1、集 合 竞 价 案 例 （ 以 股 票 为 例 ）设 股 票 G 在 开 盘 前 分 别 有 5 笔 买 入 委 托 和 6 笔 卖 出 委 托 ， 根 据 价 格 优先 的 原 则 ， 按 买 入 价 格 由 高 至 低 和 卖 出 价 格 由 低 至 高 的 顺 序 将 其 分 别 排 列 如下 ： 序 号 委 托 买 入 价 数 量 （ 手 ） 序 号 委 托 卖 出 价 数 量 （ 手 ）1 3 80 2 1 3 52 52 3 76 6 2 3 57 13 3 65 4 3 3 60 24 3 60 7 4 3 65 65 3 54 6 5 3 70 6按 不 高 於 申 买 价 和
2、 不 低 於 申 卖 价 的 原 则 ， 首 先 可 成 交 第 一 笔 ， 即3 80 元 买 入 委 托 和 3 52 元 的 卖 出 委 托 ， 若 要 同 时 符 合 申 买 者 和 申 卖 者 的意 愿 ， 其 成 交 价 格 必 须 是 在 3 52 元 与 3 80 元 之 间 ， 但 具 体 价 格 要 视 以后 的 成 交 情 况 而 定 。 这 对 委 托 成 交 后 其 它 的 委 托 排 序 如 下 ： 序 号 委 托 买 入 价 数 量 （ 手 ） 序 号 委 托 卖 出 价 数 量 （ 手 ）1 1 3 52 32 3 76 6 2 3 57 13 3 65 4 3
3、 3 60 24 3 60 7 4 3 65 65 3 54 6 5 3 70 6在 第 一 次 成 交 中 ， 由 于 卖 出 委 托 的 数 量 多 于 买 入 委 托 ， 按 交 易 规 则 ， 序号 1 的 买 入 委 托 2 手 全 部 成 交 ， 序 号 1 的 卖 出 委 托 还 剩 余 3 手 。 第 二 笔 成 交 情 况 ： 序 号 2 的 买 入 委 托 价 格 为 不 高 于 3 76 元 ， 数 量 为6 手 。 在 卖 出 委 托 中 ， 序 号 13 的 委 托 的 数 量 正 好 为 6 手 ， 其 价 格 意 愿 也符 合 要 求 ， 正 好 成 交 ， 其
4、成 交 价 格 在 3 60 元 3 76 元 的 范 围 内 ， 成 交 数量 为 6 手 。 应 注 意 的 是 ， 第 二 笔 成 交 价 格 的 范 围 是 在 第 一 笔 成 交 价 格 的 范 围之 内 ， 且 区 间 要 小 一 些 。 第 二 笔 成 交 后 剩 下 的 委 托 情 况 为 ： 序 号 委 托 买 入价数 量 （ 手 ） 序 号 委 托 卖 出价数 量 （ 手 ）3 3 65 44 3 60 7 4 3 65 65 3 54 6 5 3 70 6第 三 笔 成 交 情 况 ： 序 号 3 的 买 入 委 托 其 价 格 要 求 不 超 过 3 65 元 ， 而卖
5、 出 委 托 序 号 4 的 委 托 价 格 符 合 要 求 ， 这 样 序 号 3 的 买 入 委 托 与 序 号 4 的卖 出 委 托 就 正 好 配 对 成 交 ， 其 价 格 为 3 65 元 ， 因 卖 出 委 托 数 量 大 于 买 入委 托 ， 故 序 号 4 的 卖 出 委 托 仅 只 成 交 了 4 手 。 第 三 笔 成 交 后 的 委 托 情 况 如下 ： 序 号 委 托 买 入 价 数 量 （ 手 ） 序 号 委 托 卖 出 价 数 量 （ 手 ）4 3 60 7 4 3 65 25 3 54 6 5 3 70 6完 成 以 上 三 笔 委 托 后 ， 因 最 高 买
6、入 价 为 3 60 元 ， 而 最 低 卖 出 价 为3 65， 买 入 价 与 卖 出 价 之 间 再 没 有 相 交 部 分 ， 所 以 这 一 次 的 集 合 竞 价 就 已完 成 ， 最 後 一 笔 的 成 交 价 就 为 集 合 竞 价 的 平 均 价 格 。 剩 下 的 其 他 委 托 将 自动 进 入 开 盘 后 的 连 续 竞 价 。 在 以 上 过 程 中 ， 通 过 一 次 次 配 对 ， 成 交 的 价 格 范 围 逐 渐 缩 小 ， 而 成 交 的数 量 逐 渐 增 大 ， 直 到 最 后 确 定 一 个 具 体 的 成 交 价 格 ， 并 使 成 交 量 达 到 最 大 。在 最 后 一 笔 配 对 中 ， 如 果 买 入 价 和 卖 出 价 不 相 等 ， 其 成 交 价 就 取 两 者 的 平 均 。在 这 次 的 集 合 竞 价 中 ， 三 笔 委 托 共 成 交 了 12 手 ， 成 交 价 格 为 3 65 元 ，按 照 规 定 ， 所 有 这 次 成 交 的 委 托 无 论 是 买 入 还 是 卖 出 ， 其 成 交 价 都 定 为3 65 元 ， 交 易 所 发 布 的 股 票 G 的 开 盘 价 就 为 3 65 元 ， 成 交 量 12 手 。
