第四章远期外汇买卖

1、第四章 外汇风险与外汇管制,主讲教师 牛薇薇,第一节 外汇风险,一、外汇风险的概念是指一个经济主体，在进行国际经济活动的过程中，以外币计价的资产或负债因外汇汇率变动而引起本币价值上升或下跌所造成的损失或收益的可能性。,二、外汇风险的构成因素,本币,外币,时间,三、外汇风险种类,交易风险 进出口业务资产借贷业务银行外汇买卖 会计风险：会计报表折算风险 经济风险：经营风险,四、外汇风险的一般防范方法,选择合同货币法 自然避险法 货币保值法配对法提前或延期结汇法 金融避险法 利用外汇交易避险利用国际结算方式避险,1、选择合。

2、第四章 外汇风险管理,外汇风险的概念、种类和构成要素 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法,第一节 外汇风险的概念、种类和构成要素,一、外汇风险的概念和种类 （一）外汇风险的概念 指某经济主体，其以外币计价的资产(债权)或负 债(债务)因外币汇率的变化而引起价值的增减所 造成的损失。,外汇头寸,外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。 外汇头寸：经济实体所持有的各种外币帐户的余额状况。 多头：买入超过卖出。 空头：卖出超过买入。 平仓：买卖持平。 抛补：对上述多头和空头进行掩护。 敞开头寸：对上述多头和空头不加。

3、第四章 掉期外汇交易,外 汇 实 务,第一节 外汇掉期交易概述,一、外汇掉期交易定义掉期交易（Swap Transaction）是指将货币相同、金额相同而方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时，同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。 外汇掉期交易，多指即期与远期之间的掉期交易， 因此也被称之为外汇套购。掉期交易的主要目的是轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口（ Cashflow Gap）,二、掉期外汇交易的业务类型 （一）根据交易对象不同，掉期交易分为“纯”掉期(“Pure”。

4、第四章 外汇与汇率,知识要点： (1) 了解外汇及汇率的概念、种类； (2) 掌握汇率的两种不同标价方法； (3) 理解不同货币制度下汇率的决定因素； (4) 了解国际收支的概念、国际收支平衡表的概念和基本内容； (5) 理解国际收支失衡的原因和调节方法； (6) 理解国际储备的含义、构成及管理的内容。,第一节 外汇与汇率概述,一、外汇及其种类 二、汇率,一、外汇的概念,外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分： （一）动态外汇：是“国际汇兑”的简称，是指经济主体将一种货币兑换成另一种货币汇往境外，以进行国际支付或国际清偿的行。

5、2019/10/12,1,第二节 外汇交易中的衍生交易方式 五、外汇期货交易 （一）外汇期货交易的概念外汇期货交易是金融期货的一种，它是在 有形的交易场所，通过结算所的下属成员公司 或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的 原则，按约定价格买进或卖出远期外汇的一种 外汇业务。 注意：外汇期货与远期外汇交易的区别。,2019/10/12,2,1、外汇期货是买方或卖方与期货市场的结算所签约，与结算所发生直接的合同关系；而远期外汇交易是买卖双方签约。 2、外汇期货交易是标准化、格式化的远期外汇交易。合同金额标准化，交割期限和交割日期固定化。

6、,第一节 外汇市场概述第二节 外汇市场业务第三节 外汇风险管理,第四章 外汇交易与衍生品交易实务,重点与难点： 各种外汇交易 外汇风险防范措施,一、外汇市场定义与分类二、外汇市场的参与者三、外汇市场的基本功能四、世界主要外汇市场,第一节 外汇市场概述,一、外汇市场的定义与分类,外汇市场（Foreign Exchange Market）是指进行货币兑换或的场所，是外汇需求者、外汇供应者和中介机构所构成的买卖外汇的交易系统和网络。,理解外汇市场的概念应注意以下几点： 1.外汇市场是国际金融市场重要的组成部分 2.外汇市场是交易主体进行外汇买卖。

