1、 对外经济贸易大学博士学位论文供应链金融的主要产品及发展途径分析姓名：郭超申请学位级别：博士专业：金融学指导教师：于瑾2009-08Abstract（Arial 三号）(Times New Roman小四号)Supply Chain Finance in China is a product of post-financial crisis era, from theconcept put forward to the rapid development in just a few years, the fierce marketcompetitions between banks and e
2、nterprises force them to find new business growthand profit sources. From trade finance, possessory pledge financing, logistics bankinguntil the supply chain finance are firstly initiated from small and medium banks,enriching banking products, playing to their advantage made them undergoconsiderable
3、 development after just a few years. Financial crisis on the businessimpact of traditional bank financing, as well as national macroeconomic policiesstrongly support the introduction of small and medium enterprises, to promote suchbusiness had ignored the state-owned large commercial banks have begu
4、n to join theranks of competition for the market to speed up the banking industry supply chainfinance forward speed. This will take up more space in detail on the current domesticcommercial banks constitute the supply chain of financial products and operationalprocesses, so that readers can clearly
5、understand these financial products in the supplychain position and the role of.In addition to banks outside the country more large enterprises is constantly going outand foreign companies come in high-quality process, also began to realize that, intodays world of market Jing Zheng Fei enterprises a
6、nd enterprises with between DanChun of the competition, but the Supply Chain and Supply chains of integratedstrength. Learn advanced concepts in the same time, domestic enterprises have alsobeen explored in the front row, “1 + N“ mode, supply chain integration solutions, andso on extended service su
