1、证券投资技术分析,第一节 证券投资技术分析概述第二节 图形分析第三节 指标分析,第一节 证券投资技术分析概述,一、证券投资技术分析法的概述与理论基础二、证投资技术分析法的要素三、证券投资技术分析的流派与应用,一、证券投资核技术分析法的概述与理论基础,（一）技术分析的定义所谓技术分析，是指直接对证券市场的市场行为担忧做的分析，其特点是对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。,（二）技术分析的三大假设,第一条假设是进行技术分析的基础。其主要的思想是认为影响股票的价格每一个因素（包括内在和和外在的）都反映在市场为中，不必对影响股票价格的具体
2、因素是什么做过多的关心。,第二条假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。,二、证券投资技术分析法的要素,（一）价和量是市场行为最基本的表现市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。（二）成交量与价格趋势的关系,（1）股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。 （2）股价创出新高，继续上涨，但成交量却低于前一波上涨的成交量水准，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势反转的信号。 （
3、3）在股价长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨乏力，然后再度跌落至前谷附近。当第二个谷底的成交量低于第一个谷底时，是股价上涨的信号。,（4）股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，走势突然变成为喷发行情，成交量急剧增加，股价暴涨。紧随着是成交量大幅委琐，同时股价急速下跌。这种现象表明上升走势力竭，趋势将要反转。 （5）当市场行情上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，表明股价要下跌。反之，也是如此。,三、证券投资技术分析的流派与应用,（一）证券投资技术分析的流派1.指标类指标类要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上计算公式，得到一个体现证券
4、市场的某个方面内的数字，这个数这叫指标值。,2.切线类切线类是按一个方法和原则在有股票价格的数据所绘制的图表中画出一些切线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。 3.形态类 形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未业趋势的方法。,4.K 线类K 线类的研究方法是侧重若干天的 K 线组合情况，推测证券市场多空双方力量的对比，进而判断证券市场多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的。 5.波浪类波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪起伏的规律。,（二）技术分析方法应用时应注意的问题,1.技术分析必须与基本面的分析结合起来使用。
5、 2.注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析结果。 3.前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心的使用。,第二节 图形分析,一、道氏理论 二、K 线图分析 三、股价趋势分析 四、股价形态分析 五、股价移平均线 六、波浪理论,一、道氏理论,（一）形成过程及基本思想道氏理论是技术分析的基础该理论的创始人美国人查尔斯亨利道（ Charles H. Dow ）。为了反映市场总体趋势，他与爱得德华琼斯创立了著名的道琼斯平均指数。他们在华尔街日报上发表的有关证券市场的文章，经后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。,（二）主要原理,1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为
