欧盟应对主权债务危 机的财政政策研究).doc

1、1欧盟应对主权债务危机的财政政策研究【摘 要】欧盟经济的快速发展，使其成为仅次于美国的第二大经济体。但是欧洲主权债务危机爆发至今，危机迅速蔓延并影响持久，对欧盟各国及世界经济产生了不可估量的损失。其间欧盟各国及欧委会亦采取了多种政策措施来抑制债务危机造成的恶劣影响，本文主要通过对欧盟成员国采取的财政政策以及欧盟委员会的调控手段进行研究。【关键词】欧盟；主权债务危机；财政政策；治理手段 前言2009 年 12 月 8 日至 12 月 18 日，因为希腊政府无法在短期的时间内改善起政府债务状况，全球的三大信用评级机构都在短时间内相继降低了对希腊主权债务信用的评级 。困扰希腊政府已久的财政问题逐渐浮

2、出水面：财政赤字占 GDP 比重高达 12%，已经大幅超过欧盟在稳定与增长公约中规定的 3%的最高限度；政府公共债务占 GDP 的 110%，远远超过了欧元区各国的 84%平均水平线和公约签订 60%的上限 。自此，撼动整个欧洲金融市场的“欧盟主权债务危机”的在希腊逐渐展露出来。欧盟各国及欧委会为了尽量的缩小债务危机对欧盟及全球经济的影响，开始采取各种政策手段与二十一世纪的第二次金融危机“斗智斗勇” ，依此来抵御主权债务危机的侵袭。其中，财政政策是欧盟各国调整和改革的重点。本文拟从欧盟各成员国应对债务危机的财政政策措施入手，探讨财政政策在经济实践中的应用与成效，为我国今后财政政策的制定与实施提

3、供一些建议。一、欧洲主权债务危机及其爆发的根源2009 年十月初，希腊政府突然宣布，当年的财政赤字和主权债务占 GDP 的比例预计将分别达到12.7%和 113%，已经高于欧盟稳定与增长公约规定的 3%和 60%的上限，紧接着世界上的三大信用评级机构都对此相同的反应，无一例外的降低了希腊债务的评级。希腊主权债务危机就由此而开始。在希腊危机爆发之后，在欧盟成员国相继产生了同样的问题，最后越演越烈蔓延至整个欧盟及欧洲地区。其中， “欧猪五国” 在这次债务危机中是受影响最为严重。本文认为此次欧洲主权债务危机爆发的最重要的原因有以下两个方面：(一)欧盟财政制度的缺陷欧盟在对其成员国的财政赤字和政府债务

4、占 GDP 的比重有统一的规定，但是在这 27 个国家，每个国家都有自己的经济布局和经济周期。一些国家的经济景气，国家财政可以获得更多利润，但是一些国家因为经济低迷可能会引发大量的财政赤字。在各成员国经济增长参差不齐的情况下，很难保证财政赤字率在规定的范围之内，就算那些经济发展态势好的成员国在弱经济周期下也不能肯定自己的金融市场是一帆风顺的，财政赤字不会超过规定的比例。由于欧盟对财政赤字有硬性的规定，所以使得成员国在国内经济环境不景气的情况下不能做出通过增加支出和扩大财政赤字来刺激经济的回升。这就形成了一个恶性循环，在经济增长疲软的国家，要么动用财政手段扩大财政赤字，来刺激经济的恢复，这样就会

5、触犯了稳定与增长公约 ；要么就恪守稳定与增长公约 ，看着国内的经济继续衰退，放弃使用财政政策进行调节。在这两难的抉择中，执政者会受到很大压力。2（二） 欧盟财政政策与货币政策的分离欧盟成立至今已经有27个成员国。欧元是欧盟的统一货币，所以这样的27个国家也有着同样的货币政策。因为各个国家的国情不同，因此他们有着不同的财政政策。这就造成了货币政策与财政政策的相分离。二者的相分离导致各个成员国很难调节国内的经济问题。比如我国，每当货币政策的改变必定会出台相应的财政政策与之相协调、相适应。所以说这二者之间有相辅相成的作用，单纯的改变一个不会达到预计的效果。一个国家的财政政策与货币政策应该是“相互依托

