1、第 1 页 共 24 页财务管理试卷（A）2001 级会计一、名词解释系统风险、现值指数、财务杠杆、信用政策、股票股利二、单选题1、企业财务关系中最为重要的关系是（C）A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系C、股东、经营者、债权人之间的关系D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2-7 同 2007 年（上）学期 2004 级财务管理期末考试 B 卷8、我国公司法规定公司申请股票上市，公司股本总额超过人民币 4 亿的，其向社会公开发行的股票的比例为（A）A、15% B、20% C、25% D、30%三、多选题3、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与
2、到期收益率不一致的情况有（CD）A、债券平价发行，每年付息一次 B、债券平价发行，每半年付息一次C、债券溢价发行，每年付息一次 D、债券折价发行，每年付息一次四、判断题同上五、计算分析题1、同上2、同 2007 年（上）学期 2004 级财务管理期末考试（A）会计学专业三年级3、同上4、某公司预测后 5 年净收入和资本支出如下表：（单位：千元）年 1 2 3 4 5净收益 2000 1500 2500 2300 1800资本支出 1000 1500 2000 1500 2000公司现有 100 万流通在外的普通股，每股支付股利￥1：（1）在剩余股利政策下，每股股利和额外融资情况如何？（2）假设
3、采用稳定的股利政策，每月另外筹资量是多少？（3）假设股利支付率为 50%，每股股利和额外筹资是多少？（4）哪种股利下，综合股利最高？额外筹资最少？5、B 公司资产负债表、损益表和利润分配表如下第 2 页 共 24 页资产负债表编制单位：B 公司 1998 年 12 月 31 日 单位：元资产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数流动资产货币资金 134000 172400 流动负债短期投资 短期借款 26000 5000应收票据 应付票据应收账款 163000 168000 应付账款 8000 128000减：坏账准备 预收账款应收账款净额 136000 168000 其他应收款
4、2000 1000预付账款 应付工资其他应收款 应付福利费存货 252000 320000 未交税金待摊费用 8000 8400待处理流动资产净损失未付利润 20000 30000其他未交款 8000 9600一年内到期的长期 22000 18000 预提费用 6000 6600债券投资 代扣税金其他流动资产 一年内到期的长期负债 44000 56000流动资产合计 552000 686800 其他流动负债长期投资：长期投资 10000 160000 流动负债合计 186000 281200固定资产： 长期负债：固定资产原价 364000 480000 长期借款 50000 130000减：累
5、计折旧 104000 152000固定资产净值 260000 328000 应付债券 30000 60000固定资产清理 长期应付款在建工程 42000 50000 其他长期借款待处理固定资产净损失长期负债合计 80000 190000固定资产合计 302000 378000 所有者权益：无形及递延资产： 实收资本 400000 520000无形资产 100000 90000 资本公积 20000 20000递延资产 2000 400 盈余公积 160000 160000无形及递延资产合计102000 90400其他资产： 未分配利润 120000 144000其他长期资产 所有权益合计 70
6、0000 844000资产总计 966000 1315200负债及所有权益合计 966000 1315200第 3 页 共 24 页损益表编制单位：B 公司 1998 年 12 月 31 日 单位：元项目 上年实际 本年实际一、产品销售收入 1 900 000 2 400 000减：产品销售成本 1 567 961 1 941 176产品销售费用 47 039 38 824产品销售税金及附加 85 000 120 000二、产品销售利润 200 000 300 000加：其他业务利润 9 000 10 000减：管理费用 32 000 58 200财务费用 48 000 77 800三、营业利
