1、21世纪应用型本科金融系列规划教材金融风险管理,第4章 流动性风险管理,基本内容,一、流动性风险概述二、流动性风险管理的技术方法三、流动性风险的控制,第一节 流动性风险概述,4.1.1流动性风险的概念 1）流动性的内涵,根据银行业约定俗成的定义，流动性是指银行能够在一定时间内以合理的成本筹集一定数量的资金来满足客户当前或未来的资金需求。目前还有一种比较流行的解释：流动性是银行在一定时间内不发生损失的情况下（即以合理的市场价格）迅速变现的能力。,流动性内涵的扩展,资金需求主体能够在一定时间内以合理的成本通过负债的手段筹集所需要的资金。 资金需求主体在一定时间内不发生损失的情况下，即以合理的市场价
2、格迅速变现的能力。,1、负债的流动性,2、资产的流动性,示例：商业银行资产负债表,流动性包含的要素,资金数量资金成本时间,8,概念辨析:流动性VS清偿能力的关联性,从法律上讲，清偿能力是指银行的资产大于负债，换句话说，只要银行有足够的时间，完全可以将资产变现，清偿所有的负债。可现实中上门提款的储户往往不会给银行变现的机会，当挤兑出现时更是一分钟都等不了，这时就全靠银行在流动性上的功力了，即能够随时满足所有提款或还款以及客户信用需求的能力。,第一种情况：有的银行，虽然资产总价值大于、甚至远远大于负债总价值，在法律上具有充分的清偿能力；但出现了流动性不足的情况。可能的结果：关门歇业第二种情况：有的
3、银行虽然资产价值远低于实际负债价值，但只要能保持大量的流动性资金、仍可满足公众的提款要求。可能的结果：转危为安。,概念辨析:流动性VS清偿能力的差异举例,（1）流动性风险的定义 流动性风险是指银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资的可靠性，即当银行流动性不足时，无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的资金，从而影响其盈利水平。在极端情况下，流动性不足会造成银行的清偿问题。,2）流动性风险的内涵,流动性风险的分类,融资流动性风险：不能随时以合理的价格筹集到足够的资金履行自己的义务，满足客户的资金需求。市场流动性风险：由于市场深度不足或市场动荡，商业银行无法以合理的市场价格出售资产以获得
4、资金的风险。,资产流动性,负债流动性,负债流动性（融资流动性风险）负债流动性是指商业银行能够以较低的成本随时获得需要的资金。筹资能力越强，筹资成本越低，则流动性越强。银行的流动性负债：各项活期存款、一个月内到的定期存款及债券。,资产流动性（市场流动性风险）资产流动性是指商业银行持有的资产可以随时得到偿付或者在不贬值的情况下出售，即无损失情况下迅速变现的能力。变现能力越强，所付成本越低，则流动性越强。流动性资产主要包括： 现金，超额准备金，可在二级市场随时抛售的国债、债券、票据和其他证券类资产，短期内到期的拆放或存放同业款项、贷款、贴现、回购、证券类资产和其他应收款，其他短期内可变现的资产。,（
5、2）流动性风险的表现形式 银行的一切经营活动正常（经营风险管理范畴） 银行本身出现短期危机(极端情况) 银行业整体出现短期危机(极端情况) 银行陷于长期危机(极端情况),3）保持流动性的重要意义（以银行为例）,（1）银行通过保持适当的流动性可以保证其债权人的债权得到偿付 （2）银行保持适当流动性才有能力兑现对客户的贷款承诺（3）银行保持适当的流动性可以使银行及时把握有利可图的机会,16,1）流动性风险的内部成因（1）资产和负债的期限不匹配“借短贷长” 引起的是一种正常性的流动性风险（2）金融企业的信誉以银行为例 银行的信用主要取决于净资产状况、稳定的收入、向外披露信息质量和政府的保证，我国国有
