1、Table_Header1,证券研究报告_XX,年 6 月 月 日,Table_Title,Table_Grade,Table_ChartGrowth,7%,0%,Table_Author,Table_Summary,6102010000,Table_GrowthRate,Table_FooterContact,Table_Top,Table_AuthorTemp16506,证券研究报告_行业深度分析报告2012 年 10 14 08 日,煤炭行业深度分析报告10 月基本面有望继续好转，3 季度低盈利可能制约股价,行业评级前次评级行业走势,买入,安鹏 分析师电话：021-60750610eMa
2、il：,Table_Temp,-8%,执业编号：S0260512030008,买入,-15%,investRatingChange.same9 月煤炭大幅跑赢大盘，10 月继续关注产量回落和大秦线检修9 月煤炭开采指数上涨 6.62%，同期上证综合指数和沪深 300 分别上涨 1.31%和 2.91%，跑赢上证综合指数 5.31 个百分点。10 月基本面关注：,-22%-30%2011/10,2012/1,2012/4采掘,2012/7沪深300,（1）近期地方煤矿减产、打非治违力度加大，预计产量维持低位：8 月全国煤炭产量 3.22 亿吨，环比下降 5.29%。其中晋蒙陕环比分别下降 4.0
3、%、5.3%和 17.6%。临近十八大各地安监力度继续加大，预计 4 季度产量仍维持低位。,市场表现行业指数沪深 300,1 个月-1.40-2.03,3 个月-6.13-8.19,12 个月-25.77-12.06,（2）大秦线检修支撑煤炭价格：大秦线检修或将于 10 月 8 日开始，持续时间 10-15 日。历史上检修期间往往伴随煤价上涨，不过由于本次检修时间较短，且价格上涨可能带来部分煤矿复产，预计整体可能有所上涨但幅度不大。9 月市场回顾：各煤种价格逐渐趋稳，部分地区产地价格出现上涨动力煤和无烟煤价格以稳为主，部分地区率先上涨：秦皇岛港和环渤海动力煤本月上涨 10 和 8 元/吨。产地
4、动力煤价以稳为主，山西、内蒙、山东等地部分煤价上涨 10-50 元；无烟煤价格基本维持稳定。炼焦煤跌幅收窄，多数地区价格稳定：除山东黑龙江等局部地区价格有所回落外，其他各地基本稳定，河北部分地区甚至出现小幅回升。进口量继续回落：8 月进口量（含褐煤）2,044 万吨，同比增加 23.23%，环比下降 15.78%。1-8 月累计进口 1.85 亿吨，同比增长 76.11%。10 月市场预测：动力煤价格稳中有升，焦煤有望止跌企稳动力煤有望小幅上涨：10月由于水电出力回落、大秦线检修开始以及各地煤炭产量维持低位，电厂储煤需求有望上升，预计价格或略有回升但幅度不大；炼焦煤价格有望止跌企稳：近期钢价略
5、有回升，主要焦煤产区如山西、河南等地对安全监察力度也在加强，预计煤价有望结束连续2个季度的下跌。无烟煤价格保持稳定：10 月以后秋冬用肥旺季将来临，无烟煤需求可能继续增加，预计 10 月无烟煤价格有望稳中有升。行业观点：基本面有望好转， 建议关注 3，4 季度业绩稳健的公司综合来看10月受水电出力下滑、大秦线检修、投资预期回升以及各地产量限制，煤炭行业基本面有望继续好转。不过3季度较差的业绩可能压制煤炭股短期表现。预计3季度各公司业绩环比回落预计达到20%以上，部分公司回落幅度甚至达到40%。总体来看，尽管目前整体经济底部尚未确立，煤炭行业3，4季度盈利仍处于较低位，但近期煤价预期较前期好转，
6、4季度政策扶持力度可能也将逐步显现，前期市场对煤炭板块的悲观情绪或将改善，建议关注部分业绩稳健的公司特别是3季度业绩风险较小的公司。重点公司推荐：兰花科创、国投新集、中国神华和潞安环能，同时关注山煤国际、盘江股份、永泰能源、中煤能源等公司。风险提示：宏观经济下滑超预期，煤价下跌。广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。,Table_Header2,行业深度分析报告,目录索引一、9 月煤炭大幅跑赢大盘，10 月继续关注产量回落和大秦线检修 . 49 月煤炭板块上
