第8章 金融市场概述.doc

1、第 8 章 金融市场概述第 8 章 金融市场概述日期：2008-3-20 0:19:56字体：大 中 小第 8 章 金融市场概述模拟训练题(一)一、单项选择题1按交易工具的不同期限，金融市场可分为（ ） 。A现货市场和期货市场 B货币市场和资本市场C初级市场和二级市场 D票据市场和外汇市场2货币市场最基本的功能是（ ） 。A调剂余缺，满足短期融资需要 B为各种信用形式的发展创造条件C为政策调控提供条件和场所 D有利于企业重组3同业拆借市场利率常被当作（ ） ，对整个经济活动和宏观调控具有特殊的意义。 A基准利率 B公定利率C浮动利率 D市场利率4从本质上说，回购协议是一种（ 协议） 。A担保贷

2、款 B信用贷款C抵押贷款 D质押贷款5下列属于应在资本市场筹资的资金需求是（ ） 。A有一笔暂时闲置资金 B商业银行的存款准备金头寸不足 C流动性资金不足 D补充固定资本6根据是否限定认购对象来划分，股票发行方式可分为（ ） 。A公募发行和私募发行 B直接发行和间接发行C有偿增资和无偿增资 D折价发行和溢价发行7下列属于优先股股东权利范围的是（ ） 。 A选举权 B被选举权 C收益权 D投票权8以下不属于远期类合约的是( )。A远期合约 B认股权证C期货 D互换9期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（ ） 。 A收益无限大，损失有限大 B收益有限大，损失无限大 C收益有限大，损失有限大 D收

3、益无限大，损失无限大10金融期货与金融期权最根本的区别在于（ ） 。A收费不同 B收益不同C权利和义务的对称性不同 D交易方式不同二、多项选择题1金融市场的筹资者包括（ ） 。A企业 B政府部门C金融机构 D个人投资者E证券交易所2从交易对象的角度看，货币市场主要由（ ）等子市场组成。A基金 B同业拆借 C商业票据 D国库券 E回购3下列描述属于货币市场特点的有（ ） 。 A交易期限短 B以满足中长期投资需求为目的C交易工具收益较高而流动性差 D风险相对较低 E流动性强4短期政府债券与其他货币市场工具相比，具有以下优点：( )。A安全性高 B收入免税C流动性强 D面额大 E存在高风险5下列描述

4、属于资本市场特点的是（ ） 。 A金融工具期限长 B为解决短期流动性资金不足 C资金借贷量大 D流动性强 E交易工具有一定的风险性和投机性6股票流通市场的基本组织形式有（ ） 。A场内交易 B现货交易C场外交易 D期货交易E信用交易7投资基金具有的特点包括（ ） 。A多元化投资 B无风险C专家理财 D流动性强E收益低8下列属于金融衍生工具的有（ ） 。A股票价格指数期货 B银行承兑汇票 C短期政府债券 D货币互换 E开放式基金9期货交易的功能包括（ ） 。A价格发现 B投机 C套期保值 D分散风险E实物交易10根据标的资产不同，期权还可分为（ ） 。A利率期权 B股票期权机 C外汇期权 D股指

5、期权E期货期权三、名词解释1货币市场2同业拆借市场3资本市场4股票价格指数5衍生工具四、简答1简述金融市场的分类。2什么是贴现、转贴现与再贴现？3简述短期政府债券的特点。4简述普通股的特点。5简述金融衍生工具的分类。五、论述1试论金融市场的功能 2. 试论期货合约的含义与特点参考答案一、单项选择题1B 2A 3A 4D 5D 6A 7C 8B 9A 10C二、多项选择题1ABCDE 2BCDE 3ADE 4ABC 5 ACE6AC 7ACD 8AD 9ABD 10ABCDE三、名词解释1货币市场：又称为短期资金交易市场，是指交易期限在 1 年以内(含 1 年，下同)的短期金融交易市场。2同业拆

6、借市场：也称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。3资本市场：是指交易期限在 1 年以上的长期金融交易市场，主要目的在于满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的需要。4股票价格指数：是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标，是股票报告期平均价格与基期平均价格相比较的结果。5金融衍生工具：是指那些其价值依赖于原生金融工具的金融产品。一般包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约。它们在交易中主要用于投机、套利和套期保值。四、简答1简述金融市场的分类。答：（1）按交易约定的偿还期限不同，可分为期限 1年以内的货币市场（又称短期资金市场）和期限 1