7、润 129 000 174 000加：投资收益 13 000 30 000营业外收入 40 000 41 000减：营业外支出 42 000 45 000 四、利润总额 140 000 200 000利润分配表编制单位：B 公司 1998 年 12 月 31 日 单位：元项目 本年实际 上年实际一、利润总额 200 000 140 000 减：应交所得税 67 320 50 490二、税后利润 89 510减：应缴特种税金加：年初未分配利润 132 000上年利润调整 110 590减：上年所得税调整三、可供分配的利润加：盈余公积补亏 264 680加：提取盈余公积 200 100应付利润四、
8、未分配利润 13 268 12 765 107 412 67 335144 000 120 000要求：对该公司偿债能力、营运能力、盈余能力进行评价。 （13 分）第 4 页 共 24 页2005 年 2002 级财务管理课程期末考试（A）卷 商学院 专业：工商管理一、单选题1、把两种完全正相关的股票组合在一起， （B）A、能适当分散风险 B、不能分散风险 C、能分散一部分风险 D、能分散全部风险2、 、在（D）情况下， “标准离差越大，风险越大”这句话是对的。A、两方案的投资规模相同 B、两方案的概率分布相同C、两方案的获利期间相同 D、两方案的预期收益水平相同3、某企业按年利率 10%从银
9、行进入款项 800 万元，若银行要求企业按贷款限额的 15%保持补偿余额，则该借款的实际利率应为（B）A、11% B、11.76% C、12% D、12.11%4、公司 5 年前以 100 万元购进土地 200 平方米，现在这块土地的价为 220 万元，公司打算在这块土地上新建一条镀锌生产线，则新建生产线的机会成本应是（C）A、100 万 B、120 万 C、220 万 D、320 万5、某投资者欲购买 ABC 公司的股票，假定该股票的贝塔系数为 1.25， （不确定）无风险报酬率为 4%，市场平均报酬率为 12%，则投资者投资 ABC 公司的期望报酬率为（C）A、4% B、12% C、14%
10、 D、19%6、运用肯定当量法进行投资风险分析，需要调整的项目（）A、有风险的现金收支 B、无风险的现金收支C、有风险的贴现率 D、无风险的贴现率7、在杜邦体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（D）A、权益乘数大则财务风险大 B、权益乘数大则权益净利率大C、权益乘数等于资产权益率的倒数 D、权益乘数大则资产净利率大8、某企业按“2/10,n50”的条件购进商品，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本（C）A、14.4% B、17.2% C、18.37% D、19.4%9、下列因素引起的风险中，借助于多样化组合可分散的是（C）A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀 1
11、0、某公司的经营杠杆系数为 1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司销售额每增长一倍，就会造成每股收益增加（D）A、0.3 倍 B、1.2 倍 C、1.5 倍 D、2.7 倍二、多项选择题1、影响企业价值的两个最基本因素是（DE）A、时间 B、利润 C、成本 D、风险 E、报酬2、营业现金净流量的计算公式为（AE）A、NCF= 年营业收入- 付现成本 B、NCF=净利+折旧 C、 NCF=净利+ 折旧+所得税D、NCF= 净利+折旧-所得税 E、NCF= 年营业收入-付现成本 -所得税第 5 页 共 24 页3、优先股的优先主要体现在（BE）A、优先认股权 B、优先分配股利全 C、优先投票权