7、涨 6.62%，大幅跑赢大盘指数 . 410 月市场关注：主产区产量维持低位，大秦线检修开始 . 510 月行业观点和重点公司推荐 . 8二、9 月煤炭市场回顾 . 10煤价：港口煤价总体上扬，产地价格逐渐企稳，部分地区回升 . 10进出口：国际煤价普遍下跌，8 月煤炭进口量环比大幅下滑 . 12产销量：8 月煤炭产量同、环比均下降，山西、内蒙、陕西继续减产 . 13下游需求：9 月下游产品价格涨跌互现，火电、粗钢产量环比下滑 . 14库存：秦港库存继续下降，重点电厂库存增加 1 天. 16三、10 月煤炭市场预测 . 1810 月需求预测：关注水电回落、大秦线检修，焦煤需求总体平稳. 181
8、0 月供给预测：进口煤压力不大，主产区产量有望继续回落 . 18预计 10 月动力煤价格有望小幅上涨，炼焦煤价格止跌企稳. 19风险提示 . 19Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-10-08 第 2 页,Table_Header2,行业深度分析报告,图表索引图 1：9 月煤炭开采指数上涨 6.6% . 4图 2：各子板块中炼焦煤表现最好，上涨 8.32% . 4图 3：9 月煤炭板块上涨 6.62%，仅次于有色金属板块. 5图 4：目前煤炭开采板块基于 12 年盈利预测约 11.29 倍 . 5图 5：2002-2011 年煤炭开采板块 10 月表现略弱于 9 月，10
9、 年中 5 次跑赢大盘 8图 6：9 月港口动力煤周均价总体上涨 . 10图 7：9 月山西朔州动力煤价格出现上涨 . 11图 8：9 月全国其他地区动力煤价格基本稳定 . 11图 9：9 月山西地区炼焦煤价格保持稳定 . 11图 10：9 月全国其他地区炼焦煤价格逐渐趋稳 . 11图 11：9 月山西地区无烟煤价格稳定 . 11图 12：9 月全国其他地区无烟煤价格以稳为主 . 11图 13：9 月末，BJ 价格较 8 月末下跌 4.7% . 12图 14：9 月国际 RB、ARA 和 NEWC 指数均下行 . 12图 15：9 月国际炼焦煤价大幅下跌 . 12图 16：9 月煤炭内外价差趋
10、势改变，价差缩小 . 12图 17：8 月全国煤炭进口量继续回落 . 13图 18：8 月动力煤、冶金煤、无烟煤进口环比均回落 . 13图 19：8 月全国煤炭产量环比下降 5.29% . 14图 20：8 月山西煤炭产量环比下降 4.02% . 14图 21：9 月山西省日均商品煤产量 214.59 万吨，环比下降 4.06% . 14图 22：9 月钢价指数上涨 3%-4%. 15图 23：9 月各地焦炭价格下跌 8%-15% . 15图 24：9 月中旬尿素价格较上月底下跌 4.67% . 15图 25：9 月中旬甲醇价格较上月底上涨 9.59% . 15图 26：8 月火电发电量同比下
11、滑 6.30% . 16图 27：8 月粗钢产量同比下滑 1.70% . 16图 28：8 月水泥产量同比增长 8.7% . 16图 29：8 月尿素产量同比增长 32.9% . 16图 30：8 月社会煤炭库存环比增长 7.08% . 17图 31：8 月重点煤矿库存环比下降 2.68% . 17图 32：8 月全国铁路煤炭运量同比降低 12.4% . 18图 33：8 月全国主要港口发运量同比下降 9.83% . 18表 1：8 月，山西、内蒙和陕西省煤炭产量环比继续下滑 . 6表 2：8 月，陕西省产量下滑主要来自地方矿减产 . 6表 3：8 月，山西省产量下滑同样来自地方矿减产 . 6
12、表 4：各省“打非治违”安排部署 . 7表 5：10 月大秦线即将检修，短期利好中转地煤价 . 8表 6：重点煤炭公司盈利预测 . 9Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-10-08 第 3 页,Sep-11,Mar-12,Jan-11,Jan-12,Jul-12,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,May-11,May-12,Sep-12,Mar-11,Mar-12,May-12,May-11,Sep-12,Nov-11,Mar-11,Jul-11,Jul-12,Table_Header2,行业深度分析报告,一、9 月煤炭大幅跑赢大盘，10 月继续关注
13、产量回落和大秦线检修9 月煤炭板块上涨 6.62%，大幅跑赢大盘指数在经过8月的大幅下跌后，9月由于煤炭供给下降、投资力度加大、下游钢价企稳等因素，煤炭行业价格逐渐企稳，煤炭板块跑赢上证综指5.31个百分点，仅次于有色金属板块，相对收益明显。9月煤炭板块大幅跑赢上证综指：9月煤炭开采指数上涨6.62%，同期上证综合指数和沪深300分别上涨1.31%和2.91%，跑赢上证综合指数5.31个百分点，涨幅仅低于有色金属板块；炼焦煤子板块涨幅最大：各子板块表现来看，9月炼焦煤块上涨8.32%，表现最好。动力煤、无烟煤板块分别上涨5.91%和6.10%。估值水平：目前煤炭开采板块基于2012年一致预期的
