1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略研究2009 年 5 月 26 日策略研究员 曹雪锋 010-66276925 相关报告 关注环渤海的投资机会 关于成都综合配套改革方案的点评 策略点评报告 深圳综合配套改革总体方案点评 突出创新理念 事件： 2009年5月21日， 深圳市综合配套改革总体方案 （下简称“总体方案” ）新闻发布会召开。 点评： 意义重大：深圳是中国第一个经济特区，是中国改革开放的标杆城市，但随着经济的不断发展，一系列问题逐渐凸显，包括发展发展空间趋紧、资源能源制约加强、人口管理负荷过重、特区内外发展不平衡等等。本次深圳综合配套改革总体方案获批标志着深圳改革开放进入新阶段（
2、表 1） 。 影响深远：全球金融危机给予中国经济尤其是外向型经济沉重打击，珠三角受到的冲击最大。作为珠三角地区的领头羊， “总体方案”的通过不仅有利于深圳的二次腾飞，更有利于整个珠三角地区的转型和发展，甚至是探索中国经济转型与结构调整的重要举措。 突出“创新”关键词：无论从“六项突破” （表 2）和“四个先试先行” （表 3）来看， “创新”的思路都贯穿于整个方案。在深圳“窗口城市”的优势逐渐淡化和珠三角外向性经济模式遭受冲击的背景下， “创新”对于深圳来说不仅必要而且必须。其中几个方面值得投资者关注： 科技创新： 总体方案提出，推进核心技术的自主创新，实现电子信息、生物、新材料、新能源、航空
3、航天、环保、海洋等产业技术的快速发展，打造国际化高技术产业基地。在答记者问中还专门提到华为和中兴通讯作为推动科技创新的代表。 深港合作：海港空港合作、建设全球物流枢纽；金融合作；商贸合作；深港城市规划、交通、信息、能源等重大基础设施的对接和建设等等，必将对物流、商贸、基建、金融等相关产业带来发展机会（表 5） 。 金融创新：方案对金融改革创新也浓墨重笔（表 4） ，尤其提到了探索房地产、高速公路、码头、电力等资产的证券化，深圳金融企业可能获得较多的发展机会。 策略研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/5表 1：深圳在不同历史阶段的发展定位 深圳在不同历史阶段的发展定位 1990 年 综合性
4、经济特区和外向型、多功能的国际性城市 1995 社会主义现代化国际性城市 2000 区域性经济中心城市、高科技城市、世界园林式花园城市、社会主义法制城市和现代文明城市 2005 建设和谐深圳效益深圳和国际化城市 2009 年 要统筹规划、重点突破、全面推进，争当科学发展的示范区、改革开放的先行区、自主创新的领先区、现代产业的集聚区、粤港澳合作的先导区、法治建设的模范区，强化全国经济中心城市和国家创新型城市地位，加快建设国际化城市和中国特色社会主义示范市 资料来源：深圳市政府，中投证券研究所 表 2： 总体方案提出在六个方面重点突破 六个重点突破 一是深化行政管理体制改革，率先建成公共服务型政府
5、 二是全面深化经济体制改革，率先建立完善的社会主义市场经济体制 三是积极推进社会领域改革，加快构建社会主义和谐社会 四是完善自主创新的体制机制，加快建设国家创新型城市 五是以深港紧密合作为重点，全面创新对外开放和区域合作的体制机制 六是建立资源节约环境友好的体制机制，加快建设国家生态文明示范城市 资料来源：深圳市政府，中投证券研究所 表 3： 总体方案提出四个先试先行 四个先试先行 一是对国家深化改革、扩大开放的重大举措先行先试 二是对符合国际惯例和通行规则，符合我国未来发展方向，需要试点探索的制度设计先行先试 三是对深圳市经济社会发展有重要影响，对全国具有重大示范带动作用的体制创新先行先试
6、四是对国家加强内地与香港经济合作的重要事项先行先试 资料来源：深圳市政府，中投证券研究所 表 4：金融改革创新九个方面 金融改革创新九个方面 加快建设多层次资本市场，积极支持在深圳设立创业板 探索在深圳设立本外币债券市场 大力发展期货交易 支持金融机构创新金融产品和经营模式 积极探索房地产、高速公路、码头、电力等资产的证券化 加快发展金融后台服务产业 积极探索发展创业投资引导基金、股权投资基金 发展小额贷款公司和民营中小银行，完善中小企业融资服务体系 探索建立加强金融监管有效模式，防范和化解金融风险 资料来源：深圳市政府，中投证券研究所 策略研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/5表 5：
7、区域经济一体化（广东、香港、深圳）带来的主题投资机会 资料来源：中投证券研究所 策略研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/5投资评级定义 公司评级 强烈推荐：预期未来 6 12 个月内股价升幅 30%以上 推 荐： 预期未来 6 12 个月内股价升幅 10% 30 中 性： 预期未来 6 12 个月内股价变动在 10%以内 回 避： 预期未来 6 12 个月内股价跌幅 10%以上 行业评级 看 好： 预期未来 6 12 个月内行业指数表现优于市场指数 5%以上 中 性： 预期未来 6 12 个月内行业指数表现相对市场指数持平 看 淡： 预期未来 6 12 个月内行业指数表现弱于市场指数 5
8、%以上 分析师简介 曹雪锋，中投证券策略分析师，经济学博士，主要研究宏观策略，产业配置。 免责条款 本报告由中国建银投资证券有限责任公司（以下简称“中投证券” ）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经中投证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于中投证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。中投证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的
9、证券头寸并进行交易， 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券的买卖出价。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任。 中国建银投资证券有限责任公司研究所 公司网站：http:/ 深圳 北京 上海 深圳市福田区益田路 6003号荣超商务中心 A 座 19 楼 邮编： 518048 北京市西城区闹市口大街 1 号长安兴融中心 2 号楼 7 层 邮编： 100031 上海市静安区南京西路 580 号南证大厦16 楼 邮编： 200041 策略研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 5/5传真： （ 0755） 82026711 传真： （ 010） 66276939 传真： （ 021） 62171434
