1、中级宏观经济学导引 1、引言.2 1.1 概论2 1.2 准备知识3 1.2.2 投资和实际利率的关系.3 1.2.3 汇率及进出口.4 2.短期经济分析5 2.1 短期经济分析中的假定5 2.2 短期经济中均衡分析5 2.2.1 短期经济中的商品市场的均衡（IS曲线） .5 2.2.1.1 封闭经济中的IS曲线 .5 2.2.1.2 开放经济下的IS曲线 7 2.2.2 短期经济中货币市场的均衡（LM曲线）.7 2.2.2.1 货币需求8 2.2.2.2 货币供给.8 2.2.2.3 利率的决定8 2.2.2.4 导出LM曲线.10 2.2.3 ISLM模型（凯恩斯的短期基本模型） .11
2、2.2.3.1 基本的IS-LM模型.11 2.2.3.2 开放经济条件下的ISLM模型（蒙代尔弗莱明模型）.13 2.2.3.2.1 从利率平价公式到国内利率和汇率的关系 13 2.2.3.2.2 扩展后的ISLM模型 14 3. 中期经济分析16 3.1 从ISLM模型到AD曲线 16 3.2 从劳动力市场均衡到AS曲线.17 3.2.1 工资，物价水平和失业的关系.17 3.2.2 价格决定机制.17 3.2.3 工资决定机制18 3.2.4 劳动力市场的均衡18 3.2.5 导出AS曲线18 3.3 ADAS模型19 3.4 Philips曲线，Okun定律和经济的动态调整.21 3.
3、4.1 Philips曲线.21 3.4.2 Okun定律21 3.4.3 名义货币增长和通货膨胀到产出增长.21 3.5 开放经济下的ADAS模型.22 4. 长期经济分析（Solow模型）23 4.1 技术和人口不变条件下的增长.23 4.1.1 模型的假定23 4.1.2 模型的核心方程.24 4.2 加入技术增长和人口增长因素25 5. 总结 .25 1 1、引言 1.1 概论 宏观经济学研究的是经济总量以及它们之间的关系，总的来说它关注物价水 平，就业水平，国际收支平衡和经济增长这样四个变量，但是不可能一次性的对 这四个变量进行全面的研究， 它所采取的方法是通过对环境进行假定从而对经
4、济 变量进行有步骤的研究，这也就是宏观经济学假定不断发生变化的原因。根据教材的描述，可以发现宏观经济学的研究主题，研究方法。宏观经济学的 研究主题概括的讲是经济波动和经济增长两个方面， 而其研究的方法是对经济的 短期，中期和长期进行讨论的均衡分析。经济波动属于短期和中期的问题，经济 增长是长期的问题。经济波动来看，涉及到三个市场：商品市场，货币市场和劳动力市场。在短期 的分析中，假定物价水平是不变（也就是说在短期中物价来不及变化）的而且一 个经济体的潜在产出水平是不变的，研究商品市场和货币市场的均衡，形成了 ISLM 模型，在中期的分析中，仍然假定经济体的潜在产出水平依然不变的但 是放松了物价
5、水平不变的条件， 由于物价水平和工资水平是相关的，而工资水平 是由劳动力市场的均衡决定的，所以在中期分析中引入了劳动力市场。而且，由 于物价水平是可以调整的，所以在中期分析中经济会收敛到一个经济体的潜在产 出水平，相应的就业水平就是充分就业水平，在这个部分的分析当中，在 ISLM 模型中引入物价变动因素形成了 AD 曲线，用 AS 曲线来表示劳动力市场的均衡， 这样形成了 ADAS 模型，因此在中期，商品市场，货币市场和劳动力市场同时 达到了均衡。在长期分析中，对潜在产出水平不变的假定进行放松， 研究在一个经济体中期 达到均衡的条件下它的潜在产出怎样发生变化，从而形成了增长理论，教材当中 主要
6、对Solow模型进行了讨论。以上就形成了宏观经济学的基本框架，在这个基 础上，把预期因素引入到模型当中形成了有预期的波动模型，之后又讨论了开放 经济条件下的波动理论，形成了蒙代尔弗莱明模型。所有这些构成了宏观经济 学的整体框架。它的框架图如下： 2商品市场均衡（45 度 线模型） 货币市场均衡（货 币供求模型） 劳动力市场均衡 （价格决定和工 资决定关系） IS 曲线 LM 曲 ISLM 模型 引入物价水 平变动因素 AD 曲线 AS 曲线 ADAS模型 可以加入预期因 素，开放经济的因 素 从上面的框架图出发本文拟分别讨论短期模型，中期模型以及长期模型，从而 形成了以下的三个部分。在展开讨论