14、EPS的PE约11.29倍，相对于历史水平依然折价明显，相对大盘估值水平为1.17，仅高于建材、房地产和金融板块。,图1：9月煤炭开采指数上涨6.6%,图2：各子板块中炼焦煤表现最好，上涨8.32%,3,3003,1002,9002,7002,5002,3002,1001,9001,7001,500,7,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,500,2,2002,0001,8001,6001,4001,2001,000,7,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000,上证综指,煤炭开采(申万),动力煤(中信)
15、,无烟煤(中信),炼焦煤(中信),数据来源：Wind、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值,数据来源：Wind、广发证券发展研究中心Table_Header32012-10-08 第 4 页,煤炭开采,煤炭开采,有色金属,煤炭开采,煤炭开采,轻工制造,家用电器,餐饮旅游,医药生物,有色金属,信息服务,农林牧渔,信息设备,食品饮料,机械设备,公用事业,商业贸易,纺织服装,黑色金属,交运设备,交通运输,建筑建材,金融服务,电子,化工,综合,采掘,房地产,纺织服装,建筑建材,信息设备,交运设备,商业贸易,食品饮料,金融服务,家用电器,房地产,黑色金属,机械设备,医药生物,餐饮旅游,农林牧渔,交通运
16、输,公用事业,信息服务,轻工制造,采掘,综合,电子,Table_Header2,行业深度分析报告,图3：9月煤炭板块上涨6.62%，仅次于有色金属板块10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心图4：目前煤炭开采板块基于12年盈利预测约11.29倍302520151050数据来源：Wind、广发证券发展研究中心10 月市场关注：主产区产量维持低位，大秦线检修开始1、8月起地方煤矿减产、打非治违力度加大，产量维持低位8月，全国煤炭产量3.22亿吨，同比下降0.31%，环比下降5.29%。根据各地安监局的数据，8月山西、内蒙、陕西产量分别为6,
17、909万吨、7,950万吨和3,337万吨，环比分别下降4.0%、5.3%和17.6%。Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-10-08 第 5 页,Table_Header2,行业深度分析报告,8月陕西省产量环比下滑幅度最大，减产主要来自于地方煤矿。8月，陕西省地方矿产量1,522万吨，环比下降763万吨/33.4%。陕西省地方矿大幅减产，主要与其生产成本以及运输条件有关；8月山西省产量下滑同样来自地方减产。8月，山西省煤炭产量6,909万吨，环比下滑4.0%。其中，国有重点、重点整合和地方煤矿产量分别为4,101万吨、928万吨和1,880万吨，环比分别下降0.5%、3
18、.4%和11.2%。表 1：8月，山西、内蒙和陕西省煤炭产量环比继续下滑,1 月,山西6,242.17,环比-25.00%,内蒙,环比,陕西2710.21,环比-11.50%,2 月,7,059.24,13.10%,7680,3019.02,11.40%,3 月4 月5 月6 月7 月8 月,8,135.187,899.588,149.108,607.127,198.126,908.77,15.20%-2.90%3.20%5.60%-16.40%-4.02%,914895759344883683977950,19.10%4.70%-2.40%-5.40%-5.00%-5.32%,3373.18
19、3764.14300.874206.914047.773337.2,11.70%11.60%14.30%-2.20%-3.80%-17.55%,数据来源：广发证券发展研究中心表 2：8月，陕西省产量下滑主要来自地方矿减产,产量,1、省属煤矿,国有重点煤矿,地方煤矿,神东,7 月8 月环比环比%,40483337-711-17.6%,32182509-709-22.0%,932987555.9%,22861522-763-33.4%,830828-2-0.2%,数据来源：广发证券发展研究中心表 3：8月，山西省产量下滑同样来自地方矿减产,8 月,7 月,环比,环比%,全省合计其中：国有重点重点整
