1、煤焦油经加工可以提取萘、蒽、咔唑、酚等 260 多种精细化工原料，是医药 、塑料、橡胶、合成 纤维、耐高温材料等有机化工的重要原料。煤焦油进行深加工，生产工业萘、蒽油、改质沥青、针状焦等产品。煤化工产业发展现状及未来市场发展趋势展望煤化工的主要亮点在于和新能源相关的新型煤化工发展，尤其是目前具备产业化基础同时受到政策大力度支持的煤代油产业，以及在此基础之上的煤化工联产。在高油价的背景下，煤炭资源的比价优势日益明显，加上我国煤炭资源丰富，众多企业纷纷抢滩煤化工领域。然而传统煤化工产业受制于生产能力过剩以及环保等成本压力，未来增长空间有限。煤化工的主要亮点在于和新能源相关的新型煤化工发展，尤其是目
2、前具备产业化基础同时受到政策最大力度支持的煤代油，以及在此基础之上的煤化工联产。一，传统煤化工发展潜力有限传统煤化工包括煤焦化、煤电石、煤合成氨等领域，在油价大幅度攀升的背景下确立了一定的成本优势。然而，由于这几个领域技术门槛较低进入者众多，同时能耗大、污染严重等，目前已经被国家政策列为限制发展的范围。尤其是焦炭和电石行业，由于产能快速扩张致使生产能力已经明显过剩，行业竞争激烈，其增长空间受到一定的限制。总体上来说，传统煤化工领域由于技术含量低、政策限制等因素的影响，虽然相对石油化工仍然具备一定的成本优势，但是增长潜力比较有限。二，新能源是新型煤化工的主要发展方向煤化工的新能源发展方向主要是指
3、煤代油，其中甲醇、二甲醚、煤制油是煤代油的三条路径。从应用和技术成熟度上来说，二甲醚能够广发的适用交通等领域，所以发展空间最广阔，向这一领域发展的上市公司值得投资者关注。1，市场需求能源的紧缺是卡在我国经济发展咽喉处的一个老大难问题，原油 44%需要依赖进口的状况让我国经济命脉紧紧地的被国外能源供应扣住。另外随着国民经济的发展，这一状况仍将加剧。同时由于我国丰富的煤炭资源，决定以煤炭为基础的煤基新能源发展前景十分广阔。按照目前年进口石油 2 亿吨的总量来看，如果未来煤代油能替代其中的一半的话，将大概需要大约 8.5 亿吨原煤，对煤的需求量增加 40%多，这无疑展现了煤化工发展前景。尤其是在成品
4、油需求量最大的交通领域，煤代油的发展潜力更大。2，成本优势过去几年的原油价格持续上涨，煤炭价格比价优势日益明显，终于量变演化成为质变，推动了煤代油的大发展。按照目前的普遍测算，如果石油价格在 40 美元/桶之上，煤代油项目将能够明显盈利。而且随着煤代油的大规模产业化和技术进一步成熟，煤代油的成本将进一步下降，这一盈利门槛也会进一步降低。三，政策导向决定煤代油的发展煤代油虽然具备广阔市场前景和成本优势等有利因素，然而其发展依然需要政策导向的催化。目前煤代油成本优势明显，然而如果考虑到生产煤代油过程中的安全成本和环境保护成本，则其成本优势将缩小。另外更为关键的是，目前石油储存、运输、消费的基本设施
5、相当完善，然而煤代油如果要大规模推向市场，则务必要对以上的相关设置做大规模改进，如煤代油首先要对汽车发动机作改进等，否则煤代油市场推广将是一句空话。以上两个问题在煤代油发展初期，主要依靠政策扶持来解决，所以政策导向将对这一行业的发展起到决定性作用。四，甲醇二甲醚是目前煤代油发展最为成熟的方向煤代油的三条路径，我们认为甲醇二甲醚将是最为可行的发展方向，目前看来二甲醚获得的政策支持也最为明显。1，甲醇由于甲醇项目巨大的利润吸引，大量的资金涌入这一行业，目前已建加上规划在建中的项目近 1900 万吨年生产能力。按照这一发展速度，到 2010 年甲醇供应就将明显过剩。另外甲醇在替代交通领域原料上，存在
