1、羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈
2、膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂
3、羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇
4、芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁
5、肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅
6、芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂
7、膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆
8、羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁
9、芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅
10、肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿
11、芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃
12、膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀
13、羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅
14、膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿
15、肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃
16、节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇
17、膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂
18、羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆
19、膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃
20、聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇
21、芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁
22、肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆
23、羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀
24、腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄
25、肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁芆芀蚂螃膂芀螅罿肈艿蒄螂羄芈薇羇芃芇虿螀腿莆螁羅肅莅蒁螈羁莄蚃羄羇莄螆袇芅莃蒅肂膁莂薈袅肇莁蚀肀羃蒀螂袃节葿蒂蚆膈蒈薄袁肄蒈螇蚄肀蒇蒆羀羆蒆薈螃芄蒅蚁羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肃聿膆蚂袆羅膆螄肁
26、芄膅蒄袄腿膄薆聿肅芃蚈袂羁节螁蚅芀芁薀袁 北京化工大学北方学院NORTH COLLEGE OF BEIJING UNIVERSITY OF CHEMICAL TECHNOLOGY（2010）届本科生毕业设计（论文）姓名： 梁杰 专业： 财务管理 班级： 财管 0601 学号： 毕业设计（论文）题目：企业现金流量管理分析三河市 汇福粮油有限公司现金流量管理分析 指导教师： 刘婧 2010 年 5 月 24 日北京化工大学北方学院毕业设计（论文）I诚信申明本人申明：我所呈交的本科毕业设计（论文）是本人在导师指导下对四年专业知识而进行的研究工作及全面的总结。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗
27、列的内容以外，论文中创新处不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京化工大学或其它教育机构的学位或证书而已经使用过的材料。与我一同完成毕业设计（论文）的同学对本课题所做的任何贡献均已在文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人承担一切相关责任。本人签名： 年 月 日II企业现金流量管理分析三河市汇福粮油有限公司的现金流量管理分析梁杰财务管理专业 财管 0601 班 学号讲师 刘婧摘 要企业没有利润还可能正常运转，但是如果没有现金周转，就会陷入破产的困境。对于企业来说，现金流的作用相当于人体的血液，现金的循环运动是企业生存的基本前提和关键所在。由于企业现金管理不善，造成现
