1、案例 5资料：A 公司正处于成长期，需要资金进行投入，因此制定了未来 5 年的投资计划，相关信息如下。公司的理想资本结构为负债与权益比率为 2：3，公司流通在外的普通股有125000 股。年 份 年度内的总投资规模 年度内的总净利润1 350000 2500002 475000 4500003 200000 6000004 980000 6500005 600000 390000要求：（1）若公司采用剩余股利政策，若每年采用剩余股利政策，每年发放的每股股利是多少？若在规划的 5 年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利是多少？（2）若公司采用的是每年每股 0.5 元加上年终额外股利，额外股
2、利为净收益超过250000 元部分的 50%，则每年应发放的股利是多少？（3）若企业的资金成本率为 6%，从股利现值比较看，哪种股利政策现值小？（1） 若每年采用剩余股利政策，每年发放的股利为：年份 1 2 3 4 5净利润 250000 450000 600000 650000 390000投资所需权益资金 210000 285000 120000 588000 360000留存收益 210000 285000 120000 588000 360000股利 40000 165000 480000 62000 30000每股股利 0.32 1.32 3.84 0.496 0.24 若在规划的
3、5 年内总体采用剩余股利政策，每年的固定股利为：未来五年的总投资=350000+475000+200000+980000+600000=2605000投资所需要的权益资金=26050000.6=1563000未来 5 年的总净利润=2340000留存收益=1563000 发放的总股利=2340000-1563000=777000每年的股利额=777000/5=155400 每股股利=155400/125000=1.24 元/股（2）若公司采用每年每股 0.5 元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过 250000 元部分的 50%，则每年应发放的股利为：年 份 1 2 3 4 5净利润 250
4、000 450000 600000 650000 390000股利 总额0.5125000=6262500+（450000-250000）62500+35000050%=237500 62500+40000050%62500+14000050%=132500500 50%=162500 =262500每股股利0.5 1.3 1.9 2.1 1.06评论：jillxue 发表时间：2005-8-29 20:20:50 （3）若每年采用剩余股利政策，股利现值为：股利 40000 165000 480000 62000 30000 合计现值系数 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921
5、 0.7473 现值 37736 146850 403008 49110.2 22419 659123.2若在规划的 5 年内总体采用剩余股利政策，每年的固定股利现值为：155400（P/A，6%，5）=1554004.2124=654606.96若公司采用每年每股 0.5 元加上年终额外股利政策，每年的股利现值为：股利 62500 162500 237500 262500 132500 合计现值系数 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921 0.7473 现值 58962.5 144625 199405 207926.25 99017.25 709936从公司的角度应采用 5 年内总体采用剩余股利政策，每年的固定股利政策。
