新浅析财务分析及财务指标分析.doc

1、浅 析 财 务 分 析 及 财 务 指 标 分 析一 、 财 务 分 析 的 基 础1. 财 务 分 析 的 概 念2. 财 务 分 析 的 目 的3. 财 务 分 析 的 方 法4. 财 务 分 析 的 基 础 三 大 财 务 报 表二 、 对 各 财 务 能 力 进 行 的 财 务 指 标 分 析1. 偿 债 能 力 指 标 分 析2. 营 运 能 力 指 标 分 析3. 盈 利 能 力 指 标 分 析4. 发 展 能 力 指 标 分 析三 、 对 各 财 务 报 表 进 行 的 财 务 指 标 分 析1. 资 产 负 债 表 指 标 分 析2. 利 润 表 指 标 分 析3. 现 金 流

2、 量 表 指 标 分 析四 、 财 务 综 合 分 析 杜 邦 分 析 体 系浅 析 财 务 分 析 及 财 务 指 标 分 析财 务 分 析 是 关 于 资 金 的 筹 集 、 投 资 、 营 运 和 分 配 等 活 动 的 总 称 ， 是 现 代 企 业 的 四大 基 本 管 理 职 能 之 一 。 财 务 分 析 在 财 务 管 理 中 又 发 挥 着 重 要 的 作 用 ， 是 评 价 企 业 经 营 状况 及 财 务 状 况 的 重 要 依 据 。 通 过 财 务 分 析 可 以 了 解 企 业 的 现 金 流 量 状 况 、 营 运 能 力 、 盈利 能 力 、 偿 债 能 力 ，

3、 有 利 于 管 理 者 及 其 相 关 人 员 客 观 的 评 价 企 业 的 经 营 业 绩 和 财 务 状 况 ，找 出 影 响 企 业 经 营 业 绩 和 财 务 状 况 的 因 素 ， 划 定 责 任 界 限 ， 促 进 经 营 管 理 者 的 管 理 水 平的 提 高 。一 财 务 分 析 的 基 础1.财 务 分 析 的 概 念财 务 分 析 是 指 以 财 务 报 告 和 其 他 相 关 资 料 为 依 据 和 起 点 ， 采 用 专 门 方 法 系 统 分 析和 评 价 企 业 的 过 去 和 现 在 的 经 营 成 果 、 财 务 状 况 及 其 变 动 的 一 种 方 法

4、 。2. 财 务 分 析 的 目 的财 务 分 析 的 一 般 目 的 是 评 价 企 业 过 去 的 经 营 业 绩 ， 衡 量 想 再 的 财 务 状 况 ， 预 测 未来 的 发 展 趋 势 。 具 体 目 的 是 ：对 非 贸 易 债 权 人 ： 非 贸 易 债 权 人 是 向 企 业 提 供 融 资 服 务 ， 通 过 签 订 借 款 合 同 或 购买 债 券 将 资 金 转 移 给 企 业 。 债 权 人 为 了 保 证 贷 款 的 安 全 ， 就 很 关 注 债 券 人 的 现 有 资 金 记忆 未 来 的 先 进 流 量 ， 因 此 债 权 人 对 债 务 企 业 的 分 析

5、集 中 于 企 业 控 制 现 金 流 量 得 能 力 和 保持 财 务 稳 定 的 能 力 。 对 于 短 期 信 用 而 言 ， 债 权 人 主 要 关 注 企 业 当 前 的 财 务 状 况 、 短 期 资产 的 流 动 性 以 及 资 金 周 转 情 况 。 对 长 期 信 用 而 言 ， 债 权 人 主 要 分 析 企 业 未 来 的 现 金 流 量和 评 价 企 业 未 来 的 盈 利 能 力 。 此 外 ， 债 权 人 都 很 重 视 对 企 业 资 本 结 构 的 分 析 ， 资 本 结 构决 定 了 企 业 的 财 务 风 险 ， 从 而 影 响 到 了 债 权 安 全 。对

6、 股 权 投 资 者 ： 股 权 投 资 者 进 行 财 务 分 析 的 主 要 目 的 是 分 析 企 业 的 盈 利 能 力 和 风险 状 况 ， 以 便 据 此 评 估 企 业 价 值 或 股 票 价 值 ， 进 行 有 效 地 投 资 决 策 。 由 于 其 承 担 的 风 险更 大 ， 决 定 了 他 们 对 会 计 信 息 的 要 求 更 多 ， 分 析 也 更 全 面 ， 包 括 盈 利 能 力 、 资 产 管 理 水平 、 财 务 风 险 、 竞 争 能 力 、 发 展 前 景 等 方 面 的 分 析 和 评 价 。对 管 理 层 ： 管 理 层 进 行 财 务 分 析 的 主