28、金短缺和支付能力不足，从而引发企业的现金危机，给企业带来致命打击的案例数不胜数。在市场经济环境下，企业拥有充足并且流转畅通的现金流，才能持续生存和发展。因此加强现金流管理，改善企业财务状况，增强企业资产的流动性，不断提高企业经济效益，已成为企业发展的必然选择。本文将对如何进行现金流管理，以及如何运用现金流对企业的价值进行评估做相应的探讨分析。通过对三河汇福粮油有限公司的行业、现金流管理状况的认真分析，找出其现金流状况中存在的具体问题，在对三河汇福粮油有限公司的现金流管理进行分析的基础上提出切实可行的现金流管理改善对策，以期对三河汇福粮油有限公司的可持续发展提供具有价值的参考。关键词：现金流 现
29、金管理 建议北京化工大学北方学院毕业设计（论文）IIIAnalysis of Enterprise Cash Flow ManagementSanhe City Department of Cereals and Oils Co., Ltd. Fu Cash management analysisAbstractCorporate profits may not operate normally, but without cash flow, will fall into bankruptcy. For enterprises, the role of cash flow equivalent
30、 to the bodys blood, the cycle of movement of cash is the basic premise of business survival and the key. Because of poor cash management, resulting in cash shortages and lack of ability to pay, which caused the cash crisis and a fatal blow to the company numerous cases. In a market economy, compani
31、es have sufficient cash flow and circulation flow can continue to survive and develop. Therefore, to enhance cash flow management, to improve the financial situation of enterprises, enhance the liquidity of assets, continuously improve the economic efficiency of enterprises, have become an inevitabl
32、e choice. On how to cash flow management, and how to use cash flow to assess the value of the enterprise of doing the appropriate analysis. By Sanhe Hopeful Grain and Oil Co., industry, cash flow management careful analysis of the situation, find out its cash flow position on specific issues that ex
33、ist, in the Sanhe Hopeful Grain and Oil Co., the analysis of cash flow management based on the practical possible to improve cash flow management strategies in order to Sanhe Hopeful Grain and Oil Co. on the sustainable development of valuable reference. Keywords: Cash Management Cash Flow suggestio
34、nIV目 录前 言 1第 1 章 导论 2第 1.1 节 研究背景 2第 1.2 节 研究目的与研究方法 2第 1.3 节 文献综述 3第 2 章 企业现金流量管理的相关理论 6第 2.1 节 企业现金流量管理的内容 6第 2.2 节 企业现金流量管理的模式介绍 7第 3 章 案例分析 .11第 3.1 节 三河汇福粮油有限公司的现金管理现状 .11第 3.2 节 三河汇福粮油有限公司现金流管理的问题 .12第 3.3 节 汇福粮油有限公司现金管理的改进措施 .16结 论 .18附 录 .19参考文献 .33致 谢 .34北京化工大学北方学院毕业设计（论文）V北京化工大学北方学院毕业设计（论文
