1、练习题：以下是南方股份有限公司 2009 年度的主要财务报表，请运用已经学过的方法对该公司的财务能力、财务状况发展趋势及财务综合状况进行分析和评价。假设该公司是一家机械设备生产企业。南方股份有限公司资产负债表2009 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年初数 年末数 负债及股东权益 年初数 年末数流动资产 流动负债货币资金 20 999 39 449 短期借款 95 865 131 036交易性金融资产 10 599 10 196 交易性金融负债应收票据 0 0 应付票据应收账款 42 666 39 529 应付账款 22 231 41 946预付款项 11 460 26 234 预收款
2、项 7 052 12 183应收利息 4 804 12 395 应付职工薪酬 528 660应收股利 35 588 应交税费 325 - 589其他应收款 19 078 18 922 应付利息 899 783存货 55 367 83 446 应付股利 454 3 857一年内到期的非流动资产0 252 其他应付款 12 515 8 679其他流动资产 598 83 一年内到期的非流动负债5 312 2 527流动资产合计 165 606 231 094 其他流动负债非流动资产 流动负债合计 145 181 201 082可供出售金融资产非流动负债持有至到期投资 长期借款 6 400 4 500
3、长期应收款 248 16 应付债券长期股权投资 32 205 35 119 长期应付款 343 340投资性房地产 专项应付款 42 59固定资产 18 992 29 892 预计负债在建工程 7 628 798 递延所得税负债工程物资 其他非流动负债固定资产清理 非流动负债合计 6 785 4 899生产性生物资产 负债合计 151 966 205 981油气资产 股东权益无形资产 1 274 807 股本 25 715 25 715开发支出 320 392 资本公积 33 273 33 203商誉 减：库藏股长期待摊费用 400 344 盈余公积 11 031 24 558递延所得税资产
4、未分配利润 4 688 9 005其他非流动资产 股东权益合计 74 707 92 481非流动资产合计 61 067 67 368资产总计 226 673 298 462 负债及股东权益总计 226 673 298 462南方股份有限公司利润表2009 年度 单位：万元项目 上年累计 本年累计一、营业收入 309 233 413 370减：营业成本 283 973 377 950营业税金及附加 1 015 964销售费用 5 652 11 450管理费用 5 896 6 548财务费用 3 308 6 926资产减值损失 452 69加：公允价值变动（损失以“-”号填列）投资收益（损失以“-
5、”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益2 936 7 871二、营业利润 11 873 17 334（损失以“-”号填列）加：营业外收入 167 424减：营业外支出 540 1 047其中：非流动资产处置损失三、利润总额（损失以“-”号填列）11 500 16 711减：所得税费用 2 891 6 494四：净利润（损失以“-”号填列）8 609 10 217五、每股收益（一）基本每股收益（元） 0.574 0.68（二）稀释每股收益（元） 0.574 0.68南方股份有限公司现金流量表2009 年度 单位：万元项目 本期金额 上期金额一、经营活动产生的现金流量 略销售商品、提供劳务
6、收到的现金 418 273收到的税费返还 30 044收到的其他与经营活动有关的现金 2 255经营活动现金流入小计 450 572购买商品、接受劳务支付的现金 447 165支付给职工以及为职工支付的现金 2 589支付的各种税费 3 643支付其他与经营活动有关的现金 8 063经营活动现金流出小计 461 460经营活动产生的现金流量净额 -10 888二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金 17 476取得投资收益收到的现金 3 893处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额162处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金 3 596投资活动流入
7、现金小计 25 127构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 6 426投资支付的现金 14 265取得子公司和其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动相关的现金 20投资活动流出的现金小计 20 711投资活动产生的现金流量净额 4 416三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金 3 613取得借款收到的现金 77 339收到其他与筹资活动相关的现金筹资活动现金流入小计 80 952偿还债务支付的现金 44 342分配股利、利润或偿付利息支付的现金 454支付其他与筹资活动有关的现金 10 978筹资活动流出现金小计 55 774筹资活动产生的现金流量净额 25 178四、汇
8、率变动对现金及现金等价物的影响 -257五、现金及现金等价物净增加额 18 449加：期初现金及现金等价物余额 1 248六、期末现金及现金等价物余额 19 697财务能力分析主要是从偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析来进行一个公司的财务能力。偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务分析。分为：A偿债能力分析1. 短期偿债能力分析（1） 流动比率。流动比率=流动资产/流动负债年初流动比率= 165606/145181=1.14 年末流动比率=231094/201082=1.15 这表明南方股份有限公司每
