1、国际货币体系,中新社香河十月十六日电(记者 赵建华) G20从十五日开始，在此间举行了第七届G20财长和央行行长会议。会议闭幕后发表的关于布雷顿森林机构改革的联合声明称： 布雷顿森林机构成立以来，世界经济发生了巨大变化，许多新兴市场发展迅速，工业化国家一体化进程加深。布雷顿森林机构的治理机构，包括配额和代表性，应反映出各国经济比重的变化。,国际货币体系,第一节 国际货币体系演变 第二节 国际货币体系改革 第三节 国际金融机构,第一节 国际货币体系演变,一、国际货币体系概述 （一）国际货币体系的含义国际货币体系是指各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能，所制定
2、的有关规定和制度安排的总称。,第一节 国际货币体系演变,（二）国际货币体系构成1、以什么作为国际本位货币确定国际货币2、各国货币如何兑换决定国际汇率制度3、国际收支如何调节形成国际收支调节机制,第一节 国际货币体系演变,（三）国际货币体系的类型与演变:18801936年：国际金本位制货币体系19451976年：布雷顿森林国际货币 体系1976现在：牙买加国际货币体系,二、国际金本位制货币体系 （一）国际本位货币黄金1、 国际位金货币的形成：1816年，英国颁布铸币条例1879年，美国实行金本制，1880年，国际金本位制形成。欧美多数国家已实行金本制,2、国际金本位制的发展：1）金币本位制： 典
3、型的金本位制流通的是金币2）金块本位制： 流通的是纸币，纸币可按规定兑换黄金。 3）金汇兑本位制：流通的是纸币， 纸币在国外可兑换黄金。,（二）国际汇率制度金本位制下的汇率决定 1、两国货币汇率的基础是其货币含金量 2、两国货币的法定汇率是其含金量之比 3、实际汇率是围绕铸币平价上下波动的市场汇率 4、汇率波动的范围是黄金输送点 5、因而，金本位制下的汇率是固定汇率,法定汇率：GBP1=7.32238克黄金USD1=1.50463克黄金GBP1=USD4.8665运费：GBP1= 7.32238克黄金-0.03USD若汇率4.8965，美国则运送黄金兑换GBP若汇率4.8365，英国则运送黄金
4、兑换USD所以，汇率变动的范围在0.03，0.03即是黄金输送点。,（三）国际金本位制调节机制市场自发调节1、逆差国进口出口黄金流出国内货币供给减少物价下降出口增加,进口减少趋于顺差2、顺差国则相反,（四）金本位制的瓦解 1、一战中：各参战国先后停止金本位制的三 大自由 2、 一战后： 1） 金币本位制美国2） 金块本位制英、法 3） 金汇兑本位制其它 3、2933年大危机：英国 1931年首先放弃金本位制，各国也先后放弃，1936年金本位制彻底崩溃。,第一节 国际货币体系演变,三、布雷顿森林国际货币体系 （一）建立：1943年 美国提出怀特计划代表美国利益英国提出凯恩斯计划代表英国利益 1、
5、布雷顿森林会议：1944年7月，44个同盟国在美国新罕什尔洲的布雷顿森林召开国际货币金融会议，称为布雷顿森林会议。 http:/www.mahttp:/ 国际货币体系演变,2、布雷顿森林协定：会议通过以怀特计划为基础的国际货币基金协定（IMF）和国际复兴开发银行协定（WB），统称布雷顿森林协定。3、布雷顿森林体系：布雷顿森林协定所确定的以美元为中心的国际货币运行机制称为布雷顿森林体系。http:/ 国际货币体系演变,（二）布雷顿森林体系的内容 1、 确立美元为国际本位货币国际本位货币美元纸币黄金为基础金汇兑本位制 2、建立以美元为中心的固定汇率制度双挂钩一固定： 1） 美元黄金，35USD=
6、1盎司黄金2）各国货币美元 按货币含金量或协商确定3）各国间货币汇率一经确定，不得随意变动。,3、建立了以基金组织为主导的国际收支调节机制。 1） 会员国经济政策调节： 逆差 顺差 2） 基金组织贷款调节：储备头寸，特别提款权 3） 调整汇率调节：当组织成员国出现根本性的国际收支不平衡，而其他调节措施无效时才能采取这一措施。成员国变动汇率需要经过85%的投票权同意才能实施。,（三）布雷顿森林体系的作用 1、稳定的汇率制度，降低了汇率风险，促进了国际贸易和生产国际化的迅速发展。2、基金组织调节缓解了成员国的国际收支困难，保障了各国经济稳定发展。3、 布雷顿森林体系是人类历史上首个全球性经济机构和
