1、湖南省首届 MPAcc 案例大赛初赛案例天津安达物流股份有限公司（下文简称为安达物流）是于 1988 年创办的交通运输公司，如今其规模已实现大幅扩张，目前拥有各类专用全封闭与半封闭商品车运输车 270 辆，停车场地 20 亩，每年可为国内汽车生产企业提供 10 万辆商品车运送的仓储、运输的规模。目前公司已建立以华北地区为中心的主要干线运输物流服务网，但其他地区如华南、华东地区尚未覆盖，为北京现代、东风本田、奇瑞及奥迪、马自达等汽车生产企业提供轿车托运，商品车运输服务。安达物流最大的客户 A 技术公司近期提交了一份提议给舒总，建议增加送货路线以提升 A 公司供应链的效率。由于安达物流已经用足（或
2、几乎用足）运力来运营，因此舒总不确定其公司是否能够再增开其他路线。舒总认为接受此提议的话，需要增加货车，并可能增加额外债务。问题在于 A 公司的报价是否足以抵消因扩大车队而产生的相关风险。尽管多年来舒总已经通过利润再投资的方式实现了企业的有机发展，但公司还得不时靠借债来替换老旧设备（通常是一次六辆运输车）。他深知，若负债过重，货运业微薄的利润率以及低迷的经济形势可能使安达物流陷入困境。戈经理已经在安达物流公司运营部门工作了 15 年，他看过 A 公司的建议书后，认为这对于公司来说是个千载难逢的好机会。他来到舒总那里一起讨论方案，他们召开了一个会议，重新审视了关于 A 公司建议书的利弊。戈经理说
3、：“舒总，这是我们扩大业务的大好机会。更不用说，随着 A 公司更加依赖于我们的服务，我们在日后协商提价时将处于更有利的地位。我知道您反对负债，我也明白加重负债的风险。但扩增车队的方式不止一种，您如果肯考虑合作运输车辆，我们可以把车队扩张到足够的规模来接受 A 公司的提议，并且无需为此借债。”舒总对于采用合作车辆一事不放心。合作运输公司拥有自己的车辆，而舒总认为他们难以驾驭，并且其带来的价值不足以抵消他们带来的麻烦。 “戈经理，我明白你的想法，但如果采用合作运输车辆，因为他们自己有设备，可以随意决定工作和休息时间，因此会带来另一方面的风险，可能伤害我们同 A 公司的关系，如果我们不能为 A 公司
4、提供优良服务，这条新路线的运营持续时间将不会超过一周，所以我还是觉得用我们公司自己的设备和司机好。”舒总继续说道，“还有就是我不太确定我们是否该在这种时候借债购买更多设备。现在经济低迷，在这种时候提高资产负债率实在不是明智之举。戈经理，我在这个行业的成功并不是建立在来者不拒的基础上。有时你得推掉业务，即使对方是自己最大的客户，除非能找到方法从我们现有车队中挤出更多运力，否则我认为我们不该现在接受 A 公司的提议。”两人离开房间后，戈经理认为舒总的想法太过于保守。戈经理确信舒总在错失赚钱的机会；他只需进行财务分析即可予以证明。是否能从已经用足运力的车队中挤出更多运力？或者采用合作运输车辆。借债的
5、风险真的超越新路线的利润吗？戈经理知道他必须在 A 公司向别家货运公司提出要约之前，给出令人信服的论据。行业背景和成本结构表 1 为 2014 年安达物流公司的营业收入。为了更好地了解行业项目和公司成本结构，可先行了解货车运输行业的一般说明及其一般做法。收入来源货车运输公司为客户运输货物，从而获得多种收入。主要来源一般为货运收入，即货运运费所得收入。另一收入来源为整车物流供应链解决方案策划，即根据不同企业的具体物流网络设计出最优的供应方案。货车运输公司通常还有其他杂项收入来源。当货物运输公司替客户将装有货物的货车存放于自己的空间中时，它便收取仓储费；若司机帮货车卸货，可收取额外的“装卸”费；以