6、，不可分离的。 ”尽管欧元区成员国的货币政策实现了高度的一致性，但是财政政策仍然掌握在个主权国家手中。因而当欧元区国家遇到经济金融问题时，他们只会运用财政政策来解决问题，但是欧盟的整体的货币政策不会因为去适应某些国家的财政政策去做出改变。这也会导致各国的财政赤字失控。高度统一的货币政策很难“面面俱到” 。在欧元区内，既有像希腊这样经济基础较弱的国家，也有以德国为代表的经济竞争力较强的国家。随着金融危机爆发后，德国并没有被卷入这场危机，这符合德国等经济强国的利益，却导致了希腊等国家巨大的财政赤字泡沫的破裂。像希腊这样的国家没有权利去让欧元贬值，也不能单独的调低欧元的利率，从而刺激借贷。只能依靠更

7、多的国债来筹措资金，来实行刺激经济回升的计划。危机爆发后，为了遏制主权债务危机的进一步扩大和深化，欧盟各成员国都改变了之前扩张性的财政政策，改为施行紧缩性的财政政策。下面对欧盟应对债务危机的财政政策措施及成效进行详细分析。二、欧盟应对债务危机的财政政策措施及其成效分析(一)债务危机重“灾区”国家的财政政策分析经上述分析可知，欧洲主权债务危机爆发的原因之一在于其现行的财政制度及各国不合时宜的财政政策，因此，在应对和解决危机时，欧盟各国都将财政政策的调整作为了头等大事。财政政策调节国家经济运行情况的有以下两个手段：政府支出与政府收入，其中政府支出包括政府购买和支付性转移，政府收入主要就是政府税收。

8、在债务危机爆发以后， “受灾”严重的国家为了减少政府支出，增加政府收入，缩小财政赤字，纷纷将扩张性的财政政策转变为紧缩性的财政政策。下面本文将以政府支出和政府收入这两个方面为线索，分析欧盟各国在应对危机时采取的紧缩性财政政策。1.政府支出方面 （1）缩减社会福利支出及公务员工资在过去的几十年里，欧洲各个国家普遍实行的高社会福利，因此社会福利支出及公务员工资在政府支出中占了很大的比重，给政府财政造成很大的负担。由于减少政府购买等基础性设施建设的预算会导致消费、投资下降，影响就业和国内生产总值的降低，因此欧盟各个国家在缩减政府支出这个方面主要是拿社会福利和公务员工资“开刀” 。例如希腊为换取总值达

9、1100亿欧元的救助贷款，承诺未来三年内削减财政预算300亿欧元，措施包括冻结公务员2年工资、减少公务员福利待遇和大幅提高消费税率等。西班牙计划未来三年内削减500亿欧元政府开支，财政赤字率由2009年的11.2下降至2013年的3，2011年公务员工资削减5%，冻结公务员工资和退休人员工资增长。意大利在去年紧缩政策基础上，计划在未来两年内继续削减财政预算260亿欧元，冻结公务员工资增长1年，计划2012年将赤字降至3以内。从上述几个政府调整支出的案例中可以看出，财政危机严重的国家均通过减少或者冻结公务员工资、降低公民社会福利、削减预算等方式来实现紧缩性的财政政策，其政策力度及决心是毋庸置疑的

10、。一般情况下，在可自主调控货币政策的国家内，只需要提高利率、提高存款准备金率等措施就可以实现相应的目标。一个国家只有在经济过热、严重通货膨胀的情况下，为了给市场降温才会实施紧缩性的财政政策，以免经济出现衰退的情况。然而，由于欧盟各个成员国使用的都是统一的货币及相同的货币政策，每个国家均不能擅自在货币政策上做文章，因此只能冒着经济衰退的风险在财政政策上下3功夫，通过减少政府支出从而达到紧缩性的财政政策的效果。然而，不幸的是，几个债务危机严重的国家中，如希腊，西班牙等，经济过热、通货膨胀并非导致这次危机的罪魁祸首，在此的情况下施行紧缩的财政政策无疑是拆东墙补西墙。通过减少政府的花销把剩下来的钱去还

