1、财务分析期末考复习题一、单项选择题（每小题2分，共20分）1、下列不属于衡量企业获利能力大小的指标是（） A销售毛利率； B每股盈余 C总资产报酬率； D产权比率2、不会对总资产周转率产生直接影响的指标是（ ）A.流动资产周转率 B.固定资产周转率 C. 营运资本周转率 D.资产结构3、某公司2004年净利润为140万元，所得税为60万元，利息费用为20万元，资产平均余额为2000万元，总资产收益率为（）。A7% B8%C10% D11%4、总资产净利率为18，销售净利率为5，则资产周转率为（ ）。 A.3.36 B.90 ； C.3.6 ； D.0.285、某企业流动负债200万元，流动资产
2、400万元，其中：应收票据50万元，存货90万元，待摊费用3万元，预付账款7万元，应收账款200万元，则速动比率为（ ）A. 2 B. 1.5 C. 1.25 D. 26、认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中短期认股权证期限通常超过（ ）。A.60天； B.90天； C.180天 D.360天7、权益乘数是指（ ）A1（1产权比率）； B1（1资产负债率）；C资产负债率（1产权比率）；D资产负债率（1资产负债率）8、股利支付率的公式为（ ） A.每股股利与每股收益的比率 B.每股股利与每股市价的比率 C.市净率与股利收益率的乘积 D.市盈率与股利收益率之比 9、某
3、企业本期所有的利息费用均计入财务费用核算，其利息保障倍数等于2，说明该企业（ ）。A、负债比率很高 B、利润总额等于利息费用C、利润总额等于利息费用的两倍 D、处于盈利状态10、在企业速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（ ）。 A从银行提取现金 B赊购商品 C收回应收账款 D申请到一笔短期借款二、多项选择题（每小题2分，共20分）1、设企业目前的流动比率和速动比率均小于1，如果赊购原材料若干，则流动比例（ ），速动比率（） A、上升 B、下降 C、不变 D、不确定2、计算下列各项指标时，其分母不需要采用平均数的有（ ）。A流动比率； B应收账款周转次数C总资产报酬率； D资
4、产负债率3、财务分析的内容主要包括（ ）。 A分析企业生产能力 B分析企业偿债能力 C评价企业资产营运能力 D评价企业的盈利能力 4、下列哪些属于企业经营活动所形成的现金流出量（ ）？A构建固定资产的支出； B提取的固定资产折旧；C缴纳的所得税税金； D营业活动付现成本5、短期偿债能力的影响因素有（ ）。 A流动资产的规模与质量 B流动负债的规模与质量 C企业的经营现金流量 D企业的财务管理水平6、权益乘数主要受（ ）的影响，负债比率越（ ），权益乘数就越（ ），说明企业的负债程度比较高，会给企业带来较多的杠杆利益和较多的风险。A资产负债率； B大； C长期负债率； D高； E低； F小7、对
5、股东权益报酬率具有决定性影响的因素包括（ ）A销售净利率； B权益乘数；C总资产净利润率； D资产周转率8、下列形式中属于资本扩张类型的资本运营方式有（ ） A公司并购； B将子公司股权转让；C发行上市； D股权剥离与分立9、下列项目中不属于速动资产的有（ ）：A、交易性金融资产； B、存货C、应收账款； D、预收帐款10、财务分析的内容主要包括（ ）。 A分析企业生产能力 B分析企业偿债能力 C评价企业资产营运能力 D评价企业的盈利能力三 、简析题（本大题共20分）1.若一个公司的 “现金流量表”中，大部分现金流由投资活动产生，这对公司而言可能意味着什么情况？这种情况对该公司未来经营活动现金
6、净流量可能产生什么样的影响？ l 说明企业基本没有进行经营活动和筹资活动，没有购买原材料也没有销售商品，没有借债还债也没有筹资或回报股东。如果投资活动产生的现金流为正，且主要是靠处理固定资产、处理短期投资和长期投资等方式产生的，那这个企业很可能“不久于人世”；如果是因为之前投资的公司经营活动挣钱，有大把分红回来，实际上等于经营现金流量为正，说明这家公司的重心不再是经营而是对外投资；这会使公司未来经营活动现金净流量减少。如果投资活动产生的现金流为负，说明企业在消耗现存的货币积累，挤占了原本可以用于经营活动的现金，削减了经营活动的现金消耗。2.写出反映企业营运能力的若干个指标（三个以上包括三个），
7、并谈谈提高这些指标值的实际意义是什么？ （1）流动资产周转情况指标l 应收账款周转率：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。提高应收账款周转率，可以增强企业的短期偿债能力，反映了企业管理应收账款的效率。如果周转率过低，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。（2）固定资产周转情况指标：固定资产周转率（利用率），是指企业一定时期的营业收入净额与固定资产平均净值的比值，是衡量固定资产利用效率的一项指标。提高固定资产的利用率，即提高每元的固定资产投资的销售效能，让固定资产投资效益最大化。（3）总资产周转情况指标：总资产周转率，是指企业一定时期营业收入净额
