1、第二章 财务报表分析和财务预测1.营运资本=流动资产流动负债=长期资本长期资产2.流动比率=流动资产/流动负债3.速动比率=速动资产/流动负债4.现金比率=货币资金/流动负债5.现金流量比率=6.资产负债率=(负债总额 资产总额)100%7.长期资本负债率=非流动负债 (非流动负债+股东权益)8.产权比率=负债总额所有者权益100%9.权益乘数= =1+产权比率=10.利息保障倍数= 息税前利润 利息费用11. 12.资产周转次数( 周转率)=营业收入 平均资产13.资产收入比= 平均资产营业收入14.应收账款周转率= 营业收入 平均应收账款15.存货周转率= 营业收入(营业成本)平均存货16
2、.流动资产周转率= 营业收入 平均流动资产17.营运资本周转率= 营业收入 平均营运资本18.非流动资产周转率= 营业收入 平均非流动资产19 总资产周转率= 营业收入 平均总资产20.营业净利率= 净利润营业收入100%21.总资产净利率= 净利润总资产100%22.权益净利率= 净利润股东权益100%23.每股收益 =普通股东净利润 流通在外普通股加权平均股数24.市盈率 =每股市价/每股收益25.每股净资产( 每股账面价值)=普通股股东权益流通在外普通股股数26.权益净利率= 总资产净利率 权益乘数27.总资产净利率= 营业净利率 总资产周转率28.权益净利率= 营业净利率 总资产周转率
3、权益乘数29.融资总需求= 净经营资产的增加= 预计净经营资产-基期净经营资产30.融资总需求= 净经营资产的增加= 增加的经营资产-增加的经营负债31.外部融资额= 增加的营业收入 经营资产销售百分比-增加的营业收入经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计营业收入预计税后经营净利率(1-预计股利支付率)32.外部融资销售增长比= 经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- (1+销售增长率) 销售增长率预计税后经营净利率(1-预计股利支付率)33.内含增长率= 【(税后经营净利润净经营资产)利润留存率】/【1-【(税后经营净利润净经营资产) 利润留存率】34.可持续增长率= 股东权益增长率=营
4、业净利率 期末总资产周转率 期末总资产期初权益乘数本期利润留存率35.可持续增长率= =(营业净利率期末总资产周转率期末权益乘数本期利润留存率)/(1-营业净利率 期末总资产周转率期末权益乘数本期利润留存率)=(期末权益净利率本期利润留存率)/(1-期末权益净利率本期利润留存率)36.外部融资额= 外部融资额占销售增长百分比 销售增长额37.销售增长率=(1+通货膨胀率 )(1+销量增长率)-1第三章 价值评估基础1.计息期利率=报价利率/年内复利次数=r/m2.有效年利率(i)=1+(r/m)m-13.总期望报酬率=Q(风险组合的期望报酬率)+(1Q)(无风险利率)4.总标准差=Q风险组合的
5、标准差 组合其中：Q 代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例：(1Q)代表投资于无风险资产的比例。如果贷出资金进入无风险市场，Q 小于 1;如果从无风险市场借入资金，Q 大于 1。必要报酬率 = 无风险收益率 + 风险附加率Ri=Rf+(RmRf)第四章 资本成本1.资本成本=无风险利率+该股票的风险溢价 Ks=Rf+(RmRf)2.股利增长模型:Ks = D1 /p +g = D1：预期下年股利 = D0(1+g);P：普通股当前市价 ;g：股利的年增长率。3.债券收益加风险溢价法： Ks = Kdt + RPcKdt：公司发行的长期债券的税后债务成本;RPc：股东比债权人承担更大风险
6、所要求的风险溢价，风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3% 5%之间。对风险较高的股票用 5%，风险较低的股票用 3%。4.优先股资本成本的估计 rp=Dp/Pp(1-F) 式中，rp 表示优先股资本成本;Dp 表示优先股每股年股息;Pp 表示优先股每股发行价格;F 表示优先股发行费用率。5.永续债的资本成本【提示】永续债资本成本的估计与优先股类似。rpd=Ipd /Ppd(1-F)式中，rpd 表示永续债资本成本;Ipd 表示永续债每年利息 ;Ppd 表示永续债发行价格;F 表示永续债发行费用率。【提示】如果计息期小于 1 年，需将计息期 r
