中美贸易冲突对钢铁行业的影响.docx

1、中 美 贸 易 冲 突 对 钢 铁 行 业 的 影 响摘要： 今年以来， 关于中美贸易战的相关消息此起彼伏， 钢铁行业更是处于 话题中心的行业之一。 以特朗普政府当前的政 策 来 看， 中美贸易冲突在接下来较 长时间内仍将处于谈判过程中。中美贸易冲突对我国钢铁行业的直接影响很小， 对转口贸易等间接影响也相当有限， 长期影响由贸易摩擦的最终规模和宏观影响 决定。一、中美贸易冲突起因发展与背景1.1、中美贸易冲突的发展过程年初至今， 中美贸易已进行了两轮贸易对抗。 第一轮以钢铝关税相关的 “232 调查”为核心，第二轮则是美国针对“中国制造 2025”开启“301 调查”为主， 前一轮两国的惩罚性

2、关税都实质性落地， 后一轮两国都已公布详细的加征惩罚性 关税产品清单，但还未最终落地。美 国 总 统 特 朗 普 3月 8日 签 署 公告，对进口钢铁产品征收 25 的 关 税 ， 对 进 口 铝 产 品 征 收 10 的 关 税 ， 于 3月 23 日正式生效。3月 23日 ， 商 务 部 发 布 了 针 对美国进口钢铁和铝产品 232措 施 的 中 止 减 让 产 品 清 单，拟对自美进口部分产品 加征关税。4月 3日 ， 美 贸 易 代 表 办 公 室 公 布 对 华 301调 查 征 税 产 品 建议清单。4月 4日 宣 布 ， 对 原 产 于 美 国 的 大 豆 、 汽 车 、 化

3、工 品 等 14 类 106项 商 品 加 征 25%的 关 税。实施日期将视美国政府 对我商品加征关税实施情况， 另 行 公 布 。1.2、中美贸易冲突的涉及的相关贸易调查在本次中美贸易冲突中， 主要涉及到 232 调查和 301 调查。 232 调查是指美国商务部根据 1962 年 贸 易 扩 展 法 第 232 条款授权，对特定产品是否威胁没 搞过国家安全进行立案调查。 调查对象为特定产品， 比如本次贸易战中的钢铁和 铝 。 301 调 查 是 根 据 综 合 贸 易 与 竞 争 法 ， 保 护 美 国 在 国 际 贸 易 中 的 权 利 ， 对 其他被认为贸易做法不合理的国家进行报复。

4、 针对对象为特定国家的相关贸易政 策，比如本次针对中国的2025 中国制造的 301 调查。美 国 232调 查 ， 指 美 国 商 务 部 根 据 1962年 贸 易 扩 展 法 第 232条 款 授 权，对特定产品进口是否威胁美国国 家安全进行立案调查，并在立案之后 270天 内 向 总 统 提 交 报 告 ， 美国总 统 在 90天 内 做 出 是 否 对 相 关 产 品 进 口 采取最终措施的决定。对进口钢铁和铝产 品 分 布 加 征 25%和 10%关 税 。301调 查 是 基 于 301条 款 ， 指 1988 年 综 合 贸 易 与 竞 争 法 第 1301 1310节 的 全

5、 部 内 容 ， 其 主 要 含 义 是 保 护美国在国际贸易中的权利，对其他 被认为贸易做法“不合理”、“不公 平”的国家进行报复。将对从中国进口的 商品大规模征收关 税，并限制中国企 业对美投资并购。31.3、中美贸易冲突发生的原因中美贸易冲突的本质原因是两国的利益冲突。 当前中国制造业升级在逐步挤 压美国制造业生存空间， 人民币国际化动摇美元国际货币地位 ， 中美之间从以合 作为主的关系向以竞争为主的关系转移，必然引发越来越激烈的经济冲突。特朗普挑动贸易议题表面上是因为中国劳动密集型的产品充斥美国， 而美国 的资本密集型产品却无法更有效的进入中国。 实际上却是以贸易战遏制中国出口 和产业

6、升级， 从外部向中国失衡的债务结构施压 ， 削弱中国利用自身美元储蓄重 构全球产业链的能力，与此同时保持美国自身的技术优势。二、中美贸易战对中国钢铁行业的影响贸易战对中国钢铁行业的影响主要从以下两个方面来分析。第一是 232 救 济措施对钢铁产品征收 25%关税对中国钢铁行业的影响 。 第二是 301 调查及后续 贸易谈判可能对钢铁行业的影响。2.1、美国 232 调查对中国钢铁行业的影响（1）直接影响：直 接 影 响 体 现 在 中 国 对 美 国 钢 铁 直 接 出 口 。 2017 年中国直接出口到美国的 钢材仅 118 万 吨 （ 中 国 海 关 口 径 ） ， 占 美 国 进 口 钢

