1、 东海证券研究所 行业研究 食品饮料行业月度运行报告 年报综述 2009 年 4 月 推荐评级 跟踪报告 2009 年 5 月 4 日 星期一 卢媛媛 投资要点 从二级市场表现来讲， 2009 年 4 月食品饮料行业整体涨幅超过上月，绝对涨幅为 7.17%，且跑赢沪深 300 指数 6.60。我们认为造成行业整体表现较好的主要原因是前期食品饮料行业涨幅较小所引起的补涨。另外，本月行业内有702,002,662 股限售流通股解禁，解禁压力较上月有所释放。 021-50586660-8635 徐玲玲 021-50586660-8632 联系人：顾颖 021-50586660-8638 目前食
2、品饮料行业总体估值处于历史地位，是此次反弹中走势最弱的行业。从配置的角度，资金有向防御型行业过渡的需求，行业有估值修正的动力。我们看好的子行业有：乳业、肉制品加工和白酒。 行业指数 绝对涨幅(%) 相对涨幅(%)1个月 7.17 6.60 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 虽然近四个月的月产量同比增速下滑较多，但各子行业除了机制糖行业的月产量下降之外，其他子行业的 2009 年 3 月的月产量均出现了增长。其中比较突出的是果汁饮料子行业，连着两个月均呈现产量环比正增长。形成鲜明对比的是啤酒子行业
3、产量同比骤降。 整体看，农产品价格继续保持下行趋势。猪肉价格较上月同比下降了7.51%，已经几近于 2007 年 6 月份的价格；黄豆、豆油、豆粕的价格也是一路跌势； 农产品价格下跌对农产深加工行业影响相对较小，对向下游转嫁成本较弱的初级加工品影响较大。 与港股比较，虽然整体上估值仍有较大差距。但我们发现接近终端类快速消费品如中国旺旺、中国食品、康师傅 09 年的估值已经与 A 股上市公司十分接近。我们认为食品饮料类上市公司的合理估值范围为 2527 倍，行业系统性被低估，行业整体有 20以上的上涨空间。 3个月 24.87 1.22 6个月 46.62 -5.27 行业相对沪深 300 走势
4、图 177022702770327037704270477008-0408-0608-0808-1008-1209-02010002000300040005000600070008000900010000成交金额 食品饮料(申万) 沪深300东海证券研究所 行业研究 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 二级市场评述 从二级市场表现来讲 ，2009 年 4 月食品饮料行业整体涨幅超过上月，绝对涨幅为 7.17%，且跑赢沪深 300 指数 6.60。我们认为造成行业整体表现较好的主要原因是前期食品饮料
5、行业涨幅较小所引起的补涨。 具体来说，其中表现最好的是软饮料子行业 4 月相对沪深 300 指数上涨27.22；表现较好的有啤酒行业、葡萄酒行业、黄酒行业、乳业、综合食品加行业，其相对沪深 300 指数上涨范围在 7.0410.63；表现一般的有白酒行业和肉制品行业，分别相对沪深 300 指数上涨 2.06和 3.09；表现最差的制糖子行业，相对沪深 300 指数下跌 3.7。 我们认为软饮料子行业表现最好的主要原因与行业基本面无关，个别成分股的个股因素影响较大；啤酒由于原材料价格下跌，成本优势凸显，但同时又受估值制约，表现相对平稳；乳业 1 季度销售恢复超出市场预期，股价开始票限；葡萄酒行业
6、、黄酒行业和综合食品加工行业，除了 A 股上市公司表现好于行业带动股价上涨的因素外，高配送、高分红以及估值修正是主要的上涨动力。另外，肉制品行业终端价格下跌较快，1 季度业绩表现平平，股价表现平平，白酒行业，由于市场悲观情绪影响以及对消费税政策不确定性的担心导致股价表现一般；最后制糖行业受期货价格下跌影响，表现较差。 总之，目前食品饮料行业总体估值处于历史地位，是此次反弹中走势最弱的行业。从配置的角度，资金有向防御型行业过渡的需求，行业有估值修正的动力。我们看好的子行业有：乳业、肉制品加工和白酒。 大小非解禁: 4 月行业内有 702,002,662 股限售流通股解禁，解禁压力较上月有所释放。
7、5 月行业内会有 928,825,656 股限售流通股解禁，较 4 月相比有所增加。 东海证券研究所 行业研究 白酒行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 白酒行业相对沪深 300 涨跌幅 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 358545855585658575858585958508-0408-0608-0808-1008-1209-020100020003000400050006000成交金额 白酒(申万)沪深300 食品饮料(申万)绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 7.00 2.06
8、3 个月 23.37 -1.71 6 个月 30.98 -13.43 白 酒行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 7.00 -2.91 1 个月 3 个月 23.37 -6.03 6 个月 30.98 -12.36 啤酒行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 100012001400160018002000220024002600280008-0408-0608-0808-1008-1209-020200400600800100012001400成交金额 啤酒(申万)沪深300 食品饮料(申万)啤酒行业相对沪深 300 涨跌幅 啤酒行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对
