第十九章,财务困境、重组与清算,第一节 财务困境概述,一、财务困境的概念 财务困境又称财务危机，最严重的财务困境是企业破产。企业因财务困境导致破产实际上是一种违约行为，所以财务困境又可称为违约风险。 财务困境是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务（如商业信用或利息）而被迫采取改正行动的境况。（Ross）,二、财务困境的预警模型,1、单变量模型 可以有效预测财务失败的比率依次为： 债务保障率 资产负债率 资产收益率 资产安全率 2、多变量模型 Z计分法模型 F分数模型,三、财务困境的处理方式,国外常用方法： 出售主要资产 与其他公司合并 减少资本支出及研发费用 发售新股 与银行和其他债权人谈判 以债权置换股权 申请破产,事实上，企业走出财务困境的方式可以精炼为三种形式： 债务重组 破产清算 资产重组,债务重组包括三种模式： 正式重组 私下重组 预包装破产重组,第二节 企业破产,一、企业破产的概念 （一）破产条件 （二）企业破产清算程序 二、破产清算,第三节 企业和解与重整,一、和解程序 （一）债务重组的含义 （二）债务重组的方式 （三）债务重组的方法 二、重整程序,第四节 财务困境研究的发展,一、财务困境的预测 二、财务困境的处理 财务困境的化解 财务困境、退市与重组 财务困境与财务破产 研究的局限性,
