1、王,帅,环保,。,周table_main,行业报告,电气设备,证券研究报告 2012 年 09 月 23 日,策略手记,南瑞停牌提振重组预期 电力设备与新能源策略手记,华创电力设备与新能源小组李大军 新能源行业首席分析师执业编号:S0360511070002,电话:,010-66500821,本期策略1、电力设备：国电南瑞停牌，提振重组预期；公司智能终端、110kV 线路保护等八项科技成果被鉴定为国际先进，彰显公司雄厚技术实力，继续强推2、新能源：光伏产品价格小幅下行，尚德削减产能，大厂库存仍超 5GW，目前处于景气度低点，建议回避；风电、核电无新消息3、锂电池：短期板块仍处于补涨阶段，建议关
2、注基本面较好个股，逢低吸纳消费电子成长股德赛电池4、环保：板块估值较高，正在调整之中，可择低配置业绩确定的龙头个股5、工业自动化：制造业持续三个月的二次去库存接近尾声，长期去产能仍在进行6、天然气：关注向上游扩张、向资源勘探开发扩张的广汇能源和杰瑞股份，以及受益,邮箱:电话:邮箱:,电力设备行业分析师010-,于老的衰减油气田增产、新的低渗油气田建井的安东油田服务。,詹,杰,新能源行业分析师,电力设备轨道交通加速批准将提升市场对南瑞的业绩预期，且南瑞目前估值已经调整到较低水平，我们因此上调了对公司的评级，强烈推荐。继续推荐燃气自动化概念新股金卡股份，建议波段,电话:邮箱:,010-,操作。下半
3、年配用电自动化与智能变电站有望加速，对相关标的逢低加仓。行业白马股已调整夯实，逢低加仓配置。板块结构性机会趋于加强，维持对板块的推荐评级。,张文博 节能行业分析师执业编号:S0360512020001,新能源光伏产品价格本周依然小幅下行，尚德宣布削减 1/4 产能，大厂库存仍超过 5GW，目前处于景气度低点，建议回避。风电、核电无新消息，建议观望。环保,电话:邮箱:谢天卉,010-环保行业分析师,龙头股票估值坚挺，我们认为板块处于调整之中。环保板块上有政策支持，下有业绩支撑， 电话:建议逢低配置龙头个股，如碧水源、桑德环境、龙源技术、东江环保等。邮箱:工业自动化、电力电子与节能,010-,制造
4、业持续三个月的二次去库存接近尾声，长期去产能仍在进行。工业自动化行业洗牌渐行渐近。大部分渠道商增速已经放缓，亏损渠道商出现。预计行业洗牌从渠道开始，价格竞争将是第一步。具有系统集成和方案解决能力的企业，其竞争力将得到加强。新能源汽车,闫思倩电话:邮箱:,新能源汽车行业分析师010-,未来 7 年美政府将投 75 亿美元发展电动车，本田新五年计划出炉，发展重心为混合动力技术，国内财政部等 4 部委将混合动力公交客车推广范围从目前的 25 个示范推广城市扩大到 周楷宁全国，政府采购推动行业发展等，显示行业基本面缓慢向上，但短期板块仍处于补涨阶段， 电话:,天然气行业分析师010-66500983,
5、建议关注基本面较好个股，逢低吸纳消费电子成长股德赛电池。天然气建议关注参加国土资源部第二轮页岩气探矿权招标的广汇能源，以及以 5712 万人民币收购加拿大面积 163.84 平方公里的非常规油气资源探矿权的杰瑞股份。较之于石油天然气行业勘探开发的通用设备的平稳增长，我们更看好应用于非常规天然气勘探开发过程的水平井、分段压裂技术含量较高的特种设备的在页岩气大规模开发之前的提前普及，如杰瑞股份。受益于老的衰减油气田增产、新的低渗油气田建井，压裂服务将快速增长，技术具有竞争力以及与资源类企业具有良好合作关系的油服公司，将优先受益于非常规天然气的勘探开发，如安东油田服务。推荐广汇能源（资源）、杰瑞股份
6、（设备）、安东油服（服务）重点推荐标的总结电力设备国电南瑞（强推)、正泰电器（推荐）、积成电子（推荐）、金卡股份（推荐）新能源无龙源技术（强推）、碧水源（推荐）、桑德环境（推荐）、东江环保（推荐）节能无新能源汽车德赛电池（推荐）天然气广汇能源（推荐）、杰瑞股份（推荐）、安东油田服务（推荐）证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号,邮箱:,未经许可，禁止转载,行业变化,投资建议,、,1.,）,2 / 11,策略手记一 电力设备：南瑞停牌提振重组预期1. 锡盟-南京 1000 千伏特高压交流工程取得路条。（点评：锡盟-南京特高压工程自内蒙古中部地区出发，经河北、北