7、 要 目 的 在 于 通 过 财 务 分 析 所 提 供 的 信 息 来 监控 企 业 的 运 营 活 动 和 财 务 状 况 的 变 化 ， 以 便 尽 早 发 现 问 题 ， 采 取 改 进 措 施 。 3. 财 务 分 析 的 方 法比 率 分 析 法 ， 将 企 业 同 一 时 期 的 财 务 报 表 中 的 相 关 项 目 进 行 比 较 ， 而 出 一 系 列 的财 务 比 率 ， 以 此 揭 示 企 业 财 务 状 况 的 分 析 方 法 。比 较 分 析 法 ， 将 企 业 不 同 时 期 或 是 不 同 企 业 之 间 的 财 务 状 况 进 行 比 较 ， 揭 示 企 业财

8、 务 状 况 存 在 的 差 异 的 分 析 方 法 。4. 财 务 分 析 的 基 础 三 大 财 务 报 表（ 一 ） 资 产 负 债 表资 产 负 债 表 是 反 映 企 业 在 某 一 特 定 日 期 财 务 状 况 的 会 计 报 表 ， 它 表 明 权 益 在 某一 特 定 日 期 所 拥 有 或 控 制 的 经 济 资 源 、 所 承 担 的 现 有 义 务 和 所 有 者 对 净 资 产 的 要 求 权 。该 报 表 除 了 用 于 企 业 内 部 除 错 、 经 营 方 向 、 防 止 弊 端 外 ， 也 可 让 所 有 阅 读 者 于 最 短 时 间了 解 企 业 经 营

9、状 况 。（ 二 ） 利 润 表利 润 表 是 反 映 企 业 一 定 是 时 期 的 经 营 策 划 能 改 过 的 会 计 报 表 ， 对 利 润 表 的 分 析不 仅 能 够 了 解 企 业 的 盈 利 能 力 和 发 展 能 力 ， 而 且 与 资 产 负 债 表 结 合 分 析 还 能 评 价 企 业 的营 运 能 力 、 发 展 能 力 以 及 长 期 偿 债 能 力 ， 同 时 利 润 表 有 关 项 目 与 现 金 流 量 表 的 净 流 量 比较 ， 还 能 了 解 企 业 的 盈 利 与 收 现 的 真 实 性 ， 判 断 企 业 当 期 实 现 利 润 的 含 金 量 。

10、（ 三 ） 现 金 流 量 表现 金 流 量 表 是 反 映 企 业 在 一 定 时 期 现 金 流 入 和 现 金 流 出 动 态 状 况 的 报 表 ， 通过 现 金 流 量 表 , 可 以 反 映 经 营 活 动 、 投 资 活 动 和 筹 资 活 动 对 企 业 现 金 流 入 流 出 的 影响 , 以 便 于 会 计 信 息 使 用 者 了 解 和 评 价 企 业 的 获 现 能 力 ， 预 测 企 业 未 来 现 金 流 量 。二 对 各 财 务 能 力 进 行 的 财 务 指 标 分 析1.偿 债 能 力 指 标 分 析(一)短期偿债能力分析 短 期 偿 债 能 力 是 指 企

11、业 流 动 资 产 对 流 动 负 债 及 时 足 额 偿 还 的 保 证 程 度 ， 是 衡 量企 业 当 前 财 务 能 力 ， 特 别 是 流 动 资 产 变 现 能 力 的 重 要 标 志 。 1、 流 动 比 率 流 动 比 率 是 流 动 资 产 与 流 动 负 债 的 比 率 ， 表 示 企 业 每 元 流 动 负 债 有 多 少 流 动 资 产 作为 偿 还 的 保 证 ， 反 映 了 企 业 的 流 动 资 产 偿 还 流 动 负 债 的 能 力 。 其 计 算 公 式 为 ： 流 动 比 率 =流 动 资 产 流 动 负 债 一 般 情 况 下 ， 流 动 比 率 越 高

12、， 反 映 企 业 短 期 偿 债 能 力 越 强 ， 因 为 该 比 率 越 高 ， 不 仅反 映 企 业 拥 有 较 多 的 营 运 资 金 抵 偿 短 期 债 务 ， 而 且 表 明 企 业 可 以 变 现 的 资 产 数 额 较 大 ，债 权 人 的 风 险 越 小 。 但 是 ， 过 高 的 流 动 比 率 并 不 均 是 好 现 象 。 从 理 论 上 讲 ， 流 动 比 率维 持 在 2： 1 是 比 较 合 理 的 。 但 是 ， 由 于 行 业 性 质 不 同 ， 流 动 比 率 的 实 际 标 准 也 不 同 。所 以 ， 在 分 析 流 动 比 率 时 ， 应 将 其 与