6、热值低、机械腐蚀性等难以克服的问题，所以关于甲醇汽油的相关国家标准迟迟不能推出。甲醇项目从现实情况来看很难获得国家相关政策的支持。2，煤液化制油煤液化制油在经济和技术上可行，南非的 SASOL 就利用这种技术解决了南非全国 40%的油品需求。然而这一项目需要大量的水资源，生产 1 吨油大约需要 10 吨水，环保的压力也是惊人的。所以，这种项目的发展只能解救我国一时之需，大规模推广则可能对环境造成灾难性后果，难以获得政策全面推开的支持。3，二甲醚目前二甲醚是民用市场上最为成熟的替代燃料。二甲醚和天然气混合燃烧或者直接燃烧比目前 LPG 具备千元以上的成本优势，另外在最重要的交通领域，二甲醚也是很
7、好的柴油替代品。在政策导向上，06 年 7 月发改委出台的关于煤化工产业管理意见上，也明确的将二甲醚定性为具备前景的能源替代品，适合我国能源结构的燃料，这意味着二甲醚项目将获得政策的大力支持。五，关于煤代油概念的投资建议目前已经开始从事煤代油的上市公司一般生产规模都较小，大部分是十万吨级的，对上市公司的基本面普遍影响不大。但是这并不意味着煤代油概念就没有挖掘潜力，一是部分上市公司的大股东正在建设百万吨级的煤代油项目，项目投产后很可能注入上市公司；二是部分上市公司直接在煤代油领域扩张。具备这两种情况的上市公司，都值得我们长期研究。煤代油项目虽然产业前景好，然而并非是一片坦途，使用煤代油的各类配套
8、设置如果不能完善，这一产业的发展仍将受阻，这些都有待国家政策的扶持和解决。所以很多向这一领域发展的上市公司短期内不会有明显的业绩增长，这就决定这一概念不会立即成为目前的阶段性热点。然而新能源发展方向不可逆转的背景，决定这类上市公司未来增长空间很大，适合长线投资者持续跟踪。我国煤化工产业发展现状70 年代后，随着我国石油化工的兴起，煤化工退居其次，发展缓慢。近年来，由于石油供应紧张，油价不断增高，石油化工受到挑战，煤化工产业重新受到国家关注和成为投资者热点，并在我国兴起煤化工产业规划的高潮，一些大型煤炭液化、煤焦化、煤气化项目正在规划建设当中。2005 年我国焦炭、电石和煤制化肥和甲醇产量居世界
9、首位，成为煤化工产品生产大国。焦化行业焦化产业主要分布在炼油焦煤产地和钢铁大省，其中焦炭产能超过 1000 万吨的省份有山西、河北、山东、河南和辽宁；焦炭产量超过 100 万吨的企业多达 50 多家。我国焦炭产品 80%用于钢铁产业，焦炭产能富裕 1/4 左右。经过近 3 年的清理规范,到 2007 年底，全国焦化生产企业约有1100 家左右，但平均规模仍不到 30 万吨,全国机焦产量比重从 2001年的 70提高到 94，土焦比重从 30下降到 6左。从近几年新建及拟建新焦炉的趋势看，既非钢铁企业配套，又无依托煤矿资源的独立焦炉建设明显减少。电石行业电石产业主要分布在煤炭、电力、焦炭价格较低
10、的地区，其中内蒙古、宁夏、山西 3 省的产量超过 100 万吨，近几年电石工业结构调整取得进展，生产能力大于 10 万吨的企业增至 20 多家。我国电石产品主要用于聚氯乙烯生产，能力闲置 1/2 左右。化肥行业煤制化肥主要分布在煤炭产地和农业大省，其中产能超过 200万吨（折纯，下同）的省份有山西、江苏、河南、山东等省。近年产业集中度提高，有 20 家企业达到合理经济规模（年产 20 万吨合成氨） 。目前我国煤制化肥主要以无烟块煤为原料，煤制化肥占化肥（氮肥）总产能的 65%左右。煤制甲醇煤制甲醇主要分布河北、山西、安徽、山东、河南等地。近两年煤制甲醇发展很快，2006 年止有 20 家企业产