7、京、天津、山东，从徐州进入我省，最后抵达南京。按照规划，该工程将新建线路 1433.5 公里，新增变电容量 2100 万千伏安，输电能力 900 万千瓦，工程预计投资 322 亿元。我们认为，今年国网四交三直的特高压建设计划很难完成，如果能够实现两交两直，则基本实现市场预期，目前看交流线路基本符合市场预期，未来再有新核准工程的难度较大。）,公司跟踪推荐标的,国电南瑞：1）公司公告正在筹划重要事项，停牌一天，提振重组预期；2）公司“PDZ800 系列智能终端”“NSD3000 泵站群综合自动化系统” 及 110 线路保护装置等八项科技成果通过专家组鉴定，八项成果均达到国际先进水平，再次彰显了公司
8、雄厚的技术实力；3）公司承建的“重庆轨道交通六号线一期综合监控系统集成工程”通过重庆轨道交通集团总公司组织的初步验收。金卡股份：公司股价经历大幅调整，对应当前业绩已具备较好安全边际，已是较好的建仓机会。国电南瑞表现抢眼，轨道交通项目加速核准提振了市场对公司信心，继续强烈推荐。金卡股份已大幅调整，公司属燃气自动化行业，业绩表现抢眼，目前已是建仓良机。下半年配用电自动化与智能变电站有望加速，对相关标的逢低加仓。板块结构性机会趋于加强，维持对板块的推荐评级。国电南瑞（强推）、正泰电器（推荐）、积成电子（推荐）、金卡股份（推荐）,二 环保： 板块处于调整之中，逢低配置业绩确定个股,行业变化公司跟踪投资
9、建议推荐标的,无更新内容九龙电力18日发布公告，公司控股子公司中电投远达环保工程有限公司与贵州黔西中水发电有限公司签订了贵州黔西中水发电有限公司4300MW机组脱硝公用系统及1、2号机组烟气脱硝改造工程EPC总承包合同，合同金额为人民币9800万元（点评：1.今年可以看成脱硝元年，尾部的脱硝工程量初见增加，对公司的工程项目贡献业绩；2.我们认为随着发电资产的剥离，公司将在电力环保方面轻装上阵，一方面脱硫特许经营毛利较高、贡献业绩较多，另一方面脱硝工程量今年有所增加，无论是工程建造的需求还是SCR催化剂的需求都在上升，此外公司在电厂水务、除尘脱汞、核废料处理等方面储备技术。预测公司12-13年的
10、eps分别为0.32和0.46元，维持推荐评级。1. 板块估值较高，短期处于调整中，建议择低配置业绩确定的龙头股票。2. 行业处于上升通道中，中期和长期看好本版块，主要看好具有技术门槛、龙头带动作用和产生新的附加值的公司，如龙源技术、碧水源、桑德环境、东江环保。龙源技术（强推）、碧水源（推荐）、桑德环境（推荐）、东江环保（推荐）,证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号,公司跟踪,投资建议,）,）,3 / 11,策略手记三 工业自动化、电力电子与节能：工业自动化面临洗牌，商业模式促企业发展。,行业变化推荐标的,1、草根调研工业自动化行业，反映行业洗牌逐渐临近，
11、商业模式促企业发展。（点评：受工业需求持续低迷影响，1-9 月份工业自动化市场行业增速放缓。我们判断：现在是去产能的第二个去库存阶段，并预计订单短期会有反弹，但长期看不到转好。经过草根调研发现，单纯卖设备的渠道商普遍增速放缓，甚至亏损；而提供解决方案的渠道商仍然能够实现10%-20%的增长。这印证了我们的观点：自 2000 年以来，商业模式在工业自动化领域的渗透率和竞争力在逐渐提高。工业自动化领域企业以民营企业为主，关闭和复产灵活度较高。因此我们判断：1、未来一年左右工业自动化企业将处于去产能的过程中；2、由于国内高端的产品的研发进度低于预期，导致进口替代进度放缓；3、行业洗牌在明年展开，渠道
12、洗牌先于设备制造企业；4、推荐行业内系统集成商和方案解决商。9 月 12 日 ABB 宣布 11-15 年战略：集团将专注于技术创新、成本节约和提高生产效率，以全面提升竞争力，确立其全球工业自动化领域领导地位。公司预计 11-13 年全球经济回落，期间全球 GDP 增速在 3%-4%之间；同时预测全球工业资本开支在新兴市场带动下，将在 15 年之前保持 5%-6%的平均年增长率。公司计划到 2015 年将其服务业务在集团总销售额占比提升至20%-25%。（点评：跨国公司以国际化为目标，通过并购扩张实现增长。在宏观经济影响企业扩张进度的时候，ABB、西门子等企业通过增加客户服务来增加客户粘性、培
