1、利好因素累积 反弹有望继续众禄基金研究中心核心观点：证券市场：本周市场放量反弹。蓝筹股认可标准公布或促 4 千亿存量险资入市的消息刺激了市场信心回暖，推动周一股指小幅反弹。周二股指收于假阴十字星，随后两个交易日股指收出两连阳并站稳 5 日均线。不过央行向工商银行和国开行定向发放共计 1000 亿元央票的传闻，致使担忧情绪上升，股指于周五小幅下挫。整体上来看，全周市场保持震 荡盘升态势，市 场成交量有所回暖。全周上证指数波动区间为 2066-2038，向上溢出众禄指数预测范围，上穿 6 点，下差 13 点，震级为 3 级。众禄基金研究中心认为：积极因素逐步累积，市 场环境继续 改善，股指有望延
2、续爬坡行情。1）经过今年 2、3月份的低点之后，中采制造业 PMI 和汇丰制造业 PMI 近期均呈 现出稳步回升态势，并双双 创出年内新高，制造业景气度继续回升，经济 企稳态势得到进一步确认；2 ）央行在商业银行缴准期间仅进行微量正回购，并在公开市场连续 8 周资金净 投放，彰显央行保持货币政策的连续性，通过连续净投放资金向市场表明其继续释放流动性以确保稳增长政策落实的立场；3）近期银监会发布中国银监会关于调整商业银行存贷比计算口径的通知。通过调整存贷 款计算口径，有利于引 导信 贷流向小微企业，加强定向降准效果以增加资金的有效供给，盘活存量；4）李克 强在湖南考察时表示，将深入落实对农业、小
3、微企业、服务业降税减负和定向降准等措施，金融资源要向 实体经济倾斜，确保 经济运行在合理区 间，稳增长政策继续推出预期增强。此外，跨年中因素消退，再加上央行继续以净投放平抑资金面，近期资金利率出现大幅下滑，反映市场对资金面后市的乐观预期。综上，在市场积极因素不断累积的背景下，我们认为，短线大盘盘中技术蓄势后，仍将延续爬坡行情，料短期内大盘 将挑战下行通道上轨压力（即 2080 点附近），若能有效突破，上行空间将进一步打开。建议维持稳健投资策略，适度增加偏股型基金的配置比例。IPO 重启之后，一些以获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品也值得关注，比如国泰民益灵活配置混合。基金市场：20
4、14 年 6 月 27 日至 2014 年 7 月 3 日，开放式偏股型基金平均上 涨 2.10%，同期上证指数上涨1.20%。开放式偏股型基金收益率分布在 7.03%到-0.43% 之 间，富国中 证军工 500 指数分级涨幅最大，东方多策略灵活配置跌幅最大。分类来看，主 动股票型基金平均上 涨 2.36%，指数型基金平均上涨 2.04%，混合型基金平均上涨 1.61%，债券型基金平均上涨 0.11%。基金投资策略：（1）偏股型基金：在市场积极因素不断累积的背景下，我们认为，短 线大盘盘中技术蓄势后，仍将延续爬坡行情，料短期内大 盘将挑战下行通道上轨压 力（即 2080 点附近），若能有效突
5、破，上行空间将进一步打开。IPO 重启后，投资 者亦可关注一些以获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品，如国泰民益灵活配置混合。 （2）债 券型基金金：央行货币政策结 构性宽松基调不变， 预计资金面平稳跨月后，市场对资金面平稳的信心将进一步加强。而由于去年三季度基数偏高，三季度 GDP 同比增速有放缓压力，兼具保增长、调结构、降低社会融资成本的央行将继续保持价格型 宽松。债券市场出现趋势逆转的可能性不大，债券基金还具有持有价值 。（3）QDII 基金：系列经济数据 显示美国经济复苏势头依然强劲，房地产和就业市场数据表现良好，助推道指近期突破万七大关，料美股将大概率上继续上行，美股中长期
6、仍然是性价比较高的投资标的。但未来美国 经济超预期复苏可能会加快 联储加息议程，需要关注利率上升 对利率敏感性资产的影响，如黄金等贵金属 QDII 存在一定压力。 （4）货币 基金、理财债券基金：预计资金面平稳跨月后，7月市场资金利率或出现阶段性下行， 货币市场基金和短期理 财债券基金的收益率或相应下降。但在中国 经济结构调整的历史背景下，货币 政策不可能重新转向宽松，叠加近几年利率市场化的推进，资金利率易上难下。投资货币市场基金和短期理 财债券基金仍有望获得适当收益。推荐：众禄现金宝、工银瑞信 7 天理财、南方现金增利 A 等。一、本周市场回顾表 1：今年以来股票市场指数累计涨跌幅-20%-
