1、 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 CHINA PACIFIC INSURANCE(GROUP)CO.,LTD.2012 年 半 年度报告摘要（股票代码：601601）1 1 重要提示 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本 报 告 摘 要 摘 自 本 公 司 2012 年 半 年 度 报 告 全 文，报 告 全 文 同 时 刊 载 于http:/。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读 半年度报告全文。本 公 司第 六届 董 事会 第 十 次 会议于 2012 年 8
2、月 17 日 审议 通过 了 本公 司2011 年 半年度报告 正文及摘要。应出席会议的董事 15 人，亲自出席会议的董事 12 人，委托出席会议的董事 3 人，其中 吴菊民董事书面委托高国富董事长出席会议并代为行使表决权；冯军元董事书面委托杨向东董事出席会议并代为行使表决权；张祖同董事书面委托李若山董事出席会议并代为行使表决权。本公司 2012 年半年度财务报告未经审计。本公司不存在 主要股东及关联方 占用资金情况。本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。本公司董事长高国富先生、财务 负责人顾越先生、总精算师迟小磊女士及副总会计师王莺女士保证 半年度报告中财务报告的真实、完整。2 公
3、司基本情况简介 2.1 基本情况简介 A 股简称 中国太保 A 股代码 601601 A 股上市交易所 上海证券交易所 H 股简称 中国太保 H 股代号 02601 H 股上市交易所 香港联合交易所有限公司 公司注册地址和办公地址 上海市浦东新区 银城中路 190 号交 银金融大厦南楼 邮政编码 200120 公司国际互联网网址 http:/电子信箱 2.2 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 方林 杨继宏 2 联系地址 上海市浦东新区银城中路 190 号交 银金融大厦南楼 电 话 021-58767282 传 真 021-68870791 电子信箱 3 会计数据和业务数 据摘要
4、 3.1 主要会计数据 单位：人民币百万元 主要会计数据 2012 年 1-6 月 2011 年 1-6 月 本报告期比上年同期增减(%)营业利润 3,461 7,521(54.0)利润总额 3,481 7,519(53.7)净利润注 2,638 5,816(54.6)扣除非经常性损益的净利润注 2,622 5,482(52.2)经营活动产生的现金流量净额 33,896 35,137(3.5)2012 年 6 月 30 日 2011 年 12 月 31 日 本期末比上年末增减(%)总资产 640,517 570,612 12.3 股东权益注 81,748 76,796 6.4 注：以归属于母公
5、司股东的数据填列。3.2 主要财务指标 主要财务指标 2012 年 1-6 月 2011 年 1-6 月 本报告期比上年同期增减(%)基本每股收益(元/股)注 0.31 0.68(54.6)扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)注 0.30 0.64(52.2)稀释每股收益(元/股)注 0.31 0.68(54.6)加权平均净资产收益率(%)注 3.3 7.2 减少 3.9 个百分 点 每股经营活动产生的现金流量净额(元/股)3.94 4.09(3.5)2012 年 6 月 30 日 2011 年 12 月 31 日 本期末比上年末增减(%)每股净资产(元/股)注 9.51 8.93 6.