7、pply chain in different industries in recent years has beenahead of supply chains core values is a form of financial enterprises to create win-winecosystem. Paper, the logistics were well-known UPS through international anddomestic leading companies Eternal Asia Supply Chain Management case study to
8、introduce the core enterprises at home and abroad How to supply chain logistics,business services, streaming services and capital flow of organic combination of.Finally will be on the development of supply chain finance explained the meaning andways, we have reason to believe that supply chain finan
9、ce in China will have abroader space for development, banking products continue to enrich, the continuingbusiness model innovation will drive the supply chain finance market space continuesto expand, making the supply chain to achieve the participation of the main win-winsituation.学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈
10、交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名： 年 月 日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；
11、学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：导师签名：年年月月日日第1章 引言1.1概述 1.1.1供应链的概念供应链的概念在我国从兴起至今仅有 10 年左右的时间，而这一概念自上世纪 80年代末西方国家正式提出也不过 20年的历史，尽管很多人从不同的角度和应用领域对其定义进行了整理和归纳，但截至目前，世界范围内仍未形成统一共识。一方面，可能是由于对新生事物的认知尚需时日，另一方面，供应链本身并非某一具体事物，而是涉及多行业、多层次、多领域的综合管理和协调，
12、包含生产、流通、消费等环节，范围宽泛，从不同角度会产生不同的理解。即便如此，我们不难发现，这些对供应链的不同表述，其内容和实质不尽相同，其核心是一个流程的管理，如何运用供应链管理实现生产、流通、消费的最低成本、最高效率和最大效益是供应链的目标。在此，我们引用目前被提及较多的马士华在供应链管理一书中给出的定义：供应链是围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的控制，从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体的功能网链结构模式。1.1.2供应链金融的含义供应链金融一词在我国较之供应链则属于新世纪的产物，
13、对于商业银行而言，是在传统银行信贷业务及各类中间业务基础之上加以组合并延伸出来的银行信贷产品；而对于企业而言，则是一种较传统银行融资模式更为灵活，更为多元化的融资途径。之所以称之为供应链金融，强调的是以核心企业为轴心，银行运用各种金融及金融衍生产品，为其以及其供应链条上下游企业提供金融服务。深发展银行在国内商业银行领域内较早尝试发展供应链金融业务，并很快在原有动产融资业务基础上，将该类业务培育成为该行最为重要的金融产品，他们在与中欧国际工商学院共同编写的供应链金融新经济下的新金融一书中，对供应链金融的定义从商业银行角度进行了归纳和阐述：供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上 ,