6、商业银行的不良资产比率居高不下，之所以未发生流动性问题，很大程度上源于政府信用。,4.1.2流动性风险的成因,2）流动性风险的外部成因（1）货币政策的影响：（2）金融市场发育程度： 市场资产变现能力和主动负债能力强。,2）流动性风险的外部成因（3）客户信用风险的影响： 客户信用级别差，银行盈利下降。同时，信用风险的发生往往打乱商业银行资金的运用计划，引发流动性危机。（4）对利率变动的敏感性 利率变动对银行客户存款需求和贷款需求都产生影响，以致严重影响到银行的流动性头寸。,4.1.3流动性风险管理体系,1）流动性风险管理体系的基本要素（1）董事会及高级管理层的有效监控（2）完善的流动性风险管理策
7、略、政策和程序（3）完善的流动性风险识别、计量、监测和控制程序（4）完善的内部控制和有效的监督机制（5）有效完善的信息管理系统（6）有效的危机处理机制,2）流动性风险管理的组织机构 商业银行应根据政策的制定、执行、监测和监督职能相分离的原则，明确董事会及其专门委员会、监事会（监事）、高级管理层及相关部门在流动性风险管理中的作用、职责及报告路线，制定适当的考核及问责机制，以提高流动性风险管理的有效性。,3）流动性风险管理政策,（1）管理政策的目标 我国商业银行流动性风险管理政策的目标：以客户存款为主要的资金来源，通过同业市场拆入资金及在资本市场筹集等方式，建立一个适度分散的资金组合；建立良好的流
8、动性头寸管理制度，保障银行有足够的支付能力，避免在不利情况下紧急出售资产；制定和完善突发事件的应急系统，保证有充裕变现能力应付突发的危急事件。,（2）管理政策的内容整体的流动性管理政策：流动性风险的识别、计量和报告体系；流动性风险管理程序；资产与负债组合； 流动性风险限额；在正常及压力情况下的现金流量分析；不同货币、不同国家、跨境、跨机构及跨业务条线的流动性管理方法；导致流动性风险增加的潜在因素及相应的监测流程；压力测试和情景分析；应急计划。,第二节 流动性风险管理的技术方法（不再适用VAR法度量）,4.2.1 资产及负债的流动性风险管理资产负债管理的基本指标1）资产方流动性指标（流动性越好越
9、安全）（1）流动比率流动比率=流动性资产流动性负债100%（2）流动性缺口率流动性缺口率=流动性缺口90天内到期表内外资产100%（3）存贷比例存贷比例=贷款余额/存款余额100%,2）负债方流动性指标,（1）核心负债比例 核心负债比例=核心负债总负债100% （2）资金来源集中度 资金来源集中度=最大十家存款户存款余额总负债100% 资金来源集中度=最大十家银行同业往来轧差后负债方净额之和总负债100% 资金来源集中度=境外联行往来轧差后负债方净额总负债100%（仅适用于外国银行分行，按在华机构合并计算） 负债方流动性比例还包括：各项存款的结构百分比；总存款/总负债；核心存款/总资产等，商业
10、银行应关注负债的稳定性。,4.2.2现金流量管理,现金流量管理是识别、计量和监测流动性风险的一种重要工具，商业银行通过计量、监测、控制现金流量和期限错配情况，来发现融资差距和防止过度依赖短期流动性供给。 1）现金流期限错配净额 现金流期限错配净额未来现金流入未来现金流出,2）现金流期限错配限额,计算步骤如下（商业银行应保证净额低于限额）：（1）商业银行应至少预测其未来确定时间段内的融资能力，尤其是来自银行或非银行的批发融资能力，并依压力测试情况下的调减系数对上述预测进行适当调整。（2）商业银行采取审慎的方法计算出售全部或部分无障碍流动性资产（如政府和中央银行债券）所产生的流动性增项。（3）商业
11、银行计算现金流量限额时应将或有负债中备用融资额度等作为增项，同时将或有资产中未提取的贷款承诺等作为减项。（4）商业银行应根据以上步骤计算确定时间段内的现金流量理论限额。,4.2.3 压力测试,压力测试包括敏感性测试和情景测试等具体方法。敏感性测试旨在测量单个重要风险因素或少数几项关系密切的因素由于假设变动对银行风险暴露和银行承受风险能力的影响。情景测试是假设分析多个风险因素同时发生变化以及某些极端不利事件发生对银行风险暴露和银行承受风险能力的影响。,压力测试的变量估计 市场参数 现金流量 资产变卖和抵押 筹资 契约和终止 抵押品 货币风险,商业银行流动性风险管理办法中规定的参考压力情景（一）流