6、4 注：以归属于母公司股东的数据填列。非经常性损益项目 单位：人民币百万元 非经常性损益项目 2012 年 1-6 月 非流动资产处置收益 15 计入当期损益的政府补助 3 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的收益 3 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 2 3 非经常性损益的所得税影响额(7)少数股东应承担的部分-合计 16 3.3 境 内 外 会 计 准 则 差异 本公司按照中国会计准则编制的合并财务报表及按照香港财务报告准则编制的合并财务报表中列示的截至 2012 年 6 月 30 日和 2011 年 6 月 30 日止 6 个月期间的净利润以及于 2012 年 6 月 30 日和
7、2011 年 12 月 31 日的股东 权益并无差异。4 董事长报告 2012 年上 半年，中国太保实现保险业务收入 905.11 亿元，同比增长 4.2%。其中，寿险业务收入 552.29 亿元，同比增长 1.2%；产险业务收入 352.46 亿元，同比增长 9.2%。实现寿险新业务价值 40.61 亿元，同比增长 6.0%；产险综合成本率 94.2%，同比上升 3.1 个百 分点。受投资收益下降和业务增速放缓等因素的影响，上半年实现归属于母公司股东的净利润 26.38 亿 元，同比下降 54.6%。截至 2012 年 6 月 30 日，集团内含价值 1,218.33 亿元，较上年末增长 7
8、.3%；集团和太保寿险太保产险的偿付能力充 足率分別为 271%、183%、194%，保持了较好水平。面对严峻困难的市场环境，中国太保一如既往，坚持专注保险主业、价值持续增长的发展战略，稳中求进、奋发有为，积极推进以客户需求为导向的转型发展，通过创新理念和机制，持续优化过程管理，加强成本管控，保持业务健康 发展和价值持续提升。一、聚 焦 营销 渠 道，聚焦 期 缴 业 务，寿 险 新 业务 价 值 持 续增 长 上半年，太保寿险实现保险业务收入 552.29 亿元，同比增长 1.2%。其中，新保业务收入 249.42 亿元，同比 下降 17.8%。实 现新业 务价值 40.61 亿元，同比增长
9、 6.0%；新业务利润率达到 15.4%，同比 提升 3.5 个 百分点。聚 焦 人 力 健康 发 展 和 产能 有 效 提 升，营 销 渠 道业 务 持 续 较快 发 展。上 半年，营销渠道实现保险业务收入 282.10 亿元，同比增长 21.5%；其中，新保业务收入72.88 亿元，同比增长 13.6%，新保业务增速 持续领先主要同业。营销 员月人均产能 4,427 元，同比增长 17.3%；月均健康人力和绩优人力持续增长，在总人力中的占比持续提高。同时“巩固县域、突破城区”的区域策略取得初步成效，主要 城 区 业 务 发 展 速 度 高 于 整 体 业 务 平 均 增速。营销渠道 保 险
10、 业 务 收 入 占 比 达 到51.1%，同 比提升 8.6 个百分点，渠道 价值贡献能力持续提升。4 聚 焦 期 缴 业务，业 务 结构 和 品 质 持续 改 善。上 半年，太保寿险新保期缴和续期业务收入 达到 397.56 亿元，占当期寿险总保费的 72.0%，同比 提升 9.2 个百 分点。实现 新保期缴业务收入 94.69 亿元，在新保业务中占比达到 38.0%，同比增加 5.0 个 百 分 点。缴 费 期 十 年 及 以 上 的业务 收 入 在 新 保 期 缴 业 务 收 入 中 占 比47.7%，同比 提升 5.9 个 百分点。从渠道看，营销渠道实现新保期缴业务收入 68.80亿
11、元，同比增长 14.1%。银行渠道积极推动 销售模式转型和期缴业务发展，缴费期五年及以上 的业务收入占比同比提升 21.4 个百分点；自 2011 年 下半年开始推出的银行渠道高价值新型 期缴产品，继续保持良好的增长态势，上半年实现业务收入 5.76 亿元。电销等新 渠 道 实 现 新 保 期 缴 业 务 收 入 2.36 亿 元，同 比 增 长126.9%。同 时，上 半年寿 险 保 单继续 率 维 持在优 良 水 平，13 个 月 保单 继 续 率 为91.6%，25 个月保单继续率为 90.6%。二、加 快 新 渠 道 业 务 发 展、提 高 目 标 客 户 留 存 率，产 险 业 务