11、债，从而提高国家的信用等级，然后再去借钱或者发行国债去弥补更大的漏洞。这样虽然可以短暂的缓解信用危机，但是不能根除其弊端。同时，克扣公务员的工资、大幅度的降低国民的社会福利会降低公民对政府的信任度从而会造成国内动荡不安。因此长时间的实施该类型的财政政策并不是长久之计。所以本文认为这样缩减政府支出解决政府债务问题的做法并不合适。（2）减少地方政府对财政利用的权利假设一个国家每年因为地方政府官员的贪污受贿和铺张浪费会使财政支出浪费掉10亿欧元的话，如果加强财政监管力度需要在投入2亿欧元的资金可以减少3亿欧元的浪费，加强财政审查力度2亿欧元可以节省下2.5亿欧元，这样整个下来就省下1亿2500万欧元

12、的费用。同理可知在税收方面，加强对税收的审查力度，杜绝偷税漏税，又能省下一笔不小的钱。所以各国政府不应该在一遇到问题就把经济压力强加到公民的头上，当一个国家出现了经济危机不是公民的问题，是一个执政党职能的缺失。（3）从舆论方面宣传危机意识，得到民众的支持得民心者的天下。从这句话可以看出，人民对一个政府的重要性，政府的职能就是为了国民更好地生活。危机中的各国通过媒体宣传增强公民的危机意识，使国民对债务危机有正确的认识，如果得到国民的大力支持那么这场危机的末日也就不远了。上世纪的亚洲金融风暴中的韩国就是最好的例子，在韩国陷入金融风暴中，有民间团体在韩国首尔发起的捐金“运动” ，后来便成为全国性的行

13、动，300多万人在仅仅数月时间内捐出了225吨的黄金，价值21.7亿美元，这就是政府与国民共同抵抗危机的壮举。由以上可以看出通过冻结工资，降低预算，缩减公民福利确实不是明智的选择，所以说危机中政府绝不能慌乱，应该冷静下来想出更恰当的解决方式往往会取得事半功倍效果。2.政府收入方面政府收入包括税收收入、债务收入、国有企业运营收入、国有资产收入、行政司法收入、其他收入。在政府收入方面， “受灾”的各国政府变着花样的征税，还将一部分的国有企业私营化甚至一些垄断企业都出售给私人，以求在短时间筹集大量的资金摆脱债务危机的困境。（1）税收收入调整税收收入在政府收入中占了很大的比重，因此这一项也成为了每个国

14、家考虑的重中之重。葡萄牙将征收更多的财产税、企业所得税、个人所得税和增值税。意大利则从新征收被前总理贝卢斯科尼废弃的首套房的房产税以及对10米以上的船只和豪华汽车征收新税，而且对年收入达到30万欧元的富人征收特别税，并且将增值税提高到21%。希腊在降低个人所得税征收点的同时而且还向所有纳税人征收特别危机税，税率以个人的收入而定，分别在1%到5%不等。提高税收确实是处于债务危机中的国家应该做的，但是在一个国家中有着贫富之分，若果降低个税起征点，并且还降低了社会福利会对那些低收入人群的生活沉痛的打击。反观那些富人，豪车、游艇、别墅，没有一样不彰显的他们的低位。他们的低位是谁给的，是国家。所以说在危

15、机关头政府不仅需要对年收入达到30万欧元的富人征收特别税，而且还要对那些超级富豪征收新税，多处房产税。（2）国有资产收入调整在危机爆发后处于危机中的国家在国有企业中掀起了一股国有企业私有化的浪潮。希腊为了短时间内获得大量的资金，就对国有企业进行拍卖。其中包括邮政系统、证券行业、能源的垄断行业、电信运营商、数千英亩的土地，不仅如此还有人提出将希腊的世界文明遗产雅典卫城出租出去。中国三峡集团以27亿欧元的价格获得了葡萄牙最大的能源企业葡萄牙电力公司21.35%的股份，这是中国在欧洲的国有企业私有化的浪潮中最大的一笔投资。葡萄牙政府还计划将航空集团、电视台以及银行等国有企业实现部分的私有化。欧盟各国