12、动性资产价值的侵蚀。（二）零售存款的大量流失。 （三）批发性融资来源的可获得性下降。（四）融资期限缩短和融资成本提高。（五）交易对手要求追加保证金或担保。（六）交易对手的可交易额减少或总交易对手减少。（七）主要交易对手违约或破产。（八）表外业务、复杂产品和交易、超出合约义务的隐性支持对流动性的损耗。（九）信用评级下调或声誉风险上升。（十）母行或子行、分行出现流动性危机的影响。（十一）多个市场突然出现流动性枯竭。（十二）外汇可兑换性以及进入外汇市场融资的限制。（十三）中央银行融资渠道的变化。（十四）银行支付结算系统突然崩溃。,（一）稳健性原则兼顾风险防范和价值最大化，坚持流动性与盈利性的协调统一
13、。,1）指导原则,（二）统一性原则坚持一级法人管理，实行自上而下，逐级管理，层层负责的方式。,（三）全面性原则既要考虑供给，也要考虑需求；既要考虑资产方，也要考虑负债方和表外方；既要考虑正常经营，又要考虑到非正常。,4.2.4 应急计划,2）主要策略,33,a、危机处理方案部门间的协调资产转换与资金筹措方案公共关系b、备用流动性未使用的额度同业和央行的救助,3）应急预案,4)商业银行流动性应急计划的参考内容a、触发应急计划的情景，包括但不限于：1.流动性临时中断，如突然运作故障、电子支付系统出现问题或者物理上的紧急情况使银行产生短期融资需求。2.因银行评级大幅降低而产生的流动性问题。3.母行出
14、现流动性危机可能导致流动性风险传递。4.市场大幅震荡，流动性枯竭，交易对手减少或交易对手可融资金额大幅减少、融资成本快速上升。5.特定的流动性风险内部监测指标达到触发值。b、应急措施。1.资产方，包括但不限于：变现多余货币市场资产；出售原定持有到期的证券；出售长期资产、固定资产或某些业务条线（机构）等。2.负债方，包括但不限于：使用中央银行信贷便利，在货币市场融资等。c、危机期间内外部信息沟通和报告。1.危机处理小组构成、职责分工和联系方式。2.相应的制度和系统支持，确保资产负债委员会及时收到相关报告，了解银行流动性问题的严重性。3.高级管理层、资产负债委员会、投资组合经理、交易员、员工和其他
15、人员的信息沟通。4.危机处理小组与外界，包括政府部门、监管部门、分析师、投资人、外部审计师、媒体、大客户和其他利益相关者的沟通工作。,第三节 流动性风险的控制,4.3.1 资产流动性管理1）资产流动性衡量法（1）存贷比率 存贷比率=贷款总额存款总额 该比率愈高，表示流动性愈低，因为存款资金更多地被贷款资金占用，急需头寸时难以抽回。 但在实际中，存贷比率这种衡量方法存在明显的缺陷。,（2）流动比率,流动比率流动资产流动负债 该比率越高，表明流动性越高。这里突出了流动资产，即变现能力较强的资产对银行流动性的影响。这个指标受到了商业银行和监管当局的高度重视,（3）超额储备比率,超额储备比率超额储备存
16、款总额 其中，超额储备=中央银行存款+现金-法定准备金。超额储备比率越高，表示流动性越强。这个指标的局限性十分明显,（4）流动性资产减易变性负债 该差值大于零，表明有一定流动性，数值越大，流动性越高；其差值小于或等于零，表示了流动性短缺的程度,2）流动性需要测定法,（1）经验公式法 储蓄存款预测 企业存款预测 企业贷款预测,（2）时间数列预测法,平均数预测法，又分为算术平均法和加权平均法。算术平均法的测算公式为： 式中，为算术平均数；X为变量值；N为项数 加权平均法，设变量值为为对应的权数，则加权平均数X的测算公式为：趋势移动平均法,3）资产流动性保持法,银行保持资产流动性的方法主要有三种：（
