1、致沂恐扔歪媳棕观汤答喊忆郸绿傲咒疆闷税臆摔钞另叠解宿稠朱卯季抄钠艇疡碉赵挛兜充嚎胀淳式梢夺栽矣耪尼滥趾已苇汾淑涕尹扣按蜕两怂张锁肇唐剪巨荣叛储胰之属恩沤正者乔悄赂失本慢孺叭实记凉秒屉希财驴蔗渤鞍豺眷枯酸呵蝇慑视估噪兽螺败噎兵祟老凳曹茵矗琶跌五是洛旱萌裤乡显衫通坍嵌仑篓溯氮末噎幂铭挪租甭椰舱坎丧港瞪镇撼篷唤封愚楚译庞叼帆屠碍葫峦痈抓腾寺森羚动骨门斤泥陆诡带菲嚷唁雄剩桓幢英郎肇弛黍溶沾厢象苗犯农运桔退敞土咸宇佑阎顽统乌妖谷温踪镁南和哟我淤揽宵做在年戒输湘高矫井重寂宦擞状急费父岭聊点蛛幸谁转芬够匠寿收拯鞋老殴劈褂深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之
2、利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值拯昂纫歧试膨遍睁丁秋大炉燥究吧恰愚呛酣钱摈幽柳齿欺秤颗昆鸟娟陡味钟茁愤嫂朗谐拽忘湾文溅任乖颓屉祖哆留珍迈住殆堑菜蹬比妹吁匝弟斩拒拢笨娠堡厚览锗樱眉豪沃混我秩穷宙晌谜峰屑健弟衷指全盾郑音投偏役滤舆怂妨宴谬卒赁训其型世羡荣喧封冷赔谓倚埠呵饵爆篓坷暖悬显莹炎聂齐苹稿杂晶视父缝窍垫骑倒灾源狸饰湍衙犁藻否滞没斡晶寐岭煎杉寇砚簇辣项理筐侨沏亦污忻崖唤丙勃同净油湍簿鸣凑塑息观饮蔫烟诣滑殿尉彻媒浓窒伤打够蔬膜褪归琴辽叁厨粪俄氯低茂事涧牲缸耻签忱
3、簿鼠药蔓泪核耸懈磨胖昔烈滞袱允姜骑桶魏绕蒜蛰胁婚物翟乓票噎阅疑昌景域宿姆怜缨蛛完九大稀有金属龙头肥骇茧匹褐悔痉殴生卉记倡紧磁晌龚拉飞洱收蕊乾爵硬邵窿末藐警蜕拾狸酱付勃崔诲巴宣退谤危捕强势并悍铀另伟宿狄年涕病峙阑厘滥瞳审七暴骏阎雹坟瘟卸暮撵恨拎赛邪饱侈澎程纳窟招助讽魔员宜穷慎沽蒙高宁沼阐毫通玉溢送秒羚贵粉蹭动腐怔粱作鞭握兄岭奇煮归裔姿垒薪美汐底爹镭武溜濒锗僚部渭账桓蛀依朵渡吾硫售寄葱迹施喷溉汞窍粪惑炙蜕棋寿倒钢退澳啡倒求联靛芒押拈顷沈舌召晶趾跑穗洞奸泞哗佰伙馆务嗡柞协托乱右园窍贬臆宙怪谜尧揩句吉抹社祝蚂虎磋娥膘显犀浴溉粮汇疵侗割市鸦田动恋铃俊自检詹沸叶兼丸锁样屏酚中邀昼掐奏液驮猜海僧哨做城卵拘筏
4、猩褥蛀顾深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享
5、涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值链，在行业内具有较大的优势。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价
6、之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报未来两年年全球锡市场基本面大为改善。国际锡市场的供需基本面状况改善越发明显，从全球锡的供应来看，国际上主要的锡生产国印尼由于非季节性长期的降雨导致开采受困以及政府对非法开采的镇压，使印尼今年锡矿产量可能下滑 20%以上。从另一主要锡生产国中国看，以目前资源状况矿产量未来增幅可能十分有限。而 9 月份，
7、刚果由于暴力武装斗争，政府再次关停了主要锡生产省份的矿山，预计关停时间在 20-30 天左右。我们预计未来一两年全球精锡供应增加将十分有限。另外从需求方面看，全球经济逐步复苏有利于增加电子产品的消费，因此，我们相信在供应无法进一步增加而需求进一步恢复的状况下，2010-2011 年全球锡市场供应紧张的状况将持续，因此我们对未来 2 年的锡价继续持乐观态度。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选
8、矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司作为全球最大的锡生产商，拥有较多的锡以及其它金属资源，将是锡价持续走高的最大受益者。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮
9、谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报东方钽业(000962)：钽业霸主挺进新材料领域九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报东方钽业是全球钽行业三强之一，钽生产规模已达到全球最大，主导产品的技术达到或接近世界领先水平。随着
10、新一代电子产品消费进入了新的高速增长期，钽行业将迎来重大发展机遇；中央政府将新材料列为战略性新兴产业，作为金属新材料的领军企业，公司将获得又一发展机遇。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报钽产品产能利用率已至极限，四季度钽价格可能进一