6、 2.市场波动的三种趋势 3.交易量在确定趋势中作用 4.收盘价是最重要的价格,（三）道氏理论的应用及应注意问题,道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力道氏理论甚至对次要趋势的判断作用不大。道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差一方面，道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得一些不明确的信号而产生困惑。,二、K 线图分析,（一） K 线的画线和主要形状1.K线的画法K 线是一条柱状的线条，有影线和实体组成影线在实体上方的部份叫下影线。实体分阳线和阴线两种，又称红（阳）
7、线和黑（阴）线。一条 K 线记录的是某一种股票一天的价格变动情况,将每天的 K 线按时间顺序在一起，就反映该股票自上市以来的每天价格变动情况，这就叫 K 线图。,2.K 线的主要形状除了图 8.1 所画的 K 线外，由于四个价格的不同取值，还会产生别的形状 K 线，概括起来，有下面列出的几种（图 8.2)。,（二） K 线的组合应用,1.单独一根 K 线的应用 （ 1 ）光头光脚小阳线实体（如图 8.3 ）,盘局时股价在一定时间振幅区间很小，简言之就是横盘走势 前一天是大涨，今天是再一次上涨（图 8.3 ） 中第二与第三根 K 线）。前一天大跌，今天再一次大跌（图 8.3）中第四与 K 线）。
8、,（2）光头光脚小阴线实体（如图8 .4 ）,（3）光头光脚大阳线实体（如图 8.5 ） （4）光头光脚大阴线实（如图 8.5 ）,（5）光脚阳线（如图 8.6 ） （6）光头阴线（如图 8.6 ）,(7)光头阳线（如图 8.7） (8)光脚阴线（如图 8.7）,（9）有上下影线的阳线（如图 8.8） （10）有上下影线的阴线（如图 8.8）,（11）十字型（如图 8.9）,（12） T 字型和倒 T 字（如图 8.10）,2.由两根 K 线的组合推测行情两根 K 线的组合情况非常多，要考虑两根 K 线的阴阳，高低,上下影线。,三、股价趋势分析,1.趋势定义趋势就是股票价格市场运动的方向。 2
9、.趋势的方向趋势的方向有三个：上升方向；下降方向无趋势方向。图 8.19 是三种趋势方向的最简单的表示图形。,3.趋势的类型 （ 1 ）主要趋势主要趋势是趋势的主要方向，是股票投资者极力要弄清楚的。 （ 2 ）次要趋势次要趋势是在主要趋势过程中进行调整。 （ 3 ）短暂趋势短暂趋势是在次要趋势过程中进行调整的。图 8.20 是三种趋势类型的图形说明。,四、股价形态分析,1.反转突破形态头肩形、多重顶底形和图（1）头肩形。头肩形分为头肩顶和头肩底两种相反的形态如图 8.21,左图为头肩顶，右图为头肩底。,(2）多重顶底形。常见的有双重顶和双重底即 M 头和 W 底，三重顶和三重底如图 8.22
10、和图 8.23 所示。,（3）圆弧形太圆弧形态分为圆弧顶和圆弧底。如图 8.24 所示。,2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形三角形态属于持续整理形态、常见的有三种形态。对称三角形（图 8.25）上升三角形（图 8.26）下降三角形（图 8.27）,旗形是属于持续整理形态，出现的频率很高，其构造是一根旗杆加一个平行四边形，其形态方向与趋势方向相反，即在上升趋势中，旗形向右下倾斜，在下降趋势中旗形向右上方倾斜旗形的突破方向与原趋势相同。如图 8.28,旗杆是由于直线上升或下降形成的见图 8.29 所示。楔形也是属于持续整理形态，出现的频率也较高只。要将旗形中的平行四边形变成三角形，就成为楔形在。上
11、涨趋势中，三角形两条边都向右下倾斜，在下跌趋势中，则向右上倾斜楔形偶尔也可能在顶部或底部成为。,反转形态图 8.30 为属于持续整理形态的楔形。,3.喇叭形和菱形喇叭形和菱形都是三解形的变体，见图 8.31 和图 8.32 所示。,4.V形反转V 形有 V 形顶和 V 形底之分，是反转形态中幅度大速度快的一种 V 形形态如图 8.33 所示。,移动平均线(MA)是以道琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均“的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表述。,五、股价移动平均数,移动平
12、均线是将某一段时间股指或股价的平均值画在坐标图上所连成的曲线，用它可以研判股价未来的运动趋势。,移动平均线常用线有5天、10天、30天、60天、120天和240天的指标。其中，5天和10天的短期移动平均线。是短线炒作的参照指标，称做日均线指标；30天和60天的是中期均线指标，称做季均线指标；120天、240天的是长期均线指标，称做年均线指标。对移动平均线的考查一般从几个方面进行。,计算公式,MA=（C1+C2+C3+.+Cn)/N C:某日收盘价 N:移动平均周期 移动平均线依计算周期分为短期(如5日、10日)、中期(如30日) 和长期(如60日、120日)移动平均线。,计算方法将某一时间段的