7、之前先梳理一些准备知识。 1.2 准备知识 1.2.1 GDP的构成GDP指的是一个国家在一定时期内（通常是一年）所生产的最终产品和服务的 总和。GDP可以通过支出法，收入法和增值法进行核算，根据不同的方法可以将 其分成不同的组成部分，从支出法的角度，可以分为消费支出，投资支出，政府 购买支出；从收入法的角度，可以分为消费， 收入和政府的税收，而两种核算 方法的结果是相等的。其中消费是可支配收入的函数，而投资是实际利率和收入 的函数，政府购买我们假定是由政府决定的，所以是外生的。下面着重强调一下 投资和实际利率的关系。 1.2.2 投资和实际利率的关系 在给定价格水平的情况下，实际利率等于名义
8、利率。而利率对于投资来说是它 的机会成本。所以投资和利率呈反向的关系，也就是利率上升，投资会下降。如3下图： 实 际 利 率 投资 收入增加 收入 减少 同时，投资是收入的增函数，收入增加，投资也增加，收入减少，投资也相应的 减少，这种关系表现在上图中是投资曲线的移动。 1.2.3 汇率及进出口 汇率分为名义汇率和实际汇率，所谓名义汇率就是两国货币的价值的比值，而 实际汇率是同一商品在两国价值的比值。 名义汇率根据标价方法的不同分为直接 标价法和间接标价法，直接标价法是以本国的货币表示外国货币，而间接标价法 是以外币表示本币，以人民币和美元为例，从中国的角度来看，1 美元8 元人 民币为直接标
9、价法，而1元人民币1/8美元则是间接标价法。教材当中采用的 直接标价法，本文也采用这种方法，设名义汇率为 E，在直接标价法下，E 上升 表明本币贬值，外币升值；E下降表示本币升值，外币贬值。 实际汇率用 表示，它的定义式为 * EP P ，星号表示外国的变量水平。 进口用IM表示，是本国收入和实际汇率的函数，由于进口是本国对外国商品 的需求，所以 IM 和本国的收入成正比，而和实际汇率呈反比。出口用 X 表示， 是外国收入和实际汇率的函数，由于出口是外国对本国商品的需求，所以 NX 和 外国收入呈正比和实际汇率呈正比。X IM构成本国的净出口。 在开放经济中，需要格外留意的是利率平价条件，它是
10、推倒开放经济条件下的 一个关键方程，它的形式是 * 1 e t tt t EE ii E + t =+ ，是一个近似的关系式，具体的推 导参见教材中的相关内容。下面展开本文的主体部分，文中的符号和教材当中的 保持一致，首先讨论短期经济。 42.短期经济分析 2.1 短期经济分析中的假定 在短期分析当中，作了两个假定：一是经济体的潜在产出不变；二是物价水平 不变。第二个假定在短期分析中是一个核心的假定，在这个假定下，名义变量等 于实际变量。 2.2 短期经济中均衡分析 短期的均衡分析只考虑商品市场和货币市场， 而连接两个市场的变量是利率和 收入，但是在两个市场变量的因果关系是不一样的，在商品市场
11、中是利率变化导 致收入变化，而在货币市场中是收入变化导致利率变化。 2.2.1 短期经济中的商品市场的均衡（IS 曲线） 2.2.1.1封闭经济中的 IS曲线 IS曲线是在45度线模型的基础上得出的，所以先讨论45度线模型。 45度线模型的建模步骤有以下几步： 步骤一：根据GDP的构成部分来确定收入方程（假定利率不变） 在前面的基础知识当中， 我们知道市场的需求由消费、 投资和政府购买构成 （暂 时不考虑开放经济） ，其等式是 Z CIG +，其中消费是可支配收入的函数， 即 () D CC Y = 。这里暂时不考虑利率的因素，那么根据前面的分析，投资也是收 入的增函数，政府购买是外生变量。所
12、以在这里的模型方程组如下： 01 () () D D CC Y YYT CccYT = =+ 步骤二、均衡条件 商品市场在均衡的时候，市场的需求应该等于收入即 YZ。上面的方程组扩 展为： 5 01 () () D D CC Y YYT CccYT II GG Z CIG YZ = =+ = = =+ = 解上面的方程组，得到 01 1 1 1 Yc I G c =+ + c T ，其 中 1 1 1 c 成为乘数其图形表示 为： 步骤三：放松利率不变的 投资增加，从而总需求增加，这 样 假定，得到IS曲线 由于利率和投资呈反向变化，所以利率下降， 图形的变化是 ZZ 曲线向上平移，同时把这种
