1、北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 1 服务电话：(8610)63458516银联信行业金融系列研究报告之二（2009-2010 年）中国基础化工行业年度授信政策指引研究报告北京银联信信息咨询中心 发布 行业外部环境分析 行业发展周期分析 行业财务数据分析 各省市竞争力对比分析 细分市场分析 产业链上下游分析 企业竞争格局分析 重点企业分析 行业贷款规模及结构分析 行业融资需求及特征分析 行业目标授信客户指引 行业风险预警及风险评级北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 2 服务电话：(8610)63458516正文目录第一章 基础化工行
2、业概述 11一、基础化工行业的定义与范围 .11二、中国基础化工行业的地位和发展趋势 .11第二章 中国基础化工行业外部环境分析 13一、经济周期对行业的影响分析 .13二、财政政策对行业的影响分析 .13三、货币政策对行业的影响分析 .14四、产业政策对行业的影响分析 .15（一）天然气提价，煤化工产品间接受益 .15（二）基础化工部分产品取消退税，能限电影响有限 .15五、中国基础化工行业外部环境综合评价 .16第三章 中国基础化工行业经营情况分析 18一、2009 年基础化工行业整体经营情况分析 18（一）产量分析 18（二）经营情况分析 18二、基础化工行业市场需求情况分析 .21三、
3、基础化工行业价格走势分析 .21（一）农化行业 21（二）聚氨酯产业链 23（三）化纤及纺织化学品 24（四）纯碱 25四、基础化工行业财务效益分析 .26（一）行业偿债能力分析 26（二）行业盈利能力分析 26（三）行业营运能力分析 28（四）行业发展能力分析 28北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 3 服务电话：(8610)63458516五、中国基础化工行业经营水平综合评价 .29第四章 中国基础化工行业产业链分析 30一、中国基础化工行业的产业链构成 .30二、上游行业对基础化工行业的影响分析 .30（一）石油市场运行分析 30（二）煤炭市场运行分析 32
4、（三）上游主要产品市场运行分析 33三、下游行业对基础化工行业的影响分析 .34四、中国基础化工行业的产业链风险综合评价 .34第五章 中国基础化工行业细分市场分析 35一、基础化工行业细分行业竞争力排名 .35二、基础化工行业细分行业对比分析 .36（一）细分行业规模对比分析 36（二）细分行业经营水平分析 37三、基础化工行业细分行业竞争力分析 .38（一）有机化学原料制造行业竞争力分析 38（二）初级形态的塑料及合成树脂制造行业竞争力分析 40（三）其他基础化学原料制造行业竞争力分析 43第六章 中国基础化工行业优势地区竞争力分析 47一、中国各省市基础化工行业主要指标对比分析 .47二
5、、中国各省市基础化工行业竞争力计算与排名 .49三、中国基础化工行业优势区域竞争力分析 .50（一）江苏省基础化工行业竞争力分析 50（二）山东省基础化工行业竞争力分析 53（三）浙江省基础化工行业竞争力分析 56（四）吉林省基础化工行业竞争力分析 60（五）上海市基础化工行业竞争力分析 63第七章 中国基础化工行业企业竞争格局分析 66一、中国基础化工行业产业集中度分析 .66二、中国基础化工行业不同规模企业竞争格局分析 .66北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 4 服务电话：(8610)63458516（一）不同规模企业市场份额比较分析 66（二）不同规模企业
6、经营水平分析 70（三）不同规模企业竞争力综合评价 71三、中国基础化工行业不同注册类型企业竞争格局分析 .72（一）不同注册类型企业市场份额比较分析 72（二）不同注册类型企业经营水平分析 75（三）不同注册类型企业竞争力综合评价 79四、重点基础化工企业经营情况分析 .80（一）东华科技 80（二）金发科技 81（三）宏达新材 82（四）硅宝科技 83五、中国基础化工行业企业竞争情况综合评价 .83第八章 中国基础化工行业银行贷款情况分析 85一、2009 年中国基础化工行业平均贷款规模分析 85二、2009 年中国基础化工行业贷款投向分析 86（一）细分行业贷款投向分析 86（二）区域贷