12、保 持 较 好 盈 利水平 上半年，太保产险实现产险业务收入 352.46 亿元，同比增长 9.2%。受赔付支出增加等因素影响，上半年综合成本率同比上升 3.1 个 百分点，达到 94.2%。深 化 渠 道 专业 化 建 设，新 渠 道 业 务发 展 迅 速。上半年，产险新渠道业务收入实现 57.56 亿元，同比增长 94.5%；新渠道业务收入在产险业务收入中占比 16.3%，同比提高 7.1 个百分点。其中，电网销业务收入 44.92 亿 元，同比增长 128.4%。交叉销售业务收入 12.64 亿元，同比增长 27.3%。上半年，传统渠道保持了稳定增长，其中 车商渠道业务收入同比增长 22
13、.3%，银行渠道业务收入增长 32.4%。强 化 续 保 管理 和 客 户 服务，目 标客户 留 存 率 持续 提 高。上 半年商业车险续保率达到 59.1%，同比提升 3.5 个百 分点；车险续保业务增速达到 26.7%。重大客户数达到 384 家，同 比增加 106 家；实现重大客户保费收入 24.30 亿元，同比增长 30.8%。三、加 大 配置 定 息 资 产，净 投 资 收益 率 持 续 提升 截至 2012 年 6 月 30 日，投资资产总额为 5,866.07 亿元，较上年末增长 12.3%。受资本市场波动影响，上半年 实现总投资收益 86.52 亿 元，同比下降 20.1%；总
14、投资收益率为 3.9%，同比下降 0.5 个百分点；实现净投资收益 131.46 亿元，同比增长 22.2%；净投资 收益率为 4.9%，同比提升 0.5 个 百分点；投资资产净值增长率达到 5.3%，同比提升 2.1 个 百分点。上半年，太保资产把握定息资产利率处在周期性相对高位的机遇，加快高收益定息资产的配置力度，重点配置于协议存款和商业银行次级债，固定息投资利 5 息收入 118.87 亿元，较上年同期增长 37.4%；大力调整权益类资产结构，加强对具有长期投资潜力和分红实力的大型蓝筹股的投资，股票分红收入同比增长56.0%；持 续 推 进 多 项债 权 计 划 项目 的 发 起 设立
15、准 备 工 作，努 力 培 育在 债 权、股权和不动产等领域的专业投资能力。四、凭 借 积极 的 市 场 拓展 和 专 业 的投 资 能 力，长 江 养 老 资产 规 模 稳 步提 升 上半年，长江养老在巩固上海市场优势地位的同时，通过渠道合作对重点行业、重点企业的营销开拓实现重要突破。同时，长江养老依托集团优势，与太 保寿险、太保产险有效开展企业年金业务合作。长江养老专业稳健的投资管理理念和风格日趋成熟，企业年金受托资产管理和内部投资均取得了较好的业绩。截至2012 年 6 月 30 日，长江养老受托管理资产规模达到 294.38 亿元，较上年末增长8.0%；投资 资产规模 209.15 亿
16、元，较上年末增长 15.5%。五、创新理念 和 机 制，有 序 推 进“以 客 户 需 求为 导 向”的转 型 发 展 中国太保积极推进“以客户需求为导向”的创新变革，关注客户需求、改 善客 户 界 面、提 升 客 户体验。目 前太保 寿 险 正在实 施 的 精确营 销、“神行 太 保”移动销售和服务系统，以及太保产险大力发展的“3G 快速 理赔系统”等新技术都是基于转型发展要求所做的积极举措和尝试。下阶段公司将通过客户洞见、交叉销售、在线服务等一系列重点项目的实施，为目标客户提供多样化的保险需求解决方案。公司荣誉 中国太保蝉联美国财富全球 500 强企业，排名 450 位，较上年上升 17位
17、；中国太保在世界品牌实验室颁发的“2 01 2 年中 国 500 最具价值品牌排行榜”上列 87 位，较上年上升 6 位；太保寿险获亚太顾客服务协会颁发的 2011 年“最佳客户关系服务杰出奖”、“最佳客户联络中心”、“最佳创意科技（保险业）”及“最 佳技术运用（保险业）”四个奖项，其中“最佳客户关系服务杰出奖”是该协会授予的最高奖项；太保产险“神行车保”产品在 2011 年度保险产品评选活动中被评为“2 01 1 年度机动车辆保险产品”。当前，国内外经济金融形势依然严峻复杂，经济增速 的放缓 和资本市场的低迷仍将对保险业发展产生重要影响，经营成本上升、业务增 速趋缓等因素给公司 6 经营带来
18、较大压力。我们将始终坚持专注保险主业、推动和实现可持续价值增长的经营理念，积极应对挑战，持续推进以客户需求为导向的转型发展，努力保持业务的平稳健康发展。5 管理层讨论与分析 5.1 管 理 层 讨 论 与 分 析 本公司主要通过太保寿险、太保产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务；通过太保资产管理和运用保险资金。本公司还通过长江养老从事养老金业务；通过太保香港、太保投资（香港）在香港市场分别从事财产保险和资产 管理业务；通过太保在线（）的电子商务平台销售人寿及财产保险产品。由 于 长 江养老、太 保香港、太 保投资（香 港）、太 保 在线 的 业 务 在本公 司 的占比较小，以下对人寿保
