1、外汇业务第一节 外汇市场 一、概念经营外汇买卖的交易场所和交易网络。 二、外汇市场的参与者 （一）商业银行外汇市场的主体。 （二）外汇交易商（自营商）（三）外汇经纪商代顾客买卖外汇，获取佣金，不垫付资金，不承担风险。全球知名电子外汇交易经纪商EBSElectronic Broker System ，2005年进入中国。EBS建立的EBSPrime交易系统有全球顶尖的17家优等银行参与，中国的银行可以与17家中的任何一个建立合作关系，借助这些银行的信用，获得更优惠的价格。 荷兰银行、摩根大通 、 美国银行、雷曼兄弟、英国巴克莱银行 、瑞典北欧斯安银行 、花旗集团、德国商业银行 、苏格兰皇家银行、
2、瑞士信贷银行、瑞士联合银行集团、汇丰银行。,（四）顾客 1 交易性的，例如进口商、投资者。 2 保值性的，如套期保值者。 3 投机性的，如外汇投机交易。 4 跨国公司，以上目的兼顾。 （五）中央银行或外汇管理当局干预外汇市场,三、外汇交易市场的类型按交易对象划分1、银行与客户之间，即零售市场。 2、银行同业之间，即批发市场。银行外汇交易的目的： 头寸平盘 投机、套利、套汇银行间的价差 ？银行与顾客间的价差。 3、银行与中央银行之间中央银行干预汇市,成交后的外汇交割采用对银行在国外往来行（分行、代理行）的活期存款账户作划拨处理的方式。例如：某公司从美国进口货物，该公司的开户行为中国银行。中国银行
3、借记该公司的人民币存款帐户，同时，通知其国外的分行或代理行借记中行的美元存款帐户，并贷记出口方银行或其代理行的美元存款帐户。,（一）伦敦 伦敦金融城居世界外汇市场首位。日平均外汇交易量达6000亿？美元左右。伦敦外汇市场是欧洲货币市场和欧洲债券市场的发源地。 （二）纽约 图片 纽约外汇市场是最活跃的国际外汇市场之一。世界各地的美元交易，最后都必须在纽约的银行办理收付和清算。 （三）东京 交易主力主要为日元与美元之间的交易。,（四）苏黎世 车站大道瑞士为中立国，政局稳定，两次世界大战都未受创伤，加上实行严格的存款保密制度，吸引了大量的资本流入。主要为瑞士法郎与美元之间的交易。 （五）新加坡 狮城
4、新加坡有较宽松的金融环境，形成了以新加坡为中心的亚洲美元市场。主要经营离岸业务（美元与其他自由兑换货币的交易）。 （六）香港 金融中心区香港金融环境比较宽松。主要以美元兑港元的交易为主。,第二节 外汇业务A: Hi, BANK OF CHINA SHANGHAI, Calling For Spot JPY For USD PLS. B: 124.20/30 A: Taking USD 10 B: OK. Done, I Sell USD 10 At 124.30 Value July 20, JPY PLS To ABC BANK TOKYO For A/C No: 123456,交易的规则,
5、1 使用统一的标价方法。 2 交易额通常以100万美元为单位进行买卖。 3 -“一言为定”原则-“我的话就是合同”-成交后不得反悔、变更。 4 交易术语规范化。,一、即期交易以当时的价格成交，成交后两个营业日内交割。即期交易的报价 1、报价者（报价方）与取价者（询价方）提供汇价的报价者（报价方）索价并按报价成交的取价者（询价方） 2、在即期外汇市场上，一般以美元为中心货币报价。 3、双报价原则必须同时报出买价与卖价。 4、点数报价法只报变化了的数字。 5、报价速度外汇交易员的报价速度（常交易货币）在10秒之内。大银行要求在5秒之内。,套汇交易同种货币，不同市场，汇率不同贱买贵卖1、直接套汇：两
6、个汇市伦敦市场 GBP1=USD1.7879/99 纽约市场 GBP1=USD1.7838/53以100万美元的资金投入套汇，若忽略套汇成本，可获利润： 1 000 000-1 000 0001.78531.7879=1456美元,2、间接套汇：三个汇市例1：香港：USD1HKD 7.78047.7814纽约：GBP1USD 1.52051.5215伦敦：GBP1HKD 11.072311.0733香港、纽约套算：GBP1HKD 11.830111.8394若你手中有USD100万，从香港抛出。 利润100 X 7.7804X1.5205X（1/ 11.0733）1 6.8344（万USD）,
7、例2：伦敦市场 GBP1= EUR 1.3473 巴黎市场 EUR1= USD 1.3523 纽约市场 GBP1= USD 1.7585GBP1= USD 1.8229 若有1000万英镑，先在伦敦市场上兑换成欧元，再在巴黎市场上将欧元兑换成美元，最后在纽约市场上将美元兑换成英镑，收回英镑： 1000万1.34731.35231.7585=1 036.0840万英镑 净获套汇利润36.0840万英镑,二、远期外汇交易1 概念 成交后在将来某个日期交割。 期限最短3天，一年以上的很少。 常见的:1、2、3、6个月、1年。2 我国远期结售汇 14种期限：7天、20天、 1 12个月 美元、日元、欧