20、合地方煤矿,6,9094,1019281,880,7,1984,1229602,116,-289-20-33-236,-4.0%-0.5%-3.4%-11.2%,数据来源：广发证券发展研究中心各地推进“打非治违”，9月山西产量日均维持低位。近期各地陆续开展“打非治违”专项行动，供给端的收缩有利于煤价企稳。在需求预期短期难以大幅改善的背景下，“打非治违”的力度很大程度上决定煤价走势。从山西省来看，9月日均产量214.59万吨，同比下滑3.19%，较7月下滑19.25%，较8月下滑4.06%，1-9月日均产量226.73万吨，同比增加12%，整体维持低位。Table_Header3,识别风险，发现
21、价值,2012-10-08 第 6 页,Table_Header2,行业深度分析报告,表 4：各省“打非治违”安排部署山西省：2012 年 8 月-11 月，关于开展全省百日煤矿安全生产集中清理整顿专项行动的通知：重点整治：以持证改造生产矿井、整合改造建设矿井、瓦斯治理基础薄弱矿井、水害治理基础薄弱矿井、煤矿劳动用工管理秩序、安全监管“五人小组”队伍等六项为重点内容的百日集中清理整顿专项行动。内蒙古：2012 年 4 月-9 月，关于集中开展煤矿安全生产和“打非治违”大检查的通知：重点整治：各种证照是否存在不全、过期、超范围使用，以及非法变更、倒卖、出租、出借或以其他形式非法转让现象；新建、改
22、建、扩建项目是否按“三同时”规定履行相应程序。是否存在关闭取缔、停产整顿、整合技改擅自组织生产、以技改名义违法生产、甚至不技改只生产现象。陕西省：2012 年 8 月-11 月，重点整治：一、煤矿企业开展自查情况；二、瓦斯防治措施落实情况；三、超层越界矿井备案、核查、承诺以及预防超层越界开采措施落实情况；四、大面积冒顶事故预防措施落实情况；五、水害事故预防措施落实情况；六、防灭火措施制定及落实情况；七、“打非治违”工作开展情况；八、煤矿领导坐镇矿井和带班下井情况；九、其他重大安全隐患。河南省：2012 年 7 月 27 日：全省煤炭经营领域“打非治违”专项行动实施方案重点整治：一是无证、证照不
23、全或过期从事煤炭经营的；二是掺杂使假、以次充好、数量短缺的；三是未经批准或手续不全擅自建设的煤炭洗选加工项目；四是不按批准场地或批准类型超范围经营的；五是经营无煤炭生产许可证的煤矿企业生产、加工的煤炭产品；六是经营无煤炭经营资格证的煤炭经营企业的煤炭产品；七是向无证经营企业销售煤炭产品的。贵州省：2012 年 5 月-9 月：贵州省煤矿“打非治违”专项行动实施方案重点整治：无证、证照不全或过期从事生产的；未经批准或手续不全，违反煤矿建设项目审批程序进行项目建设、生产的；重大隐患隐瞒不报或不按规定期限予以整治，继续违法组织生产或建设的；超能力、超强度、超定员组织生产的等 12 项主要内容数据来源
24、：公开资料、广发证券发展研究中心2、大秦线面临检修，利好中转地煤价大秦线秋季检修基本确定将于10月8日开始，持续时间10-15日。从大秦线历次检修期间的情况来看，秦港库存基本上会有显著下降，煤价随之小幅上升，因此10月中转地煤价也很有可能随着大秦线的检修有短期上涨，不过由于本次检修时间较短，且价格上涨可能带来部分停产煤矿的复产，预计整体上涨幅度不大。Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-10-08 第 7 页,-,-,表5：10月大秦线开始检修，短期利好中转地煤价,Table_Header2,行业深度分析报告,年度2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年
25、2012 年,检修开始日期6 月 1 日6 月 3 日4 月 6 日10 月 4 日4 月 1 日9 月 20 日4 月 1 日9 月 21 日4 月 3 日,持续时间40 天50 天40 天20 天30 天20 天30 天12 天25 天,秦港煤价涨幅0.89%32.67%4.46%4.56%6.62%0.70%5.16%0.60%0.64%,库存变化-1.98%+1.03%-41.65%-19.11%-33.33%-37.13%-1.98%,运价变化+7.17%-31.73%-10.91%-4.99%+22.65%+2.89%-6.08%-2.55%-5.91%,数据来源：wind，广发证
