1、suhui 期货文集 我的期市心得 一、质疑期市高风险论 1 二、止损不容质疑 2 三、简以致胜 3 四、持仓选择长线还是短线 4 五、散户之败 5 六、交易的真相 7 七、结语 9 资金管理 123 一、正确利润扩展 11 二、基本风险控制 13 三、确定利润目标 15 作者的几点看法 关于“战胜自我很难” 17 关于使用何种技术指标的问题 17 关于长短线的问题 18 1 我的期市心得 一、质疑期市高风险论 曾经当我们怀着强烈的自信心，怀着对未来美好的憧憬来到期货这个市场时，我们为的是证明自我价值，同时也是为了在这个市场中获利，实现自己的创业之梦。当然，我们首先知道期市是一个高风险 、高回
2、报的市场，甚至这正是我们选择这个市场的原因。然而，数年过去了，高风险我们领略到了，可原来憧憬的高回报在哪里呢 ？ 资金亏损累累，风险却无处不在。 在与期市为伍 的 几年后，实盘经验告诉我 ： 期市本身并不是一个高风险 、 高回报的市场 ； 至少对 于我们散户来说，期市不应该是一个高风险 、 高回报的市场 。 由于我们先入为主 地 接受了高风险 、 高回报这样一种观念，因此在我们的操作思路中 ，我们 不仅期望得到很高的回报，同时也接受了 做 期货就应当承受高风险的观念，而这正是酿成恶果的一个关键原因。 我就以我的一个朋友老徐的经历来论述这一观点吧。老徐是公司里的一个客户，资金数万 ； 个人资质在
3、我看来远高于其他客户，当大多数人还在奉行短线交易时 ， 他 就 已经在进行长线投资了，而我认识到长线投资的重要性是在两年之后 。 他认为要想在期货中获取高利润，付出高风险是很正常的事 。 在这样的思路下，他的下单量很 大 ，曾经在一次 大豆的 空头行情中重仓 ， 获利不菲 。 这更加让他确信重仓承担高风险 、 获取巨额利润的交易思路 。 他经常反驳我质疑重仓交易的一句话是：仓位大小是一样的，止损大了 ， 获利也大。他曾经在 1998 年一次下 了 30 手空单，但终因无法承受压力而在当日平仓，但平仓之后是 三 个跌停板 。 那种懊悔之心相信大家都能体会 。 如果当时下一半 15 手，恐怕结果就
4、不会是因 为 压力而平仓 ， 错过 了 这大好 的 机会。但这并不是最 糟的。 由于仓 位 重，他的止损又大，即使遵守了顺势而为 、 严格止损这两大原则，期货的高杠杆率及技术上的失误 ， 再加上一点坏运气 ， 仍然迫使他连续止损十多次 。 这时 ， 期货的高风险就 突 显出来 了。他的 资金迅速降到了 6 千元 。 可是他并没有意识到 自己 错在哪里，而是抱怨运气太背了，怎么做怎么错 。 最后一笔交易 他 就是用这 6 千 元 做的 。 知道他下了几手吗 ？ 10 手 （ 透支交易 ）！ 价格先是顺着他的方向小幅下跌，接着整理，再接着反方向涨了回来 。 止损之后 ，他 只剩下几百 元 了 。
5、至此， 他 原来投入的资金全部亏光 。 尽管他坚持长线交易是非常正确的，但仅有的几次机会都由于各种原因错过了， 而 在整理时 ， 他却进场了 。 不可能太大的止损与价格的大幅振荡 合 起来 的 结果就是亏损，而重仓又起到了加 大 损失的作用，最终 在还 没有等到期待中的大行情 时， 资金就已经亏光了 。 尽管进场时机是他失败的一个直接原因，但根本原因 却 是他高风险 、 高回报的交易思路 。 其实 ， 期望在期市中获取高回报本来就是贪婪的表现。希望获得年收益 23 倍的超额利润， 但 行情是有限的， 那么 就只能通过加大仓位来实现，而这样止损也必然会非常大 ， 等于是不允许自己有更多犯错的机会
6、，一旦运气不佳遭遇连续亏损，本金就会迅速下降，直到 被 扫地出门。 让我用数字来说明一下 ： 以 20000 元本金计算，以大豆为例，公司要求最小交易量为 5 手，按流 行的 5%止损原则，一次亏损为 1000 元，折合为 20 点 /手 （ 包括手续费 ）。 以近年的行情来看，即使以长线交易方式捕捉到了行情，在抛头去尾后，利润也就是 300 点， 那么 5 手就是 15000 元（不包括加码） ，而且这还是在你操作完全正确的情况下 。 很明显 ， 这与我们期望在一轮行情中获利几倍的想法相去甚远 。如果想 要 实现暴利，就必须加大仓位 ， 比如 下 10 手， 赢利 就会变为 30000 元。