19、险业务的分析均指太保寿险，对财产保险业务的分析均指太保产险，对资产管理业务的分析均指太保资产。一、主 要 经营 指 标 单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)保 险 业 务 收入 90,511 86,875 4.2 人寿保险 55,229 54,574 1.2 财产保险 35,246 32,267 9.2 归 属 于 母 公司 股 东 净 利润 2,638 5,816(54.6)人寿保险 1,059 2,793(62.1)财产保险 1,568 2,342(33.0)寿 险 上 半 年新 业 务 价 值 4,061 3,830 6
20、.0 财 产 保 险 综合 成 本 率(%)94.2 91.1 3.1pt 2012 年 6 月 30 日 2011 年 12 月 31 日 同比(%)市场占有率 人寿保险(%)注 1 9.6 9.7(0.1pt)财产保险(%)12.5 12.9(0.4pt)集 团 内 含 价值 121,833 113,564 7.3 集团客户数(千)注 2 76,191 69,995 8.9 客 均 保 单 件数(件)1.42 1.41 0.7 养老金业务 7 受托管理资产 29,438 27,258 8.0 投资管理资产 20,915 18,104 15.5 注：1、根据保监会公布的寿险公司原保费收入计算
21、。2、集团客 户 数是 指 该期末/年底，至 少 持 有一 张 由 太 保 集团 下 属 子 公 司签 发 的、在 保险 责 任 期 内 且保 险 期限不小于 365 天保单的投保人和被保险人，投保人与被保险人为同一人时视为一个客户。二、人寿保险 业 务（一）业 务分 析 受宏观经济环境变化、劳动力成本上升 及银行保险业务处于调整期 等因素的影响，2012 年 上半 年 整 体 寿险 市场 增 速 依 然低 迷。上 半年 本 公司 实现 寿险 业务收入 552.29 亿元，同比增长 1.2%；其中，新保业务收入 249.42 亿元，同比下降17.8%；续 期业务收入 302.87 亿元，同比增
22、长 25.0%。1、按 渠 道的 分 析 单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)营销渠道 保险业务收入 28,210 23,212 21.5 新保业务 7,288 6,417 13.6 期缴 6,880 6,030 14.1 趸缴 408 387 5.4 续期业务 20,922 16,795 24.6 银行渠道 保险业务收入 21,709 28,006(22.5)新保业务 12,582 20,718(39.3)期缴 2,325 3,881(40.1)趸缴 10,257 16,837(39.1)续期业务 9,127 7,288 2
23、5.2 直销渠道 保险业务收入 4,906 3,178 54.4 新保业务 4,836 3,112 55.4 期缴 28 7 300.0 趸缴 4,808 3,105 54.8 续期业务 70 66 6.1 新渠道 8 保险业务收入 404 178 127.0 新保业务 236 106 122.6 期缴 236 104 126.9 趸缴-2(100.0)续期业务 168 72 133.3 合计 55,229 54,574 1.2 截至 6 月 30 日止 6 个月/6 月 30 日 2012 年 2011 年 同比(%)保险营销员（千名）270 282(4.3)保险营销员每月 人均首年保险业务
24、收入（元）4,427 3,773 17.3 保险营销员每月人均寿险新保单件数（件）1.20 1.29(7.0)（1）营销渠道 上半 年本公司营销新保业务收入为 72.88 亿 元，同比增长 13.6%；续期业务收入 209.22 亿元，同比增长 24.6%。本公司注重营销渠道人力 的健康发展，采取差异化的增员策略，提升城区营销员占比和 增员质量；通过 严格执行考核、差勤管理、有效 培训等 基础管理措施，提高队伍 销售能力，提升绩优营销员的占比，营销员月人均产能持续上升，上半年达到 4,427 元，同比增长 17.3%。本公司持续提升客户服务 能力，通过数据分析与客户洞见、开发客制化产品等措施，