8、元、港币、英镑、澳元、加元、 瑞士法郎、新加坡元 固定期限交易、择期交易,远期结汇举例（以择期交易方式签约）2003年6月5日，港元兑换人民币的即期结汇价为1.0598，8个月的远期结汇价为1.0626，起息日（即交割日）为2004年2月6日，12个月档期对应的起息日为2004年6月6日。B公司预计8个月后将有5000万港元要结汇，与银行签订8个月的港元远期结汇合同，并择期至12个月，约定8个月后、即2004年2月6日开始到2004年6月6日止的4个月时间内，采用106.26的价格一次或多次结汇5000万港元。 B公司结汇时将获得人民币： 5000万 X 1.0626 = 5313万,3 升贴
9、水数字及升贴水年率的计算升贴水数字的计算(近似公式）升（贴）水数字=即期汇率两国货币（年）利率差升（贴）水年率=,交易期限月数,12,升（贴）水数字,即期汇率,12,交易期限月数,三、掉期外汇交易 （一）定义买进（或卖出）某种外汇时 ，同时卖出（或买进）金额相等、期限不同的同一种外汇。货币相同、数量相同。 买、卖同时发生。 交易方向相反、交割期限不同。,（二）种类 1、即期对远期最常见2、即期对即期如买即期美元（第一个营业日交割）的同时卖即期美元（第二个营业日交割）3、远期对远期 “买短卖长”。如买3个月远期，卖6个月远期 “卖短买长”。如卖3个月远期，买1年远期,（三）掉期交易的作用1、外汇
10、保值和防范汇率风险某公司要将美元换成欧元进口货物，3个月后用欧元买美元还债。担心？先卖出即期美元，买入欧元用于进口，同时，买入3个月远期美元卖出欧元用于3个月后还款。,2、改变外汇的币种 纽约某银行有54万美元暂时闲置3个月，决定投向收益率较高的伦敦市场。 把美元兑换成（GBP1USD1.800），投入到伦敦市场 3个月后收回投资，把兑换成US。担心？掉期交易，即在买入即期的同时，卖出相同数量的3个月远期。 3、头寸平盘某银行卖给客户3个月远期100万，该银行立即 在同业外汇市场上买进即期100万进行掉期交易。,四、外汇期货交易（一）外汇期货交易的概念在有形的交易场所，根据标准化的原则，按约定
11、价格买进或卖出远期外汇。价格形成：计算机撮合人工喊价,（二）外币期货交易的主要特点 1 合约内容标准化规模： 交易者可按一定的汇率购买或出售一份或 n 份合约在芝加哥期货交易所，部分以美元标价的期货合约的标准规模：GBP 62, 500 EUR 125, 000 CHF 125, 000 CAD 100, 000AUD 100, 000JPY 12, 500, 000,交割期： 期货合约的到期日为固定的。在芝交所，所有货币期货的到期日均为每年的3、6、9、12月的第三个星期三。因此，如果2月1日成交一笔交易，其年内可供选择的交割日有4个。2 按规则交易 交易会员制 保证金制度 每日清算制度 价
12、格限额制度3 对冲为主，很少实际交割,一份英镑合同 （25000英镑） 双方在第一天成交，第1天成交价 1英镑 =1.4500美元第1天清算价 1英镑=1.4460美元第2天清算价 1英镑=1.4510美元,每日清算制度,（三）外汇期货与远期外汇交易的区别 1、期货：买方或卖方与期货市场的清算所签约远期：买卖双方签约 2、期货：标准化、格式化的远期外汇交易。合同金额标准化，交割期限、日期固定化 3、期货：在交易所竞价交易远期：分散的，由交易双方进行交易 4、期货：买方只报买价，卖方只报卖价远期：要报买价和卖价 5、期货：大多数不进行最后交割远期：最后交割 7、期货：实行保证金制度远期：多数不收
13、保证金,（四）外汇期货交易的作用 1、套期保值 （1）卖出套期保值（空头套期保值） 先卖后买美国某公司于3月12日即期买入625万拆借给英国某机构（3个月后收回换成），当日汇率为1US1.57901.5806。为避免汇率风险，美国公司在期货市场上？,（2）买入套期保值（多头套期保值）先买后卖一美国商人从德国进口汽车，约定3个月后支付250万德国马克，为防止马克升值，他进行了买入套期保值。,2、外汇投机（1）多头投机当投机者预测某种外汇？时，期货市场上“先买后卖”，建立“多头地位”。 （2）空头投机当投机者预测某种外汇？时，期货市场上“先卖后买”，建立“空头地位”。,五、外汇期权交易 （一）概念
14、 拥有履行或不履行远期外汇合约选择权的一种外汇业务。注意：购买的是一种权力。可以购买“买权”（看涨期权）也可以购买“卖权”（看跌期权）。权力的价格：期权费。可行使权力，也可弃权。但期权费不返还。购买期权者：收益无限而风险有限（期权费为限）。出售期权者：收益有限（期权费），风险无限。,（二）外汇期权交易的种类1 美式期权、欧式期权 （1）美式期权期权的买方可在到期日之前的任何一个营业日行使权力或弃权。 （2）欧式期权期权的买方只能在到期日当天执行或放弃权力。 2、买进期权、卖出期权 （1）买进期权又称看涨期权。 （2）卖出期权又称看跌期权。,（三）外汇期权交易的作用 1、保值性的外汇期权交易某美国公司从日本进口一批货物，3个月后需购买1000万日元支付货款，按USD1JPY100的协定价格购买期权（买权），期权费1000美元。若3个月后，USD1JPY98执行合约，只需支付 10万USD（1000100）， 可节省支出（1000/9810）美元。若3个月后， USD1JPY105不执行合约，按市场汇率购买日元， 花费（1000/105）美元。,