13、育市场；同时通过子公司、新品牌来抢夺新兴市场。这将影响国内企业进口替代的进度。制造业持续三个月的二次去库存接近尾声，长期去产能仍在进行。工业自动化行业洗牌渐行渐近。大部分渠道商增速已经放缓，亏损渠道商出现。预计行业洗牌从渠道开始，价格竞争将是第一步。具有系统集成和方案解决能力的企业，其竞争力将得到加强。无,证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号,行业变化,公司跟踪,投资建议,）,）,）,）,1.,2.,4 / 11,）,）,策略手记四 新能源:尚德减产，库存高位，价格仍在下行1. 本周光伏市场持续小幅下跌，多晶硅跌 1.34% - 2.58，硅片跌 2.14
14、 3.8%，电池跌2.44 2.98%，组件跌 1.8-2.08%。（点评：边际需求减少大于边际供给减少，在对未来预期持续悲观的情况下，下跌趋势将继续持续）2. 据分析师统计，天合、尚德、英利等中国光伏企业目前的库存为 5GW，约为需求量的1/6（点评：我们对光伏行业大逻辑分为长中短三个周，其中，库存周期是短周期，目前库存量基本和年初持平，因此从短周期来看，目前下行的趋势还将延续。3. 尚德宣布，基于美国双反和欧盟反倾销调查对中国光伏出口的影响，公司决定暂停在无锡地区部分电池工厂的生产。在这次关闭部分产能后，尚德电力有 1500 余名工人面临转岗分流，该公司 CEO 金纬称，暂停部分工厂的生产
15、主要是为了降低生产成本、改善现金流。（点评：尚德此次淘汰 1/4 左右的产能，再加上江西赛维的关闭生产线等一系列举动，预示着行业真正意义上整合正式拉开。我们预计，财务负担较小，现金充足的企业将更容易在本轮洗牌中生存下来）1. 隆基股份（601012）9.21 日重大合同公告：与宁夏回族自治区同心县人民政府于 2012年 9 月 20 日签署了太阳能光伏发电项目开发框架协议。根据该协议，宁夏隆基拟在同心县建设太阳能光伏发电项目。项目装机规模为 50MWp。（点评：框架性协议，尚未签署正式协议和合同。宁夏的电网消纳能力相对西北电网其他地区稍强，可以关注后续进展。2. 国电电力（600795）和海润
16、光伏（600401）9.18 日分别发布投资公告：国电电力旗下，青海，新疆，甘肃，内蒙古新能源开发公司分别拟与海润光伏合资成立项目公司，投资建设共计 69MW 光伏电站。国电电力持股比 65%，海润光伏持股比例 35%。内蒙古项目外，其余项目均已取得当地发改委核准，阿拉善左旗国电电力光伏发电有限公司项目也已取得内蒙古发改委开展前期工作的通知。（点评：手中现金充足的厂商有向下游建电站的实力和动力，如果按照 20%首付，35%入股计算，实际只需要前期付出 7%的系统造价，即可以销售出组件，因此下游组件企业越来越多采用参股合资的方式建电站。3.中利科技（002309）9.19 发布公告：2012 年
17、 8 月 26 日子公司中利腾晖光伏孙公司腾晖电力瑞士有限公司合计 9.51MW 太阳能屋顶并网发电。（点评：并网发电对公司 2012 年经营业绩无重大影响。光伏产品价格本周依然小幅下行，尚德宣布削减 1/4 产能，大厂库存仍超过 5GW，目前处于景气度低点，建议回避。风电、核电无新消息，建议观望。,推荐标的,无,五 新能源汽车：新能源客车示范推广城市扩大到全国所有城市，政府采购推动行业发展,行业变化,2012-9-17：ATL 宁德新能源电动汽车用锂离子电池首次出口德国: 近日宁德时代新,能源科技有限公司生产的 2 套货值 7.8 万美元的车用锂离子电池首次顺利出口德国，供某著名汽车生产商生
18、产电动汽车用，这表明宁德时代新能源科技有限公司继消费类锂离子电池后再次成功开拓了动力电池市场。（点评：根据之前跟踪判断此为 ATL 东莞新能源出口德国宝马的电动汽车用锂离子电池，2 套的量还在试用期。2012-9-17：成都 6 座充电站完成改造 能量补充不再等: 今年以来，成都主城区内的电动公交汽车经常出现充电充不饱、充电排长队的情况。目前成都市区的石羊、簇桥等 6个充换电站增桩改造已于日前全面完成。这 6 个站新增大型直流充电桩 25 套，各站累计投入运行的充电桩达 51 套。（点评：目前一次性可同时满足 51 辆电动公交车充电，可完成电动公交车 300 台次的充电任务。为了应对持续增加的