7、pd 按照每年复利次数转换为有效年利率，即有效年利率=(1+rpd)m-1(m 表示每年复利次数)。第五章 投资项目资本预算1.净现值= 未来现金流入现值 未来现金流出现值= 现金流量净现值。净现值0 时，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。净现值=0 时，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。净现值 计算各项目净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A，i ，n)永续净现值=等额年金额/ 资本成本5.固定资产的平均年成本不考虑时间价值：考虑时间价值：6.营业现金流量：=营业收入 付现成本 所得税=营业收入 (1所得税税率 ) 付现成本 (1 所得
8、税税率)+ 折旧摊销 所得税税率=税后收入 -税后付现成本+ 折旧抵税=税后利润 +折旧摊销第六章 债券、股票价值评估1.债券价值=未来利息收入的现值 +未来到期本金或售价的现值2. 3.V=股利 (P/A，R，n)+售价(P/F，R，n)4.零增长股票：收益率 R = 股利 D/市价 P5.固定成长股票：收益率 R =股利 D /市价 P+股利增长率 g6.优先股的期望报酬率 rp=Dp/Pp 式中：Pp优先股当前股价7.永续债的期望报酬率 rpd=I/Ppd 式中：Ppd 永续债当前价格第七章 期权价值评估1.多头看涨期权到期日价值 =Max(0，股票市价执行价格)2.空头看涨期权到期日价
9、值 = Max(0，股票市价执行价格)3.多头看涨期权到期日净损益 = 多头看涨期权到期日价值 期权价格4.空头看涨期权到期日净损益 = 空头看涨期权到期日价值 + 期权价格5.多头看跌期权到期日价值= Max(执行价格股票市价，0)6.空头看跌期权到期日价值=Max(执行价格股票市价，0)7.多头看跌期权到期日净损益= 多头看跌期权到期日价值 期权价格8.空头看跌期权到期日净损益= 空头看跌期权到期日价值 + 期权价格9.保护性看跌期权：组合净损益= 执行日组合收入初始投资到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益= 股票售价( 股票买价 + 期权买价)10.抛补看涨期权：组
10、合净损益= 执行日组合收入初始投资到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益= 执行价格股票买价 + 期权售价11.多头对敲：组合净损益= 执行日组合收入初始投资到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=( 到期股价执行价格)两种期权买价12.空头对敲：组合净损益 = 初始投资收入执行日组合损益到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：两种期权买价(到期股价 执行价格)13.期权价值 =内在价值+时间溢价第八章 企业价值评估1.现金流量模型的基本公式：2.股利现金流量模型。股权价值=3、.流量模型实体价值=4.股权价值=实体价值-净债务价值5.净债务价值
11、=6.市盈率模型。目标企业股权价值= 可比企业平均市盈率 目标企业盈利驱动因素：增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关 )，其中关键因素是增长潜力。(1)本期市盈率= 股利支付率(1+ 增长率)/(股权成本-增长率)(2)内在市盈率( 或预期市盈率 )=股利支付率/(股权成本-增长率)7.市净率模型。目标企业股权价值= 可比企业平均市净率 目标企业净资产驱动因素：股东权益收益率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是股东权益收益率。(1)本期市净率= 股东权益收益率 0股利支付率(1+增长率)/(股权成本- 增长率)(2)内在市净率( 或预期市净率 )=股东权益收益率
12、 1股利支付率/(股权成本-增长率)8.市销率模型。目标企业股权价值= 可比企业平均市销率 目标企业的营业收入驱动因素：销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是销售净利率。(1)本期市销率= 销售净利率 0股利支付率(1+增长率)/(股权成本- 增长率)(2)内在市销率( 或预期市销率 )=销售净利率 1股利支付率/(股权成本-增长率)9.市盈率模型的修正(1)修正平均市盈率法可比企业平均市盈率=可比企业平均增长率=可比企业修正平均市盈率= 目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率 目标企业预期增长率100目标企业每股收益(2)股价平均法可比企业 i 的修正市盈率= 其中：
13、i=1n目标企业每股股权价值 i=可比企业 i 的修正市盈率目标企业的增长率100目标企业每股收益 其中：i=1 n目标企业每股股权价值=10.市净率模型的修正(1)修正平均市净率法可比企业平均市净率=可比企业平均股东权益收益率=可比企业修正平均市净率=目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市净率 目标企业股东权益收益率100目标企业每股净资产(2)股价平均法可比企业 i 的平均修正市净率= 其中：i=1 n目标企业的每股股权价值 i=可比企业 i 的修正市净率目标企业的股东权益收益率100目标企业每股净资产 其中：i=1 n目标企业每股股权价值=10.市销率模型的修正(1)修正平均市销率法可