17、1）保持足够的准备资产（2）合理安排资产的期限组合，使之与负债相协调（3）通过多种形式增加资产流动性,（1）保持足够的准备资产,保持充足的准备资产类型现金资产（一级准备）：包括库存现金、同业存款和在中央银行的存款短期有价证券（二级准备）：主要是短期国债保持充足的资本充足率,银行资金的构成,银行资金,一线准备金,二线准备金,贷款,证券,依次提取,保持充足的资本充足率,实收资本,资本公积,盈余公积,利润分配,坏账准备,呆账准备,投资风险准备,次级债,核心资本,附属资本,监管资本,操作风险资产,市场风险资产,信用风险资产,总风险加权资产,资本充足率,监管资本指监管当局规定银行必须持有的资本。监管当局
18、一般是规定银行必须持有的最低资本量，所以监管资本又称最低资本（minimumcapital）。,监管资本,巴塞尔资本协议基本构架图,三大支柱,监管检查,最低资本要求,市场约束,资本充足率,风险加权资产,资本定义,信用风险,操作风险,市场风险,标准法,内部评级法,内部测量法,基本指标法,内部模型法,标准法,标准法,巴塞尔协议改进资本充足率方法,严格资本定义严格执行对核心一级资本的扣除规定，提升资本工具吸收损失能力,优化风险加权资产计算方法,扩大资本覆盖的风险范围,采用差异化的信用风险权重方法,附1：银行监管资本的构成,1.实收资本2.资金公积3.盈余公积4.未分配利润,1.优先股及其溢价2.少数
19、股东资本可计入部分,1.未披露准备2.次级债券,提高资本充足率监管要求,将现行的两个最低资本充足率要求（核心资本和总资本占风险资产的比例分别不低于4%和8%）调整为三个层次的资本充足率要求：明确三个最低资本充足率要求，即核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别不低于5%、6%和8%。,（2）合理安排资产的期限组合,（3）通过金融创新提高银行资产的流动性,贷款证券化：金融机构 (主要是商业银行) 把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的抵押贷款汇聚重组为抵押贷款群组，由证券机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。 售后回租：将自制或外购的资产出
20、售，然后向买方租回使用。,4.3.2 负债流动性管理,1.保持较多的主动型负债发行大额可转让定期存单（CDs）发行银行债券同业拆借向中央银行借款2.对传统的各类存款进行多种形式的开发和创新3.开辟新的有利于增强流动性的存款服务,案例1美国大陆伊利诺银行的流动性危机,.简介： 芝加哥最大的银行，也是全美十大银行之一的大陆伊利诺斯银行于1984年5月9日被报道因不良贷款和资金流动性风险而濒临破产的。,2.危机发生的过程,在20世纪70年代，作为美国十大银行之一的大陆伊利诺伊银行的最高管理层制定了一系列扩张的信贷计划。 在该计划下，信贷员有权发放大额贷款。而为了赢得客户，贷款利息还往往低于其他竞争对
21、手。这样，该银行的贷款总额迅速膨胀，从1977到1981的5年间贷款以平均每年19.8的速度增长，而同期美国其他16家最大银行的贷款额增长率仅为14.7。而此时全国平均水平为10%。,急剧的资产扩张已经蕴藏着潜在的危机：1.存款方面的危机与其他银行不同，大陆伊利诺伊银行所在的Illinois州不允许银行在本州设立分支机构，核心存款来源大受限制，因此该银行并没有稳定的核心存款（即指对利率的变化不敏感、受季节和经济环境影响较小、相对稳定的存款）来源。其贷款主要由出售短期可转让定期存单、吸收欧洲美元和工商企业及金融机构的隔夜存款（ “游资”Hot Money）来支持。,2.贷款方面 在银行的资金来源