19、电动公交车数量，目前另外 8 座充换电站新建工作，也在同步规划实施中。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号,3.,4.,5.,6.,7.,8.,9.,5 / 11,）,）,策略手记,2012-9-17：天津新能源车上岗 年内将启动建设三座充换电站: 位于海泰南路与海泰大道交汇处的海泰综合充换电站运行一个月目前天津已正式上线运行的 28 辆纯电动公交车，根据计划，今年天津市将推广 500 辆纯电动汽车，天津市电力公司将根据本市推广纯电动汽车的情况，适时启动其他充换电站的建设。年内，还将启建富力津门湖、公交四公司、大卞庄等三座充换电站，届时可满足 500 辆纯
20、电动汽车的换电需求。（点评：“十二五”末，天津市电力公司计划在全市范围内规划建设充换电站 65 座，形成协调统一的三层智能充换电服务网络，满足本市 7.2 万辆节能与新能源汽车发展目标的需求。）2012-9-10：863 计划新能源通过验收 350 款车进目录: “十一五”863 计划节能与新能源汽车重大项目 14 日在京通过验收。科技部部长万钢出席验收会。据了解，“十一五”期间，安排课题 270 项，项目总投资 75 亿元，1.46 万科技人员参与研发工作。（点评：5年间已有各类新能源汽车 350 余款进入国家汽车公告目录，在 25 个示范城市有超过 1.9万辆自主研发的电动汽车产品产业化推
21、广，带动形成国内 140 万辆天然气汽车保有规模，结合 2008 北京奥运会、2010 上海世博会、2011 深圳大运会等国际大型活动示范运行，制定电动汽车国家和行业标准 59 项。）,2012-9-18：长春将建 5000 个充电桩推广电动汽车发展: 新能源车的热销让长春绿色行车的脚步越走越顺畅，长春供电公司加快了电动汽车充电桩的建设步伐。为此，长春供电公司计划在 3 年内，在长春各城区建设 5000 个充电桩，平均分布。,现在长春市的南关区、朝阳区、宽城区等多个城区也都分别在营业大厅门前安装了 7 个电动汽车充电桩，长春新开发的西新经济技术开发区在建设的过程中就安装了 3 个充电桩，最近，
22、长春供电公司又在长春净月高新区也安装了 1 个电动汽车充电桩。预计“十二五”期间，长春电网规划投资将会达到创纪录的 100.9 亿元，相当于全省电网建设总投资的 2/5，将新、扩建 3 座 500 千伏变电站，16 座 220 千伏变电站，130 座 66 千伏变电站。全面满足长春经济社会发展需求及长吉一体化建设需要。（点评： 两年前，长春建成第一座电动汽车充电站，目前，在长春市内 6 个行政区已经先行建设了 11 座充电站。2012-9-18：日产推低成本二代电池 2013 款聆风价格或下降:日产全球总裁卡洛斯戈恩日前证实，日产公司将推出第二代聆风电池，其成本较现有电池成本更低。同时，即将问
23、世的 2013 款日产聆风有望搭载这套新电池。（点评：日产方面尚未发布新款电池的正式投产时间及性能等细节，但根据此前的消息，2013 款聆风较老版聆风在诸多方面将有较大提升。关于日前美国市场的部分聆风出现了电量损失问题，新型电池能否避免此类问题成为消费者的关注重点，而日产方面则尚未对此事做出正式评论。）,2012-9-18：特斯拉总裁：Model S 周产量首次达百辆:特斯拉本周首次生产了 100 辆Model S 车身。特斯拉此前制定了今年 5000 辆 Model S 的销售计划。正如马斯克所说，要实现这项目标，Model S 周产量必须达到 400 辆，或日产量达到 80 辆，而特斯拉目
24、前的生产能力远达不到这个水平。（点评：马斯克在 7 月表示，特斯拉 Model S 的年产量有望突破 3 万辆，2013 年这款车的销量至少将达到 2 万辆。但另一方面，由于许多投资者已经减持了特斯拉股票，这部分人将在未来遭受“重创”。,2012-9-20：江森自控在美国开设新汽车电池回收中心：江森自控公司(JCI)周二宣布，已在南卡罗来纳州的弗洛伦斯(Florence)开设了一个新的汽车电池回收中心。该公司向这个中心投资了超过 1.50 亿美元，目前有大约 200 名员工在该中心工作。江森自控表示，该中心每年将负责回收 13.2 万公吨(相当于超过 1400 万个)汽车电池。（点评：这是电池