7、 这个结果看 起 来还不错，但是 你的止损 就是 10%，也就是 说， 只允许你亏损不到 10 次 。 你还不 能 忽略一点 ： 止损只有 20 点 （ 相信 大 多数交易者的止损 都 要大于 此 ，那么允许犯错的次数将更少 ）， 这意味着在这个高杠杆率的市场中，在你搭上一 艘 船之前 ， 你会付出更多次数的亏损 。 还有 ， 如果你连续亏损 5 次 ， 你 就需 要用剩余 的 资金赢利 100%才能恢复本金 ； 而 5 次连续亏损在你如此小的止损下，只要 有 一点坏运气 ， 就会出现 。 可怕吧 ！ 2 重仓交易在给你一个诱人的回报时隐藏了一个巨大的风险 一个你注定根本无法承受的风险。如果你
8、坚持 5%， 甚至更低 （ 我是 3%4%） 的止损原则，坚持长线交易 （ 我个人是长线交易坚定 的 拥护者，也有一个从短线到长线的转变过程 ） ， 在 扩大赢利上采用金字塔加码方式，再辅以正确的技 术分析（必须是经过验证的有效方法，否则即使资金管理十全十美，交易 效 果也会大打折扣 ） ，则结果会非常不错 。 尽管并不是我们期待的巨额利润，但如果以这种操作方式长期交易下去，你的资金会越来越大 。 毕竟我们的目标是在期市 中 长期生存与发展，一朝暴富可遇而不可求，在期市中为追求高回报而 承担 高风险是人贪欲的表现，只会招来失败 。 其实归根结底 ， 期市本身只是提供了一个良好的投资工具，期市自
9、身的风险完全可以通过良好的资金管理原则来化解 。 最大的风险来 自 于交易者内心的贪婪 。 高风险 、 高回报并不是期市的本来面目，只是投资人对期市的主观感受与评价 。 追逐高利润并不是首要的，追逐低风险的交易思路 、 克制自己头脑中的贪欲 、 让自己能长期生存在这个市场 上， 才是一切的一切基础。最后 用 一句话来概括：轻仓小量，坚守原则，降低风险，增值为首。 我将在论坛中陆续发表几篇文章，算是我的一些心得体会 。 大家如果有其他见解或不同观点，可在论坛中讨论，也可以发邮件到我的信箱 。 二、止损不容质疑 刚刚读过谦虚谨慎老兄 我的技术感悟 一文，我有一些不同的看法。在实盘操作中，如何止损的
10、确是技术分析所要解决的关键问题之一 。 你我都 曾遇到过这样一种情况：明明是顺势操作，但依然连续被迫止损 ； 以为行情 又 要启动了，可是设好止损跟进后，价格却又折了回来，触发止损 ； 接着再跟，又被止损出局 ； 正犹豫时，价格却启动了，等明白过来 以后 ，价格已经不适合进场了。因此我想，如果我不设止损，或 像 谦虚谨慎老兄所说的 那样， 在发现做单方向错误时再止损 ， 而不再以点位多少 设 止损 ，这样的想法对吗？我再 用 一些例子来论述 。 A 是公司员工，但他自己 有 一个户头，是 1994 年入市的老交易员了 。 据他人介绍，他以前 的 操盘手法极 其 恶劣，爆过数个户头。但 根据 我
11、进公司后 的 观察，他的交易手法远高于场内绝大多数客户 。 我刚进公司时 ， 他刚在大豆 1999 年 6 月的盘整中下了 10 手空单（他在此前 的 行情中刚刚获利 了 20000 元 ） 。他正是采用谦虚谨慎老兄所说的那种手法 。 接着 ， 趋势转向了 。 发现错误后 ， 他出场了，近 30000 元 的资金只剩下 5000 多 元 这是一次止损的大小。这位老兄久经沙场，不带一点沮丧情绪 地 进入了绿豆市场 。 接着 ， 奇迹出现了 。 在绿豆最后一拨牛市行情中，他坚持看多，只下 2 手，连续 赢利 13 次（以波段方式） ， 资金终于又上了 20000 元 ，是当时公司 里 操作最出色的
12、 。 在这个过程中 ， 我一直观察他，分析他的操作方法 。 我发现他的思路与多数客户 先 设好止损 再 进场的方式截然不同 。 他是认准涨势，只要趋势没有改变 ， 价格再 怎么 波动都不出仓 。尽管绿 豆 的 洗盘非常厉害，在其他客户跟对趋势后依然被迫止损的情况下，他的 操作 方法为他带来了非常 高 的利润。然而事情并没有就此结束 。在 绿豆大涨之后 ，人们的看空情绪开始加重 。 他开始下空单 。 我不明白他有什么理由逆市交易，即使是在大涨之后 。 一次错了，止损，再空一次 ； 发现又错了，第二次止损之后， 20000 多 元 的资金在两次亏损后只剩 4000 元了 。 尽管逆市交易是 他 失
