1、雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告1河北联合大学轻工学院工商管理综合模拟课程设计雅戈尔集团股份有限公司2010 年财务分析报告雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告2目 录1 公司概况-52 偿债能力分析-62.1 偿债能力分析-62.1.1 流动比率-72.1.2 速动比率-72.2.3 资产负债率-73 营运能力分析-73.1 应收账款周转率-83.2 存货周转率-83.3 总资产周转率-84 盈利能力分析-84.1 资产报酬率 -94.2 股东权益报酬率-94.3 销售净利率-95 发展趋势分析-105.1 比较财务报表-105.1.1 比较资产负债表 -105.
2、1.2 比较利润表 -145.1.3.比较现金流量表-175.2 比较财务比率-226 行业比较分析-226.1 与行业平均水平比较-226.1.1 偿债能力分析-226.1.2 营运能力分析-236.1.3 盈利能力分析-236.2 与主要竞争对手比较-246.2.1 偿债能力分析-246.2.2 营运能力分析-25雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告36.2.3 盈利能力分析-256.3 与行业先进水平比较分析-266.4 与行业落后水平比较分析-267 杜邦分析-278 综合分析-30雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告41.公司概况雅戈尔集团简介雅戈尔集团创建于
3、 1979 年，经过 30 多年的发展，逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工 5 万余人的大型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。2010 年集团实现销售收入 334.8 亿元，利润总额 48.99 亿元，实现税收 22.31 亿元。总资产达到581 亿元，净资产达到 182 亿元。品牌服装 品牌服装是雅戈尔集团的基础产业，经过 30 年的发展，已形成了以品牌服装为龙头的纺织服装垂直产业链。2010 年，雅戈尔在优化产业链、构建品牌方阵、加快生产基地梯度转移并向品牌运营型转型、推进面向未来的汉麻产业发展等方面精耕
4、细作，品牌服装板块取得突破性发展。目前，雅戈尔在全国拥有 100 余家分公司，400 多家自营专卖店，共 2000 余家商业网点。拥有衬衫、西服、西裤、茄克、领带和 T 恤六个中国名牌产品，主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免检产品，连续 16 年获得市场综合占有率第一位，西服连续 11 年保持市场综合占有率第一位。雅戈尔品牌多次获评最受消费者喜爱品牌和行业标志品牌。2010 年，雅戈尔在北京发布新品牌战略，公司旗下 MAYOR、YOUNGOR 、GY、“汉麻世家 ”和 Hart Schaffner Marx 首次集体亮相，标志雅戈尔在创建品牌道路上又立新的里程碑。 MAYOR 、 YO
5、UNGOR 、GY 由现有雅戈尔品牌细分而来，分别面向行政公务人员、商务人员、年轻时尚人群，目标是进一步在品牌定位、风格和内涵上建立鲜明的个性；“汉麻世家”为雅戈尔自主研发的绿色环保的汉麻系列产品；Hart Schaffner Marx 则为雅戈尔代理的美国知名品牌 地产开发雅戈尔集团于 1992 年开始涉足房地产开发，相继开发了东湖花园、东湖馨园、都市森林、苏州未来城、海景花园、钱湖比华利等高品质楼盘，累计开发住宅、别墅、商务楼等各类物业 300 万平方米，在客户中树立了良好的形象和口碑，赢得广泛的市场好评。为社会创造文明、和谐、温馨、优雅的居住环境，成为“品质地产先行者”是雅戈尔置业的品牌