25、公司目前规模最大的回收中心。）,2012-9-20：新能源客车示范推广城市扩大到全国所有城市: 财政部、科技部、工信部、发改委日前联合下发通知明确，将混合动力公交客车（包括插电式混合动力客车）推广范围从目前的 25 个节能与新能源汽车示范推广城市扩大到全国所有城市，中央财政对相关单位购买混合动力公交客车给予一次性定额补助，计划推广目标为 3000-5000 辆。（点评：“政-府采购推动行业发展，集中招标有望加速龙头企业规模扩大”：1.6-21 亿补贴资金，政-府采购推动行业发展；2.对锂电池行业影响不大。推广目标为 30005000 辆，,证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2
26、009）1210 号,6 / 11,”,）,”,”,策略手记,为锂电池行业提供 1%增速；3.锂电池供应商将依赖于与客车企业合作拿单，招标有利于有实力的优势企业规模扩大。4.国内混动公交客车市场空间较大（450 亿），但政府推动的采购模式未来存在变数；5.招标将直接利好相关车企及对应的电池供应商，而短期此次政策利好对板块新能源客车相关概念股福田汽车、安凯客车、中通客车、宇通客车、亚星客车、金龙汽车等，锂电池概念股成飞集成、万向钱潮等估值影响不大。）,10. 2012-9-21：美国政府 2019 年前投 75 亿美元发展电动车：美国国会预算办公室 9 月20 日发布报告称，2019 年前美国政
27、府对电动汽车产业的投资将达到 75 亿美元，而这笔投入对全国汽油消耗状况产生的影响微乎其微。据美国芝加哥论坛报报道，报告指出，目前美国电动汽车可享受每辆 7500 美元的政府补贴，这笔费用占 75 亿美元投资总额的25%，剩余的 24 亿美元用于发展电池等电动汽车相关产业，另有 31 亿美元为电动汽车整车企业所获得。（点评：目前）,11. 2012-9-21：70%被国外垄断 电池隔膜技术隐现“高墙”: 辽宁朝阳立塬新能源有限公司副总经理讲到“目前立塬动力电池所用的隔膜均为国外品牌，不敢用国内品牌。高端产品特别是动力电池对隔膜的一致性要求极高。除了厚度、面密度、力学性能这些基本要求之外，对隔膜
28、微孔的尺寸和分布的均一性也有很高的要求。目前国产隔膜还存在厚度过厚、边角参差不齐、表面晶点过多等现象，严重影响到电池容量、续航能力及批量生产。据了解，目前比亚迪在 E6、F3DM 等产品上均使用进口的 Celgard 等隔膜，而在传统的电网储能方面所用电池则选用格瑞恩等国产品牌。（点评：隔膜这个行业，具有典型的“高技术、高资本”特点，而且项目周期很长，尤其是高端隔膜领域，投资风险较大，国内企业的投资热情并不高，国内企业不过 20 家。,目前国际市场上的主流锂离子电池隔膜产品有聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)以及 PE 和 PP 复合膜。”成静介绍，其中单层 PE 膜生产成本较高，多为高端锂电池隔
29、膜产品，产品厚度也多在 16 微米以下，主要供应商为日本 Asahi(旭化成)、Toray Tonen(东燃化学)、Sumitomo(住友商事)及美国 Entek;三层 PP/PE/PP 复合膜强度较高，产品面向中高端市场，主要供应商为美国 Celgard 和日本 UBE(宇部兴产)；单层 PP 膜厂商较少，主要供应商是深圳星源、新乡格瑞恩、金辉高科和南通天丰，产品以中低端市场为主。东燃化学和 Celgard 亦生产少量 25 微米以上单层 PP 隔膜产品，主要用于动力电池市场。,价格上，目前高端隔膜价格约为 30 元/平方米，而低端产品价格在 7-20 元不等。目前一辆纯电动乘用车电池所用隔