22、不稳定的情况下，大陆伊利诺伊银行又向一些问题行业和国家发放了大量贷款。为了拓展市场，大陆伊利诺国民银行的信贷方向开始瞄准石油行业和欠发达国家，向他们提供了大量的贷款。伴随着1981年美国的油气产业逐步走向衰退，其巨大资产组合中的能源部门贷款的前景开始变得不再乐观，大陆伊利诺银行的不良贷款开始大幅攀升，其财务状况开始遭到金融市场的质疑。1982年8月欠发达国家的危机大规模爆发之前，大陆伊利诺银行的不良贷款加剧攀升，财务状况更加恶化。,1982年底，该银行没有按时付息的贷款额（超过期限90天还未付息的贷款）已经占总资产的4.6，比其他大银行的该比率高一倍以上，问题的苗头已经开始呈现。到1983年，
23、该银行的流动状况尽一步恶化，易变负债（即指受利率等外部经济环境因素影响较大，稍有变化就会有大量流失的负债）超过流动资产的数额，约占总资产的53。1984年的头3个月，问题贷款的总额已达到23亿美元，而净利息收入比去年同期减少了8000万美元。第一季度的银行帐务报表中出现了亏损。,1984年5月8日，市场上开始流传大陆伊利诺伊银行将要倒闭的消息，其他银行开始拒绝购买该银行发行的定期存单，原有的存款人也拒绝延展到期的定期存单和欧洲美元，公众对这家银行的未来已经失去信心。5月11日，该银行从美国联邦储备银行借入36亿美元来填补流失的存款，以维持必须的流动性。,1984年5月17日，联邦保险存款公司也
24、向公众保证所有的存款户和债权人的利益将得到完全的保护，并宣布将和其他几家大银行一起向大陆伊利诺伊银行注入资金，甚至中央银行也表示会继续借款给该银行。但所有的措施似乎没有根本解决问题，大陆伊利诺伊银行的存款还在继续流失，在短短的两个月内，该银行共损失了150亿应有的存款。,1984年7月，联邦存款保险公司不得以接管该银行（拥有该银行股份的80），并采取了一系列的其他措施，终于帮助大陆伊利诺伊银行渡过了此次危机。思考：该银行流动性风险发生，有哪些原因？,3.原因分析：.资产业务过于单一.授权过大，权责不一致，信贷员有权发放大额贷款。3.借短贷长的矛盾突出，贷款授信审查不规范。4.资产与负债的财务结
25、构不合理。5.银行内部缺少必要的风险监管部门。,4.经验教训对于管理层而言，通过向急需贷款的行业部门提供贷款来促进机构成长是极具不利的。但这种机制应建立在正确测度投资组合的集中性风险并在贷款决策中对该风险予以充分考虑的前提下。分散化贷款的决定需要由银行中心进行控制和风险监管。,流动性风险具有很强的传染性，不断恶化的信贷组合会引发市场传闻和具有价格竞争力的资金撤回，甚至会让大型机构倾覆于流动性死亡漩涡。 从储户和监管者的角度来看，一些银行可能是因为太大而不能破产。但是最终其股东将会血本无归。,5.总结,大陆伊利诺斯银行的故事为我们适时提供了一个由于信心的急剧丧失而导致对手方突然撤资，并使该机构深
26、陷如19世纪散户储户挤兑风潮一样致命的流动性危机的典型案例。,案例2：英国北岩银行挤兑事件,北岩银行曾是英国第5大银行，拥有雇员6500人，2006年该银行盈利6.267亿英镑。2007年9月14-17日，北岩银行发生了挤兑事件，这是英国近140年来首次“挤兑现象”。短短几个交易日中，银行股价下跌了将近80%，而严重的客户挤兑则导致30多亿英镑的资金流出，占其存款总量12%以上，远超过2006年储户25亿英镑的提款总额。受危机影响，2007年税前亏损额为1.676亿英镑为防止系统性银行危机的出现，英国财政部、英格兰银行与金融管理局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，并提供信贷550亿英镑
27、，才将挤兑风潮平息下来。2008年2月21日英国议会通过了将北岩银行国有化的议案，这也成为了自上世纪70年代以来英国的首起企业国有化案例。在金融危机期间，英国政府向北岩银行注入的援助资金总额为14亿英镑2011年11月，英国政府宣布以7.47亿英镑将北岩银行出售给维珍金融公司(Virgin Money),北岩银行的前身为成立于1850年的北部郡永久住房协会。1965年，改组成立北岩住房协会。1997年10月改制为银行，股票在伦敦股票交易所公开上市。该银行的资产规模并不大，略占英国银行总资产的3%，但其因在1997年成立的北岩银行基金会扶持当地慈善事业而取得较大的影响，被英国金融监管局归入具有重