6、及其他费用如配送费用、保险费用。半封闭运输车经常需要额外的工作或照料，因此收取附加费用。对于可能因雨受损因而需要遮盖的某些半封闭货物，公司通常收取遮盖费。采用半封闭货车运输的货物还必须采用绳子和链条进行固定，此类货物通常需要支付更高的工人薪资。表 1：安达物流货车运输公司年度营业收入、费用表（单位：元）收入 每公里长途运输 207 003 520 14.88杂项 3 600 960 0.32总收入 210 604 480 18.72变动费用保险 5 400 960 0.48燃油 70 201 520 6.24润滑油 901 600 0.08养路费 900 400 0.08部件和小件工具 6 3
7、01 040 0.56司机时薪 39 601 280 3.52平板车轮转费用 2 040 960 0.16变动费用总额 125 347 760 11.12固定费用保险一般责任险 900 960 0.08物理损坏 1 800 080 0.16工人赔偿 1 808 000 0.16健康保险 1 796 000 0.16安全 894 000 0.08折旧 17 100 000 1.52工资、福利（车库） 5 400 000 0.48工资、福利（办公室） 8 100 160 0.72坏账费用 908 000 0.08执照 892 160 0.08租赁设备 8 104 000 0.72会计费用办公用品、
8、计算机维修 898 800 0.08其他 2 700 080 0.24固定费用总额 55 802 240 4.96营业收入 29 454 480 2.64司机 货车运输公司一般采用两种司机方案，司机可作为雇员，或作为合作运输者。雇员长期受聘的假设条件是其将在可预见的未来运送货物，此方案构成固定工作。另一种方案是，合作运输公司一般视为临时工而非固定工。在货物运输行业，合作运输公司通常签订为期一年的合约。合作运输公司一般自行控制自己的工作时间，这跟雇员有所不同，这些合作者一般拥有自己的运输车辆。除了司机工资和车辆折旧外，合作运输公司所产生的费用还包括： 车辆保险费、年检费、验车费 车辆维修保养费、
9、 车辆燃料费，这是车辆相关费用中两项金额较小的费用 柴油燃料，发动机防冻液，以及所有维修相关部件和项目。 物理损坏保险。 养路费。运力问题 根据法律法规要求，司机在驾驶 11 小时之后必须休息 10 个小时。此外，若司机连续 8 天休息满 34 小时, 其间工作时间不得超过 70 小时。 对于安达物流这样通常每辆牵引车指派一位司机的企业而言，此类规定限制了每辆牵引车的可用工作时间。 为避免法律法规中驾驶时间要求所导致的局限性，以提升牵引车利用率，其他货车运输公司采用 “轮岗”法，即在当班司机的驾驶时间过后，让另一位休息过的司机跟前岗司机轮换，由此提高了牵引车利用率。轮岗法类似于航空公司轮换同一
10、架飞机的机组人员、使得飞机可以连续飞行更长时间的做法。通过司机团队合作的方式也可提高效率。夫妻团队比较常见，其中一人驾驶、另一人休息。跟单个司机相比，这种方案基本上能使单周内的驾驶里程翻番。一般而言，团队薪酬更高，但额外的长途收入抵消了额外的人工成本。另一种提升牵引车利用率的策略是采用挂车轮转，一般称为“换挂车”系统。例如，货车运输公司常将空挂车留在客户处，让客户生产产品后进行装载。当挂车装满之后，牵引车将刚拖来的挂车留下代替装货的挂车，然后立刻挂上载货挂车并出发。由于牵引车不必等待客户装货，因而牵引车闲置时间减少、利用率增加。挂车的采购和运营费用比牵引车低得多，因此这种方式相当经济可行。大部