12、D、优先退股权 E、优先索偿的权利4、下列有关贝塔系数的表述中，正确的有（ABCDE）A、 系数越大，说明风险越大B、某股票的 值等于 0，说明此证券无风险C、某股票的 值等于 1，则表明其风险与市场平均风险相同D、某股票的 值小于 1，则表明其风险小于市场平均风险E、某股票的 值大于 1，则表明其风险大于市场平均风险5、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（BCDE）A、预期报酬率 B、各种可能的报酬率的概率分布 C、预期报酬率的方差D、预期报酬率的标准差 E、预期报酬率的置信区间及其概率三、判断题1、利用每股收益的无差别点分析，可以确定企业的最佳资本结构。 （V）2、企业不能用资本发
13、放股利，但可以在没有累计盈余的情况下提取盈余公积金。 （V）3、肯定当量系数是指不肯定的 1 元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定金额系数。 （V）4、一个企业能否维持下去，不取决于是否有足够的现金满足各种支出，而关键是看其是否盈利。 （X）5、公司法规定，普通股股东对公司账目有审查权，因此，每一个普通股股东都可以查看公司账面。 （X）6、在金融市场上，年利率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。 （X）7、企业进行财务管理，就是要正确权衡报酬增加于风险增加的得与失，努力实现两者之间的最佳结合，使企业价值达到最大。 （V）8、货币的时间价值就是由时间所创造的价值。 （X）9、一般
14、来说，企业的利息保障倍数应至少大于 1，否则将难以偿付债务及利息。 （V）10、B 股、H 股、N 股和 A 股都是以人民币标示票面金额，它们的唯一区别前者以外币认购交易，而后者以人民币认购和交易。 （X）四、名词解释1、风险报酬 2、认股权证 3、商业信用 4、租赁五、问答题1、我国企业税后利润分配的一般程序是什么？2、证券投资组合的风险可分为哪两种？3、什么是资本成本？资本成本的作用有哪些？六、计算题（10 ，30 分）1、假设无风险报酬率为 10%，市场投资组合的必要报酬率为 16%，且股票 A 的贝塔系数为 1.5.试问：（1）若下年度 A 股的每股股利为 2.0 元，且股利成长率固定
15、为每年 4%，则股票 A 的每股价格为多少？（2）若无风险报酬率由 10%降为 8%，股票 A 的股价会因而发生何种变化？（3）若市场投资组合的必要报酬率由 16%下降到 12%，其他条件保持不变，该股票的股价又将是多少？第 6 页 共 24 页（4）若 A 公司改变经营策略，使该公司的固定股利成长率由 4%上升为 6%，而 稀疏也由 1.5 下降到 1.4，那么在发生了上述变化后，股票 A 的价格又将是多少？2、某公司有一投资项目，需要投资 6000 万元（其中，5400 万元用于购买设备，600 万元用于追加流动资金） 。预计该项目可使企业销售收入增加：第一年为 2000 万元，第二年为
16、3000 万元，第三年为 5000 万元，第三年末项目结束，收回垫支的全部流动资金。假设公司使用的所得税率为 40%，固定资产按直线法计提折旧并不计残值，公司要求的最低投资报酬率为 10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量（2）计算确定该项目的净现值（3）若不考虑其他因素，你认为该项目应否接受？附：利率为 10%时，1 至 3 年的复利现值系数为 0.909、0.826 、0.751.3、某公司目前发行在外普通股 100 万股（每股 1 元） ，已发行票面利率 10%的债权 400 万元，该公司打算为一个新投资项目融资 500 万元，预计新项目投产后，公司每年息税前利润将增加到 200
17、 万元。现有两个方案可供选择：按 12%的票面利率发行债券（方案 1） ；按每股 20 元的价格发行新股（方案 2） 。若公司是用所得税率为40%，要求：（1）计算两个方案的每股盈余；（2）计算两个方案的每股盈余无差别点（以息税前利润表示） ；第 7 页 共 24 页（3）计算两个方案的财务杠杆系数（4）判断两个方案的优劣。解答：（1）发行新股：股票数=100+500/20=125 万股 债券利息=40010%=40 万元税后利润=(200-40010%)(1-40%)=96 万元每股盈余 96/125=0.768（元/股）发行债券：股票数=100 万股，债券利息：40010%+50012%=