16、“变卖”国有资产的行为并不是很恰当。因为这些产业一旦卖出去，在危机过后想再收回来就要付出更多的金钱，而且对国家的控制力也会削弱。欧洲的科技技术都比较发达，所以个人认为可以从技术出口方面来赚取外汇，为那些科学技术薄弱的国家提供技术支持和帮助来换取资金，远远比国企私有化的方式好的多。而且欧洲向来都是旅游的圣地，虽然国家4处于债务危机中但是那些名胜古迹并没有受到什么影响，所以应该出台境外来欧洲旅游的优惠政策。降低签证门槛、提出新的旅游路线、出台旅游的优惠策略等等。（3）其他收入调整为了防止债务危机的进一步的蔓延、恶化和帮助可能陷入欧债危机中的成员国，欧盟27国财长于2012年10月设立了金额为750

17、0亿欧元的救助资金。其中用于救助希腊的资金达到15%。这些国际援助对于处于水深火热的政府可谓是救命稻草。增加税收可以提高政府收入，将国有企业私有化不仅可以提高政府收入而且还可以提高国家的外汇储备。虽然这两项都能达到增加政府收入的效果，但是这两种方案有种釜底抽薪的感觉。工资一再的降低，社会福利不断地缩水，可是税收却不断地增长，使人们的生活更加不堪。国有企业私有化必将会导致有部分人失业，增加了社会的不稳定因素，而且还削弱了政府对国民经济命脉的掌控力度。这样的两种方式虽然可以在短时间内获得大笔资金，但是对危机后的经济复苏有埋下了不可消除的隐患。这些处于债务危机中的国家不该把提高税收、国有企业私有化作

18、为提高政府收入的重心，而是应该以国家的信誉向外、向公众发行国债，并且鼓励公民购买，以这样的方式融资会得到更好地效果。积极的与国际社会接触，争取赢得更多的援助资金。（二）欧盟委员会应为债务危机的财政政策分析从2009年10月份欧洲的主权债务危机在希腊初露端倪至今已有三年的时间。在这三年中，欧盟作为一个货币的共同体，为阻止和消除经济危机的蔓延和扩散也做出很多的努力。虽然没有起到力挽狂澜的作用，但是也有效地阻止了危机程度进一步的加深。货币统一，但各国的财政政策并不统一，因此欧元区本来是严厉禁止各成员国间相互援救财政危机的， 这也是为什么欧盟要设定约束各国财政的纪律，即政府公共债务总额不得超过国内生产

19、总值 GDP的60%， 当年财政赤字不得超过 GDP的3%。欧洲央行甚至还禁止自己和各成员国央行在一级市场上购买政府债券 10。但是由于危机的范围不断在扩大，从2009年底希腊爆发债务危机，到出台正式的救援措施已有半年，这漫长的犹豫预示着很可能会成为允许欧盟各成员国互救的先例。自此之后，欧盟便展开了一系列的自我“救赎”的计划：1.国家间的财政救助为了防止希腊债务危机的进一步加深欧盟27国财长在2011年10月份成立了7500亿欧元的救助基金。在这当中的4400亿欧元将会以欧元区国家政府间协议的方式来提供，欧盟委员会将以债券的形式在金融市场上筹集600亿。除此以外，国际货币基金组织（IMF）也将

20、会筹集2500亿欧元。与此同时，欧盟还宣布将暂停对外的经济援助，拥有27成员国的欧盟是世界上最大的捐赠方，占全球捐赠金额的53%，这就意味着世界上新兴国的经济援助将减少一半。欧盟委员会在组织欧盟内部进行互助的同时还向其他的国家和地区申请经济援助。中国有三万亿的储备金，这在世界上屈指可数，近年来中国的经济飞速的发展。因此欧盟到中国来寻求帮助，希望能得到中国支持，去购买欧盟的债券，以及其他“受灾”国家的债券。2.发行欧洲债券欧盟债券又称为欧元债券，是指欧元区成员国联合发行统一欧元债券体系，将允许成员国按照统一成本进行融资，债券信用由全体成员国共同担保。但是对于欧盟委员会发型欧元债券的行为各个成员国

