1、1,第七章 国际资本流动,2,第一节 国际资本流动概述,一、国际资本流动概念与内容,1、概念是指资本从一个国家或地区向另一个国家或地区转移（这里的资本指货币资本非实物资本）。这种转移包括两个方面：资本从债权国向债务国转移，本金和利息从债务国向债权国转移。,3,2、内容 从资本流动对一国影响角度看，表现为五个方面内容：,方向：流入、流出 规模：总额、净额 种类：长期、短期 方式：信贷、投资 性质：官方、私人,4,二、国际资本流动的职能及规律,（一）职能 1、信贷资金的流动与国民收入流量的关系Y=C+S 若：Y=C 则 S=0 少见YC S0 结余YC S0 亏损 信贷资金的流动平衡国民收入流量,
2、2、信贷资金与企业投资的关系,3、信贷资金与个人消费的关系,5,(二）国际资本流动内在规律,2、信贷资金流动的适度规模 外债利用到偿还的全过程 国民收入偿债率 外汇收入偿债率,1、信贷资金的流向规律 方向：一般来说，资金从缺少的地方向多余的地方流动。 效益：向安全的地方流，向利润高的地方流,6,3、短期资金的流动特点及规律 流动性强 不能形成生产能力 投资应起平衡市场价格的作用,7,第二节 国际资本流动主要方式,1、概念风险投资指用于高新技术及其产品开发的新兴创业资本，以及扶植或资助代表着未来发展方向的新兴产业。资金来源：民间投资为主，官方为辅、年金、基金,一、风险投资,8,2、特点： 有明显
3、的生命周期：产品开发和创意期、启动期、开拓市场期、扩张期、成熟期、生产程序化规模期 属长期资本10年上，政府强有力的支持和推动 有一套制约和分散风险的机制 使用优先股和长期债券、政府贷款 风险大、成本高、技术性强,9,二、长期资本流动,1、概念：融投资期限在一年以上的国际资本流动。 2、种类 直接投资：独资、合资、合作 中长期信贷：政府贷款、商业贷款、BOT方式、出口信贷、国际租赁、项目贷款、国际金融机构贷款 证券投资：股票、债券、基金,10,三、短期资本流动,1、国际储蓄存款 2、商业票据 3、外汇交易资金调拨 4、银行同业拆借 5、短期借贷 6、金融期货交易资金调拨,11,一、资本流动的初
4、期发展,1、产生于自由资本主义时期 2、方向：从发达资本主义国家向殖民地流动 3、方式：直接投资 4、特点：过剩资本输出 5、总额： 一战前：440亿$，英国最多为145亿$，法国116亿$ 一战后：528亿$，英国首位，美国居第二位,第三节 战后国际资本流动特点分析,12,二、战后50-60年代资本流动,1、特点：信贷资金的大发展，充分显现出国际融资的功能，促进了各国经济的高速增长。 2、方式：以信贷方式为主。 3、规模：年增长300亿$，美国居首位 4、方向：流向高科技、 流向发展中国家、石油美元流向发达国家。,13,三、70年代世界性通货膨胀,1、通货膨胀表现： 据摩根保证信托公司统计1
5、972年1981年，由2100亿美元增长到18000亿美元，石油美元回流4020亿元。70年代初，发展中国家的外资总额约为995亿美元。结果，世界性通货膨胀出现了，美、英、德、法等国通胀率高达两位数字。这样的情况一直持续到70年代末。,14,2、原因分析 （1）违背适度规模的原理； （2）凯恩斯主义的偏离运用、过度增加总需求的结果； （3）离岸金融市场和国际银行团活动以及民间的商业信贷起到推波助澜的作用。,15,四、80年代严重的国际债务危机,1、危机发生与表现 2、IMF及西方债权国的解决办法重议、展期、债转股、减免 3、原因分析 发达国家经济危机 拉美国家政策失误 解决通货膨胀,16,五、
6、90年代国际游资的自由流动,1、国际游资的概念 2、表现 87年的黑色星期一， 95年的墨西哥金融危机 97年的东南亚金融危机 3、原因分析： 金融市场发达 基金投资、衍生商品 80年代的债务危机，长期短期化 发展中国家开放金融市场 西方80年代初，金融自由化，一体化,17,1、战后几十年对外开放、利用外资、发展本国经济，资本流入不断扩大。 2、国际资本流动方式 初期官方补贴方式为主 进入国际金融市场 开放本国金融市场 将外资引入本国市场,一、发展中国家的资本流动,第四节 国际资本流动对发展中国家的影响,18,3、金融市场的状况投资与投机同在 长期与短期相互影响 外汇与资本市场联动 股价债价利
7、率汇率联合浮动,19,二、国际资本流动影响与对策,1、影响 补充资金 加速本国经济发展 弥补逆差 平衡国际收支 外汇占款变动 影响货币政策实效 短期资金流入 冲击市场 资本逃走 金融秩序混乱,20,2、对策 坚持利用外资为辅的原则 创造合理的环境，使外资能形成生产能力流入股市和汇市要慎重 国际收支的调节不能过度依赖于资本的流入 把握好开放资本市场的程度 （1）市场逐步完善中、 （2）创造利用外资条件 （3）外资利用必须产生效益 （4）外债的结构合理，长期短期比例适中 （5）建立一套现代化的国际资本流动风险预警系统,21,三、我国国际资本运用概况,1、外资国策2、方式3、规模：自1999年达约 3000亿,