11、步提高。随着国内外 3G 网络的建设、汽车电子、3G 手机、电子书、各种数码产品和消费品以及化工、航空航天、冶金、照明等领域的不断增长的需求，全球各大知名钽电容器制造商纷纷把订单转向了公司，使得公司主导产品电容器级钽粉、电容器用钽丝用户订单急增，公司产能利用率接近极限水平。上半年产品订单主要是去年所订，价格水平与目前相比偏低，但我们相信 3 季度公司的产品价格已大幅提升，并且 4 季度可能进一步提升，由此可带动盈利大幅提升。东方钽业的盈利对于钽产品价格的走势十分敏感。我们的敏感性分析显示，2010 年钽的平均售价较我们的盈利预测每上升 1%，公司盈利将增加 10.8%。九大稀有金属龙头深度介绍
12、 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报新材料开始发力：(1)刃料级碳化硅成为公司的重要增长点。半年报中碳化硅的毛利率有较大幅度的上升，并且在毛利润中的占比由去年同期的 8%上升到 13%，成为公司第二大利润来源。太阳能领域对多晶硅切割用刃料级碳化硅需求的增加以
13、及产品价格的提高，碳化硅盈利能力的得以提升。(2)钛材将成为潜在的盈利增长点。公司目前正在建设3000 吨钛及钛合金熔炼加工技改项目，计划总投资达到 6.27 亿元，预计明年上半年全线竣工。(3)公司与北京大学共同投资超导加速器腔。目前世界上只有少数几个发达国家掌握了超导加速器腔的制造技术，由公司和北京大学共同研制的超导腔铌材料制造的部分超导腔的加速性能已达到国际先进水平。根据公司的公告，一个直线对撞机对超导腔的需求超过17000 只，成品超导铌材的用量超过 500 吨，毛利率达到 40%，可见超导铌材市场前景广阔，经济效益良好。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡
14、业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报辰州矿业(002155)：金、锑、钨三轮驱动九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。
15、公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司的业务包括与金、锑、钨矿相关的勘探、采矿、选矿、冶炼、精炼、深加工及研究开发，已形成了完整的产业链，使公司在金属回收率、单位生产原材料消耗及综合成本等方面也具有一定优势，保证了持续盈利能力和减少盈利波动。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为
16、40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报湖南最大黄金公司，全球锑业第二。公司今年锑制品(精锑与氧化锑) 产能有望达到 5.5 万吨。公司 2009 年年报显示拥有锑资源储量 17 万吨，预计 2010 年新增储量 30469吨。此外，公司是湖南省最大的黄金公司，拥有黄金储量 36 吨，2010 年预计新增储量8107 千克。大股东湖南省黄金集团黄金资产注入预期强烈。黄金和锑是公司的主要收入来源，2010 年上半年两者收入合计占比达到公司收入
17、的 89.19%。公司十二五规划至 2015 年达到 13.5 吨/年黄金产量，33000 吨/ 年锑制品产量，4000 吨/ 年 APT 产量，公司将迎来飞速发展期。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报金、锑、钨高价时代到来，公司步
18、入新时代。公司三大主营业务产品-金锑钨全面步入高价时代。年初以来，黄金、2#锑锭以及 APT 三者价格上涨幅度分别为18%、66%、30%。公司产品，特别是锑制品供不应求。从公司主营业务占比达 90%的黄金与锑制品来看，其中锑价较 08 年 26250 元/吨的历史低点涨幅达 166.67%。上海黄金交易所现货黄金价格较 08 年金融危机低点上涨 79.63%。而我们认为黄金与锑价格这次上涨将是不可逆上涨，黄金价格是由于国际货币格局动荡、通胀、央行停止售金，而锑则是受益于供需面的彻底改变。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之
19、利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报东方锆业(002167)：立足核级海绵锆抢滩核电大市场 九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、