21、并不买账，德国和法国就是两个典型的代表。形成这样局面的原因只有一个，利益。欧元债券的作用就是为了在成员国内平摊债务，使债务集团化。这对于希腊、意大利、西班牙这些国家显然是个利好消息，但是对于德国、法国这些在欧盟债务危机中依然很坚挺的国家却是不利的。虽然欧盟是一整个经济体，但是还是有 27 个成员国构成，这些成员国加入欧盟的目的就是为了获得更大的经济利益。但是现在让那些经济运行良好的国家去平摊债务，这无疑是对他们经济上的打击。所以欧元债券的发行一直都是在探讨阶段，并没有付诸实施。现在的欧洲各国的主要目的都是为了钱，从各国和欧盟的新政策中看出对钱的“渴望” 。施行紧缩的财政政策可以减少政府开支，增

22、加政府收入，对缓解债务危机有着很大的帮助。但是在现行紧缩的财政政策背后会有着种种的弊端，不仅对国家危机后的经济增长有着不小的阻力，而且还会造成国民因对紧缩的财政政策不满而采取的不理智行为，导致国内政局的不稳定。5(三)紧缩性财政政策的实施效果分析在欧洲的国家中， “奢侈”的社会福利已经在政府支出中占了相当大比例。在欧洲的一些发达国家，如英国在上世纪的50年代首相艾德礼就提出了“从摇篮到坟墓”的社会福利。这种社会福利对社会的稳定起着重要的作用，但是无形的会加大政府的压力。当政府因主权债务危机使国家的经济处于崩溃的边缘时，国民应该站出来为国家分担。但是，这些欧洲的国家自希腊的主权债务危机爆发，然后

23、波及到其他的成员国期间。每当政府要调低社会福利的时候，国民就会出来游行示威。使社会不稳定因素增加，让政府在应对债务危机时的工作重心不由的发生偏移。2011 年 10 月 19 日，为了反对政府进一步的实施紧缩的财政政策，在雅典宪法广场 5 万人进行游行示威还与维持秩序的警方发生摩擦，直接导致了希腊全国 48 小时的大罢工。在西班牙包过马德里和巴塞罗那在内的多座城市在 8 日相继爆发了公共机构员工的大罢工，包括了西班牙各领域的公共服务人员，抗议政府出台的的紧缩性的财政政策，导致学校、商场、国有公司的关闭，医院也仅有急诊室正常服务。意大利最大工会发动数百万名工会成员举行全国大罢工，抗议政府的紧缩政

24、策，大罢工导致各地海陆空交通陷入瘫痪，一些著名旅游景点也被迫关闭。以上这几个例子只是欧洲罢工运动的缩影。在发达的西方国家人们都有充分的言论自由，都有罢工游行的权利。罢工和游行只是宣泄自己的不满，但对于改变国家的经济结构和帮助国家渡过债务危机非但没有作用，还会使 GDP 的增长减缓，社会的不稳定因素增加。对政府工作构成内部压力，使得政府无法把精力全部集中在如何应对愈演愈烈的主权债务危机，所以在欧盟的主权债务危机期间，主观上需要欧盟中的各国政府需要审时度势拿住好的经济策略、经济恢复方案、唤起国民的民族使命。在客观上还需要各国的国民无私的支持，强化自己的民族使命感，为国家顺利的渡过债务危机做出自己的

25、贡献。三、欧债危机及欧盟财政政策的调整对我国的启示欧盟的主权债务危机由信贷泡沫破裂导致债务拖欠有着密不可分的联系，而且当人们不太关注它，或者，还没有对它引起足够的重视时，它实际上已经在主导经济发展的趋势。中国的政府债务和欧盟的政府债务存在着本质区别。西方的高负债应对的是高福利、高收入，就是指政府通过大笔的政府支出将财富返还给老百姓，这是属于政府的公共职能。而中国的高负债应对的是政府为了拉动 GDP 的增长而进行的投资。这两种不同的高负债对应着两种不同的社会经济类型：欧洲的消费性和中国的生产型。中国为了清理地方债务，应当合理的吸收欧盟债务危机及欧盟在财政政策的调整与实施中取得的经验和教训。虽然欧

