1、,打开财富之门成就丰富人生,徽商期货阜阳营业部于凌波 0558-2278567，15605587677,期货基础知识讲座,一、入门须知 二、品种介绍 三、交易常识 四、投资技巧 五、风险控制 六、新手上路,第一部分入门须知,最早的期货,1848年芝加哥 商品交易所交易 小麦和玉米,纽约 1870年纽约棉花 交易所开始,1620年大阪 淀屋米市开设,安特卫普 1531年，设立了世界 最早的交易所，从事 粮食，调料交易,最早的交易所,芝加哥期货交易所CBOT 伦敦金融交易所LME 纽约商业交易所NYMEX和伦敦国际石油交易所IPE,什么是期货,（Futures）相对于现货而言，由期货交易所统一制定
2、、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。,期货是如何发展起来的,标准合约及其内容,合约保障及保证金,期货交易的基本特征,合约标准化,交易集中化 杠杆机制， 双向交易和对冲机制 T+0交易，灵活方便 每日无负债结算 手续费低，盈利无需缴税,期货交易的特点,以小博大 交易便利 履约不存在问题 市场公开透明 组织严密效率高,期货交易可怕吗,期货交易能挣多少钱,期货市场和证券市场,期货投资和其他投资,期货交易制度,集中交易制度,卖空交易制度 对冲平仓制度,保证金制度 每日结算制度,涨跌停板制度 持仓限额制度,大户报告制度 到期交割制度强行平仓制度 风险准备金制度,每日结算,期货
3、价格形成的,公开喊价和计算机撮合成交方式,交易竞价的原则,价格优先、时间优先。 买家出价高优先，卖家出价低优先，如出价相同则挂单时间最早优先。,期货交割,现金交割和实物交割 实物交割的程序： 预报-入库-验收-仓单-提交-开票-付款-提货 集中交割和分散交割,防止违约,买方违约-交易所承担-竞价出售-罚金 卖方违约-交易所征购-承担损失违约金 越临近交割月份，保证金收取比例越高,帐户分立,期货公司为投资者的保证金单独开设专用账户，期货公司不得擅自动用,期货合同,期货经纪合同 委托合同 居间合同 仓储合同,合同主要内容,期货交易风险说明书 客户须知 开户申请表 合同文本 附件：密码收取确认书 交
4、易委托代理人授权书,行纪合同,一方根据他方的委托，以自己的名义为他方从事贸易活动，并收取报酬的合同。 双务、有偿,委托合同,一方委托他方处理事务，他方允诺处理事务的合同,期货市场结构,交割仓库,交易所指定的独立法人,期货公司,自营会员,期货公司不能从事自营业务 自营会员不能从事代理业务 云南农垦和中粮集团,期货从业人员、交易者和居间人,期货从业人员考试申请 交易者分类： 投机和套保 机构和个人 大户和散户 日内交易者,套期保值、套利和投机,套期保值,避免现货风险（目的），在期货市场采取与现货市场方向相反的买卖行为 两种形式：空头套保和多头套保 空头套保：现货买进，期货卖出 多头套保：现货卖出，
5、期货买进,投机,通过承担市场交易风险，从价格变化中获得风险利润的交易行为。 期货和证券投资原理相同，即通过买卖过程获取差价利润。,套利,套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。,我国市场发展历程,1988-1993年初期发展阶段 1993-2000年清理整顿阶段 2000- ？规范发展阶段,我国的交易所,郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油 大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、线性塑料 上海期货交易所：铜、铝、锌、橡胶、黄金、燃料油 上海金融交易所 ：股指,大连商品交易所,期货业协
6、会,成立于2000年12月29日 全国期货行业自律性组织，协会接受中国证监会和国家社会团体登记管理机关的业务指导和管理。,第二部分品种介绍,期货分类,商品期货,商品成为期货的条件,期货商品就是期货合约中所载商品，具有以下特点： （1）可储存时间长，可运输 （2）质量、等级、规格易于划分 （3）交易量大，价格易于波动 （4）拥有众多买者和卖者，不宜被垄断,金融期货,以金融工具为标的物的期货合约,股指期货,国外常见的股指期货,标准普尔500指数期货 道琼斯平均工业指数期货 纳斯达克100指数期货 英国金融时报指数期货 日经225指数,国外股指行情,中国股指,沪深300指数是统一成份股指数，自200
7、5年4月8日正式发布，其基点为1000点，成份股为沪深两市300只有代表性的股票，指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性,沪深300指数,全球期货交易,两大特点 金融期货、期权成为期货市场主流 期权交易量超过期货交易,国外期货介绍,国外偏重于对冲 国内偏重于投机,农产品期货,林畜产品期货,畜禽类：生猪，活牛，鸡蛋 林产品：木材，天然橡胶，胶合板我国目前是空白,金属期货,石油争夺和能源期货,原油、燃料油、汽油、天然气 全球最大的商品期货 纽约、伦敦,外汇期货,外汇期货交易是以外汇作为交割内容的标准化期货合同的买卖。 主要品种：美元、英镑、日元、欧元 主要市场在美国,利率期货,