13、变化放到利率收入坐标系中 就形成了IS曲线，所以在IS上的每一点上商品市场都达到了均衡，而且它的因 果关系是利率变动导致收入的变动。IS的方程是 ()( , ) YC YTI YrG = + + ZZ ， Y ZZ ZZ Y i IS 曲线 Y 6注：还有一种推导45度线模型和IS曲线的方法，是根据投资等于储蓄得到， 体的推倒参见教材。 步骤四：政策变动导致的IS曲线移动（以政府购买增加为例） 如果政府的购买增加，那么会导致 IS 曲线向右上方移动，反之，则向右下方 移动。 2.2.1.2 开放经济下的 IS曲线 现在考虑开放经济，在开放经济下，总需求分成了国内需求和国外需求， 内商品的需求为
14、 在45度线模型的框架下，变化的过程如下图： 具 对国具体的分析看 曲线的形状不会发生大的变化，只是斜率发生了变 LM前面讨论了IS曲线建模的过程以及政策变动的效果， 率变动会导致收入的变化，但是究竟利率是怎么变化的呢， 率的决定。从某种意义上讲，利率就是货币的价格， 由金融市场上的货币需求和货币供给来决定的。 供给。 * YC ( YT )I ( Y , r )GI M ( Y ,)X ( Y,) = + +在这样的框架下，政策的变化会影响到国内的平衡和国外的平衡， 书中19-5图的分析。这样IS 化。 2.2.2 短期经济中货币市场的均衡（ 曲线） 但是在前面我们只是说利 这部分我们就讨论
15、利 既然是这样，那么利率就是 下面就分别讨论货币需求和货币72.2.2.1 货币需求 在分析货币需求的时候假定金融市场只有两种资产：货币和证券。这样，决定 越大，对货币的需求就 另一个 是证券的利率水平，由于证券的利率是持有货币的机会成本，所以货币需求和证 货币需求的就有两个因素：一个是交易量的水平，交易量 越大，而交易量受到收入水平影响，收入水平越高往往交易量水平越大； 券的利率是呈反比的，同时注意，由于这里的利率是证券的利率，所以在这样的 分析框架下，利率是市场的名义利率。所以货币的需求为 $( ) d M YL i = ，其中 $Y 名义的收入。用图形表示如下： 2.2.2.2货币供给
16、$( ) d M YL i = 货币供给可以看成是由中央银行根据经济形势决定的， 坐标系中，货币供给曲线表现为一条垂直的直线。 其实人们是通过银行系统来调整自己的货币量的， 步考虑只有中央银行的情形，第二步考虑完整的银行系统的情形。 和市场利率是没有关系 的。这样在iM 2.2.2.3 利率的决定 在利率决定的模型中， 而银 行系统可以分成中央银行和商业银行，因此我们可以通过两步来进行分析，第一 第一步：只有中央银行的情形 题比较简单，利率由大众的货币需求和中央银行的货币供 给直接决定，而且央行的货币政策可以直接影响到货币供给进而影响到利率水 平。 在这样的情况下，问8 中央银行所发行的货币在
17、银行系统的流通过程中，会产 因此中央银行发行的货币成为高能货币。为什么能够产生这种乘数 效应，根源于银行系统，具体的内容参看教材的第四章。 大众手里面的所持有的货币无非分成两 种：现金和存款。现在假设现金需求为 ，那么对存款的需求同时商业银行必须持有一定的准备金，而这种准备金又是存 的需求表示成货币需求的函数 货币就是为了满足大众的现金需求和商 业第二步：存在银行系统下的利率决定 在银行系统的条件下， 生乘数作用，这里对这种乘数效应进行大致的描述， 为 ， 款的一定的比例即 dd CU cM = (1 ) dd Dc M =，将对准备金 R D = 为 ， 中央银行的高能 银行的准备金需求即
18、， 而这也正是中央银行的货币供给，那么 利率决定公式成为 1 dd R (c ) M = ddd HC UR =+ 其中 1 1 H$ Y L ( i ) c (1 c) = + ( 1) cc + 为货币乘数，这时的图形如下： 9 上面的分析可能看起来比较零散，这里整理一下：其实在存在银行体系的条件 下，分析的框架是公众商业银行中央银行。公众的货币需求是含有现金需求 和存款需求，其中现金需求指向央行的货币发行，而存款需求指向商业银行；而 商业银行的是准备金需求，而这个则指向中央银行，这样中央银行所要满足的是 公众的现金需求和商业银行的准备金需求， 这样货币需求加之央行的货币供给就 决定了金融