13、 同 行 业 平 均 流 动 比 率 ， 本 企 业 历 史 的 流 动 比 率 进 行比 较 ， 才 能 得 出 合 理 的 结 论 。 2、 速 动 比 率 速 动 比 率 ， 是 企 业 速 动 资 产 与 流 动 负 债 的 比 率 。 其 计 算 公 式 为 ： 速 动 比 率 =速 动 资 产 流 动 负 债 传 统 经 验 认 为 ， 速 动 比 率 维 持 在 1： 1 较 为 正 常 ， 它 表 明 企 业 的 每 1 元 流 动 负 债就 有 1 元 易 于 变 现 的 流 动 资 产 来 抵 偿 ， 短 期 偿 债 能 力 有 可 靠 的 保 证 。 速 动 比 率 过

14、低 ，企 业 的 短 期 偿 债 风 险 较 大 ， 速 动 比 率 过 高 ， 企 业 在 速 动 资 产 上 占 用 资 金 过 多 ， 会 增 加企 业 投 资 的 机 会 成 本 。 但 以 上 评 判 标 准 并 不 是 绝 对 的 。 3、 现 金 流 动 负 债 比 率 现 金 流 动 负 债 比 率 是 企 业 一 定 时 期 的 经 营 现 金 净 流 量 与 流 动 负 债 的 比 率 ， 它 可 以 从现 金 流 量 角 度 来 反 映 企 业 当 期 偿 付 短 期 负 债 的 能 力 。 其 计 算 公 式 为 ： 现 金 流 动 负 债 比 率 =年 经 营 现 金

15、 净 流 量 年 末 流 动 负 债 式 中 年 经 营 现 金 净 流 量 指 一 定 时 期 内 ， 由 企 业 经 营 活 动 所 产 生 的 现 金 及 现 金 等 价物 的 流 入 量 与 流 出 量 的 差 额 。 该 指 标 是 从 现 金 流 入 和 流 出 的 动 态 角 度 对 企 业 实 际 偿 债 能 力 进 行 考 察 。 用 该 指 标 评价 企 业 偿 债 能 力 更 为 谨 慎 。 该 指 标 较 大 ， 表 明 企 业 经 营 活 动 产 生 的 现 金 净 流 量 较 多 ， 能够 保 障 企 业 按 时 偿 还 到 期 债 务 。 但 也 不 是 越 大

16、越 好 ， 太 大 则 表 示 企 业 流 动 资 金 利 用 不充 分 ， 收 益 能 力 不 强 。 (二 )长 期 偿 债 能 力 分 析 长 期 偿 债 能 力 是 指 企 业 偿 还 长 期 负 债 的 能 力 。 它 的 大 小 是 反 映 企 业 财 务 状 况 稳 定与 否 及 安 全 程 度 高 低 的 重 要 标 志 。 其 分 析 指 标 主 要 有 四 项 。 1、 资 产 负 债 率 资 产 负 债 率 又 称 负 债 比 率 ， 是 企 业 的 负 债 总 额 与 资 产 总 额 的 比 率 。 它 表 示 企 业 资产 总 额 中 ， 债 权 人 提 供 资 金

17、所 占 的 比 重 ， 以 及 企 业 资 产 对 债 权 人 权 益 的 保 障 程 度 。 其 计算 公 式 为 ： 资 产 负 债 率 =(负 债 总 额 资 产 总 额 )100% 资 产 负 债 率 高 低 对 企 业 的 债 权 人 和 所 有 者 具 有 不 同 的 意 义 。 债 权 人 希 望 负 债 比 率 越 低 越 好 ， 此 时 ， 其 债 权 的 保 障 程 度 就 越 高 。 对 所 有 者 而 言 ， 最 关 心 的 是 投 入 资 本 的 收 益 率 。 只 要 企 业 的 总 资 产 收 益 率 高 于 借款 的 利 息 率 ， 举 债 越 多 ， 即 负

18、债 比 率 越 大 ， 所 有 者 的 投 资 收 益 越 大 。 一 般 情 况 下 ， 企 业 负 债 经 营 规 模 应 控 制 在 一 个 合 理 的 水 平 ， 负 债 比 重 应 掌 握 在 一 定的 标 准 内 。 2、 产 权 比 率 产 权 比 率 是 指 负 债 总 额 与 所 有 者 权 益 总 额 的 比 率 ， 是 企 业 财 务 结 构 稳 健 与 否 的 重要 标 志 ， 也 称 资 本 负 债 率 。 其 计 算 公 式 为 ： 负 债 与 所 有 者 权 益 比 率 =(负 债 总 额 所 有 者 权 益 总 额 )100% 该 比 率 反 映 了 所 有 者

