1、 银塔资本-信托理财最值得信赖的第三方金谷穃 ul0唐山路桥应收账款收益权 投资信托计划 2012年 12月 0 内容 壹 信托计划交易结构 贰 借款人情况 叁 抵押物及保证人情况 肆 还款来源情况 壹 信托计划交 易结构 信托计划摘要 基本情况1.2.3.借款人： 唐山市路桥建设有限公司（以下简称 “路桥建设 ”）资金用途： 用于其所承建的公路、桥梁、市政等工程建设用款融资规模： 50,000万元 期限： 24个月 4. 第一还款来源： 路桥建设对唐山陡河青龙河管委会之债权的全部本息 第二还款来源： 山东岚菏高速 LQ1LQ2LM1LM2四个标段之未来收益 第三还款来源： 中城世德房地产公司
2、唐门一品住宅项目商品房销售收 入 信托计划摘要5.6.7.抵押担保：烟台旺埠置业有限公司以其合法拥有的三块商风控措施服、住宅综合用土地使用权为本信托计划提供抵押担保（预评估值 9.5亿 元），抵押率约 52% 。质押担保：路桥建设对两河管委会本金 5.15亿 元的债权全 部本息及山东岚菏高速 LQ1LQ2LM1LM2四个标段 17.9亿 元的未来总工程款，即合计金额 23.1亿 元的应收账款将全部办理质押登记。保证担保：路桥建设实际控制人李德宏先生。 信托计划摘要8. 客户收益率 风控措施 认购金额（万元） 预期年化收益率100（含） 300（不含） 9%/年300（含） 800（不含 ) 1
3、0.5%/年800（含）以上 11%/年信托交易结构 对 世 德 债 权 宏 扬 地 产 (4亿 )金 谷 信 托次 级受 托 管 理社 会 投 资 者 优 先 级 购 买 应 收 账 款 收 益 权 资 金 用 途应 收 账 款 收 益 权 集 合 信 唐 山 路 桥 建 设 承 建 工 程托 计 划支 付 收 益 连 带 责 任 担 持 有保 土 地 抵 押 差 额 补 足应 收 账 款 23.1亿世 德 地 产李 德 宏 旺 埠 置 业 唐 山 市 岚 河 高 速管 委 会 欠 项 目 17.9款 5.15亿 亿 工 程 款三 块 土 地 使 唐 门 一 品用 权 (低 密 度 住 宅
4、)抵押物项目评价三大还款来源价值高风险控制有保证担保 有质押担保 贰 借款人及项 目介绍 名称营业执照号码成立日期注册地址法定代表人注册资本公司资质唐山市路桥建设有限公司1998年边素清人民币 13409.5万元公路工程施工总承包、市政公用工程施工总承包、桥梁工程专业承包、公路路面工程专业承包、公路路基工程专业 承包壹级资质，隧道工程专业承包贰级资质、城市园林绿 化、房屋建筑工程施工 叁级 资质及 境外施工 资质 。 资产情况 唐山市路桥建设有限公司目前拥有总资产 17.25亿元，净资产 7.06亿元，固定 资产原值 3.37亿元，净值 1.87亿元。长期投资 1.57亿元，其中东口收费站 1
5、,215万 元，衡水信用社股权 3000万元。 企业荣誉 1、 1999年通过 ISO9002国际质量体系认证； 2、 2001年获得国家建设部公路工程施工总承包、市政公用工程施工总承包一级资质； 3、 2005年通过 ISO14001环境管理体系和 ISO28001职业健康安全管理体系双认证； 4、 2006年公司获得国家商务部颁发的 “中华人民共和国对外承包工程经营资格证书 ”， 成为全国首家具备对外承包工程资格的民营企业； 5、 公司连续八年被河北省工商行政管理局授予 “重合同，守信用 ”企业称号； 6、 公司连续八年被中国农业银行河北分行授予 “AAA级信用客户 ”称号。 施工能力 公