30、膜约为 550 平方米，若以去年国家十二五新能源发展规划所提出“2015 年前新能源汽车保有量达到 50 万辆”计算，2015 年前将会至少产生 82.5亿元的市场规模，其中还不包括客车所用隔膜。但目前国内隔膜 70%为进口。,12. 2012-9-21：比亚迪明年发力销售新能源车 已有 2 千辆订单: 明年比亚迪的新能源车将集中发力，已有至少 1000 台国内订单和 1000 台国外订单将于明年交付。另外，比亚迪继西安、深圳、长沙之外在天津、云南的新能源车生产基地的发展模式，“有望继续推广到全国”。由此，比亚迪可能将迎来新一波的增长机遇。,中国现在有约 50 万台公交大巴，另外还有约 120
31、 万台出租车。如果全部实现电动化，分别就有 1 万亿元人民币和 3600 亿人民币的市场。这 1.36 万亿的公交电动化蛋糕，在中国要发生也很快。”日前，王传福曾向本报记者表示，谁有电池的产能，谁有大规模的运营经验，谁就可以分到第一杯羹。（点评：1、公共领域发力：比亚迪欲在全国推广这种通过投资建设生产基地以“换取”新能源汽车订单的模式，下一步或许是武汉。“日前，比亚迪向香港提供 1 台 K9 进行试运营，向香港出租车商会租用 45 台 E6，试运营时间可能为 6 个月，预计到时可拿到 28 台左右的 K9 订单，45 台 E6 订单。 比亚迪有关高层表示台湾市场王传福亦早布局。“像中国香港、新
32、加坡、中国台湾，这三个地方的市场非比亚迪莫属。,2、比亚迪亦力图开拓海外市场：据初步统计，国外包括美国洛杉矶、加拿大安大略省温莎市以及荷兰弗里斯兰省和乌拉圭等地都将采购深圳产的纯电动大巴投入运营，而在丹麦哥本哈根、荷兰阿姆斯特丹、西班牙马德里及巴塞罗那、匈牙利布达佩斯等城市，比亚迪纯电动大巴也都进行了试运行。比亚迪在 6 月中标并将于 2012 年底交付 6 台纯电动大巴,证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号,7 / 11,）,）,）,策略手记,K9，供荷兰北部小岛 Schiermonnikoog 使用；另外，比亚迪与匈牙利当地运营商合作，开展 K9 系列
33、试运行项目，当地政府表达了采购意愿；而于西班牙马德里公交公司及荷兰阿姆斯特丹 Schiphol 机场的测试项目已展开；此外，目前比亚迪正在跟伦敦方面洽谈中，具体的合作方式及订单比亚迪并未透露，但据本报了解，意向合同额将在 10 亿元人民币之上。比亚迪目前也与以色列签署了合作框架协议，将向以色列提供电动大巴(这是以色列首次向国内引入全尺寸电动大巴)试运营。,按照比亚迪相关人士的说法，比亚迪的新能源汽车将在 2013 年底之前，在海外经历一个示范运行的周期，2013 年底到 2014 年将成为比亚迪新能源汽车发展的拐点，将大规模进入海外市场。但我们对此并不乐观。）,13. 2012-9-10：美国
34、史密斯电动车公司放弃 IPO 上市计划: 史密斯电动车公司原定于 9月 21 日 IPO 上市，筹措更多资金，但 9 月 20 日改变计划撤销了上市方案。（点评：1、史密斯电动车原先拟发行 445 万股，发行股票总值为 7,120 万至 8,010 万美元之间。史密斯电动车去年 11 月递交了 IPO 申请，可口可乐、联邦快递和中外运敦豪(DHL Express)等均为其客户；瑞士联合银行、德意志银行和巴克莱银行为主要背书人。史密斯电动车称，上市目的在于筹措资金偿还债务，并用于资本支出、运营资本和其他公司日常资金用途。2、史密斯电动车公司是中国最大零部件供应商万向集团的合作伙伴。今年 2 月，
35、双方签署合作协议将成立合资子公司，由万向投资 1 亿美元用于开发并生产电动商用车，包括纯电动校车。,14. 2012-9-21：广州禅城投放 45 辆新能源公交车 或月底上路:昨日，45 辆新能源公交车已经纳入首批投放车辆，在经过上牌等程序后，将在月底或者下月初陆续上路。据了解，此次更新的汽车将用于 106、108 等线路。（点评：目前禅城区共有 871 辆公交车，其中有300 多辆车是柴油车。,15. 2012-9-21：丰田 2012 年混合动力汽车生产量将达到 120 万辆: 丰田汽车将扩大混合动力汽车(HV)生产规模，2012 年产量将达到 120 万辆，是 2011 年的 2 倍。同