19、 权 益 对 债 权 人 权 益 的 保 障 程 度 ， 即 在 企 业 清 算 时 债 权 人 权 益 的保 障 程 度 。 该 指 标 越 低 ， 表 明 企 业 的 长 期 偿 债 能 力 越 强 ， 债 权 人 权 益 的 保 障 程 度 越 高 ，承 担 的 风 险 越 小 ， 但 企 业 不 能 充 分 地 发 挥 负 债 的 财 务 杠 杆 效 应 3、 负 债 与 有 形 净 资 产 比 率 负 债 与 有 形 净 资 产 比 率 是 负 债 总 额 与 有 形 净 资 产 的 比 例 关 系 ， 表 示 企 业 有 形 净 资 产对 债 权 人 权 益 的 保 障 程 度 ，

20、 其 计 算 公 式 为 ： 负 债 与 有 形 净 资 产 比 率 =(负 债 总 额 有 形 净 资 产 )100% 有 形 净 资 产 =所 有 者 权 益 -无 形 资 产 -递 延 资 产 企 业 的 无 形 资 产 、 递 延 资 产 等 一 般 难 以 作 为 偿 债 的 保 证 ， 从 净 资 产 中 将 其 剔 除 ， 可以 更 合 理 地 衡 量 企 业 清 算 时 对 债 权 人 权 益 的 保 障 程 度 。 该 比 率 越 低 ， 表 明 企 业 长 期 偿 债能 力 越 强 。 4、 利 息 保 障 倍 数 利 息 保 障 倍 数 又 称 为 已 获 利 息 倍 数

21、 ， 是 企 业 息 税 前 利 润 与 利 息 费 用 的 比 率 ， 是 衡量 企 业 偿 付 负 债 利 息 能 力 的 指 标 。 其 计 算 公 式 为 ： 利 息 保 障 倍 数 =税 息 前 利 润 利 息 费 用 上 式 中 ， 利 息 费 用 是 指 本 期 发 生 的 全 部 应 付 利 息 ， 包 括 流 动 负 债 的 利 息 费 用 ， 长期 负 债 中 进 入 损 益 的 利 息 费 用 以 及 进 入 固 定 资 产 原 价 中 的 资 本 化 利 息 。 利 息 保 障 倍 数 越 高 ， 说 明 企 业 支 付 利 息 费 用 的 能 力 越 强 ， 该 比

22、率 越 低 ， 说 明 企 业 难以 保 证 用 经 营 所 得 来 及 时 足 额 地 支 付 负 债 利 息 。 因 此 ， 它 是 企 业 是 否 举 债 经 营 ， 衡 量 其偿 债 能 力 强 弱 的 主 要 指 标 。 若 要 合 理 地 确 定 企 业 的 利 息 保 障 倍 数 ， 需 将 该 指 标 与 其 它 企 业 ， 特 别 是 同 行 业 平 均水 平 进 行 比 较 。 根 据 稳 健 原 则 ， 应 以 指 标 最 低 年 份 的 数 据 作 为 参 照 物 。 但 是 ， 一 般 情 况下 ， 利 息 保 障 倍 数 不 能 低 于 1。 2.营 运 能 力 分

23、 析营 运 能 力 分 析 是 指 通 过 计 算 企 业 资 金 周 转 的 有 关 指 标 分 析 其 资 产 利 用 的 效 率 ， 是 对企 业 管 理 层 管 理 水 平 和 资 产 运 用 能 力 的 分 析 。 (一 )应 收 款 项 周 转 率 应 收 款 项 周 转 率 也 称 应 收 款 项 周 转 次 数 ， 是 一 定 时 期 内 商 品 或 产 品 主 营 业 务 收 入净 额 与 平 均 应 收 款 项 余 额 的 比 值 ， 是 反 映 应 收 款 项 周 转 速 度 的 一 项 指 标 。 其 计 算 公 式 为 ：应 收 款 项 周 转 率 (次 数 )=主

24、营 业 务 收 入 净 额 平 均 应 收 帐 款 余 额 其 中 ： 主 营 业 务 收 入 净 额 =主 营 业 务 收 入 -销 售 折 让 与 折 扣 平 均 应 收 帐 款 余 额 =(应 收 款 项 年 初 数 +应 收 款 项 年 末 数 )2 应 收 款 项 周 转 天 数 =360应 收 帐 款 周 转 率 =(平 均 应 收 帐 款 360)主 营 业 务 收 入 净 额 应 收 帐 款 包 括 “应 收 账 款 净 额 ”和 “应 收 票 据 ”等 全 部 赊 销 账 款 。 应 收 账 款 净 额 是 指 扣除 坏 账 准 备 后 的 余 额 ， 应 收 票 据 如 果

25、 已 向 银 行 办 理 了 贴 现 手 续 ， 则 不 应 包 括 在 应 收 帐 款余 额 内 。 应 收 帐 款 周 转 率 反 映 了 企 业 应 收 帐 款 变 现 速 度 的 快 慢 及 管 理 效 率 的 高 低 ， 周 转 率 越高 表 明 ： (1)收 帐 迅 速 ， 账 龄 较 短 ； (2)资 产 流 动 性 强 ， 短 期 偿 债 能 力 强 ； (3)可 以 减 少收 帐 费 用 和 坏 帐 损 失 ， 从 而 相 对 增 加 企 业 流 动 资 产 的 投 资 收 益 。 同 时 借 助 应 收 帐 款 周 转期 与 企 业 信 用 期 限 的 比 较 ， 还 可