7、款投向分析 86三、中国基础化工行业融资需求与特征分析 .88（一）存货资金占用情况及融资需求分析 88（二）应收账款资金占用情况及融资需求分析 89四、中国基础化工行业贷款客户结构分析 .90（一）不同规模企业贷款结构及变动趋势分析 90（二）不同所有制企业贷款结构及变动趋势分析 91五、中国基础化工行业贷款情况总体判断 .92（一）中国基础化工行业现有贷款分布情况综述 92（二）中国基础化工行业贷款风险整体评价 92第九章 中国基础化工行业授信业务目标市场指引 94一、中国基础化工行业优质区域授信指引 .94二、中国基础化工行业优质细分行业授信指引 .94北京银联信信息咨询中心http：/
8、www.unbank.info 5 服务电话：(8610)63458516三、中国基础化工行业目标企业授信指引 .95第十章 中国基础化工行业风险预警及风险评级 96一、中国基础化工行业授信风险预警 .96二、中国基础化工行业的授信风险评级 .98附 录 99一、中国基础化工行业销售收入前 100 家企业概况 .99二、中国基础化工行业利息支出前 100 家企业经营状况 .103北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 6 服务电话：(8610)63458516图表目录图表 1：2004 年-2009 年中国基础化工行业规模指标 .11图表 2：2006 年-2010
9、年 5 月基础化工行业固定资产投资累计实际完成额情况 .13图表 3：银联信行业外部环境风险评级模型-中国基础化工行业 .16图表 4：2009 年-2010 年 2 月中国基础化工行业主要产品产量 .18图表 5：2004 年-2009 年中国基础化工行业规模以上企业数量变动情况 .19图表 6：2004 年-2009 年中国基础化工行业主营业务收入变动情况 .19图表 7：2004 年-2009 年中国基础化工行业利润总额变动情况 .20图表 8：基础化工行业收入增速、毛利增速及毛利率 20图表 9：中国尿素历年单月产量对比及国内外尿素价格走势 .22图表 10：2010 年 1-4 月农
10、药行业增速下滑至近年低点 23图表 11：MDI 价格走势及价差 23图表 12：TDI 价格走势及价差 .24图表 13 华东地区主要化纤品种价格走势 25图表 14：纯碱价格走势 .25图表 15：2004 年-2009 年中国基础化工行业偿债能力指标情况 .26图表 16：2004-2009 年中国基础化工行业盈利能力指标情况 26图表 17：2004 年-2009 年中国基础化工企业亏损情况统计 .27图表 18：2004 年-2009 年中国基础化工行业成本费用变动情况 .27图表 19：2004-2009 年中国基础化工行业营运能力指标 28图表 20：2004-2009 年中国基
11、础化工行业发展能力分析 28图表 21：银联信行业经营风险评级模型-中国基础化工行业 .29图表 22：基础化工行业产业链结构 .30图表 23：历次成品油调价 .31图表 24：中国成品油出厂价与布伦特原油价格走势对照图 .32图表 25：大同优混煤价格走势 .33图表 26：银联信行业产业链风险评级模型-中国基础化工行业 .34图表 27：2009 年中国基础化工行业细分市场竞争力评价 35北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 7 服务电话：(8610)63458516图表 28：2009 年 1-11 月中国基础化工各细分行业销售收入占比 36图表 29：20
12、09 年 1-11 月中国基础化工各细分行业规模对比 37图表 30：2009 年 1-11 月中国基础化工各细分行业主要指标对比 37图表 31：2004 年-2009 年中国有机化学原料制造企业数量变动情况 .38图表 32：2004 年-2009 年有机化学原料制造行业主营业务收入变动情况 .38图表 33：2004 年-2009 年有机化学原料制造行业利润总额变动情况 .39图表 34：2004 年-2009 年有机化学原料制造行业发展能力各指标 .39图表 35：2004 年-2009 年有机化学原料制造行业发展能力指标变动 .40图表 36：2004 年-2009 年有机化学原料制