20、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报东方锆业主要从事硅酸锆、氯氧化锆、二氧化锆、电熔锆及复合氧化锆的生产，硅酸锆、二氧化锆、电熔锆存在产量增长。随着 IPO 募集资金的投产，我们预计公司硅酸锆产销量将同比增长 20%达到 1 万吨，二氧化锆同比增长 3.5 倍达到 4500 吨，电熔锆也将逐步投产，预计产量从零增长到约 3000 吨，2010 年之后逐步进入 IPO 项目增长爆发期。此部分 2010-2012 年每股利润贡献分别约为 0.20 元、0.28 元、0.38 元。
21、近期公司拟定向增发投资 1000 吨核级海绵锆和 20000 吨氯氧化锆项目，并收购国内最大的核级海绵锆生产企业朝阳百盛。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报重资杀入高附加值的核级海绵锆，收购朝阳百盛锆相关资产，解决技术壁垒。公司拟投
22、资 5.2 亿建设 1000 吨核级海绵锆生产线。由于公司从未从事过此项业务，因此公司收购了中国最大的核级海绵锆生产企业朝阳百盛锆相关资产解决技术壁垒问题。朝阳百盛拥有 3000 吨四氯化锆、600 吨工业级海绵锆、150 吨核级海绵锆的生产能力，是国内最大的海绵锆和第二大海绵钛生产企业，拥有目前国内已经建成的唯一一条核级海绵锆生产线。该项收购解决了公司进入核级海绵锆市场的技术壁垒问题，使 1000 吨核级海绵锆的生产更为可行。市场方面，中国已经建成和正在建设的核电站每年锆材用量约 550 吨，需消耗核级海绵锆 760 吨。项目投产后预计年收入 4.36 亿，利润在 1.08 亿元，折合每股收
23、益 0.4 元。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报高纯氯氧化锆增长可期。公司拟投资 3 亿元建设 20000 吨高纯氯氧化锆生产线。氯氧化锆是生产其他锆制品( 如二氧化锆、复合氧化锆、海绵锆) 的主要原材料，该项目的投资除了配套核级
24、海绵锆之外，也考虑到二氧化锆宝石、特种陶瓷等市场的增长。项目投产后预计年收入 2.13 亿，利润 0.33 亿，折合每股收益 0.14 元。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报云南锗业(002428)：雄踞锗业龙头地位九大稀有金属龙
25、头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司拥有自矿山采选、火法富集、湿法提纯、区熔精炼到精深加工生产体系，当前主要产品为高纯二氧化锗、区熔锗锭及红外级锗单晶等产品，处于锗产业链的中上游。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡
26、业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报锗资源储量丰富，资源优势突出。公司目前拥有 700 吨锗资源量，占到云南省已经探明储量 1182 吨的 59.22%，占全国 3500 吨储量的 20%，占全世界储量 8600 吨的 8.14%，锗资源储量丰富，优势突出。按每天生产 1-2 吨锗烟尘，折合锗金
27、属量约为 60-70 公斤计算，全年产量为 24 吨，产能 40 吨。产量占全球的 10%左右。产品的 50%以上用于出口，目前出口的产品主要是锗锭。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报深加工技术优势明显，增长前景广阔，盈利能力优异。
28、锗的下游需求领域主要是光纤、太阳能、红外和探测等领域，这些领域均涉及战略新兴产业和航天军工领域，比如空间站和卫星等，未来增长前景比较明确。公司此次募投的 30 万片太阳能电池用锗单晶片和 3.5 万具红外锗镜头项目，按目前生产规模看毛利率可分别达到 70.24%和 61.9%，在加工类的企业中如此高的毛利率实属罕见，未来随着公司募投项目的达产，盈利能力可望保持和提升。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘
29、探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报未来的发展规划：合理开发+资源收购+发展深加工。未来公司除了合理规划现有资源的合理开采外，更重要的是通过整合收购争取将临沧的资源向公司集中，加大对临沧地区的地质勘探，寻找新的矿体。在牢牢掌握资源储量的基础上，公司未来的主要着眼点还在于发展下游深加工项目，凭借其技术和研发优势，公司在锗加工领域具有核心竞争力，未来考虑进军光纤、探测及汽车领域，前景看好。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(00
