1、地方政府投融资平台公司的转型探索上海城投（集团）有限公司 王志强一、投融资 平台发展历程 投融资平台其 产生与发展的 根源 “两对基本矛盾” 两对矛盾缓解后，平台 机制自身固有的多种复杂 矛盾 使得大力 推动平台 转型成为当务之急一、投融资平台发展历程二 、 投融资平台转型的背景只有与政府管理转型形成共振，才能找到平台转型的合理路径。 “地方政府融资代理人”和“独立企业法人”的双重特征，带来债务快速扩张、债务风险外溢和偿债来源不稳定等相互交织的 问题 融资 平台终止 代政府融资的功能，同时剥离其政府债务，使其还原市场主体的角色二、投融资平台转型的背景1、是政府对债务风险管理的现实需要 城市公用
2、事业也需要用市场机制来高效率地配置资源 市场也会失灵 需要实行政府投入为主导与市场运作相结合的投融资体制二、投融资平台转型的背景2、 是公共资源优化配置的内在要求 提升政府投资决策的 透明度 政府投资行为 约束 政府融资方式 选择 开放公共产品市场二、投融资平台转型的背景3、是政府管理方式转型的必然结果三、 投融资平台转型的“变”和“不变”平台公司应该迎头赶上，积极拥抱变革，实现自己的转型发展 平台彻底 剥离替政府融资的 功能 平台 具有与生俱来的与政府的血脉 联系 ， 仍 可以以市场主体的身份来服务 政府三、投融资平台转型的“变”和“不变”1、替政府融资的职能变了，但服务政府的功能不变 平台
3、转型离不开 地方政府的 大力支持 政府支持形式 承诺性 支持：被政策禁止 资产性支持：受到部分 限制 收入性支持：实现盈亏平衡， 保证融资可持续性 债务性支持 ：支持公益性业务形成债务本息偿还 对 平台管理从 管资产为主转变为管资本为主三、投融资平台转型的“变”和“不变”2、政府支持不变，变的是支持的方式 业务转型首先应当着眼于在基础设施建设领域形成核心 竞争力 以新的角色来 获取项目 经营性项目 ： 适度参与，获取多元化 收益 可吸引 社会资本参与的公益性项目：作为社会资本平等 参与 难以吸引社会资本 参与 的公益性项目：政府发行债券，平台通过 代建制模式 承接三、投融资平台转型的“变”和“
4、不变”3、城市开发建设主业不变，变的是获取项目的方式 基础设施和公共服务 项目仍有资金缺口，平台公司还将继续发挥融资功能 融资 方式 ： 离开政府背书，建立 多元化、结构化的融资 渠道 债务 管理 方式 ： 把合规放在 首位 ， 做到债务风险可防可控三、投融资平台转型的“变”和“不变”4、融资功能不变，变的是融资方式四、 上海城投的发展与转型探索四、上海城投的发展与转型探索1、公司概况 成立于 1992年 注册资本 500亿元，从业人员 17000多人 城投集团总资产 5152亿元 拥有 3家专业集团公司、 2家上市公司 成立以来筹措资金超过 4000亿元 公路板块 水务板块 环境板块 置业板
5、块四、上海城投的发展与转型探索2、业务板块四、上海城投的发展与转型探索3、转型发展的经验聚焦基础设施主业，着力培育核心 竞争力优化资产负债结构，保持可持续融资能力两个能力坚持服务政府、依托政府的投资公司定位一个坚持集团化 市场化专业化 国际化四化改革政府投融资 主体重大 工程建设 主体城市 安全运营主体三个功能五 、 投融资平台转型路径展望政府性投融资公司通过找准自身定位，与时俱进、深化创新，可以不断焕发出新的生命力 政府性投融资公司通过找准自身定位，与时俱进、深化创新，可以不断焕发出新的 生命力 融资平台并非中国独创，在世界范围内早已存在 转型的关键是融资平台从以往“做了再算”的政府指令模式转为“算了再做”的企业核算模式五、投融资平台转型路径展望 路径之一： 市场化 的基础设施项目投资主体 路径之二：专门基础设施项目的融资服务管理者 其他类型的专业企业 资产管理型 项目建设型 运营管理型 股权投资型 基金管理型 金控平台型五、投融资平台转型路径展望六、结束语 平台公司的成立就是为解决政府发展经济能力不足的问题，转型发展同样也需要政府的高度重视和 支持 政府应根据 平台 的实际情况实施差别化 政策 ，使之 成为 支持城市发展的新 载体 坚定 转型发展 信心， 厘清转型发展 方向 ， 探索符合时 代 要求 、 符合当 地实际的转型发展之路六、结束语谢 谢！