13、败的直接原因，但 发现错了才出场的止损方式让本来很平常的两个错误带来了巨大的损失，让 13 次 的 赢利 化为乌有。想必大家都知道资金管理的两大黄金原则 ： 一是将亏损限于小额，让获利尽可能放大，也就是我们常说的盈亏比必须大于 3 1； 二是应局限任何部位的损失，也就是任何亏损不要超过总资金的 1/20（通行的最大比率）。很明显，大止损的方式完全违背了这一原则。况且，谁敢保证以这种方式入市就不会犯错 ？ 那种你认为趋势开始了，结果却又折回来开始反方向趋势 的情况难道不常见吗 ？ 认识到自己错了才止损，行情必然已走了一大截，期货市场如此高的杠杆率必然会让你损失惨重，也许就此一蹶不振了，这和不设止
14、损已没 有 什么区别了 。 可以这么说，如果我以谦虚谨慎老兄所说的那种手法入市，我不知 已 死过多少回了 ； 但 正 因 为 我严守止损 原则 ，才有机会保证我的资金至3 今仍然存在 。 止损是我用无数次操作证明的期货市场第一生存法则 。 止损就是生存 。 我个人强烈反对弱化止损的地位 。 谦虚谨慎老兄还认为 ， 止损一定是技术上的止损，而不是点位上的止损 。 我认为止损首先应符合资金管理 的 要求，确定最大可承受的损失， 然后 才可 据 此来确定技术上的进场点及止损点 。 以技术上的点位来确定止损大小，不仅会将亏损放大到危险 的 程度，而且谁敢保证技术上的点位会有更高的成功概率 ？止损首要的
15、一点 就 是限 制 任何一次交易的损失 。 每一次进场 ， 只是假定 止损 会发生，而不是一定会发生 。在这种情况下，技术上的止损点也不过是一个假设，没有任何肯定意义。 谦虚谨慎老兄还有这样一句话 ： “如果你的技术系统要经常止损的话， 那就 说明你的技术还不成熟，还不适合市场的生存要求 。 ”我的看法刚好相反 。 经常性的止损是非常正常的 。 有一位投机大师曾说过：“ 我 95%的利润是由 5%的交易创造的 。我的 大部分交易 都 是亏损的，只因我抓住了极少的获利机会并紧握不放 ， 才取得了成功。 ” 施威格 的期货交易技术分析让我最惊诧的是其中的现实图表分析 。 一套成功的交易系统居然会有
16、如此高的止损率，失败交易 的次数 远远超过了获利交易， 但 最终结果依然是 赢利 的。这两个例子充分说明 了 止损次数的多少并不是最重要的，关键是你抓到了获利交易并让它充分发展，巨大的获利足以抵 消 数次小额亏损带来的损失。 最后 我 要说的是 ： 散户在交易中频繁止损的确是普遍存在的 现象， 但问题的关键不在 于 止损，而在于在这个 具有 高杠杆且波动剧烈的市场中，进场时机难 以 选择，不得要领 地进场 必然导致频繁止损。但这完全是一个技巧性 的 问题，完全可以通过观察 行情 的走势规律来解决，至少我已经基本解决了。不好意思 ， 谦虚谨慎老兄，我几乎反对你的所有观点 。 但这是一个见仁见智的
17、问题，希望你不 要 介意。其实 ，我们自己的看法总是在两种相反的观点间左右权衡得出的，实践是检验真理的唯一标准。 三、简以致胜 记得我刚刚进入这个市场时，接触到了繁多的技术工具及指标 。 经过筛选， 我 选出了一些在我当时看来很好用的工具 ； 并且我很早就意识到了系统交易的重要性，用许多不同的指标及工具相互组合，确定进场条件 、 中途止损条件及出场条件，让整个操作过程有规则可以依据，做到整个过程心里都有底。这 是 让我现在想起 来都觉得得意的一件事。 然而，错误恰恰 就 在这里 。 我的进场 、 出场及中途止损的每一个环节都依赖 于 数个指标和工具的共同作用，虽不是一般 所谓 的共振，但却规定
18、 其 必须相互配合才可以动作。打个比方 ， 我的一般进场条件是 ：周 期显示要有行情发生， 14RSI 上 （ 下 ） 穿 70RSI 均线，同时参考角度线确定已经止跌，还要参考持仓及成交量 。 总之，整个过程是非常复杂的。那么实际效果如何呢 ？ 非常不理想 ， 最大的问题就是 指标 相互干涉 ， 造成指标相互矛盾，总有一些条件不会被满足，造成进出场犹豫不决 。 理论上似乎很完美的交易方案在实战中近乎无效，除了选择的指标及工具本身就存在巨大的缺陷外，要求各种工具相互配合 只 是 一个 想 像 中可行而实际 上 却错误的思路 。 我发现了这些问题，逐渐 地 剔除了一些 指标和工具 ，逐渐觉 得