11、能超过 10 万吨，煤制甲醇产能占甲醇总产能的 70%以上。目前一批几十万吨、几百万吨的甲醇装置陆续投入建设，成为煤炭产业投资热点之一。到 2006 年，国内共有甲醇生产企业 167 家，产能合计 1344.4万吨/年，产量 874.7 万吨，其中煤制甲醇产能约占 70%。2006 年甲醇表观消费量 968.4 万吨，净进口量 94 万吨，消费同比增长 45%。“十一五”期间我国新建、拟建甲醇项目共 42 个（不包括二甲醚、甲醇制烯烃生产企业自身配套的甲醇生产装置） 。其中， “十一五”期间预计投产项目 35 个，产能合计 1198 万吨/年；其余 7 个项目尚处于前期工作阶段，目前尚未开工建
12、设，其产能共计 670 万吨/年。预计到 2010 年，我国甲醇生产企业的有 200 家左右，产能将达到 2500-3200 万吨。二甲醚二甲醚是近年来发展起来的新型煤化工产品，2005 年我国二甲醚产能约 30 万吨，建成投产了 2 套 10 万吨级生产装置，最大规模已达 30 万吨，居世界领先地位。一批几十万吨级、百万吨级装置也正在投资建设当中。目前，我国有二甲醚生产企业 20 余家，产能合计 93 万吨/年，产量约 20 万吨。其中，产能在 10 万吨/年以上的企业只有 3 家，四川泸天化、山东久泰、湖北天茂各建成 10 万吨/年装置；其余均为1 万吨/年及以下。二甲醚作为一种清洁燃料，
13、既可替代液化石油气作民用燃料，还可以作为柴油替代品，其发展空间很大。“十一五”期间，在建的二甲醚项目 14 个，产量合计 419 万吨/年；规划建设产能近 3000 万吨。如山东久泰在内蒙鄂尔多斯市建设的 100 万吨/年二甲醚项目已于 2004 年破土动工；2007 年 5 月，国家发改委已批复中煤集团、中石化等 3 家联合在鄂尔多斯市建设300 万吨/年二甲醚项目。预计到 2010 年，我国二甲醚实际生产能力将达到 500 万吨以上。煤制烯烃甲醇制烯烃在国际上仅有美国 UOP 公司开发的 MTO 技术，德国鲁奇公司开发的 MTP 技术宣称可对外转让，但至今还没有商业化的大型甲醇制烯烃生产装
14、置运转。我国中科院大连化物所等单位自主开发的 DMTO 技术已经完成了年处理甲醇 1.67 万吨的工业化试验；清华大学完成了流化床甲醇制丙烯（FMTP）小试技术的开发，小试规模为每小时处理甲醇量 2 公斤，在此基础上与中国化学工程公司、淮南化肥厂等单位合作建设的年处理甲醇 3 万吨的 FMTP 工业性试验装置已于 2007 年 10 月举行了开工典礼。目前国内共有 6 个甲醇制烯烃在建和拟建项目，烯烃产能合计 325 万吨/年。其中，国家发改委于 2006 年已核准内蒙古包头神华煤化工有限公司 60 万吨/年煤经甲醇制烯烃(DMTO)项目，拟启动陕西榆林 20 万吨/年煤经甲醇制烯烃(DMTO
15、)工业性示范项目建设。目前国内正在建设的煤制烯烃项目有内蒙古大唐国际锡林郭勒盟煤化工项目，该项目采用引进鲁奇公司的 MTP 技术建设煤制丙烯项目，也是国内第一套大型 MTP 项目。年产中间产品甲醇 168 万吨，最终产品聚丙烯 46 万吨及其他副产品。神华宁煤集团引进鲁奇 MTP 技术建设的 MTP 工程，由合成气低温甲醇洗、167 万吨/年甲醇和 47.4 万吨/年甲醇制丙烯 3 项技术装置组成；2005 年 11 月 18 日在宁东化工基地奠基，预计到 2008 年12 月全部项目将完成机械设备安装，2009 年初建成投产。煤制油煤制油品在我国刚刚兴起，目前在建的示范项目主要有神华集团的内
16、蒙古一期 100 万吨/年直接液化项目和采用中科院山西煤化所技术建设的山西潞安和内蒙伊泰各年产 16 万吨煤间接液化示范工程项目，预计分别于 2008 年底投产。我国煤化工产业趋势1、现有煤化工产业相关政策煤化工产业是指以煤为主要原料，采用化工过程，生产化工产品的产业，包括煤焦化、煤气化、煤液化和电石等行业，涵盖以煤为原料生产的焦炭、电石、氮肥、甲醇、二甲醚、烯烃、油品、天然气等产品，涉及煤炭、电力、石化等领域，是技术、资金、资源密集型产业，对能源、水资源的消耗较大，对资源、生态、安全、环境和社会配套条件要求较高。当前我国正处于传统煤化工向现代煤化工转型，但我国发展煤化工产业资源要素分配匹配较