9、有 1 元的流动负债，就有 1.15 的流动资产作为安全保障。西方经验，流动比率在 2：1 左右较好，由此可以看出该公司的流动负债得到偿还的保障一般。（2） 速动比率。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产存货）/流动负债年初速动比率=（16560655367）/145181=0.76年末速动比率=（231094-83446 ）/201082=0.73西方经验，一般认为速动比率为 1：1 时比较适合，南方股份有限公司的速动比率为 0.76，0.73，应属于正常范围。（3） 现金比率。现金比率=（现金+ 现金等价物）/流动负债年初现金比率=（20999+10599）/145181=0.22年末
10、现金比率=（39449+10196）/201082=0.25现金比率可以反映企业的直接偿付能力，该公司的现金比率很低，因此用现金偿还债务的能力很低。（4） 现金流量比率。现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债=-10888/201082=-0.05这是一动态指标，由此可以看出该公司的在本期经营活动产生的现金流量净额不足以偿付流动负债的能力。（5） 到期债务本息偿付比率。到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/（本期到期债务本金+现金利息支出）=-10888/（44342+6926）=-0.21该指标小于 1，表明该公司经营活动产生的现金不足以偿付本期到期债务本息。有以上
11、5 个指标说明该公司的短期偿债能力较差，因此公司应该控制财务风险，提高短期的偿债能力。2. 长期偿债能力分析（1） 资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额 *100% 年初资产负债率=151966/226673=0.67年末资产负债率=205981/298462=0.69由该指标可以看出，该公司的年末资产负债率比年初资产负债率有所增长，说明该公司的偿债能力较好，就是说该公司每 69 元的债务，就有 100 元的资产作为偿还债务的保障。（2） 股东权益比率与权益乘数。股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%=92481/298462*100%=31%权益乘数是股东权益比率的倒数，即资产
12、总额是股东权益总额的多少倍。反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。权益乘数=资产总额/股东权益总额 =3.23（3） 产权比率与有形净值债务率。产权比率=债务总额/股东权益总额 =205981/92481=2.23有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额 -无形资产净值）=205981/（92481-807）=2.25（4） 偿债保障比率偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额 =205981/（-10888 ）=-18.92（5） 利息保障倍数利息保障倍数=（税前利润+ 利息费用）/利息费用=（16711+6926）/6926
13、=3.41（6） 现金利息保障倍数现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）/现金利息支出=（-10888+6926+6494 ）/6926=0.37B.营运能力分析1.应收帐款周转率应收帐款平均余额=（起初应收帐款+期末应收帐款）/2= （42666+39529）/2=41097.5应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=413370/41097.5=10.06应收账款平均收账期=360/10.06=35.78 （天）由该指标可以看出，该公司从赊销产品到收回应收帐款的平均天数为 35.78 天，其指标还属于可以的。2.存货周转率存货平均余额=（期初存货
14、余额+期末存货余额）/2=（55367+83446）/2=69406.5存货周转率=销售成本/存货平均余额 =377950/69406.5=5.45由该指标可以看出，该公司的存货周转率较高，由这个指标说明该公司的营运能力较强。3. 流动资产周转率流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2= （165606+31094）/2=198350流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 =413370/198350=2.08由该指标可以看出该公司的流动资产周转为一年两次，资金周转不快。4. 固定资产周转率固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2= （18992+2
15、9892）/2=24442固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值 =413370/24442=16.91固定资产周转率为 16.91，说明固定资产的利用率高。5. 总资产周转率资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2=（226673+298462 ）/2=262567.5总资产周转率=销售收入/资产平均总额 =413370/262567.5=1.57由此看出企业全部资产的使用效率还可以。通过以上 5 种指标可以得出该公司的营运能力较好C盈利能力分析1.资产报酬率（1）资产息税前利润率资产平均总额=（226673+298462）/2=262567.5资产息税前利润率=息税前利润/资产