19、可以了 。 我把所有的工具 和 指标 以及简单的交易计划罗列 在 一张纸上 。 我发现 它们 占满了整张信纸 。 我的脑海中闪现过一个念头：工具是否依然太多 ？ 可是我又觉得剩下的工具都很重要。此时正是绿豆最后一轮空头行情，那三个跌停老期友们一定记得吧 。 我知道要 做 空 ， 但我一直信赖的周期没有发出任何信号 。 我错过了行情 。 绿豆停了 ， 我把研究重心转向大豆（我以前没有研究过大豆） 。 当我把 在 绿豆 上 总结的方案套用到大豆 上 时，我简直绝望了 。 我所谓的那套有效的技术在大豆 上 根本就是纸上谈兵，没有一点作用 。 那张曾经记录 了 我的指标 和工具的信纸形同废纸 ， 消耗
20、大量资金 、 倾注所有精力得到的经验如此不堪检验，我懵了 。 我想不明白这到底是为什么。 冷静之后，我开始反思问题出在哪里 。 我用如此复杂的技术无法赚钱，这么多指标放在一个新市场4 上 却没有一个可以用，那我还要它干什么 ？ 我开始大刀阔斧 地 削减我使用的工具 和 指标，将所有可有可无的指标全部删除 。 我推翻了我以前几乎所有的思 路，着重寻找绿豆和大豆两个市场的共同之处，结果是只剩下了 K 线和均线，实在是没什么可以再减 的 了。突然间 ， 我豁然开朗 。 我似乎在这一刻发现了这个市场最真实的一面 。 原来这个市场所遵循的规律是如此简单，而我却没有发现，原因是我先入为主 地认为期市是一个
21、极为复杂高深的市场， 因此 我本能 地 认为最终的交易方法一定也 是 极为高深复杂 的 （相信现在仍然有许多期友 是 这样想 的）。但 实际上，期市是一个随机与规律共存的市场，其规律性的一面是非常显而易见的，简单到你对它视而不见的地步 ， 而随机的一面表现 得 极为复杂 。 我恰恰 是 看到了这一面，而且错误 地 认为这是一个完全规律的市场（忽视了它随机的一面）， 并且 一定存在一个不被大多数人掌握的交易方法 。 我一直在努力寻找这套方法，最终我走进了死胡同。 这次突破是我技术思路最重大的 一次 突破 。 我经过近一年苦苦寻找的方法原来一直都在我眼前 清清楚楚 地 摆在我面前。对待这个本来极为
22、复杂的市场，我们用复杂的交易思路只会越分析越糊涂 。 发现这个市场简单的一面 、 规律性的一面，然后 用 简单的技术手段去把握它，追随市场的主要趋势，不做任何主观上的猜测 ，这 才是最终的解决方案 。 这个市场不需要多么高深复杂的技术分析手段，关键是你是否正确 地 认识了这个市场 ， 发现了这个市场的规律 。 如果你对市场规律的认识本来就是错误的 ， 那么建立在这个错误认识之上的所有交易思路 和 技术分析手段都是无效的 。 我犯的正是这个错误。想必大家都看过谁动了我的奶酪 。 最后在分析为什么在寻找奶酪的过程中两个聪明的小矮人会输给两个头脑简单的小老鼠时指出 ， 原因是小矮人将本来简单的问题想
23、复杂了 。 有些问题本来是很简单的， 但 由于 小矮人 自作聪明的缘故， 结果 陷入思想的泥潭无法自拔 ； 而小老鼠由于头脑简单， 因此 只进行简单的寻找，却最先找到了奶酪 。 唧唧先于哼哼发现了自己的错误，勇敢 地 放弃了对失去奶酪 原因的思索而踏上了新的寻找之路，最终也找到了奶酪 ， 而哼哼依然在原地思索奶酪丢失的原因。我们不可能回避我们自身自作聪明的缺点，不可能 像 老鼠一样简单 地 对待每一个问题，但我们完全可以 像 唧唧 那 样发现自己的错误，然后用 简单的方法去应对。简单不代表无效，复杂也不代表有效 。 我使用复杂的分析方法没有成功，最终成功的分析方法却是简单 得 不能 再 简单的
24、分析工具和交易原则 。 这与我当初的想法完全相违背，想起来真有些不可思议 。 你依然在重复和我一样的错误吗 ？ 换个角度试试看，或许你也会大吃一惊。 四、持仓选择长线还是短线 在这个市场 上 ，究竟是应该做长线还是做短线，想必是一个有较大争议的话题。当然，短线操作是绝大多数人的选择，长线操作者在这个市场 中 是寥寥无几的 。 本文只是想通过我的一些思路转变过程为大家提供一个参考，或许这正是你期货操作成功之路上的一个死结，因为这个问题曾经 也 是我的死结。 1999 年 ， 绿豆曾经有过一次很强势的多头行情 。 那时我刚刚入市不久，由于经验不足，在涨势初期逆势看空，幸好及时止损 ； 尽管数次逆势
25、做空，但最终损失有限 。 然后 ， 我发现我逆势交易的错误，开始坚决看多 。 此时绿豆已走完小九浪中的四浪（事后来看），我并没有担搁太 久 ，开始 准备下多单 。 但由于我 的 技术分析 和 交易思路那时都有严重 的 缺陷（上一篇所提到过的问题），我看涨却仍然数次踏空，没有跟 得 上行情 ； 仅有一两次操作正确 ， 也在获小利之后匆匆出场 。 小九浪走完之后， 绿豆 行情大幅震荡，此时涨幅已经相当大了，场内所有人 都 开始看空 。 我在顺势交易的原则下，仍然坚持看多 。 我是当时场内唯一看多的人 。 最凶悍的最后一浪 大五浪开始了 。 尽管我坚决看涨，却由于技术上 的 周期算错了一天而眼睁睁地
