1、基础（数字类） 1602 年第一个证券交易所阿姆斯特丹 1608 柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名 1790 年美国费城证券交易所成立（第一个） 1773 年英国第一家交易所咖啡馆成立（1802 年政府正式批准） （最初交易政府债券后来公司债券 矿山 运河股票铁路股票盛行） 1792 年 5 月 17 日 24 名经纪人“梧桐树协议”订了交易佣金的最低标准 中国最早证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”“上海众业所” 1918 年夏北平证券交易所成立（中国人自己创办第一家） 1872 年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 1920 年 7 月上海证券物品交易所成立（当时规
2、模最大的） 1987 年 9 月深圳特区证券公司成立（中国第一家专业证券公司中） 1992.10 国务院证券管理委员会和中国证监会成立（标志全国性监管和市场发展）1998.04 国务院证券委 撤消（建立了集中统一的市场监管体制） 1997.11证券投资基金管理暂行办法 （规范基金发展） 2001.12.11 中国加入 WTO 外资合营外资比例不超过 33% 加入后 3 年内不超过 49% 2002.11 接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请 B 股席位 2003.05.27 瑞士银行成为首家获批的QFII 记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的
3、 20% 其余部份 2 年内缴足 募集方式发起人认购股份不低于 35% 全体股东的货币出资不得低于注册资本的 30%, 股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过，修改公司章程，增减资，合并分立须 23 通过 募集公司上市条件：向社会公开发的股份数要达到 25%以上 股本总额超 4 亿的比例为 10%以上 公司股本总额不少于 3000 万，公司3 年无违法行为 同时最近 3 年现金流量净额超过 5000 万 或者 3 个会计年度营业收入超 3 亿，为近 3 年净利润的 10 倍 股权分置改革后原非流通股 12 个月内不得转让。股份超 5%出售在 12 个月内不超 5% 在 24 个月内不超 1
4、0% 1994 年开始发行凭证式（银行网点发行，提前兑付需付千分之 2 手续费）和记账式国债（证券帐户发行，特点：发行时间短效率高，交易手续简便成本低安全）可记名可挂失 50 年代发行过两种国债：1950 年人民胜利折实公债 19541958 国家经济建设公债（发行 5 次） 1981 恢复发行国债 2000 年无记名国债退出市场 1982 年开始发行金融债券，同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券 1993 中国投资银行被批准境内发行外币金融债券 国债发行方式：1991 之前行政摊派 1991 开始引入承购包销 1996 年引入招标发行方式 2001.07.02 开始在银
5、行间债券市场实行净价交易 混合资本债券：是商业银行为补充资本发行的，清偿位于股权资本之前列在一般债务和次级债之后 期限在 15 年以上，10 年内不可赎回 保险公司中次级债偿还须确保偿付后偿付能力充足率不低于 100%才能偿付 2007.08 证监会颁布实施公司债券发行试点办法标志我国公司债券（1 年以上期限内还本付息的有价证券）发行正式启动，金额不少于 5000 万 1987.10 财政部在德国法兰克福发了了 3 亿马克公募债券（经济体制改革后政府首次在国外发行债券） 基金起源于英国 18 世纪末 19 世纪初产业革命推动下出现的 1997.11 国务院颁布证券投资基金管理暂行办法 2004
6、.06.01 我国基金法实施（法律形式确认了基金在资本市场和社会主义市场经济中的地位和作用） 封闭基金存续期 5 年以上，一般 1015 年 10%以上基金持有人有权招开基金持有人大会 基金公司设立：注册资本不低于 1 亿必须是实缴资本 。主要股东 3 年内无违法记录注册资本不低于三亿 我国基金管理费一般为 1.5% ，货币基金 0.33% 债券基金不低于 1% 封基托管费按 0.25% 开放基金低于 0.25% 封基年度收益分配比例不低于年度已经实现收益的 90% 股票基金应有 60%投资于股票 债券基金应有 80%投资于债券 一只基金持有一家上市公司股票不得超过基金净值的 10% ，一家管
