1、,论文题目：,基于法律视角的中小企业上市公司 信用风险管理研究,作 者： 张建华 导 师： 郭丕斌 教授,中北大学经济与管理学院 二零一一年五月,答辩题纲：,论文研究的背景 论文研究的思路 论文研究的方法 论文研究的重点 论文研究的结论 论文研究的建议,论文研究的背景,随着我国证券市场的高速发展，上市融资受到中小企业的热捧。从整个资本市场来看，由于低门槛的准入，中小板、创业板块市场最大的特点就是在信用资本市场存在风险管理问题。虽然每个国家都对这两板块严格管理，但仍然出现上市公司的内部管理混乱、治理结构失衡、投资决策出现严重失误、董高监套现辞职、信用管理出现危机等问题，从而使中小企业上市公司面临
2、退市风险的考验。债权人、投资者（股民）的潜在利益也受到重大威胁。,论文研究的背景,20世纪90年代初的日本金融危机，1995年巴林银行的倒闭，1997年以泰国泰铢贬值为起源的亚洲金融危机，1998年美国长期资本管理公司的倒闭，2001年美国的安然事件，2002年美国的世界通信件,2008年美国房地美、房力美、雷曼、美林及AIG公司的倒闭，最有名的信用诈骗是2009年前纳斯达克主席麦道夫，美国历史上的以“信用”诈骗案等等不胜枚举。全国4300万的企业中,民营企业占92%以上，全国有7.79亿就业人口。国有企业安排就业人口6300万,91.8%都是民营企业承担的。2007年境内中小企业上市公司其总
3、市值首次超过GDP。截至2010年11月2日，上海证券交易所上市公司数量达889家，深交所上市公司数量为1113家（包括主板上市的485家，中小板的490家和创业板的138家），两市合计上市公司数量达2002家。股票总市值和流通市值分别达27.72万亿元和16.46万亿元，相当于2005年的8.2倍。,研究依据：2000年6月中国证监会发布了关于进一步加强ST（special treatment)，PT(particular transfer)公司信息披露监管工作的通知;2004年11月中国证监会发布了亏损中民营企业上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订);2005年7月中国证监会关于发布
4、民营企业上市公司与投资者关系工作指引的通知;2006年深交所发布了中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定;2007年5月深交所发布了中小企业板上市公司控股股东、实际控制人行为指引;2009年10月深交所发布了深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引;2009年11月深交所发布的深圳证券交易所中小企业板诚信建设指引、中小企业板上市公司诚信规范运作手册、上市首日诚信规范第一讲、企业内部控制基本规范；2010年4月26日，财政部、证监会、审计署、银监会、保监会联合发布了企业内部控制配套指引企业内部控制基本规范。,论文研究思路,本文根据证监会制定的相关规定，通过案例分析方法对此类问题进行研究。研究重
5、点是对于如何利用法律手段来规范与控制上市公司的信用风险行为进行剖析。首先借鉴目前的信用风险管理理论，选取了部分上市公司作为经营失信样本进行分析，提示我国中小企业上市公司面临潜在的信用风险。其次，根据影响上市公司信用风险管理的若干因素，重点分析了从法律实务角度控制风险的基本要领。再次通过四个案例得出了我国对中小企业上市公司风险控制的法律盲点和空白。最后根据分析结果，提出几点关于我国中小企业上市公司通过法律管控做好信用风险管理的建议。,论文研究的方法,本文应用案例分析方法研究我提出的观点。通过四个失信样本案例，研究信用风险管理理论的法律管控问题，虽然不是中小企业上市公司的举例，但是警示我国的中小企
6、业上市公司的信用风险管理的紧迫性与严峻性。四个案例：*ST星美:*ST星美:7员工95万资产坐拥24亿市值三鹿奶粉因货源紧张，三鹿集团开会通过决议将已收回的有毒奶粉重新投放市场科龙电器违规披露、不披露重要信息罪北京房地产开发企业贸然为一个不认识的企业作了担保,*ST星美2007年到2010年主营业务分别为17.1万元、1.1万元、0元和55.2万元，是两市目前为止资产总额最少的公司；2007年到2009年的员工数均为4名，2010年公司员工数又出乎意料地多了3名成为7名；2008年到2010年的资产负债率分别达到14271.78%、13837.77%和1654.53%，连续第三年蝉联两市负债率
7、冠军；上市十多年，公司八易其名，两次戴星就是这么一家一无资产二无员工的空壳公司，市值竟高达24亿元 。 从*ST星美的戴帽摘星相关证券诚信来看，法律对信用风险的管控显得很苍白与无力，说明我们的法律的惩罚制度根本涉及不到上市公司，到目前退市的约束办法都没有，产生这种结果的核心原因是上市公司的经营者与实际控制着诚信缺失，对社会、国家、股东的不负责任。除了圈钱挥霍浪费社会资源外还可以看到什么？连续多年亏损原因为何我们的监管部门没发现？为什么我们的上市公司的实际控制人对出现的状况处理好？为什么我们比较完备的法律体系对这些行为进行规范？这里就提出的问题上市公司的信用风险管理在法律的底线在哪？我们如何防范