7、15%-10%-5%0%5%10%15%20%140102140109140116140123140130140206140213140220140227140306140313140320140327140403140410140417140424140501140508140515140522140529140605140612140619140626140703上 证 综 指 深 证 成 指中 小 板 指 创 业 板 指本周上证指数收于 2059.38 点，位于周均 线上方6.80 点，较前一周 2036.51 点上 涨 22.87 点， 涨幅1.12%。本周上证成交额为 4326 亿，
8、 较前一周的3187 亿增加 35.70%，形态为放量反弹。 （本周深证成指收于 7333.91 点，上涨 0.29%；中小板指收于4845.65 点，上涨 2.22%；创业板指收于 1411.64 点，上涨 1.64%）。本周上证波动区间为 2066.64-2038.53，幅度为 28.11 点，与前一周波动幅度（25.62 点）相比增加 9.72%。2：今年以来股票市场风格指数累计涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%15%1401021401091401161401231401301402061402131402201402271403061403131403201403271404
9、03140410140417140424140501140508140515140522140529140605140612140619140626140703大 盘 指 数 中 盘 指 数小 盘 指 数本周大盘指数收于 1799.97 点，上 涨 1.05%；中盘指数收于 2647.18 点，上涨 2.83%；小盘指数收于3328.40 点，上涨 3.01%。沪深个股上涨和下跌家数比约为 24:5，其中有 6.96%的个股涨幅超过 10%，有 0.17 的个股跌幅大于 10%。个股算术平均 11.29元，较前一周上涨 2.66%，涨幅大于上证指数。新股上市带动市场主题投资的活跃，中小 盘股票
10、的表现好于大盘蓝筹股票。市场反 弹的结构性特征明显表 3：本周市场行业指数涨跌幅阶 段 涨 幅 TOP63.67%3.19%3.14%3.03%3.23%2.97%0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00%交 通 工 具纺 织 服 装计 算 机造 纸 印 刷农 林 牧 渔电 子 信 息阶 段 涨 幅 LAST6-0.15%0.38%0.55%0.94%1.04%1.15%-0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50%煤 炭 石 油教 育 传 媒旅 游 酒 店供 水 供 气电 器银 行 类二、本周信息解读时间 财经信息 市场影响星期一（2014-06-30）证监会：
11、注册制改革方案年底前推出，6 月底前未完成预先披露的企业将终止审查。 利好存贷比计算口径调整 分子减分母增，重点 倾斜三农小微 利好星期二（2014-07-01） 政治局会议通过深化财税体制改革总体方案 利好6 月汇丰中国制造业 PMI 终值环比回升 利好星期三（2014-07-02） 上周 A 股新开户数环比增 15.07% 利好国务院：开展科技成果使用处置和收益管理改革试点 中性星期四（2014-07-03） 本周央行在公开市场上实现净投放 550 亿元 利好6 月汇丰服务业 PMI 创 15 个月新高 利空楼继伟：税制改革重点锁定六大税种 中性星期五（2014-07-04） 6 月失业率
12、跌至 6.1% 道指破万七利好三、下周市场预测在市场积极因素不断累积的背景下，短 线大盘盘中技术蓄 势后，仍将延 续爬坡行情，料短期内大盘将挑战下行通道上轨压力（即 2080 点附近），若能有效突破，上行空间将进一步打开。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数波动区间为 2085-2045，阻力区间 2085-2075，支撑区间在 2045-2030，市场重心上涨至2055（上周 2035）。四、众禄投资策略1、基金投资策略：积极因素逐步累 积，市 场环境继续改善，股指有望延续爬坡行情。建议维持稳健投资策略，适度增加偏股型基金的配置比例。IPO 重启之后，一些以 获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品也值得关注，比如国泰民益灵活配置混合。2、最优新基金华商新锐产业 （000654）：明星基金经理 亲自掌舵。