7、机制,树立了国际经济合作的典范。,第一节 国际货币体系演变,（四）布雷顿森林体系的瓦解（原因 ） 1、美元地位下降动摇了布雷顿森林体系的基础。 50年代：美元荒美元灾美元泛滥美元危机美元贬值（1971年）1974年：美元与黄金脱钩各国货币与美元脱固定汇率崩溃布雷顿森林体系瓦解,第一节 国际货币体系演变,2、“特里芬难题”导致了布雷顿森林体系无法解决的内在矛盾 1）美元同时承担相互矛盾的双重职能：提供国际货币，保持币值稳定。 2）为保证第一个职能，美国必定是国际收支长期逆差，而这必然导致美元危机。 3）为保证第二个职能，美必须实现国际收支平衡以稳定美元，而各国将缺乏国际支付手段，无法发展贸易往来
8、。,第一节 国际货币体系演变,四、牙买加国际货币体系 （一） 牙买加国际货币体系的产生 1976年基金组织召开了牙买加会议，决定： 1、 宣布浮动汇率合法化 2、 宣布黄金非货币化，废除黄金官价,第一节 国际货币体系演变,3、增加特别提款权份额，使之成为主要国际储备 4、 扩大对发展中国家的资金融通 1） 增加基金组织成员国的贷款额度 2） 出售黄金的收入作为信托基金,第一节 国际货币体系演变,（二）牙买加国际货币体系的运行机制 1、国际储备货币多元化， 1） 黄金 2） 特别提款权 3）各国货币：美、英、德、日、法、意、加、澳、港等,第一节 国际货币体系演变,2、汇率制度安排多样化1） 固定
9、汇率： 货币局制度：法律明确规定本国货币与某一外国货币保持固定比价，其货币发行必须以一定的该 外国货币为准备金，以保证汇率稳定不变。无独立法定货币的制度：如取消本国货币的国家,2） 浮动汇率 ：各种类型 1、盯住浮动制：将本国货币盯住另一种货币，或一篮子货币，其汇率随其波动而变化的汇率制度。 2、联合浮动制：指对内汇率稳定，对外联合浮动的汇率制度。,3、管理浮动制：一国政府从本国利益出发 对汇率波动进行干预的的汇率制度，又 称为肮脏浮动。 4、单独浮动制：根据外汇市场供求变化而独自浮动的制度。又称为自由浮动、清 洁浮动。,第一节 国际货币体系演变,3、国际收支调节多途径化 1） 利用国内经济政
10、策调节国际收支不平衡逆差国：紧缩性货币政策顺差国：扩张性货币政策 2）通过汇率调整，平衡国际收支 逆差国：本币贬值顺差国：本币升值,第一节 国际货币体系演变,3） 通过国际融资平衡国际收支国际金融机构贷款（IMF、WB）政府贷款国际商业银行贷款 4） 通过国际协调调节国际收支双边协调，多边协调。,第二节 国际货币体系改革,一、现行货币体系的改革 （一）现行货币体系的主要问题 1、国际货币多元化导致金融体系的不稳定，任何一国货币作为外汇的国家出现经济问题都会影响国际货币体系的稳定。 2、汇率浮动过渡导致金融市场的动荡，即汇率风险增加或形成金融危机。 3、国际收支调节机制难以发挥作用,第二节 国际
11、货币体系改革,(二）国际货币体系的改革设想1、 恢复国际金本位制 1）黄金作为国际货币，供应量难以满足经济发展的需要。 2）实物货币难以满足现代国际支付的需要。,第二节 国际货币体系改革,2、 恢复美元为本位制 1）以一国货币做国际货币，其币值将随该国经济地位升降而变化。 2）“特里芬难题”使一国货币做为国际货币具有难以解决的内在矛盾。,第二节 国际货币体系改革,3、 实行特别提款权本位制1）特别提款权既无实际价值又无财富基础，其币值难以保证。 2）发行特别提款权，需要建立世界中央银行，各国难以接受。,第二节 国际货币体系改革,二、欧洲货币体系 第一阶段：建立欧洲共同体 1、1951年，西欧6
12、国（法、德、意、荷、比利时、卢森堡）共同建立欧洲煤钢共同体，协调自由贸易，取消关税。 2、1958年，建立欧洲经济共同体（西欧6国） 3、1973年，英、丹麦、爱尔兰加入欧共体,第二节 国际货币体系改革,第二阶段：创建欧洲货币体系（1979年） 1、创立欧洲货币单位，作为欧共体的统一货币. 2、建立成员国汇率稳定机制，对内固定汇率，对外统一浮动。 3、建立欧洲货币基金，调节成员国国际收支 4、欧共体的进一步发展：1981年希腊，1986年西班牙，葡萄牙加入。,第二节 国际货币体系改革,第三阶段：建立欧洲经济与货币联盟 1、 魏尔纳计划（荷兰首相 ，1970年）分三阶段，在1980年实现货币、市