7、 材 来 源 第 11 位 ， 市 场 占 有 率较小。 其次， 中国对美 钢铁出口占中国总出口比例小 ， 2017 年我国钢材出口 7524 万 吨 ， 中 国 对 美 钢 材 出 口 占 中 国 钢 材 总 出 口 比 例 为 1.57%。 第 三 ， 中 国 对 美 钢 铁 出口产品偏中高端，单价远高于东南亚、韩国等地，受贸易政策影响相对较小。 通过对海关总署公布的对美钢材出口金额和出口数量换算，2017 年对美出口钢 材单价为 1676.78 美元/吨，而同期出口韩国单价为 641.80 美元/吨。因此 232 调查对中国钢材直接出口美国影响较小。（2）间接影响： 间 接 影 响 主

8、要 来 自 转 口 贸 易 。 中 美 之 间 受 贸 易 政 策 影 响 ， 有 进 出 口 壁 垒 ，一些国家长期进行转口贸易从中套利。 本次特朗普政府对所有来源无差别征税将 会 冲 击 该 行 为 。 但 经 测 算 ， 转 口 贸 易 影 响 有 限 。图 2-1：2017 年 1-12 月我国钢材出口流向分布数 据 来 源 ： 国 家 统 计 局 ， 神 华 研 究 院据海关数据显示，2017 年 1-12 月，我国钢材出口 7524 万 吨 。 其 中 ， 向 东南亚七国出口钢材 2278 万吨，占出口总量 30.3%；向韩国出口钢材 1140 万吨， 占比 15.2%；向中东九国

9、出口钢材 629 万吨，占比 8.4%；向欧盟七国出口钢材 374 万吨，占比 5.0%；向南美洲六国出口钢材 451 万吨，占比 6.0%；向非洲十 国出口钢材 292 万吨，占比 3.9%；向印度出口钢材 255 万吨，占比 3.4%；向美 国出口钢材 118 万吨， 占比 1.6%； 向其他地区出口钢材 1987 万吨， 占比 26.4%。首 先 对 中 国 出 口 的 重 点 地 区 与 美 国 在 该 地 区 的 进 口 进 行 比 对 。 如 上 图 “中 国钢材出口流向”所示，中国对东南亚七国（印尼、马来西亚、菲律宾、越南、 泰国、新加坡、缅甸）和韩国出口量最高，东南亚七国和韩国

10、合计占 2017 年中 国总出口比例的 45.42%， 但 两 地 仅 占 美 国 进 口 比 例 的 13.65%。 2017 年美国钢材 进口源自美洲和欧洲共计 2415.6 万 吨 ， 占 美 国 进 口 比 例 的 70.07%。 可 见 中 国 的 主要出口地在亚洲，而美国的主要进口来自欧洲和美洲。图 2-2：2017 年美国进口钢材来源分布数 据 来 源 ： 钢 联 数 据 ， 神 华 研 究 院表 2-1：2017 年美国钢材分国别进口量序 号 出口国 出口量（万吨） 占 比 累 计占 比1 加拿大 568 16.5% 16.5%2 巴西 467 13.5% 30.0%3 韩国

11、340 9.9% 39.9%4 墨西哥 316 9.2% 49.1%5 俄罗斯 287 8.3% 57.4%6 土耳其 198 5.7% 63.1%7 日本 173 5.0% 68.1%8 德国 138 4.0% 72.1%9 中国台湾 113 3.3% 75.4%10 印度 74 2.2% 77.6%11 中国 74 2.1% 79.7%12 越南 68 2.0% 81.7%13 荷兰 64 1.9% 83.6%14 意大利 50 1.4% 85.0%15 泰国 41 1.2% 86.2%16 西班牙 40 1.2% 87.3%17 英国 35 1.0% 88.4%18 南非 33 1.0%

12、 89.3%19 其他 369 10.7% 100.0%合 计 3447 100.0% 100.0%数 据 来 源 ： 钢 联 数 据 ， 神 华 研 究 院从 2017 年美国进口来源分布图上可知，美国的钢材进口来源与中国的主要 出口地并不一致， 差异主要在于加拿大、 墨西哥。 这两个国家在中国海关总署的 钢材出口里属于其他。其 次 ， 我 们 对 转 口 贸 易 的 规 模 做 一 个 最 粗 略 的 估 算 。 假 设 一 个 地 区 对 美 国 钢材出口数量小于从中国进口数量， 那么出口量都计为转口贸易 ， 对美出口数量 大于从中国进口数量，从中国进口量全部计为转口贸易。经计算，201