16、平均总额*100%=413370/262567.5=157%（2）资产利润率资产利润率=利润总额/资产平均总额 *100%=16711/262567.5=6%（3）资产净利率资产净利率=净利润/资产平均总额 *100%=10217/262567.5=4%由资产报酬率的三个指标看来，资产息税前利润率为 1.57，较高，而资产利润率和资产净利润率却很低，由此看出其他费用较多。2.股东权益报酬率股东权益平均总额=（期初股东权益总额+期末股东权益总额）/2= （7707+92481）/2=83594股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额 *100%=10217/83594*100%=12%由此看出，
17、该公司的股东取得的报酬不高。3.销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利率/营业收入净额 *100%=（营业收入净额 营业成本）/ 营业净收入*100%=（413370377950）/413370*100%=9%销售净利率=净利润/营业收入净额 *100%=10217/413370*100%=%说明该公司每耗费 100 元可以为公司创造 1.57 元的净利润。4.成本费用净利率成本费用净利率=净利润/成本费用总额*100%=10217/（377950+964+11450+6548+6926+69+6494）*100%=2.49%这说明该公司每耗费 100 元的成本可以获取 2.49 元的净利
18、率。由以上 4 个指标可以看出，该公司的营运能力挺好，就是效率不太好。D 发展能力分析1. 销售增长率销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额*100%= （413370309233）/309233*100%=33.67%由该指标可以看出，该比率较高，说明企业的营业收入的成长性好。2. 资产增长率资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%=（298462 226673）/226673*100%=31.67%资产增长率为 31.67%，说明企业的资产规模增长速度快，企业的竞争力会增强很快。3. 股权资本增长率股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额*100%=（92
19、48174707）/74707*100%=23.79%由该指标的数据说明企业资本积累能力较强，企业的发展能力较好。4. 利润增长率利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额*100%=(16711_11500)/11500*100%= 45.31%利润增长率为 45.31%，说明该指标较高，说明企业的成长性好，发展能力强。综合以上四个指标可以看出，该公司的营业收入成长性，规模增长速度快，资本积累能力，企业成长性等都很好，说明该公司的发展能力很好。综述以上偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析可以看出，该公司的偿债能力不好，营运能力一般，但是盈利能力和发展能力都很好，说明该公司
20、的财务能力很快就能得到增长，公司会很好的发展。财务状况发展趋势财务状况发展趋势的主要方法有比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法等。在这里我用比较百分比财务报表南方股份有限公司简化比较百分比资产负债表（%）项目 年初 年末流动资产 73.06% 77.43%非流动资产 26.94% 22.57%资产总额 100% 100%流动负债 64.05% 67.37%长期负债 2.99% 1.64%负债总额 67.04 % 69.01%股东权益 32.96% 30.99%负债及股东权益总额 100% 100%从南方股份有限公司的比较资产百分比资产负债表可以看到，南方股份有限公司的流动资产
21、在资产中的比重有上升的趋势，而非流动资产的比重则有下降的趋势；负债在资金来源中的比重则有上升的趋势，从年初的 67.04%上升到 69.01%，而股东权益在资金来源的比重则有下降的趋势，从年初的 32.96%降到 30.99%。这种趋势揭示了南方股份有限公司资本结构的变化，因负债比重的上升，所以公司的财务风险有所增加。南方股份有限公司简化比较百分比利润表（%）项目 上年累计 本年累计一、营业收入 100% 100%减：营业成本 91.83% 91.43%营业税金及附加 0.33% 0.23%销售费用 1.83% 2.77%管理费用 1.91% 1.58%财务费用 1.06% 1.67%资产减值
22、损失 0.15% 0.17%加：公允价值变动（损失以“-”号填列）投资收益（损失以“-”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益0.95% 1.9%二、营业利润 3.84% 4.19%（损失以“-”号填列）加：营业外收入 0.05% 0.1%减：营业外支出 0.17% 0.25%其中：非流动资产处置损失三、利润总额（损失以“-”号填列）3.72% 4.04%减：所得税费用 0.93% 1.57%四：净利润（损失以“-”号填列）2.78% 2.47%五、每股收益（一）基本每股收益（元）（二）稀释每股收益（元）从南方股份有限公司简化比较百分比利润表可以看出，公司营业成本在营业收入中的比重有所下降，但降得不多，营业利润则有少许的增加。财务综合状况分析财务综合状况分析的分析方法：财务比率综合评分法和杜邦分析法。这里采用杜邦分析法：