18、100 万元税后利润=（200-40010%-50012%）（1-40%）=60 万每股盈余=60/100=0.6（元/股）（2）每股盈余无差别点 EBIT(EBIT-100)(1-40%)/100=(EBIT-40)(1-40%)/125 EBIT=340 万元（3）发行新股财务杠杆系数= EBIT/（EBIT-I）=200/(200-40)=1.25发行债券财务杠杆系数= EBIT/（EBIT-I）=200/(200-100)=2（4）综上所述：发行新股每股盈余 0.768 元大于发行债券每股盈余 0.6 元发行新股每股盈余无差别点 340 大于 200发行新股的财务杠杆系数 1.25 小
19、于发行债券财务杠杆系数 2选择发行新股2003 财务管理 试卷 A一、单项选择题1、在目前从市场上购买同一项原有资产所需支付的成本，称之为（C）A、机会成本 B、专属成本C、重置成本 D、沉没成本2、过去决策所发生，无法由现在或将来的任何决策所能改变的成本为（A）A、沉没成本 B、不可避免成本C、可分成本 D、专属成本3、 （B）是一种适用于单位价值低，数量多，领用次数多的存货控制方法。A、永续存货发 B、定期存货法C、双堆存货法 D、计划需用量法4、在标准成本控制系统中， （C）是数量差异。A、材料价格差异 B、变动制造费用耗费差异C、变动制造费用效率差异 D、工资率差异5、某企业产品单价
20、10 元，单位制造变动成本 5 元，单位期间变动成本 1 元，小说两 600 件，则其产品边际贡献为（D）元。A、3600 B、3000 C、2800 D、2400第 8 页 共 24 页6、每年年底存款 100 元，连续存 5 年，求第一年初的价值总额，应该用（C）A、复利终值系数 B、复利现值系数C、年金现值系数 D、年金终值系数7、当市场利率大于债券票面利率时，一般采用的发行方式为（B）A、溢价发行 B、折价发行 C、面值发行 D、不确定8、现金是流动性最强同时也是（C）的资产。A、收益性最强 B、变现性最弱C、收益性最弱 D、风险性最大9、最佳资本结构（D）A、每股盈余最高时的资本结构
21、 B、财务风险最小时的资本结构C、利润最大时的资本结构 D、资金成本最低，企业价值最大时的资本结构10、某投资项目贴现率为 15%时，净现值为 500 元，贴现率为 18%时，净现值为-480 元，则该项目的内含报酬率为（A）A、16.53% B、16.875% C、22.5% D、19.5%(R-15%)/(18%-15%)=(0-500)/(-480-500)=0.51 R=0.51X3%+15%=16.53%二、多选题1、年金按照收付的次数和收付的时间，可分为（ACD）A、普通年金 B、后付年金 C、预付年金 D、递延年金 E、永续年金2、以下属于系统风险的有（ACD）A、通货膨胀风险
22、B、新产品开发失败风险 C、战争风险 D、经济衰退风险E、某投资项目决策失误风险3、股利支付的方式有（ABCDE）A、现金股利 B、财产股利 C、股票股利 D、负债股利 E、以上全包括4、产生工资效率差异的原因，可能会有（BCE）A、季节性生产增加工资B、材料质量低劣，加大加工时间C、生产工艺变更，未及时修订标准D、工人调度不当，由高工资工人做低工资工人的条件E、产品批量小，批次多，工作准备时间长5、永续年金具有下列特点（ABC）A、没有终值 B、没有期限 C、每期等额支付 D、每期不等额支付6、当一项长期投资方案的净现值大于零时则说明（ACDE）A、该方案可以投资 B、该方案不能投资 C、该
23、方案内部报酬率大于其资本成本D、该方案获利指数大于 1E、该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值7、下列属于相关成本的有（ABCE）A、差别成本 B、机会成本 C、重置成本 D、不可避免成本 E、可递延成本三、判断题(15 分)1、总杠杆系数表示销售额（量）的变动对息前利润的影响程度。 （X）2、封闭型基金是指基金管理公司在设立基金时，限定了基金的发行总额，在初次发行达到了预定的发行计划后，基金宣告成立，并进行封闭，即在一定内不再追加发行新的基金券。 （V）3、在一定的现金需求总量下，先进持有余额越少，持有成本越高，转换成本越低（V）4、数量折扣即商品削价。它是企业促销的一种方法。 （X）5