13、收盘股价或收盘指数相加的总和，除以时间周期，即得到这一时间的平均线，如日移动平均线MA5，就是将近日的收盘价相加除以5，得到的就是第一个5日平均线，再将第一个5日平均线乘以5减去第一日的收盘价加上第6日的收盘价，其总和除以5得到的就是第二个5日平均线，将计算得到的平均数画在坐标图上连成线，即是5日平均线。其他移动平均线的计算方法以此类推。,基本种类,(一)短期移动平均线： 一般都以五天及十天为计算期间，代表一周的平均价，可做为短线进出的依据。 (二)中期移动平均线： 大多以三十日为准，称为月移动平均线，代表一个月的平均价或成本，亦有扣除四个星期日以二十六天来做月移动平均线。另有七十二日移动平均
14、线，俗称季线。大致说来月移动平均线有效性极高，尤其在股市尚未十分明朗前，预先显示股价未来变动方向。,3日均线，寻找超级短线介入点。 5日均线，一周交易天数，短线。 10日均线，短线止损位。 20日均线，一月交易天数，波段止蚀位。 30日均线，行情由盛而衰，由弱转强的转折点。 60日均线，中线牛熊分界。 120日均线，半年线，中线多空。 250日均线，年线，长线多空。,参数设置,MA最基本的思想是消除股价随机波动影 响，寻示股价波动的趋势它具有以下几个特点：（1）追踪趋势。注意价格的趋势，并追随这个趋势，不轻易放弃。如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么，MA的曲线将保持与趋势线方向一
15、致，能消除中间股价在这个过程中出现的起伏。原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。,基本特点,（2）滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA的一个极大的弱点。等MA发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。 （3）稳定性。由于MA的计算方法就可知道，要比较大地改变MA的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，必须是当天的股价有很大的变动。因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分摊，变动就会变小而显不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。,（4）助长助跌性。当股
16、价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方面再走一程的愿望，这就是MA的助涨助跌性。 （5）支撑线和压力线的特性。由于MA的上述四个特性。使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。,转点移动平均线运行一段时间后，会出现波峰和波谷，这就是转点。移动平均线的转点非常重要，它通常预示着趋势的转变。当一种移动平均线向上运行，无法再创新高，并显示波峰状，即是股价无力创新高并可能转变趋势下行的征兆，这种转点通常又称为卖点。在下跌过程中，移动平均线向下运行，曲线转平并调头时，波谷就出现了，即人们所说的买点。投资者应紧跟移动平均线，及时发现转点（波峰和波谷）来寻找买卖点。,基本法则1,形态
17、当移动平均线在底部出现双底形态或三重底形态，就是最佳买入时机。而当移动平均线在顶部出现双顶形态或三重顶形态，就是最佳卖出时机。黄金交叉以5日移动平均线和10日移动平均线为例，将每日的5日移动平均线相连，得出一条运行曲线。将10日移动平均线相连，得出另一条运行曲线。在底位5日移动平均线上穿10日移动平均线产生的交叉点，叫黄金交叉，这通常就是较好的买入点，即进货点。,死亡交叉以5日移动平均线和10日移动平均线为例，5日移动平均线在高位从上向下穿10日移动平均线，所得到的交叉点叫死亡交叉。死亡交叉出现时，通常是个较好的出货点。意味着明确的离场信号。,但是，不是所有的黄金交叉和死亡交叉都是进货点和出货
18、点。原因是庄家有时会进行骗线。尤其是在上升途中或者下跌途中，庄家可能会进行震荡洗盘或震荡出货。此时，黄金交叉和死亡交叉所指示的买卖点是非常不可靠的，这种情况下，投资者应该小心。,移动平均线多头排列当股指或股价上涨时，移动平均线托着线上升，也就是线在均线的左上方，这现象叫多头排列。多头排列发生的时候，是投资者的持股期。 移动平均线空头排列当股价或股指下跌时，移动平均线由大到小自然排列，从线的右上方压制线向右下方行进，这种现象叫空头排列。空头排列发生时，是投资者的持币期。,基本法则2,1、移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。 2、股价位于移动平均线