26、券发展研究中心10 月行业观点和重点公司推荐历史上看， 2002-2011年煤炭开采板块10月平均相对收益为0.95%，低于9月的平均相对收益率；10年中超越大盘5次，与9月持平。图5：2002-2011年煤炭开采板块10月表现略弱于9月，10年中5次跑赢大盘,876543210,5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,十年中超越大盘次数,十年中平均月超额收益,数据来源：Wind、广发证券发展研究中心10月行业观点：基本面有望继续好转， 建议关注3，4季度业绩稳健的公司近期煤炭市场底部迹象明显，部分地区煤价有所回
27、升。其中动力煤价格港口和主要产区均出现回升，9月秦皇岛港、环渤海价格指数分别回升10和8元/吨，山西大同、朔州、内蒙鄂尔多斯、东胜以及陕西和山东等地价格普遍回升约20元/吨；炼焦煤经Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-10-08 第 8 页,-,-,Table_Header2,行业深度分析报告,过2,3季度累计下跌30%，9月受钢价企稳回升影响，炼焦煤和喷吹煤价格也基本止跌，局部甚至出现小幅上涨。10月受水电出力下滑、大秦线检修、投资预期回升以及各地产量限制，煤炭行业基本面有望继续好转。主要体现于：（1）动力煤价格受水电出力下降、大秦线检修影响，有望继续维持稳中有升的局面
28、；（2）炼焦煤价格虽然未见明显上升迹象，但近期的投资政策力度正在加大，钢铁等下游行业预期可能有所好转，炼焦煤价格止跌概率较大；（3）近几月山西、内蒙、陕西等地煤矿产量环比持续下滑，预计9月开始各地打非治违力度加大的背景下，停产煤矿数量维持高位。3季度较差的业绩可能压制煤炭股短期表现。3季度各公司业绩环比回落预计达到20%以上，部分煤价下跌较为严重的公司回落幅度甚至达到40%，10月中旬以后各公司3季度将陆续公布，受业绩下滑影响煤炭股表现可能受到压制。总体来看，尽管目前整体经济底部尚未确立，煤炭行业3，4季度盈利仍处于较低位，但近期煤炭基本面企稳，煤价预期较前期好转，4季度政策扶持力度可能将逐步
29、显现，前期市场对煤炭板块的悲观情绪或将改善，建议关注部分业绩稳健的公司特别是3季度业绩风险较小的公司。重点公司推荐：兰花科创、国投新集、中国神华和潞安环能，同时关注山煤国际、盘江股份、永泰能源、中煤能源等公司。表6：重点煤炭公司盈利预测,重点公司,股价,11A,12E,EPS,13E,14E,11A,12E,PE,13E,14E,PB,评级,平庄能源神火股份冀中能源煤气化西山煤电露天煤业兰花科创永泰能源兖州煤业阳泉煤业盘江股份上海能源山煤国际恒源煤电开滦股份大同煤业中国神华昊华能源平煤股份潞安环能,10.648.3512.7913.7013.4013.0119.728.7418.9714.75
30、18.3617.0320.5313.889.969.6023.0112.888.5118.75,0.890.681.320.400.891.211.450.181.751.171.031.961.131.010.640.652.251.300.781.67,0.771.811.11(0.91)0.721.111.720.571.431.101.061.451.340.930.540.532.280.940.601.42,0.800.791.271.290.801.181.980.781.571.211.251.531.880.980.520.582.421.030.661.60,0.890.9
31、01.331.810.951.302.220.901.671.481.401.652.451.030.571.642.671.230.731.83,11.9612.289.6934.2515.0610.7513.6048.5610.8412.6117.778.6918.1713.7415.5614.7710.239.9110.9111.23,13.8211.5218.6111.7211.4715.3313.2713.4117.3211.7415.3214.9218.4418.1110.0913.6714.1813.20,13.3010.5110.0710.6216.7511.039.9611.