13、造行业盈利能力指标 .40图表 37：2004 年-2009 年中国初级形态的塑料及合成树脂制造企业数量变动情况 .41图表 38：2004-2009 年初级形态的塑料及合成树脂制造行业主营业务收入变动 41图表 39：2004 年-2009 年初级形态的塑料及合成树脂制造行业利润总额变动情况 .42图表 40：2004 年-2009 年初级形态的塑料及合成树脂制造行业发展能力各指标 .42图表 41：2004 年-2009 年初级形态的塑料及合成树脂制造行业发展能力指标变动 .43图表 42：2004 年-2009 年初级形态的塑料及合成树脂制造行业盈利能力指标 .43图表 43：2004
14、年-2009 年中国其他基础化学原料制造行业数量变动情况 .44图表 44：2004 年-2009 年中国其他基础化学原料制造行业主营业务收入变动情况 .44图表 45：2004 年-2009 年中国其他基础化学原料制造行业利润总额变动情况 .45图表 46：2004 年-2009 年中国其他基础化学原料制造行业发展能力指标变动 .45图表 47：2004 年-2009 年中国其他基础化学原料制造行业发展能力指标变动 .46图表 48：2004 年-2009 年中国其他基础化学原料制造行业盈利能力各指标变动 .46图表 49：2009 年 1-11 月中国各省市基础化工行业规模指标 47图表
15、50：2009 年 1-11 月中国基础化工行业销售收入前十名省市所占份额 48图表 51：2009 年 1-11 月中国各省市基础化工行业经营效益指标 48图表 52：2009 年中国各省市基础化工行业竞争力排名 49图表 53：2004 年-2009 年江苏省基础化工行业资产变动情况 .51图表 54：2009 年 1-11 月江苏省基础化工行业财务指标与全国对比 51图表 55：2009 年 1-11 月江苏省基础化工细分行业销售收入占比 52图表 56：2009 年 1-11 月江苏省基础化工细分行业规模指标 52图表 57：2009 年 1-11 月江苏省基础化工细分行业财务指标对比
16、 53图表 58：2004 年-2009 年山东省基础化工行业资产变动情况 .54北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 8 服务电话：(8610)63458516图表 59：2009 年 1-11 月山东省基础化工行业财务指标及与全国对比 54图表 60：2009 年 1-11 月山东省基础化工细分行业销售收入占比 55图表 61：2009 年 1-11 月山东省基础化工行业细分行业规模对比 55图表 62：2009 年 1-11 月山东省基础化工细分行业财务指标对比 56图表 63：2004 年-2009 年浙江省基础化工行业资产变动情况 .57图表 64：200
17、9 年 1-11 月浙江省基础化工行业财务指标及与全国对比 57图表 65：2009 年 1-11 月浙江省基础化工细分行业销售收入占比 58图表 66：2009 年 1-11 月浙江省基础化工规模指标对比情况 59图表 67：2009 年 1-11 月浙江省基础化工行业财务指标对比分析 59图表 68：2004 年-2009 年吉林省基础化工行业资产变动情况 .60图表 69：2009 年 1-11 月吉林省基础化工行业财务指标与全国对比 60图表 70：2009 年 1-11 月吉林省基础化工行业销售收入占比情况 61图表 71：2009 年 1-11 月吉林省基础化工各细分行业规模指标对
18、比 62图表 72：2009 年 1-11 月吉林省基础化工细分行业财务指标对比 62图表 73：2004 年-2009 年上海市基础化工行业资产变动情况 .63图表 74：2009 年 1-11 月上海市基础化工行业主要指标与全国对比 63图表 75：2009 年 1-11 月上海市基础化工细分行业销售收入占比 64图表 76：2009 年 1-11 月上海市基础化工细分行业规模指标对比 65图表 77：2009 年 1-11 月上海市基础化工各细分行业财务指标对比 65图表 78：2009 年 1-11 月中国基础化工行业区域集中情况 66图表 79：2004 年-2009 年中国基础化工