14、比企业平均市销率=可比企业平均销售净利率=可比企业修正平均市销率=目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市销率 目标企业销售净利率100目标企业每股销售收入(2)股价平均法可比企业 i 的修正市销率= 其中：i=1n目标企业的每股股权价值 i=可比企业 i 的修正市销率目标企业的销售净利率100目标企业每股销售收入 其中：i=1 n目标企业每股股权价值=第九章 资本结构1.无企业所得税条件下的 MM 理论命题：命题：2.有企业所得税条件下的 MM 理论命题：命题：3.权衡理论VL=VU+PV(利息抵税)-PV( 财务困境成本)4.代理理论VL=VU+PV(利息抵税)-PV( 财务困境成本)-P
15、V( 债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)5.每股收益无差别点法(EBIT-I1)(1-T)-PD1/N1=(EBIT-I2)(1-T)-PD2/N26.企业价值比较法(1)公司市场总价值=股票的市场价值+长期债务资本的市场价值(2)加权平均资本成本=税前债务资本成本(1-T)B/V+ 股权资本成本 S/V7.边际贡献(M)=销售收入-变动成本8.息税前利润(EBIT)=销售收入-变动成本- 固定性经营成本9.税前利润=EBIT-I10.净利润 =(EBIT-I)(1-T)11. 12. 13. 14.DFL=15.DTL=每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比=(EPS/EPS)/(
16、S/S)16.DTL=DOLDFL第十章 股利分配、股票分割与股票回购1.发放股票股利股票股利按面值确定：未分配利润按面值减少(增加的股数每股面值);股本按面值增加(增加的股数每股面值);资本公积不变。2.股票的除权参考价=第十一章 长期筹资1.配股除权价格= =2.配股权价值=3.债券发行价格=未来支付的利息现值 +到期本金的现值4.债券发行价格=5.认股权证的价值债券附带的总认股权证的价值=附带认股权证债券的发行价格-纯债券的价值每份认股权证的价值=债券附带的总认股权证的价值/ 债券附带的认股权证张数6.可转换债券的估价债券的价值是其不能被转换时的售价债券的价值= 利息的现值 +本金的现值
17、7.债券的转换价值债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。转换价值= 股价 转换比例8.可转换债券的税前成本(投资人的内含报酬率 IRR)买价=利息现值+ 可转换债券的底线价值 (通常是转换价值)现值9.租赁净现值=租赁的现金流量总现值 -自行购买的现金流量总现值10.承租人租赁期的现金流量=-税后租金=-租金(1-所得税税率)第十二章 营运资本管理1. 2. 3.机会成本=平均现金持有量 有价证券利息率4.交易成本=交易次数每次交易成本5.最佳现金持有额 C*= 6.最小相关总成本= 7. 现金返回线(R) 的计算公式： 现金存量的上限(H)的计算公式： H=3R-2L下限的确定：受到企
18、业每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。8.平均收现期=信用期9.平均收现期=折扣期享受折扣客户比率+信用期 放弃折扣客户比率10.存货占用资金的应计利息=存货占用资金 资本成本11.存货占用资金= 存货平均余额12.存货占用资金的应计利息=存货平均库存量 单位购置成本资本成本13.存货占用资金的应计利息=(销售成本/存货周转率) 资本成本14.应付账款占用资金的应计利息减少=-应付账款占用资金资本成本15.应付账款占用资金= 应付账款平均余额16.折扣成本 =赊销额折扣率享受折扣的客户比率17.现金折扣成本增加= 新的销售水平 新的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例-旧的销
19、售水平旧的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例18.边际贡献 =销售数量单位边际贡献=销售金额边际贡献率19.应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金 资本成本=应收账款平均余额变动成本率资本成本= 赊销额 /360平均收现期 变动成本率资本成本20.存货占用资金的应计利息=存货平均库存量 单位变动成本资本成本21.应付账款抵减的占用资金应计利息=-应付账款平均余额资本成本22.现金折扣成本= 销售额现金折扣率享受现金折扣的顾客比例23.收账费用 =赊销额收账费率24.坏账损失 =赊销额坏账损失率25.有效年利率= 实际支付的年用资费用/实际可用的借款额26.变动储存成本= 年平均库存量 单