7、 年以上的资本市场（又称长期资金市场） ；（2）按交易性质不同，可分为发行市场（又称一级市场）与流通市场（又称二级市场） ；（3）按交易的地域范围不同，可分为地方性金融市场、全国性金融市场、区域性金融市场与国际性金融市场；（4）按金融交易的对象不同，可分为证券市场、货币市场、保险市场、外汇市场、黄金市场等；（5）按交易的交割时间不同，可分为现货市场与期货市场；按交易的场所不同，可分为有形金融市场与无形金融市场。2什么是贴现、转贴现与再贴现？（1）贴现是指票据持有人以未到期的票据向商业银行兑取现款，商业银行从票据中扣除自贴现日起到票据到期日止的利息，将余额支付给持票人的资金融通行为。（2）转贴现

8、。转贴现指贴现银行将其贴现收进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构间相互融通资金的一种形式。（3）再贴现指金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再次贴现的票据转让行为。它是中央银行对商业银行及其他金融机构融通资金的一种形式，是中央银行的授信业务。3简述短期政府债券的特点。答：(1)安全性高。国库券由财政部发行，是政府的直接债务，一般被认为不存在违约风险。(2)流动性强。国库券往往能够在组织完善、运行高效的市场上进行交易，这使得国库券具有极强的流动性。(3)收入免税。政府为增强国库券的吸引力，通常给予购买者税收方面的优惠，如豁免收入税。(4)面额小。国库券的

9、面额远远低于其他货币市场票据的面额。4简述普通股的特点。答：（1）经营参与权。普通股股东可以参与公司经营管理，拥有选举表决的权利。（2）收益分配权。普通股股东有权凭其所持有的股份参加公司盈利分配，其收益与公司经营状况直接相关，具有不确定性，且普通股的盈利分配顺序后于优后股。（3）认股优先权。如果股份公司增发普通股票，原有普通股股东有权优先认购新发行的股票，以保证其对股份公司的持股比例保持不变。（4）剩余资产分配权。股份公司破产清盘时，在其清偿债务和分配给优先股股东之后，剩余资产可按普通股股东所持有股份进行分配。5简述金融衍生工具的分类。答：（1）根据合约标的不同来划分，衍生工具可分为商品衍生工

10、具和金融衍生工具。商品衍生工具是指以实物商品为标的资产的衍生工具，如大豆期货，黄铜期权。金融衍生工具是指以金融资产为标的资产的衍生工具，如利率期货、股票期权、货币互换等。（2）根据交易双方权利和义务的不同来划分，衍生工具可分为远期类衍生工具和期权类衍生工具。远期类衍生工具的价值支付对交易双方而言是一种对等的义务，常见的远期类合约主要有远期合约、期货合约和互换合约这三种。期权类衍生合约有时也被叫做选择权类合约，这类衍生工具中交易双方的权利和义务是不对等的，包括期权、认股权证、可转换工具等。五、论述1. 试论金融市场的功能答：（1）聚集资金功能。金融市场能提供一个理想场所，利用自己的独特形式、多样

11、化工具把闲置分散的、小额的资金聚集起来，形成具有投资能力的巨额可用资金，并在期限构成、规模数量、收益与流动等方面满足资金供需双方的要求。（2）配置功能。表现为三方面：一是资源的配置，二是财富的再分配，三是风险的再分配。首先，金融市场通过将资金从低效率利用的部门转移到高效率利用的部门，使一个社会的经济资源从低效率利用的部门转移到高效率利用的部门，最终实现稀缺资源的合理配置和有效利用。其次，金融市场的金融资产价格波动会使得政府、企业及个人以金融资产方式持有的财富数量发生变化。这样，使社会财富通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。再次，金融市场利用各种金融工具，厌恶风险的人可以把风险转嫁给厌恶风