26、 看着行情拔地而起 。 等我明白过来 以后 ，价格已高 得 让人畏惧 。 最终 的 涨幅大 得 吓人，眼看就要到手的利润在我的眼前溜走了。行情走完了，绿豆从 2000 多点涨到 3000 多点，走势规则 而 有节奏 。 这 么 容易捕捉的行情我最终得到的却是亏损 。 在这 个 过程中 ， 我不断 地 买进卖出，操作 了 十多次，结果还是入不敷出 。 我发现，如果我从一开始就坚持顺势交易，如果我买进后不是短炒，而是 赢利 后放着， 那么 即5 使我只 做 对一次， 我的 赢利 也足以抵 消 所有 的 损失，而且还会有不少富余利润 。 而我呢， 却 在怀疑 、 恐惧， 在 犹豫中不是做反就是丢掉机
27、会 ； 好容易逮住一次 机会 ，却又匆匆出场 。 频繁操作数次的结果还不如做对一次后放着让它自己发展的结果要好 ，哪怕十次中只做对一次。我把我的想法 和 一位客户聊 。 最后 我 说 ： 看来还是得做长线。另一位经纪听到了，讥讽道：短线都做不好 ， 还想做长线 ？ 我心想 ： 是啊，瞧瞧你 赢利 后急着出场的那副样子 ， 你有做长线所需要的耐心吗 ？ 还是乖乖炒你的短线吧。曾经有那么一点长线交易的火花闪了一下 ， 就这样熄灭了。 几年过去了，我的交易思路 和 技术分析水平已经今非夕比 。 但我仍然在做波段，我的交易利润仍然没有什么进展 。 我清楚 地 知道，一定还有什么地方不对。一天 ， 我看
28、 到 一篇文章，着重强调了长线交易的重要性 。 我觉 得 有道理，开始反思自己以往的交易 。 我习惯的是炒波段，一 次 成功的操作可以 赢利 5080点（熊市 的 波段幅度大于牛市，这是抛头去尾之后的实际可得利润） 。 我的止损通常是 在 20 个点之内，为了一次成功 的 操作 ， 有时要付出两三次止损 的代价 ，这样通常 赢利 也只是 弥 补了亏损的空 。 这还算好的，最糟糕的是亏了两三次 后 ，行情真 的 开始 启 动了，我却在怀疑与犹豫中丢掉了机会 ， 这样在操作中亏损的次数是远大于赢利 的次数 的 。 尽管我已经能成功 地 抓住赢利的机会， 但 结果也只是打个平手，有时运气不好还会亏损
29、 。 还有一个问题 ， 就是我经常会由于各种原因丢掉机会，这也是对行情的极大浪费 。总 体看 来 ，即使 我 遇到 了 很好的行情，也只是断断续续 地 咬几口，除 去 亏损后所剩无几。有些机会如果在 赢利后不动 ， 会带来巨大的利润，而我却早早出场 。 频繁操作之后 的 我依然是两手空空，一轮大行情后，我得到的只有遗憾和无奈。我终于明白了，不能长线交易正是我的死结 ， 要做一 位 净赢利 的 交易者，我必须走这一步 。 我面前最大 的 障碍 ， 是这一思路对耐心提出了极大的挑战 ， 对这一点我很不自信 ； 其次是技术上对进场后的第一轮回调 ， 我不知如何应对 。 但这些坎不过也得过，否则所有的
30、努力都将白费，梦想就真的成为永远的梦了。最终 ， 这些问题的解决并没有 像 我预想的那样困难 。 通过不断 地 心理暗示训练及对交易规则的修改，我终 于 成功了。我终于打开了最后一道门，明白了 在 这个市场 上 成功需要的所有条件。当初所有的 谜团 我都找到了答案。 其实 ， 我相信 在 这个市场 上 有许多依靠 做 短线成功的人 。 这一点我不否 认。 但大多数人依靠短线操作是没什么前途的，因为我们大多数人 只 是普通人 。 即使你认为自己 的 资质优于别人， 但 请你别忘了，进入这 个 市场的所有人都有和你一样的自信，否则 他们 也不会选择期货。当然 ， 我或许因为我自己的经历有些武断，你
31、的短线技术或许比我高超很多，那你就把本文 权 当 是 一个故事好了。 很 久以前 ， 我曾经做过这样一个假设 我的寻找之路也是以这个假设为基础 的 ：其实我们寻找成功交易方法的过程 ， 正是一个对自己 的 行为不断反思 以 及对自己 的 心智不断完善的过程 。 在这个过程中，有许多的困难需要克服，有许多的规律需要发现，有许多的道理需要领悟 。在 一切都做到之后， 我们 也就成功了 。 任何一个环节出错 ， 都会导致失败。当然，谁都 明白 这有多难，否则期 货 市 场上 也就不会有如此多的感慨 了 。人性的弱点也制约 着 我们很难达到这种理想 化 的状态，无数人在这个市场 上 损兵折戟的原因也就