6、经营理念。近几年来，雅戈尔地产开发业务逐步向长三角区域延伸，2010 年，继雅戈尔成立置业控股公司后，房产业务得到进一步整合，继续深耕细作于沪、杭、甬、苏等长三雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告5角经济发达城市，专注中高端精品，销售额突破百亿大关，初步完成长三角的布局。未来十年，雅戈尔将通过价值创新，力争成为全国地产一线品牌。 金融投资自 1993 年以来，雅戈尔即开始涉足金融投资，先后针对一些有发展潜力的企业进行了战略投资，随着近年来对金融产业、资源性企业、行业龙头企业等投资业务的进一步深化，金融投资成为集团的探索性产业。2008 年，雅戈尔成立凯石投资管理公司，集聚了诸多资深
7、投资管理专家，主要从事投资管理及咨询，投资产业逐渐向专业化、 纵深化方面发展。2010 年雅戈尔通过凯石投资 70 多亿元，理财总额达到 100 亿的规模，取得良好的投资回报率。雅戈尔的专业化团队已经拥有强大的投研能力，通过投研一体化的管理运作，较好地适应了市场变化，创建了新的发展模式。2.企业偿债能力分析2.1 偿债能力分析流动比率=流动资产流动负债 1速动比率=速动资产流动负债 2资产负债率=负债总额资产总额 3偿债能力分析 2010 2009 2008 2007 2006流动比率 1.04 1.14 1.14 0.99 1.10 速动比率 0.36 0.26 0.40 0.45 0.36
8、 资产负债率 68.49 62.86 68.68 53.11 53.90 雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告6偿 债 能 力 分 析0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002010年 2009年 2008年 2007年 2006年流 动 比 率速 动 比 率资 产 负 债 率 (%)2.1.1 流动比率从流动比率看，07 年的比 06 年的下降了 0.11 个百分点，说明了短期偿债能力下降，08 比 07 上升了 0.15 个百分点，说明了短期偿债能力上升，09 到 08 没有变化，都为 1.14，10 比 09 年下降率 0.1
9、个百分点，短期偿债能力下降，总体变化趋势比较平稳。2.1.2 速动比率从速动比率看，07 比 06 上升了 0.1 个百分点，短期偿债能力增强，07 比 08 下降 0.06 个百分点，短期偿债能力减弱，08 比 09 下降 0.13 个百分点，短期偿债能力减弱，10 比 09 上升了 0.1 个百分点，短期偿债能力增强，总体变化趋势比较平稳。2.1.3 资产负债率从资产负债率看，07 比 06 下降 0.79 个百分点，长期偿债能力变强，08 比 07 上升了 15.57 个百分点，长期偿债能力增弱，09 比 08 下降了 5.82 个百分点，长期偿债能力变强，10 比 09 上升 5.63
10、 个百分点，长期偿债能力增弱，总体上看，长期偿债能力变弱。3.营运能力分析应收账款周转率=赊销收入净额平均应收账款存货周转率=销售成本平均存货总资产周转率=销售收入资产平均总额营运能力分析 2010 2009 2008 2007 2006雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告7应收账款周转率 21.52 16.79 17.22 16.28 15.03 存货周转率 0.52 0.48 0.67 0.71 0.71 总资产周转率 0.32 0.33 0.32 0.27 3.62 营 运 能 力 分 析0.005.0010.0015.0020.0025.002010年 2009年 2008
11、年 2007年 2006年应 收 账 款 周 转 率 （ 次 ）存 货 周 转 率总 资 产 周 转 率 (次 )3.1 应收账款周转率：从应收账款周转率看，06 到 08 处上升趋势，上升了 2.18 个百分点，说眀 2008年企业催收账款的速度加快，资产的流动性大幅度加强，短期偿债能力加强，09 比08 下降了 0.43 个百分点，说眀 2009 年企业催收账款的速度减慢，资产的流动性减弱，短期偿债能力减弱，10 比 09 上升了 4.73 个百分点，应收账款周转能力增强，总体上看，应收账款周转率呈上升趋势，营运能力增强。3.2 存货周转率从存货周转率看，09 年到 06 年下降了个 0.