20、位存货的年储存成本27.变动订货成本= 年订货次数 每次订货成本28.再订货点：R=Ld=交货时间每日需求量29.变动订货成本= 年订货次数 每次订货成本=D/QK30.变动储存成本= 年平均库存量 单位存货的年储存成本=Q/2(1-d/p)Kc31.存货陆续供应和使用的经济订货量：Q*= 32.存货陆续供应和使用的经济订货量总成本公式为：TC(Q*)= 33.R=交货时间平均日需求量 +保险储备=Ld+B34.TC(S，B)=KUSN+BKC35.储存成本要多考虑保险储备的储存成本基本模型：储存成本=(Q/2)KC+BKC陆续模型：储存成本=(Q/2)(1-d/p)KC+BKC第十三章 产品
21、成本计算1.间接费用分配率=待分配的间接费用 /各个分配对象的分配标准合计2.某分配对象应分配的间接费用= 间接费用分配率*某分配对象的分配标准3.直接分配法:辅助生产的单位成本= 辅助生产费用总额/( 辅助生产提供劳务总量- 对其他辅助部门提供的劳务量)4.交互分配法(1)对内交互分配率=辅助生产费用总额/辅助生产提供的总产品或劳务总量(2)对外分配率=( 交互分配前的成本费用+交互分配转入的成本费用-交互分配转出的成本费用)/对辅助生产车间以外的其他部门提供的产品或劳务总量5.完工产品和在产品的成本分配:月初在产品成本+ 本月发生生产费用=本月完工产品成本+月末在产品成本6.约当产量法(1
22、)月末在产品约当产量=月末在产品数量完工程度(2)分配率 (单位成本)=(月初在产品成本 +本月发生费用)(产成品产量+月末在产品约当产量)(3)产成品成本=分配率产成品产量(4)月末在产品成本=分配率月末在产品约当产量7.混合法(1)原材料分配率=( 月初在产品材料成本+本月发生材料成本)(完工产品产量+月末在产品产量)(2)完工产品应分配的材料成本=完工产品产量原材料分配率(3)月末在产品应分配的材料成本=月末在产品产量原材料分配率8.售价法(1)联合成本分配率=待分配联合成本(A 产品分离点的总售价+B 产品分离点的总售价)(2)A 产品应分配联合成本=联合成本分配率A 产品分离点的总售
23、价(3)B 产品应分配联合成本= 联合成本分配率B 产品分离点的总售价9.可变现净值法(1)联合成本分配率=待分配联合成本(A 产品可变现净值+B 产品可变现净值)(2)A 产品应分配联合成本=联合成本分配率A 产品可变现净值(3)B 产品应分配联合成本= 联合成本分配率B 产品可变现净值10.实物数量法(1)联合成本分配率=待分配联合成本(A 产品实物数量+B 产品实物数量)(2)A 产品应分配联合成本=联合成本分配率A 产品实物数量(3)B 产品应分配联合成本= 联合成本分配率B 产品实物数量第十四章 标准成本法1.成本差异=实际成本-标准成本2.价差 =实际数量(实际价格-标准价格)3.
24、量差 =(实际数量 -标准数量)标准价格4.价差 =实际数量(实际价格-标准价格)=Q 实(P 实-P 标)5.量差 =(实际数量 -标准数量)标准价格=(Q 实-Q 标)P 标6.直接材料成本差异分析(1)价差：材料价格差异=实际数量(实际价格 -标准价格)(2)量差：材料数量差异=(实际数量-标准数量)标准价格7.直接人工成本差异分析(1)价差：工资率差异= 实际工时 (实际工资率 -标准工资率)(2)量差：人工效率差异=(实际工时-标准工时)标准工资率8.变动制造费用的差异分析(1)价差：变动制造费用耗费差异=实际工时(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)(2)量差：变动制造
25、费用效率差异=(实际工时-标准工时)变动制造费用标准分配率9.固定制造费用的差异分析:固定制造费用总差异= 实际固定制造费用-实际产量的标准固定制造费用10.二因素分析法(1)固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数(2)固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本11.三因素分析法(1)耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数=固定制造费用实际数-固定制造费用标准分配率生产能量(2)闲置能量差异=固定制造费用预算-实际工时固定制造费用标准分配率=(生产能量- 实际工时 )固定制造费用标准分配率(3)效率差异=(实际工时- 实际产量标准工时)固定制
