1、,融资融券业务,融资融券：又称“证券信用交易”，“双融业务”是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。 融资是看涨，因此向证券公司借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空” 融券是看空，借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。,1.No money,2.Inv
2、estment bank （自有资金或融入资金）,3.部分,4.买入,4.盈利,5.归还本金+利息+手续费,+,-,通常给予客户比例融资（保证金）,3.质押,x2,x2,+,x2,+,融资业务 （看涨）,买空,2.没有目标股票,1.目标股票,1.自有股票,3.质押,1.抵押，借出,3.借出目标股票,4.卖出,4. 盈利,5.归还原股票+利息+手续费,6.正常情况下 归还原股票 （出借人不知 道融券发生）,融券业务 （看跌）,卖空,征信,证券公司评估授信,签署融资融券合同和风险揭示书,开立信用证券、资金账户,转入担保,进行融资融券交易,偿还融资融券债务,结束信用交易,操作流程图,客户申请,营业部
3、初审,进行融资融券交易,账户激活,客户转入担保物,开立信用账户,客户签署合同 合同审批盖章,总部征信授信,办理流程,（一）客户申请： 1、个人客户申请条件 年满十八周岁的中国公民 普通账户开户满6个月以上，交易结算资金纳入第三方存管 普通账户须是规范账户，且为实名制账户 普通账户资产50万元以上，近6个月内具有5笔以上成交记录 普通账户资产来源合法合规，且没有设立任何抵押或担保 具有一定的证券投资经验和风险承受能力，无重大违约记录，信用记录良好 具有合法的证券投资资格，不存在法律法规和证券交易所规则禁止或限制进入证券市场的情形 通过公司的融资融券基础知识测试及风险测评 公司或证券交易所规定的其
4、他条件 2、机构客户申请条件： 普通账户开户满6个月以上，交易结算资金纳入第三方存管 普通账户必须是规范账户，且为实名制账户 注册资本500万元以上 普通账户资产来源合法合规，且没有设立任何抵押或担保 具有一定的证券投资经验和风险承受能力，无重大违约记录，信用记录良好 公司在试点初期适当提高标准，将选择在本公司开户满18个月、普通账户资产在100万元以上的客户开展融资融券业务。,（三）总部征信授信 我司融资融券业务部将在向客户融资、融券前，了解客户的身份、财产与收入、证券投资经验和风险偏好、信用状况等情况，并据此就客户的资信状况进行全面的分析和评价。征信评分满分为100分，主要内容是： 1、基
5、本情况：如个人客户的年龄、职业等；机构客户的成立时间、规模等。（5分） 2、财务情况：个人收入、家庭财务状况等；机构的净利润、净资产收益率情况等。（9分） 3、证券投资情况：如投资年限、账户资产规模、投资收益情况等。（73分） 4、信用情况：银行信用情况、营业部评价情况等。（13分） 等级评定的依据是征信评分所得的信用分值，客户信用等级分为AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、C级和D级8个风险递增的级别，征信评分与评级的结果是对客户进行授信评估的重要指标。,（四）客户签署合同 客户融资融券授信额度批准后营业部客户推荐人向客户发送融资融券客户开户通知单，通知客户到柜台签署合同及风险揭
6、示书，办理信用账户开立相关手续。 未通过审核的客户营业部推荐人应做好原因解释，客户再次提出申请需距前次申请60个工作日以上。 签署合同时，投资者应注意以下问题： 1、认真阅读所有条款，不解之处可要求我公司工作人员给予解释和说明，务必全面掌握、充分理解合同内容。 2、真实、详细填写投资者信息，特别是投资者的联系、通讯方式。 3、已向我公司申报本人及关联人持有的全部证券账户、持有限售股的情况，以及投资者是否为上市公司董事、监事、高级管理人员，投资者是否为公司的股东、关联人。 4、投资者只有在收到我公司盖章确认的合同后，该合同才成立生效，投资者才能在我公司开展融资融券交易。 （五）合同审批盖章 合同
7、一式四份，需全部邮寄到融资融券业务部审批盖章。,（七）客户转入担保物投资者通过银行将担保资金转入其信用资金账户，将可充抵保证金的证券从普通证券账户划转至信用证券账户。（八）账户激活客户转入担保物后激活客户进行融资融券交易,长城证券,（九）进行融资融券交易 1、融资融券交易方式 主要包括：融资买入、融券卖出、卖券还款、买券还券、直接还款、直接还券等 2、投资者融资买入证券时，至少满足以下五个条件： （1）证券公司有足够的资金可供融出。 （2）融资买入品种属于标的证券。 （3）投资者加上本次融资金额的累计融资金额不超过融资额度。 （4）执行该笔交易投资者所需保证金不超过其当时账户的保证金可用余额。