7、理公司的全部基金持有一家公司的证券不得超过该证券的 10% 外汇期货 1972 在国际货币市场（属于芝加哥商业交易所）率先推出 可转换公司债最短 1 年最长 6 年。发行起 6 个月后可转换公司股票 首次公开发行股票 4 亿股以上可以向战略投资者配售 发行面值超 5000 万元应当由承销团承销 上海证券交易所 1990.12.19 深圳证券交易所 1991.07.03 成立2004.05 国务院批准 中小企业板设立 中证指数公司的指数：中证流通指数 中证规模指数中证 100 指数（基期 2005.12.30 基点 1000 点） 沪深 300 指数 沪深 300 行业指数 沪深 300 风格指
8、数 中证规模指数中证 200500700800 指数（基期 2004.12.31 基点 1000） 中证 100（排名前 100）沪深 300-中证 200 中证 700中证 500+中证 200 中证 800中证 500+沪深 300 上证交易所股价指数：上证综合指数 （基期 1990.12.19 基点 100 点） 公司税后利润分配时，提 10%列入公司法定公积金，法定公积金超注册资本 50%时可不提取。 法定公积金转为资本时留成比例不得少于转赠前注册资本的 25% 2007 年 12 月底我国共有证券公司 106 家 证券公司设立主要股东要求最近 3 年无重大违规，净资产不低于 2 亿元
9、 证券监督机构自受理证券公司设立申请之日起 6 个月内进行审查，作出答复。不批准要说明理由 单独或合并持有 5%股权股东可以向股东会提议案，可以提名董事监事候选人 风险控制指标： 经纪业务净资本不低于 2000 万 承销，自营，资产管理之一净资本不低于 5000 万 经纪业务+一项净资本 1 亿 经纪业务+2 项及以上的净资本 2 亿 净资本：风险准备之和100% 净资本：净资产40% 净资本：负债8% 净资产：负债20% 流动资产：流动负债100% 经纪业务净资本营业部家数500 万 自营股票规模净资本的 100% 自营证券规模（按成本价计）净资本 200 % 自营持有一种非债券证券成本5%
10、该证券市值 承销要按 10%计算风险准备，承销公司债券的按 5%计算 ，承销政府债券按 2%计算 定项资产管理按管理本金的 2%计算风险准备，集合资产按 1%，专项资产按 0.5% 证券公司按上一年营业费用总额的 10%计算风险准备 单一客户融资融券不超过净资本的 5% 客户担保股票不超过该股票总市值的 20% 按融资融券规模的 10%计算风险准备 证券法1998.12.29 通过 1999.07.01 实施 公司法1993.12.29 通过 1994.07.01 实施2005.10.27 修订 2006.01.01 生效 证券公司股东非货币财产出资不得超过注册资本的 30% 企业破产法于 2
11、007.06.01 实施 新公司法：公司注册资本按规定的比例在 2 年内分期缴清出资，投资工公司 5 年内缴足 有限责任公司最低注册资本降低到 3 万元 非公开发行实际控制人认购的股份 36 个月内不得转让，发行价格不低于基准日前 20 个交易日均价的 90% 融资融券试点：经纪业务已满 3 年的创新类证券公司 近二年各项风险控制指标持续符合规定，近 6 个月净资本在 12 亿以上 2005.06.30 经国务院批准，证监会财政部中国人民银行联合发布证券投资者保护基金管理办法沪深交易所在风险基金达到规定上限后经手费的 20%纳入基金，证券公司按营业收入的 0.55%交纳基金 中国证券业协会成立
12、于 1991.08.28 2002.12.16 证监会公布证券业从业人员资格管理办法2003.02.01 实施 申请执业证书协会应当自收到申请起 30 日内向证监会备案，不符的要书面说明现由 基础总结 有价证券是虚拟资本的一种形式 有价证券狭义指资本证券，广义包括商品证券（提货单，运货单，仓库栈单） ，货币证券（商业证券和银行证券） 有价证券按发行主体分： 按是否在交易所挂牌分： 按募集方式： 1 政府证券 1 上市证券 1 公募证券 2 政府机构证券（我国不允许） 2 非上市证券 2 私募证券（信托计划，理财计划，定向增发） 3 公司证券（包括金融证券） （凭证式国债，普通开放式基金） 按代