25、不断增强新客户开拓能力、提高老客户加保比例；推广精确营销，将 客户服务理念融入传统营销各环节中，实现团队绩效、客户价值及销售能力的全面提升；推动“神行太保”移动销售系统 全面上线，有效地提升 了客户体验和承 保效率。（2）银行渠道 上半 年，整个行业的 银行 渠道业务仍处于低迷状态，本公司银行渠道实现保险业务收入 217.09 亿元，同比下降 22.5%，其中新保业务收入 125.82 亿元，同比下降 39.3%。面对 严峻挑战，本公司 继续 推动以期缴业务为核心的渠道业务转型，上半年新保期缴业务收入 23.25 亿元，其中 缴费期五年及以上的业务 收入 18.40 亿元，占比较上年提升 21
26、.4 个百分点；实现高价值新型期缴业务收入 5.76 亿元，有助于稳定银保渠道的价值贡献。续期业务收入 91.27 亿元，同比增长 25.2%。（3）直销渠道 上半年，直销渠道坚持细分客户、综合开拓，进一步提升安贷宝和乘意险等主力产品的市场竞争力；以项目管理为抓手，创新培植增长点，对小额保险、旅 9 游景点等 13 类项目进行统筹部署和管理；复制推广“江阴模式”，在新农合医保市场保持 技术领先。上半年，直销渠道实现保险业务收入 49.06 亿 元，同比增长54.4%。（4）新渠道 上半 年，本公司加快电销 等 新渠道业务发展，重点发展高价值期缴业务，实现保险业务收入 4.04 亿元，同比增长
27、127.0%。其中，新保业务收入 为 2.36 亿元，同比增长 122.6%；续 期业务收入 为 1.68 亿 元，同比增长 133.3%。2、按 业 务类 型 的 分 析 单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)保 险 业 务 收入 55,229 54,574 1.2 传统型保险 8,305 7,899 5.1 分红型保险 44,180 44,177-万能型保险 30 38(21.1)短期意外与健康保险 2,714 2,460 10.3 保 险 业 务 收入 55,229 54,574 1.2 个人业务 51,589 52,43
28、2(1.6)团体业务 3,640 2,142 69.9 本公司坚持发展风险保障型和长期储蓄型业务，上半年实现传统型保险业务收入 83.05 亿元，同比增长 5.1%，占比提升 0.5 个百 分点；分红型保险业务收入441.80 亿元，与去年同期持平；短期意外和健康保险业务收入 27.14 亿元，同比增长 10.3%。从客户类型看，个人业务占比 93.4%。3、保 单 继续 率 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比 个人寿险客户 13 个月 保单继续率(%)注 1 91.6 93.1(1.5pt)个人寿险客户 25 个月 保单继续率(%)注 2 90.6 89.9
29、 0.7pt 注：1、13 个月保单 继续率：发单后 13 个月继续 有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。2、25 个月保单 继续率：发单后 25 个月继续 有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。上半年本 公司 致 力于 提升 客 户服 务和 续 期 保 费管 理 水平，个 人 寿险 客户 13个月及 25 个月保单继续率保持在优良水平。4、前 十 大地 区 保 险 业务 收 入 上半年，本公司人寿保险业务收入主要来源于经济较发达或人口较多的省市。本公司将持续优化与城区发展相适应的资源配置和投入，巩固县域优势，实施城区突破，提高城区业务占比。单 位：人 民币 百 万
30、元 10 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)保 险 业 务 收入 55,229 54,574 1.2 江苏 5,488 5,465 0.4 河南 4,803 5,509(12.8)山东 4,217 4,118 2.4 广东 3,887 4,288(9.4)上海 3,538 2,570 37.7 河北 3,460 3,345 3.4 浙江 3,347 3,215 4.1 北京 2,635 2,429 8.5 四川 2,594 3,118(16.8)湖北 2,380 2,527(5.8)小计 36,349 36,584(0.6)其他地区 18,880 17,
31、990 4.9（二）财 务分 析 单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)已赚保费 53,959 53,080 1.7 投资收益注 1 9,316 9,161 1.7 汇兑损 益 1(7)(114.3)其他业务收入 344 337 2.1 营业收入 63,620 62,571 1.7 退保金(6,175)(3,898)58.4 赔付支出(5,085)(7,432)(31.6)减：摊回赔付支出 461 447 3.1 提取保险责任准备金净额(36,481)(35,559)2.6 手续费及佣金支出(5,018)(4,653)7.8 业