7、重点与难点： 外汇风险构成的要素及其与风险的关系 外汇风险防范与管理的基本方法,目的与要求：本章主要讲述外汇风险的构成原理及防范与管理外汇风险的基本方法，目的是通过学习提高学生对外汇风险的认识及具备基本的风险管理技巧。,第五章 外汇风险及其管理,1.1 外汇风险的概念指经济主体在持有和运用外汇的经济活动中，由于汇率的变动而蒙受损失或得到意外收入的可能性。,注意3点：风险发生：与外汇相关发生原因：汇率变动风险结果：损失或收益,外汇风险的构成因素：外币本币时间,外汇风险,本 币,外 币,时 间,第1节 外汇风险概述,1.2 外。

8、1,第四章 外汇风险及管理,第二节 交易风险的管理,一、交易风险管理的概念 二、商业法 三、金融交易法,二、商业法,1、签订合同时的方法 选择有利的合同货币 争取使用本币 出口、贷款使用硬币；进口、借款使用软币 使用第三国货币 使用二种以上软硬搭配的货币。,二、商业法,例如，我国（出口）德国（进口），100万美元，合同货币一半用美元(硬币)支付，一半用英镑(软币)支付，若签订合同时的汇率为GBP1=USD1.8，则应付金额为50万美元，27.8万英镑(合50万美元)。若结算时汇率变为GBP1=USD1.6，则我国出口商收到的货款约为94.48万(50万+27.8万。

9、第四章 外汇掉期交易,【本章教学要求】 了解外汇掉期交易的基本原理和交易程序，掌握掉期汇率的计算和掉期交易的应用。 【本章教学重点】 外汇掉期汇率的计算和外汇掉期交易的应用。,第四章 外汇掉期交易,第一节 外汇掉期交易概述 第二节 掉期汇率的计算 第三节 外汇掉期交易的应用 链接：我国的外汇掉期业务,第一节 外汇掉期交易概述,一、外汇掉期交易的含义 (P83) 外汇掉期交易(Swap Transaction)是指 在买进（或卖出）某种货币的同时,卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同一种货币的交易。 买、卖同时进行； 买、卖的币种相同； 。

10、第4章 远期外汇交易,4.1 概述 4.2汇率决定及标价 4.3远期汇率的计算 4.4择期外汇交易 4.5业务操作,4.1 概述,一、定义 又称期汇交易，是指外汇买卖成交后并不立即办理交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易。,4.1 概述,交割期限一般有1个月、2个月、3个月、6个月、长得可达12个月，如果期限再长，则称为超远期交易。二、交割日的确定 原则：“日对日，节假日顺延，不跨月”。,4.1 概述,1.日对日远期外汇的交割日与成交时的即期交割日相对应。在日历上，远期交割日日数与即期日数相同。,4.1 概述,4.1 概述,。

11、第四章 外汇掉期交易,【本章教学要求】 了解外汇掉期交易的基本原理和交易程序，掌握掉期汇率的计算和掉期交易的应用。 【本章教学重点】 外汇掉期汇率的计算和外汇掉期交易的应用。,第四章 外汇掉期交易,第一节 外汇掉期交易概述 第二节 掉期汇率的计算 第三节 外汇掉期交易的应用 链接：我国的外汇掉期业务,第一节 外汇掉期交易概述,一、外汇掉期交易的含义 (P83) 外汇掉期交易(Swap Transaction)是指 在买进（或卖出）某种货币的同时,卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同一种货币的交易。 买、卖同时进行； 买、卖的币种相同； 。

12、第四章 外汇交易与外汇风险,L外汇市场概述 L传统外汇交易方式业务操作 L新型外汇交易方式业务操作 L外汇风险种类及防范,第一节 外汇市场概述,一、外汇市场概念 二、外汇市场种类 三、外汇市场特征 四、外汇市场参与者 五、外汇市场作用,第二节 外汇交易,一.即期外汇交易二.远期外汇交易三.套汇、套利交易、掉期交易四.外汇期货、期权交易五.外汇互换交易,第二节 外汇交易,一.即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）1.涵义：也称现汇交易，按成交时的市场汇率在两个营业日内进行交割的外汇买卖。2.交易运作方式 （1）通过银行进行 （2。

13、第四章 远期利率协议FRA,（Forward Rate Agreement ）,一、定义,一份远期利率协议是交易双方或者为规避未来利率波动风险，或者在未来利率波动上进行投机的目的而约定的一份协议。,在一份协议中：,买方名义上答应去借款卖方名义上答应去贷款有特定数额的名义上的本金以某一币种标价固定的利率有特定的期限在未来某一双方约定的日期开始执行,例：某公司预期在未来三月内将借款100万美元，时间为6个月，借款者担心在未来三个月内市场利率会上升，因而购买了一份“39月”远期利率协议。 这份协议的买方是该公司，卖方是某银行，本金是100万美。