9、涨幅 1 个月 11.99 7.05 3 个月 38.47 13.39 6 个月 67.76 23.35 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 11.99 2.08 3 个月 38.47 9.07 6 个月 67.76 24.42 葡萄酒行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 14311931243129313431393108-0408-0608-0808-1008-1209-020100200300400500成交金额 葡萄酒(申万)沪深300 食品饮料(申万)葡萄酒行业相对沪深 300 涨跌幅 葡萄酒行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 15.57 10.63 3
10、个月 37.59 12.51 6 个月 40.67 -3.74 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 15.57 5.67 3 个月 37.59 8.19 6 个月 40.67 -2.67 东海证券研究所 行业研究 古越龙山（黄酒）相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 51015202508-0408-0508-0608-0708-0808-0908-1008-1108-1209-0109-0209-030100200300400500成交金额 古越龙山沪深300 食品饮料(申万)古越龙山（黄酒行业）相对沪深 300 涨跌幅 古越龙山（黄酒）相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月
11、 15.95 11.05 3 个月 34.89 9.84 6 个月 77.67 33.32 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 15.95 6.11 3 个月 34.89 5.57 6 个月 77.67 34.34 乳品行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 73193111311331153117311931213108-0408-0608-0808-1008-1209-02050010001500200025003000成交金额 乳品(申万)沪深300 食品饮料(申万)乳品行业相对沪深 300 涨跌幅 乳品行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 14.38 9.44
12、3 个月 49.35 24.27 6 个月 82.60 38.19 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 14.38 4.48 3 个月 49.35 19.95 6 个月 82.60 39.26 肉制品行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 132318232323282333233823432308-0408-0608-0808-1008-1209-02050100150200250300350400450成交金额 肉制品(申万)沪深300 食品饮料(申万)肉制品行业相对沪深 300 涨跌幅 肉制品行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 8.03 3.09 3 个月 12
13、.25 -12.83 6 个月 30.69 -13.73 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 8.03 -1.87 3 个月 12.25 -17.15 6 个月 30.69 -12.66 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 东海证券研究所 行业研究 制糖行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 763126317632263276308-0408-0608-0808-1008-1209-02020040060080010001200140016001800成交金额 制糖(申万)沪深300 食品饮
14、料(申万)制糖行业相对沪深 300 涨跌幅 制糖行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 1.24 -3.70 3 个月 39.38 14.31 6 个月 68.48 24.07 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 1.24 -8.66 3 个月 39.38 9.98 6 个月 68.48 25.14 食品综合行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 46156166176186196110611161126108-0408-0608-0808-1008-1209-02050100150200250300350成交金额 食品综合(申万)沪深300 食品饮料(申万)食品综合行业