6、司资质较高，种类齐全，覆盖面广，特别是施工经验丰富，技术实力雄厚，技 术装备精良，并建立了完备的质量控制体系，曾先后承担过大桥，特大桥、大型立交桥、 隧道，一级公路和高速公路大型工程项目的施工。所完成的施工工程全部一次性验收合 格，合格率 100%，优质工程率达 95%。在省市相关主管部门组织的质量联查和各项评比中 多次受到表扬和嘉奖，多项工程项目被评定为省级优质工程。 管理理念 “人为本、法为源、德为先 ”是公司的核心理念； “为社会创造价值，为公司创 造效益，为员工创造机会 ”是公司的经营理念； “科学管理、规范施工、营造精品、以 质兴业 ”是公司的质量方针； “顾客满意率 100%，工程
7、竣工一次性合格率 100%，工程优 良率 85%”是公司的质量目标。 公司在发展的过程中，始终坚持 “向素质要效益，向管理要利润 ”的经营方针。 为规范管理， 2001年 6月公司企业专家与咨询管理专家、行业专家、计算机专家通力合作， 经过调研、设计、研修、培训、试运行和运行，已建立了适合公司自身发展的科学和先 进的 “唐山路桥管理模式 ”，建立了扁平式兼有矩阵特点的公司组织架构，对公司的业 务流程进行了优化。依据 “纵向立法，横向执行，建立内部市场链 ”的原则，建立了以 项目经理部为核心的内部独立核算体系；用 “内部经营指标、质量管理指标和人才培养 指标 ”等目标考核体系实现对工程项目的目标
8、管理。 重要科目 2009年 2010年 2011年流动资产 204,130,693.23 350,602,328.78 981,930,068.78主要财务指标总负债 164,068,331.04 260,780,473.47 672,640,403.91总资产 466,869,787.20 647,945,114.49 1,324,126,391.16资产负债率 35.12% 40.28% 50.75 %流动比率 2.44 1.94 2.53主营业务收入 353,069,473.53 541,546,736.05 984,002,248.53净利润 58,415,629.93 84,363
9、,184.86 164,321,346.23注：2009年至2011年，公司平均总资产周转率和平均净资产周转率分别为 0.76、0.97、1.00和1.17、1.57、1.89，可以看出公司的营运能力较好；2009 年末、2010年末和2011年末，公司流动比率分别为2.44、1.94和2.53，速动比 率分别为1.77、1.74和2.26，流动比率和速动比率总体上处于稳定趋势，可以 看出公司具备较强的短期偿债能力。 叁 抵押物 及 保证人情况 一、应收账款质押： 路桥建设对两河管委会本金 5.15亿 元的债权全部本息及山东岚菏高速 LQ1LQ2LM1LM2四个标段 17.9亿 元的未来总工程
10、款，即合计金额 23.1亿 元的应收账款将全部办理质押登记。 1、根据路桥建设与唐山市陡河青龙河管理委员会（简称 “两河管 委会 ”）签署的 唐山市环城水系周边土地一级开发投资合作协议 及 两河管委会对此笔债务的确认函，经计算路桥建设对两河管委会的债权 本息总额至少为 5.15亿元（截止 2012年 8月底），此笔债权可全部作为 本信托计划项下应收账款收益权的实现来源。 2、为保障应收账款回款顺利，本信托计划拟受让路桥建设所承建 的山东岚菏高速LQ1LQ2LM1LM2四个标段总工程量为17.9亿元的未来 工程款之收益权。 二、土地抵押 烟台旺埠置业有限公司以其合法拥有的三块商服、住宅综合用土地
11、使用权为 本信托计划提供抵押担保（预评估值 9.5亿元），抵押率约 52% 。 编 号 土 地 使 用 权 人 座 落 土 地 类 型 使 用 面 积 使 用 权 类 型A土 地【 烟 国 用 2011 第 6016号 】烟 台 旺 埠 置 业 有 限 公 司纬 五 路 以 南 、 经三 路 以 东 、经 四 路 以 西商 服 ， 住 宅 52890.4 出 让B土 地【 烟 国 用 2010 第 6012号 】烟 台 旺 埠 置 业 有 限 公 司经 四 路 以 东 、 经 五 路 以 西 商 服 、 住 宅 75521.50 出 让C土 地【 烟 国 用 2010 第 6013号 】烟 台