19、市场的利率。 这里要始终注意的是货币需求是对中央银行所发行货币 的需求。 2.2.2.4导出 LM曲线 上面分析了利率的决定，现在来导出 LM 曲线。这里面有一点小小的变化，也 就是把前面的名义货币需求变成了实际货币需求M/P，这主要是为了以后将短期 模型中加入物价水平从而扩展到中期模型做准备，但是在这里的分析中，物价是 假定不变的，所以变动的意义不大，此外，从这里我们也能够看出，以后物价水 平的变动影响的是LM曲线的位置，而不影响IS曲线。 货币的真实需求为 ，其中 ，收入的变化会导致利率的变化， 直观的表示如下： $Y P Y = () M YL = i P10把这种收入和利率的关系反映到
20、利率收入坐标系中就得出了LM曲线： 从上面的这种转换能够发现，和IS曲线一样的是，LM曲线上的每一点都是均 衡点，只不过是货币市场的均衡点，但是和IS 曲线的不同的是，LM曲线背后的 因果关系是收入变动导致了利率的变动，这是始终的要清楚的。 同样货币政策的变化也能够使LM曲线移动，当央行增加货币供给时，LM曲线 会向右下方移动，相反，减少货币供给，LM曲线会向左上方移动。 2.2.3 ISLM模型（凯恩斯的短期基本模型） 综合上面的分析，在利率和收入的坐标系下，我们把ISLM曲线放到一起， 就形成了短期中期分析的核心模型之一的 ISLM 模型。下面分三个部分讨论这 个问题，首先讨论该模型的基本
21、形式（即没有预期的封闭经济） ，其次讨论该模 型带有预期的形式，最后讨论该模型的开放经济下的形式。 2.2.3.1 基本的 IS-LM模型 综合前面的分析ISLM模型的方程形式为： IS relation: ( ) ( , ) M LM relation: ( ) P YC YTI YiG YL i =+ = 图形的形式如下 11 在IS曲线和LM曲线的交点处同时实现了货币市场和商品市场的均衡。 财政政策和货币政策可以通过不同的机制来影响收入，财政政策通过影响 IS 曲线来影响收入，而货币政策通过 LM 曲线影响收入。举例来说，假设政府增加 税收，即T增大，根据前面的分析会导致IS曲线左移，如
22、图： 又如，央行增加货币供给，会导致LM曲线向右下方移动。如图 12 此外财政政策和货币政策可以一起实施，可以形成不同的组合，这样会产生不同 的政策后果。限于篇幅，就不再详细论述了。 2.2.3.2 开放经济条件下的 ISLM 模型（蒙代尔弗莱明模型） 应该说，开放经济条件下对 ISLM 模型的变动还是很大的，因为如果考虑开 放经济，汇率作为一个重要的因素会对经济产生比较大影响，如果不考虑这个因 素的话，模型就会变得只有理论上的意义，所以在对 ISLM 模型进行扩展时必 须加入汇率的因素，而且在不同的汇率制度下影响也不同，但是总的影响是通过 在基础知识中介绍的利率平价公式 * 1 e t tt
23、 t EE ii E + t =+ 决定的。所以这部分的描述 分成两个部分，第一部分是利用利率平价公式找出国内利率和汇率的关系，在此 基础上，第二部分讨论扩展后的ISLM模型。 2.2.3.2.1从利率平价公式到国内利率和汇率的关系 我们现在给定对汇率的预期和国外的利率，由公式 * 1 e t tt t EE ii E + =+ t 得到汇率 E和国内利率呈反比的关系，表现在图形上为： 13 如果预期和国外的利率发生变化会导致这条曲线的移动，注意到利率平价方程， * 1 e t tt t EE ii E + =+ t ，如果外国利率上升，曲线右上方移动，反之则向左下方移动； 动力如果预期的汇率
24、上升，即本币贬值，那么曲线会向右上方移动，相反则向左 下方移动。 2.2.3.2.2扩展后的 ISLM模型 在得出上面的关系后，就可以对ISLM模型进行扩展，此时的模型方程组为： 其中 * 1 e E ii + 是利用利率平价公式解出汇率后的式子。 * * : ( ) ( , ) , , 1 e E IS Y C Y T I Y i G NX Y Y ii =+ + : ( ) M LM YL i P = 图形如下： 14既然在模型当中引入了汇率的因素，那么汇率的变动趋势就影响着模型的分析， 也就是说汇率是自由变动的还是固定的对模型的含义有不同的影响， 更为准确的 说是对政策的影响不同。 因此