15、相对沪深 300 涨跌幅 食 品综合行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 11.98 7.04 3 个月 29.19 4.11 6 个月 58.16 13.74 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 11.98 2.08 3 个月 29.19 -0.21 6 个月 58.16 14.82 调味发酵品行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 781981118113811581178119812181238108-0408-0608-0808-1008-1209-020100200300400500600成交金额 调味发酵品(申万)沪深300 食品饮料(申万)调味发酵品行业相
16、对沪深 300 涨跌幅 调味发酵品行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 13.20 8.26 3 个月 35.19 10.11 6 个月 78.61 34.20 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 13.20 3.30 3 个月 35.19 5.79 6 个月 78.61 35.27 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 东海证券研究所 行业研究 软饮料行业相对沪深 300 指数和食品饮料行业指数走势 767967116713671567176719672167236708-0408-
17、0608-0808-1008-1209-02020040060080010001200成交金额 软饮料(申万)沪深300 食品饮料(申万)软饮料行业相对沪深 300 涨跌幅 软饮料行业相对食品饮料行业涨跌幅 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 32.16 27.22 3 个月 68.99 43.92 6 个月 112.49 68.08 绝对涨幅 相对涨幅 1 个月 32.16 22.26 3 个月 68.99 39.59 6 个月 112.49 69.15 以上资料来源：万得咨询、东海证券研究所整理 主要原材料走势 大米价格走势图 面粉价格走势图 6.26.36.46.56.66.76.82007/
18、3/22007/5/22007/7/22007/9/22007/11/22008/1/22008/3/22008/5/22008/7/22008/9/22008/11/22009/1/22009/3/2白糖价格3.53.63.73.83.944.14.24.32007/4/20 2007/6/20 2007/8/202007/10/20 2007/12/202008/2/20 2008/4/20 2008/6/20 2008/8/202008/10/20 2008/12/202009/2/20面粉价格豆油价格走势图 猪肉价格走势图 024681012142007/4/20 2007/6/20
19、2007/8/202007/10/20 2007/12/202008/2/20 2008/4/20 2008/6/20 2008/8/202008/10/20 2008/12/202009/2/20豆油价格05101520252007年4月20日2007年6月20日2007年8月20日2007年10月20日2007年12月20日2008年2月20日2008年4月20日2008年6月20日2008年8月20日2008年10月20日2008年12月20日2009年2月20日猪肉价格网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E
20、-Mail: 东海证券研究所 行业研究 大白菜价格走势 白糖价格走势 00.20.40.60.811.21.41.61.82007/4/202007/6/202007/8/202007/10/202007/12/202008/2/202008/4/202008/6/202008/8/202008/10/202008/12/202009/2/20大白菜价格6.26.36.46.56.66.76.82007/4/202007/6/202007/8/202007/10/202007/12/202008/2/202008/4/202008/6/202008/8/202008/10/202008/12
21、/202009/2/20白糖价格加拿大 alberta 啤酒大麦期货走势图 黄豆价格走势 010002000300040005000600070002007年4月20日2007年6月20日2007年8月20日2007年10月20日2007年12月20日2008年2月20日2008年4月20日2008年6月20日2008年8月20日2008年10月20日2008年12月20日2009年2月20日黄豆价格豆粕、玉米及猪饲料价格走势 0100020003000400050002007.12007.32007.52007.72007.92007.112008.12008.32008.52008.720
22、08.92008.112009.12009.3豆粕二级 玉米3级 育肥猪配合饲料批发价以上资料来源：商务部、东海证券研究所 整体看，农产品价格继续保持下行趋势。猪肉价格较上月同比下降了7.51%，已经几近于 2007 年 6 月份的价格；黄豆、豆油、豆粕的价格也是一路跌势； 农产品价格下跌对农产深加工行业影响相对较小，对向下游转嫁成本较弱的初级加工品影响较大。 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 东海证券研究所 行业研究 主要品种产量情况 机制糖月度产量 0.0050.00100.00150.00