12、 旺 埠 置 业 有 限 公 司经 四 路 以 东 、 经五 路 以 西 、成 龙 线 以 北商 服 、 住 宅 56434.10 出 让 根据中商资产评估有限责任公司出具的预评估报告，拟用于抵押的三块土地使 用权评估值合计为 95,119.88万元。 三、优先级利益保证 为防范世德地产唐门一品项目销售收入优先偿还其他债务，宏扬地产 公司承诺将其对世德产公司的地 4亿元债权以次级形式加入信托计划，此部 分债权的实现可优先保证优先级信托利益的实现。 四、增信措施 路桥建设实际控制人李德宏提供连带责任担保 李德宏，男，48岁，河北唐山人，河北医科大学毕业，本科学历。 19871994年在开滦医院工
13、作， 1994年 1998年任唐山市交通局工程处 处长， 1999年至今任唐山市路桥建设有限公司董事长，具有丰富的经营 管理经验而且善于应变和创造，精于核算和观察分析，具有较强的决策 能力。路桥建设另一主要股东李士增先生为李德宏先生之父。 肆 还款来源情况 第一还款来源 路桥建设对唐山陡河青龙河管委会之债权的全部本息 2010年，唐山市陡河青龙河管理委员会（以下简称 “两河管委 会 ”）因进行唐山市环城水系周边土地一级开发的需要，与路桥建设 及其关联公司达成 唐山市环城水系周边土地一级开发投资合作协 议 ，约定路桥建设向两河管委会就环城水系一级土地开发提供资金 支持，由两河管委会用于土地一级开
14、发整理。 根据路桥建设与两河管委会签署的 唐山市环城水系周边土地 一级开发投资合作协议 及两河管委会对此笔债务的确认函，经计算 路桥建设对两河管委会的债权 本息总额至少为 5.15亿元 （截止 2012年 8 月底），此笔债权可全部作为本信托计划项下应收账款收益权的实现 来源。 第二还款来源 山东岚菏高速 LQ1LQ2LM1LM2四个标段之未来收益 路桥建设所承建的山东岚菏高速 LQ1LQ2LM1LM2四个标段总工程量为 17.9亿元的未来 工程款，根据唐山路桥与中城北方交通建设发展股份有限公司签订的施工合同，山东岚 河高速 LQ1LQ2LM1LM2四个标段的开工时间和工期安排如下： 工期安排
15、标段 开工时间 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 LQ1 2012年 9月 18日 16% 40% 43% 剩余工程量LQ2 2012年 10月 5日 12% 40% 45% 剩余工程量LM1 2013年 11月 20日 - 6% 31% 63%LM2 2013年 12月 10日 - 2% 31% 66.67%根据本项目的工期安排，测算的信托期限内可实现的工程回款 金额约为 9.9亿元，应收账款收益权的实现来源较为充足。 第三还款来源 中城世德房地产公司唐门一品住宅项目商品房销售收入 中城世德公司将以其唐门一品商品房项目的销售收入为路桥建设应收账 款收益权的足额实现进行差额补足。 由唐门一品项目的销售预测情况来看，截至 2014年底，唐门一品项目 共可实现 155,623.68万元的销售收入，项目累计经营净现金流约为 93,202.35 万元，且中城世德的负债结构中仅有一笔对关联公司的借款， 借款余额约为 4亿元，为防止项目销售现金流优先偿还本信托计划之外的其 他负债，中城世德目前的唯一债权人河北弘扬房地产开发公司同意将其对中 城世德的该笔债权以次级形式加入信托计划，且信托计划将对本项目的销售 回款现金流进行监管，以此保证项目销售收入优先用于对本信托计划项下应 收账款收益权的足额实现进行差额补足。
