中国宏观经济展望数说中国

1、 宏观报告 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 疫情下半场：从交易复原预期到交易复原现实 证券研究报告 2020年12月23日 作者 宋雪涛 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090003 赵宏鹤 分析师 SAC。

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3、长，三大动力协调性增强。
2011 年，我国经济将由回升 转入增长与通胀并行阶段，外部环境复杂多变，世界经济殊途同归于“滞胀” ； “三驾马车”均有放缓， 经济景气小幅回落；通胀压力上升，价格调节面临“二难选择” 。
2011 年，我国经济将由政策刺激下的较快增长转为结构调整中的稳定增长阶段，全年 GDP 增长呈现“前低后高”走势，与 2010 年正好相反，增长 9.5%左右，比 2010 年回落 0.5 个百分点， CPI 增长在 4%左右，高于 2010 年 0.7 个百分点。
2011 年宏观经济政策重在 “调结构” 和 “控物价” ；财政政策重在“调结构”和“稳增长” ；货币政策转向“稳健” ，更加注重对差别存款准备金率的运用，货币信贷回归常态。
渐飞研究报告 - http:/bg.panlv.net2011 年中国宏观经济形势分析与展望 中国银行国际金融研究所 33通胀与增长并存，政策趋向积极稳健 2011 年中国宏观经济形势分析与展望 2010 年，中国经济延续。

4、金（中国： 2040） （ 3）晚期工业化 (现代化 ) 2、我们的新预测： 据中国国家统计局最终核实数据，中国经济规模2007年就已超过德国，成为世界第三大经济体。
2007年日本 GDP为 4.38万亿美元（美林的数据）。
国家统计局预测： “ 如果中国继续按照目前速度增长，中国经济最快将在三年内超越日本，在十八年内超越美国 ” 。
2008年中国 GDP已经超过 30万亿元人民币，同日本差距只有 5000亿美元上下。
把 13亿人口的中国，同 1亿多人口的日本相比，中国人均收入、发展程度同日本还不可同日而语。
但是，从中可以看出中国经济跳跃式的跨越。
【 未来的挑战 】城镇化 ： 2008年 45% 2020年 60%（ 14亿人口） 2040年 80%或 90% ？（ 15亿人口） 前所未有的需求压力： 就业与养老供给的巨大压力 8亿吨粮食、 8亿吨钢2008年全年中国进出口总值达 2.5616万亿美元；吸收外资 923.95亿美元；对外投。

5、一方面从需求端出发，通过实施刺激性政策延缓旧动能衰落的速度，避免经济大起大落，为新动能的形成争取时间并创造良好的经济环境，另一方面对供给端进行改革，解决供给端老化的问题。
然而，由于同时需要处理的经济矛盾较多，给宏观经济政策的制定和实施都带来了较大的难度，上述政策思路的落实并不尽如人意。
本文意图通过分析当前中国经济面临的主要问题，以期能够有助于更加深入的理解当前中国经济复杂多变的局面。
为节省篇幅，本文论述过程中不侧重于数据的罗列，而重点强调的是逻辑和判断，希望对读者理解当下的中国经济有所帮助,一、当前中国经济面临的主要问题,（一）经济下行速度和持续时间难以预知 目前，一个似乎公认的事实是，经济在持续下滑。
经济下滑本身并不可怕，可怕的是何时停止下滑难以预期。
2013年以来，中国经济触底的论调时常出现，但事实证明，经济经过多次“触底”之后似乎还未触底。
主要原因在于，虽然政府通过实施大规模刺激政策稳定了经济增速，但同时也阻断了经济的自然调整过程，致使市场出清过程无法完成，导致经济周期被人为拉长。
时至今日，经济依然处于下滑通道，但至于底部在哪里似乎并不可知，何时能够企稳回升更加难以判断。
此外，考。

6、国家曾经历的经济结构转型期经验高度一致，无须对经济增速下降过度担忧，但需要尽快突破经济增长新动能所面临的瓶颈。
本文提出了三个方面的对策措施：大都市圈建设、关键服务业领域改革试点、推进发达地区的政府职能改革试点。
关键词： 经济周期 结构转型 房地产一 周期性行业显著反弹近十多年的宏观经济运行呈现比较明显的宏观经济短周期现象，短周期一般持续个季度左右。
驱动宏观经济短周期的关键力量是房地产市场和信贷政策的互动循环力量。
宏观经济短周期运行的大致逻辑如下：房地产销售上升房地产价格房地产投资上升整体经济上升，通胀上升货币政张斌，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员；徐奇渊，中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员。
世界经济黄皮书策紧缩预期信贷和货币总量下降房地产销售下降房地产价格房地产投资下降整体经济下降，通胀下降货币政策放松预期信贷和货币总量上升房地产销售上升。
这形成了一个周而复始的周期性运动 。
在最新一轮的中国宏观经济短周期中， 年第一季度末是本轮宏观经济周期触底反弹的起点。
时间顺序上看， 增速和房地产销售增速在年第一季度达到周期最。

7、别是德国、法国）也出现了经济增长恢复较预想更早、更强的局面 日本在第二季度也出现了经济的再次增长，我们调高了对GDP增长的预测 新兴经济体内需增长加速，使经济增长从底部迅速反弹 美国经济在 2010年下半年仍然受到消费和财赤的拖累，增速放缓。
欧元区与日本的经济逐步企稳 新型经济体增长强劲，以中国、印度和巴西等为首 通货膨胀与货币政策发达经济体：通胀保持低位，货币政策维持宽松新兴经济体：通胀将有所抬头，宏观刺激政策需要采取 “退出策略 ”Goldman Sachs Global Investment Research 3全球领先指数 (GLI)开始好转 月环比大幅反弹近几十年的最大反弹之一为信心提供保障， 信心是关键资料来源 : CEIC, 高盛全球经济、商品和策略研究GLI Headline Versus Momentum-12-10-8-6-4-202461998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009% yoy-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.5% mom。