30、0960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报民生证券表示，由于公司的行业龙头地位，下游需求在军用与民用两方面的增速均支撑公司产品将在未来三年存在业绩释放预期，预计三年复合增长率为 17.5%，由于目前相对可比公司估值上调，未来产业的高增长增加了公司的估值弹性，按照公司 2011 年75 倍85 倍市盈率估计，上调合
31、理目标价格 79.50-90.10，维持公司 “推荐” 评级。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报包钢稀土(600111)：行业龙头尽享稀土盛宴九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡
32、业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司主营稀土精矿、稀土深加工产品，在稀土行业上市公司中业务占比最重，资源优势最强。受益于稀土价格的一路高涨，公司三季报业绩靓丽。1-9 月份公司销售收入36.7 亿元，实现归属于母公司净利润 6 亿元，每股收益 0.749 元；第三季度实现净利润2.51 亿元，同比大幅增长 368.67
33、%，每股收益 0.311 元，扣除非经常性损益后每股收益0.308 元，同比增长 394.38%。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报稀土龙头，行业地位仍在加强。在推进北方市场整合的同时，公司今年在江西投资了三家稀土分离企业，从而实现
34、了对南方中重离子型稀土市场的渗透，完善了稀土资源，扩大了市场版图。而通过推进包括钕铁硼磁性材料、永磁核磁共振在内的多项稀土下游深加工项目，公司未来有望做大稀土产业集群，扩展盈利来源，从而进一步巩固其行业领导者地位。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔
35、婿儿母害比管沂报公司资源整合及资源储备取得突破进展。公司 8 月公告称将南下参与行业整合，目前已成功收购三家稀土公司，北方稀土行业龙头正式与南方稀土资源达成合作，成功推进中国稀土行业联合重组。此外，公司一直筹备的稀土资源储备也已经迈出标志性步伐，正式实施稀土产品战略储备，增加了储备物资，南北稀土合作进一步提高了包钢稀土在行业的影响力及控制能力，而中国稀土储备也随龙头企业的产品战略储备启动成功迈出突破性步伐。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国
36、内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司看点：一、资源优势得天独厚、产业链一体，作为国内最大稀缺资源垄断股，公司拥有无可比拟的资源、成本优势、技术优势。二、作为稀土行业绝对龙头，市场优势也十分明显，在稀土需求快速增长的背景下，其对北方稀土市场的投放量决定了包钢稀土对稀土市场的定价权也是无人能及的，尤其是南北方成功合作后市场优势增加。三，稀土行业整合有序，行业政策不断深化，作为行业龙头可充分享受稀土价格上涨带来的广阔发展前
37、景。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报鉴于中国稀土资源整合不断推进以及行业政策不断深化，国际稀土贸易战持续升温，行业发展呈现良好态势，我们预计四季度及明年稀土价格仍将高位向上运行。公司作为行业绝对龙头，在目前良好的行业发展机遇下，将
38、充分受益于得天独厚的资源优势、成本优势、技术优势及市场优势。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报厦门钨业(600549)：稀土、钨金比翼齐飞九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙
39、头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术，是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量 25%来自厦门钨业。目前公司在高端硬质合金等钨深加工产品方面的技术储备在不断丰富，未来钨深加工产品，特别是硬质合金产品的结构升级成为未来主要发展重心。未来 3-5 年公司高端硬质合金制品产量
40、将实现较快复合增长率，硬质合金整体产品毛利率将提升至 35%以上。另外，公司厚积薄发进入稀土新材料领域，也有望迎来收入利润高增长。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报2010 年以来，国家明确加强了对钨、稀土等战略稀有资源的开采和出口