19、之上运行，回档时未跌破移动平均线后又再度上升时为买进时机。 3、股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。,4、股价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近(物极必反，下跌反弹)，此时为买进时机。 5、股价位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。 6、移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。,7、股价位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移
20、动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。 8、股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出所持股票。,测市方法,1股市进入多头市场时，股价从下向上依次突破5日、10日、30日、60日移动平均线。 2当多头市场进入稳定上升时期时，5日、10日、30日、60日移动平均线均向右上方移动，并依次从上而下的顺序形成多头排列。 3当10日移动平均线由上升移动而向右下方反折下移时，30日移动平均线却仍向右上方移动，表示此段下跌是多头市场的技术性回档，涨势并未结束。,4如果30日移动平均线也跟随10日移动平均线向右下方反折下跌，而60日移动平均线仍然向右上方移动，表示此波
21、段回档较深，宜采取出局观望为主。 5如果60日移动平均线也跟随10日、30日移动平均线向右下方反转而下跌，表示多头市场结束，空头市场来临。 6盘整时，5日、10日、30日移动平均线会纠缠在一起，如盘局时间延长，60日移动平均线也会与之粘合在一起。,7大势处于盘局时，如5日、10日移动平均线向右上方突破上升，则后市必然盘高；如5日、10日移动平均线向右下方下行，则后市必然盘跌。 8当股市由多头市场转入空头市场时，股价首先跌破5日、10日移动平均线，接着依次跌破30日、60日移动平均线。 9空头市场中移动平均线反压在股价之上并向右下方移动，其排列顺序从下向上依次为股价、5日、10日、30日、60日
22、移动平均线，即呈空头排列。,10空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线并站稳，是股价在空头市场中反弹的征兆。 11空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线后又站上30日移动平均线，且10日与30日移动平均线形成黄金交，则反弹势将转强，后市有一定上升空间。 12空头市场中，如股价先后向上突破了5日、10日、30日移动平均线，又突破了60日移动平均线，则后市会有一波强力反弹的中级行情，甚至空头市场就此结束，多头市场开始。,六、波浪理论,（一）波浪理论的形成过程及其基本思想 1.波浪理论的形成过程 2.波浪理论的基本思想,（二）波浪理论的主要原理,1.波浪理论考虑的因素： 第一，股
23、价趋势所形成的形态。 第二，股价趋势图中各个高点和低点所处的相对位置； 第三，完成某个形态所经历的时间长短。,2.波浪理论价格走势的基本形态结构艾略特认为证券市场应该一定的周期周而复始 地向前发展。股价的上下波动也是按照某种规律进 行的通过多年的实践，他发现每一个周期（无论是。 上升还是下降）可以分成 8 个小的过程，这 8 个 小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的 是另一次大的行动图 8.34 是一个上升阶级的 8个 浪的全过程。,3.波浪的合并和波浪的细分波浪的层次以牛势为例，就明一下波浪合并和波浪细分的原则，图 8.35 是这种细分和合并和图形表示。 4.弗波纳奇数列与波浪的数目
24、（图 8.35 ）,(三）波浪理论的应用及其注意的问题,1.波浪理论的应用 （1）一个完整的上升或下降周期由8个浪组成，其中5浪是主浪，3个浪是调整浪。 （2）8 个浪可以合并成一个高层次的浪，一个波浪也可以细分成时间更短、层次更低的若干小浪这就是所谓的浪中有浪。,（ 3 ）波浪的细分和合并应遵循一定的规则。 （ 4 ）完整周期的波浪数目与弗波纳奇数列有密切关系。 （ 5 ）所有的浪由两部分组成主浪和调整浪，即任何一浪，要么是主浪，要么是调整浪。,2.应用波浪理论注意的问题 （1）学习和掌握上的困难。波浪的层次确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。 （2）面对同一个形态，不同的人会产