14、运用商品贸易融资的自偿性信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的单个节点企业乃至整个供应链提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。从中我们不难看出，该定义是一个较为宽泛的概念，核心是强调了依托核心企业产供销链条上各成员之间的紧密联系；另一方面，供应链金融也非特2指金融机构单一金融产品，而是一种综合的金融服务，这其中包括了目前众多商业银行推行的诸如仓单质押，动产质押等贸易融资产品，以及国内国际保理业务，国内国际信用证，票据结算等传统银行金融产品。除商业银行外，国际上的一些商业及物流企业业巨头以及国内的一些步伐较快的企业也在推行着一体化的供应链
15、管理服务，这些企业从商流、物流为出发点，以资金流的服务为配套服务内容，通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务；从不同行业的不同角度，诠释了供应链服务中的金融服务内容。以上对供应链及供应链金融的概念进行了简要介绍，然而单纯从定义上去理解，很难去清晰化其实质，因此对于供应链金融业务产生背景、特点、操作模式、案例分析以及发展供应链金融的意义等内容将会在随后的章节中一一进行阐述。第2章 我国供应链金融产生背景、特点及发展意义2.1产生背景 2.1.1商业银行角度贸易融资（Trade Finance）这一概念在上世
16、纪已经为西方国家的金融体系普遍接受，随着中国金融体制改革以及加入 WTO以后金融 业的逐步开放，我国商业银行业逐步摆脱了旧有的计划经济体制束缚，进入了市场化运作的轨道，并且也在上世纪 90 年代末逐步开始推出贸易融资类产品，供应链金融的概念则是近几年在原有贸易融资业务基础之上提出的，虽然诞生时间不长，但是却在国内商业银行领域引起了很大共鸣，各家银行不约而同的将其作为业务发展的重点，特别是一些像深发展这类中小银行，贸易融资产品已经成为其企业发展的生命线，在不断推陈出新、和差异化竞争的推动下，这些行也在积极寻找向供应链上下游的延伸，从而扩大链条上的客户基础，增加金融服务内容，扩大业务量。供应链金融
17、不仅在目前，也将是未来几年各家银行重点发展的方向之一，这在业界已经形成普遍共识。2.1.2企业角度与商业银行围绕核心企业拓展供应链金融业务相对应的是，作为核心企业本身，国际专业化分工已经让企业可以实现将主要精力集中于核心产业的发展上来，然而在改变原有企业内横向一体化的组织模式的同时，生产模式的发展也逐3步奠定纵向一体化的格局，企业与企业，上下游之间更加强调合作的紧密度和依存度，逐步形成一个依托核心企业发展的企业生态圈。在这种局面下，即便是核心企业也不能只顾及自身企业利益，还需要考虑整个生态圈如何良性发展。从对上游企业的关系来看，如何能够更加顺利的实现采购，使得供货环节得到优化是企业研究的课题之
18、一，通常情况下，从供应链构成关系中可以发现，越往上游延伸资源越相对集中，竞争的激烈程度反而越小。特别是在我国，以生产型企业为例，处在供应链顶端的资源提供方，特别是原始生产资料的提供者往往都是寡头垄断，其供应链中的地位决定了这些上游企业的议价能力强，从资金流及商流角度都处于强势地位，特别是国际性采购，尽管企业可以通过预付保证金，开立信用证的方式来一定程度上解决资金占压问题，但单一企业的授信额度依据企业规模和报表情况毕竟有限，在商业银行给予的信用额度用满时，再扩大规模和采购量就会遇到瓶颈，一系列的供应链金融产品在这种背景下应运而生。2.2产生原因 2.2.1经济一体化的推动自上世纪 50 年代世界
19、范围内在逐步摆脱世界大战的阴影后，进入了经济发展的又一个高峰期，随着第三次工业革命在全世界范围内的兴起，以及政治经济格局的进一步划分，世界经济趋于融合，国际化分工促成全球经济向一体化方向演变，比较优势伴随着国际产业分工发展的步伐得到更为充分的体现。产业分工在经历了企业内部分工向企业间分工的发展阶段后，全球经济一体化又让企业与企业间的分工跨越国境，最终形成了国际化的产业分工格局，发达国家凭借在经济领域内的主导地位，逐步将初级产业向发展中国家外移，在全球范围内建立起工业帝国，全球性采购、生产、销售以网络化、链条化的方式迅速在全球范围内蔓延。这些因素使得整个产业链条上的生产、贸易资金需求也呈现出国际