26、债危机对我们的生活造成的影响并不明显，但我们要“防微杜渐” ，不能等到事态严重的时候才会去重视。(一) 预防经济泡沫信贷泡沫并不是我国经济泡沫最重要的构成部分，反而是与我们息息相关的房子成为我们心里的一块病。在我国的一线城市房价动辄就几万有些地方甚至更加离谱。房价一直居高不下，我国政府也多次出台政策要整顿房地产业。可以为什么没有效果呢?或者说房价跌下来谁的利益第一个受到伤害？开发商在政府哪里批到土体需要钱，银行需要开发商在他那里贷款，提高他们的业绩，地区政府需要开发商大量的“圈地”盖房，增加繁荣程度，提升政绩。这样绕了一圈又绕了回来，因此房价下降将会导致一系列的连锁反应，各方的利益都将受到牵连

27、。所以中央的政策出台后，但是由于地方的实际情况并不能完全的按照政策执行。从而使开发商就觉得有利可图，拼命的贷款、“圈地”、“囤房”，使得地价升高，所以才有了这几年的新名词“地王”。中国人的传统的思想认为“买涨不买跌”，房价稍微有所下降，人们都持着观望的态度，一旦房价升高人们纷纷买入。这也就从另一方面为开发商提高房价推波助澜，从而导致房产泡沫也来越大。我们要警惕这种经济泡沫带来的经济问题。(二) 地方债务国务院发展研究中心的报告中指出，地方债务已经是我国的经济发展和社会安全的不稳定因素。21 世纪以来，美国次贷危机、欧洲主权债务危机的相继爆发已经引起我国政府的高度关注。但是这些6都是摆在明面上的

28、，地方债务可怕一个重要的原因就是地方债务大多为隐形的负债，所以说“明枪易躲，暗箭难防”。地方债务大量产生在政府的“形象工程”，一般与政绩挂钩。地方官员想要升迁，政绩是考量的重要标准，工程建设首先需要大量的资金，一向处于强势地位的地方政府向商业银行贷款，商业银行都会有求必应。对于这些商业贷款，地方政府依靠政府财政收入来偿还，如果地方财政由于种种原因产生了问题，到期的贷款就换不上，这样就会形成与欧洲债务危机一样的局面。所以说加强对地方债务的监管和掌控对于我国经济良好发展有着重要的意义。所以应该用法律的形势加强对地方财务的管理，增强财政透明度，合理控制政府债务的范围和规模，强化对风险项目的监控，及时

29、对地方整体财务及债务状况做全面的调查和评估，对地方政府债务规模进行限制，真正的从财政和监管两个方面来降低地方债务的风险。注释 全球三大信用评级机构：标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司 稳定与增长公约 （S tability and Growth Pact）：指 欧 盟 旨 在 支 持 货 币 联 盟 和 欧 元 的 预 算 公 约 ，目 的 是 要 防 止 欧 元 区 所 有 成 员 国 出 现 大 量 的 政 府 预 算 赤 字 ， 以 致 增 加 整 个 欧 元 区 的 借 贷 成 本 。 该公 约 要 求 成 员 国 将 其 预 算 赤 字 控 制 在 国 内 生 产

30、 总 值 的 3%以 下 ， 并 在 中 期 内 彻 底 消 灭 它 们 的 预 算 赤字 。 当 经 济 增 长 明 显 弱 于 预 期 时 ， 可 以 展 延 ， 但 违 反 公 约 规 则 的 成 员 国 会 被 处 以 罚 金 。 欧猪五国：意大利(I) 希腊（G） 爱尔兰（I） 西班牙（S） 葡萄牙（P）这五个国家的首个字母组成（piigs）The survey of the European Unions sovereign debt crisis reason and effectConcord University College Fijian Normal Universit

31、yDepartment of Economy and Law Finance124062007146 Libowen Tutor: Song Fang7AbstractThe European Union had become the second biggest economies because its fast growing economy. But the sovereign debt crisis of Greece had seriously affected the whole EU and lead to a great loses of economy. So EU tak

32、es measures to inhibit the spread of the sovereign debt crisis to minimize the effect. Because of the integration of global economy, the debt crisis of EU will also affect other countries. So the international economists also give some advice.Key WordsEuropean Union; The sovereign debt crisis; Econnomic strategy; Effecy