25、下面分别从浮动汇率下和固定汇率下来讨论扩展后 的模型。假定资本在国家间是自由流动的。 A 浮动汇率下的模型 在浮动汇率下，政府不对汇率进行直接的干预，在这样的情况下，政策可以同 时对收入和利率以及汇率产生影响。就财政政策而言，如果政府扩大支出，会导 致收入增加，利率升高，从而导致国际资本向本国流动，这样导致对本国的货币 需求增加，从而使本国货币升值。汇率下降，具体的图形如下： 而就货币政策而论，如果央行减少货币供给，会导致利率上升，从而收入减少， 利率上升，会使得国际资本流入，从而对本国货币的需求增加，进而使本国货币 升值，汇率下降，具体如下图： B、固定汇率制度下的模型 在这种汇率制度下，政
26、府会对汇率进行直接干预，使汇率在一定时期内固定在 一个稳定的水平，这样和浮动汇率下不同的是，政府的货币政策就失去了作用， 而财政政策就有比较大的作用。这是因为，货币政策必须在外汇市场上通过买卖 本币和外币来平衡汇率的变动，这样它就被套在了一个恒定的汇率水平上。但是 如果财政采取扩张的政策，根据前面的分析，会形成对汇率降低的压力，这样央15行在外汇市场上抛出本币，从而是汇率稳定下来，而这相当于增加了货币供给， 从而是得在国内利率不发生变化的条件下增加了国内收入，如下图： 以上就结束了短期的分析，下面进入中期的分析。 3. 中期经济分析 从短期分析转为中期分析， 一个主要的变化就是把短期分析中一个
27、非常重要的 假定即物价水平保持不变放松，即物价水平可以发生变动。既然物价能 够发生变动，那么作为理论模型，就必须解释物价是如何变动的，无疑，工资是 物价的一个主要的构成成分，而工资的决定又取决于劳动力市场的均衡情况，因 此在中期的模型中，就引入了劳动力市场，结合前面短期的分析就形成了 AD AS 模型，这个模型当中形成的均衡就是商品市场，货币市场和劳动力市场三者 的均衡。在物价变动的情况下，收入会达到充分就业水平，而此时的就业就是充 分就业水平。这个部分的分析又一下几块：第一块就是扩展短期的ISLM模型， 把物价水平的变化引入该模型，进而形成 AD 曲线；第二部分讨论劳动力市场的 工资和物价的
28、双向决定关系，导出了 AS 曲线；第三部分将 AD 和 AS 曲线放在物 价水平收入的坐标系中，形成 ADAS 模型并运用其解释在考虑了更为一般的 均衡下条件，政策对经济的影响；第四部分简要的介绍 Philips 曲线，Okun 定 律并在此基础上形成了一个经济体在中期的传导机制；最后在 ADAS 模型的框 架再次考虑开放经济。 3.1 从 ISLM 模型到 AD 曲线 现在把物价水平P的变动引入到ISLM模型当中， 在2.2.2.4部分的分析中， 我们已经知道，P 的变动主要影响的是 LM 曲线的位置。物价水平上升，会使货 币的实际余额 M/P 下降，相当于央行减少货币供给，这样会使得 LM
29、 曲线向左上 方平移，导致利率上升，收入减少；相反，物价水平下降，会使货币实际余额 M/P 上升，相当于央行增加货币供给，这会使 LM 曲线向右下方平移，导致利率 下降，收入增加。这样就形成了物价水平和收入之间的反向关系，把这种关系体16现在物价收入坐标系中就形成了AD曲线。AD曲线的方程可以由IS和LM方程 进行联立得出物价和收入之间的关系，但是由于主要考虑的是政策的影响，所以 它的表达式可以简写为YY（M/P，G，T） 。图形如下： 从上面的分析也能够看出在 AD 曲线上的每一点上，货币市场和商品市场同时达 到了均衡，而且AD曲线的因果关系式物价水平导致收入水平的变化。 3.2 从劳动力市