8、指以债券类证券为标的物的期货合约，可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。 1975年芝加哥期货交易所推出,第三部分 交易常识,期货合约的主要条款,1、标准货的数量和数量单位条款,2、标准货的商品质量等级条款,3、交收地点的标准化条款,4、交割期的标准化条款,5、保证金的标准化条款,涨跌幅度限制,每日价格最大波动幅度限制 上一日结算价为基准。如大豆小麦白糖4%，黄金5%，股指6%-10%-20%,熔断机制,6% 10分钟,开盘价和收盘价,集合竞价：5=4+1 最后一笔成交价,多头空头和换手,开仓买入的交易者=多头 开仓卖出的交易者=空头 新开仓者接手老持仓者的平仓=换手,开仓持仓和平仓
9、,预测 开仓 持仓 平仓 持仓 看涨(做多) 买入 多1 卖出 平多0 看跌(做空) 卖出 空1 买入 平空0,持仓量和成交量,交易指令,市价=市场随行就市价 限价=交易者指定价成交 取消=撤单,持仓成本的变化,结算价=当日平均价,追加保证金、强平和爆仓,当日权益-持仓保证金=可用资金余额 保证金负数，账户资金权益为负数 强行平仓：,按交易所有关规定 结算准备金余额小于0 超出持仓限额 违规处罚 交易所实施紧急措施 通知-执行-确认 开市后第一节,套期保值的原理,同种商品的期价和现价走势基本一致； 现货市场和期货市场合约到期，二者趋向一致。,商品种类相同 月份相近 数量相等 方向相反 盈亏相抵
10、，达到保值目的,投机的作用,投资：周期长风险低利润稳定的生意 投机：周期短风险高可获得暴利交易 承担风险、调节供需、提前发现价格、减缓价格波动、规避风险 投机是投资市场的润滑剂,期货套利,见套利专题,股票投机和股指投机区别,第四部分 投资技巧,期货价格走势的分析方法,基本因素分析技术分析,期货基础分析,通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。 也是从商品的实际供求对商品价格的影响这一角度来进行分析的方法。,期货交易以现货交易为基础,现实市场中，期货价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。 非供求因素：金融货币因素、政治因素、政策因素、
11、投机因素以及心理预期等。,期货商品供给分析,价格最终反映供求双方力量均衡点。 价格与供给成反比。 价格与需求呈正比。 价格反过来对供给和需求产生影响。 供给主要考虑期初库存量、本期产量、本期进口量几个因素。,期货商品需求分析,商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下，买方愿意购买并有能力购买的某种商品数量。 主要由国内消费量、出口量和期末库存量等三部分组成。,经济波动周期,金融货币因素,利率: 加息、提高存款准备金率 汇率：人民币升值,政治、政策因素,农业政策 贸易政策 食品政策 储备政策,期货技术分析,利用分析工具，透过历史价格来预测未来价格走势。价格图表或走势图。 三大原理：市场行
12、为包容消化一切价格以趋势方式演变历史会重演,市场行为包容消化一切,是技术分析的基础 能够影响某种商品期货价格的任何因素基础的、政治的、心理的或任何其它方面的，实际上都反映在其价格之中。,价格以趋势方式演变,趋势是技术分析的核心。 技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。 当前趋势将一直持续到掉头反向为止。坚定不移地顺应一个既成趋势，直到有反向的征兆为止。,历史会重演,技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。 人类心理：江山易改、本性难移 打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，将来是过去的翻版。,技术分析的作用,利用技术分析抉择时机 关于突破信号的策略 趋势线的突破 支
13、持和阻挡水平的利用 价格跳空的利用 综合各项技术概念,技术分析的要素,开盘价：前5分钟集合竞价产生的价格 收盘价：当日最后一笔成交价格 最高价：当日的最高交易价格 最低价：当日的最低交易价格 成交量：在一定的交易时间内成交合约数量 持仓量：买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量。,技术分析应用问题,技术分析应该与基本面分析结合使用 注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种方法 前人和别人得出的结论要通过自己实践验证后才能放心使用。,什么是图表分析,K线图（又称蜡烛图）；条形图（又称竹线图）,什么是趋势分析,趋势的定义：市场将何去何从。 趋势具有三种方向：上升、下