19、行业不同规模企业数量同比变动 .67图表 80：2004 年-2009 年中国基础化工行业不同规模企业销售收入占比 .67图表 81：2004 年-2009 年中国大型基础化工企业销售收入变动情况 .68图表 82：2004 年-2009 年中国中型基础化工企业销售收入变动情况 .68图表 83：2004 年-2009 年中国小型基础化工企业销售收入变动情况 .69图表 84：2009 年 1-11 月中国基础化工行业不同规模企业利润总额占比变动 69图表 85：2004 年-2009 年中国基础化工行业不同规模企业利润总额对比 .70图表 86：2004 年-2009 年中国大型基础化工企业
20、经营指标 .70图表 87：2004 年-2009 年中国中型基础化工企业经营指标 .71图表 88：2004 年-2009 年中国小型基础化工企业经营指标 .71图表 89：2009 年 1-11 月中国基础化工行业不同规模企业指标对比 72北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 9 服务电话：(8610)63458516图表 90：2009 年 1-11 月中国基础化工行业不同所有制企业数量占比 73图表 91：2009 年 1-11 月中国基础化工行业不同所有制企业销售收入占比 74图表 92：2004 年-2009 年中国基础化工行业不同所有制企业销售收入对比
21、 .74图表 93：2004 年-2009 年中国基础化工不同注册类型企业利润总额占比变动情况 .75图表 94：2004 年-2009 年中国基础化工不同注册类型企业利润总额变动情况 .75图表 95：2004 年-2009 年中国外资基础化工企业经营指标 .76图表 96：2004 年-2009 年中国外资基础化工企业经营指标变动情况 .76图表 97：2004 年-2009 年中国私营基础化工企业经营指标 .76图表 98：2004 年-2009 年中国私营基础化工企业经营指标变动情况 .77图表 99：2004 年-2009 年中国股份制基础化工企业经营指标 .77图表 100：200
22、4 年-2009 年中国股份制基础化工企业经营指标变动情况 .78图表 101：2004 年-2009 年中国国有基础化工企业经营指标 .78图表 102：2004 年-2009 年中国国有基础化工企业经营指标变动情况 .79图表 103：2009 年 1-11 月中国基础化工不同所有制企业主要指标对比 79图表 104：银联信行业企业竞争风险评级模型-中国基础化工行业 .84图表 105：2008 年-2009 年中国基础化工行业利息支出及增长情况 .85图表 106：2008 年-2009 年中国基础化工行业利息支出占销售收入比重 .86图表 107：2009 年 1-11 月中国基础化工
23、各细分行业利息支出对比 86图表 108：2009 年 1-11 月中国各省市基础化工行业利息支出对比 87图表 109：2009 年 1-11 月中国各省市基础化工行业利息支出占比 88图表 110：2004 年-2009 年中国基础化工行业产成品资金占用情况 .89图表 111：2004 年-2009 年中国基础化工行业产成品资金占用走势 .89图表 112：2004 年-2009 年中国基础化工行业应收账款资金占用情况 .90图表 113：2004 年-2009 年中国基础化工行业应收账款资金占用走势 .90图表 114：2008 年-2009 年中国基础化工不同规模企业利息支出分析 .
24、91图表 115：2009 年 1-11 月中国基础化工不同注册企业利息支出占比 91图表 116：2009 年中国基础化工行业利息支出总额情况汇总表 92图表 117：银联信行业贷款风险评级模型-中国基础化工行业 .93图 表 118：2010 年 中 国 基 础 化 工 行 业 区 域 授 信 吸 引 力 评 价 .94图 表 119：2010 年 中 国 基 础 化 工 细分行业授信吸引力评价 .95图表 120：2010 年中国基础化工行业授信吸引力评价（分不同规模） 95北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 10 服务电话：(8610)63458516图表