8、 （5）执行该笔交易符合各项风控指标。 3、投资者融券卖出时，至少满足以下五个条件： （1）证券公司有足够的证券可供融出。 （2）投资者加上本次融券金额的累计融券金额不超过融券额度。 （3）执行该笔交易投资者所需保证金不超过其当时账户的保证金可用余额。 （4）委托价格满足证券交易所规定的申报价格要求。 （5）执行该笔交易符合各项风控指标。,什么股票可以作为融资买入、融券卖出标的证券呢？TOP 答：股票作为融资买入、融券卖出标的证券的，应当符合下列条件： （一）在本所上市交易超过3个月； （二）融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或
9、流通市值不低于8亿元； （三）股东人数不少于4000人； （四）在过去3个月内没有出现下列情形之一： 1、日均换手率低于基准指数日均换手率的15%，且日均成交金额小于5000万元； 2、日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%； 3、波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上。 （五）股票发行公司已完成股权分置改革； （六）股票交易未被本所实行特别处理； （七）本所规定的其他条件。,通常，你的证券公司会为你筛选好符合标准的证券，方便客户投资,保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，
10、投资者进行的每一笔融资、融券交易交付的保证金都要满足保证金比例。在保证金金额一定的情况下，保证金比例越高，证券公司向投资者融资、融券的规模就越少，财务杠杆效应越低。 融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。 计算公式为：融资保证金比例保证金/(融资买入证券数量买入价格)100 根据沪、深证券交易所融资融券交易试点实施细则规定，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。,折算率：是指可充抵保证金证券的折算率，首先交易所会规定可充抵保证金证券的范围，券商在此范围内挑选自己的可充抵保证金证券，并制定各证券的折算率，其中股票的折算率不得超过70%。例如，客户将其持
11、有的A股票作为保证金，A股票折算率如果是70%，那么10万元市值的A相当于7万元的保证金。 现金的折算比例最高，是1：1,4、融资买入、融券卖出委托申报有什么限制 融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股（份）或其整数倍。 融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价，当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。 投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的，其卖出该证券的价格应当满足上述要求，但超出融券数量的部分除外。 5、融资融券交易其他要点： （1）未了结相关合约前，投资者融券卖出所得资金除买券还券外不得他用； （2）投
12、资者融资买入或融券卖出的证券暂停交易，且交易恢复日在融资融券债务到期日之的融资融券期限顺延；合同另有约定的，从其约定。 （3）投资者融资买入或者融券卖出的证券终止交易，且最后交易日在融资融券债务到期日之前的，融资融券的期限缩短至最后交易日的前一交易日，合同另有约定，从其约定。 （4）每笔融资融券合约期限最长不得超过6个月。 （5）融资融券交易暂不采用大宗交易方式。（因为会增大券商的风险）,融资买入申报内容应当包括投资者信用证券账号、 融资融券交易专用席位代码、标的证券代码、买入数量、买入价格(市价申报除外)、“融资”标识、本所要求的其他内容；融券卖出申报内容应当包括投资者信用证券账号、融资融券
13、交易专用席位代码、标的证券代码、卖出数量、卖出价格(市价申报除外)、“融券”标识、本所要求的其他内容。其中，上述融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整数倍。,融资融券的意义 1、发挥价格稳定器的作用 在完善的市场体系下，信用交易制度能发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。2、有效缓解市场的资金压力 对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期，对于基金这类
