1、第五章 企业资产营运能力分析,内容提要,本章主要介绍了资产营运能力的各项衡量指标及分析方法。,学习目标,通过本章的学习，应重点掌握流动资产营运能力分析指标与方法，包括应收账款周转率分析、存货周转率分析以及流动资产周转率分析。,主要框架,第一节 企业资产营运能力分析概述,一、资产营运能力的内涵资产营运能力主要是指企业营运资产的利用效率和效益。,二、资产营运能力分析的意义,1、评价企业资产的营运能力。 2、评价企业资产管理水平。 3、评价企业各项资产配置是否合理。 4、营运能力分析是对盈利能力分析、偿债能力分析的有效补充。,三、资产营运能力分析的主要内容,（一）公式,（二）原则1、应体现提高资产营
2、运能力的实质要求。 2、应体现多种资产的特点。 3、资产营运能力指标应有利于考核分析，可以根据现有核算资料计算分析。,第二节 流动资产营运能力分析,一、流动资产营运能力分析 （一）流动资产分析流动资产是指企业准备在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，是企业资产中必不可少的部分。,（二）流动资产周转率,1、定义流动资产周转率又称流动资产周转次数，是指企业一定时期内（通常为一年）的营业收入净额与平均流动资产总额的比率，反映了一定时期内流动资产从投入到产出的次数。,2、公式,（三）流动资产周转率的影响因素,二、应收账款周转率分析,（一）应收账款分析应收账款是指企业因销售产品或提供劳务等而
3、应向客户收取的款项。（1）对债权的账龄进行分析。 （2）对债务人的偿债信誉进行分析。,（二）应收账款周转率定义,1、定义应收账款周转率，是指企业一定时期内（通常为一年）赊销收入净额与平均应收账款余额的比率，反映的是一定时期内应收账款回收的次数。,2、公式,（三）计算分析应收账款周转率时的注意事项,1、用营业收入净额代替赊销收入。 2、应收账款周转率指标并非越高越好。 3、某些情况下会影响该指标计算的正确性。 4、采用该指标的目的在于促进企业通过合理制定赊 销政策、严格销货公司管理，及时结算等途径加强应收账款的前后期管理，加快应收账款回收速度。,三、 影响存货周转率的三大因素,1、原材料存货周转
4、率,2、在产品存货周转率,3、产成品存货周转率,4、存货个组成项目周转速度与存货周转速度之间的关系,计算分析存货周转率时的注意事项,1、应考虑因会计处理方法的不同而产生的影 响 2、运用该指标时，还应综合考虑进货批量、生产销售的季节性以及存货结构等因素。 3、存货周转率也是企业进行盈利能力、偿债能力分析的有效补充。,第三节 固定资产营运能力分析,一、固定资产构成分析 固定资产，是指企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。 固定资产构成，是指各类固定资产原价占全部固定资产原件的比重，它反映着固定资产的配置情况。,一、固定资产构成分析,固定资产结构变动
5、的分析主要包括两个方面的内容： 一是考察未使用、闲置固定资产比重的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面是否做出了成绩 二是考察生产经营用固定资产内部结构是否合理,二、固定资产周转率,（一）固定资产周转率定义固定资产周转率也称固定资产利用率，是指企业一定时期内（通常为一年）的销售收入与平均固定资产净值的比率，反映一定时期内固定资产周转的次数。,（二）注意事项,1、这一指标的分母采用固定资产净值。 2、固定资产净值会受到企业折旧方法和折旧年限的影响,三、固定资产更新率,（一）固定资产更新率定义固定资产更新率，是指企业一定时期内新增加的固定资产原值与期初全部固定资产原值的比率，反映了一年中新固定
6、资产的增加幅度。,（二）注意事项,1、固定资产更新率数值受到期初固定资产总额和当期新增固定资产数额的影响。 2、固定资产更新率大小还受到计算期长短的影响。 3、由于固定资产更新率是新增固定资产和期初固定资产原值的比较，没有考虑期初固定资产的新旧程度。,四、固定资产退废率,（四）计算分析存货周转率时的注意事项,1、应考虑因会计处理方法的不同而产生的影 响 2、运用该指标时，还应综合考虑进货批量、生产销售的季节性以及存货结构等因素。 3、存货周转率也是企业进行盈利能力、偿债能力分析的有效补充。,五、固定资产净值率,第四节 全部资产营运能力分析,一、总资产周转率,二、资产损失分析,本章思考题,1、资
7、产营运能力分析的内容有哪些？常用的指标有哪些？ 2、影响流动资产周转率的两大主要因素是什么？它们之间的关系？ 3、运用应收账款周转率时应注意的内容？ 4、存货周转率与其个项目周转率之间的关系？ 5、固定资产营运能力分析的主要指标有哪些？,案例分析,案例4-1：广东宜华木业股份有限公司广东省宜华木业股份有限公司（简称宜华木业），系原广东省泛海木业有限公司于2001年改制成立，2004年以每股6.68元的发行价发行6700万股上市。这是一家由境内、境外法人共同控股（至2008年）经营的民营企业。公司注册资本1,004,662,718元，总资产4,095,709,477.55元，总股本（2008年）
8、1,004,662,718股。主要从事木家具、木地板的生产和销售，是中国境内最大、最优秀的家具、地板生产销售企业之一。“宜华”品牌先后被认定为 “中国驰名商标”、 “国家免检产品”、“中国名牌产品”、“商务部重点培育和发展的中国出口名牌”、“出口免验”荣誉称号。是中国木制品行业唯一一家拥有五块国家权威品牌荣誉的企业。,案例分析,根据上市公司行业分类指引，广东省宜华木业股份有限公司属于木材、家具业（c2），主要从事木家具、木地板等产品的生产和销售，主导产品是实木家具、实木地板和实木复合地板。2008年，始于美国的次贷危机逐渐发展成为全球金融危机，并继续向实体经济曼延，其波及范围之广、影响之深在历
9、史上是绝无仅有的。在全球化的大背景下，中国经济难以独善其身，中国出口行业面临前所未有的挑战。此外，美元贬值、人民币汇率提高、出口退税下降、制造成本不断上升的情况，让整个家具行业、地板行业的生产经营，遭遇重重困难。再加上美国市场有关家具反倾销的雷斯法案及其他非关税壁垒等原因，也相应增加了企业的生产成本，企业利润受到挤压。,案例分析,公司近三年的营运能力指标计算如表4-10所示，运用本章所学内容，试简单评析该公司的近三年的营运状况。,本章小结,固定资产营 运能力分析,全部资产营 运能力分析,TEXT,流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率,固定资产周转率 固定资产更新率 固定资产颓废率,总资产周转率 资产损失分析,流动资产营 运能力分析,
