1、第十二章 利润分配管理,目 录,第一节 利润分配的内容 第二节 股利支付的程序和方式 第三节 股利政策 第四节 股票股利和股票分割,用于抵补被没收的财物损失、支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款 税后利润补亏,向投资者分配利润,提取法定公积金,提取任意公积金,可供分配的利润,第一节 利润分配的内容,一、股利支付的程序 二、股利支付的方式,第二节 股利支付的程序和方式,股利的发放程序,1、股利宣告日：就是股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。宣告内容：支付方式、金额 （配、送方案）、 股权登记日、除息（权）日、支付日期 2、股权登记日 ： 指有权领取本次股利的股东资格登记截止日期 3、 除
2、息（权）日：指除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分离的日期 4、股利支付日 顺序为：股利宣告日，除息（权）日，股权登记日，股利支付日,一、股利支付的程序,股利宣布日,股权登记日,除息日,股利发放日,派发股票股利，企业能把现金更多地留在企业用于扩大再生产，在未来回报给股东更大的收益， 这对于成长型、有扩展潜力、企业生命周期处于上升期的公司是比较好的；,派发现金股利，一方面可以直接增加股东的当前利益，增强股东对公司的信心；另一方面也避免公司股本扩张太快，稀释每股收益的含金量，但较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低。 这对于已步入稳定发展期的公司是比较好的。,股票股利,
3、现金股利,二、股利支付的方式,我国股利支付主要形式：,股票股利： 主要形式；现金股利： 补充手段 由我国股票市场、股份公司现状及股民投资目的导致1、股票股利分配的的条件：满足利润分配的条件，满足股票发行的条件利润分配方面的条件：可分配股票股利 可分配的利润 可发放股票股利的金额资本公积( 盈余公积公益金注册资本25)未分配利润,2、股票股利对公司、股东的影响 对公司的影响：1） 有利：是增加积累、扩大再生产的有效手段2） 不利：降低每股的帐面价值及每股盈利额股东误解为公司效益下降对股东的影响享有的股东权益：没有变化。实际好处（1） 少付个人所得税、印花税等（2） 通过股票市场价格上升获得价差（
4、也有降价的风险）,例：某公司的权益帐户如下： 该公司股票的现行市价为30元。试计算：发放10%的股票股利后，该公司的权益帐户如何变化？每股市价为多少？发放股票股利前 发放股票股利后 股本 6，400 7，040 股数 400 440 资本公积 5，600 6，160 盈余公积 7，500 6，300（减少6400与5600之和的10%） 未分配利润 500 500 股东权益合计 20，000 20，000 市盈率=每股市价每股盈利=30（7500+500）/400=1.5 股价=1.56800 440= 23.18（元）,10派3：现金股利 10送2：股票股利（未分配利润分配） 10转4：资本
5、公积转增,分派现金股利、股票股利、转增股本会计分录：,企业股东大会批准现金股利分配方案时，编制会计分录： 借：利润分配应付现金股利 贷：应付股利 企业实际发放股票股利时，编制会计分录： 借：利润分配转作股本（或资本）的现金股利 贷：股本（或：实收资本） 资本公积股本溢价（或资本公积资本溢价）,资本公积与盈余公积转增：借：资本公积贷：股本借：盈余公积 贷：股本 这项业务不仅资产总额没变，所有者权益总额也没变，只是所有者权益内部结构变化了。,分红可以提高净资产收益率,以达到再融资的要求。,二、股利支付的方式,净利润,净资产,一、股利分配政策的基本理论 二、影响股利政策的因素 三、股利政策的类型与选
6、择,第三节 股利政策,（二）股利相关论：,1 .“一鸟在手论”,资本利得 承诺未来支付的较高股利,派发的高股利,买入股票,第三节 股利政策,“一鸟在手论”的结论中有股票价格与股利支付率成正比 (V ),该理论认为，经由保留盈余再投资而来的资本利得的不确定性高于股利支付的不确定性，因此投资者对公司未来的投资收益持怀疑态度，故相对于资本利得而言，投资者偏好股利。所以，股利的支付有利于公司价值最大化。,第三节 股利政策,下列说法正确的是（ ）。 A、公司举债能力强，可能采取较为宽松的利润分配政策 B、当企业预期未来有较好的投资机会时，会增加用于分配的收益金额 C、处于成长中的企业多采取少分多留政策，
7、而陷于经营收缩的企业多采取多分少留政策 D、企业的资产流动性差，但收益可观，可以分配较多的现金股利,答案:AC 解析:当企业预期未来有较好的投资机会时，会减少用于分配的收益金额，所以B不正确；企业的资产流动性差，即使收益可观，也不宜分配过多的现金股利，所以D不正确。,第三节 股利政策,下列项目中，资本保全约束规定不能用来发放股利的有（ ）。 A、原始投资 B、股本 C、留存收益 D、本期利润,答案:AB,处于成长中的公司多采取低股利政策，陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。（ ）,答案: 解析:处于成长中的公司投资机会较多，需要有强大的资金支持，因而少发放股利，将大部分盈余用于投资；而陷于经营
8、收缩的公司，缺乏良好的投资机会，保留大量现金会造成资金的闲置，于是多采用高股利政策。,我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ）。 A资本公积 B任意盈余公积 C法定盈余公积 D上年未分配利润,【答案】A 【解析】本题的考核点是不得用于支付股利的权益资金内容。盈余公积和上年未分配利润可以用于支付股利。,第三节 股利政策,三、股利政策的类型,第三节 股利政策,1、按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构为自有资金与借入资金之比为3比2，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1200万元，用于发放股利的资金是多少？,解析:发放股利的资金1200-6003/（3+2）840（万
9、元）,2、海虹股份公司1997年的税后净利润为1500万元，确定的目标资本结构为：负债资本60%，股东权益资本40%。如果1998年该公司有较好的投资项目，需要投资800万元，该公司采用剩余股利政策。 要求：计算应当如何融资和分配股利。,答：按目标资本结构需要的权益资金数为： 800*40%=320（万元） 扣除投资额后可分配的利润为： 1500-320=1180 企业应对外融资： 800*60%=480（万元）,第三节 股利政策,【例】公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（ ）。 A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.提高支付能力 D.实现资本保全,【答案】B 【解析】本题的考核点
10、是固定股利政策的优点。固定股利政策有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。,【例】在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是( )。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策,【答案】C 【解析】本题的考核点是固定股利支付率政策的特点。采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。因此该政策保持了股利与利润之间的一定比例关系，体现了风险投资与风险收益对等的原则。,第三节 股利政策,【例】公司实施剩余股利政策，意味着（ ）。 A公司接受了股
11、利无关理论 B公司可以保持理想的资本结构 C公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D兼顾了各类股东、债权人的利益,【答案】A、B、C 【解析】本题的主要考核点是剩余股利政策的含义。剩余股利政策体现了股利无关论。 特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题。未能兼顾各类股东、债权人的利益。,第三节 股利政策,【例题】下列哪种股利分配政策体现了股利相关论。（ ） A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策,【答案】B、C、D 【解析】本题的主要考核点是股利相关论下的股利政策,第三节 股利政策,
