1、11/22/2018,此处添加公司信息,1,点击此处添加脚注信息,财务杠杆的意义,-案例马绍尔公司,11/22/2018,此处添加公司信息,说明,以马绍尔工业公司为案例，运用债务资本、财务 杠杆等相关知识，分析财务杠杆对公司的作用及意 义。以下分析中选取的部分数据是通过合理的计算 得出的估计值，旨在更好的证明与分析。,11/22/2018,此处添加公司信息,3, 什么是财务杠杆？ 是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资金的利用,正财务杠杆：负债经营使得企业每股利润上升负财务杠杆：负债经营使得企业每股利润下降,11/22/2018,此处添加公司信息,当初为何不选择负债, 企业的经营战略 企业
2、内部资本充足-未支付股利 领导者的个性 -谨慎,“一个重要的因素是我的谨慎个性 ”,马绍尔工业公司,11/22/2018,此处添加公司信息,现在为何选择负债, 宏观经济背景的变化-通过举债，从而减轻通货膨胀带来的损失公司经营战略的改变-需筹集资金来扩大规模财务杠杆收益-节税&额外收益,马绍尔工业公司,11/22/2018,此处添加公司信息,6,分析数据,点击此处添加脚注信息,点击此处添加脚注信息,项目 行次 负债比率,资本总额 负债 权益资本 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 税后净利 权益资本净利润率 财务杠杆系数,8.5% 28.5% 648 1048300748 56.355 91
3、.176 3.025 16.5 53.33 74.676 13.3325 18.66956.007 6.75% 7.49% 1.0567 1.221,11/22/2018,此处添加公司信息,由上表可得：当息税前利润为8.7%时，财务杠杆系数越大，权益资本利润率越高,11/22/2018,此处添加公司信息,8,分析数据,点击此处添加脚注信息,点击此处添加脚注信息,假设：息税前利润率为5%,情况如何？,11/22/2018,此处添加公司信息,9,分析数据,点击此处添加脚注信息,点击此处添加脚注信息,项目 行次 负债比率,资本总额 负债 权益资本 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 税后净利 权
4、益资本净利润率 财务杠杆系数,8.5% 28.5% 648 1048300748 32.4 52.4 3.025 16.5 29.375 35.9 7.344 8.975 22.031 26.925 3.72% 3.59% 1.103 1.459,11/22/2018,此处添加公司信息,数据分析,收购前：4.125*1.0567=4.359%,收购后：4.125*1.3094=5.401%,资本成本率：即各种类型融资的预期报酬率,通过数据比较可以看出，收购后比收购前的资本成本率增加，即预期报酬率增加，所以，不难推出，企业收购后的收益比收购前有所增加。,11/22/2018,此处添加公司信息,11,单击此处添加图片标题,小结根据分析可知，负债不是一时的行为，企业需要根据经营状况随时调整借贷数量，准确估计企业未来经营与收益状况。通过对未来前景的预测，来决定是否运用财务杠杆。当企业有较好的前景时，可以充分利用财务杠杆作用，来增加企业的所有者权益；当决策者对未来的发展前景有悲观的估计，企业应减少利用负债，降低企业风险。,LOGO,感谢观映,小组成员：王韵张沅沅徐白露单奇胜,