32、2112.0812.1914.6911.1310.9214.1619.1516.559.5112.4712.8911.72,11.969.259.627.5714.1110.018.889.7111.369.9713.1110.328.3813.4817.475.858.6210.5011.6610.25,2.222.681.932.272.703.582.561.942.162.734.161.592.522.001.801.481.982.271.752.65,持有持有买入持有持有持有买入买入持有持有买入持有买入持有持有持有买入持有持有买入,Table_Header3,识别风险，发现价值,
33、2012-10-08 第 9 页,Jul-09,Jul-10,Jul-11,Jan-11,Jan-10,Sep-09,Sep-10,Sep-11,Jan-12,Jul-12,May-11,May-09,May-10,May-12,Sep-12,Nov-09,Nov-10,Nov-11,Mar-09,Mar-10,Mar-11,Mar-12,Table_Header2,行业深度分析报告,中煤能源国投新集,7.0911.55,0.720.73,0.650.88,0.741.11,0.871.35,9.8515.82,10.9113.13,9.5810.41,8.158.56,1.132.55,买入
34、买入,数据来源：Wind、广发证券研发中心二、9 月煤炭市场回顾煤价：港口煤价总体上扬，产地价格逐渐企稳，部分地区回升动力煤：港口煤价总体上涨，生产地煤价逐渐企稳。9月29日，秦港5500大卡最新平仓价为640元/吨，较8月末上涨10元/吨。产地方面，山西地区动力煤价格基本稳定，其中忻州、晋中个别煤种下跌5-20元，大同、朔州、阳泉个别煤种上涨5-10元；全国其他地区煤价涨跌互现，辽宁、山东、江苏、陕西等地部分动力煤价格下跌10-100元，同时内蒙东胜、鄂尔多斯以及山东枣庄部分煤种上涨10-50元。9月10日，全国重点电厂库存为8,599万吨，较上月末增加42万吨，库存可用天数25天，较上月末
35、增加1天。炼焦煤：钢材价格回升，炼焦煤价格跌幅收窄。由于近期投资力度加大，市场对钢材需求预期好转，钢价出现一定回升，但本月焦炭价格普遍下跌。受此影响，本月炼焦煤市场仍然呈现弱势，但跌幅收窄，逐渐趋稳。产地方面，山西地区炼焦煤价格基本稳定。黑龙江、辽宁、山东、云南等地部分煤种下跌20-150元/吨。河北唐山个别煤种上涨20-55元。无烟煤、喷吹煤：价格以稳为主。本月无烟煤和喷吹煤价格基本稳定，仅有湖南、河南、贵州部分无烟煤种下跌10-100元，另有个别喷吹煤种出现下跌。图6：9月港口动力煤周均价总体上涨950900850800750700650600550500,大同优混,山西优混,环渤海动力煤
36、均价,数据来源：煤炭资源网、广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-10-08 第 10 页,Jun-09,Jun-10,Jun-11,Sep-09,Sep-10,Sep-11,Jun-12,Sep-12,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Mar-09,Mar-10,Mar-11,Mar-12,Sep-09,Jun-09,Jun-10,Jun-11,Sep-10,Sep-11,Jun-12,Jun-12,Jun-09,Jun-10,Jun-11,Dec-09,Dec-10,Sep-09,Sep-10,Sep-11,Dec-11,Jun-12,Sep-12,Sep-09,Mar-09,Jun-09,Jun-10,Sep-10,Jun-11,Sep-11,Mar-09,Mar-10,Mar-11,Mar-12,Jun-09,Jun-10,Jun-11,Dec-09,Dec-10,Sep-09,Sep-10,Sep-11,Dec-11,Jun-12,Sep-12,