32、在 于 此吧。期市最终的解决之道并不是如何的高深复杂， 我 归结成一句话送给大家：剖析自己，剖析市场，发现问题，解决问题 仅此而已。当然还有一个关键点大家必须做到，那就是知行合一 。 这一点做不到，明白的道理再多也是白搭。 五、散户之败 最近在易发看了一位期友标题为止损的威力的帖子，大意是自己的 15 万 元 资金在坚持严格止损的情况下，仍然受到很大损失 。 我感觉到这篇文章的言语之间透露出了对止损的疑惑 。 其实 lq1698 已经解释 得 非常好了 ： “止损是成功交易的必要 条件， 但不是充 分 条件 。 ”说到操作失败的原因，我也有自己的一些看法，希望能够给仍然和曾经的我一样屡战屡败的
33、期友们一些启迪。 6 在我入市一段时间后，我的资金开始缩水 。 屡战屡败的交易状态让我尝试到了期货那种不可琢磨的性格 。 市场似乎总是在和我作对，我感到很迷茫 。 在一次闲谈中，我问一位在公司成立时就开始工作的盘房工作人员：你见过有人拿着赢利走出这个市场吗 ？ 她说：早年做国债时 ， 有一个老头曾经 在 把资金翻 了 数倍后离开了公司，之后就没有人能拿着赢利走出公司 。 公司每年都会走掉一批老客户， 然后 又会补充进一批新人，而且周期通常是一年，多少年来 都 不断 地 重复 着 这个 规 律。这些话让我更加迷茫，回头看看公司里的这些客户，有谁不是抱着“我是最优秀的”心态在重复 着 屡战屡败这个
34、 事 实 ？ 而我呢，也和他们一样。难道我的命运注定是要被淘汰出局吗 ？ 为什么 ？ 难道自己以前途为代价追求的就是这样一个结果吗 ？ 难道自己选择错了吗 ？ 难道市场并不存在一种解决方案 ， 或者存在这样一种方案却不是自己能力所及的吗 ？ 不，我坚信市场存在一种解决方案 。 那么我们这些自以为很聪明 、 很优秀，是“人中之人”的“可怜虫”究竟错在 哪 里呢 ？ 每个人看起来都是那 么 聪明，可为什么在市场面前 却 如此的不堪一击 ？ 为什么每个人都认为自己 在期市中必胜，而结果都是被踢出市场呢 ？ 我无法找到答案，但我相信终有一天我会找到的。 经过几年的苦苦追 求， 随着一套长线交易系统的建
35、立，无论 是 思路还是交易手段都已经有了质的飞跃， 我 所有的失败感都一扫而光 。 再回头去解答当初的疑问，一切问题 的答案 都是如此的清晰。 在 期市中亏损的方式多种多样，绝大多数散户的共同特点是资金进一退三，最终被扫地出门 （ 当然不包括经纪 人 ，他们的特点是经常一笔交易就将资金打光了，对待别人的资金极不负责任，希望我这么说不会伤害那些还有良知的经纪 人） ，而这些现象背后 的 原因是 散户 缺乏对市场的正确认识 。 一套正确 的交易理念和交易策略的建立基于两个基础 ： 一 是 对市场的正确认识，二是对人性特征的正确认识 。 这两个基本条件中 的 任意一 个 有问题，交易都无法成功 （
36、我指的是持续稳定的获利 ） 。以我自己的经历来看，我 是先有对市场 的 正确认识 ， 才 过渡 到对人性特征的正确认识 ，我的 交易系统正是建立 在 这两个基础之上 。 遗憾的是 ， 我所接触到的所有人 ， 包括那个时候的自己 ， 仅仅停留在最初级的阶段，根本就谈不上对市场正确 地 理解，失败也就成为必然 。 根据这个市场的定律，绝大多数人注定无法真正认识到这两点，也注定会被淘汰出局 真的是很残酷。 我们对期 市 的理解过程和我们在成长过程中对人生的理解过程很相似 。 我清楚 地 记得 ， 我在上三年级时觉得 自己 已经长大了，我已经明白了大人们的世界不过如此 ； 18 岁时 ， 我认为 自己
37、已经 是一个大人了 ； 而当我从学校出来之后 ， 我却发现我对社会是如此的无知，在社会 上 是如此的无助，我才明白我在社会这所大学中才刚上一年级 。 15 岁时觉 得 14 岁时的自己很幼稚， 18 岁时又觉 得 15 岁时的自己很幼稚，现在的自己很“成熟”这样的想法重复了一年又一年，直到发现自己的无知 。 今天只是昨天的明天，也同样是明天的昨天，自己没有变，只是自己的心在自以为是而已 。 我想这样的感觉存在于每一个人身上 。 我们的目光有很大的局限性，我们只能理解我们所经历过的。 期市又何尝不是如此 ？ 每个人从进入期市开始 ， 就如同开始了自己的人生之路 。 每一个人都处在不同的年龄段中