26、以 评 价 购 买 单 位 的 信 用 程 度 ， 以 及 企 业 原 订 的 信 用 条件 是 否 适 当 。 但 是 ， 在 评 价 一 个 企 业 应 收 款 项 周 转 率 是 否 合 理 时 ， 应 与 同 行 业 的 平 均 水 平 相 比 较而 定 。 (二 )存 货 周 转 率 存 货 周 转 率 也 称 存 货 周 转 次 数 ， 是 企 业 一 定 时 期 内 的 主 营 业 务 成 本 与 存 货 平 均 余额 的 比 率 ， 它 是 反 映 企 业 的 存 货 周 转 速 度 和 销 货 能 力 的 一 项 指 标 ， 也 是 衡 量 企 业 生 产 经营 中 存 货

27、营 运 效 率 的 一 项 综 合 性 指 标 。 其 计 算 公 式 为 ： 存 货 周 转 率 (次 数 )=主 营 业 务 成 本 存 货 平 均 余 额 存 货 平 均 余 额 =(存 货 年 初 数 +存 货 年 末 数 )2 存 货 周 转 天 数 =360存 货 周 转 率 =(平 均 存 货 360)主 营 业 务 成 本 存 货 周 转 速 度 快 慢 ， 不 仅 反 映 出 企 业 采 购 、 出 错 、 生 产 、 销 售 各 环 节 管 理 工 作 状况 的 好 坏 ， 而 且 对 企 业 的 偿 债 能 力 及 获 利 能 力 产 生 决 定 性 的 影 响 。 一

28、般 来 说 ， 存 货 周转 率 越 高 越 好 ， 存 货 周 转 率 越 高 ， 表 明 其 变 现 的 速 度 越 快 ， 周 转 额 越 大 ， 资 金 占 用 水 平越 低 。 存 货 占 用 水 平 低 ， 存 货 积 压 的 风 险 就 越 小 ， 企 业 的 变 现 能 力 以 及 资 金 使 用 效 率就 越 好 。 但 是 存 货 周 转 率 分 析 中 ， 应 注 意 剔 除 存 货 计 价 方 法 不 同 所 产 生 的 影 响 。 (三 )总 资 产 周 转 率 总 资 产 周 转 率 是 企 业 主 营 业 务 收 入 净 额 与 资 产 总 额 的 比 率 。 它

29、 可 以 用 来 反 映 企 业 全部 资 产 的 利 用 效 率 。 其 计 算 公 式 为 ： 总 资 产 周 转 率 =主 营 业 务 收 入 净 额 平 均 资 产 总 额 平 均 资 产 总 额 =(期 初 资 产 总 额 +期 末 资 产 总 额 )2 资 产 平 均 占 用 额 应 按 分 析 期 的 不 同 分 别 加 以 确 定 ， 并 应 当 与 分 子 的 主 营 业 务 收 入 净额 在 时 间 上 保 持 一 致 。 总 资 产 周 转 率 反 映 了 企 业 全 部 资 产 的 使 用 效 率 。 该 周 转 率 高 ， 说 明 全 部 资 产 的 经 营效 率 高

30、 ， 取 得 的 收 入 多 ； 该 周 转 率 低 ， 说 明 全 部 资 产 的 经 营 效 率 低 ， 取 得 的 收 入 少 ， 最终 会 影 响 企 业 的 盈 利 能 力 。 企 业 应 采 取 各 项 措 施 来 提 高 企 业 的 资 产 利 用 程 度 ， 如 提 高销 售 收 入 或 处 理 多 余 的 资 产 。 (四 )固 定 资 产 周 转 率 固 定 资 产 周 转 率 是 指 企 业 年 销 售 收 入 净 额 与 固 定 资 产 平 均 净 值 的 比 率 。 它 是 反 映企 业 固 定 资 产 周 转 情 况 ， 从 而 衡 量 固 定 资 产 利 用 效

31、率 的 一 项 指 标 。 其 计 算 公 式 为 ： 固 定 资 产 周 转 率 =主 营 业 务 收 入 净 额 固 定 资 产 平 均 净 值 固 定 资 产 平 均 净 值 =(期 初 固 定 资 产 净 值 +期 末 固 定 资 产 净 值 )2 固 定 资 产 周 转 率 高 ， 不 仅 表 明 了 企 业 充 分 利 用 了 固 定 资 产 ， 同 时 也 表 明 企 业 固 定资 产 投 资 得 当 ， 固 定 资 产 结 构 合 理 ， 能 够 充 分 发 挥 其 效 率 。 反 之 ， 固 定 资 产 周 转 率 低 ，表 明 固 定 资 产 使 用 效 率 不 高 ， 提

