1、跨国公司财务管理基础,刘斌 博士/教授 电话：8472 8336,治理国家方略,两政： 1 军政 2 财政 财务管理是财政之政。,财务管理,公司的投资、融资和股利分配。（两子）：帽子、票子。,财务管理与其相关学科的关系,1 财务管理与会计学 2 财务管理与国际金融学 3 财务管理与证券学,公司成立,1 独立经营人制 2 合伙制 3 公司制 4 S公司制,公司结构,1 公司多元化 2 多元化公司集团化 3 集团化公司股份化,公司目标,1 规模 2 毛利、纯利 3 息税前利润 4 每股盈利 5 价值最大化 6 福利最大化,财务管理不同的发展阶段（学派）,1 工业化： 亚当 斯密 2 后工业化 大卫
2、 李嘉图 3 电子化 4 信息化1/2/3的产业特征：产业集聚 3/4的产业特征：产业空洞,价格因素,1 供应 2 需求 3 利率（通货膨胀和通货紧缩） 4 汇率 （全球化和购买力平价） 5 预期（信用和效用）,当今世界财务管理10大定律。,1、摩尔定律： 1965年，戈登摩尔首次提出：硅芯片上的晶体管数量将会以每年一倍的速度翻番。到了1975年，摩尔先生将一年的周期改为了两年，成为芯片业发展的圣经。在保持售价不变的前提下，产品性能翻番的周期也逐渐演变成为了18到24个月。,2、摩尔定律边际定律：此条定律表示，在保持同等性能的前提下，数字产品的售价以每年30到40的幅度下滑。,3 安迪比尔定律
3、： “安迪提供什么，比尔拿走什么。”英特尔公司总裁安迪格罗夫一旦向市场推广了一种新型芯片产品，微软CEO比尔盖茨就会及时地升级自己的软件产品，吸收新型芯片的高性能。,4 梅特卡夫定律：定律表示，网络的有用性(价值)随着用户数量的平方数增加而增加。换句话说，某种网络，比如电话的价值随着使用用户数量的增加而增加。现在如日中天的电子商务网站eBay就是最好的例证。,5 吉尔德定律：胜利者浪费定律。在最为成功的商业运作模式是价格最低的资源将会被尽可能地耗费，以此来保存最昂贵的资源。Google公司就是一个很好的例子，公司服务器产品达到了大约12万台，支撑起了搜索引擎的整个网络架构，然而在成本相对较高的
4、人力资源方面Google公司却显得十分吝啬，如今公司的员工总数还不到3500人，但就是这样一个公司每年的销量却达到了50亿美元。,6 李嘉图定律： 19世纪英国经济学家大卫李嘉图提出的比较优势定律的作用就越明显。,7 里斯顿定律：在1992年里斯顿一本名为the twilight of sovereignty如果被给予自由和光的速度，资本（包括金钱和构想）将去向它想去的地方，留在它被很好对待的地方。,8 拉夫尔曲线定律：上世纪70年代，在某些情况下，随着收取税金比率的降低，您可以得到的税金总额却相反会增加。,9 杜拉克定律：对“贡献“de 追求可以保证精力被投放在最需要的地方。,10 奥格威定
5、律： “如果我们只是雇佣那些不如我们的雇员，公司将逐渐成为侏儒，不过如果我们雇佣的员工总是要超越我们本身，有朝一日公司会成为巨人”。,Concepts,1 There is no free lunch 2 one dollar today is worth more than a dollar tomorrow; 3 high risk high return, low risk low return; 4 opportunity cost 5 sunk cost.,6 Limited resources 7 Unlimited desire. 8 Never put all your egg
6、s in one basket 9 Managers will not act for the shareholders unless in their best interest. 10 Rational investors/efficient market.,Eight ideas in corporate finance,1 net present value2 the capital asset pricing model3 efficient capital markets4 value additivity and the law of conservation of value,
7、5 capital structure theory6 option theory7 agency theory8 utility theory,Unsolved problems,1 How are major financial decisions made?2 What determines project risk and present value?3 Risk and return-what have we missed?4 How important are the exceptions to the efficient market theory?5 Is management an off-balance sheet liability?,6 How can we explain the success of new securities and new markets?7 How can we resolve the dividend controversy?8 What risks should a firm take?9 What is the value of liquidity?10 How can we explain merger wavers?,