38、。 但与人生不同的是 ， 绝大部分人都 在 中途夭折了，只有少数人最终迈向了辉煌。 放眼身边的散户 与许多文章 中 所说的散户不善 于 止损相反， 我 身边的同志们大多可以坚持严格的 止损，尽管止损的方式和依据各不相同，但在止损上都没有什么问题，都明白止损的重要，尤其是一些老期友。可是大多数散户所犯的错误恰恰不在于此 。 最典型的一种错误是 根 据基本 面 、 持仓 、 成交量 、持仓排行 ， 或害人不浅的技术指标，甚至所谓的盘感等 ，以 各种方式对行情进行主观判断 ， 却忽略掉 了最重要的价格，并将 其作 为进出场的依据 。 整个操作过程自我感觉良好，实际上 却 漏洞百出，连基本的顺势交易都
39、做不好，经常迷失在行情中 。 最可悲的是 ， 谁都明白顺势的重要， 但 是 在 实际操作时 却 做不到或忘掉了 （ 在此轮大豆行情中，我就看到许多有过出色言论的易发期友大建逆势头寸，可见言行不一也是一个极普遍的现象 ）； 而少数能够 做到 顺势的，却又因为资金管理不善或其他原因最终导致亏损 。 其次 ， 没有完善的交易规则或有交易规则却不能严格遵守 ， 也是导致失败最普遍的一个原因。 归结起来，成功的交易过程是一个整体 。 “止损” 、 “长线 ”、“ 顺势 ”， 这些颠扑不破的真理不过是这个整体的一部分，甚至可以说只不过是正确 的 交易技术建立的基础而已 。 还是那句话，这些条件只是成功交易
40、的必要条件 ， 而不是充分条件 。 只是做 到 了严格止损而没有完整的技术 资金管理做 得 好 ， 只7 能保证你慢慢流血死亡， 但却 是无法带来成功的。这样说来，大多数散户失败的原因就很清 楚 了 。 缺乏对市场及自身的正确认识，缺乏完整严密的交易规则和策略 ， 是 大 多数散户必败的根本原因。 就我个人来说，我并不比谁聪明，也没有所谓的天赋 。 我想 ， 我与身边人不同的一点仅仅在于我严格遵守了被许多人认为是陈词滥调的交易戒条，而且区别仅此而已。 期货在我心中曾经是一个难解的心结，相信大家也同我一样 。 经历了多年执 着 的求索 ，我 总算打开了这个结 。 真相是如此简单，追逐的过程却是如
41、此艰难 。 每每看到论坛中曾经 像 我一样迷失在期 货 中的朋友 们，我 就会有一种欲言又止的冲动 。 今天这篇文章就算是个小结吧，希望能 给 我的战友们一些启迪和鼓励。我应该承认的一点是 ： 我的思路仍然受制于我自身目光和经历的局限性 。 但你我都应坚信 ， 总有一天我们会有机会实现自己的梦想，驾着自己的宝马车 ， 站在大海边迎着海风默默 地 回顾自己那艰难的奋斗历程。 六、交易的真相 些天看了 老 8 关于这些文章的一篇帖子 。 “知易行难” 、 “会看戏和会唱戏的区别” 呵呵，大家说的我觉 得 都很有道理 。 早就想写这篇文章，可总是静不下心来，今天看 了 我 这 篇文章 ，不知 是否可
42、以解除 大家心中的这些疑惑 ？ 再从我说起吧 。 我在入市前看了很多书，尽管对技术和这个市场仍然一知半解，但我却从前人的告诫 中知道了两个基本的生存原则： 严格止损、顺势交易 ， 并暗下决心一定要牢记这两个原则。一晃三个月过去了，再回头看看自己的所 作 所为 ： 止损做 得 还行，可是顺势交易却是做 得 一塌糊涂 。 开始时 我 还记得要顺势，头几笔 交易 都是顺势仓，可是 自 从 一 笔重仓亏损之后，我就 像 中了邪一样 ， 顽固 地 认为行情一定会跌 。 顺势交易的原则早被抛到了脑后，所有的“分析”结果都一边倒似 地 认为大跌一定还在后面 。 我不断 地 放空，又不断 地 止损 。在遭受
43、数笔亏损后 ，我 终于发现我 是 在一轮明显的上升行情中做空 。我突然想到三个月前 我 还一次又一次 地 告 诫 自己一定要顺势而为。哈哈，我早被行情和自己的一厢情愿搞晕了。问题清楚了，一定要再次牢记“顺势交易” 。 一晃又是三个月过去了 。 的确 ， 我尝到了顺势的甜头，可是我却同时发现，我仍然 会 逆势操作，而且 有些时候我分不清究竟是上升趋势还是下降趋势 。 问题解决起来很容易 。 我用了一 根 均线作为多空分界线，价格处在均线上方只做多，价格处在均线下方只做空。 相信吗 ？ 逆势交易的问题就因为这一 条 简单的规则解决了 。 从此之后， 我 再 也 没有一笔逆势交易出现，问题彻底解决