8、与平均资产总值的比值，可以用来反映企业全部资产的利用效率。提高总资产周转率，周转越快，说明企业单位资产产生的营业收入越多，销售能力越强。四、计算分析题（本大题共20分。）1、某公司当年相关资料如下：（1）利息费用200万元，所得税300万元，利润总额1500万元，净利润800万元；（2）负债2000万元，平均利息率10%；股本2000万（每股面值1元，目前市价12元/股）。要求：（1）计算已获利息倍数、每股收益、市盈率；l 已获利息倍数=息税前利润/债务利息=（200+300+1500）/（2000*10%）=10l 每股收益=净利润/股本=800/2000=0.4元l 市盈率=每股市价/每股
9、收益=12/0.4=30 （2）如果公司增加500万元负债，新增债务的利息率为8%，上述其它数据都不变，则公司的每股收益为多少？假如市盈率也不变，则公司股票市价为多少？l 每股收益=净利润/股本=（800-500*8%）=0.38元l 每股市价=市盈率*每股收益=30*0.38=11.4元2、1、某公司2009年现金流量表补充资料如下：2009年实现净利润2000万元，该公司应收帐款期初余额为200万元，期末余额为600万元；应付帐款期初余额为240万元，期末余额为30万元；存货期初余额400万元，期末余额500万元。该公司2009年实现销售收入9000万元，2009年年初公司资产总额为175
10、00万元，年末资产总额为19200万元，现有普通股5000万股。要求：计算公司应收帐款周转率、总资产周转率、每股收益；l 应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=（9000）/（200+600）/2）=22.5l 总资产周转率=营业收入/总资产平均余额=9000/（17500+19200）/2）*100%=49.05%l 每股收益=净利润/股本=2000/5000=0.4元五、案例分析（本大题共20分。）1、甲公司购置一台设备，付款方案有2种：方案1：年初直接付款100万；方案2：年初先付款20万，之后五年每年付20万；（年初or年底？）比较2种付款方案的现值，选择最合理的方案； 2、论述
11、公司股权融资与债券融资的优缺点，且说明在中国，上市公司更倾向于采用哪种融资方式？为什么？l 债权融资n 企业只是获得资金的使用权而不是所有权，到期需要还本付息；当公司经营不善时，有可能面临巨大的还本付息压力，因资金链断裂而破产，面临的财务风险较高n 债权融资能够提高企业股东权益报酬率，具有财务杠杆作用n 不会削减股东对企业的控制权利.n 债务利息具有税盾作用l 股权融资n 获得资金的所有权，无到期日，不需归还；没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营成果而定n 削减现有股东对企业的控制能力，再次发行新股会导致每股收益和股价下跌，对现有股东产生不利的影响n 增加了公司的永久性资本
12、，是公司正常经营和抵御风险的基础，有利于增加公司的信用价值n 从投资者的角度来说，投资者投资于普通股的风险较高，要求的投资报酬率也会较高；从公司的角度来说，股利从税后利润中支付，不具备税盾作用，且股票的发行费用一般也价高，所以股权融资成本一般高于债权融资成本l 在中国，上市公司更倾向于采用股权融资的方式，一方面是国内民间借贷管制严格、国有银行过分规避风险，导致企业借债非常困难，债权融资成本偏高；另一方面是因为国内金融市场、交易监管制度等不完善，公司的大股东可以“欺负”小股东：首先，小股东持有的股份少，拥有的表决权不足以影响公司决策；其次，大股东可以很容易对股票价格施加影响。这样，公司的股价不足
13、以反映公司的真实价值，股票对股东的回报更是无从谈起。因此，在国内上市，公司几乎不需要付出太多成本，从而成为了成本最低的融资方式。在国外的市场上，由于交易监管制度的规范，当公司不能满足投资者的高回报要求时，其股价会下跌，以反映真实的投资回报率。股价下跌时，公司的其他融资渠道的难度也会上升，因此公司必须不断努力以满足投资者的必要报酬率要求。l 由于在我国的法律和法规制度上存在着一定的不足和缺陷，又有很多企业想要改制，但企业的股权和利益主体明确不够，使得企业对长远计划和目标无法进行合理规划，这导致企业上市后业绩仍然不佳，无法进行有效的资源配置，盈利能力没能提高，整个上市公司它的整体效益没能有所改善，
14、这使得上市公司内部融资渠道偏少，所以，一系列的原因使上市公司万分的依赖外部融资，限制了上市公司资金的来源。股权融资方式存在很多优点。首先，股权融资方式比起其他方式来说，因为证券市场运行机制与监管不够太完善，许多投资者在投资上缺乏理性的指导，这使得价格标的脱离企业实际业绩，失去真实性，从而上市公司的融资成本收到影响，所以上市公司一般都采取送股或不分配红利等手段降低成本。而且，由于中国的股权融资成本比债务融资和银行贷款利率低，所以，股权融资方式渐渐发展为上市公司所喜欢的方式。 l 其次，股权融资还可以帮助到经营相对困难的企业，因为其不用固定支付还本利息，这很大程度上减轻了其企业的压力，使企业不必为
15、因融资问题陷入危机的事操心。利用其股权融资方式手段可以再企业的经营活动中不发放红利，这在很大情况下可以节省资金的投入。所以，股权融资方式可以更好帮助上市公司进行融资，为企业筹集资金，且降低企业融资的风险，节约融资成本。再次，内部人员常常对企业进行改革控制，众所周知的，我国上市公司一般都是由国企改制而成的，这种公司有一定的经济计划体制，在股权上呈一股独大的特征。国有的股份在一般上市公司中都处于绝对的控制地位，但它流通性很小，企业内部人员很多都可以按照自己想法来选择融资的方式、安排融资结构的体系，使得上市公司在更低成本下进行大量的融资活动后，却未能尽力提升公司的经营业绩和利润，而是通过种种手段，使上市公司所筹集的资金不受股东和市场的限制。7