24、、股票分割不属于股利方式，但其产生的效果与发放股票股利近似。 （V）6、销售价格越高，盈亏平衡点提高，盈余扩大。 （X）7、买方公司在固定的折扣期内享受折扣而获得的信用称之为有代价信用。 （X）第 9 页 共 24 页8、在已知未来要出售一笔资产时，为保证收益，防止价格下跌。而在未来市场上卖出期货，称之为空头套期保值。 （V）9、公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构。 （V）10、为在未来每期期末取得相等金额的款项而投入的金额即年金终值。 （X）四、论述题。 （16 分）1、简述采用商业信用筹资方式的优缺点。2、简述股利理论中信息效用论。五、计算题（40 分）1、某企业生产甲产品，其
25、单位售价为 10 元，单位变动成本为 6 元，全年固定成本为 3000 元，预计全年销售甲产品共 1000 件。要求：（1）计算甲产品的盈亏平衡点，安全边际，安全边际率，边际贡献率，销售利润率。（2）如果固定成本降低 20%，计算盈亏平衡点的销售额（3）如果单位变动成本降低 1 元，计算盈亏平衡点的销售量。（4）如果单位售价降低 1 元，计算盈余平衡点的销售量。2、某公司本年度只生产一种产品，息税前利润为 90 万元，变动成本率 40%，利息总额 40 万元，单位变动成本 100 元，销售数量 10000 台。要求计算该公司经营杠杆系数、促财务杠杆系数、复合杠杆系数。3、企业购买机器价 300
26、00 元，预计该机器可使用 4 年，每年可生产产品 6000 件，该产品的售价为 6 元，单位变动成本 4 元，固定成本总额 8000 元（包括折旧） ，折旧采用直线法。要求采用净现值法对此投资方案做出评价，该企业的最低投资报酬率为 12%。（PV12% 1=0.893, PV12% 2= 0.797, PV12% 31=0.712, PV12% 4=0.636）4、某公司每月现金需要量为 80000 元，每天现金支出量基本稳定。现金与有价证券之间每次转换成本为 120元，有价证券的利率为 7.2%，试求：（1）最佳现金持有量（2）持有现金的总成本（3）现金平均余额（4）全年转换现金的交易次数
27、。第 10 页 共 24 页5、某企业适用 A 材料市场甲产品，其直接材料的白标准成本资料为：价格标准为 4 元/公斤，数量标准为 2 公斤，本月实际用料 4600 公斤，材料实际成本 19320 元。本月购进材料全部用于生产，共生产甲产品 2000 件。试计算本月份的材料数量差异和材料价格差异。2006 年上学期 2003 级财务管理课程期末考试（A 卷）一、单选题（每小题 1 分，共 10 分）1、反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（B）A、利润额 B、每股市价 C、每股利润 D、总资产收益率2、当市场利率大于票面利率时，债券发行时的价格小于债券面值，随着时间的推移，债券的价格将相应（
28、B）A、减少 B、增加 C、不变 D、不确定3、某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值为-22.5（不确定） ，则该方案的内部报酬率即为（）A、15.88% B、16.12% C、17.88% D、18.14%4、在现金管理的随即模式中，R 意指（A）A、证券日利率 B、证券月利率 C、证券年利率 D、 市场平均利率5、甲、乙两个方案的预期报酬率均为 25%，但甲方案的标准差小于乙方案，下列说法正确的是（B）A、甲方案的风险大于乙方案 B、甲方案的风险小于乙方案C、甲乙两方案的风险相同 D、甲乙两方案的风险不能比较6、在对一个每年大幅度递增态势
29、的高风险投资项目进行分析时，采用（A）A、肯定当量法 B、风险调整贴现率法 C、现值指数法 D、内部报酬率法7、按剩余股利投资，假定某公司目标资本结构为 5 比 3，明年计划投资 600 万元，则今年分配股利时，应从税后利润中保留（A）以满足投资需要。A、375 万元 B、360 万元 C、600 万元 D、0 万元第 11 页 共 24 页8、运用杜邦分析体系的核心指标是（C）A、销售利润法 B、总资产酬率 C、权益报酬率 D、权益乘数9、商业汇票按其（D）的不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。A、付款人 B、收款人 C、申请人 D、承兑人10、估算股票价格时，贴现率不能使用（A）A、股票