13、7 年，韩 国 +东 南 亚 七 国 的 转 口 贸 易 量 ， 约 占 中 国 出 口 总 量 的 7%， 韩 国 +东 南 亚 七 国 +印 度+巴基斯坦+土耳其+香港+台湾+欧盟七国+南美六国+中东九国的转口贸易合计， 约占中国出口总量的 21.9%。由 于 我 们 将 以 上 地 区 出 口 美 国 的 钢 铁 基 本 全 部 计 入 转 口 贸 易 ， 该 比 例 显 然 是大大高估的。 尤其是转口贸易占比最高的南美六国中的巴西、 韩国、 欧盟七国， 本 就 是 钢 铁 大 国 ， 出 口 显 然 不 可 能 都 是 来 自 转 口 贸 易 。 因 此 我 们 以 50%的理论最 大

14、转口贸易量作为实际转口贸易的量。 即间接影响中国出口总量 11%左右的出口比 例 ， 约 有 750 万吨，占国内总产量 0.7%。 第 三 ， 特 朗 普 政 府 当 前 的 贸 易 政 策 高 高 举 起 ， 实 锤 仍 未 落 下 。 目 前 对 韩 国 、欧盟、 加拿大、 墨西哥等国均有不同时间的豁免期， 最终的政策执行仍有待讨价 还价。也就是说，对于转口贸易的实质性影响仍有待观察。2.2、301 调查对中国钢铁行业的影响301 调查后，美国对中国的征税清单有 1300 余项，其中钢铁相关产品 143 项 ， 主 要 涉 及 各 类 板 材 与 特 殊 合 金 钢 。 301 调查增税

15、清单对钢铁行业间接影响体 现 在 限 制 了 机 械 设 备 等 钢 铁 下 游 产 品 的 出 口 ， 进 而 对 国 内 的 板 材 类 需 求 形 成 冲 击 。 但 上 述 两 类 实 际 消 耗 钢 材 数 量 有 限 ， 对 国 内 钢 铁 行 业 影 响 较 小 。当前因为 301 调查， 中美贸易谈判正在进行中 。 尽管 5 月 19 日中美双方对 不打 贸易战达成共识 ， 但并未完全解决中美贸易争端 ， 后续双方将继续就经贸问 题保持磋商 。 由于谈判结果具有较大的不确定性。 我们按照假设将 301 调查导致 的贸易战对钢铁行业影响将类型分为以下三类。1.持 续 维 持 贸

16、易 战 的 紧 张 局 面 ， 美 国 对 进 口 至 中 国 钢 铁 制 品 和 下 游 产 品 增税，中方对进口自美国的钢铁行业原材料征税。 2.谈判解决贸易战争端， 除美国已经执行的 232 救济措施对钢铁行业征 25%关税外，预计无其他对钢铁行业影响较大的措施出现。 3.中美贸易战扩大化， 影响全球经济贸易格局。 宏观环境发生重大变化， 对国内出口贸易造成极其重大影响， 我国钢铁行业出口将难以独善其身。 全球经济 贸易格局发生改变的议题太大，不是本文所能讲述清楚。因此当前贸易战对钢材市场影响， 除已执行的 232 措施外， 重点分析中美双 方在持续贸易战交锋中， 双方可能采取的对钢铁原

17、材料和钢铁下游行业征税措施 对钢铁行业的影响。三、钢铁行业的发展现状与进出口现状3.1、上游原材料（焦炭、焦煤、铁矿石）进出口状况3.1.1 焦炭的供需格局图 3-1：当前焦炭的生产、消费与进出口状况数 据 来 源 ： Wind， 神 华 研 究 院我 国 是 全 球 最 大 的 焦 炭 生 产 、 消 费 和 出 口 国 。 2017 年我国焦炭产量 4.31 亿 吨， 焦炭出口量 809 万吨 ， 出口量同比下降 20%， 焦炭出口量占总产量 1.9%。 焦 炭 产 销 以 国 内 自 产 自 销 为 主 ， 出 口 占 比 较 小 ， 受 国 际 市 场 价 格 影 响 较 小 。我国的

18、焦炭出口主要集中在亚洲， 以亚洲主要工业国印度和日本为主要出口 地。 从 2014-2016 焦炭的出口分布来看， 美国不在焦炭的主要出口国之列 。 中美 贸易战对我国焦炭的出口不构成直接影响。图 3-2：我国 2014-2016 年焦炭出口分国别统计数 据 来 源 ： 钢 联 数 据 ， 神 华 研 究 院3.1.2 焦煤的供需格局图 3-3：2017 年我国炼焦煤进口来源数 据 来 源 ： Wind， 神 华 研 究 院2010 年以来，我国焦煤进口依存度逐步提高。2017 年我国进口炼焦煤占焦 煤总供应量比值达到 13.5%， 创 下 了 历 史 新 高 。 我 国 焦 煤 进 口 来