32、务及管理费(4,614)(4,138)11.5 其他支出注 2(5,528)(3,912)41.3 营业支出(62,440)(59,145)5.6 营业利润 1,180 3,426(65.6)营业外收支净额 5(4)(225.0)所得税(126)(629)(80.0)净利润 1,059 2,793(62.1)注：1、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动收益/(损失)。2、其他支出包括保单红利支出、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、营业税 金 11 及附加等。投资收益。上半年为 93.16 亿元，同比 增长 1.7%。退保金。上半 年为 61.75 亿元，同比增长 58
33、.4%。主要是由于银 行渠道部分产品退保增加。赔付支出。上半年为 50.85 亿元，同比减少 31.6%，主要 是满期及生存给付比去年减少。单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)赔付支出 5,085 7,432(31.6)传统型保险 3,195 1,806 76.9 分红型保险 1,216 5,022(75.8)万能型保险 11 12(8.3)短期意外与健康保险 663 592 12.0 赔付支出 5,085 7,432(31.6)赔款支出 663 592 12.0 满期及生存给付 2,395 5,382(55.5)年金给付 1
34、,208 809 49.3 死伤医疗给付 819 649 26.2 手 续 费 及 佣金 支 出。上半 年为 50.18 亿元，同比增长 7.8%，主要是发展较快的营销渠道佣金 支出增加以及营销 增员成本上升影响。单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)手续费及佣金支出 5,018 4,653 7.8 传统型保险 433 181 139.2 分红型保险 4,054 3,747 8.2 万能型保险 1-/短期意外与健康保险 530 725(26.9)业 务 及 管 理费。上半年为 46.14 亿 元，同比增长 11.5%。业务及管理
35、费占保险业务收入的比例上升，主要是由于 营销渠道及新渠道的投入增加以及通货膨胀环境下的人 工及办公职场使用成本增加。其他支出。上半年为 55.28 亿元，同比增长 41.3%，主要 是由于投资资产减值增加。综合上述原因，上半年本公司人寿保险业务实现净利润 10.59 亿元。12 三、财 产保 险 业 务（一）业 务分 析 2012 年上 半年，面对宏观经济增速放缓和市场竞争行为出现新变化的挑战，本公司着力推进转型 发展，根据形势变化及时调整应对举措，实现保险业务收入352.46 亿元，同比增长 9.2%；综合成本率为 94.2%，同比上升 3.1 个百分点。1、按 险 种的 分 析 单 位：人
36、 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)保险业务收入 35,246 32,267 9.2 机动车辆险 26,226 23,812 10.1 交强险 6,371 5,782 10.2 商业车险 19,855 18,030 10.1 非机动车辆险 9,020 8,455 6.7 企财险 3,051 2,864 6.5 责任险 1,328 1,165 14.0 意外险 970 826 17.4 货运险 951 891 6.7 其 他 2,720 2,709 0.4（1）机动车辆险 本公司持续巩固传统渠道优势，着力推进车险续保管理和新渠道 发展；依
37、托“3G 快速 理赔系统”等新技术，创新理赔服务、改善客户体验、打造差异化竞争优势，实现车险业务 平稳增长。上半年实现机动车辆保险业务收入 262.26 亿元，同比增长 10.1%。（2）非机动车辆险 本公司 强化资源整合，持续提高渠道的专业化能力。加强客户分类管理，深入推进重大客户分层管理体系建设；实施差异化的险种发展策略，积极推进传统险种发展，有序开展农险、信用险和保证险，发挥航运保险专业化集约化经营优势。2012 年上半年实现非机动车辆保险业务收入 90.20 亿元，同比增长 6.7%。2、按 渠 道的 分 析 单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012