30、市场的平均收益 B、债券收益率加风险赔偿率C、国债利息率 D、投资者要求的报酬率二、多选题（每小题 2 分，共 12 分）1、 在财务管理中，衡量风险的指标有（ABCE）A、标准离差 B、标准离差率 C、期望报酬率 D、 系数 E、平均报酬率2、从股东角度考虑，股东限制股利的支付，可以达到的目的有（ACE）A、稳定收入 B、逃避风险 C、避税 D、防止控制权利分散 E、保持股价稳定 3、进行短期证券投资所考虑的基本因素有（ABD）A、违约风险 B、利率风险、 C、购买力风险 D、流动性风险 E、证券的投资报酬4、按 CAPM 模型，一哦那个香特定股票预期收益率的因素有（ABC）A、无风险报酬率
31、 B、平均风险股票的必要补充率 C、特定股票的 系数D、经营杠杆系数 E、财务杠杆系数5、提高资产净利率的因素有（ACD）A、提高产品售价 B、优化资本结构 C、扩大产品销售D、降低产品成本 E、降低权益乘数6、关于股票售价的市盈率模型（股票价值=EPS市盈率）的下列说法中正确的是（AB）A、它是一种比较粗糙的测算方法，因为没有考虑货币的时间价值B、它要求根据同行业股票历史平均市盈率和公司当期 EPS 估计股票价格C、它既考虑了系统性风险，也考虑了非系统性风险D、它表明了设投资低市盈率的股票容易获利三、判断题（每小题 1 分，共 12 分）1、当两种股票的报酬率完全负相关时，则把这两种股票组合
32、在一起所有的风险都能分散掉。 （）2、企业股东、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何的利益冲突。 （）3、凡一定时期内每期都有付款的现金流量，均属于年金。 （）4、如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也就（）5、在资产总额和筹资组合不变的情况下，如果固定资产减少而流动资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业的盈利。 （）6、在其他因素既定的情况下，货币市场利率的升降会导致资本利得的增减变化。 （）7、盈余公积金和资本公积金都属于企业的经营积累。 （）8、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，资本成本不变。 （）9、投资于
33、国库券时，一般不必考虑违约风险。 （）10、从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资本成本率。 （）第 12 页 共 24 页11、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。 （）12、根据经济上用利的原则，筹措资金时要优先选择负债，因为负债具有抵税的作用。 （）四、名词解释1、证券组合的风险报酬 2、可转换债券 3、财务管理 4、信用政策五、问答题1、企业持有现金的基本动机哪些？2、从理论讲，一项资产组合的风险可以降低到什么程度？实际能做到吗？3、影响公司股利政策的法律因素有哪些？六、计算题1、假设无风险报
34、酬率为 10%，市场投资组合的必要报酬率为 10%，且股票 A 的 系数为 1.5，试问：（1）若下年度 A 股的每股股利为 2.0 元，且股利成长率固定为每年 4%，则股票 A 的每股价格为多少？（2）若无风险报酬率由 10%降为 8%，股票 A 的股价会因而发生何种变化？（3）若市场投资组合的必要报酬率由 16%下降到 12%，其他条件不变，该股票的股价又将是多少？2、某公司拟筹资 5000 万元，投资一高新技术项目，准备采用三种方式筹资：甲：向银行借款 1750 万元，借款利率 16%，按年付息，到期一次性还本，乙：等价发行企业债券 1250 万元，票面利率 18%，按年付息，发行费用为
35、 4.5%；丙：等价发行普通股 2000 万元，预计第一年的股利额为 337.5 万元，以后每年递增 5%，股票发行费用为 101.25 万元。预计项目寿命周期 12 年，投产后公司每年从中可获营业现金 945 万元。若公司适用税率为33%，问（1）项目平均报酬率是多少？（2）项目的净现值是多少？（贴现率按四舍五入原则取整数）（3）如果你是公司老总，你会投资吗，为什么？ 贴现率 13% 14% 15% 16% 17% 18%PVIFA 5.918 5.660 5.421 5.197 4.988 4.793第 13 页 共 24 页3、已知国库券的利息率为 4%，市场证券组合的平均报酬率为 12
