1、对外直接投资对国际贸易影响的实证分析E 军草草 ili:i 虱】E 币.m 匾圃对外直接投资对国际贸易影晌的实证分析周爱农中益美 2(1.广州铁路职业技术学院，广东广州5108430;2.邵阳学院，湖南邵阳422000) 摘要国际投资与国际贸易的关系一直是学界关注的焦点，文章以 1978-2009 年中国企业对外直接投资和国家贸易数据为样本，构建 VAR 模型来探讨对外直接投资与国际贸易之间的动态关系。结果表明:对外直接投资与国际贸易之间存在长期均衡关系。关键词VAR 系统;对外直接投资;国际贸易中图分类号F740【文献标识码A 文章编号14-2768 ( 2011 )07-58-02 20
2、世纪 90 年代以来世界经济的一个重要特点，就是国际主要表现为互补关系，进一步证明了贸易投资互补论观点。持贸易增长超过了生产的增长，而国际直接投资的增长又超过了相同观点的压有胡弗鲍尔等人(Hufhaner.Gc.1994)、(Grallam:国际贸易的增长。与资本流动相对应，跨国公司的全球化经营 EM.20)、(BruceA.R1onigen.2 仪川等学者。关于对外直接投资已成为国际贸易的重要内容。跨国公司在全球布局，实行大规对出口贸易的影响，国内学者也逐步开展了这方面的实证研模的产业内平行分工和;内部贸易很大程度上; 创造;并壮大究。张毓芮(2I)对 1983-1999 年中国利用 FDI
3、 和贸易关系了国际贸易。在;走出去;战略的宏观背景下，研究对外直接投实证分析结果显示.FDI 对进出口的乘数放应为 0.7844.对出口资对中国出口贸易的影响具有十分重要的战略意义。的乘数效应为0.78256.对进口的乘数效应为 0.523050 沈克华(23)对 1951 一 1997 年和1981-2l 年 FDI 与我国出口总一、研究背景量及结构、基础设施投入之间的关系进行了回归分析，结果表关于贸易和投资关系的研究，国内外学者主要集中在国际明.FDI 对我国出口总量增长贡献目大且呈上升趋势。结果表直接投资与同际贸易之间的相豆影响方面。现在存在两种典型明，改革开放以来，中国的 FDI 促进
4、了劳动密集型产品的净出观点，一种是以 Munddl 为代表的贸易投资替代论，另一种是以口。FDI 对产业结构、外贸进出口结构可以产生一定的影响。某日本学者小岛清为代表的贸易投资豆补论。一产业 FDI 的增加不仅会影响到本部门的净出口，还会影响到美国经济学家蒙代尔于 1957 年 6 月在;美同经济评论;发其他部门的净出口，而 FDI 作为外生变量政府可以积极有放地表的;国际贸易影响因素;一文中首次提出了海外投资与出口对其进行控制。贸易的替代模型，该理认为在存在贸易噎垒的条件下，各同出随着全球经济一体化的不断推进，国际贸易与投资关系出口密集使用本国相对丰裕要素生产的产品，而进口密集使用本现了一些
5、新的变化贸易投资一体化;趋势 H 趋明显。进入 21 国相对稀缺要素生产的产品。国外支持贸易与投资替代关系的世纪以来，我国出口贸易总额和对外直接投资(简称 OFDI)均实证文献很多.Gruher et a1. ( 1967 )以出口作为被解梓变量，国得到迅猛增长，那么我国对外直接投资和出口贸易之间是否存外子公司的销售额作为解择变量，研究了 1962 年美国的对外在必然联系?利用计量经济学方法对这一现象进行探索具有十直接投资现象，发现美国对欧洲国家投资与出口之间具有替代分重雯的意义。性作用。Horst1972)以同样的变量方式分析了美国对加拿大的投资，回归结果表明两者的相关系数为负，故投资和贸易
6、之间二、模型和数据说明存在替代关系。而日本学者小岛清认为蒙代尔的分析框架过于 20 世纪 70 年代以来，计量经济学方法论的一大突破是关简单.他认为海外投资不单是资本的流动，而应包括 T(技术)于时间序列变量之间协整关系的研究。但 Granger 和 Newhold 和 M(管理)的总体转移，他通过采用先进的生产函数 Q=f(L、通过多次模拟分析，发现平衡的时间序列变量会造成;伪回 K、T、G)从一个更高维度构建了关于海外投资与对外贸易关系归;现象。有学者认为这可能是被解择变量和解释变量之间存的宏观分析框架，提出了著名的贸易投资互补模型。Lipsey 和在时间 k 的滞后性引起的。Sims 于
7、1980 年提出的向量自回归 Weiss( 1981)采用 1970 年美国的投资和贸易数据，被以出口额模型(VAR)可以通过构建一组动态的联立方程组有效处理这为被解释变量，解得变量是 GDP、距离、子公司的净销售额(FDI 一现象。VAR 模型即向量自回归模型由希姆斯(C.A.Smis)提代理变量)、是经为欧共体成员国。回归结果表明美国对 14 个出，在一个含有 n 个方程(被解释变量)的 VAR 模型中，每个被发达国家的投资中奋 10 个国家的 FDI 系数为正，对 II 个发展解释变最都对自身以及其它被解释变量的若干期滞后值回归，中国家的投资中有9 个国家的 FDI 系数为正，因此投资与
8、贸易若令滞后阶数为 k.则 VAR 模型的一般形式可用下式表求:收稿日期2010-08-23 基金项目湖南省教育厅-般项目(08C774)作者简介周爱农(1974-).女，湖南邵东人，广州铁路职业技术学院经济管理系讲师，研究方向:国际贸易;申益美 0978-).男，经济学博士，邵阳学院讲师，研究方向:国际金融。58 ?#0046994?#0046994?恶?#0046994?#0046994?#0046994?整愱?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?睥?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#004699