14、需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。 3、刺激A股市场活跃 融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为，融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。 4、改善券商生存环境 融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。 5、多层次证券市场的基础 融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。,融资融券制度-“双规制”-引用台湾的,客户,获得融资融
15、券许可的证券公司 （国内少数）,证券金融公司 （资本市场与货币市场 融通的一种渠道）,1.融资融券,1.质押，得资金,补充问题：,1.个人客户申请开展融资融券业务需要提交哪些材料？,个人投资者1-2项为必须提供资料；3-7项为可选择提供资料，客户如有提供，将有利于客户的信用评级得分与信用额度申请审批,补充问题：,2.能与多家证券公司签订融资融券合同吗？答：不能，投资者只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入资金和证券。,3.融资融券划转指令是否可撤单？ 答：在划转指令发送截止时间15：00前可撤单。,4、 融资融券业务有哪些收费？答：投资者融资产生融资利息，融券产生融券费用，证券
16、交易产生各项交易手续费，逾期未偿还债务的需要向证券公司支付违约金。,（一） 融资利息和融券费用计算方法 融资利息=（融资金额+交易手续费）融资日利率实际使用资金天数 融券费用=融券金额融券日费率实际使用证券天数 融券金额=融券数量融券卖出时成交价 客户缴付的融资利息和融券费用在了结融资融券合约时，从客户信用资金账户中扣收并归还至公司“融资专用资金账户”。 （二） 融资融券保证金计息 公司按照人民银行活期存款利率，对客户信用资金账户内的资金计付利息。 （三） 融资罚息和融券罚息 客户未及时偿还负债，公司将对客户未偿还负债部分收取罚息。融资融券罚息率按中国人民银行最近6个月金融机构贷款基准利率为参
17、照，上浮6-10个百分点确定。 融资罚息=（未偿还融资金额+未偿还利息+未偿还费用）融资日罚息率资金逾期天数 融券罚息=（未偿还融券金额+未偿还利息）融券日罚息率证券逾期天数 未偿还融券金额=未偿还融券数量融券卖出时成交价,补充问题：,补充问题,5.为什么融券成本高于融资？,答：主要还是由于融券的风险较大，因此并不鼓励投资者融券操作。客户如果要融进证券，首先需要券商自营买入标的证券。而券商融券给投资者，最多也就只能按照费率收取佣金，如果市场出现大幅下跌，客户再融券继续卖出，可能使股价进一步加大跌幅，券商自营持有的股票市值损失将非常大，这也是券商提供融券业务最大的风险所在。,补充问题,4.客户偿
18、还融资的方法有那些？ 答：客户可通过向信用资金账户存入资金，或者卖券还款两种方式偿还融资。客户在向信用资金账户存入与融资数量及应计利息等额的现金后，即认为客户已偿还融资，无需再提出另外的申请。 5.偿还融券的方式有哪些？ 答：客户通过买券还券的方式，或者直接还券的方式偿还融入的证券。客户选择买券还券，则交收时客户买入的证券将由中国证券登记结算有限责任公司划至公司融券专用账户。现券还券时，客户信用证券账户必须已有相关证券。现券还券是非交易过户委托，缴费用按照登记公司规定收取。,6.融资的时候只能还钱，融券的时候只能还券吗？答：是的。（除非证券公司对你信用账户强制平仓。）,证券公司办理融资融券业务
19、不合算 2010-10-10 10:45 提问者： 4739745 | 浏览次数：797次 证券公司信息渠道和分析能力不是一般投资者所能拥有的，其自有的证券和资金还是自营的好， 如果给客户开展融资融券业务，只能赚点利息。遇到大熊市或大牛市， 证券公司本可以大发一笔，结果发财的机会全给了客户，自己只能赚点利息。 浪费机会！ 不合算！ 所以，从自身角度讲，证券公司最好不开展融资融券业务！ 不合算！,补充问题,证券公司以自有资金去投资是存在风险的，并没有专业人士就稳赚不赔的道理。证券公司开展融资融券业务其实是比不错的投资，他们可以从其他金融机构以基准利率借来的钱以高息贷款给投资人，这中间的利息差是很
20、可观的。 而以自有资金贷款给投资人年均10%左右的回报率，作为大资金的管理人这是相当高的收益率的。要知道小部队打仗，灵活机动空间自然大，一场小胜从投资收益率来讲也就高。大兵团作战要考虑政治、经济、还有对手的实力、战役的规模、一场大仗打下来，虽然看上去收益不少，但比起小部队的回报率来讲肯定是差远了。所以证券公司开展融资融券业务是很好的投资配置,首批6家券商（2010年3月19日）中信证券（600030）国信证券海通证券（600837）国泰君安 (香港上市)光大证券（601788）广发证券（000776）,如果你想了解更多关于融资融券的问题，请click inhttp:/www.china- 洪萍史嘉钰 陈奕名,THX,