25、生不同的数法，而且，都有道理，谁也说服不了谁。不同的数浪法产生的结果可能是相差很大。,第三节 指标分析,一、能量潮分析指标 二、相对强弱分析指标 三、其他的功能指标,一、能量潮分析指标,1.OBV能量潮OBV指标是葛兰碧于本世纪60年代提出的，并被广泛使用。股市技术分析的四大要素：价、量、时、空。OBV指标就是从“量”这个要素作为突破口，来发现热门股票、分析股价运动趋势的一种技术指标。它是将股市的人气成交量与股价的关系数字化、直观化，以股市的成交量变化来衡量股市的推动力，从而研判股价的走势。关于成交量方面的研究，OBV能量潮指标是一种相当重要的分析指标之一。,能量潮理论成立的依据重要是： 投资
26、者对股价的评论越不一致，成交量越大；反之，成交量就小。因此，可用成交量来判断市场的人气和多空双方的力量。 惯性原则动则恒动、静则恒静。只有那些被投资者或主力相中的热门股会在很大一段时间内成交量和股价的波动都比较大，而无人问津的冷门股，则会在一段时间内，成交量和股价波幅都比较小。,重力原理。上升的物体迟早会下跌，而物体上升所需的能量比下跌时多。涉及到股市则可解释为：一方面股价迟早会下跌；另一方面，股价上升时所需的能量大，因此股价的上升特别是上升初期必须有较大的成交量相配合；股价下跌时则不必耗费很大的能量，因此成交量不一定放大，甚至有萎缩趋势。,今日 OBV=昨日 OBV+ sgn 今天的成交量
27、其中 sgn 是符号的意思， sgn 可能是+1 ，也可能是-1,这由下式决定：+1 今收盘价昨日收盘-1 今收盘价昨日收盘价,OBV的计算公式,OBV线是将OBV值绘于坐标图上，以时间为横坐标，成交量为纵坐标，将每一日计算所得的OBV值在坐标线上标出位置并连接起来成为OBV线。,日期 收盘价 比前一日的涨跌 成交量（手股） 累积OBV1 18.80 2 19.20 + +3000 +30003 19.40 + +2500 +55004 19.10 - 700 +48005 19.00 - 800 +40006 19.50 + +2000 +6000,OBV 的构造和原理,OBV 的构造基本原
28、理是根据潮张潮落的原理。 （ 1 ）如果：今收盘价昨日收盘价，则这一潮属于多方的潮水； （ 2 ）如果：今收盘价昨日收盘价，则这一潮属于空方的潮水。,3.OBV的应用法则和注意事项 （ 1 ） OBV 不能单独使用，必须与股价曲线结合才能发挥作用。 （ 2 ）计算 OBV 有一个选择最初值的问题，最初值可由使用的人自行确定一个数值。 （ 3 ） OBV 曲线的上升和下降对我们进一步确认当前股价的趋势有着很重要的作用。,（ 4 ）对别的技术指标适用的形态学和切线理论内容同样适用于 OBV，W 底和 M 头等著名的形态学结果也适用于 OBV 。 （ 5 ）在股价进入盘整区后， OBV 曲线率先显露
29、出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。,1、当OBV线下降而股价却上升，预示股票上升能量不足，股价可能随时下跌，是卖出股票的信号。 2、当OBV线上升而股价却小幅下跌，说明市场上人气旺盛，下档承接力较强，股价的下跌只是暂时的技术性回调，股价可能即将止跌回升。 3、当OBV线呈缓慢上升而股价也同步上涨时，表示行情稳步向上，股市中长期投资形势尚好，股价仍有上升空间，投资者应持股待涨。,OBV指标的一般研判标准,4、当OBV线呈缓慢下降而股价也同步下跌时，表示行情逐步盘跌，股市中长期投资形势不佳，股价仍有下跌空间，投资者应以卖出股票或持币观望为主。 5、一般情况下，当OBV线出现急速上升的
30、现象时，表明市场上大部分买盘已全力涌进，而买方的能量的爆发不可能持续太久，行情可能将会出现回档，投资者应考虑逢高卖出。尤其在OBV线急速上升后不久，而在盘面上出现锯齿状曲线并有掉头向下迹象时，表明行情已经涨升乏力，行情即将转势，为更明显的卖出信号。这点对于短期急升并涨幅较大的股票的研判更为准确。,6、一般情况下，当OBV线出现急速下跌的现象时，表明市场上大量卖盘汹涌而出，股市行情已经转为跌势，行价将进入一段较长时期的下跌过程中，此时，投资者还是应以持币观望为主，不要轻易抢反弹。只有当OBV线经过急跌后，在低部开始形成锯齿状的曲线时，才可以考虑进场介入，作短期反弹行情。,7、OBV线经过长期累积