12、险程度较低的人，从而实现风险的再分配。（3）调控功能。金融市场的存在和发展为国家调控经济提供极好的场所和途径。一方面金融市场是国家货币政策传导的必要的中间环节。当中央银行实施某项货币政策时，首先要影响到金融市场的各种变量，然后再传递影响到整个国民经济。另一方面，各国中央银行调控经济的一个重要手段公开市场业务，需要通过金融市场来施展。（4）提高资金使用效益的功能。由于金融市场提供了多种信用工具，期限上、数量上比较灵活，收益上、风险上可以比较，形态上又可以互相转化，因此资金供求双方有较大的选择余地，同时又处于相互竞争的地位。资金能灵活融通，合理使用与流动，保证了资金使用效益的最大化。金融市场是提高

13、资金效益的最理想场所。（5）产权复合功能。金融市场提供了直接融资的场所和工具。人们可以通过金融市场的种种手段、渠道、工具进行直接投资，这实质上是为货币的所有者转化为生产资料所有者创造了条件。（6）反映功能。金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台” ，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。2试论期货合约的含义与特点答：期货合约是指协议双方约定在将来的某一特定时间按约定条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或者卖出一定数量的某种标的资产的标准化协议。期货合约的实质同远期合约是一样的，和一般远期合约的不同之处在于，期货合约具有以下特点：（1）期货合约有标准化的交易

14、场所，期货合约都是在交易所交易的。（2）期货交易有标准化的合约。期货合约的条款都是由交易所确定的，在标的资产、交割数量、期限上都进行了标准化。到期日相同的同种期货合约除了价格不同之外，其他方面都是同质的。因此与远期合约相比，期货合约有更高的流动性。（3）标准化的价格确定方式。期货价格是在交易所中按照类似股票交易的竞价拍卖方式来确定的。（4）标准化的履约方式。期货交易的履约由交易所按照标准程序保证实行。它在清算和损益实现上都不同于远期合约。（5）违约风险较小。期货合约的交易机制保证了它的违约风险大大小于远期合约。第 8 章 金融市场概述模拟训练题（二）一、单项选择题1以下关于金融市场的理解与解释

15、中，正确的是（ ） 。A金融市场是金融工具交易的场所B金融市场是货币资金及其他金融工具的交易活动C金融市场是金融机构之间的交易活动D金融市场是资金供求双方的交易活动2以期限在 1 年以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场是（ ） 。A货币市场B资本市场C黄金市场D外汇市场3债券按是否通过中介机构发行分为（ ） 。A公募发行和私募发行B招标发行和非招标发行C直接发行和间接发行D正常发行和非正常发行4同业拆借市场是解决短期资金短缺的场所，其相互调剂融通资金的对象是（ ） 。A个人与银行之间B企业与企业之间C金融机构之间 D政府与银行之间5证券场内交易市场是指（ ） 。A证券交易所市场B柜台交易市

16、场C第三市场D第四市场6票据到期前，票据付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为称为（ ） 。 A贴现 B再贴现 C转贴现D承兑7以下风险最小的一种证券是（ ） 。A股票 B公司债券C金融债券 D政府债券8金融期权按交易对象划分不包括（ ） 。A外汇期权 B利率期权 C看涨期权 D股指期权9在双方的交易关系中，合约赋予买方权利，卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务的是（ ） 。A期货交易 B期权交易C现货交易 D外汇交易10以下不属于衍生金融工具的是（ ） 。A期货 B股票C期权 D掉期二、多项选择题1金融市场四大要素是指（ ） 。A金融市场参与者 B金融市场交易

17、工具C金融市场法规 D金融市场中介E金融市场价格2按金融交易的交割期限可以把金融市场划分为（ ） 。A现货市场 B货币市场 C长期存贷市场 D证券市场 E期货市场 3同业拆借市场的特点有（ ） 。A融资期限较短 B拆借资金无需担保C交易主体受到严格限制 D为解决长期资金不足的问题E金融机构与非金融机构都可进入4货币市场是融通短期资金的市场，下面（ ）是货币市场。A回购协议市场 B商业票据市场C基金市场 D保险市场E证券市场5按照发行主体的不同，债券可以分为（ ） 。A城市债券 B金融债券C农村债券 D公司债券E政府债券6我国最早的证券交易市场是清朝光绪末年由上海外商经纪人组织的（ ） 。A上海