36、%，问：（1）市场风险报酬是多少？（2）当 系数为 1.5 时，投资的必要报酬率是多少？（3）如果某投资计划的 系数为 0.8，预期投资报酬率为 9.8%，则该投资计划是否可行？解：（1）12%-4%=8%（2）4%+1.5x（12%-4% ） =16%（3）必要报酬率=4%+0.8 x（12%-4%）=10.4%预期投资报酬率市场利率，价格票面价值 B、当票面利息率市场利率，价格票面价值E、当票面利息率市场利率，价格票面价值4、相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（AC）A、财务风险较大 B、筹资成本较高 C、筹资数额有限 D、筹资速度较慢 5、上市公司发放股票股利可能导致的
37、结果有（CD）A、公司股东权益内部的结构发生变化 B、公司股东权益总额发生变化C、公司每股利润下降 D、公司股份总额发生变化6、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（ABD）A、增加产品销量 B、提高产品单价 C、提高资产负债率 D、节约固定成本支出7、确定现金最佳持有量的常见模式有（ACE）A、成本分析模式 B、Baumol 模式 C、存货模式 D、Miller-O 模式 E、随机模式8、企业用来加速收款，提高现金的周转速度的方法有（ABD）A、集中银行 B、运用“浮游量” C、延期支付 D、锁箱系统9、影响盈亏平衡点的因素有（ABCD）A、销售量 B、单价 C
38、、单位变动成本 C、固定成本 E、现金流量10、影响企业综合资本成本的因素主要有（AB）A、资本结构 B、个别资本成本 C、筹资总额 D、筹资期限 E、筹资渠道 三、判断题1、与个体制企业的业主一样，合伙制企业的所有合伙人都对企业债务负无限责任。 （）2、在某种意义上，实现股东财富最大化与实现公司价值的最大化目标是一致的。 （）3、可持续增长率反映了企业在不提高财务杠杆的情况下，仅利用内部权益所能达到的最高增长率。 （）4、信息保障倍数公式中的利息费用，既包括财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本中的资本化利息。 （）5、在应用增量内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果增
39、量内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率，就不应当进行更新改造。 （）6、最有资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构。 （）7、 系数实际上是不可分散风险的系数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。（）8、一般来说，市盈率比率越高，企业未来的成长潜力越高，所以该比率越高越好。 （）9、在互斥项目的评价上，净现值法与内部收益率法将得出一致的结论。 （）10、如果企业放款信用标准，则会增加销售量，减少企业的坏账损失和应收账款的机会成本。 （）四、计算题（共 50 分，其中第 1 题 11 分，第 2 题 11 分，第 3 题 8 分，第 4 题 11 分，第 5
40、第 23 页 共 24 页题 9 分）1、某企业期末资产负债表简略形式见下表：资产负债表（简明）资产 期末数 负债与所有者权益 期末数货币资金 25000 应付账款应收账款净额 应交税金 25000存货 长期负债固定资产净值 294000 实收资本 300000未分配利润总计 432000 总计已知：（1）期末流动比率=1.5 （2）期末权益乘数 （3）本期存货周转率=4.5 次（4）本期销售成本=315000 元 （5）期初存货=期末存货要求：分别计算期初、期末存货、应收账款净额、应付账款、长期负债、未分配利润的金额。2、CR 公司在过去的 5 年来一直以每年 30%的速度增长。你认为这一增