31、后的大波段的高点（即累积高点），经常成为行情再度上升的大阻力区，股价常在这区域附近遭受强大的上升压力而反转下跌。而一旦股价突破这长期阻力区的话，其后续涨势将更加强劲有力。 8、OBV线经过长期累积后的大波段的低点（即累积低点），则常会形成行情下跌的大支撑区，股价会在这区域附近遇到极强的下跌支撑而止跌企稳。而一旦股价向下跌破这长期支撑区的话，其后续跌势将更猛。,OBV指标的特殊分析方法,一、OBV指标的最佳适用范围 1、OBV指标对于上市在两年内并从上市之日起一路下跌的次新股的研判，有其独特的优势，这点投资者在以后次新股行情研判中千万加以注意。 2、OBV指标对于上市在两年以上并经过前期大幅炒作
32、过的股票的研判已经没有什么实质的参考意义,二、OBV值（或线）的正负转换 当股市盘局整理时，OBV值（或线）的变动方向是重要的参考指标。 1、当OBV线从负的积累值转为正值时，是OBV研判行情的一个重要利用点。,（1）对于上市两年内并从上市就开始下跌的次新股而言。一上市就下跌的股票，经过一段时间的下跌后，其OBV线（或值）就会变成负的，而且下跌时间越长、幅度越大，其负值将越大。然后经过一段时间的小幅上升行情后，当负值慢慢变小并向零靠拢时，说明买方力量越来越强，而当OBV线一旦从负的积累值转为正值时，代表买方开始掌握了股市的走势方向，已经取得了决定性的优势，股价有可能从此相成一段长期上升趋势，是
33、最佳的长线买进信号。,（2）对于上市两年内但股价已经经过前期大幅炒作又跌回历史低位（或创历史新低）时的次新股。如果其OBV线从负的积累值转为正值时，也只能说明多空双方又暂时取得平衡，股价未来的运行方向还不明朗。投资者可进行短线买入，等待股价的反弹行情，或者持币观望，静待行情的发展。,（3）对于上市两年内但股价涨幅很小的次新股。如果其OBV线从负的积累转为正值时，说明多空双方经过一段事情的较量，多方渐渐占据优势，投资者可开始中短线建仓，一旦股价再次放量上升，OBV线也开始从负值以下急速上升，是中线买进信号，投资者可及时买入股票，持股待涨。,（4）对于上市时间超过两年，而且股价经过前期大幅炒作后，
34、经过送股除权后，其股价又回到历史低位或创新低，但如果从整体来看，股价还是处于其相对的历史较高位。即使这时OBV线变成负值，然后再由负变正时，这时OBV指标由负变正的研判功能就不再适用，投资者应选择其他指标对其研判。 （5）对于一上市就上涨而股价没有大幅下跌的股票和上市时间超过两年的股票，OBV指标由负变正的研判功能也不适用。,2、当OBV线从正的积累值转为负值时，也是OBV研判行情的一个重要利用点 （1）对于上市时间超过两年，而且股价并没有大幅炒作的股票，经过送股除权后，其股价又回到历史低位或创新低。如果这时OBV线由正变成负值，OBV指标由负变正的研判功能就不再适用，投资者也应选择其他指标对
35、其研判。 （2）对于一上市就上涨而股价没有大幅下跌的股票和上市时间超过两年的股票，OBV指标由负变正的研判功能也不适用。,OBV曲线的背离现象和形态特征,1、OBV线与股价发生背离现象的情况，也是判断股市变动是否发生转折的重要参考依据。 （1）如果经过前期一段较大的上涨行情后，股价继续上升，而OBV线却开始掉头向下，表明股价高档买盘乏力，是短线卖出的信号。 （2）如果经过前期一段较大的下跌行情后，股价继续下跌，而OBV线却开始掉头向上，表明股票低价位买盘较积极，买方力量开始加大，是短线买入信号。,2、OBV线与股价形态中的M头、W底和三重顶、三重底等形态的关系 （1）当股价波动形态有可能形成M
36、头（或三重顶等顶部形态）时，OBV线会发出很强的警示信号。当股价经过一段回落调整再次到达前期顶部附近小幅盘整时，而此时的OBV线也无力上扬，成交量萎缩，此时股价很容易再次下跌形成M头，此时投资者应倍加警惕。如果OBV线与股价形态几乎同时形成三重顶形态，更应短线卖出股票,（2）当股价波动形态有可能形成W底（或三重底等底部形态）时，OBV线也会发出较强的警示信号。当股价形态即将形成W底时，如果与之相对应的OBV线领先上扬，成交量放大，是一种股价可能短期见底的信号。如果OBV线与股价形态几乎同时形成三重底时，股价阶段性的底部特征将更明显。,OBV指标的优点,1.OBV指标适用于短期投资的决策，是预测
37、股价短期波动的重要分析方法，它能帮助投资者确定股价突破盘局后的发展趋势。2.OBV指标一个重要的功能在于可以局部显示市场内主力资金的动向。虽然OBV指标无法提出资金移动的理由，但是，当突然放大或缩小的成交量出现在低价或高价圈时，可以提醒投资者注意成交量的变化，从而提前研判市场内的多空倾向。,OBV指标的局限性,1.由于OBV指标根据计算累积成交量的而成的，因此，对于象周OBV指标和月OBV指标等这些周期比较长的研判指标来说，在实际操作中就失去了研判功能，这点是和其他技术分析指标是有着本质的不同。投资者在实际操作中应注意这点，尽量少用周OBV及月OBV等指标来研判行情，以免研判失误。,2. OB