20、化的发展态势，供应链金融的产生使得相对孤立的银行金融产品趋于灵活化、动态化、多元化，同时，随着供应链效能的不断提高，制造经营成本的不断降低以及精益化管理理念的不断深入，金融配套的服务能力也面临着前所未有的挑战，这也促使了企业、银行必须要动番脑筋考虑如何优化供应链上下游之间的资金关系，降低供应链整体资金成本，优化财务结构等等。银行方面，如何能够设计并提供更为灵活多元化的金融产品是其主要研究的方向，在传统的流动性贷款，国内票据结算，国际信用证基础之上，一批更具有供应链融资特色的代表性产品应运而生，诸如动产融资贷款，信用证打包贷款，信用证押汇，结构型贸易融资产品等。这些金融产品的推出，为贸易增长提供
21、了4强有力的支持，上个世纪 90年代国际贸易增长坡度一直高于全球生产增长速度。2004年，国际贸易的实际增长率达到 9，为世界经济增长速度的 2倍；同年全球制造业贸易量增长率达到 10，生产总量增长率为 4，超过 2 倍1。特别值得一提的是，中小企业成为供应链金融产品最大的受益对象，他们是产业链条中相对弱小的环节但确是整个链条中为数众多且不可或缺的细胞元素，整合上下游的融资需求，为其量身打造行之有效的金融解决方案从而扩大银行业务规模，稳定核心产业群是商业银行发展供应链金融的原动力。从企业角度来看，作为经济生态圈中处于核心地位的企业，在自身发展过程中越来越清晰的认识到，产业分工一方面让其更加专注
22、于主营业务的发展，非主营业务则逐步剥离或分包给其上下游供应链条上的配套企业，与此同时，核心企业也看到发展不是或者说不仅仅是一家企业自身就能够解决的，而是一种自上而下的一体化发展脉络，只有供应链条上的各成员单位磨合的更为顺畅，总经济效能最大化才能得以发挥，因此核心企业也在依托其自身资源优势，特别是在金融领域内的话语权，帮助上下游企业获得更为宽松的融资环境，凭借着交易的真实性和可控性，核心企业可以更为有效的对这些企业在资金流上形成有效支持，从而获得更为稳定和经济的采购渠道以及扩充下游的销售渠道及销售总量。此外，在帮助上下游企业解决资金流难题的同时，核心企业往往也会获得额外的增值收益，这也为供应链金
23、融业务的推广提供了良好的途径。2.2.2竞争白热化如果说经济一体化是促成供应链金融业务发展的外因推动力，那银行间以及企业间的愈演愈烈的竞争则是这项业务发展的内因所在。在我国金融体制改革以前，商业银行几乎都是单一存贷业务的复制，加之当时银行数量相对较少，直接融资渠道又不顺畅，企业融资渠道匮乏。而此时的供应链金融业务在国际范围内已经有了长足的发展：第一，发达国家的金融体系较为健全，商业银行特色产品和差异化服务内容是其生存之道，而核心企业伴随其全球扩张的步伐，将产品及相配套的各种服务一并输送到世界各地，这其中就不乏各类与国际贸易背景相关的金融服务内容。面对不断开放的金融环境，国内的商业银行也感受到了
24、潜在的压力，毕竟本土资源和网络优势将会伴随着外资银行以及金融机构的国民化待遇而会逐步失去。与此同时，金融市场开放也让国内银行业了解到了更多来自发达国家的金融理念和实践，一些在发达国家较为成熟的金融产品和金融工具也逐渐引入我国，并结合自身国情生根发芽了。1 世贸组织 2004 年全球贸易回顾5第二，随着我国金融业的蓬勃发展，传统几大国有及全国性商业银行业务的快速扩张，经营状况逐年好转，在实现成功上市后，盈利能力进一步得到体现；此时，国内商业银行数量也呈快速增长态势，部分农村信用社、城市信用社等地方传统金融机构也纷纷改制与转型，近年来，随着社会经济一体化的发展以及自身实力的壮大，城市商业银行原来仅
25、仅服务于地方城市金融的功能定位已经悄然发生了变化。一些经营情况较好的城市商业银行开始了新一轮的重组改造，引进战略投资者，谋求在资本市场上市，完善法人治理结构，并开展跨区域经营。从2007 年下半年开始，多家城市商业银行又掀起了一轮更名热潮，尽管这些银行更名后还保留着地方区域特色，但已经明显地体现出淡化地方城市金融的特点以及逐步成为全国性的股份制商业银行的趋势。2009 年，中国城市商业银行的股权改制与重组工作快速推进，一批崭新的城商行成立，为我国金融体系注入新的血液和活力。仅 2009年全年就有 12家城商行正式成立（2010-2015年中国城市商业银行投资分析及前景预测报告）。在金融业百家争