23、200.00250.00300.00350.001234567891011213-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00机制糖产量（万吨） 同比增速%乳制品月度产量 0.0050.00100.00150.00200.002008/032008/042008/052008/062008/072008/082008/092008/102008/112008/122009/012009/022009/03-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.00乳制品产量（万吨） 同比增速白酒月度产量 0.0010.0020.0030.0040.005
24、0.0060.0070.0080.002008/032008/042008/052008/062008/072008/082008/092008/102008/112008/122009/012009/022009/030.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00白酒产量（万吨） 同比增速啤酒月度产量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002008/032008/042008/052008/062008/072008/082008/092008/102008/112008/122009/012009/022009/03-
25、10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.00啤酒产量（万吨） 同比增速葡萄酒月度产量 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.002008/032008/042008/052008/062008/072008/082008/092008/102008/112008/122009/012009/022009/03-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00葡萄酒产量 同比增速果汁饮料月度产量 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.0014
26、0.002008/032008/042008/052008/062008/072008/082008/092008/102008/112008/122009/012009/022009/03-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.00果汁饮料产量（万吨） 同比增长近四个月的月产量同比增速下滑情况： 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 机制糖 乳制品 白酒 啤酒 葡萄酒 果汁饮料-30.11 -38.28 -3.63 -25.50 -36.13 -
27、7.88 2008-12 2009-01 -16.55 -23.77 -21.98 -30.49 -115.28 -45.21 2009-02 4.76 -3.86 -14.65 18.63 -48.03 -15.79 2009-03 -39.76 -5.40 -12.00 -18.83 -70.02 -18.30 东海证券研究所 行业研究 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 虽然近四个月的月产量同比增速下滑较多，但各子行业除了机制糖行业的月产量下降之外，其他子行业的 2009 年 3 月的月产量
28、均出现了增长。其中比较突出的是果汁饮料子行业，连着两个月均呈现产量环比正增长。形成鲜明对比的是啤酒子行业产量同比骤降。 重点公司业绩 4.24 价格 07EPS 08EPS 09EPSE 10EPS 08PE 09PE 三全食品 1.02 0.87 1.13 1.51 39.15 30.14 古越龙山 0.38 0.26 0.53 0.73 42.23 20.72 顺鑫农业 0.34 0.50 0.45 0.60 24.86 27.62 新希望 0.45 0.30 0.65 0.75 31.43 14.51 双汇发展 0.93 1.15 1.94 2.29 31.48 18.66 行业大事记
29、z 白酒 4 月 3 日五粮液（000858）召开股东大会，通过了关于公司以自有资金购买酒类相关资产暨关联交易的议案和关于公司与普什集团、环球集团以及普什模具签订暨关联交易的议案 。 4 月 6 日，沱牌曲酒（600702）有 96,697,591 股限售流通股解禁，占总股本的 28.67%。 按 4 月 3 日的收盘价计算解禁部分市值达 7.78 亿元。 解禁后，公司股份将实现全流通。 4 月 14 日，古井贡酒（000596）公告了关于资产置换暨关联交易的进展情况。此次关联交易中所涉及的所有担保已全部解除，因此目前已经具备了召开审议该事项的股东大会的条件。同时，公司公告了股东大会召开的通知