38、V指标没有原始参数值，它不能根据修改参数值来从更多角度和不同周期去对行情进行多方位进行研判，因此，OBV指标的分析方法比较简单、研判功能比较单一。 3.由于OBV指标计算原理过于简单，并且在OBV值的计算公式中，仅用收盘价的涨跌来做依据，则存在着失真的现象，因此，OBV指标的适用范围仅限于短期操作，而不能用于中长期投资的研判。,二、相对强弱分析指标,（一） RSI 计算公式RSI （n）的参数是天数，即考虑的时间长度一般 5 日， 9 日,14 日等,这里的 5 日与MA中的 5 日截然不同。RSI（n）=n日内上涨各日涨幅和（n日内上涨各日涨幅和+n日内下跌各日跌幅和）100,RSI的原理,
39、RSI的原理简单来说是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，譬如有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，竞相抬价，商品价格必涨。相反，如果50个人以上争着卖出，价格自然下跌。 强弱指标理论认为，任何市价的大涨或大跌，均在0-100之间变动，根据常态分配，认为RSI值多在30-70之间变动，通常80甚至90时被认为市场已到达超买状态，至此市场价格自然会回落调整。当价格低跌至30以下即被认为是超卖状态，市价将出现反弹回升。,（二） RSI 的应用法则,1.不同参数的两条或多 RSI 曲线的联合使用。同MA一样天数越长的 RSI 考虑的时间范围越大，结论越可靠，但速度慢，这是无法避免的。
40、（ 1 ）短期 RSI长期 RSI ，则属于多头市场； （ 2 ）短期 RSI长期 RSI ，则属于空头市场。,一般而言，RSI值为50是市场强与弱的分界线，RSI值介于5080时为强，表明市场多方力量强于空方，此时市场适宜做多；RSI值介于2050时为弱，表明市场空方力量强于多方，此时市场适宜做空。当RSI值介于020与80100时，预示着市场处于超买超卖中，表明目前的下跌或上涨行情已经超出了理性的范围，市场行情将反转的可能性很大。,2.根据 RSI 取值的大小判断行情,将 100 分成四个区域，根据 RSI 的取值落入的区域进行操作分划区域的方法如下：,3.从 RSI 曲线形状判断行情当
41、RSI 在较高或较低的位置形成头肩型 和多重顶(底），是采取行动的信号这些形态。 一定要出现在较高的位置，离 50 越远越好， 越远结论越可信，出错的可能性就越小。形态学 中有关这类形状的操作原理，这里都适用。,4.从RSI与股价的背离方面判断行情,RSI 处于高位并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却相应地是一峰比一峰高，这叫顶背离。股价这一涨是最后的衰歇动作（职查出现跳空就是竭尽缺口），这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离。 RSI 在低位形在两个依次上升的谷底，而股价还在下降，这是了后一跌或者说这是接近最后一跌，是可以考虑建仓的信号。相对而言，用 RSI 一股价的背离来研
42、判行情的转向成功率较高。,RSI 的五种不同的用途,1) 顶点及底点 30 及70 通常为超卖及超买讯号。 2) 分歧 当市况创下新高 ( 低 ) 但RSI 并不处于新高，这通常表明市场将出现反转。 3) 支持及阻力 RSI 能显示支持及阻力位，有时比价格图更能清晰反应支持及阻力。 4) 价格趋势形态 与价格图相比，价格趋势形态如双顶及头肩在 RSI 上表现更清晰。 5) 峰回路转 当 RSI 突破 ( 超过前高或低点 ) 时，这可能表示价格将有突变与其它指标相同， RSI 需与其它指标配合使用，不能单独产生讯号，价格的确认是决定入市价位的关键。,RSI测量法的优点,能较清楚地看出买卖双方的意
43、向何时呈现超买状态，何时呈现超卖状态一目了然，从而使人们较好地掌握买入时机。不过，任何分析工具都有其优点和缺点，技术分析师常常告诫人们，应用RSI的分析不能掉进公式化、机械化的泥潭中，因为任何事物都有特殊情况，RSI超过95或低于15也并不出奇，不要一低于30就入市买进， 高于70就抛售，应当结合其他图形具体分析。,能构成柱状图的各种图形诸如头肩顶、双顶双底三角形、旗形、放大型、支持线、阻力线等。 RSI的计算一般以14天为周期，把上升幅度作为买方力量的总和，将下跌的幅度作为卖方力量的总和，而判断汇价的未来动向，则是参看两种力量对比的结果。,RSI总结,使用RSI指标研判市场行情的方法主要有3