44、了 。 还有止损的问题 。 在入市后很长一段时间里，我都只知道止损，却不知道止损必须是 一个明确的点位，因此我 有几次在发现自己可能错了 的 时 候， 却 因为 犹豫而使本来应该很小的亏损扩大， 遭受 了无谓的损失。我 的 性格是 属于 非常果断的那种，可是为什么会犹豫 ， 以至 于 延误了最好的止损时机呢 ？ 总结教训，我发现是因为我只知道止损，却没有明确的止损点 ；产 生浮亏时还在考虑自 己 错了没有，是该等等看 ， 还是该认亏平仓， 结果 最终造成亏损无谓扩大。问题明确了，解决起来也很容易 ： 每一次进场时就 先 设好止损点，不管这个止损是怎么设置 的 ，但必须是一个明确的点， 价格到
45、点就必须离场，不要去想“是不是我出来之后行情又会继续，让我错误止损”这样的问题。由于拖延而造成亏损扩大的问题也就这样轻易 地 解决了。 类似的问题有很多，但解决起来也并不难 。 为什么呢 ？ 是因为 对 规则的制定贯穿参与了解决问题的整个过程 没错，我所要说的交易的真相 ， 正是 “ 规则 ” 。 与规则相反的是分析 。 分析本是 一 个中性词，并无褒贬之意，但在期市中则有些不同。 分析市场规律、分析自己的错误操作、分析优秀交易员的特点等 ， 都是 运 用分析的正确方法。 但 我们几乎所有 的 人都犯了一个相同的错误 ： 将分析行情 作 为自己基本 的 交易方法 。 可以这 样说， 从 进入期
46、市的第一天起，我们就开始接受错误的交易习惯 。 我们所接触的大部分传统的技术分析手段都有 着 共同的缺陷 ，那 就是8 主观性太强 。将 这种主观性很强的分析 工 具和人性情绪化 的 特点结合起来 ， 最终造成了完全主观 性 的判断 。 判断的结果被自己当时的情绪所左右，会带有强烈的主观意愿偏向。 这种错误的交易方法将绝大多数人挡在了成功交易的大门外 。 更遗憾的是 ， 我们在分析自己 的 错误时 ， 很难想到问题竟会出在这里 。以分析行情 作 为交易手段 ， 无疑是最大的交易误区。人性的情绪化特征是交易的大敌，而制定并严格遵守规则恰恰是最好的解决办法。 与分析师经常所做的行情预测相反的是 ，
47、 优秀的交易员只遵守规则 ， 而从不做任何行情预测。优秀的交易员不会是一个优秀的分析师，优秀的分析师同样不会是一个优秀的交易员 。 二者由于所处位置的不同，在应对市场时所采用的方法也具有本质上的区别 。 使用分析和使用规则在这两类人中具有很强的代表性。 所谓“会说的不会做 ， 会做的不会说”大概就是在说这个道理了 。 从前 当我 还是 一 个新人时 ，我 就注意到这样一个现象：在公司里大谈主力 、 大谈行情走向 、 能够发表“精辟分析”的人 ， 通常操作起来 是很糟糕的 ； 而公司里经常赢利的一个客户却总是很沉默，问 他 怎么看 待 行情，总 是 回答：不知道会怎么走 ， 和我聊起来也总是说一
48、些诸如顺势之类的理念性话题，与其他人的行为形成了鲜明的对比 。当时 我 还以为他是不愿意透露自己的想法 呵呵，后来自己经验渐丰 ， 才明白他没有撒谎，完全 是 在说大实话。 大多数散户交易者都介于分析师和优秀 的 交易员之间，操作中 既 存在一些规则 ， 但同时又充斥着大量的主观化分析和毫无正确逻辑可言的“预测” ，以及 对所谓“主力”动向的臆想 ， 而 主观特征极其明显的分析正是导致逆势操作的主要根源 。 抄底、摸顶的恶劣操作习惯无一不是来自 于 分析的结果。 错误的操作方法导致的结果必然是持续亏损 。 对大多数散户而言，资金是经不起折腾的，屡战屡败 、 亏多赢少 、最终信心丧尽后出局也就在
49、情理之中了 。 能够理解一些基本生存原则的老散户尽管可以相对长时间 地 留在市场 中 ，但根本上错误的交易方式仍然将其排除在成功的大门外。 再来理解“知易行难” 。 有一点很明显，几乎所有人 ， 即便是个新手 ， 都知道一些正确的交易理念：顺势而为、轻仓、长线获利优于短线等 。 可是与这些正确认识完全相反 ， 实际操作中逆势、重仓、频繁的短线操作却如此普遍 。 如果仅仅是“知” ， 而无法去“行”，自己认为正确 的事 却依然反着做 ， 那么即使 有正确的认识又怎样 ？ 结果还不是一样。 那么 ， 就真的没有任何办法将“知”与“行”对接吗？规则，仍然是规则 将自己所有对市场特征的认识都演化为客观的规则 （ 而不是去分析预测