9、4?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?勏?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?楳?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?猨?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#004
10、6994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?粶?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?恶?#0046994?#0046994?#00
11、46994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?牳?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?勄?#0046994?#0046994?#0046994? 氰?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994琨?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994? 捥?#004
12、6994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?溸?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?湤?#0046994?畨?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?籽弰?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?敬?敲?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#00
13、46994?#0046994?#0046994?#0046994?泎?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?汯?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994? 湩?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?恶?#0046994?#0046994?癁?#0046994?#004
14、6994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?勄?勄?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994 傡?溣?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994 业?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?畦? 珓?#0046994?#0046994?#
15、0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994 紩?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?虑?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?
16、#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?敲?#0046994?#0046994? 挷?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#004699
17、4?#0046994?虑?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?侣?#0046994?来?#0046994?掣?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?犺?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?
18、#0046994?#0046994?#0046994?吨?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?敷?#0046994?獭?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?灳?#0046994?#0046994?#0046994? 桯?楳?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?敹?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?汤?#004
19、6994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?慭?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994? 爩?昩?#0046994 漩?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?VAR 模型的最优滞后阶为4，经过多次计算选择协整检验的滞， 、且、 ， ， ，z,= LA.z+V,
20、后阶为 2.结合联合检验确定选择仅有截距且序列布确定性线, = I 性趋势的 Johansen 协整枪验，枪验结果在 n 表 2 所示。其中，z，表示由第 t 期观液Ij 值构成的 n 维列向量，A，为沪 n 亵2Johansen 最大似然值协整检验结果系数矩阵，V，是由随机误差项构成的 n 维列向壁，其中随机误原愣呢特征假两咣 t 十置PI/I) 最时寺臼 E 栩乡 fd量(p 值)差项 V，U=I，2，n)为白噪音过程，且满足 E(V.Vjt)= U,j=l, 0个协瞥 rr.(量。737360768 (0 臼 lS3) * 25 2031 ( 0 C 阳 9) 2，n，且 i;j)。至多
21、 l 个协罄向量 02780 且 1 咽(血峭 64)655196 (0 细阅)至多 2 个 ti!蟹 I 可量。1105 21 施 8(01058) 232 剧(01258) 根据研究的需要，本文构造如下 VAR(P)模型:注:hu*衷 IJ5%的.l.著性水平下括2 绝 i.G.假设 Y，=A，Y，_，+ApY，节+B，X，+B，xH+迹统计量和最大特征根统计量显示在 95%的置信度水平其中 Y，是 m 维内生变量向链，X，是 d 维外生变量向量，Ap 下，我国对外直接投资、进口和出口三个变量之间存在一个协(p=l，p)和B，(r=l，r)是待估计的参数，内生变量和外生整关系。说明我同对外
22、直接投资初国家贸易之间存在长期的均变棱分别有 p 和 r 阶滞后期，是随机干扰项。文中 EX 表示我衡关系，至于短期之间的均衡可以通过误差修正模型进行探国的出口时间序列，1M 表尽我国的进口时间序列，OFDI 为对外讨，由于篇幅有限，笔者接下来通过方差分解来观察变量之间直接投资序列。外贸进出口数据来自中国商务统汁年鉴)，对的动态影响。外直接投资序夕 IJ 来自两部分.1978-22 来自同家外汇管理局三)预测方差分解的国际收支平衡表.23-29 来自历年中同对外直接投资为了更进一步研究变量之间的动态关系，可以利用 VAR 统计公报 。考虑到对时间数据进行对数变化不改变时序的性模型的方差分解进行
23、探讨。方差分解的基卒思想是把 VAR 系质和关系，且能使趋势线性化，消除时间序列中的异方差现象，统中每个内生变量(共 m 个)的波动(k 步预测均为-误是)按其因此对变鼓 EXJM 和 OFDI 首先进行 2%的截尾处理然后分别成闲分解为与各方程新息相关联的 m 个组成部分，从而了解各取对数，依次表示为 LnEX、LnIM、LnOFDI，本文所有数据处理信息对模 Jt1 内生变量的相对重要性。下面就 LnOFDI、LnEX 和是用 Eviews6.0 版本计算而来。LnIM 进行方差分解，以了解我国对外直接投资与出口贸易之三、实证结果及说明间相互影响的程度.方差分解结果如表 3 所示。为 f
24、研究对外直接投资与出口贸易之间的影响，本文通过表 3LnOFDI 的预测方差分解构建 VAR 愤型进行分析，首先安对时间序列进行平稳性枪验，Period SE I.NOF1J1 L、11LIF.X 要是时间序列能通过平稳性检验，接下来可以进行协整分析。0.058 100 ODO 。11452.79 846 3978 (-)数据的平稳性检验及最优滞后阶确定 0.112 3742 9.12 53.44 在检验变馈间是否具有协整关系之前，首先要检验数据的4 。1564058 910 5030 5 0.2 37.05 100 5234 平稳性，在这里采用常用的 ADF 检验时间序列的平稳性，时间 6
25、0.202 29.31 25m 45 且 1 序列 LnOFDI、LnEX、LnIM 序列的乎稳性检验结果表 l 所示。7 0234 25.03 32.94 42DI s 0.258 表1LnOFDI、LnEX、LnlM 的平稳性检验 20.97 28m 5055 9 0.267 17.94 2408 57.96 要噩枪蛤司;式 f.T. J厂Df始 li如川1-值 Prob 事磊 10 0286 1663 2037 62.98 Lnf. (. O. ,) ,., 29 -2.789 0967 不平砸 LnEX (C. O. ,) -4.132 -320 当。因 M 平砸 LnlM (C. O
26、. 1) 1.687 -2.682 0.999 不平稳从表 3 可以发现，对外直接投资在第 1 期只受其自身波动 LnlM (C. O. 1) -3.434 -3.00 。3 平稳 LnO(. O. .1) fDl 0319 -2.682 09 当 6 不平稳的影响.出口贸易和进口贸易在第 2 期才开始表现出作用，预 LnOfD(.Q.Jl I 4.32 -2.976 。(础。平稳测方差的贡献度分别为 8.46 毛和 39.783 岛，随后出口贸易的贡献沈:J 主中枪1 合形式(.T.K!分别表1 二 t(tf:，根检验 h 平平包含常数顶时间趋势和滞阶数.度大副上升，到第 10 期的时候贡献