14、第四章 外汇风险管理,2,第一节 外汇风险的概念、种类和构成要素,3,一、外汇风险的概念和种类 外汇风险（foreign exchange exposure）：一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产与负债，因汇率的波动而引起其价值上涨或下降的可能外汇风险的种类: 交易风险(transaction exposure) 会计风险(accounting exposure) 经济风险(economic exposure),4,二、外汇风险的构成因素风险的构成要素：本币、外币、时间因此，外汇风险包括价值风险和时间风险,5,本章借助符号与图示来说明外币资金的流出入情况与消除外汇风险的方法公司 外币流出 外币流。

15、第四章外汇实务,第一节 外汇市场,1、概念 ：进行外汇买卖交易的场所2、构成 ： 外汇银行外汇经济人中央银行外汇投资者外汇的实际供求者3、特点 全球的外汇市场从时间上和空间上连成一个统一的大市场 交易币种集中在热门货币，汇率波动传递迅速 金融衍生工具不断涌现，各国政府时常加以干涉,第二节 交易方式,一、 即期交易与远期交易 二、套汇交易 直接套汇 间接套汇 三 、套利交易 不抵补套利 汇率相同 仅存在利差 抵补套利 与掉期交易相结合的套利活动 四、外汇期货交易 五、外币期权交易 在合同有效期内，根据汇率的实际变动决定是否进。

16、1,第四章 远期外汇综合协议SAFE,【本章学习要点】本章涉及的重要概念有：远期外汇、远期汇率、基本点传统的外汇业务、远期外汇综合协议等。要求掌握远期汇率的定价，以及传统外汇业务的开展以及远期外汇综合协议产生，重点理解SAFE的补偿原理和结算金的计算。,2,第一节 远期汇率一、远期汇率二、远期汇率的点数标价 第二节 传统的外汇远期业务一、 传统的外汇互换二、远期对远期外汇互换 第三节 远期外汇综合协议（SAFE）一、SAFE的定义二、SAFE的结算（一）SAFE的结算金的计算（二）银行对应SAFE产品的实务标价三、SAFE应用举例,3,第一节。

17、外汇理论与实务,第四章 远期外汇交易,第一节 远期外汇交易概述第二节 远期汇率第三节 远期外汇交易的操作第四节 择期外汇交易,第一节 远期外汇交易概述,一、远期外汇交易的定义及分类 1、远期外汇交易的定义 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。,注1：远期外汇交易合同的要素 远期外汇交易是通过合同（合约）来完成的，它是买卖双方达成的协定。 合同中一般包括五方面的内容：货币种类。

18、第四章 远期外汇交易,一、远期外汇交易概念 又称期汇交易，是指外汇交易双方成交后签订合同，规定交易的币种、数额、汇率和交割日期，到规定的交割日期才办理实际交割的外汇交易。它包括所有的交割期限超过即期外汇交易的正常交割期限（两个营业日内）的外汇交易。,第一节 远期外汇交易概述,二、分类,（一）从远期外汇交易与即期外汇交易的关系分： 1.纯粹的远期外汇交易与即期外汇交易没有任何关系 2.掉期交易同时买卖不同交割期限外汇的交易。可有: 即期/即期交易、即期/远期交易、远期/远期交易。（二）根据交割日不同分： 1.规则交割。

19、第八章 远期外汇交易,第一节 远期外汇交易概述第二节 远期外汇交易的汇率报 价、 决定、结算及办理程序 第三节 择期外汇买卖第四节 掉期外汇买卖 第五节 套利交易 第六节 外汇投机第七节 银行外汇交易的风险调整,第一节 远期外汇交易概述,一、 远期外汇买卖的含义。 二、远期外汇买卖的特点。 三、远期外汇买卖的原因。 四、远期外汇买卖的类型。,一、 远期外汇买卖的含义,远期外汇买卖(forward exchange transaction)，也称期汇交易，指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、适用的汇率及日期、地点等，并于将来某个。