14、降、横向 趋势具有三种类型：主要、次要、短暂 趋势线：上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个高点的连线。长期趋势线、中期趋势线、短期趋势线。,趋势线的画法,什么是形态分析,价格形态：是期货价格图上的特定图案或花样，它们具有预测性价值。 形态具有两个类别：反转型和持续型。 持续型形态：三角形、旗形、楔形、矩型 反转形态：单日反转、三重顶（底）、双重顶（底）、头肩底、头肩顶、圆形顶。,头肩顶形态,旗型形态,什么是技术指标分析？,什么是随机指标 随机指标的意义 随机指标最重要的三种用途 几种随机指标：,什么是移动平均线？,移动平均线： 简单易懂平均值 线性加权移动平均值 移动平均线的组合
15、移动平均线的买卖原则,什么是波浪理论,艾略特波浪理论：1946年著作自然法则宇宙的秘密 波浪理论的数学基础，就是菲波纳奇在13世纪发现的一组数列。 基本原理：形态、比例、时间,黄金分割法,黄金分割率：0.618，0.5，0.382 黄金分割率的应用,价差交易,价差交易：利用期货合约价格之间不合理关系进行套利交易的成为价差交易。 跨期套利、跨市套利、跨品种套利,交易计划,期货交易三部曲 价格预测做什么 时机选择何时做 资金管理做多少 “计划你的交易，交易你的计划”,如何建立适合自己交易风格的交易系统？,交易系统内容 市场分析买卖什么 时机选择何时买卖 风险控制何时止损 持仓时间何时退出 资金管理
16、买卖多少 交易心态性格经验,交易系统好处,消除交易主观随意性，减少恐惧、焦虑和懊恼。 保证交易思路的连贯性。投资者按照交易系统给出的信号交易 风险管理和资金管理为投资者有效风险控制。,设计交易系统原则,自己的交易风格，选择短、中长线交易。 设计适合自己交易风格的交易系统。非机械的、个性完整的交易思想、市场分析和操作方案。 评估交易系统。可操作性、交易信号、控制风险、有获利能力并且适合自己。,交易系统分类,顺势交易系统（趋势跟踪系统） 形态交易系统（形态识别系统） 逆势交易系统（反趋势系统）,第 五部分 风险管理,主要内容,期货交易面临哪些风险？ 如何防范期货交易中的风险？,期货交易面临哪些风险
17、？,代理风险,期货交易可能面临的风险,代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 法律风险,代理风险,主要是指投资者在参与期货投资时由于选择期货经纪机构不当而给投资者带来损失的风险。,代理风险的具体表现,所选择的公司不具有合法的代理期货交易的资格； 期货公司在从事代理业务时，因违规操作给投资者带来损失和风险； 采取欺骗手段，侵犯客户利益等。,代理风险的防范,委托交易，慎之又慎有些投资者由于对期货专业知识不了解、经验不足或没有时间，而选择将资金委托给他人进行管理。由于我国期货投资基金尚未合法化，委托交易只是处于私人关系层面，投资者利益缺乏有效的法律保障。因此，对于委托交易，投资者一定要
18、慎之又慎。,期货交易中可能面临风险,代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 法律风险,操作风险,主要是指进行期货交易时，因为操作过程中的问题所带来的风险。,计算机系统故障 个人疏忽操作失误,一失“手”成千古恨,2005年6月27日，台湾富邦证券因交易员计算机操作失误,2005年12月8日，日本瑞穗金融集团旗下的瑞穗证券交易员下单错误,期货交易中可能面临风险,代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 法律风险,市场风险成因,由于期货价格变动而给投资者带来的风险，是期货交易中最重要的风险。 市场风险有时会引发流动性风险、现金流风险。,市场风险的特点,杠杆效应风险放大性的认
19、识,沪深300指数日均涨跌幅度:0.9%以上,假设沪深300指数期货日均波动幅度为1% 按照10%保证金率,意味着投资者收益的波动为10%, 假设投入股指期货保证金20万元,日均盈亏2万左右.,止损的含义,是指当交易方向与市场走势相悖导致亏 损出现时，在一定范围内设置平仓价，以避免出现无法控制的损失的措施。,期货交易中止损技术,保护的重要手段，“刹车装置” 保存实力，提高资金利用率和效率,止损方法,平衡点止损法 技术止损法 时间止损法,看涨买入，2手 保证金90000元,认赔出局，亏损000元,看涨买入，2手，保证金90000元,止损点1485,止损点1530,指数上涨至,止损难以执行的原因,
20、侥幸心理,逆市加仓,孤注一掷 犹豫不决,患得患失,一改再改 放弃努力,听之任之,执行止损是一件痛苦的事情，是对人性弱点的挑战和考验.,程式化止损,可用止损指令来实现程序化止损,避免止损的主观影响 止损指令:交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。 优点:以技术手段克服人性弱点,期货交易中可能面临风险,代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 法律风险,流动性风险的含义,市场流动性风险是指无法及时以当前的价格买入或卖出期货合约来顺利建仓或平仓的风险，属于流通量的风险。 可能的后果：减少获利空间增加亏损幅度,流动性风险的防范,选择交割月份一般选择近期