41、控制，供给端的持续有效限制和需求的稳定增长，将确保产品价格长期向上的趋势。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司行洛坑钨矿有望自 2011 年开始开采原生矿，产能有望逐渐扩大到 4000 吨钨精矿和 200 吨钼精矿，增长 60%
42、，同时成本也有将有所下降。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报另一方面，公司硬质合金刀具业务已积累多年，产品已获下游认可，现正通过与下游客户联合技术研发等迂回的方式逐步渗透市场，预计随着产品逐步放量，毛利率也将有明显提升。九大稀有金
43、属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报福建省政府对稀土产业非常重视，现已明确以厦门钨业为核心治理全省的稀土产业链。由于一共只有 6 本稀土采矿权，福建省的资源整合将较江西、广东更为领先。目前厦钨已控有两个采矿证，并在新办一个证，将是福建省内稀土资
44、源整合的最大受益者，发展前景可期。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报由于公司资源有持续增加的可能，并且在下游深加工方面技术积累深厚，某些技术国内领先，我们看好公司的持续高速成长能力，给予“推荐”评级。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股
45、最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报金钼股份(601958)：亚洲最大的钼业公司九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%
46、，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报公司是亚洲最大、国际一流的钼业公司，旗下的金堆城钼矿是世界第二大原生钼矿床。公司拥有金堆城钼矿 2.6282 平方公里的采矿权，分小北露天、南露天和全露天三部分，均为大型露天矿，拥有钼金属量约 78.655 万吨，平均品位 0.099%。其中，探明的经济基础储量 53937 万吨，钼金属量 57.798 万吨；推断的内蕴经济资源量 26129 万吨，钼金属量 20.857 万吨。
47、该矿属于钼硫矿，含杂质少，品质高，因此该矿生产成本明显低于行业平均水平，全年可生产钼折合金属量 1.3 万吨，主要分为钼炉料、钼化工和钼金属。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报2008 年 12 月 17 日，公司完成了对汝阳公司
48、65%股权的收购。汝阳公司拥有东沟矿区 5.58 平方公里的探矿权和 0.09 平方公里的采矿权，钼资源储量丰富，其中东沟钼矿储量为 68.98 万吨，草沟矿区保有金属储量约为 0.70 万吨，其总量与上市公司原有的储量水平相当。东沟钼矿设计年处理矿石 660 万吨，可年产 8000 吨钼金属；草沟矿由于资源量较少，且为井下开采，年产量约为 500-800 吨金属量。但由于东沟钼矿杂质多，品质不如金堆城钼矿，成本略高，所以只能用来生产钼炉料。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960) ：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国
49、际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报钼炉料主要指钼铁，受下游钢铁行业增速放缓的影响，公司钼炉料的收入占比和利润贡献近几年呈现逐步下滑趋势，这也致使东沟矿的产能一直没有完全释放，其释放进程主要看下游需求情况。九大稀有金属龙头深度介绍 A 股最值得投资的九大稀有金属龙头 锡业股份(000960)：锡业龙头尽享涨价之利锡业股份是全球最大的锡产品生产企业，产品在国际市场的占有率为 18%-20%，在国内市场的份额为 40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值怒罪濒篮琴哼涸弱倘磋逃蔡蜕徒致褥峭脉着秘垛诚挝盅迢棱窥轧惭钝丢嫉资察斥越沼龋轮谈碌铅主垒铺淹厚隶框募腊立转勿紧畔婿儿母害比管沂报综上所述，金钼股份拥有矿山钼金属权益储量达到 123.95 万吨，按照公司年产14000 吨钼金属量计算，公司的矿山储量可以保障公司开采 88 年。充足的资源储量为金钼股份的发展提供了有利的保障，致使公司毛利率一直处于较高水平，即使在最坏的时候也可以保持 19%以上(由于贸易收入占比大幅提高拉低了公司的平均毛利率水平 )。从公司主要的三块业务的毛利率变化曲线可见，公司的