26、鸣的发展态势下，同样带来的是日趋激烈的竞争环境，仅凭传统存贷业务已经很难满足商业银行的发展要求，特别是面对国有商业银行的时候，中小银行由于受到规模、实力、网络、地域品牌等诸多不利因素的制约，如果没有“真才实学”，根本无法与国有大行相抗衡。如何能够凭借更为丰富灵活的金融产品开发新客户，如何依托量身打造的金融服务来维系住原有客户群体并深度挖潜，都是摆在刚刚崛起的商业银行面前的尖锐课题。第三，随着国内金融市场的繁荣与发展，企业的融资能力和融资渠道也在渐渐增强，特别是直接融资渠道的不断完善，符合条件的企业更多采用上市募集资金的方式，来获得企业发展需要的资金，企业债的规模在近些年也迅速增加，商业银行原有
27、的大客户对于银行的依赖度正在逐步降低，反观，这对本就激烈的商业银行市场竞争无疑是雪上加霜。如何稳定、扩大客户群体，进而增加除存贷业务外的其他中间业务收入是摆在面前的一道难题，商业银行不得不通过转化思路，开拓新的银行产品来面对未来的生存和发展。同样的问题也会反应在企业身上，企业谋求发展，追求利润最大化是共同的目的，而无论是处在供应链生产还是流通环节中的企业，主业竞争也是日趋激烈，除了企业自身降本增效外，核心企业也在积极寻找途径来增强自身竞争力，最为直接的表象便是通过资金流上的增值服务内容来扩大自身市场空间，稳定上下游客户群，同时还可获得额外收益。62.3供应链金融特点 第一，银行对授信企业（主要
28、是中小企业）的信用评级不再仅仅关注财务报表，以及强调企业所处的行业、企业规模、固定资产价值、财务指标和担保方式，转而强调企业间的贸易背景是否真实，和供应链主导企业 （或称之为核心企业）的实力和信用水平。换言之，银行评估的是整个供应链的信用状况（因此，国内有学者也称之为“信誉链”）。这点较我国传统银行业授信审批制度是重大突破，使银行逐步改变了旧有单一、教条的信贷体系，加速了我国银行业走向成熟。核心企业是支撑供应链金融业务的关键因素，依托核心企业的实力及信用，可以为其上下游企业打造一个资金流的闭合圈，将资金有效提供给处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，
29、将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。如图：图 1-1：传统融资模式中银行与供 应链成员关系由于供应链金融业务的开展实际上建立在对供应链的物流、资金流和信息流的充分掌握基础上，供应链上各家企业成员之间尽管由于各自利益博弈存在竞争关系，但放在整个企业生态圈角度上看，单个企业的发展必然要依托整条供应链的价值增值和合作伙伴共赢为基础，通过核心企业为其上下游中小企业的实现信用提升，从而提升供应链整体的效能。7第二，商业银行围绕供应链上下游产业链进行操作程序设置和寻求还款保证，因而该授信业务具有封闭性、自偿性和连续性特征。封
30、闭性是指银行通过设置封闭性贷款操作流程来保证专款专用，借款人无法将资金挪作他用，从而避免商业欺诈、骗贷等风险的发生；自偿性是指还款来源就是上下游企业之间贸易自身产生的现金流，款项来源清楚，数额清晰；连续性是指同类贸易行为在上下游企业之间会持续发生，因此，以此为基础的授信业务也可以反复进行，通常基于供应链金融业务的银行授信均为可循环使用的额度。第三，较传统授信方式，供应链金融业务拥有更高的安全性。由于我国社会体制的客观现实决定，在银行心目中，国有企业背靠政府，是以国家信用作为履约担保的，因而在取得银行信贷支持上具有先天的优势，而广大中小企业，则由于我国商业信用体系尚未有效形成，往往被列为高风险企
31、业，融资难的问题让很多处在良性发展通道上但资金匮乏的企业陷入困境，供应链金融恰恰为银企之间这种两难的问题提供了一个行之有效的解决途径。由于借款企业上下游清晰，贸易背景真实，且资金往来均是在封闭的环境内运行，银行对于流通过程中的环节能够及时真实的把握，而不像信用及抵押担保形式的放款，贷款银行根本无从了解企业资金的去向。安全性这一特点甚至在 08 年金融海啸的大背景下依然得到了充分的体现：随着金融海啸对我国经济的波及，非但中小企业，很多国有、合资以及民营的大型企业均出现了不同程度的亏损，甚至破产、倒闭的情况，而为这些企业提供资金支持的银行则连带蒙受了相当的损失。然而，通过供应链金融服务为企业融资产
