1、国际财务管理第九章 跨国公司内部资金管理2008 1浙江工商大学金融学院第九章 跨国公司内部资金管理 第一节 概述 第二节 子公司的股息策略 第三节 公司内部商品、服务或技术的移动 第四节 公司内部贷款 第五节 被东道国封锁的资金2008 2浙江工商大学金融学院第一节 概述 除了在国际市场上以各种方式筹措资金外，跨国公司还应该注意母公司与子公司之间、各子公司之间的资金转移。 母公司通过投资与子公司建立了法律上的隶属关系。2008 3浙江工商大学金融学院第一节 概述 母公司与子公司之间的资金转移渠道： 1.母公司向子公司提供初始资金 (1)对子公司的股权投资 (2)向子公司提供贷款 2.子公司向
2、母公司汇回资金 (1)偿还母公司贷款本金 (2)支付母公司贷款利息 (3)向母公司支付股息2008 4浙江工商大学金融学院第一节 概述 在跨国公司不同部门之间由于存在商品、服务或技术的交换，也可以发生资金转移： 1.因使用另一部门的专利、商标、技术或管理技巧而支付以下费用： (1)技术转让提成费 (2)专利或商标使用许可费 (3)管理费 2.提前或延迟支付货款 3.在公司内部交易中因利用转移价格而引起的资金转移。2008 5浙江工商大学金融学院第一节 概述 另外，在跨国公司内部，一个部门以内部贷款的形式向另一部门提供信贷也产生资金移动。 1.直接贷款 2.背对背贷款 3.平行贷款2008 6浙
3、江工商大学金融学院第二节 子公司的股息策略 一、子公司的资本构成 二、子公司的股息策略2008 7浙江工商大学金融学院一、子公司的资本构成 跨国公司一般可通过两种方式向海外子公司提供资金：股权资本和借贷资本。 母公司以贷款的形式向子公司提供大部分的初始资本往往有利，其优点如下： 1.通过偿还本金和利息，便于资金转移。本金偿还通常免税。 2.当地政府更认可贷款的偿还，而不容易允许股权资本的返回。 3.与股息相比，外汇限制和税收因素更利于利息偿还。2008 8浙江工商大学金融学院一、子公司的资本构成 跨国公司也不能使子公司的股权资本份额过小，否则东道国可能对其资金遣返施加严格限制。 由于母公司收到的偿还贷款本金在本国免税，因此若贷款占比重过大，会引起本国税务机关怀疑。 比较保守的做法是让子公司按东道国当地的标准确定资本结构。2008 9浙江工商大学金融学院二、子公司的股息策略 子公司获利后就应该支付股息。在确定股息水平时，应主要考虑以下因素： 1.子公司和母公司对资金的相对需求 2.当地货币的汇率走势 3.股息对公司全球税收战略的影响 4.当地政府对股息支付的政策和法规。2008 10浙江工商大学金融学院
