1、- 1 -读书笔记战略投资者是指符合国家法律、法规和规定要求，与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人，是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。我国在新股发行中引入战略投资者，允许战略投资者在发行人发行新股中参与申购。主承销商负责确定一般法人投资者，每一发行人都在股票发行公告中给予其战略投资者一个明确细化的界定。具体来讲，战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集
2、团。国有企业通过合资合作、增资扩股或出售国有股权等方式，引进战略投资者，进行股份制改造，发展混合所有制经济，实现体制创新、机制创新，达到增强企业实力、提高产品水平、扩大企业规模、不断发展壮大的目标。刘正昶, 国有企业融资管理战略研究, 会计之友(中旬刊)2009（6 期）正视地方金融机构和民间借贷市场的合法化和存在的合理性和必要性，进一步解放思想，勇于创新，大力发展地方性金融机构和逐步放开民间借贷市场，拓宽中小企业直接融资的渠道。在政策和法律允许的范围之内，依托政府政策指导，宏观管理，强化监督，规范经营的基础之上，鼓励其进入资本市场参与竞争，从而形成一个多种金融形式并存的多层次、立体式的金融格
3、局。以聚集更多性质的资金，进一步解决中小企业融资难的问题，支持中小企业的健康发展。建立中小企业行业协会或联盟，实行互助性的会员制管理。协会或联盟内的会员共同出资成立一个互助管理基金，主要用于解决会员间资金短缺时的困难。当互助管理基金无法满足会员的资金需要时，还可以通过会员间的贷款担保等方式予以解决。皮军,浅析解决中小企业融资难问题之对策,中国会计网, 2010（10）建立我国统一的中小企业政府管理机构体系。为规范对中小企业的管理，我国应考虑建立全国统一的中小企业管理机构，即设立中小企业局。而设立中小企业局必须对现有的中小企业行政管理机构进行较大规模的调整，如将工信部中小企业司、乡镇企业局、工商
4、行政管理局以及各行业主管局对中小企业的行政管理职能统一合并到中小企业局。也就是说，设立中小企业局并非在现有的行政体系上简单进行“加法”，而是在“减法”的基础上再做“加法”。我国可考虑建立由中央级中小企业局、省市级中小企业管理分局和县市级中小企业地方局共同构成的中小企业管理机构体系。- 2 -胡娟、程树武，中小企业融资的现状及对策， 人民论坛 2010（23 期）民营经济是我国非公有制经济的重要组成部分，30 年改革的一个成果是民营企业的崛起，其对我国 GDP 的贡献比例正逐年提高。中国加入 WTO 后，民营企业将迎来新一轮大发展的机遇，21 世纪民营企业在我国经济发展中将发挥巨大作用，而其获得
5、的金融支持远远不够。种种迹象表明，民营企业融资难制约着我国民营经济乃至整个国民经济的进一步发展，也制约着中国金融业自身的健康发展。特别是在当前金融危机的背景下，如何借鉴国外融资方式，解决民营企业资金短缺问题是有着积极和现实意义的。罗瑜，国外融资方式对我国民营企业融资， 消费导刊理论版 2009（7 期）我国企业并购融资受到法律法规的制约。由于金融机构不得为股票交易提供贷款，而股权并购也属于股票交易范围之列，因而就限制了银行为股权并购提供贷款的行为。而债务性融资方面同样存在诸多限制，规定公司制企业累计债券总额不超过公司净资产额的 40，债券的利率不得超过国家限定的利率水平等，企业债券管理条例)规