32、生的不良贷款，呆坏账比率却维持在一个相当低的水平，仅拿贸易融资开展较为活跃的深发展、民生银行为例，供应链融资的不良率始终都未超过 1% ，客户的违约率极低，供应链金融业务无疑已经成为这些中小银行稳定自身业务的中流砥柱。第四，收入来源的广泛性。我国银行系统绝大多数的盈利来源于存贷差，然而这种吸储放贷的盈利方式，随着上文提到的银行业竞争的加剧，以及无论从成本和收益角度来说，供应链金融业务的可扩展性和产品的灵活性对银行都具有相当的吸引力。相比其他授信方式，贸易融资在贷款利差收益之外，另有结算手续费、保理业务等中间业务收入，而且该类业务与交易相匹配，期限短，流动快，有物权和应收账款作保障，风险相对可控
33、。由于供应链金融业务的直接服务对象相当部分是急需资金的中小企业，银行在贸易融资业务中具备利率和费率的议价优势，往往可以获得较高的利润率。82.4意义 2.4.1优化银行业务结构随着我国金融体制改革的不断深化以及国内金融业的逐步放开，我国商业银行经营体制及管理能力和盈利能力上在过去十几年间有了较为明显的改善，放眼国际，与发达国家的银行横比，目前我国商业银行的主要收入来源仍为存贷息差，尽管近些年银行推行的金融产品数量猛增，但其在主营业务收入中的占比却仍然不尽人意，银行经营好坏，很大程度上取决于国家宏观信贷政策，传统信贷业务的增减无疑被束缚住了手脚。另一个层面看，信贷投放量的过度增长以及贸易顺差的不
34、断加大，直接导致了我国流动性过剩的局面，资产价格被不断推高，“泡沫”现象在很多行业和领域内都已出现，特别是针对这一阶段国家对房地产市场的调控，力度之大范围之广可谓空前，房地产信贷政策大幅收紧，如果任由这种趋势蔓延，恐怕经济周期从高峰转入低谷期的时候，银行业将会付出沉痛的代价。这些环境的变化迫使银行业在传统业务面临冲击的同时，不得不考虑加快自身的结构调整和经营转型。供应链金融业务以其产品的灵活性，多样性，收入来源的广泛性等特点，成为近些年银行纷纷开始争夺的市场，除存贷业务外，供应链金融对上下游产业链条的支持还可以通过诸如保理业务，信用证业务以及银行保函等方式实现，无疑可以扩大银行中间业务收入比例
35、，使得国内银行业的资产结构，产品结构更加合理。逐步摆脱对传统信贷业务的依赖，通过多元化经营和完善金融工具是商业银行在现阶段需要大力发展的。贸易融资业务凭借其自身的特点和优势，得到了广大银行的青睐。2.4.2扩大客户来源，提升盈利能力我国的商业银行也逐步意识到，要不断通过扩大金融服务领域，增加金融产品等方式来争取更多的客户基础以及更为广泛的盈利模式。过去，银行将业务发展锁定在国有大型企业上，或者传统意义上的所谓优质客户身上，但随着银行竞争愈演愈烈，这些优质企业自身融资能力强，渠道多，因而议价能力也很强，往往银行从这些企业身上获得的收益并不理想，相对而言，越来越多的银行将目光投向了最具活力，最为广
36、阔的中小企业市场上。由于中小企业在贸易领域，特别是国际贸易领域不具备大型企业的网络广、资金实力雄厚的优势，因此，他们更加需要得到银行的帮助。银行则通过对贸易流和资金流的有效整合，运用各种金融工具及衍生工具，着力打造“供应链金融”的概念。在内贸中，银行通过开展动产质押业务，国内信用证融资，银承贴现，国内9保理业务等金融服务，为国内企业间贸易提供资金融通和结算服务。在国际贸易领域内，银行通过更为丰富的金融产品和衍生工具，在为企业提供融资和结算服务的同时，通过国际银行间的合作，将企业信用转化成银行信用，更可成为规避国际贸易风险的必要手段。国际贸易中的贸易融资实现形式较国内贸易有更为丰富的产品，信用证
37、是国际间贸易融资及结算应用最为普遍的工具，信用证项下的的贸易融资实现形式还包括信用证打包放款，进出口押汇业务，出口承兑汇票贴现，福费廷等等。我国商业银行在借鉴西方发达国家商业银行在国际贸易领域内的先进经验的同时，也在不断完善自身的国际支付和结算功能，为企业提供更为灵活多样的融资及结算方式，从而增加自身在银行领域内的竞争优势，扩大客户来源，整个供应链条所带来的综合收益相当可观，且还有不断扩充的空间。2.4.3缓解中小企业融资难困境中小企业和民营经济是我国经济发展过程中的生力军，由它们所创造的GDP总值在 06年时已经突破了我国社会生产总值 的半壁江山。然后由于我国信用体系的缺失，中小企业融资难问
