1、韩 萍 国 际 合 作 部 副 主 任 2006年10月16日, 香港,境内企业境外上市 回顾与展望,主要内容,发展历史与现状 境外上市情况分析 境外上市有关规定及监管合作 境内企业境外上市展望,一、发展历史与现状,1993年，中国证监会与香港证监会签署监管合作备忘录 1993年，青岛啤酒在香港首次公开发行H股，开辟了利用境外资本市场吸引境外资金参与企业直接投资的渠道 至2006年9月底，共有135家境内企业在境外上市，其中有34家AH股公司，共筹资729.72亿美元,135家H股公司中： 133家在香港主板上市，其中45家在创业板上市 2家在新加坡上市 4家在香港和伦敦两地上市 1家在香港、
2、纽约和伦敦3地上市 10家在香港和纽约两地上市 34家在内地同时发行A股,一、发展历史与现状,2006年以来，H股公司境外融资174.28亿美元。其中，15家公司首次发行（香港主板10家，香港创业板5家），10家公司增资发行 中国银行和招商银行分别筹资111.207和26.527亿美元, 占2006年目前中国境内企业境外筹资总额的80% 中国工商银行将于今年10月底上市，筹资额将超过100亿美元。2006年,H股公司筹资总额预计超过300亿美元，达到历史新高,一、发展历史与现状,截止目前,约有89家红筹股公司(境外注册,中资控股的境外上市公司)在境外上市,其中香港83家,新加坡6家 累计筹资约
3、523.6亿美元,一、发展历史与现状,2003年6月底CEPA协议签署以来： H股公司新上市57家（主板33家，创业板24家），占H股公司总数的42% H股公司增发32家（主板20家，创业板12家），占H股公司历年增发总数的78% 筹资额513.45亿美元（主板507.38亿美元，创业板6.07亿美元），占历年筹资总额的70%,一、发展历史与现状,1、境外上市公司家数的增长,二、境外上市情况分析,境外上市公司数量增加的原因 国家对大型国有企业包括金融企业重组改制的步伐加快，同时又大力扶持非公有制经济的发展，扩大了上市公司资源 国民经济持续高速增长，公司盈利水平大幅提高，符合境外上市盈利标准的公
4、司不断增加 香港资本市场从金融危机低谷中全面复苏，市场活跃 创业板的设立，导致一些小规模公司开始赴境外上市 两地签署CEPA促进境内企业在港上市,二、境外上市情况分析,二、境外上市情况分析,二、境外上市情况分析,境外上市公司股本情况 （截至2005年底）,二、境外上市情况分析,境外上市公司行业分布,二、境外上市情况分析,境外上市公司行业筹资比例,三、境外上市有关规定及监管合作,证券法 国务院关于股份有限公司到境外募集股份及上市的特别规定 到境外上市公司章程必备条款 关于企业申请境外上市有关问题的通知（证监发行字199983号） 境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引（证监发行字199912
5、6号）,三、境外上市有关规定及监管合作,证券法 新的证券法2005年10月27日修订，2006年1月1日施行 第二百三十八条，境内企业直接或间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易，必须经国务院证券监督管理机构依照国务院的规定批准,三、境外上市有关规定及监管合作,国务院关于股份有限公司到境外募集股份及上市的特别规定 1994年8月4日，国务院第160号令发布 中国企业境外上市行为的主要约束法律 对中国企业境外发行股票及上市行为的主要方面做出了规定 目前正在修订中,三、境外上市有关规定及监管合作,到境外上市公司章程必备条款 1994年8月27日发布 境外上市公司应当在公司章程中载明必备条款所
6、要求的内容，并不得擅自修改或者删除必备条款的内容 必备条款中明确规定到修改上市的股份有限公司章程应载明的内容 目前，需要修订,三、境外上市有关规定及监管合作,关于企业申请境外上市有关问题的通知（证监发行字199983号）和境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引（证监发行字1999126号） 证监发83号规定了中国企业到境外主板上市的条件和程序 证监发126号规定了中国企业到境外创业板上市的条件和程序,三、境外上市有关规定及监管合作,符合中国有关境外上市的法律、法规和规则； 筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资产投资立项的规定； 净资产不少于4亿元人民币，过去一年后税后利润
7、不少于6000万元人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5000万美元； 具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管理水平； 上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定； 中国证监会规定的其他条件。,境外主板上市的条件,三、境外上市有关规定及监管合作,与香港证监会和交易所紧密合作 自1993年以来，每年召开内地和香港有关证券监管机构参加的“五方会议”，近年来，每年召开两次 在MOU框架下，建立双边沟通和对话机制 就共同关心的问题交换意见、建立有关协调机制 中国工商银行将成为内地和香港AH股同发的第一家企业,超大型的国内企业到境
8、外上市，上市地主要集中在香港 近几年来，除传统大型企业外，国内多家保险和银行等金融企业已在香港成功上市，包括中国人寿、人保、平安保险、建设银行、交通银行、中国银行、招商银行等 不少创业板企业具备了转主板的条件，并提出了申请,四、境内企业境外上市展望,境外上市的作用： 境外上市推动企业建立现代企业制度，按国际通行的规范运作。 推动企业发展，包括扩大生产经营规模、产业和产品结构调整、形成以产权为纽带的企业集团、加入世界著名企业的行列等。 推动国内相关法规与国际通行的惯例逐步接轨。 确保香港经济持续增长和政治稳定。,四、境内企业境外上市展望,认真贯彻,继续做好WTO和CEPA承诺事项的落实 积极研究,逐步加大资本市场对外开放力度 制定和修改相关法规 不断扩大国际交流与合作,在国际社会发挥更大作用,四、境内企业境外上市展望,继续支持境内国有企业,民营企业以及其他所有制形式的企业,根据其自身发展的需要,进入香港以及其他境外市场融资 研究做好大型企业在内地和香港同时首次公开发行股票和上市工作,促进两地证券市场的良性互动和共同发展,四、境内企业境外上市展望,谢 谢 大 家!,