32、 供 的 生 产 成 果 不 多 ， 企 业 的 营 运 能 力 欠 佳 。 在 实 际 分 析 该 指 标 时 ， 应 剔 除 某 些 因 素 的 影 响 。 一 方 面 ， 固 定 资 产 的 净 值 随 着 折 旧计 提 而 逐 渐 减 少 ， 因 固 定 资 产 更 新 ， 净 值 会 突 然 增 加 。 另 一 方 面 ， 由 于 折 旧 方 法 不 同 ，固 定 资 产 净 值 缺 乏 可 比 性 。 3.盈 利 能 力 分 析盈 利 能 力 就 是 企 业 资 金 增 值 的 能 力 ， 它 体 现 为 企 业 收 益 数 额 的 大 小 与 水 平 的 高 低 。 可 以 按

33、照 会 计 基 本 要 素 设 置 销 售 利 润 率 、 成 本 利 润 率 、 资 产 利 润 率 、 自 有 资 金利 润 率 和 资 本 保 值 增 值 率 等 指 标 ， 借 以 评 价 企 业 各 要 素 的 盈 利 能 力 及 资 本 保 值 增 值 情 况 。1、 主 营 业 务 毛 利 率 主 营 业 务 毛 利 率 是 销 售 毛 利 与 主 营 业 务 收 入 净 额 之 比 ， 其 计 算 公 式 为 ： 主 营 业 务 毛 利 率 =销 售 毛 利 主 营 业 务 收 入 净 额 100% 其 中 ： 销 售 毛 利 = 主 营 业 务 收 入 净 额 -主 营 业

34、务 成 本 主 营 业 务 毛 利 率 指 标 反 映 了 产 品 或 商 品 销 售 的 初 始 获 利 能 力 。 该 指 标 越 高 ， 表 示取 得 同 样 销 售 收 入 的 销 售 成 本 越 低 ， 销 售 利 润 越 高 。 2、 主 营 业 务 利 润 率 主 营 业 务 利 润 率 是 企 业 的 利 润 与 主 营 业 务 收 入 净 额 的 比 率 ， 其 计 算 公 式 为 ： 主 营 业 务 利 润 率 =利 润 主 营 业 务 收 入 净 额 100% 根 据 利 润 表 的 构 成 ， 企 业 的 利 润 分 为 ： 主 营 业 务 利 润 、 营 业 利 润

35、、 利 润 总 额 和净 利 润 四 种 形 式 。 其 中 利 润 总 额 和 净 利 润 包 含 着 非 销 售 利 润 因 素 ， 所 以 能 够 更 直 接 反 映销 售 获 利 能 力 的 指 标 是 主 营 业 务 利 润 率 和 营 业 利 润 率 。 通 过 考 察 主 营 业 务 利 润 占 整 个利 润 总 额 比 重 的 升 降 ， 可 以 发 现 企 业 经 营 理 财 状 况 的 稳 定 性 、 面 临 的 危 险 或 可 能 出 现 的转 机 迹 象 。 主 营 业 务 利 润 率 指 标 一 般 要 计 算 主 营 业 务 利 润 率 和 主 营 业 务 净 利

36、率 。 主 营 业 务 利 润 率 指 标 反 映 了 每 元 主 营 业 务 收 入 净 额 给 企 业 带 来 的 利 润 。 该 指 标 越大 ， 说 明 企 业 经 营 活 动 的 盈 利 水 平 较 高 。 主 营 业 务 毛 利 率 和 主 营 业 务 利 润 指 标 分 析 中 ， 应 将 企 业 连 续 几 年 的 利 润 率 加 以 比较 ， 并 对 其 盈 利 能 力 的 趋 势 作 出 评 价 。 3、 资 产 净 利 率 资 产 净 利 率 是 企 业 净 利 润 与 平 均 资 产 总 额 的 比 率 。 它 是 反 映 企 业 资 产 综 合 利 用 效果 的 指

37、标 。 其 计 算 公 式 为 ： 资 产 净 利 率 =净 利 润 平 均 资 产 总 额 平 均 资 产 总 额 为 期 初 资 产 总 额 与 期 末 资 产 总 额 的 平 均 数 。 资 产 净 利 率 越 高 ， 表 明企 业 资 产 利 用 的 效 率 越 好 ， 整 个 企 业 盈 利 能 力 越 强 ， 经 营 管 理 水 平 越 高 。 4、 净 资 产 收 益 率 净 资 产 收 益 率 ， 亦 称 净 值 报 酬 率 或 权 益 报 酬 率 ， 它 是 指 企 业 一 定 时 期 内 的 净 利 润与 平 均 净 资 产 的 比 率 。 它 可 以 反 映 投 资 者