28、要影响金融机构之列。此后十年飞速发展：1997年至2007年，其资产规模增长7倍，年均增长21.34%；自2001年到2006年每年利润增长18.22%，2006年更是增长26.83%。从而，使北岩银行一跃成为英国第五大抵押贷款人，在英国抵押贷款市场中具有重要的影响力。北岩银行资本一直非常雄厚，资本充足率远远高于巴塞尔标准。从各项指标来看，该行发展势态良好。同时，该行资产质量很好，其信贷不良率低于英国同业水平的一半。在2007年7月以前，没有任何明显迹象表明该行将面临重大困难。,成因一：美国次债危机的影响受美国次债危机传染，英国房地产市场也开始了深度调整，房价指数下跌、违约率上升给银行房贷业务
29、带来了较大负面影响。北岩银行2007年上半年新增抵押贷款额排名英国第一，拥有大约150万储户，向80万购房者提供房贷，这使得其被市场公认为是受次债危机影响最大的英国金融机构。应该说，北岩在美国次债市场上的投资并不算多，仅占其全部资产的0.24%，大约有2.75亿英镑，但在其有价证券投资中已占40%的份额。因此，这一部分的损失虽然不大，但对投资者的心理影响效应却不小。次债危机爆发后，导致金融市场信贷紧缩，北岩银行一直赖以支撑的融资渠道受阻，资金链变得十分薄弱,成因二：市场上不利消息的流传8月，市场上开始流传关于北岩银行的不利流言9月13日傍晚。英国BBC在其播出的新闻中声称，英国一家大银行出现了
30、资金困难，正在向英格兰银行申请紧急资金援助。9月14日早上7点钟，英格兰银行公布了其对北岩银行的资金援助。英国金融服务监管局、英格兰银行和财政部联合发表声明，一方面声称“北岩银行资质良好”，另一方面又郑重许诺将提供流动性支持，这种政策宣告的内部矛盾性引发了媒体和公众的担忧：“一封本来打算保持稳定的声明却引起媒体和客户的极大恐慌，并迅速被解读为每个人最好尽快从北岩银行取出存款”9月14日北岩银行发布不利公告称，当年盈利将比预计低20%左右，同时下调对2008年的盈利预期。“报纸上全是诺森罗克银行现金告急之类的标题，你要是在这里存了钱，你会怎么办？”,成因三：北岩自身播下的风险种子长达十年的高速发
31、展战略“面向英国本土，以住房抵押放贷为核心业务，每年资产增长205%”-1997年该行总资产仅158亿英镑，2006年底达1010亿英镑，其中89.2%的资产是住房抵押贷款。对房地产信贷市场的过度开发用最优惠的利率和最宽松的限额（最高可达房屋价值的125%）吸引中低收入客户，快速占领市场脆弱的资产负债结构资产集中于住房抵押贷款，而负债则过度依赖于资产证券化、拆入资金等批发性融资方式,北岩银行资产负债简表（2007上半年）,亿英镑，%,北岩银行财务指标（2003-2006年）,%,成因三：北岩自身播下的风险种子利率风险暴露严重期限不匹配，市场波动上市的压力信息披露是一把双刃剑危机发现及应对能力不
32、足危机前，北岩银行长期面临流动性不足，且后期盈利能力小幅下降，这些问题都没能引起管理层的高度重视危机后，管理层一度试图掩盖事实真相，用资金营运故障等借口解释流动性严重缺失状况，而且在资金高度紧张的情况下依旧执行了部分派息计划,成因四：存款保险制度及监管体系的缺陷保额过低：每个存款人将只能从银行获得2000英镑的全额赔付及最多3.17万英镑的补偿赔付时间较长：约为6个月英国议会的调查报告显示，FSA的监管失误主要包括：危机前，忽视了两个重要的脆弱性信号，即该行异乎寻常的扩张速度以及自2007年2月以来的股价大幅下跌在发现问题后，还于2007年6月29日豁免该行按照巴塞尔协议计算资本充足率，让其在资本不足的情况下能够维持甚至继续扩张业务对北岩银行的流动性监管不足在日常监管中存在监管宽容现象，如对北岩银行压力测试结果不满意却未告知该行，以及对高管人员任职资格审查不严等。,