13、场 和经济政策的统一进程。 2、 德洛尔报告（欧共同体主席,1989年）提出实现欧盟目标的三个条件和三个 阶段 。,第二节 国际货币体系改革,三个条件：1）成员国货币自由兑换2）成员国货币实行固定汇率，比价不再变动。3）实现资本市场自由化和金融一体化 三个阶段：1）稳定成员国汇率2）建立中央银行体系3）实现统一货币,第二节 国际货币体系改革,3、“马斯特洛赫特”条约（ 1991年,荷兰小镇）欧共体通过的马约包括：欧洲政治联盟条约欧洲经济与货币联盟条约统称为欧洲联盟条约,第二节 国际货币体系改革,“马约”规定了欧洲货币体系的进程：1）19901993年底，完善汇率机制，取消外汇管制。 2）199
14、41997年，协调经济政策，建立欧洲中央银行。 3）1997.71999.1.1，建立统一的欧洲货币,第二节 国际货币体系改革,1993年马约正式生效，欧共体更名为欧盟。1995年奥地利、瑞典、芬兰加入欧盟，欧盟成员国扩大到15个。,第二节 国际货币体系改革,第四阶段：统一货币 1、统一货币的时间1999年1月1日：欧元正式启动2002年1月1日：欧元开始流通2002年7月1日：欧元成为欧元区国家唯 一法定货币,第二节 国际货币体系改革,2、统一的货币国家：A、欧盟15国中，首批（1999年） 加入统一货币的国家有11个B、2001年希腊加入欧元区C、现未加入的国家是英国 瑞典、丹麦D、200
15、4年5月1日，中东欧10国正式成为欧盟成员国,欧盟扩大为25国。,三、欧元诞生的意义 （一）对欧盟国家 1、减少汇率风险 2、降低交易成本 3、扩大资金资本市场 4、资源优化配置,（二）对国际金融市场 1、对美元霸主地位的挑战 2、对经济一体化地区的启示（三）理论意义欧元之父：蒙代尔美国哥伦比亚大学教授 60年代提出“最适度货币区理论” 1999年获诺贝尔经济学奖 -最优货币区域理论,第三节 国际金融机构,全球性国际金融机构 ： 国际货币基金组织 世界银行 国际开发协会 国际金融公司,世界银行集团,区域性国际金融机构：亚洲开发银行 欧洲投资银行泛美开发银行 非洲开发银行,一、国际货币基金组织
16、（一）建立1、 根据1944年布雷顿森林会议的国际货币基金协定，创立国际货币基金组织。 创始国39个，现在180多个成员 。,2、宗旨： 1）促进国际货币领域合作，促进汇率稳定，避免竞争性货币贬值。 2）促进国际贸易扩大，取消阻碍发展的外汇限制。 3）提供临时性贷款，调节国际收支平衡。,（二）组织机构 1、理事会 1） 是基金组织的最高权力机构 2）成员国各派一名理事和副理事，一般派财政部长或央行行长担任理事。 3）每年召开一次会议，讨论决定重大问题,2、执行董事会1）负责处理日常业务工作的常设机构2）22名成员：6个占基金份额最大的国家各派一名（英、美、德、法、日及沙特）另16名由16个大区
17、各推选一个,3、总裁 1）是基金组织的最高行政长官 2）由执行董事会推选，任期5年 3）既无理事会投票权，又无董事会投票权，只有在执行董事会表决出现双方票数相等时，才有一票关键的投票权。,（三）资金来源 1、基金份额1）性质： 相当于股份公司的入股金2）交纳方式 ：（1）份额多少：取决于国民收入，贸易总额，国际储备额等。,（2）份额货币：最初：25%黄金 ，75%本币。78年改为：25%外汇， 75%本币。 （3）份额总额：成立时为76亿USD现在约3000亿USD,3） 份额作用 （1） 基金组织提供贷款的主要来源 （2）决定成员国的借款限额和特别提款 权的分配 （3） 决定成员国在基金组织
18、的投票权,每个成员国有250个投票权，以后每增加10万USD的份额增加1个投票权。美国原占23%，现占18%。基金组织要通过一个决议，必须有85%的通过率，所以美国具有一票否决权。,2、借款IMF向成员国借，主要是向发达国家借款 3、信托基金 1）来源于出售黄金的利润和发达国家及富有发展中国家的捐赠 2）用于最贫穷的发达国家,（四）基金组织的作用 1、在稳定汇率、维持国际货币体系正常运转、促进各国商品劳务和资本流动起到积极作用 2、基金组织提供的各类贷款，缓和了成员国国际收支状况 3、提供金融援助，有助于缓解地区性金融危机,二、世界银行 （一）建立与宗旨：1、世界银行的建立1944年 布雷顿森