35、）1前 言长期以来，利润一直是企业追求的主要目标，受到企业管理人员的推崇。但随着竞争的加剧，现代企业逐渐意识到现金流相比利润对企业经营管理有着更为重要的影响， “现金为王”的说法已被广泛认同。 1国外有越来越多的学者开始关注现金流的管理，但在中国这方面的研究才刚刚起步。有鉴于此，对现金流的全面管理与应用进行研究显得十分重要和必要。本文对目前我国中小企业现金流量管理的含义、内容、重要性、现金管理模式和汇福粮油集团现金管理中存在的问题进行了系统的分析，并结合市场环境和三河市汇福粮油有限公司自身的特点，选择适合本公司发展的现金管理模式，提出了一系列改革和完善现金流量管理的措施。1梁飞媛基于现金流的财
36、务预替指标体系初探J财务与会计导刊，2007，92第 1 章 导论第 1.1 节 研究背景目前，许多企业对现金管理分析的过程存在片面认识，未能自觉地划分管理环节即资金运行环节和资金管理监督环节，听任管理过程自发地运转，放松各阶段的管理，效益十分低下，严重影响了财务管理的良性循环。有些企业虽然划分了管理环节，但不重视各管理环节工作内容的完整性和各管理环节的关联性，往往重此轻彼，管理工作仍不能有效地进行，得不到有效监督和制约，从而失去管理工作的作用。中小型企业在激烈的市场竞争中意识到经营中存在的不确定即风险性, 促使中小型企业选择多元化的发展战略, 希望通过扩大资金投向, 进行多元化的经营或投资,
37、 以达到分散经营风险的目的。 1结果企业有限的资金被分散在多个经营或投资项目上, 而分配到单个项目上的资金不足, 最终导致企业经营陷入困境。另外, 企业在多元化过程中, 对新的经营或投资领域比较陌生, 存在着巨大的投资风险。因此, 通过多元化的经营或投资, 不但能有效分散经营风险, 也加重了企业的资金负担, 影响了行业的发展, 恶化了现金状况, 最终导致企业现金流量循环出现断流。 2我国企业的现金管理意识还比较薄弱，用于现金管理的人力和技术手段有限，很多中小企业甚至忽略现金管理。一些企业日常现金流量大，因而错误地认为加强现金管理的意义不大（收益小见效慢） 。其实，对大笔闲置资金来说 1的年收益
38、差异并不是一笔小的数目。而一些企业由于所生产、经营的产品利润率较高，忽视通过加强现金管理来获取更多的经济利益。三河市汇福粮油有限公司的现金运作是有一定风险的，需在现金的积极管理上下功夫。第 1.2 节 研究目的与研究方法1中小企业板市场与中小企业的发展J慧聪网，2005，92段九利，郭志刚.现金流量管理规范操作J北京：中国时代经济出版社，2005，1 北京化工大学北方学院毕业设计（论文）31.2.1 研究目的近年来三河市汇福粮油有限公司工业产值的增长速度高于工业产值的增长 ,在保持国民经济持续快速发展中 ,做出了巨大的贡献 ,已经成为三河市经济的重要增长点。三河市汇福粮油有限公司重视现金 ,却
39、不重视现金管理 ,致使大量的现金不能为我所用 ,或是流失在无形的疏忽管理中 ,为此 ,我们只有加强现金管理 ,为本公司节约更多的资金 ,去创造更大的价值，为三河市汇福粮油有限公司进行现金流管理提供理论依据和操作借鉴。1.2.2 研究方法 本文主要采用理论分析及案例分析两种方法进行研究。采用问卷调查和访谈的形式对三河汇福粮油有限公司的发展现状及行业环境进行了解。其中理论分析主要通过文献查阅获取相关资料，利用案例分析的方法对三河汇福粮油有限公司的现金管理存在的问题给予说明。在此基础上，提出三河汇福粮油有限公司财务管理中加强现金流管理的具体对策，并对对策实施中应注意的相关问题作出详细的说明。将理论与
40、实际相结合，通过对照理论，对该公司提出下一步改进的措施。第 1.3 节 文献综述1.3.1 国外研究现状国外现金流管理研究起步较早，目前已有较深的研究，关于现金流管理的研究主要分为以下几类：（1）影响现金流的因素分析汇福粮油有限公司的内外环境和营运对现金流产生的影响，影响现金流的因素研究主要分析现金流的管理环境，分析汇福粮油有限公司自身的运营环境及内外部因素对现金流的影响。如企业规模、通货膨胀等因素以及企业的销售行为、应收帐款的管理行为等对企业现金流量的影响。比较具有代表性的研究是丹尼森关于销售增长和通货膨胀压力对现金短缺诱导效应的研究 1。（2）现金流量分析指标在财务分析评价中的应用4不少学
41、者以现金流量为基础，建立了各种指标，对现金流量对企业产生的影响进行了研究。通过对现金流的分析，计算各项静态和动态指标，评价项目盈利能力、偿债能力，并在确定性分析的基础上进行敏感性分析、盈亏平衡分析等不确定性分析，这方面已经形成较为系统的经济评价指标与方法体系。瓦尔特(Walter)现金流指标引入财务分析评价体系，建立危机预警的财务分析体系。 1（3）现金流与投融资活动关系之间的研究现金流与投融资活动之间关系的研究主要是研究现金流与企业投资决策、融资决策及股利支付行为之间的关系的研究。主要以詹森的自由现金流理论和梅耶斯、麦吉娅夫的啄食顺序理论为代表。 21.3.2 国内研究现状通过文献回顾，笔者
42、总结出国内现金流管理研究大致可分为以下几类：（1）建立现金流管理体系国内学者建立现金流管理体系一般以某企业或某种行业企业为研究对象。许一从经营活动现金流管理、投资活动现金流管理和筹资活动现金流管理三个方面提出了如何提高企业现金流管理水平的建议。 3张宏（2006）分析了某公司现金流管理现状后，提出:建立健全现金管理与支付审批制度；加强企业赊销与应收帐款的管理；建立存货管理制度;逐步建立和银行的合作关系，提高公司的融资能力。（2）现金流量分析指标在财务分析评价中的应用国内的学者同样在现金流量分析指标在财务分析评价中的应用中颇有深入。刘存（2006）在传统财务指标体系回顾的基础上，分析了现有财务指