21、交割月份的合约(包括临近交割月合约) 股指期货与商品期货交易略有差异.,合约选择案例,名称 代码 开盘 最高 最低 最新 涨跌 买价 买量卖量 卖价成交量,香港恒生指数期货报价表,期货交易中可能面临风险,代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 法律风险,现金流风险的含义,现金流风险是指当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持期货头寸的保证金要求的风险。,现金流风险的后果,建仓阶段：错过投资获利机会。 持仓阶段：,现金流风险控制,充分认识资金管理在期货交易中的重要意义：,1500看涨买入，2手 保证金90000元,1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,余保证金64200元
22、,保证金需87420元,需追缴23220元.不能补齐,强行平仓1手，亏损12900元出局.,1544点卖出,上涨2.93%,盈利13200元.净赚仅300元.收益率0.26%,由于资金管理不善,没有获得理想收益. 结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为亏损.,期货交易资金管理,哪些资金不宜入市？,闲钱投资:非基本生活费、子女教育金、养老金、借贷、公款,投资者资金管理方案,期货交易中可能面临风险,代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 法律风险,法律风险,是指在期货交易中，市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致无法获得预期收益甚至蒙受损失。贯穿期
23、货交易的各个环节,熟悉相关法规维护自身利益,交易所风险控制制度,风险管理制度 保证金制度 价格限制制度 限仓制度-2000手-10万手25% 大户报告 强行平仓 结算担保 风险警示,投资者风险控制,遵纪守法，闲钱投资 按计划操作，培养良好的操作习惯 选择入场点是风险控制的必备技巧 止赢止损是风险控制的终极手段 尽量克服人性的弱点 相信市场永远是对的,避免无计划过度交易,期货和赌博,赌博没有规律，没有分析方法；期货价格虽有认为炒作，最终受市场供求规律的支配； 赌博没有过程，开牌定输赢；期货价格的涨跌有一个过程，行情变化有规律可循，可以提前预测,输得起、赢不起,心态修炼 不怕错，就怕拖 学会止损,
24、经典散户心态,锁仓有害,盈利锁仓 亏损锁仓 锁仓是一种不敢面对现实的心态 解锁困难,资金管理的一般原则,金字塔式加码 平均买低，平均卖高 永远不要满仓交易50% =15%+15%+20% 绝不追加保证金 始终设置止损5%-总资金的10%，突发事件，第一时间止损 风效比1：3或4 交易头寸可长短线结合,资金管理要领,总资金投入限制50% 单个市场投入限制10-15% 单个市场最大亏损限制5% 同市场投入限制20-25% 决定头寸大小=总资本*限制比例/单张保证金,网上交易,安全保密 应急方案 期货精灵,委托他人交易,不轻信 有限授权 盈利分成模式 经常查看记录,增强风险意识， 提高投资决策水平！
25、,第六部分 新手上路,开户流程,法人开户 流程,7个资料：营业执照正本复印件、税务登记证复印件、组织机构代码证复印件、银行开户证明复印件、法人授权委托书、法定代表人身份证复印件、合同相关人员身份证复印件（加盖公章）;4个影像资料：扫描件，照片 签署期货经纪合同，填写印鉴卡、结算帐户登记表、密码确认书，银期转帐三方协议等 交易编码批准、下载交易软件、分析行情、制定交易计划、入金交易。,个人开户流程,本人采集照片、身份证（扫描件）、工行存折或建行龙卡；5大银行 有些单位和个人不能从事期货交易：无民事行为能力的自然人；证监会、交易所、期货公司的工作人员及其配偶；期货市场禁入者；金融机构、事业单位、国家机关；证监会规定的其他情况,下单流程和指令,开户入金 分析预测 开仓 持仓 平仓或交割 盈亏,交易前准备,熟悉掌握交易指令 了解合约规则 认读报价版面 品种的分析研究 制定操作计划,树立正确交易理念,理念有多重要？就是经验的积累总结和成功的原则动力，从前人大师的经典中寻求总结适合自己的原则和方法 江恩买卖法则28条 约翰墨菲交易21条,制定交易策略,什么是交易策略？ 期货交易的一套完整思路和方法 分析预测-交易计划-时机选择-资金管理-交易系统,完善交易系统,行情咨询分析系统,查询服务系统,订立合同 银期转账 入金交易 执行计划,期货是一场战斗,