12、24 个百分点，说眀企业 06 到 09 年存货周转速度下降，销售能力下降，10 比 09 年提高了 0.04 个百分点，说眀企业2010 年存货周转速度加快，销售能力加强。总体趋势是略有下降，说明企业存货的单价可能存在连年上升趋势，企业对存货的管理还有待进一步加强。3.3 总资产周转率从总资产周转率看，07 年比 06 年下降了 3.35 个百分点，说明 2007 年企业利用雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告8资产进行经营的效率下降，影响企业的获利能力。09 年到 07 年，总资产周转率上升了 0.07 个百分点，说明 07 到 09 这 3 年，企业利用资产进行经营的效率加强
13、，影响企业的获利能力，10 年比 09 年下降了 0.01 个百分点。总体趋势是下降的，明企业对资产利用的管理是逐年减弱的。4.盈利能力分析资产报酬率=净利润资产平均总额100%股东权益报酬率=净利率股东权益平均总额100%销售净利率=净利润销售收入100%盈利能力分析 2010 2009 2008 2007 2006资产报酬率(%)6.51 9.50 5.35 10.08 5.12 股东权益收益率(%) 19.07 27.43 13.53 21.62 11.10 销售净利率(%)20.22 28.46 16.62 37.68 14.40盈 利 能 力 分 析0.005.0010.0015.0
14、020.0025.0030.0035.0040.002010年 2009年 2008年 2007年 2006年资 产 报 酬 率 (%)股 东 权 益 收 益 率 (%)销 售 净 利 率 (%)4.1 资产报酬率从资产报酬率看，07 年比 06 年上升了 4.96 个百分点，说明了 07 年的获利能力增强，08 年比 07 年下降了 4.73 个百分点，说明了企业的获利能力减弱，09 年比 08年上升了 4.15 个百分点，说明 09 年获利能力增强，10 年比 09 年下降了 2.99 个百分点，说明 10 年企业的获利能力减弱。雅戈尔集团股份有限公司 2010 年财务分析报告9总体上看资
15、产报酬率呈下降趋势，企业的获利能力下降。4.2 股东权益报酬率从股东权益报酬率看 07 年比 06 年上升了 10.52 个百分点，说明了企业的获利能力上升，08 年比 07 年下降了 8.08 个百分点，说明企业的获利能力下降，09 年比 08年上升了 13.08 个百分点，说明企业的获利能力增强，10 年比 09 年下降了 8.36 个百分点。总体上看呈上升趋势，企业的获利能力增强。4.3 销售净利率从销售净利率看，07 年比 06 年上升了 23.28 个百分点，获利能力增强，08 年比07 年下降了 21.06 个百分点，说明了企业的获利能力减弱，09 年比 08 年上升了11.84
16、个百分点，说明了企业的获利能力增强，10 年比 09 年下降了 8.24 个百分点，说明了企业的获利能力减弱。总体看呈波动上升趋势，企业的获利能力得到改善。5 发展趋势分析5.1 比较财务报表5.1.1 比较资产负债表资产负债表 （2006 年-2010 年） 单位：元资产 2010 年末 2009 年末 2008 年末 2007 年末 2006 年末流动资产： 货币资金 4355720000.00 2103250000.00 3983220000.00 2192850000.00 661166000.00 交易性金融资产1136590000.00 893250000.00 819802.00
17、 2128330.00 873774.00 应收票据 2768480.00 11583400.00 3070270.00 5382000.00 5329150.00 应收账款 682190000.00 666536000.00 795884000.00 456275000.00 407585000.00 预付款项 1723380000.00 433325000.00 1646980000.00 3392960000.00 1428680000.00 应收利息 7961370.00 0.00 5244.89 0.00 0.00 应收股利 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 雅戈尔集
18、团股份有限公司 2010 年财务分析报告10其他应收款 2028830000.00 1329170000.00 639776000.00 179413000.00 92247100.00 存货 18727400000.00 18256600000.00 13335000000.00 7369710000.00 5465660000.00 流动资产合计 28664800000.00 23693700000.00 20404700000.00 13598700000.00 8061550000.00 非流动资产 可供出售金融资产12188700000.00 11247000000.00 46723
19、40000.00 16496700000.00 4368900000.00 长期应收款 5000510.00 7106240.00 5831900.00 0.00 0.00 长期股权投资 2176290000.00 1341550000.00 1092570000.00 871012000.00 569554000.00 投资性房地产 54141500.00 51021500.00 53255200.00 17874000.00 18967900.00 固定资产原值 6498330000.00 7018930000.00 6523010000.00 5157480000.00 48363700
20、00.00 累计折旧 2657990000.00 2378970000.00 2012820000.00 1467550000.00 1184060000.00 固定资产净值 3840340000.00 4639960000.00 4510180000.00 3689930000.00 3652310000.00 固定资产减值准备0.00 3284440.00 3317510.00 3317510.00 3317510.00 固定资产净额 3840340000.00 4636680000.00 4506870000.00 3686620000.00 3648990000.00 在建工程 881
21、836000.00 409468000.00 370305000.00 286969000.00 106497000.00 工程物资 0.00 0.00 0.00 68760900.00 0.00 无形资产 263658000.00 367893000.00 368735000.00 258716000.00 389964000.00 开发支出 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 商誉 47814300.00 47814300.00 47814300.00 45196700.00 45196700.00 长期待摊费用 28006300.00 27148800.00 37083800.00 7276180.00 24474200.00