30、场均衡到 AS曲线 3.2.1 工资，物价水平和失业的关系 在教材当中，用这样的式子来描述工资，物价水平和失业的关系。 (,) e WP F u z = ，式子当中表示 物价的预期水平，u表示失业率，z表示其他能 够影响工资的因素，由于工资和失业率式反向变化的，失业率越高，工人的谈判 能力越低，其工资水平就越低，反之亦然。所以函数 F（ ）是 u 的减函数，而 假定是 z 的增函数，也就是说其他因素对工资有正向的净效应。 ，但是物价水平 是怎么决定的，工资又是怎么决定的？这是下面讨论的问题。 e P 3.2.2 价格决定机制 这里假设企业采取的成本加成定价，那么 。现在假定企业的生产函 数的简
31、化形式即YN，N代表投入的劳动力，工资就是劳动的边际产品。这也物 价就是在工资的基础上决定的，变型之后 。 (1 ) PW = + 1 W (1 ) P = +17 3.2.3工资决定机制 从前面的式子当中，我们知道 ，现在假定价格预期等于价格水平 即PP (,) e WP F u z = e ，即价格的预期是正确地，那么上面的式子变成了 ，变形之 后成为 (,) W Fuz P = 。 3.2.4劳动力市场的均衡 可以从上面的价格决定机制和工资决定机制导出劳动力市场的均衡， 由此形成 的失业水平即是自然失业率。 把上面的两对关系放到实际工资失业率的空间就 得到如下的图形：均衡条件是 由于其他
32、因素所引起的比较静态分析请看教材中的第六章。 3.2.5 导出 AS 曲线 根据失业率和就业率的关系以及生产函数可以得出失业率和阐述的关系， 这样 上面的均衡条件表示成 ， 也就是说在均衡的时候产出达到了潜在 产出水平。 为了推导AS曲线，把物价决定式 代入到 当中消掉 工资水平，就得到了AS曲线的方程 。 从上面的分析和总供 给曲线的方程，我们能够得到一些性质：1）当PP (,) e WP F u z = e 时供给方程变成了劳动力市 场的均衡条件，从而失业达到自然失业率，而产出水平达到了潜在产出水平，也 (,) WP F u z = 1 (,) 1 n Fu z = + 1 1, 1 n
33、Y Fz L = + (1 ) PW = + (1 ) 1 , e Y PP F z L =+ 18就是说总供给曲线始终过（P e ，Yn）点，这表明如果产出高于潜在产出，价格的 预期会上升，相反，则价格的预期会下降，而这些表现为AS曲线的移动；2）物 价水平和实际价格呈正向关系；3）如果价格预期水平上升，会使总供给曲线向 上移动，相反则向下移动。如下图。 （见下页） 和AD曲线一样，AS曲线上每一点都是均衡点，只不过是劳动力市场的均衡， 和AD曲线不同的是，AS曲线的因果关系是收入变动导致价格变动产出增加导致 就业上升，失业下降，从而工资提高，物价水平提高。 3.3 ADAS模型 现在把 A
34、D 和 AS 曲线放到同一个价格收入的坐标系中，就形成了 ADAS道，由于 模型，在均衡点处，商品市场、货币市场和劳动力市场的均衡。 但是 ADAS 在 析知 均衡点处的收入水平未必是稳定的，由前面的分 价格预期是可以调整的，当均衡收入超过潜在产出时，价格预期会上升，从而使 得产出最终回到潜在产出，物价达到一个更高的水平，相反，如果均衡收入低于 潜在产出，价格预期会下降，从而使得产出最终回到潜在水平，而物价达到一个 更低的水平。就以上图为例，均衡产出显然高于潜在产出，所以预期要调高，收 入要回到潜在水平，具体的动态如下： 19 下面就可以分析一下在中期财政政策和货币政策会对经济 理解了上面的分
35、析， 线右移，利率下降，产出增加， 导 产生怎样的影响，要牢记一条的是，均衡产出最终要回到潜在水平，如果发生偏 离，价格的预期就会发生变化，从而消除这种偏离。在分析政策效果时，都假定 经济最初处于均衡水平（即收入处于潜在水平） 。 以扩张的货币政策的效果为例，如下图： 从图上很清楚的看到，货币供给增加，LM 曲 致 AD 曲线右移，从而价格上涨，产出水平超出潜在水平，价格的预期发生变20化，导致产出水平回到了潜在水平，同时物价上涨，使得实际货币余额减少，LM 曲线移回初始位置，调整结束。所以，虽然在短期货币政策有经济扩张的效果， 但是在中期，货币政策是中性的。 除了需求方面的冲击，同时还有供给