25、 121：2010 年中国基础化工行业授信吸引力评价（分不同注册类型） 95图 表 122：中 国 基础化工行业风险识别与全面预警 96图表 123：银联信行业授信风险评级模型-中国基础化工行业 .98图表 124：中国基础化工行业销售收入前 100 家企业概况 .99图表 125：中国基础化工行业利息支出前 100 家企业经营指标 .103北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 11 服务电话：(8610)63458516第一章 基础化工行业概述一、基础化工行业的定义与范围基础化工（全称化学原料及化学制品制造业）包括基础化学原料制造业和合成材料制造业。基础化学原料制
26、造业又细分为五个子行业，分别为无机酸制造、无机碱制造、无机盐制造、 有机化学原料制造 、其他基础化学原料制造。合成材料制造业也有四个细分行业，分别为初级形态的塑料及合成树脂制造、合成橡胶制造、合成纤维单（聚合）体的制造、其他合成材料制造。二、中国基础化工行业的地位和发展趋势2009 年，我国基础化工加工企业数量达到了 8943 家，为 2004 年以来企业数量最多的一年，行业规模进一步 扩大。另外，该行业资产总额 达到了 13579.13 亿元，销售收入和利润总额也分别达到了 13574.96 亿元、474.78 亿元，金额均较为可观。图 表 1：2004 年 -2009 年 中 国 基 础
27、化 工 行 业 规 模 指 标单 位 ：千 元 、个 、%报 告 期 企 业 数 量 资 产 总 计 销 售 收 入 利 润 总 额2004 年 1-12 月 4949 548276909 549310298 379596122005 年 1-12 月 6192 673406870 724035918 317526312006 年 1-12 月 6764 834015238 902019482 336173952007 年 1-11 月 7508 986561089 1076285853 569908882008 年 1-11 月 8145 1175398242 1328430658 3678
28、14362009 年 1-11 月 8943 1357912645 1357495817 47478349数 据 来 源 ：国 家 统 计 局 银 联 信长期以来，我国的化工行业处于一种高能耗、低 产出的粗放型发展状态，低成本是我国化工企业在国际市场上赖以生存的基础，绝大多数的化工企业都存在产品同质、附加值低、 资源浪费严重等情况。国内化工企业的低成本是以不正确的资源价格计算北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 12 服务电话：(8610)63458516的，比如说土地、水、电以及环保成本等，这种低成本的优势是十分脆弱的，2005 年在原油等能源及原材料价格大幅提高
29、的情况下，粗放型的企业纷纷陷入困境。随着资源的日趋紧张以及环保成本的逐渐提高，国内化工企业的成本优势将逐渐丧失（当然劳动密集型的企业例外，不过化工企业大多不在此列，国外化工企业的高自动化使得仅用极少数的工人即可完成我们几十倍工人的工作量），在新的竞争条件下，效率低下的企业将被逐渐淘汰出局。节能、发展循环经济是“十一五”规划的重点，未来化工行业发展的趋势将是通过资源的高效利用和循环利用，形成低投入、低消耗、低排放和高效率的节约型增长方式，技术 升级和产业升级是必然的趋势，能 够率先通 过技术创新在节能、循 环经济方面取得成功的企业，不仅仅 能够得到国家的扶持，而且降低了成本， 这在环保、土地等成
30、本持续上升的国内基础化工市场环境下是极为关键的。此外，成本的上升也有助于行业的整合，优秀的公司将在行业整合中脱颖而出。目前国内基础化工行业的技术创新主要体现在传统行业的节能降耗上，目前较为突出的就是煤化工领域大型装置的国产化以及引进国外先进的生产工艺。成长是股价上涨的内在动力，高增长的新材料行业仍具有吸引力，在产业链 延伸以及下游市场开拓上取得突破的公司可以获得高估值。北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 13 服务电话：(8610)63458516第二章 中国基础化工行业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析2010 年 1-5 月，我国工业利润继续较快回升。