8、上市公司的信用风险的法律强制力？充分说明我们的体制中要把“管理学中引入法律学中的刚性措施与思维是治理乱局是很有价值”。,2009年1月备受关注的“三鹿奶粉”事件终于落下一段帷幕，三鹿原董事长田文华等人被判处无期徒刑，张玉军、高俊杰等人被判处死刑 。在三鹿高层得知奶粉中有三氯氢胺时，曾高价收回了大部分有毒奶粉，但后来因货源紧张，三鹿集团开会通过决议将已收回的有毒奶粉重新投放市场，审判机关也正是基于此决议而判决三鹿的高层有罪。如果当时稍做一管理与法律风险评估，也许田文华就不会被判入狱。 在管理者眼中平日里法律分文不值，最基本的信用风险防范意识都没有，只有在老板人身自由被限制后，或者得到法律的严惩时
9、才认识到这一点。这充分说明管理柔性带来的放纵基本信用的道德丧失后，得到法律应有的审判。,2009年5月9日，广东省高级人民法院对广东科龙电器股份有限公司原董事长顾雏军案做出终审裁定，驳回上诉、维持原判。2008年1月30日，广东省佛山市中级人民法院对该案做出一审判决，顾雏军因犯有虚报注册资本罪，违规披露、不披露重要信息罪，挪用资金罪，被判决执行有期徒刑10年，并处罚金680万元。资本玩家 疯狂“空手套白狼”。 报表上的数字游戏。设立多个子公司相互提款，企业成提款机。中国企业的平均寿命只有2.9年，中国每年约有100万家民营企业破产倒闭，60%的企业将在5年内破产，85%的企业将在10年内消亡，
10、能够生存3年以上的企业只有10%，大型企业集团的平均寿命也只有78年。其中有40%的企业在创业阶段就宣告破产。在中国每天有2740家企业倒闭，每小时就有114家企业破产，每分钟就有两家企业破产。日本企业的平均寿命为30年，是我国企业平均寿命的10倍；美国企业平均寿命为40年，为我国企业平均寿命的13倍。,北京怀柔的一家很有实力的房地产开发企业，为了向银行申请500万贷款，在银行某个人的诱导下，由于老板轻信与银行的私人关系，贸然为一个不认识的企业作了担保。然而，当这个老板担保书一旦签订，银行就将其与那个被担保的企业一起给告了，但此时那个被担保的企业早已身无分文，法院终审判决房产开发企业向银行承担
11、4000万的担保责任，就这样，一个蒸蒸日上的企业没有了。 经济在发展，管理与法律在完善，我们的企业家们也应与时俱进，进一步解放思想，转变观念，对管理与法律风险认识要从“救火”提高到“防火”；从依法维权意识提升到依法治企意识！作为一个企业家，如果想让自己的企业发展壮大，健康茁壮成长，就应当提升自己的管理与法律风险防范意识，防微杜渐，未雨绸缪，防患于未然，建立起法律“防火墙”，将法律风险消灭在萌芽状态，将法律危机杜绝在发展之外！,论文研究的重点,本文研究了法律的极强的刚性，管理的巨大柔性。我认为化解中小企业上市公司的信用风险管理优选载体是法律管控。法律管控潜在的信用风险必须把管理与法律结合起来应用
12、于实践，同时本文提出管理法律学这一新提法。这一特色创新提法在信用风险管理理论中的具体应用问题是本文重点研究。管理法律学是运用法律思维、技术、规范等手段解决管理学中管控问题，使法律的极强的刚性与管理的柔性相互结合，相互汲取精华应用于管理实践，是现代管理学中研究对象之一。,我研究中从法律实务角度核心解决控制风险的要领：1、依法治理内部机制控制风险。 2、将制度上升为法律控制风险 ，以法律演绎制度。3、从法律服务中获取控制决策风险。4、从法律规则中驾驭谈判控制风险。5、从基础管理中广泛吸收法律元素来控制风险。6、增强法律意识，辅导员工健康的身心素质控制风 险。,论文研究的结论,我们监管部门与经营者从
13、管理法律学的角度，对出现信用风险的萌芽状态企业就要及时采取相应的法律措施，同时相应法律管控措施建立健全也必须跟上来。研究结论，陈述如下:（1）我国的证券监管部门必须高度重视中小企业上市公司潜在的信用风险管理问题，要在监管工作中要有刚性的法律管控。（2）应用法律手段解决中小企业上市公司信用风险管理问题是现代管理行为的强制性规则。,（3）管理与法律之间是相互贯通、相互补充、相互促进的良性互动关系，加强这方面的研究势在必行。,论文研究的建议,本文站在中小企业上市公司的监管部门与经营者的结合点利于化解风险的角度，结合本文结论对我国中小企业上市公司信用风险管理的控制提出几点建议。（1）依法治企，刚柔并济。依法治企是市场经济的客观要求。（2）建议监管部门要建议立法部门尽快出台“法律”，强制性治理上市公司的潜在风险。（3）建议我国上市公司的新闻管制有严厉的制度，否则将破坏我国刚起步的市场经济体系中的信用,问题，对脆弱的股市风险是后患无穷。（4）要注意对上市公司的信息披露的检验与规范。（5）建议有兴趣学者研究“管理法律学”这一新的学科，为现代管理学的研究提供更广泛的理论支持为我国中小企业上市公司可持续高速成长与发展增添光彩，为减少股市风险，为国家的经济繁荣，为建设和谐社会做出贡献。,谢谢尊敬的各位老师！,