38、年 2011 年 同比(%)保险业务收入 35,246 32,267 9.2 直销渠道 6,849 7,571(9.5)代理渠道 19,540 18,924 3.3 13 经纪渠道 3,101 2,812 10.3 新渠道 5,756 2,960 94.5 注：新渠道含交叉销售、电销及网销。上半年 本公司坚持多渠道 协同 发展，注重提升各渠道的专业能力。新渠道方面，本公司 加强电销的渠道建设，不断提高渠道产能，实现电销业务收入 44.77亿 元，同 比增 长 129.0%；完善 交叉 销 售 体 系建 设，积 极引 导 寿 险 营销 员 提 高 活动率、提升销售能力，实现交叉销售收入 12.6
39、4 亿元，同比增长 27.3%；电销、网销及交叉销售收入占财产保险业务收入的 16.3%，同比 上升 7.1 个 百分点。传统渠道方面，巩固车商、银保等兼业代理渠道优势，并积极探索新的业务合作方式。车商渠道业务收入同比增长 22.3%，银行 渠道业务收入增长 32.4%。3、前 十 大地 区 保 险 业务 收 入 上半年本公司的财产保险业务收入主要来自东部沿海地区和经济较发达的内陆省份，未来本公司将依托遍布全国的分销网络，综合考虑市场潜力及经营效益等相关因素，实施差异化的区域发展策略。单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)保险业
40、务收入 35,246 32,267 9.2 广东 4,780 4,598 4.0 江苏 4,050 3,645 11.1 浙江 3,124 2,783 12.3 上海 2,889 2,556 13.0 山东 2,630 2,410 9.1 北京 1,888 1,520 24.2 辽宁 1,096 1,047 4.7 河北 1,092 1,038 5.2 四川 1,088 1,012 7.5 福建 1,064 966 10.1 小计 23,701 21,575 9.9 其他地区 11,545 10,692 8.0（二）财 务分 析 单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月
41、 2012 年 2011 年 同比(%)已赚保费 26,792 21,921 22.2 投资收益注 1 1,217 1,385(12.1)14 汇兑损 益 3(8)(137.5)其他业务收入 72 61 18.0 营业收入 28,084 23,359 20.2 赔付支出(18,045)(12,128)48.8 减：摊回赔付支出 2,899 2,198 31.9 提取保险责任准备金净额(854)(2,486)(65.6)手续费支出(3,264)(2,655)22.9 业务及管理费(5,818)(4,847)20.0 其他支出注 2(810)(344)135.5 营业支出(25,892)(20,2
42、62)27.8 营业利润 2,192 3,097(29.2)营业外收支净额 3(1)(400.0)所得税(627)(754)(16.8)净利润 1,568 2,342(33.0)注：1、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动收益/(损失)。2、其他支出包括分保费用、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、营业税金及附加等。投资收益。上半年为 12.17 亿元，同比减少 12.1%，主要 是 上半年股票和基金买卖价差收入减少 所致。赔付支出。上半年为 180.45 亿元，同比增长 48.8%，主要是业务增长、上年保费高增速 带来的赔付增加及赔付成本升高 所致。单 位：人 民币
43、百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)赔付支出 18,045 12,128 48.8 机动车辆险 14,798 9,973 48.4 非机动车辆险 3,247 2,155 50.7 手续费支出。上半年为 32.64 亿 元，同比增长 22.9%。手续费占保险业务收入的比例从 2011 年 上半年的 8.2%上升到 9.3%，主要原因是上半年市场竞争加剧所致。单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)手续费支出 3,264 2,655 22.9 机动车辆险 2,212 1,771 24.
