1、第三章 财务预测与计划,一、财务预测的意义和目的财务预测是指估计企业未来的融资需求财务预测有助于改善投资决策 预测的真正目的是有助于应变,（一）销售预测 （二）估计需要的资产 （三）估计收入，费用和保留盈余 （四）估计所需融资,销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测企业融资需求数量的一种方法。,特点 （1）利用销售百分比法进行财务预测时，首先要假设收入、费用、资产、负债与销售收入之间有着固定的比例，然后根据预计销售额和相应的比例，预计资产、负债和所有者权益，再确定出所需的融资数量。 （2）在实际运用销售百分比法时，一般是借助预计利润表和预计资产负债表进行的。 （3）
2、通过预计利润表预测企业留存收益这种内部资金来源的增加额。 （4）通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部融资数额。,具体计算方法： （1）先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求 （2）根据销售总额的增加额预计资产，负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。,假设ABC公司，下年预计销售额4000万元，预测步骤如下： 1、确定销售百分比流动资产/销售额=700/3000*100%=23.33%固定资产/销售额=1300/3000*100%=43.33%应付款项/销售额=176/3000*100%=5.87%预提费用/销售额=9/3000*100%=0.3% 这里假
3、设：流动资产和固定资产都随销售额变动，并成正比应付账款和预提费用随销售额变动，并成正比,2、计算预计销售额下的资产和负债 流动资产=4000*23.33%=933.33（万元） 固定资产=4000*43.33%=1733.33（万元） 应付款项=4000*5.87%=234.67（万元） 预提费用=4000*0.3%=12（万元） 在此基础上预计总资产 总资产=933.33+1733.33=2666.67（万元） 预计不增加借款时候的总负债（无关项目按上年数计算） 总负债=60+5+234.67+12+810=1121.67（万元）,3、预计留存收益增加额 留存收益增加额=预计销售额*计划销售
4、净利率*（1-股利支付率） ABC公司 销售净利率=136/3000=4.5% 留存收益增加额=4000*4.5%*（1-30%）=126（万元）,4、计算外部融资需求 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 ABC公司 外部融资需求=2666.67-1121.67-（940+126）=479（万元）,结论： ABC公司为完成销售额4000万元，需要： 增加资金666.67万元（2666.67-2000） 负债自然增长提供61.67万元（234.67+12-176-9） 留存收益提供126万元 本年应再融资479万元,融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=（资产销售百分比
5、*新增销售额）-（负债销售百分比*新增销售额）-计划销售净利率*计划销售额*（1-股利支付率）ABC公司： 融资需求=（66.67%*1000）-（6.17%*1000）-4.5%*4000*（1-30%）=479万元,销售百分比法的优点： （1）简单实用 （2）使用成本低 （3）便于了解主要变量之间的关系 （4）可以作为复杂方法的补充或检验 局限性：假设资产、负债、收入成本与销售额成正比，经常不符合实际,（一）使用回归分析技术 （二）通过编制现金预算预测财务需求 （三）通过计算机进行预测,某公司上年财务数据如下表，下年预计销售额为8000万元，采用百分比法计算该公司下年的融资需求,练习,（1
6、）完全依靠内部资金增长 （2）主要依靠外部资金增长 （3）平衡增长,从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：,（一）外部融资销售增长比 计算方法：,（一）外部融资销售增长比 计算方法：,（一）外部融资销售增长比 计算方法：,如果销售增长500万元，注意增长率变为16.7%,外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少。,计算出的增长率即为内含增长率,（一）概念 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率,假设条件： 1、公司目前的资本结构是一个目标结构，并
7、且打算继续维持下去； 2、公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算继续维持下去； 3、不愿意或不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源； 4、公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息； 5、公司的资产周转率将维持当前的水平。,1、根据期初股东权益计算可持续增长率,2、根据期末股东权益计算的可持续增长率,一、全面预算体系 预算是指以价值形式对公司生产经营和财务活动所作的具体安排。全面预算是由一系列预算构成的体系。,分类,奋斗目标 协调工具 控制标准 考核依据,1、最高领导机构根据长期规划，利用量本利分析工具，提出企业一定时期的总目标，并下达规划指标。 2、最基层成本控制
8、人员自行草编预算，使预算较为可靠、较为符合实际 3、各部门汇总部门预算，并初步协调本部门预算，编出销售、生产、财务等预算。,4、预算委员会审查、平衡各预算，汇总出公司的总预算 5、经过行政首长批准，审议机构通过或者驳回修改预算 6、主要预算指标报告给董事会或上级主管单位，讨论通过或者驳回修改 7、批准后的预算下达给各部门执行,销 售 预 算,预计现金收入,预计现金支出,（五）制造费用预算,为了便于以后编制产品成本预算，需要计算小时费用率 变动制造费用分配率320064000.5（元/小时） 固定制造费用分配率960064001.5（元/小时）,（八）现金预算（单位:元）,（一）利润表预算的编制（单位：元）,