31、规模以上工 业主营业务收入 25.4 万亿元，同比增长 38.2%；实现利润 15396 亿元，同比增加 6920 亿元，增 长 81.6%（2009年 1-5 月下降 22.9%，今年 1-2 月增长 1.2 倍)；上缴税金 11137 亿元，同比增长31.5%。2010 年 1-5 月，基础化工行业固定投资累计实际完成额 2036.27 亿元，同比增长18.60%，比去年同期的 30.12%回落幅度较大。这说明在国家对纯碱、尿素、磷肥等 过剩产能三声五令下，以及国家出台一些严格的行政措施，使基础化工的投资热情有所下降，当然更重要的一个因素现在基础化工盈利能力太差导致企业投资力度明显放缓，这
32、有利于基础化工持续健康的发展。不过目前基础化工行业一些子行业如纯碱、氮肥、磷肥等子行业仍然面临着严重的产能过剩，淘汰落后的产能，加快结构调整， 这对基础化工行业各企业来说，既是挑战，也是机遇。图 表 2：2006 年 -2010 年 5 月 基 础 化 工 行 业 固 定 资 产 投 资 累 计 实 际 完 成 额 情 况单位：亿元数据来源：wind 银联信北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 14 服务电话：(8610)63458516二、财政政策对行业的影响分析货币政策微调信号明显，流动性管理加强。加 强流动性管理，既支持 经济平稳较快发展，又有效管理通胀预 期
33、，此外，对于防范银行的 风险也起到一定作用。2009 年，为了应对国内外诸多不利因素的挑战，保持经济平稳较快发展，中央 实施了积极的财政政策，充分 发挥财政政策在扩大内需、保持经济增长，促 进结构调整、转变发展方式和改善保障民生、促进和谐社会建设方面的作用。2009 年全国财政收入预算安排 66230 亿元，比 2008 年增长 8%。2010 年 3 月 5 日的十一届全国人民代表大会第三次会议指出，2010 年我国要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。财政支农补贴是促进中国农业
34、、农村发展、提高 农民收入的重要手段。在当前中国内需不振需要提高消费需求的境况下，通过财政支农补贴，促进农业、 农村发展，提高农民收入具有重要的现实意义。2010 年，国家加强了对生产资料的补贴， 该类补贴主要包括农药、化肥、种子、病害虫控制及生产用油、电等，补贴数量应按生产者的投入比例实施，多投多补。生产资料补贴作用主要是促 进农业生产者在政府的财政补贴的诱导下，投入更多的资源用于农业生产， 扩大生产规 模。同 时，补贴可以相对地、适量地降低农业生产者的生产成本，提高生产者收益，对基础化工行业的发展也起到了较好的推动作用。三、货币政策对行业的影响分析2009 年 1-11 月，我国人民币各项
35、贷款增加 9.21 万亿元，同比多增 5.06 万亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加 570 亿元，其中，短期贷款减少 205 亿元；中长期贷款增加 1626 亿元，有利地支持了中国的经济建设，为扩大内需提供了强有力的支持。中国人民银行从 2010 年 1 月 18 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。2 月 25 日，央行决定把国内存款类 金融机构人民币存款准备金率将正式上调至 16.5%，将 冻结资金约 3000 亿元。 4 月 8 日，中国央行 发行 150 亿元三年期央票，这是自 2008 年 6 月 26 日以来，央行首度 发 行三年期央票。此 举旨在进一
36、步收紧流动性。与目前发行的 3 月期央票和 1 年期央票相比，三年期央票能够深度锁定北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 15 服务电话：(8610)63458516流动性。2010 年，中国货币政策已定调为从此前的极度宽松逐渐回归至适度宽松，并将增强政策的灵活性和针对性。对于基础化工行业而言，宽松的货币政策以及银企合作的增加，都将有利于增强基础化工企业恢复经济的信心。贷款量的增长，也有利于企业缓解资金链紧缺的难题，能够扶持企业度过经济难关。四、产业政策对行业的影响分析（一）天然气提价，煤化工产品间接受益国家发展改革委发出关于提高国产陆上天然气出厂基准价格的通知，决