44、9 非机动车辆险 1,052 884 19.0 15 业 务 及 管 理费。上半年为 58.18 亿 元，同比增长 20.0%。业务及管理费占保险业务收入的比例从 2011 年上半 年 的 15.0%上升到 16.5%，主要是新技术的应用和新渠道的推广投入加大以及员工社会保障成本的增加。综合上述原因，上半年本公司财产保险业务实现净利润 15.68 亿元。四、资 产 管理 业 务 本公司资产管理业务坚持稳健的投资策略，逐步 提高资产配置和投资管理能力，努力 提升投资收益的稳定性和持续性。2012 年 上 半 年 资本 市场 表 现低 迷，在 中国 人民 银 行调 降存 款 类金 融机 构 人民币
45、存款准备金率和存贷款基准利率的背景下，市场利率水平总体 下行。本公司基于对市场走势的研判，在年初提前配置了收益率相对 较高的固定收益类资产，同时密切关注权益市场波动，操作中力求审慎。（一）投 资组 合 单 位：人 民币 百 万 元 2012 年 6 月 30 日 2011 年 12 月 31 日 同比(%)投 资 资 产（合 计）586,607 522,530 12.3 按 投 资 对 象分 固定收益类 489,898 447,418 9.5 债券投资 287,666 276,688 4.0 定期存款 168,816 137,373 22.9 债权投资计划 24,963 25,563(2.3)
46、其他固定收益投资注 1 8,453 7,794 8.5 权益投资类 62,354 53,573 16.4 基金 28,661 20,547 39.5 股票 27,589 26,862 2.7 其他权益投资注 2 6,104 6,164(1.0)投资性房地产 6,451 6,573(1.9)现金及现金等价物 27,904 14,966 86.4 按 投 资 目 的分 交易性金融资产 1,944 2,907(33.1)可供出售金融资产 126,119 117,592 7.3 持有至到期投资 214,730 202,536 6.0 贷款及其他注 3 243,814 199,495 22.2 16 注
47、：1、其他固定收益投资包括存出资本保证金、保户质押贷款 及理财产品等。2、其他权益投资包括非上市股权等。3、贷款及其他主要包括定期存款、货币资金、买入返售金融资产、保户质押贷款、存出资本保证金、归入贷款及应收款的投资及投资性房地产等。上半年本公司投资资产总额为 5,866.07 亿元，较上年末增长 12.3%，其中：固定收益类资产占比 83.5%，较上 年末 下降 2.1 个百分点，新增固定收益类资产424.80 亿元，重点配置于 协议存款，定期存款总额较上年末增长 22.9%；权益 类资产占比 10.6%，较上 年末 上升 0.3 个百分点，主要是本公司根据对债券市场走势的判断并基于资金流动
48、性管理的需要，配置了 70 多亿 元的债券基金和货币市场基金。从投资目的来看，本公司投资资产主要配置在可供出售金融资产、持有至到期投资和贷款及其他等三类，其中：贷款及其他同比增长 22.2%，主要原因是协议存款的增长。（二）投 资收 益 上半年 本公司实现总投资收益 86.52 亿元，同比下降 20.1%；总投资收益率3.9%，同比 下降 0.5 个 百分点，主要是权益类资产的买卖价差损失以及 计提投资资产减值损失所致。净投资收益 131.46 亿元，同比增长 22.2%，主要是固定收益类资产投资总额增加及投资收益率提升 所致，固定息投资利息收入同比增长 37.4%；净投资收益率 4.9%，同
49、比提 升 0.5 个百分点。单 位：人 民币 百 万 元 截至 6 月 30 日止 6 个月 2012 年 2011 年 同比(%)固定息投资利息收入 11,887 8,650 37.4 权益投资资产分红收入 1,076 2,025(46.9)投资性房地产租金收入 183 87 110.3 净投资收益 13,146 10,762 22.2 证券买卖(损失)/收益(2,239)547(509.3)公允价值变动收益/(损失)77(87)(188.5)计提投资资产减值准备(2,432)(1,004)142.2 处置合营企业净收益-479(100.0)其他收益注 100 131(23.7)总投资收益
50、8,652 10,828(20.1)净投资收益率（年化）(%)4.9 4.4 0.5pt 总投资收益率（年化）(%)3.9 4.4(0.5pt)注：其他收益包括货币资金及买入返售金融资 产的利息收入和权益法下对合营企业的投资收益等。17 五、其他 太 保 资 产。本 公 司 通过股 权 占 比 99.67%的 太 保 资 产 对保险 资 金 进行管 理 和运用。截至 2012 年 6 月 30 日，太保资产总资产 7.50 亿元，净资产 5.72 亿元，2012 年 上 半年 净利润 0.23 亿 元。长江养老。本公司持有长江养老 51.00%的股 份。截至 2012 年 6 月 30 日，长