43、标体系的缺陷及其影响，从而引出以现金流量为核心的分析体系，并通过分析现金流量的重要性，提出现金流量反映企业的财务状况，运用定性和定量相结合的方法，阐述了如何运用现金流量来分析企业的财务状况。 4（3）现金流量在财务预测和决策中的应用现金流量主要有以下几个方面进行财务状况预测决策：利用现金流量结构指标；利用获取现金能力指标；利用现金流量偿债能力和支付股利能力；利用收益质量指标；利用现金流量方案分析。 51WalterMultinational Financial ManagementJ2Weygandt经营现金流出比由 73.54%下降到 57.91%。与此同时筹资现金流入比由 2007 年的
44、15.67%上升到 2008 年的 37.06%；流出比由15.63%上升到 38.38%。说明公司的现金流量结构质量下滑，公司对于现金流的满足越来越依赖于筹资。而且由于筹资现金的流入流出的增加比较同步，说明汇福粮油有限公司在这一段时间内的筹资策略以短期筹资为主。经营现金流入流出比由 2007 年的115.2%下降到 2008 年的 110.16%，说明经营现金流的收益质量在逐步下滑。 偿债能力这是汇福粮油有限公司较为危险的一个指标，不论是 2007 年还是 2008 年，汇福粮油有限公司的现金经营流量都不足以应付偿债的需要，这种状况还在不断恶化，公司面临越来越大的债务偿付风险。经营活动现金净
45、流量与流动负债的比率由 2007年的 17.84%迅速下滑到 2008 年的 10.98%，债务偿付期则由 6.3221 年上升到 9.2016年。该项指标已经十分危险，必须引起管理当局的充分注意，汇福粮油有限公司随时面临债务偿付的巨大风险。除此之外，汇福粮油有限公司现金净流量对于公司流动资产和负债的增加的贡献都很小，但这一指标在 2008 年有一定的改善，公司的现金净流量与流动资产增加比率由 2007 年的 3.5%增加到了 2008 年的 17.6%，现金净流量与流动负债增加比率由 2.3%增加到 12.5%。主要原因是 2008 年投资现金流出的减少，但由于流动负债的总额庞大，这种小规模
46、的改善并不能从根本上改变公司偿债能力薄弱的现实。由于这两项指标的数值依然很小，说明这公司流动项目的增加依然更多来自于存货、应付、应收等项目的增加，公司资产的流动性和变现能力在不断下降。汇福集团将来的经营风险非常大，尤其是对于突发风险的处理能力十分脆弱。 11见附录 2 问题(12)北京化工大学北方学院毕业设计（论文）15 公司获取现金能力汇福粮油有限公司的主营业务还是有比较强的创造现金的能力，但也在逐步下滑，2007 年主营业务收入现金含量为 122.3%，而到 2008 年下降为 108.5%，该比率大于 1 的原因是经济危机导致的预收款增加，净利润的现金含量也比较好。2008 年净利润现金
47、含量达到 13.93，相比 2007 年的 4.997 有较大提高，但分析其主要原因是 2008 年的净利润相比 2007 年有大幅下降。汇福粮油有限公司的全部资产现金回收率由 2007 年的 10.71%下降到 2008 年的 7.87%，主要原因是汇福粮油有限公司的流动资产增加迅速，但也反映了公司创现能力仍然下滑，公司的资产周转效率需要进一步提高。汇福粮油有限公司在投资方面的现金流出远大于投资现金流入，投资成为吞噬汇福粮油有限公司现金的主要因素，也说明汇福粮油有限公司在快速进行扩张。汇福粮油有限公司的投资管理能力较为薄弱，不论是投资现金净流量还是投资收益均为负数，汇福粮油有限公司应该要加强
48、对投资活动的管理。考虑到行业的竞争状况和公司本身的生产及运营能力，这种快速的扩展导致的投资现金迅速流出很可能造成公司的现金流危机。 经营活动现金流量指标这两个指标表现得较为正常，证明其主营业务的利润及现金收都还表现较好，2008 年比 2007 年有所上升，从 68.91%上升到 77.27%属于正常范围，和其产品的毛利率变化比较接近，变化更可能是竞争导致，对与现金流量管理来说还算较为成功。但一个可能的推测是，汇福粮油有限公司的信用接近极限，购买材料需要动用更多的现金。支付给职工的现金比率在汇福粮油有限公司的整个现金流量中所占比率很小，对现金流量影响不大。这两项指标说明汇福粮油有限公司在经营现
49、金流量方面的种种努力，比如加强收款、控制付款、削减费用等手段起到了一定的作用，但行业竞争的加剧使对汇福的现金流量管理能力提出了更高的要求，汇福粮油有限公司需要从更高层面上来对现金流量管理作出改进。 企业成长能力汇福粮油有限公司的经营现金净流量在满足资本性支出后还有较大剩余，2007年的再投资比率为 289.43%，2008 年为 175.53%，虽有所下滑，但还能满足需要，且下滑的原因是 2008 年的资本性支出较 2007 年有较大增加，说明汇福粮油有限公司还有较好的成长能力，经营现金净流量可以满足资本性支出的需要。投资活动筹资比率由 2007 年的 96.24%下降到 2008 年的 63.18%，说明投资对汇福粮油有限公司现16金流量的损耗减少，原因是 2008 年对外投资有所缩减。但由于筹资现金净流量为负数及公司的投资总量仍然较大，对经营现金净流量在公司内的积累还是有很大的消耗。总的来说，汇福粮油有限公司的经营现金净流量逐步在下降，但在经营现金流量方面管理还