19、源 主 要 为 澳 大 利 亚 、 蒙 古 、 加 拿 大 和 美 国 ， 其 中 澳 大 利 亚 和 蒙 古 占 据 进 口 总 量 80%以 上 ， 2017 年，我国累计进口炼焦煤 6972 万吨， 2017 年我国从澳大利亚进口炼焦煤 3038万吨， 占比 44%， 从蒙古进口炼焦煤 2627 万吨， 占比 38%， 从俄罗斯进口炼焦煤 464 万吨，占比 7%，从加拿大进口炼焦煤 425 万吨，占比 6%，从美国进口炼焦 煤 284 万吨，占比 4.1%。美国是我国的焦煤进口来源国，中美贸易战可能对我 国 焦 煤 进 口 市 场 有 一 定 影 响 。图 3-4：我国焦煤进口来源国别

20、明细数 据 来 源 ： Wind， 神 华 研 究 院图 3-5：我国焦煤进口占焦煤总供应比例数 据 来 源 ： Wind， 神 华 研 究 院3.1.3 铁矿石的供需格局随着我国钢铁工业的高速增长， 我国铁矿石进口量从 2002 年的 1.12 亿吨上涨至 2017 年 10.75 亿吨。年符合增长率 16.3%。近年来随着国内钢铁行业供给 侧改革和钢铁行业环保限产的逐步推进， 粗钢产量维持在亿吨附近， 铁矿石进口增 速 放 缓 ， 2017 年全年进口铁矿石 10.75 亿吨，相比 2016 年进口铁矿石 10.24 亿吨增长了 4.9%。目前我国进口铁矿石主要来源自澳大利亚、巴西、南非和

21、印 度 。 2017 年我国从澳大利亚进口铁矿石 6.69 亿吨，占总进口量 62.2%； 我 国 从 巴西进口铁矿石 2.29 亿 吨 ， 占 总 进 口 量 21.3%； 我 国 从 南 非 进 口 铁 矿 石 0.45 亿 吨， 占总进口量 4.2%； 我国从印度进口铁矿石 0.25 亿吨， 占总进口量 2.3%。 进 口 量 前 四 国 家 占 铁 矿 石 总 进 口 量 接 近 90%。 目 前 美 国 不 是 我 国 铁 矿 石 进 口 来 源 国，中美贸易战对我国铁矿石进口没有影响。图 3-6：铁矿石进口分布数 据 来 源 ： Wind， 神 华 研 究 院3.2、钢材的供需格局

22、图 3-7：我国钢材产量与出口量数 据 来 源 ： Wind， 神 华 研 究 院2013 年以来， 我国钢材产量维持在 10-11 亿吨之间， 钢材出口量维持在 0.6-1 亿 吨 之 间 。 钢 材 出 口 占 钢 材 产 量 比 例 在 6%-10%之 间 。 2017 年我国钢材产量 10.5 亿吨，出口钢材 0.75 亿吨，出口占比 7.2%。我国钢材总体上以自产自销为主， 少 量 进 行 出 口 ， 钢 材 出 口 主 要 集 中 亚 洲 一 带 一 路 沿 线 。四、贸易战对钢铁行业的影响分析4.1、对钢铁产品的影响232 调查导致中国直接出口美国钢材成本增加。 间接出口影响大概

23、在 750 万 吨左右， 美国对部分国家可能的关税豁免会导致间接出口影响减少 。 总体而言贸 易战导致中国钢铁产品出口受阻， 出口成本增加， 由于影响刚才量占全年钢材产 量不足 1%，预计对钢铁行业影响有限。4.2、对原材料端的影响目前中美贸易涉及的主要钢铁原料为焦煤， 增加焦煤进口关税的主动权在我 国 。 由 于 进 口 至 美 国 焦 煤 量 占 我 国 焦 煤 进 口 量 4%， 占 我 国 焦 煤 表 观 需 求 量 的 0.6%左右， 从美国进 口 焦煤占表观需求量比例太低， 即使后续增加从美国进口的 焦 煤 关 税 ， 对 钢 铁 行 业 影 响 也 较 小 。4.3、对钢铁下游产品的影响表 4-1 中国出口美国金额分类排名数 据 来 源 ： Wind， 神 华 研 究 院由于部分钢铁下游机械类产品在 301 调查征税清单中， 征税实施后， 会导致 美国对 我国相关机械产品需求减少， 相关生产企业对生产机械产品使用的各类板 材、 带钢的需求量减少。 但由于实际影响钢材数量较少 ， 预计对钢铁行业的影响 较小。五、总结贸易战对钢铁行业的影响综上所述， 中美贸易摩擦对钢铁行业的直接影响极小， 间接影响存在但并不 大， 而且有待观察是否会真的实现。 长期影响上， 主要来自中美贸易摩擦对世界 经济格局的改变，这个命题过于复杂而庞大，不是本文所能论述的。