38、投 入 企 业 的 自 有 资 本 获 取 净 收 益 的 能 力 ， 即反 映 投 资 与 报 酬 的 关 系 ， 因 而 是 评 价 企 业 资 本 经 营 效 率 的 核 心 指 标 。 其 计 算 公 式 为 ： 净 资 产 收 益 率 =净 利 润 平 均 净 资 产 100% (1)净 利 润 是 指 企 业 的 税 后 利 润 ， 是 未 作 如 何 分 配 的 数 额 。 (2)平 均 净 资 产 是 企 业 年 初 所 有 者 权 益 与 年 末 所 有 者 权 益 的 平 均 数 ， 平 均 净 资 产=(所 有 者 权 益 年 初 数 +所 有 者 权 益 年 末 数 )

39、2。 净 资 产 收 益 率 是 评 价 企 业 自 有 资 本 及 其 积 累 获 取 报 酬 水 平 的 最 具 综 合 性 与 代 表 性的 指 标 ， 反 映 企 业 资 本 营 运 的 综 合 效 益 。 该 指 标 通 用 性 强 ， 适 用 范 围 广 ， 不 受 行 业 局 限 。在 我 国 上 市 公 司 业 绩 综 合 排 序 中 ， 该 指 标 居 于 首 位 。 通 过 对 该 指 标 的 综 合 对 比 分 析 ，可 以 看 出 企 业 获 利 能 力 在 同 行 业 中 所 处 的 地 位 ， 以 及 与 同 类 企 业 的 差 异 水 平 。 一 般 认 为 ，企

40、 业 净 资 产 收 益 率 越 高 ， 企 业 自 有 资 本 获 取 收 益 的 能 力 越 强 ， 运 营 效 益 越 好 ， 对 企 业 投资 人 、 债 权 人 的 保 障 程 度 越 高 。 5、 资 本 保 值 增 值 率 资 本 保 值 增 值 率 是 企 业 期 末 所 有 者 权 益 总 额 与 期 初 所 有 者 权 益 总 额 的 比 率 。 资 本保 值 增 值 率 表 示 企 业 当 年 资 本 在 企 业 自 身 努 力 下 的 实 际 增 减 变 动 情 况 ， 是 评 价 企 业 财 务效 益 状 况 的 辅 助 指 标 。 其 计 算 公 式 如 下 ： 资

41、 本 保 值 增 值 率 =期 末 所 有 者 权 益 总 额 期 初 所 有 者 权 益 总 额 该 指 标 反 映 了 投 资 者 投 入 企 业 资 本 的 保 全 性 和 增 长 性 ， 该 指 标 越 高 ， 表 明 企 业 的资 本 保 全 状 况 越 好 ， 所 有 者 的 权 益 增 长 越 好 ， 债 权 人 的 债 务 越 有 保 障 ， 企 业 发 展 后 劲 越强 。 一 般 情 况 下 ， 资 本 保 值 增 值 率 大 于 1， 表 明 所 有 者 权 益 增 加 ， 企 业 增 值 能 力 较 强 。但 是 ， 在 实 际 分 析 时 应 考 虑 企 业 利 润

42、分 配 情 况 及 通 货 膨 胀 因 素 对 其 的 影 响 。 4 发 展 能 力 分 析发 展 能 力 是 企 业 在 生 存 的 基 础 上 , 扩 大 规 模 , 壮 大 实 力 的 潜 在 能 力 。 在 分 析 企 业 发展 能 力 时 , 主 要 考 察 以 下 指 标 : （ 一 ） 销 售 (营 业 ) 增 长 率 销 售 (营 业 ) 增 长 率 是 指 企 业 本 年 销 售 (营 业 ) 收 入 增 长 额 同 上 年 销 售 ( 营 业 ) 收 入 总 额 的 比 率 。 这 里 , 企 业 销 售 (营 业 ) 收 入 , 是 指 企 业 的 主 营 业 务 收

43、入 。 销 售 (营业 ) 增 长 率 表 示 与 上 年 相 比 , 企 业 销 售 (营 业 ) 收 入 的 增 减 变 化 情 况 , 是 评 价 企 业 成 长状 况 和 发 展 能 力 的 重 要 指 标 。该 指 标 是 衡 量 企 业 经 营 状 况 和 市 场 占 有 能 力 、 预 测 企 业 经 营 业 务 拓 展 趋 势 的 重 要 标 志 , 也 是 企 业 扩 张 增 量 和 存 量 资 本 的 重 要 前 提 。 不 断 增 加 的 销 售 (营 业 ) 收 入 , 是 企 业 生存 的 基 础 和 发 展 的 条 件 , 世 界 500 强 就 主 要 以 销 售