38、题，一直困扰着企业的发展。供应链金融产品虽不能说根本上解决了这一问题，但在很大程度上确是解决中小企业融资难的有效手段，因而被广大商业银行普遍采用，这种自偿性解决方案，能够沿着供应链贸易重新发现和真实评估中小企业的信用状况。贸易是企业的基本经营活动，因交易而必然形成存货和应收、应付账款，同样因稳定交易关系的存在，而可能借助交易伙伴的实力取得信用支持。沿着此一思路，在银行评级体系中，中小企业配套生产的能力，组织交易的能力，与核心企业的紧密信用连带关系等等，都属于重要的信用评判因素。银行改变了传统授信评审方式，不再单纯强调企业所处的行业、企业规模、固定资产价值、财务指标和担保方式，转而强调企业的单笔
39、贸易真实背景和供应链主导企业的实力和信用水平。在解决中小企业融资难、门槛高等方面问题富有成效。2.4.4稳定核心企业生态圈借鉴国内外供应链一体化解决方案的经典案例，以核心企业为轴心营造的企业生态圈是产业链竞争的主要手段，市场竞争不再是单一企业之间的博弈，而是供应链与供应链之间的竞争关系，核心企业不能仅仅关注自身企业的发展问题，而同时需要帮助上下游产业的配套企业共同发展，使得整条供应链处于良性运转的过程。通过预付款融资，国内信用证等业务，可以优化核心企业与上游供货方之间的资金关系，缓解资金压力，扩大采购规模，从而可以争取到更为优惠的采购条件；通过应收账款保理、“1+N”的贸易融资 等方式，可以改
40、善企业财务状10况，优化财务报表，加快现金流的周转速度，同时，下 游客户也通过与 核心企业间的合作，得到了信贷支持，稳定了合作关系。除提高供应链整体效能，筹资能力强的核心企业 已经逐步凭借自身的融资能力和资金优势，开始渗透入产业 链上下 游有资金需求的地方，由资金流服务派生出的额外收益也成为 核心企业 拓展金融服务的源动力。第3章 供应链金融的主要产品分析3.1银行产品 由于供应链金融业 务的特点是基于上 下 游企业 贸易链条及资金链条的连贯性和封闭性，作为 生产型企业 ，经营过程中 通常经过采购、生产、销售三 个 环节，而贸易流通企业 则为 采购、存储、销售三 个 环节，供应链金融产品也通常
41、按照事前、事中 、事后的原则将产品类型大体分为 ：预付款产品、存货产品以及实现销售后的银行服务产品。此文将首先从商业 银行角度对每个 环节对应的银行产品进行简要介绍。3.1.1预付款融资预付款融资是依托核心企业 为 下 游提供融资渠道的商业 模式，通常状况下 为上 游卖方在供应链条中 处于强势地位，资金结算方式都偏向于对卖方有利的情况，但往往下 游企业 会由于自有资金不 足，或是自身偿债担保能力有限等问题，制约了其采购规模，从而也会影响到核心企业 的销售量，采用预付款融资的方式可以有效解决上 述问题，具体的操作模式包括：3.1.1.1先票后货先票后货指的是授信客户依据核心企业 与 其签订的销售
42、协议，在取得银行授信额度的情况下 ，银行向卖方支付全额货款，卖方按照销售协议及其他相关协议安排货物的生产和备货，同时，银行取得该批货物的抵质押权，作为 授信担保。操作流程如下 图所示：11申请提货银行 授信申请人发放授信资金签订合同释放 办理抵质押手续质押物上 游厂家发货静态：追加保证金或以货换货，逐笔审批判断 动态：底线控制监管 监管商图 2-1：先票后货操作流程图该种模式的特点：（1） 对于授信客户而言，大大降低了上 游企业 排产、生产到发货的预付款期间资金压力，同时，自有资金压力的释放，也可以让授信客户通过银行的资金支持增加采购量，从而从上 游企业 处获得更多的商业 折扣，锁定采购成本也
43、会更好的规避可能出现的价格波动风险；（2） 对于银行而言，通过贸易链条的延伸，获得开发上 游核心企业 的机会，依托真实的采购背景，专 款专 用，规避了商业 欺诈以及资金挪用的潜在风险，通常情况下 ，核心企业 会对符合要求的下 游企业 采取名单准入制，对于名单内的客户群，通常会通过回购或调剂销售等手段给予客户一定的支持，银行也可据此一定程度上规避下 游客户违约风险；（3） 对于核心企业 而言，在保证自身预付款结算模式不 变的情况下 ，也可借助此种模式来扩大下 游客户的采购量从而扩大自身的营业额，可以更加紧密与 下 游客户之 间的关系，稳定供应链合作关系以及下 游客户群体；（4） 对于物流监管商而
44、言，物流环节中 的货物安全附加了资金安全的职能，从而可以为 其传统的物流业 务带来新的利润增长点，亦可12通过此业 务模式切入上 下 游企业 的物流业 务中 去。3.1.1.2保兑仓亦称为 厂商银，该模式为 先票后货模式的变形，仍为 授信客户交纳保证金，银行据此将全额款项付给与 其签订购销合同的上 游核心企业 ，客户分批次向银行还款，银行通知核心企业 放货的一种预付款融资方式，与 先票后货的不 同点在于，预付款部分的货物卖方除承担交货义 务外，还要根据银行的指令进行货物交付，这中 间没有物流监管方的参与 ，商流和物流的把控均在核心企业 手中 ，对于授信客户到期未能偿还的资金敞口部分，或者是卖方