26、造费用标准分配率第十五章 作业成本法1.单位作业成本=本期作业成本库归集总成本 /作业量2.计算作业成本分配率:实际作业成本分配率= 当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出3.某产品耗用的作业成本=(该产品耗用的作业量实际作业成本分配率)4.某产品当期发生总成本=当期投入该产品的直接成本 +该产品当期耗用的各项作业成本5.制造费用分配率=制造费用 /直接人工成本第十六章 本量利分析1.总成本直线方程:y=a+bx2回归直线法固定成本 a=单位变动成本 b=或利用联立方程：3.本量利的基本模型:利润=单价销量-单位变动成本 销量 -固定成本=PQ-VQ-F=(P-V)Q-F4.边际贡献=销售收
27、入-变动成本=(单价- 单位变动成本)销量5.单位边际贡献=单价-单位变动成本6.制造边际贡献=销售收入-产品变动成本7.产品边际贡献=制造边际贡献 -销售和管理变动成本8.边际贡献率=边际贡献/销售收入100%9.变动成本率=变动成本/销售收入100%10.变动成本率+ 边际贡献率=111.多种产品的边际贡献率要用加权平均数，其公式为：= 100%=(各产品边际贡献率各产品销售占总销售比重)12.利润 =边际贡献-固定成本=销售收入边际贡献率- 固定成本13.保本量 ( )=固定成本/(单价-单位变动成本)=F/(P-V)14. =固定成本/边际贡献率15.盈亏临界点作业率= /Q 或 /S
28、16.安全边际量= 正常销售量-盈亏临界点销售量=Q-Q017.安全边际额= 正常销售额-盈亏临界点销售额=S-S018.安全边际率=(Q-Q0)/Q=(S-S0)/S19.盈亏临界点作业率+ 安全边际率=120.息税前利润= 安全边际额 边际贡献率21.销售息税前利润率= 安全边际率 边际贡献率22.保利量 =(固定成本+目标利润)/(单价- 单位变动成本)23.保利额 =(固定成本+目标利润)/ 边际贡献率24.保利量 =固定成本+目标税后利润/(1- 所得税税率)/单位边际贡献25.保利额 =固定成本+目标税后利润/(1- 所得税率)/边际贡献率26.加权平均保利销售额=(固定成本总额+
29、目标利润)/ 加权平均边际贡献率27.敏感系数 =目标值变动百分比/参量值变动百分比第十七章 短期经营决策1.差额利润=差额收入-差额成本2.相关损益=相关收入-相关成本=相关收入-( 变动成本+专属成本)3.利润 =销售收入-变动成本-固定成本=(单价- 单位变动成本 )销量-固定成本=(P-V)Q-F4.接受订单增加的相关损益= 订单所提供的边际贡献- 该订单所引起的相关成本5.单位限制资源的边际贡献= 单位边际贡献/ 单位产品所需用的资源6.差额利润=深加工的相关收入 -深加工的相关成本7.成本加成定价法：产品的目标价格= 成本基数+成数8.有闲置能力条件下的定价方法：变动成本= 直接材
30、料+直接人工+ 变动制造费用+变动销售和行政管理费用9.成本加成=固定成本+预期利润10.目标价格 =变动成本+成本加成第十八章 全面预算1.某项预算成本总额=预算固定成本额 +预算单位变动成本额 预计业务量(Y=a+bX)2.销量 单价=销售收入3.现金收入=当期现销收入+收回前期的赊销4.生产预算：预计期末产成品存货=下期销售量a%预计期初产成品存货=上期期末产成品存货预计生产量=(预计销售量+预计期末产成品存货)- 预计期初产成品存货5.直接材料预算预计期末材料存量=下期生产需用量a%预计期初材料存量=上期末材料存量本期采购数量=(本期生产需用量+期末存量)- 期初存量6.制造费用分配率
31、=制造费用预算额 /预算人工总工时7.利用收付实现制确定现金收入与支出：期初余额+ 现金收入 -现金支出=现金余缺额8.现金余缺额+筹措-运用=现金期末余额9.若规定还款时支付利息：利息= 还款额利息率借款期限10.若规定每期定期支付利息：利息=(期初借款余额+本期新借款额)期利息率第十九章 责任会计1.边际贡献=销售收入-变动成本总额2.部门可控边际贡献=边际贡献 -可控固定成本3.部门营业利润=部门可控边际贡献 -不可控固定成本4.部门投资报酬率=部门税前经营利润 部门平均净经营资产5.部门剩余收益=部门税前经营利润 -部门平均净经营资产应计报酬=部门税前经营利润-部门平均净经营资产 要求的报酬率6.剩余收益=部门平均净经营资产 (投资报酬率-资本成本)第二十章 业绩评价1.经济增加值=调整后税后经营利润 -加权平均资本成本调整后的净投资资本2.基本经济增加值=税后经营利润 -加权平均资本成本报表总资产3.披露的经济增加值=调整后税后经营利润 -加权平均资本成本调整后的净投资资本4.经济增加值=税后净营业利润 -资本成本=税后净营业利润 -调整后资本平均资本成本率5.税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)(1-25%)6.调整后资本=平均所有者权益 +平均负债合计- 平均无息流动负债 -平均在建工程