6、定“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率 40%，这些规定都对债券的发行起到了很大的约束作用。一般而言企业债券的风险比银行存款的风险要大，高风险下没有高收益的预期，企业债券就失去了吸引力，再加上债券交易不如股票交易活跃，因而限制了国有企业的融资渠道。苏戈锋，试论国有企业并购融资存在的问题及对策，中国会计网校，2010（10） 当前世界金融危机对我国企业的经营造成严重冲击,保证资金链条安全成为企业关注的第一要务。企业是否要退出、维持或扩大现有业务,是否进行业务转型都要根据资金链安全的需要加以考虑,根据资金链安全的需要及时调整自己的融资战略和投资战略。一、企业融资战略分析(一)融
7、资战略是企业的战略核心企业经营战略思考的基本内容应包括:第一,企业所经营业务有无安全、顺畅、稳定的现金流;第二,企业投资有无可靠、稳定、满意的收益率;第三,企业所开展的业务过程是否有助于增强和保持潜在的融资能力。就是说,企业的业务、投资和融资是一个有机的整体,而融资作为企业资金链的安全保证是考虑的基本点。只有满足企业业务、投资与融资有机结合的经营运作才能够增加企业价值,才能保证企业在危机中生存、发展。面对危机,企业要认清行业发展趋势,根据自身条件重新给自己定位,确定企业的业务组合、经营节奏、投资方向、融资方式等,力争形成有竞争力的、独特的盈利模式。在金融危机中很多企业因资金链条的断裂,失去融资
8、能力而倒下了。- 3 -朱博义，应对金融危机的融资战略和投资战略， 会计之友(中旬刊)2009（06 期）在中国由于公司众多，且中国的资本市场发展并不完善，短时间内想要全部上市是不可能的，所以中国证监会只有限定条件优先批准各方面情况较好的企业上市交易。这样致使如果能够上市就说明该公司各方面较优秀，所以各家公司才会花大力气上市交易。 相反，在国外，由于资本市场已经足够成熟，若公司想要发行股票引进新股东中有三种情况：一是公司缺少资金又不能够通过债权融资时：二是当公司价值被高估时；三是该公司前景不被看好时。这三种情况下发行股票均会使股价下跌。所以国外公司并不会盲目追求上市而上市。王茜，浅析我国上市公
9、司股权融资的偏好，中国会计网校，2010（10）债券融资是发达国家企业主要的融资渠道之一。目前我国主要有三大类债券融资工具:(1)企业债,由国家发改委主管;(2)短期融资券与中期票据,管理权限在中国银行间市场交易商协会,归人民银行;(3)公司债,核准权限在证监会。从趋势上看,债券融资正在成为我国企业融资的重要渠道。2010 年商业银行贷款规模增速放缓,而企业债券融资面临政策利好,温家宝总理 2009 年 12 月底指出“要扩大企业债券融资规模“,2010 年 3 月政府工作报告中温家宝总理再次指出要“积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系,扩大股权和债券融资规模,更好地满足多样化投融资需求“
10、;周小川 2010 年 1 月初指出“要加快发展债券市场“。从统计数据看,2009 年以来我国企业债券融资迅速增加,与银行贷款融资规模之间的差距逐步缩小,债券融资越来越重要。陕西正处于建设西部强省的战略机遇期,合理的资金需求相对旺盛,企业债券融资是一个重要的资金来源渠道。结合人民银行西安分行对陕西省债券融资的调查,本文提出:(1)建议省政府组织相关部门如省发改委、省金融办、人民银行西安分行、省证监局联合下发“进一步推动我省企业债券融资的意见“。要求充分认识直接融资的重要作用,抓紧利用国家鼓励企业债券融资发展的良好机遇。发挥政府的引导组织协调作用,为推动企业发债融资营造良好环境。文件也可出台相关支持政策。(2)举办债券融资培训班。邀请具有实践经验的国内证券公司和商业银行内部从事企业债券发行实务的业务部门老总来陕举办专门的债券融资知识培训班,对省上 200 强甚至300 强企业的董事长、总经理、财务部门老总等进行债券融资培训。最好省委组织部、国资委发文通知,相关部门具体落实。(3)举办债券融资论坛。刘贵生，关于进一步推动陕西省企业债券融资的研究报告，知网空间，西部金融 2010（05 期）- 4 -