36、方面的冲击，它会导致AS曲线的移动， 3.4 Philips曲线，Okun 定律和经济的动态调整 3.4.1 Philips曲线 Philips 曲线反映的是通货膨胀率的变化和失业水平与自然失业率差额的关 平， 那么通货膨胀就会发生 3.4.2 Okun定律 Okun定律讨论的是产出增长率和失业的关系，其一般表达式是 进而导致潜在产出水平的变化，所以是更为根本性的冲击。具体的分析限于篇幅 这里就不进行了，请参看第七章第六节的分析。 货币中性。 系，它的基本方程是 。但是根据对通货膨胀预期的不 同方式的定义产生出许多的派生方程：如果认为对通货膨胀的预期是适应性预 期，也就是本期的预期等于上个时期
37、的通货膨胀的水平，方程变 为 ；如果认为通货膨胀的预期是有预期和实际水平的加 权平均决定的，方程就成为： e tt tn (u u ) = 1 tt tn (u u ) = 1 e tt ttn ()( uu ) =+ 但是不管怎样它表明如果失业率超出了自然失业率水 变动，从而是失业率回到其自然水平。 ，其中 y g 是正常增长率，是一个给定的值但它 1 tt y ty uu ( gg) = 的大小在不同的国家情况也不同。所以 Okun 定律反映的是如果产出的增长率偏 3.4.3 名义货币增长和通货膨胀到产出增长 在实际的生活中，人们非常的关注货币的增长和通货膨胀对产出的影响，为了 n 定律和
38、 ，我们就得到了中期经济的 离了其正常水平，会使的失业率发生变化：如果产出增长率超过了正常水平，失 业水平会下降，相反则会上升。 集中讨论这种影响，我们将总需求曲线简化，使得产出水平唯一由货币发行量决 定，方程为： ，前面的分析都是比率的形式，为了统一讨论，将这个 式子表示为比率形式： 。也就是说，产出的增长率取决于名义货 币增长率和通货膨胀率决 3.4.1 经济的动态调整 tt t YMP = 定。 综合 Philips 曲线，Oku 动态系统，它的方程组是： yt mt t gg = yt g mt t g =211 1 ( ) () tt tn tt y ty yt mt t uu uu
39、 gg gg = = = 假定初始经济处于均衡状态，如果货币增长率增加，那么根据第三个方程，产出 增长率会增加超过潜在水平，根据第二个方程，失业率会下降，低于自然失业率 水平，根据第一个方程，会导致通货膨胀率上升，这样反馈到第三个方程当中， 导致了产出增长率的下降如此循环下去，经济最终回到均衡水平。具体的分 析可参见教材，而且教材中的图9-1会很有启发，特别地列在这里以结束本部分 的分析： 3.5 开放经济下的 ADAS 模型 前面第二部分讨论了短期下的开放经济，但是如果考虑物价水平的变动，就只 能在 ADAS 的框架下来讨论，两者的区别是在价格不变的条件下，我们仅仅需 要考虑名义的汇率，但是
40、如果价格水平发生变化，我们就必须考虑实际汇率变化 对经济的影响。限于篇幅我们这里仅仅讨论固定汇率条件下的ADAS模型。 在固定汇率条件下，AD曲线变成 * (, EP ) G T P = YY ，AS曲线没有发生变化，假 设初始的均衡收入低于其潜在水平，即如下图 22根据前面的分析，价格的预期会调低，这样 AS 曲线会进行动态调整，从而是经 济回到潜在的水平： 本文在这里的分析就限于此，其他的分析参见教材的第21章。 上面是中期的分析，下面将展开长期的分析，在进行长期分析之前假定经济实 现的中期的平衡，产出达到了潜在产出水平。 4. 长期经济分析（Solow模型） 长期分析再次放松了短期分析和
41、中期分析的假定：经济的潜在产出水平不变。 在此基础来分析经济的产出是如何增长的。这就构成了经济增长理论，它主要解 释两个问题：一是从纵向看，一国的经济如何增长；二是从横向看，世界各国之 间为什么增长的差距这么大。但是作为中级宏观经济学，教材集中讨论了经典增 长模型：即Solow模型，教材通过两步来讨论，第一步是假定技术和人口不变， 来讨论一国的经济增长；第二步放松了这个假定，解释了一国的经济增长的决定 因素。下面展开分析： 4.1技术和人口不变条件下的增长 4.1.1模型的假定 Solow模型的假定大致分成两类：一个是对生产函数的假定。假定生产函数采 取 的形式，而且是规模报酬不变的，即 ，这