11、分货车运输公司保留一定数量的牵引车闲置作为备用，以防别的牵引车因故停工。但备用量的多少一直存在较大争议。有些企业主认为货车公司应该将所有可用设备投入运营，在需要备用车的时候向外部租用牵引车即可，而有些则不认同这种观点，认为应备留少量牵引车。目前安达物流货车运输公司保留着少量牵引车和挂车闲置备用，以防设备故障时随时替换上阵。有些安达物流管理人员认为这一规定代价过高，可以将其中部分闲置设备投入运营，用于 A 公司所申请的新路线。在评估牵引车的实际运力时，安达物流管理人员采用的是某段时间内总潜在里程数的 85%，受交通、装货耽搁等因素的影响，理论（或 100%）运力利用率在行业中实际上是不存在的。建
12、议方案A 公司的管理层建议安达物流考虑每周增加两趟货车，每趟来回 2400 公里，由于 A 公司为长期客户且其财务状况良好，它给出了很优厚的 RMB10.75/公里报价（含各项费用）。戈经理认为来自 A 公司的潜在货量可扩增安达物流的业务量和利润，而不接受此新业务的话反而存在相关风险，若安达物流不接受新路线，其他货车运输公司接受后便会提高 A 公司对对手的忠诚度和来自对手的竞争压力。A 公司是一家稳定、具备偿付能力的公司，收款不存在问题，因此可以确保可靠的现金流。但是，若 A 公司日后决定重组其供应链，则原先路线的专用资产（货车和挂车）在路线取消后，会使安达物流陷入不利处境。舒总不愿增加债务水
13、平，这进一步加重了采购额外固定资产的顾虑。安达物流可能利用现有设备满足原本的需求，但未来增加更多路线时，便需要采购更多牵引车和平板车设备，或考虑合作运输公司的里程。表 1 所示仍是安达物流货车运输公司截至 2014 年 12 月 31 日的营业收入、费用表。该报表并非根据企业会计准则所编制，但它列出了各种成本。表2 为安达物流货车运输公司截至 2014 年 12 月 31 日的资产负债表。资产 单位：元流动资产现金 1600000应收账款 2400000合计 4000000地产、工厂和设备土地 8000000建筑物 24000000建筑物累计折旧 10000000牵引车、平板车和设备 1492
14、00000累计折旧 38000000合计 133200000总资产 137200000负债和所有者权益流动负债应付账款 1200000应付税金 520000长期负债中的流动部分280000流动负债合计 2000000长期负债应付票据 14920000长期负债合计 14920000负债合计 16920000所有者权益投入资本 28400000留存收益 91880000所有者权益合计 120280000负债和所有者权益合计 137200000任务 安达物流的管理层正考虑来自 A 公司的提议，其中涉及策略、成本、风险、运力等众多问题。就 A 公司决策问题向管理层提交建议，包含如下各项：财务分析。管理
15、层需要考虑三种独立情况，以满足 A 公司提议的要求： 安达物流的现有运力可满足 A 公司的需求。 安达物流的管理层出资另购买一辆货车和平板车以服务 A 公司的需求（至少初期如此）。假设采购此额外设备的年度固定成本增量为 RMB400,000。此外，若安达物流愿意签订五年合同，A 公司将同意支付每公里RMB11.00（含各项费用）。 安达物流通过 A 公司所需里程的方式来扩大运力。安达物流已经同合作运输公司建立了业务关系，尽管舒总不太愿意采用。 安达物流最为可靠的合作运输公司之一已经提出了每公里 RMB8.25 的报价。假设若安达物流签订5 年合约，A 公司同意支付每公里 RMB11.00 的费用。此外，假设安达物流将因此每年多付出 RMB160,000 的固定成本。运力分析。安达物流的管理层不确定如何看待运力。讨论管理层在定义和管理运力方面所面临的挑战。应将各种运力定义考虑在内。 策略分析。为了迎合 A 公司的需求而扩展（或选择不扩展）业务带来的策略影响（包括风险），应加以考虑。 综合报告。根据你的财务分析、运力分析和策略分析，讨论并总结当前的决策方案，并就安达物流管理层的决策提出自己的最终建议。