44、 收 入 的 多 少 进 行 排 序 。 该 指 标 若 大于 零 , 表 示 企 业 本 年 的 销 售 (营 业 ) 收 入 有 所 增 长 , 指 标 值 越 高 , 表 明 增 长 速 度 越 快 , 企 业 市 场 前 景 越 好 ； 若 该 指 标 小 于 零 , 则 说 明 企 业 或 是 产 品 不 适 销 对 路 、 质 次 价 高 , 或 是 在 售 后 服 务 等 方 面 存 在 问 题 , 产 品 销 售 不 出 去 , 市 场 份 额 萎 缩 。 该 指 标 在 实 际 操 作时 , 应 结 合 企 业 历 年 的 销 售 (营 业 ) 水 平 、 企 业 市 场 占

45、 有 情 况 、 行 业 未 来 发 展 及 其 他 影响 企 业 发 展 的 潜 在 因 素 进 行 前 瞻 性 预 测 , 或 者 结 合 企 业 前 三 年 的 销 售 (营 业 ) 收 入 增长 率 作 出 趋 势 性 分 析 判 断 。 （ 二 ） 资 本 积 累 率 资 本 积 累 率 是 指 企 业 本 年 所 有 者 权 益 增 长 额 同 年 初 所 有 者 权 益 的 比 率 , 它 可 以 表示 企 业 当 年 资 本 的 积 累 能 力 , 是 评 价 企 业 发 展 潜 力 的 重 要 指 标 。 该 指 标 是 企 业 当 年所 有 者 权 益 总 的 增 长 率

46、, 反 映 了 企 业 所 有 者 权 益 在 当 年 的 变 动 水 平 。 资 本 积 累 率 体 现 了企 业 资 本 的 积 累 情 况 , 是 企 业 发 展 强 盛 的 标 志 , 也 是 企 业 扩 大 再 生 产 的 源 泉 , 展 示 了企 业 的 发 展 活 力 。 资 本 积 累 率 反 映 了 投 资 者 投 入 企 业 资 本 的 保 全 性 和 增 长 性 , 该 指 标越 高 , 表 明 企 业 的 资 本 积 累 越 多 , 企 业 资 本 保 全 性 越 强 ， 持 续 发 展 的 能 力 越 大 。 该 指 标如 为 负 值 , 表 明 企 业 资 本 受

47、到 侵 蚀 , 所 有 者 利 益 受 到 损 害 , 应 予 充 分 重 视 。 （ 三 ） 总 资 产 增 长 率 总 资 产 增 长 率 是 企 业 本 年 总 资 产 增 长 额 同 年 初 资 产 总 额 的 比 率 , 它 可 以 衡 量 企 业本 期 资 产 规 模 的 增 长 情 况 , 评 价 企 业 经 营 规 模 总 量 上 的 扩 张 程 度 。 该 指 标 是 从 企 业资 产 总 量 扩 张 方 面 衡 量 企 业 的 发 展 能 力 , 表 明 企 业 规 模 增 长 水 平 对 企 业 发 展 后 劲 的 影 响 。该 指 标 越 高 , 表 明 企 业 一 个

48、 经 营 周 期 内 资 产 经 营 规 模 扩 张 的 速 度 越 快 。 但 实 际 操 作 时 , 应 注 意 资 产 规 模 扩 张 的 质 与 量 的 关 系 , 以 及 企 业 的 后 续 发 展 能 力 , 避 免 资 产 盲 目 扩 张 。（ 四 ） 固 定 资 产 成 新 率 固 定 资 产 成 新 率 是 企 业 当 期 平 均 固 定 资 产 净 值 同 平 均 固 定 资 产 原 值 的 比 率 。 平均 固 定 资 产 净 值 是 指 企 业 固 定 资 产 净 值 的 年 初 数 同 年 末 数 的 平 均 值 。 平 均 固 定 资 产 原 值是 指 企 业 固

49、定 资 产 原 值 的 年 初 数 与 年 末 数 的 平 均 值 。 固 定 资 产 成 新 率 反 映 了 企 业 所 拥 有 的 固 定 资 产 的 新 旧 程 度 ， 体 现 了 企 业 固 定 资 产 更新 的 快 慢 和 持 续 发 展 的 能 力 。 该 指 标 高 , 表 明 企 业 固 定 资 产 比 较 新 , 对 扩 大 再 生 产 的准 备 比 较 充 足 , 发 展 的 可 能 性 比 较 大 。 运 用 该 指 标 分 析 固 定 资 产 新 旧 程 度 时 , 应 剔 除企 业 应 提 未 提 折 旧 对 房 屋 、 机 器 设 备 等 固 定 资 产 真 实 状 况 的 影 响 。 （ 五 ） 三 年 利 润 平 均 增 长 率 三 年 利 润 平 均 增 长 率 表 明 企 业 利 润 的 连 续 三 年 增 长 情 况 , 体 现 企 业 的 发 展 潜 力 。其 计 算 公 式 为 ： 三 年 利 润 平 均 增 长 率 =