17、差。煤化工产业发展需要自然资源、技术装备、产品市场和资金投入作支撑，我国煤炭资源丰富的地区往往水资源缺乏、生态脆弱、经济发展水平相对较低、远离产品消费市场。因此近年来国家加强了对煤化工产业发展的管理力度，科学引导和规范煤化工产业的发展，并对煤化工产业发展提出了要与资源、生态环境承载能力相适应的要求，对具体项目提出了必须达到废弃物减量化、资源化和无害化的硬性标准。国家发改委和国家环保总局联合印发关于印发煤炭工业节能减排工作意见的通知还对煤炭企业节能减排提出了严格和具体的目标。针对我国一些省市不顾资源条件和环境承载能力，对煤化工产业盲目规划、盲目上马的现状，国家发改委于 2006 年就统筹规划、合
18、理布局、科学引导和规范煤化工产业的发展下发了关于加强煤化工项目建设管理、促进产业健康发展的通知 ，指出我国发展煤化工项目应注重规模化、集聚化、高新技术化，应在试点的基础上逐步扩大推广，以规避投资风险。同时以煤制石油替代产品为主的煤化工产业竞争力与国际油价和人民币汇率密切相关。受美国次贷危机影响而引发的世界经济危机等政治、经济因素影响，目前石油市场急剧下挫、价格波动较大，人民币存在升值压力，煤化工产业风险进一步加大。为此，国家一直没有出台煤化工产业发展政策，征求意见的煤化工产业中长期规划也迟迟不能出台。（1）焦炭行业发展政策我国焦炭和电石产业生产能力严重过剩，针对我国焦炭行业集中度低的现状，20
19、04 年底以来，国家先后制订了焦化行业准入条件 ， 产业结构调整目录 ， 国家发改委关于加快焦化行业结构调整的指导意见的通知 ， 关于加快电石行业结构调整有关意见的通知 ，严格控制新增焦炭和电石产能，淘汰 1 万吨以下或排放不达标的电石炉及开放式电石炉、土法炼焦和改良焦炉等。焦炭行业今后几年的发展主要是大型企业的产能扩建、优势企业的兼收并购，培育具有国际竞争力的生产企业或企业集团是大势所趋。（2）化肥行业发展政策国家宏观调控政策趋紧，自 2008 年 4 月 20 日至 9 月 30 日，对所有化肥及部分化肥原料在现有出口税率基础上，加征 100的特别出口关税，从 2008 年 9 月 1 日
20、至 12 月 31 日，国家将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至 150，对磷肥产品继续征收 100特别关税，出口关税的征收限制了国内化肥的大量出口，国内化肥产能无法通过出口消化，只能供应国内市场，导致竞争激烈。受国际金融危机影响，国际石油价格连续下跌，煤炭价格持续滑落，使得化肥主要原材料价格大幅下跌，化肥的价格也出现回落。（3）石油替代品发展相关政策2006 年 7 月，发改委就统筹规划、合理布局、科学引导和规范煤化工产业的发展，专门下发了关于加强煤化工项目建设管理促进产业健康发展的通知 （发改工业20061350 号） ，要求各级投资主管部门在国家煤炭液化发展规划编制完成前，暂停煤炭液化项目
21、核准。同时指出，一般不应批准年产规模在 300 万吨以下的煤制油项目，100 万吨以下的甲醇和二甲醚项目，60 万吨以下的煤制烯烃项目。（4）煤制油发展相关政策为应对日益突出的石油安全问题， “十一五”期间，国家财政将重点发展石油替代战略，包括加大对煤化工等项目开发的投入力度。为进一步规范煤化工产业的发展，今年 9 月，国家发改委下发关于加强煤制油项目管理有关问题的通知 ， 通知明确规定，除已开工建设的神华集团公司煤直接液化项目外，其余企业一律停止实施煤制油项目。长远看来，我国一次性化石能源的特点是“富煤贫油少气” ，我国能源供应必须向多元化发展，发展现代煤化工产业对实施石油替代战略，保障石油