44、种，即判断超买超卖法、判断背离法和两线比较法。,判断超买超卖法,判断超买超卖一般使用较长周期的RSI指标。通常认为，RSI值在80以上时表明市场处于超买状态，此时整个市场上多方力量大于空方力量，多方的买入已经超出了理性买入的范围，后续行情有可能出现回调或转势，投资者应适时反手做空。RSI值在20以下时表明市场处于超卖状态，市场上空方力量大于多方力量，空方的卖出已经超出了理性卖出的范围，后续行情有可能出现回调或转势，投资者应适时反手做多。,判断背离法,一般而言，RSI值会随着市场行情的上涨而变大，下跌而变小。RSI指标背离是指RSI指标值的变化方向与市场行情的走势方向相反，可分为顶背离和底背离两
45、种。二者产生的过程是这样的：价格在市场行情上涨的过程中创出一个阶段高点并回落后，继续拉升并创出一个新高，但相应的RSI值并没有创出新一波高点，这就是RSI顶背离。反之，则称为底背离。顶背离表明市场价格上涨的动力已经不足，应适时反手做空；底背离表明市场价格下跌的动力已经不足，应适时反手做多。,两线比较法,两线比较就是比较长期RSI与短期RSI的数值，从K线图上看就是分析二线的交叉情况。短期RSI是指计算周期相对较小的RSI曲线，长期RSI是指计算周期相对较长的RSI曲线。当短期RSI在低位向上突破长期RSI时便形成RIS指标的“黄金交叉”，为买入做多信号。当短期RSI在高位向下突破长期RSI时便
46、形成RSI指标的“死亡交叉”，为卖出做空信号。,三、其他功能指标,（一）乖离率（ BLAS ）乖离率（ BLAS ），简称职 Y 值，是依据葛兰维移动平均八大法则派生的一项技术指标，其主要功能是通过测算股价与移动平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成的可能回档或反弹，以及股价在正常范围内移动而继续原趋势的信度。,乖离率是表现当日指数或个收盘价与移 动平均线之间的差距BLAS=（C1-MAN） MAN其中： C1 为当日指数或收盘价，为为移动平均价。,乖离率的研判要点有以下几点（见图 8.36 ）,（二）威廉指数,1.计算方法 威廉指数的计算公式为：其中：为当日收
47、盘价， n 为日内的最低价， n 为日内的最高价，公式中的为先设时间参数，一般定为 14 日或 20 日,2.运用法则应用威廉指数图的纵坐标是从大到小排列的，这主要是为了适应投资者识图习惯而设计的应用威廉指数时，一般采用以下几点基本法则（见图 8.37)。,(三） ADL,ADR和 OBOS,1.ADLADL,ADR和 OBOS 三个指标只能用于大盘分析而不能用于对个股的分析。ADL(advance/declineline ），中文称为腾落 指数，意即上升下降曲线其公式为：今日 ADL 昨日 ADL （今日上涨家数今日下跌家数）不涨不跌即为平盘的家数不计。,.ADR,ADR (advance/
48、decline ratio) ，中文称为 涨跌比、回归式腾落指数，是股票上涨家数与下 跌家数之比 其计算公式为：。美国存托凭证（） N 日内上涨家数 N 日内下跌家数式中，为选择的天数，是ADR的参数， 一般为 10 日，也有用日、日日的,.OBOSOBOS( over bought over sold) 中文名称是超买超卖指标 其计算公式为：OBOS（N ）=N日内上涨家数-N日内下跌家数N 为参数，一般选 N=10 日作为参数。多空双方平衡是 OBOS 应是 0 ，如果大于 0 ，则多方占优势；如果小于 0 ，则空方占优势。,第九章 证券投资策略与方法,第一节 证券投资的一般原则与对象选择
49、 第二节 证券投资的计划操作方法 第三节 证券投资的灵活操作方法 第四节 证券投资术语,返回目录,第一节 证券投资的一般原则与对象选择,一、证券投资的一般原则 二、证券投资的选择,一、证券投资的一般原则,（一）低买高卖原则 （二）收益与风险最佳组合原则 （三）分散投资的原则,二、证券投资的选择,（一）股票 （二）债券 （三）基金 （四）可转换债券 （五）金融衍生品,第二节 证券投资的计划操作方法,一、哈奇趋势投资计划法 二、等级定量投资计划法 三、逐期定额投资计划法 四、固定金额组合操作法 五、固定比率组合投资法 六、变动比例组合投资法 七、杠铃型计划投资法,一、哈奇趋势投资计划法,哈奇计划法，又称 10% 转换法它是以发明人哈奇的名字命名的股票投资法。它的具体操作是：投资者将购进的股票在每周末计算平均市值，并在月底再计算出月平均值若本月的平均数比最近一次最高价下降了10% ，则股价有可能出现下跌趋势，投资者便卖出全部股票。等到他卖出股票的平均市值，由最低点回升了 10% ，再行买进。,