41、长速度最多还能持续 3 年，然后公司的年增长速度将降为 10%。若这一增长速度将一直持续下去，请回答以下问题：（已知该公司刚发放了5 每股的股利，而该股票的必要收益率为 20%。 ）（1）股票当前的价值 Po 是多少？（2）一年后和两年后的预期股价 P1、P2 是多少？2007 年上学期 20 级财务管理 课程期末考试 A 卷一、单选题（每小题 1 分，共 10 分）1、财务管理应对风险的一般原则是（D）A、回避原则 B、冒险原则 C、集中化原则 D、分散化原则2、一直某证券的贝塔系数为 1.8，则该证券（D）A、无风险 B、与证券市场风险一致 C、低于证券市场平均风险 D、高于证券市场平均风
42、险3、下列指标中能反映企业资产的营运能力的指标是（D）A、资产负债率 B、现金比率 C、市盈率 D、应收账款周转率4、可能会给公司造成较大的财务风险的股利政策是（B）A、剩余股利政策 B、固定股利政策或稳定增长股利政策C、固定支付率股利政策 D、低正常股利加额外股利政策5、某企业按年率 10%从银行借款 100 万元，银行要求维持 10%的补偿性余额，则其实际利率为（C）第 24 页 共 24 页A、10% B、11% C、11.11% D、12%6、某投资项目的净现值为-40 万元，则说明该投资项目的内含报酬率（C）贴现率。A、大于 B、等于 C、小于 D、不能确定7、在其他因素不变的情况下
43、，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（C）A、坏账损失增加 B、应收账款投资增加C、收帐费用增加 D、平均收账期延长8、企业的法定公积金应当从（B）A、利润总额 B、税后净利润 C、营业利润 D、营业收入9、在下列评价指标中，属于非折现指标的是（B）A、现值指数 B、投资回收期 C、内部收益率 D、净现值10、在信用条件为“2/10,N/30”时，如果企业不取得现金折扣，在第 30 天付清货款，则其机会成本为（A）A、36.73% B、37.63% C、73.63% D、63.63%二、多选题（每小题 2 分，共 10 分）1、有关企业价值与报酬、风险的相互关系的正确表述是（CE）A、企
44、业价值与预期的报酬成正比 B、企业的价值于预期的风险成反比C、在风险不变时，报酬越高企业的价值越大D、在报酬不变时，风险越高企业的价值越大E、在风险和报酬达到最佳平衡时，企业价值最大2、下列项目中，属于投资项目的营业现金流出量有（BC）A、债券投资收入 B、营业现金收入 C、税收收入 D、固定资产残值收入E、收回原垫支的流动资金3、下列成本中，属于现金持有成本的是（BD）A、现金折扣成本 B、机会成本 C、坏账成本 D、管理成本 E、短缺成本 4、股票回购可以（CDE）A、使公司拥有可供出售的股票 B、减少现金流出 C、防止被他人收购 D、改变公司结构 E、消化企业多余的现金5、在事先确定企业
45、资金规模的前提条件下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结构有（ACD）A、降低企业资金成本 B、降低企业财务风险 C、加大企业财务风险 D、提高企业经营能力三、辨析题（20 分）1、市盈率越高的股票，其投资的风险也越大（）2、利用商业信用筹资没有成本（）3、企业筹集的资本金，在企业经营期间可根据情况抽回。 （）4、无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大。都可以导致企业的复合杠杆系数变大。 （）5、投资回收期不考虑资金的时间价值，也没有考虑回售期满后的现金流量状况。 （）6、企业利润总额是缴纳所得税的依据。 （）7、在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资本结构。 （）8、冒险的筹资策略是将部分的短期流动资产由长期资金来融通。 （）9、折旧方法不影响税前现金净流量，但影响税后现金净流量。因此，这种影响是有所得税的存在引起的。 （）10、最佳的资本结构是是企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。 （）四、简述题（每小题 5 分，共 10 分）1、列举主要的资本结构原理的名称。2、列举企业短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。