42、样讲生产函数 左右除以1/N，这样得到了下式 ，重新标记一下成为 ，这样， ；第二个更为重要的假定 是在经济体当中，储蓄 S 是收入的固定比例，也就是说 (,) YFKN = (, xY xK xN F = ) , 1 NK FF NN NN = YK ,1 KK fF NN YK f NN = 23，其中储蓄率s是外生决定的。 4.1.2 模型的核心方程 在Solow模型中，资本是一个关键的因素，一旦资本给定，收入就给定，由于 储蓄率外生，那么储蓄给定，消费也就给定，所以资本的变化影响着经济中一系 列变量的变化。所以描述资本变化的方程就成为Solow模型的核心方程。 一个时期的资本存量等于上
43、一个时期的资本存量加上当期投资，减去折旧得 到。这样就得到了资本的动态方程： Ss Y = 01 s t ) KI + = + 1 1 tt K( 由于生产函数是人均变量的形式， 所以我们也把资本动态方程表示成人均变量 的形式，由于人口和技术是不变的，这样等式两边同时除以1/N，就能够得到人 均资本的动态方程： 1 1 t tt K KI ()s NN N + = +移项整理得到： 1 t tt K t K YK s NNN N + = 这样结合前面的生产函数 ，就得到了Solow模型的核心方程： YK f N = N1 ttt KKK= sf NN N N + t K所谓经济达到均衡，也就是
44、人均资本不再发生变化，即上面等式左边等于零，这 是都得到了经济的均衡条件，此时的经济的状态成为稳定状态，简称稳态。图形 表示如下： 如上图，如果经济初始不在稳态位置，那么人均资本量就会发生变化，从而使经 效果， 从而引出了经济的黄 济向稳定状态收敛，上图描述了这个动态的过程。 我们也可以利用这个模型讨论储蓄率上升所导致的 金律水平（就是实现消费者消费最大化的稳态） ，可参见教材中弟11章的分析。 244.2 产函数的形式发生了一些变化，变 成 ，A表示技术进步，AN表示有效劳动力。生产函数依然使 加 资，减去折旧 口 增长以及技术进步所消耗掉的资本之后的余额。具体的方程如下： 加入技术增长和人
45、口增长因素考虑技术进步和人口增长因素之后，生 (, ) YFKA N = 规模报酬不变的，即 。生产函数的人均形式变成 。 这里假定技术进步率是 A g ，而人口增长率为 N g 。 一个时期的资本存量等于上期的资本存量 上投 (,) xY F xK xAN = YK f ANA N = 以及由于人 1 () tttANt KKI ggK + =+ 。单位有效劳动资本存量的动态方程是上式左右两 边除以 1/AN，然后生产函数代入，核心方程变为如下的形式： () AN KK K sf g g = + + ，当经济处于稳态时，方程左边为零，这时就 和4.1的分析一样，图形如下: AN AN AN
46、得到了经济的均衡条件。动态调整 限于 篇幅就不加论述了。 图形的形式。这部分限于篇幅，请参见教材的12章。 5. 总结 经过上面的梳理，中级宏观经济学的主体内容就摆在大家面前了，概括的讲， 宏观经济学关注的是四个变量（物价，就业，增长和国际收支平衡） ，关心两个同样也可以讨论储蓄率的变动对经济稳态的影响以及经济的黄金律水平，此外，大家要理解平衡增长路径的概念以及在平衡增长路径上，各个经济变量 的变化率是多少以及其Solow模型的结论是技术进步是经济增长的动力。但是模型本身却不能解释技 术进步而把其视作外生，这也是Solow模型的缺陷，后来的经济学家为了解决这 个问题，试图将技术进步内生化，从而
47、来解释技术进步本身，这就形成了如今大 行其道的内生增长理论，这里就不再详述了。 主题：经济波动和经济增长；分成三个时期进行讨论（短期，中期和长期，前两25者是经济波动问题，后者是经济增长问题） ，使用的方法就是均衡分析方法。主 体的模型就是ISLM（AD）AS模型。至于宏观经济学的计算题可以说是千变万 化，但是可以分成三个大块，45度线模型的计算（含乘数计算） ，ISLM模型的 计算（含货币乘数的计算） ，经济增长的计算（含黄金律水平的人均资本存量水 平） 。所以大家应该掌握各个模型的框架和内部方程的关系，才能准确的计算。 而描述框架和方程的关系正是本文的主要任务之一。由于各方面的限制，错误和 疏漏一定在所难免，有什么问题还希望能够得到大家的批评指正，批评和意见可 以发到。 26