30、，公司将于 2009 年 5 月 5 日召开 2008 年度股东大会。 4 月 21 日，皇台酒业（000995）发布关于公司股票实施退市风险警示的公告，公司 2007 年、2008 年连续两年亏损，自 2009 年 4 月 22 日起公司股票开始实行退市风险警示，股票简称*ST 皇台。若 2009 年度公司继续亏损，公司股票将可能被暂停上市。 4月27日,金种子酒(600199)发布了关于实施绿色食品优质曲酒技改项目东海证券研究所 行业研究 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 的公告。项目实施后
31、，公司将新增优质曲酒 3000 吨，初步预测年可新增效益3000 万元。 本月， 福布斯杂志公布了全球 2000 大企业（Forbe s Global 2000）排行榜，国酒茅台以优异的经营业绩和良好的市场表现再次进入 2000 强，较2008 年排名再进 55 席名列第 1198 位，在 178 家上榜的中国企业中，再次蝉联食品饮料企业第一名。 白酒年报汇总 单位：百万元 2008 年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润贵州茅台 8,241.69 3,799.48 7,237.43 2,830.83 13.88 34
32、.22 五粮液 7,933.07 1,810.69 7,328.56 1,468.92 8.25 23.27 泸州老窖 3,798.38 1,265.99 2,926.85 773.37 29.78 63.70 水井坊 1,178.91 313.68 1,003.95 201.24 17.43 55.87 A 股行业综合 26,790.64 24,175.88 7,640.34 5,853.95 10.82 30.52 z 啤酒 2009 年 4 月 14 日， 兰州黄河 （000929） 有 9,288,399 股限售流通股解禁，占总股本的 5%。按 4 月 13 日的收盘价计算解禁部分市值
33、达 7142.78 万元。 4月26日， 华润雪花啤酒（福建） 公司工厂年产 30 万吨工程在泉州竣工，标志着雪花啤酒顺利完成了在华南的产能布局。雪花啤酒福建分公司今年的销量将达 10 万吨，上缴税收有望突破 4000 万元，预计三年内，产销量将达到 30 万吨，上缴税收过亿元。 本月，华润集团海拉尔 20 万千升啤酒生产项目全面复工，施工队伍已全部进场，计划今年 10 月投产运行，完成投资 1.3 亿元。2008 年，海拉尔区政府与华润集团签署合作协议，华润集团在海建设年产 20 万千升啤酒生产线，项目选址在海东经济开发区以东，计划分两期建设，项目总投资约为 4 亿元，一期投入 1.6 亿元
34、。据悉，项目全部达产后，预计实现产值 3 亿元，利润 0.8亿元，投资回收期约为 5 年。 东海证券研究所 行业研究 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 啤酒年报汇总 单位：百万元 2008 年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 青岛啤酒 16,023.44 699.55 13,709.22 558.14 0.17 0.25 燕京啤酒 8,246.48 461.28 7,436.22 409.66 0.11 0.13 重
35、庆啤酒 2,121.22 163.63 1,958.09 159.28 0.08 0.03 华润创业 64,628.00 2,322.00 51,513.00 2,379.00 0.25 -0.02 A 股行业综合 29,616.93 1,522.43 26,002.85 1,266.80 0.14 0.20 z 红酒 4 月 21 日，ST 新天（600084）有 198,678,119 股限售流通股解禁，占总股本的 20.71%。按 3 月 16 日的收盘价计算解禁部分市值达 1.8 亿元。 4 月 29 日，ST 银广夏（999557）发布停牌公告称，公司董事局拟筹划重大资产重组事宜，从
36、本日起停牌，并将于停牌后的 30 日内公布经董事局会议审议的重大资产重组预案。 本月末，甘肃莫高实业发展股份有限公司 “莫高” 牌葡萄酒被国家工商行政管理总局商标局、国家工商行政管理总局商标评审委员会认定为 “中国驰名商标 ”，成为今年西北地区唯一一家获得 “中国驰名商标 ”的企业。 红酒年报汇总 单位：百万元 2008 年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润张裕 3,453.44 894.62 2,730.17 635.63 0.26 0.41 中国食品 14,240.00 483.00 9,743.00 361.0
37、0 0.46 0.34 王朝酒业 136.86 143.08 1,123.33 126.33 -0.88 0.13 莫高股份 422.48 49.75 358.42 28.58 0.18 0.74 St 新天 478.24 -307.35 645.19 7.32 -0.26 -42.96 A 股行业综合 4,386.07 367.93 3,764.74 689.21 0.17 -0.47 东海证券研究所 行业研究 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: z 黄酒 黄酒年报汇总 单位：百万元 2008
38、年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润古越龙山 747.81 98.11 814.92 89.32 -8.23 9.85 金枫酒业 4,651.23 207.64 5,372.38 165.50 -13.42 25.47 A 股行业综合 5,399.05 305.75 6,187.30 254.81 -12.74 19.99 z 乳业 4 月 19 日，三元股份（600429）有 286,560,000 股限售流通股解禁，占总股本的 45.13%，解禁后，公司股份将实现全流通。按 4 月 17 日收盘价来计算，三元股份