18、证券交易所 B深圳证券交易所C上海股份公所 D上海众业公所E 以上均不正确7按股票所代表的股东权利划分，股票可分为（ ） 。 A记名股 B优先股 C不记名股 D新股 E普通股8债券与股票不相同的地方表现在（ ） 。A两者的权利不一样 B两者的目的不一样C两者的期限不一样 D两者的收益率不一样E以上都不正确9金融期货的功能主要有（ ） 。A投机功能 B套期保值功能 C筹资功能 D价格发现功能E以上都不正确10金融期货与金融期权的区别主要表现在（ ） 。A履约保证不同能 B投资者权利与义务的对称性不同C投资者权利与义务的对称性不同 D标的物不同E盈亏的特点不同三、名词解释1金融市场2银行承兑汇票3

19、回购协议4投资基金5期货合约四、简答1简述金融市场的发展趋势。 2简述货币市场的特征。3简述同业拆借市场的特点。4优先股具有哪些特征？5简要说明期货合约、期权合约、互换合约的含义。五、论述1试论资本市场的含义与功能。2试论投资基金的作用与分类。参考答案一、单项选择题1A 2A 3C 4C 5A 6D 7D 8C 9A 10B二、多项选择题1ABDE 2BD 3ABC 4AB 5 BDE6CD 7BE 8ABCD 9ABD 10ABCDE三、名词解释1金融市场：是金融性商品交易的场所，是金融领域各种市场的总称，商品经济发展到一定阶段的产物。金融市场包括长期、短期资金的借贷市场，股票、债券的发行和

20、流通市场，外汇、黄金的买卖市场等。2银行承兑汇票：指由银行承兑的商业汇票。银行承兑汇票的承兑人是银行，是建立在银行信用基础上的票据行为。3回购协议：是指交易的一方在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种质押贷款，其质押品为证券。4投资基金：是指通过发行基金份额或基金股份的方式，汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的资金，委托专门的基金管理机构进行投资管理，并实行利益共享、风险共担的一种投资工具。5期货合约：是指协议双方约定在将来的某一特定时间按约定条件（包括价格、交割地点、交割

21、方式）买入或者卖出一定数量的某种标的资产的标准化协议。四、简答1简述金融市场的发展趋势。答：（1）资产证券化。资产证券化最早起源于美国，最初是储蓄银行、储蓄贷款协会等机构的住宅抵押贷款的证券化，接着商业银行也纷纷仿效，对其债权实行证券化，以增强资产的流动性和市场性。证券化已成为国际金融市场的一个显著特点，传统的以银行为中心的融资借贷活动发生了新的变化。（2）金融市场全球化。目前，国际金融市场正在形成为一个密切联系的整体市场，在全球各地的任何一个主要市场上都可以进行相同品种的金融交易。由于时差的原因，由伦敦、纽约、东京和新加坡等国际金融中心组成的市场可以实现 24 小时不间断的金融交易，世界上任

22、何一个局部市场的波动都可能立刻传递到全球的其他市场。（3）金融市场自由化。指西方发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的管制措施的过程。在金融自由化过程中，产生了许多新型的信用工具及交易手段，大大方便了市场参与者的投融资活动，降低了交易成本。金融自由化也极大地促进了资本的国际自由流动，有利于资源在国际间的合理配置，由此促进了国际贸易的进行和世界经济的发展。2简述货币市场的特征。答：（1）交易期限短。最短的交易期限，如同业拆借中的“日拆”或隔夜拆借，期限仅为一天甚至只有半天；交易期限较长的也一般不超过 1 年，大多在 36 个月之间。货币市场由于交易期限较短，价格波动范围较小，收益较低，

23、相应的风险也较低。（2）交易的目的主要是解决短期资金周转的供求需要。在社会再生产过程中，企业、银行等经济主体有时会产生暂时多余的短期闲置资金，这些资金要寻找出路，运用出去以获取收益；而与此同时，又会有一些企业、银行等经济主体急需短期周转资金，以解决临时资金不足，这样就构成了对货币市场的需求。（3）交易对象是货币或准货币，具有很强的流动性。货币市场的交易对象是 M1 层次的货币，或者是具有很强流动性且极容易变现为货币的金融工具，这些金融工具在有些国家被列入 M3 的范围，具有很强的流动性。3简述同业拆借市场的特点。答：（1）交易主体受到严格限制。各国都有严格的同业拆借市场准入限制，通常必须是金融