19、林会议达成国际复兴开发银行协定，1945年12月成立世界银行，总部设在华盛顿。,2、世界银行的宗旨： 1）提供生产性贷款和投资，协助成员国经济复兴和开发。 2） 鼓励国际投资，促进私人对外贷款和投资 3）促进成员国贸易发展，维持国际收支平衡。,（二）组织机构 1、 机构设置 1）理事会：最高权利机构，各成员国财政部长 或央行行长参加 2）执行董事会：24名成员，5大国各一名，中国、沙特各派1个，另由17个区域各推举1名 3）世界银行行长：负责日常工作，行长无投票权，只在票数相等时行使投票权。,2、决策机制：每个成员国有基本投票权250个票，以后每增加10万USD（1股）增加1票。美国有26.5
20、万多票,约占17%，因而对世界银行具有控制权。创始国：38个，现有180多个成员国（要加入WB，必须先加入IMF）,（三）资金来源 1、世行股份：1） 世界银行也是按股份制原则建立的金融机构，凡成员国均需认购该行股份。2）各国缴纳股金以其国民收入、贸易总额及在基金组织所缴份额而定。,3）世行建立时法定资本为100亿USD实缴资本20%，其中2%以黄金或美元缴纳，18%以本国货币支付。待缴资本80%，由成员国保存，需要时以黄金、美元或所需货币支付。经世行数次增资，但实缴资本仅占认缴股金的6%。,2、 借款：世行借款的主要方式是在国际金融市场发行债券。世界银行向各国提供贷款的资金70%左右来自债券
21、发行。,3、转让债权。世界银行将项目贷款的债权转让给商业银行等，以扩大世行贷款规模。 4、贷款回收与业务净收益。,（四）贷款业务 1、世行贷款特点 1）只有成员国（政府）才能申请贷款 2）贷款必须用于特定的项目：农业、交通、能源、环境卫生等 3）只向有偿还能力的、中等收入成员国发放贷款,2、世行贷款业务内容 1）贷款期限较长，最长可达30年，宽限期为5年。 2）贷款利率实行浮动利率，但一般低于市场利率，承担费为年0.75%。 3）世行贷款以美元计值，借款国要承担汇率变动的风险。,4）世行贷款一般只提供项目所需的外 汇部分，约占项目总额的3040左右。5）贷款程序严密，审批时间较长。一般要一年半
22、到两年时间。,三、国际开发协会（一）建立 1、专为贫穷的发展中国家（人均国民生产总值低于731美元）提供贷款的机构，1960年正式成立。 2、宗旨是向低收入国家提供长期优惠贷款，促进经济发展，改善人民生活。 3、参加协会的会员国必需是世界银行的会员国，现有会员国超过160个。,（二）组织结构 1、协会的理事、执行董事、经理都是由世行的相应人员担任。 2、二者在组织机构上是“两块牌子，一套人马”，但在法律上和财务上是相互独立的。,（三）资金来源 1、会员国认缴的资本。会员国按经济发展水平分为两组：第一组为发达国家或收入较高的国家，认缴股份必需以黄金或外汇支付，第二组为发展中国家，认缴股份10%以
23、外汇支付，其余90%以本币支付。 2、成员国提供的补充资金。主要由第一组国家提供，己达100亿美元。,（四）贷款特点 1、贷款对象：低收入的发展中国家， 2、贷款性质：长期优惠贷款（软贷款） 3、贷款期限: 最长50年（40年）第一个10年为宽限期，第二个10年每年偿还1%，后30年每年偿还3% 4、贷款利息:无息贷款，仅收0.75%手续费,鉴于中国在过去20年取得的举世瞩目的发展成就，中国已于1999年7月1日从国际开发协会毕业，现在仅从国际复兴开发银行贷款。,四、国际金融公司 （一）建立宗旨：创建于1956年1、 为私人企业提供无政府担保的贷款2、 促进外国私人资本在发展中国家投资3、促进
24、发展中国家资本市场发展,（二）组织机构1、 理事会董事会经理2、二者在组织机构上也是“两块牌子，一套人马”，但国际金融公司有自己的业务人员。,都是世界银行的相应成员,（三）资金来源： 1、成立时有法定资本1亿USD，现在有24亿USD。 2、借款：从世界银行和金融市场借款，是国际金融公司最大的资金来源。 3、业务净收益,（四）贷款特点 1 贷款对象：不发达国家的私营企业 2 贷款部门：制造业，加工业，开采业 3 贷款利率：低于市场利率而高于世界银行利率,中国目前是国际金融公司投资增长最快的国家之一。 在2005财政年度，国际金融公司共向17个项目承诺投资4亿美元。 从1985年批准第一个项目起，至2005年6月30日止，国际金融公司在中国共投资了92个项目，并为这些项目提供了22亿美元的资金。,