36、时，将通过加快推进 HV 电池、引擎等各零部件的量产，进一步降低生产成本，在以混合动力汽车、电动汽车为中心的环保车市场中获得主导权。,（点评：2012 年丰田混合动力汽车占国内生产比例将从 2011 年的 2 成扩大到 3 成以上。同时，通过一系列研发、增产，丰田混合动力汽车品牌也将超过 20 种。丰田计划 2013 年秋季开始销售“凯美瑞”系列混合动力汽车。）,16. 2012-9-22：本田新五年计划出炉 发展重心为混合动力技术: 日本本田株式会社社长伊东孝绅于 21 日在东京表示，到 2017 年 3 月，本田的全球汽车年销量力争达到 600 万辆以上，混合动力技术依然是本田未来发展的重
37、心。而 2011 年 3 月至 2012 年 3 月期间，本田的全球销量为 310 万辆。（点评：本田针对不同的销售区域也采取了不同战略。在新兴市场国家，本田将加大对低端车型的投入，而在日本、美国及欧洲市场，到 2015 年将有新款燃料电池汽车推出，同时将推出更多的混合动力汽车。除了已经推出的超级概念跑车NSX，本田还将再次推出 Civic Type R，以提高本田在跑车市场的竞争力，新一代 Civic TypeR 预计于 2015 年问世。,17. 2012-9-21：国家电网未来 5 年将大规模兴建充换电基础设施: 第十四届中国科协年会第 19 分会场电动汽车充放电技术研讨会近日在河北省石
38、家庄市举行，国家电网公司总经理助理陈峰在会上表示，未来五年国家电网公司将兴建电动汽车充换电站 2900 多座、充电桩 54 万个。（点评：这个建设规模在去年十月国王总经理曾提及，是之前国家电网公司“十二五”智能化规划中“新建 904 座充换电站和 23.3 万个充电桩”规模的两倍多。但目前进度稍低于预期。以北京为例，未来五年将按照 5000 辆纯电动商用车和 3 万辆纯电动乘用车布局规划电动汽车充电站，在中心城区范围内规划 17 处公交充换电站。目前仅 10 余座。）,18. 2012-9-20：独立测试显示聆风高温下里程严重“缩水”: 继美国亚利桑那州数辆日产聆风出现电池电量损耗问题后，该州
39、部分聆风车主对这款车进行了独立测试。测试显示，,证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号,）,投资建议,8 / 11,策略手记高温条件下聆风的续驶里程严重“缩水”。参加测试的包括 12 辆聆风均出现了不同程度的电量和里程损耗。聆风满电时仪表盘显示 12 格标记，经测试的部分聆风“丢失”了 1 格或 2 格标记，这意味着这些车辆分别损耗了 15%和 18%的续驶里程。其中，最不“给力”的聆风里程损耗高达 35%至 40%。（点评：日产方面尚未对此次测试做出评论，着力攻克核心技术，使锂离子电池的性能不断提高、成本不断降低，是推动新能源汽车产业发展的关键。）19.
40、2012-9-20：胡锦涛视察天津登上电动公交车:中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛在天津考察高新技术企业。胡锦涛在天津力神电池股份有限公司同企业员工亲切交谈。（点评：2000 年 6 月，胡锦涛曾到这家刚投产不久的企业考察。当时的力神公司只是一个规模很小的高科技企业，公司员工不到 200 人，产能 500 万只、400 多万安时，产品只有两种。经过 10 多年的不懈努力，力神公司已经发展成为国内重要的锂离子电池生产企业，产能达到 4.5 亿只、7 亿多安时，产品有 140 多种，80%的产品出口。20. 2012-9-10：40 台江淮纯电动底盘成功中标成都环卫市场:该批订单是江淮
41、在成功拓展电动乘用车领域后的又一重大突破，也是江淮纯电动商用车市场的首个批量订单，对江淮电动商用车发展有着里程碑式的意义。成都市是国家新能源十城千辆试点城市，此次招标共计 150 纯电动车辆，主要是环卫车辆(扫路车、吸尘车、洒水车)，其中扫路车 40 台，吸尘车 20 台，洒水车 90 台。据悉该批纯电动商用车底盘改装由中联重科承担。（点评：2012 年 5 月份首台电动扫路车交付合肥保洁公司，此次中标也是江淮电动商用车拓展的第二个主要市场。电动扫路车的综合性能优于传统燃油环卫车，其单次充电行驶里程 150 公里左右，最高车速 80 公里/时，充满电后，一次作业时间可达 5 小时）21. 20