24、机构甚至只能是指定的某类金融机构。（2）融资期限较短。早期的同业拆借市场的融资期限一般为一日或几日，多则几周，为资金临时调剂市场。（3）一般不需要担保。同业拆借中拆出资金方对拆入资金方的资信有一定的要求，但不像发放贷款那样审查，一般也不需要担保，通常也不限制资金的用途。（4）利率由供求双方议定。同业拆借市场上的利率由借贷双方协商确定，反映的是一种市场利率，能够十分灵敏地反映市场资金供求特别是短期市场资金供求的状况和变化，影响其他市场利率的水平。4. 优先股具有哪些特征 ？ 答：（1）约定股息率。优先股股东的收益先于普通股股东支付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。（2）优先清偿剩

25、余资产。股份公司破产清盘时，优先股股东的分配优先于普通股股东。（3）表决权受限制。优先股股东无经营参与权和选举权。（4）一般不能上市交易。即优先股的流通性受到一定限制。5.简要说明期货合约、期权合约、互换合约的含义。答：（1）期货合约是指协议双方约定在将来的某一特定时间按约定条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或者卖出一定数量的某种标的资产的标准化协议。期货合约的实质同远期合约是一样的，就是交易双方就某个标的资产的远期交割进行事先的约定，主要是锁定其交割价格、交割数量和交割时间。（2）期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根

26、据需要放弃行使这一权利。期权合约买卖的是一种权利，为了取得这种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。根据权利性质的不同，期权分为看涨期权和看跌期权；根据权利的执行时间不同，期权分为欧式期权、美式期权和百慕大期权。（3）互换合约是指交易双方在约定的合约有效期内，按照约定的条件，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。互换协议与远期合约的不同之处在于，远期合约的交易双方的现金收付是发生在未来某一个时刻，而一般的互换协议都约定一系列的现金流交换，也就是现金流的交换发生在未来多个时刻。利率互换和货币互换是两种最基本的互换合约。五、论述1试论资本市场的含义与功能？答：资本

27、市场是指交易期限在 1 年以上的长期金融交易市场，主要目的在于满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的需要。与货币市场相对应，资本市场也是现代金融市场的重要组成部分，在经济中发挥着重要的作用，主要有以下功能：（1）投融资功能。资本市场首先具有融资功能，这也是其基本功能。有了资本市场，各个融资主体在银行之外，有了第二条融资渠道。（2）资源配置功能。是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。通过资本市场，强势企业可以进行有效的规模扩张，发挥规模经济优势，真正实现资源的高效配置；而弱势企业则可以被兼并或淘汰，避免社会资源的更大浪费。（3）产权功能。资本市场的产权功能是指其对

28、市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能，它具体体现在以下两个方面：有利于对市场主体的产权约束。有利于促进产权交易。（4）资本定价功能。资本的真实价值在生产经营领域中往往难以准确测定，惟有将其投入市场，经过广大投资者反复交易这一社会评价过程，其价值才能得到充分显示。因此，资本市场可以激励和促进资本的积累和交易。2试论投资基金作用与分类。答：（1）投资基金的作用：聚集资金，稳定和繁荣资本市场。投资基金是一种可以将分散的小额资金汇集成大规模投资资金的集合投资工具。基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，积少成多，汇集成规模巨大的投资资金参与证券市场投资，有利于稳

29、定和繁荣资本市场。规模经营，分散投资风险。投资基金由于规模较大，资金雄厚，完全可以把投资者的资金分散投资于不同的有价证券，通过不同的投资组合，有效避免投资风险，大大提高投资的安全性和收益率。专家管理，提高投资者收益。投资基金的运营和各种投资决策的制定都由基金管理人负责，而基金管理人聘请的管理人员大多受过专门训练，在投资领域积累了相当丰富的经验，能够更好地利用各种金融工具，抓住各个市场的投资机会，为投资者创造更多的收益。流动性好，方便投资者进退。（2）投资基金按不同标准可分为不同类型：（1）根据基金组织形式不同分为契约型基金与公司型基金；（2）根据基金运行方式不同分为封闭式基金和开放式基金；（3）根据基金募集方式不同分为公募基金和私募基金；（4）根据投资领域不同分为证券投资基金和产业投资基金。