39、解禁部分的市值为 21.86 亿元。 伊利冰淇淋销售额 07 年实现了 31.5 亿的骄人成绩，2008 年更是接近 40亿元人民币，连续 14 年实现产销量全国第一。迄今，伊利已经独占了中国冰淇淋行业 30%左右的市场份额，稳坐行业领导地位。 乳业年报汇总 单位：百万元 2008 年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 伊利股份 21,658.59 -1,687.45 19,359.69 -20.60 11.87 8,091.86 蒙牛乳业 23864.98 -924.46 21318.06 1108.65 11.9
40、5 -183.39 光明乳业 7,358.54 -285.99 8,206.01 212.88 -10.33 -234.34 三元股份 1,413.63 40.76 1,102.26 21.77 28.25 87.22 维维股份 2,833.81 50.67 3,181.25 85.63 -10.92 -40.82 A 股行业综合 33,264.58 -1,882.02 31,849.21 299.68 4.44 -728.01 z 食品加工 4 月中旬，双汇集团与日本火腿集团签署 5000 万只肉鸡饲养加工项目合资协议，该项目为目前国内规模最大的自繁自养肉鸡加工项目。双汇通过合作获得日本火腿
41、集团的技术，未来项目公司的控制权还是掌握在双汇手里，肉鸡的品牌也将是双汇。 东海证券研究所 行业研究 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: 食品加工年报汇总 单位： 百万元 2008 年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润双汇发展 26,009.99 698.89 21,844.58 561.88 19.07 24.38 雨润食品 13,024.00 1,138.00 8,635.00 859.00 50.83 32.48
42、顺鑫农业 5,175.52 221.05 4,521.13 147.24 14.47 50.13 新希望 7,263.06 228.61 4791.77 303.06 51.57 -24.57 三全食品 1,382.76 79.57 1,249.29 71.72 10.68 10.94 思念控股 2,127.50 222.30 2,217.32 475.75 -4.05 -53.27 A 股行业综合 39,831.32 1,228.12 32,406.77 1,083.90 23.95 15.22 z 制糖 4 月 13 日，贵糖股份（000833）有 24,200,000 股限售流通股解禁，
43、占总股本的 8.17%。按 4 月 10 日的收盘价计算，解禁部分市值为 1.99 亿元。 4 月 29 日，北海国发（600538）公告，拟将持有的广西田园生化股份有限公司 1392 万股股份进行转让。上述股份占广西田园 2008 年底总股本的17.85%，股权转让价格为每股 3.3 元，股权转让款为 4593.6 万元，较广西田园 2008 年底经审计后的每股净资产 2.71 元有适当溢价。公司称股权转让款主要用于归还银行逾期贷款。 制糖年报汇总 单位：百万元 2008 年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 南宁
44、糖业 3,297.84 26.92 3,135.94 129.84 5.16 -79.26 贵糖股份 1,388.11 64.57 1,315.64 61.95 5.51 4.23 丰原生化 4,801.87 54.27 4,178.15 25.76 14.93 110.7 北海国发 327.94 -173.20 789.65 2.58 -58.47 -6,800.27 中粮控股 41,802.06 2,624.94 28,869.24 1,100.36 44.80 138.55 A 股行业综合 10,625.84 -76.62 10,484.27 235.40 1.35 -132.55 东海
45、证券研究所 行业研究 网址： http:/ 电话： (86-21)50586660 转 8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: z 调味品 调味品年报汇总 单位： 百万元 2008 年年报 2007 年年报 增长率（%） 公司名称 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润 恒顺醋业 698.42 -49.23 828.50 30.83 -15.70 -259.66 安琪酵母 1,311.27 104.50 1,060.79 90.67 23.61 15.25 莲花味精 2,051.07 12.48 2,215.13 27.84 -7.41 -55.17 A 股行业综合 4,060.76 67.75 4,104.41 149.34 -1.06 -54.64 z 饮料 在 2009 春季成都糖酒会上汇源高调宣布推出低浓度果汁饮料。众所周知，中高浓度果汁一向是汇源的强项，也是利润的支撑点，汇源在此敏感时期打出这张牌，外界质疑汇源欲直接对抗可口可乐旗下果汁产品。 娃哈哈决定奋力出击,欲将东莞打造成华南地区桶装水生产基地,下月中旬正式投产,目标是 3 年内将市场份额提至 30%。 3 月，软饮料产量 592 万吨，同比