37、定自2010 年 6 月 1 日零时起将国产陆上天然气出厂基准价格每千立方米提高 230 元，并进一步改进天然气价格管理，完善相关价格政策。这次国家提高天然气价格，统一将国产陆上天然气出厂基准价格每千立方米提高 230 元，没有区别对待。而在此之前，化肥用气价格是国内天然气最低价格，现在同时提高 230 元，价格增加幅度最大。如：川渝气田化肥用气由 690 元/千立方米提高到920 元/千立方米，增幅达 33.3%；西气东输化肥用气由 560 元/ 千立方米提高到 790 元/千立方米，增幅达 41.0%，而工 业用气由于原来价格就相 对较高，此次增幅一般在 20%左右。化肥用气大幅提高，直接
38、提高了“气头” 尿素企业生产成本，考虑 4 月管输费上调0.08 元/立方米，终端价格提高了 0.31 元/立方米。目前气头尿素生产成本平均在 1100元/吨左右，以天然气单耗 700 立方米/吨测算，天然气提价 0.31 元/立方米，影响成本210 元/吨。我国尿素行业从资源禀性出发，尿素行业 70%以上是“煤头” 企业。此次天然气价格提高，提高了“ 气头”尿素生产成本。此消彼长，天然气的提高，也抬高了国内尿素的平均生产成本，这对“煤头”尿素企业构成间接利好。另外，目前尿素价格 处于底部，硝铵价格处于均衡水平；气头企业成本上升比例较大，对产品价格将有所支撑或推动小幅上涨，煤 头企业间接受益。
39、（二）基础化工部分产品取消退税，能限电影响有限2010 年 6 月 22 日，财政部和国家税务总局联合下发关于取消部分商品出口退税的通知，明确从 7 月 15 日开始，取消包括 406 个税号产品的出口退税，其中包括北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 16 服务电话：(8610)63458516涉及磷化工、农药、有机氟等多个基础化工品种。出口退税取消主要影响磷化工、农药行业。财税部门选择在这个时间点取消部分出口退税，是为了更好完成“ 十一五”节能减排任务，此举同时也表明了政府促进结构调整的决心十分坚定。房地产调控、人民币升值，取消出口退税等使化工品需求趋缓压力渐现
40、，目前化工品价格绝大部分下跌，而上游煤炭、电石价格较坚 挺，天然气价格也于近期上 调，加上夏季用电高峰来临，化工行 业整体盈利面临一定压力。浙江高能耗企业 7-9 月限电，负面影响有限。浙江省经信委 6 月 11 日下发紧急通知，在“ 十一五” 节能减排目标和全国电力迎峰度夏电视电话会议的要求下，对八大类高耗能行业中 09 年耗能在 5000 吨标煤及以上企业(共计 1160 家)，以 15 天为周期，分批控制用电，名单涉及了各 类化工企业。 29 日具体操作方案公布，操作灵活性 较高：从 11 日通知的“ 一律连续 集中停产 15 天” 改为“一律集中检修停产让电 15 天，每次集中检修连续
41、停产让点时间不得少于 5 天”，且允许有多条生 产线或产品线的企业可按照生产线或产品线分批分期停产让电，因技术原因不能集中检修停产的连续性生产企业可实行减压避峰用电。我 们认为，高峰期限 电和每年 实行数天的停产检修是我国化工企业的经营常态，而本次 单企业检修时间也仅为 15 天，且本次具体操作方案考虑了企业的实际经营情况，较高的灵活性使公司和下游企业可以通过提前备货、自发电、错峰用电等方式很大程度缓解负面影响，因此对上市公司业绩影响较小。五、中国基础化工行业外部环境综合评价我们按照银联信的行业外部环境风险评价模型，分别从经济周期、财政政策、 货币政策、 产业政策四个维度，对 2010 年我国
42、基础化工行业的外部环境风险进行评分，结论如下：图 表 3：银 联 信 行 业 外 部 环 境 风 险 评 级 模 型 -中 国 基 础 化 工 行 业序号 评价内容 行业表现 风险评价1 经济周期对行业的影响2010 年 1-5 月，我国工业利润继续较快回升。在国家对纯碱、尿素、磷肥等过剩产能三声五令下，以及国家出台一些严格的行政措施，以及行业盈利能力太差使基 础化工的投 资热情有所下降，利于行业持续 健康发展。不 过目前基础化工行业一些子行业仍然面临着严重的产能过剩，淘汰落后的产能，加快结构调整，这对基础化工行业各企业来说，既是挑战，也是机遇。3北京银联信信息咨询中心http：/www.un