42、12-9-10：广州日产聆风纯电动出租车试运行: 广州首批 6 辆日产聆风纯电动出租车 9 月初宣布投入运营。现在花都一共有三个快充站点，一个在公司，另外两个分别在汽车产业基地和城东。如果是平时运营的情况下，可以选择快充半个小时就可以充满 80%的电力，此外也可以选择慢充，需要 8 个小时，电动出租车都是一班制，晚上回来充电。目前一共有 46 个慢充站点散布于花都城区范围内，其中大洋出租车有 6 个慢充电桩，再加上一个快充电桩，都是东风日产专门为他们而设的。（点评：早在去年 12 月份，东风日产就已向花都区政府部门交付 15 辆纯电动汽车进行示范试运营。至今，各项运营情况良好。花都区拟明年再推
43、出 100 辆纯电动出租车，这 100 个指标全部用于东风日产自主品牌启辰纯电动汽车。）22. 2012-9-19：日汽车业节能环保政策出台 推广新能源车:为降低汽车尾气排放、行驶噪音、生产或废弃分解过程中对环境造成的污染，日本政府出台了一系列规章制度。其中(五)推广新能源汽车：电动汽车(EV：electric vehicle)：目前日本多家汽车厂商正在从事电动汽车的开发、实验，并已有近 8000 辆纯电动汽车上路行驶。代表车型有日产 LEAF 和三菱 i-MiEV 等。混合动力汽车(HV：Hybrid Vehicle)：目前日本汽车行业混合动力技术成熟领先，并已广泛投入应用。代表车型如普锐斯
44、等丰田旗下的各混合动力车型。天然气动力汽车：与传统汽油、柴油动力车辆相比，排放尾气中氮氧化物(NOx)及颗粒物(PM)含量大幅减少。该技术在日本广泛应用于公交巴士、货运车辆等商用车领域，目前约有 2 万多辆天然气动力汽车正在运行。（点评：目前混合动力在日本发展最好。）,公司跟踪推荐标的,无新内容。未来 7 年美政府将投 75 亿美元发展电动车，本田新五年计划出炉，发展重心为混合动力技术，国内财政部等 4 部委将混合动力公交客车推广范围从目前的 25 个示范推广城市扩大到全国，政府采购推动行业发展等，显示行业基本面缓慢向上，但短期板块仍处于补涨阶段，建议关注基本面较好个股，逢低吸纳消费电子成长股
45、德赛电池。德赛电池（推荐）,证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号,行业变化,投资建议,9 / 11,策略手记六 天然气：向上游扩张、向资源勘探开发扩张2012 年 8 月份天然气行业运行简况公布。据行业快报统计，8 月份，国内天然气产量 85亿立方米，同比增长 6.0%；进口天然气约合 34 亿立方米，增长 21.4%；天然气表观消费量 113 亿立方米，增长 4.1%。1-8 月，天然气产量 707 亿立方米，同比增长 5.9%；进口天然气 267 亿立方米，增长 31.6%；天然气表观消费量 948 亿立方米，增长 12.5%。（点评：预计在年底的冬季
46、采暖期，天然气消费同比增长会进一步提升。天然气供需双升：预计全国天然气需求量在 2015 年以前复合年均增速约为 20%；供给将呈现多元化格局常规天然气、煤层气、页岩气、煤制气、进口天然气同台登场。同时，我们预计价格进入上升通道，发改委将全面推行天然气价格改革，行业利益链条将逐步理顺。行业迎来高速发展期，上游资源类企业、设备制造商、油气田服务商、中游储运、下游城市燃气公司等天然气产业链将受益于行业的高速增长。）,公司跟踪推荐标的,无新内容建议关注参加国土资源部第二轮页岩气探矿权招标的广汇能源，以及以 5712 万人民币收购加拿大面积 163.84 平方公里的非常规油气资源探矿权的杰瑞股份。较之于石油天然气行业勘探开发的通用设备的平稳增长，我们更看好应用于非常规天然气勘探开发过程的水平井、分段压裂技术含量较高的特种设备的在页岩气大规模开发之前的提前普及，如杰瑞股份。受益于老的衰减油气田增产、新的低渗油气田建井，压裂服务将快速增长，技术具有竞争力以及与资源类企业具有良好合作关系的油服公司，将优先受益于非常规天然气的勘探开发，如安东油田服务。推荐广汇能源（资源）、杰瑞股份（设备）、安东油服（服务）。广汇能源（推荐）、杰瑞股份（推荐）、安东油田服务（推荐）,