45、未能按照合同约定履行全部交货义 务，则卖方要承担对银行的退款责任，而非货物自身抵质押作为 担保物权，实质上 是一种卖方信用担保形式。具体操作流程如下 图：图 2-2：保兑仓操作流程图该种模式特点：（1） 对于银行而言，由于不 涉及到货物在物流监管环节，将更多的责任赋予卖方，因而操作流程相对先票后货更为 简便，综合成本更低，在上下 游资质能够达到银行标准的情况下 ，通常银行会首推保兑仓模式。但对于核心企业 资信与 实力的把控在保兑仓模式下 就显得格外重要。（2） 对于核心企业 而言，除了先票后货模式里提到的特点外，还将承担更多的责任，包括依据银行指令放货，由于发货不 足而产生对银行的回款义 务等
46、等。（3） 授信客户13保兑仓对于客户而言，基本与 先票后货模式雷同，满足条件的企业 和厂商，可以省却第三 方物流公司的环节，从而一定程度上 降低成本，减少操作。3.1.1.3信用证项下 未来货权进口信用证项下 未来货权是国际贸易项下 预付款融资的一种形式，开证行根据进口商的申请，在进口商交纳一定比例保证金后，为 其开立出口信用证，由于企业 授信评级资质无法达到无抵押担保的开证要求，因此，银行通过控制信用证项下 单据所代表的货权来作为 还款的保障。到港后的货物通常可以转换为 现货抵质押的方式。具体操作流程如下 图：图 2-3：信用证项下 未来货权操作流程 图该种模式特点：（1） 此产品适合大宗
47、商品的进口，基础是进出口企业 间需有稳定的购销渠道，但企业 自身授信条件打不 到无抵押担保方式的信用证开立，或者企业 在发展阶段，已经将固定资产等相关资产用于抵押担保等情况。（2） 对于银行而言，通过对信用证项下 未来货权控制，通过客户交纳一定保证金，在免于提供其他担保的情况下 或降低开证保证金比例，即可对外开立信用证。（3） 对于客户而言，无疑可以在减小资金压力的同时，扩大采购量，实现规模增长；特别是对于刚刚投入巨大成本用于基建的生产型企业 ，企业 自身具备相当实力，但由于货币资金紧张，因而无法满足生产所需进口原料的情况，这些企业 成为 银行开发信用证项下 未来货权的重点发展对象。（4） 国
48、际贸易相较国内贸易由于涉及跨国交易及产品的跨国物流，因而涉14及的参与 方较多，供应链条较长，操作环节相对复杂，因此银行通常会采取借助大型第三 方物流服务商的物流能力以及货物的监管能力来实现货物的全程控制。3.1.1.4国内信用证国内信用证是这两 年国内银行才开始推行的一种贸易融资产品，传统国内贸易结算基本通过现汇，支票，银行承兑汇票等方式，但是这些付款方式均存在上游或下 游违约的风险，是建立在一定商业 信用基础上 的结算，而国内信用证则是在国内企业 间贸易背景真实的情况下 ，通过提供符合开证要求的相关单据，银行做出的付款承诺，比较传统国内结算模式，国内信用证将商业 银行转化为 银行信用，对于
49、买卖双方都是种权益的保护。现阶段，我国商业 银行里，中 国银行、中信银行、民生银行等银行在发展国内证业 务中 规模靠前，但受制于国内众多行业的结算特色，目前国内信用证整体规模还相对较小。因此这里就不 占用过多笔墨去阐述了。3.1.2现货融资现货融资指的是授信企业 将其自身拥有的生产、流通环节中 的原材料、半成品或成品作为 抵质押物，向银行申请授信融资，银行审核通过后，委托第三 方监管公司作为 货物实时动态的监管人履行对货物的监管职责，进而向企业 提供资金支持，企业 若想提货，或采用补充对应货值的保证金或采用，银行再通知物流监管人予以放货。3.1.2.1静态抵质押静态质押是授信企业 将其自身拥有的生产、流通环节中 的原材料、半成品或成品座位抵质押物，向银行申请授信融资，银行审核通过后，委托第三 方监管公司作为 货物实时动态的监管人履行对货物的监管职责，进而向企业 提供资金支持，企业 若想提货，必须打款赎货，不 支持以货易货。具体操作流程如下 图：15申请授信发放授信资金银行 申请提货 授信申请人办理抵 释 提质押物质押手续判断静态：追加保证金或以货换货，逐笔审批监管商监管图 2-4：静态抵质押模式操作流程 图该种模式特点：（1） 对于银行而言，该模式相对操作简单，只需以价格或数量与 资金的比例关系核定一个 标准，