27、度达到62.98%0 而.进口贸;i 数字为 0 时在明不包芹该项.?-l、差 1t 算 r. LnOtlll. lAlf:X .?LnIM 分别在 11;LnOF-Dl.lAl!;X、1AlIM 的阶层分易在前 5 期的波动比较小，呈现微弱 t 升的趋势，在第 7 期达到最大32.94%，然后从第 8 期斤始递减，从以上分析可以发现从表 1 可以看出，原始时间序列LnOFDI、LnEX 不平稳，但我国海外投资和进出口贸易之间关系的复杂性，海外投资受且其一阶差分在 5%的显著性水平下平稳，这说明数列之间一阶自身波动影响最大，出口次之，受进口波动影响相对来说弱一差分平稳。既然数据通过平稳性检验，
28、接 F 来根据 LR 统计量些，方差分解的结果正好证实了对外宣接投资与国际贸易之间(似然比检验)、FPE(最终预测误差)、AIC 信息准则、SC 信息准的长期均衡关系，短期关系不可预测性。则与HQ(Hannan-Qllinn)信息准则 5 个常用指标来进行选择 VAR 槟咽的最优滞后阶确定，通过这 5 个准则最后确定模型的 I 参考文献 1 最优阶数为4，故笔者选择 VAR(4)模型。对于 k1 的 k 阶1 Belder 阳圃.RL.SI.mwllP.gen.TariffJumping FDI and Export Sun 时 itution:VAR 模型口通过矩阵变换改写成 l 阶分块矩阵
29、的 VAR 模型形 J 叩 anP.!eEleclronics firms in EuropelJ .Joumal of Induslrial Organi 四 Ihony 式，然后利用其特征方程的根判别具稳定性。如果被估计的 1998(6). VAR 模咽的特征方科所有的根的倒数都小于 1.即位于单位因2) Ealon.JA.Tamura.Japanese and US Exports and Inve!llmenl.皿 Con?内.则是稳定的。如果模型不稳定，某些结果将不是有放的(比 duits of Growth(C.NBER Working Paper, 5457,19%. 3)主王二
30、亿论中国对外宣接投资的产业选择 IJ.生产力研究，29(6).如脉冲响应函数的标准误差)。经验证，VAR(4)特征方程所有41 曾小街.我国对外直接投资的产业初区位选挥 .国际贸易问题，的根的倒数都小于 1 说明模型选择 VAR(4)是合理的。23(5). 二)协整检验5)项本武.中间对外直接投资:决定因素与经济敛应的实证研究M).北如果所考虑的时间序列具有相同的单整阶数，且某种线性京:社会科学文献出版社.2S.组合(协格向最)使得组舍时间序列的单整阶数降低，则称这些责任编辑:Z 校对:R)时间序列之间存在显著的协整关系。从以上分析可以发现，59 ?#0046994?#0046994?#004
31、6994?沣?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?汬?弴?#0046994?桏?#0046994?恶?癁?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?泈?偢?#0046994?晞?#0046994?慦?#0046994?#0046994?晩?潦?#0046994?启摵坯昴?#0046994?弪?卵?咢乆?偡?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994 物澢?樷?#0046994?溿?#004699
32、4?灯散?#0046994?灡浰晋?症槐牫?#0046994?但没泔?扳?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994狑?#0046994?#0046994?#0046994 勄?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?润?#0046994?#0046994?#0046994?瑭?桡但?#0046994?滑?畳?牴獴?楮?汩?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?湩?犣? 禡?#0046994?#0046994?癁
33、?#0046994?沿?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?湳?瑵?#0046994?#0046994 瑞?浥晇?捳楮?敬慴?莹媱?#0046994?#0046994?#0046994?楥?勄?#0046994?#0046994 ?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?慊?湴海 仁敮?#0046
34、994?潮?#0046994?摥?#0046994?#0046994 桉?珴瑽?#0046994?#0046994?睳?虑?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?簴?#0046994?#0046994?#0046994 牨?#0046994?#0046994? 潵?#0046994?弶?#0046994?#0046994?#0046994 滊沣?#0046994?瀩为?#0046994?#0046994? 晣?湡?#0046994?#0046994? 桡?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?潳浡虑潮?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?#0046994?溡?#0046994?#0046994?湳?#00469