22、类产品稳定供给，缓解石油供求矛盾，促进社会经济平衡发展具有十分重要的意义。2、国家煤化工产业发展思路（1）煤化工产业布局综合考虑水资源、产品市场、环境容量等要素，以及矿产资源和土地规划要求，鼓励煤炭后备资源丰富的地区发展煤化工产业，合理规划煤炭调出区煤化工项目的建设，慎重决策煤炭调入区煤化工产业的发展，鼓励大中型钢铁企业配套建设焦炉，促进煤炭产销区域平衡。稳步推进现代煤化工产业布局。2010 年以后，针对石油价格与煤炭价格变动情况，在示范工程取得成功的基础上，适时启动煤制石油替代产品的发展，重点发展涉及国家能源安全的石油替代产品，争取到 2020 年形成与资源、环境、市场相适应的产业布局。（2
23、）引导和规范煤化工产业发展在合理利用自然资源和加强资源环境保护的前提下，继续发展煤制氮肥产品，不断满足农业生产的需要；规范发展电石、焦炭等产品，大力推进结构优化和总量平衡；稳步发展煤制石油替代产品，努力缓解石油供求矛盾。与此同时，大力调整传统煤化工产业结构，按照市场竞争力强、产业关联度高、经济效益好、科技含量高、带动作用强的标准，培育一批具有竞争优势的大型企业，改造一批基础条件较好的企业，淘汰一批能耗高、污染重的装置，实现经济增长方式转变。其中：焦化行业推进产业结构调整，重点在河北、山西等炼焦煤和钢铁产地，采用大型环保焦炉改造或新建一批大型焦化骨干企业，实现等量替代；电石行业彻底关闭和淘汰 1
24、 万吨/年以下（单台炉容量 5000 千伏安）电石炉及敞开式电石炉；2010 年以前，淘汰单台炉容量 5000千伏安以上至 12500 千伏安以下的内燃式电石炉。在煤炭资源丰富的内蒙古、宁夏等主要电石产区和水资源丰富的云南、贵州等地扶持一批优势企业，发展电石及深加工产业。煤制氮肥优化产业布局，逐步向煤炭产地转移。在山西、黑龙江等能源产地和具有能源优势的粮棉产地建设氮肥生产基地，实现区域平衡。提高产业集中度，形成以大型企业集团为主的信纸化产业格局。甲醇行业要优化结构和布局，重点在资源地建设大型炼制甲醇生产基地及其输配体系，淘汰落后装置，原则上不支持天然气制甲醇项目。在山西、内蒙古等焦炭产地发展焦
25、炉气制甲醇，实现资源合理利用。推动甲醇企业向深加工方向发展，提高产品附加值。（3）加快现代煤化工示范工程建设国家重点支持的煤化工示范工程有：1）煤制二甲醚项目新奥集团内蒙古年产 40 万吨二甲醚工程；新疆广汇百万吨级二甲醚项目；中煤集团鄂尔多斯年产 300 万吨二甲醚及其配套工程项目；四川化工控股公司内蒙古年产 100 万吨二甲醚项目；2）煤制稀烃陕西新兴煤制稀烃公司 20 万吨级煤经甲醇制稀烃示范工程；国家开发投资公司与河南蓝天化工集团联合建设的年产 20 万吨级煤经甲醇制稀烃示范工程；神华集团内蒙古年产 50 万吨级煤经甲醇制稀烃示范工程；中煤集团黑龙江年产 50 万吨级煤经甲醇制稀烃示范工程；3）煤制油神华集团鄂尔多斯年产 100 万吨直接液化示范工程；兖矿集团采用自主研发技术建设的年产 100 万吨间接液化示范工程；采用中科院山西煤化所技术建设的山西潞安和内蒙古伊泰各年产 16 万吨间接液化工业化放大试验工程；神华集团与南非沙索公司合作的年产320 万吨间接液化工程。此外，重点要切实加强煤化工创新能力建设，积极推进煤化工配套工程建设，大力推动清洁生产和循环经济。并从资源使用、行业准入、投资管理、安全生产、环境保护五个方面提出了相关的产业政策建议。