43、bank.info 17 服务电话：(8610)634585162 财政政策对行业的影响2009 年，为了应对国内外诸多不利因素的挑 战，保持 经济平稳较快发展，中央实施了 积极的财政政策，充分 发挥财政政策在扩大内需、保持经济 增长,促进结构调整、 转变发 展方式和改善保障民生、促进和 谐社会建设方面的作用。 财政支农力度的增强，对基础化工行 业的发展也起到了较好的推动作用。23 货币政策对行业的影响2009 年 1-11 月，我国中长期贷款大幅度增加，有利地支持了中国的经济建设，为扩大内需提供了 强有力的支持；2010年，中国货币政策已定调为从此前的极度 宽松逐渐回归至适度宽松，并将增强政
44、策的灵活性和 针对性。 对于基础化工行业而言，宽松的货币政策以及 银企合作的增加，都将有利于增强基础化工企业恢复经济的信心。 贷款量的增长，也有利于企业缓解资金链紧缺的难题，能 够扶持企业度过经济难 关。24 产业政策对行业的影响天然气价格的提高，提高了“ 气头”尿素生产成本，抬高了国内尿素的平均生产成本，这对 “煤头”尿素企业构成间接利好。7 月 15 日开始，取消包括 406 个税号产品的出口退税，其中包括涉及磷化工、农药、有机氟等多个基础化工品种。出口退税取消主要影响磷化工、农药行业。此 举是为了更好完成“十一五”节能减排任务，此举同时也表明了政府促进结构调整的决心十分坚定。浙江高能耗企
45、 业 7-9 月限电， 负面影响有限。3行业外部环境评价：2（中低风险）说明：风险度分为 5、4、3、2、1 五个等级，其中 5 为高风险， 4 为较高风险，3 为中风险，2 为中低风险，1 为低风险。资料来源：银联信北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 18 服务电话：(8610)63458516第三章 中国基础化工行业经营情况分析一、2009 年基础化工行业整体经营情况分析（一）产量分析2009 年 1-12 月，我国基 础化工行业各主要产品市场供给均有所提高，其中离子膜法烧碱增产幅度最大，产 量同比提高了 20.83 个百分点。2010 年 1-2 月，基 础
46、化工行业生产规模都有较大幅度提升，且增产速度明显快于 2009 年，其中精甲醇产量同比增幅达到了 88.12%，市 场需求旺盛。图 表 4：2009 年 -2010 年 2 月 中 国 基 础 化 工 行 业 主 要 产 品 产 量单位：吨、%2009 年 1-12 月 2010 年 1-2 月名 称 产 量 同 比 产 量 同 比硫 酸 （折 100%）(吨 ) 59122658 18.49 10491125 32.08盐 酸 （氯 化 氢 ,含 量 31%）(吨 ) 7984124 6.12 1254516 18.47烧 碱 （折 100%）(吨 ) 19761548 11.09 3042
47、386 27.66其 中 ：离 子 膜 法 烧 碱 （折 100%）(吨 ) 10390506 20.83 1813333 29.11纯 碱 （碳 酸 钠 ）(吨 ) 19608181 6.25 3443453 28.47碳 化 钙 （电 石 ,折 300 升 千 克 ）(吨 ) 14919516 7.08 2690041 49.87乙 烯 (吨 ) 10638223 7.39 1863179 19.21纯 苯 (吨 ) 4619906 10.4 807656 28.33精 甲 醇 (吨 ) 11229581 1.26 2489599 88.12冰 乙 酸 （冰 醋 酸 )(吨 ) 23333
48、23 4.61 555062.6 53.46初 级 形 态 的 塑 料 (吨 ) 36220577 11.3 6440611 25.74其 中 ：聚 乙 烯 树 酯 (吨 ) 8207535 5.86 1422941 16.07聚 丙 烯 树 脂 (吨 ) 8713963 9.23 1491056 23.65聚 氯 乙 烯 树 脂 (吨 ) 9065342 11.99 1726512 20.62合 成 橡 胶 (吨 ) 2857726 15.45 477339.9 23.12合 成 纤 维 单 体 (吨 ) 11654993 8.33 2182846 40.82合 成 纤 维 聚 合 物 (吨 ) 13080578 13.81 2016491 8.53其 中 :聚 脂 (吨 ) 11592341 14.3 1753756 5数据来源：国家统计局 银联信（二）经营情况分析截至 2009 年 11 月底，全国规模以上基础化工企业 8943 家，同比增长 9.8%，企 业北京银联信信息咨询中