13、表的权利性质分：股票 债券 其他证券（基金，衍生品金融期货，可转换证券，权证 ） 有价证券的特征：A 收益性 B 流动性 C 风险性 D 期限性 证券市场的特征：A 价值直接交换的场所 B 财产权利直接交换的场所 C 风险直接交换的场所 证券市场的品种结构：股票 债券 基金 衍生品市场 证券市场的基本功能：筹资投资 定价 资本配置功能 证券市场中介机构：证券公司 证券登记结算公司 证券服务机构（投资咨询公司，会计师事务所，资产评估机构，律师事务所，证券信用评级机构） 证券市场的产生：A 社会化大生产和商品经济的发展 B 股份制的发展 C 信用制度的发展 国际证券市场发展趋势：A 市场一体化 B
14、 投资者法人化 C 金融创新 D 金融机构混业化 E 交易所重组公司化 F 证券市场网络化 G 金融风险复杂化 H 金融监管合作化 中国第一个标准化期货合约-深圳有色金属交易所-特级铝期货标准合同（实现了远期合同向期货的过渡） WTO 后证券业在 5 年过渡期的对外开放包括：1 直接 B 股交易 2 成为交易所特别会员 3 设立合营公司从事基金管理业务 4 加入三年内设立合营证券公司从事 A 股 B 股 H 股和政府债，公司债的承销和交易 5 合资券商开展咨询服务，给予国民待遇，可设分权机构 股票的性质：A 有价证券 B 要式证券 C 证权证券 D 资本证券 E 综合权利证券股票的特征：1 流
15、动性 2 风险性 3 收益性 4 永久性 5 参与性股票的类型：A 普通股票和优先股股票（权利不同分）B 记名股票和无记名股票（是否记名分）C 有面额和无面额股票（是否标明金额分股票的价值： 1 票面价值 2 账面价值（净值 OR 每股净资产） 3 清算价值 4 内在价值 （理论价值 OR 未来收益的现值） 股票的价格：理论价格 预期股息必要收益率市场价格 影响股票价格的因素： A 公司的经营状况（1 资产净值 2 盈利水平 3 派息政策 4 股票分割 5 增资减资 6 销售收入 7 原材料供价 8 主要经营者理替 9 公司重组 10 意外灾害） B 宏观经济因素（1 经济增长 2 经济周期
16、3 货币政策准备金率，再贴现。公开市场业4 财政政策 5 市场利率 6 通货膨胀 7 汇率变化 8 国际收支） C 政治因素 （1 战争 2 政权更迭 3 政府重大经济政策出台 4 国际社会政治经济的变化） D 心理因素E 稳定市场的政策与制度安排 （技术性停牌 临时停市）F 人为操纵因素 普通股股东的权利： 1 重大决策参与权 2 公司资产收益权和剩余资产分配权 3 优先认股权 4 查阅公司资料 5 交易股票 清偿顺序：清算费用职工工资社保费用法定补偿所欠税款公司债务普通股东 我国股票按投资主体分：国家股 法人股 社会公众股 外资股 债券的特征：偿还性 流动性 安全性 收益性 债券分类：发行
17、主体分 （政府债券 金融债券 公司债券） 按付息方式分：零息债券 附息债券 息票累积债券 浮动利率债券 按形态分类：实物债券 凭证式债券 记账式债券广义政府债券属于公共部门债务 狭义属政府部门债务 政府债券特征：安全性高 流通性强 收益稳定 免税待国债按资金用途分：赤字国债 建设国债 战争国债 特种国债 储蓄债券是以个人为发行对像的非流通国债，一般以吸收个人小额储蓄为主 记账式国债利率由记账国债承销团投标确定 储蓄国债利率由财政部参考存款利率和供求关系确定 公司债券类型：信用公司债（无担保） 不动产抵押公司债 保证公司债 收益公司债 可转换公司债 附认股权证公司债 国际债券特征：资金来源广发行
18、规模大 存在汇率风险 有国家主权保障 以自由兑换货币作计量货币 龙债券是指除日本以外亚洲地区发行的一种以非亚洲国家货币标价的债券 投资基金的特点：集合投资 分散风险 专业理财 基金的作用：为中小投资者拓宽了渠道 利于证券市场的稳定和发展 基金托管人可磋商酌情调低基金托管费经证监会核准后公告无须召开持有人大会 基金投资风险：市场风险 管理能力风险 技术风险 巨额赎回风险 金融衍生工具基本特征：跨期性 杠杆性 联动性 不确定高风险性（信用风险 市场风险 流动性风险 结算风险 运作风险 法律风险）金融衍生工具按产品形态和交易场所分：内置型衍生工具 交易所交易衍生工具 OTC 交易的衍生工具 金融衍生
19、工具按自身交易方法及特点分类：金融远期合约 金融期货 金融期权 金融互换 结构化金融衍生工具 金融衍生工具按基础工具分类：1 股权类（股票期货 股票期权 股票指数期货 股票指数期权及混合交易合约）2 利率类（远期利率协议 利率期货 利率期权 利率互换及混合交易合约） 3 货币类（外汇合约 货币期货 货币期权 货币互换及合约的混合交易合约）4 信用类（信用互换 信用联结票据） 5 其它类 金融衍生工具的创新：风险管理型创新 增强流动型创新 信用创造型创新 股权创造型创新 权证的要素包括：类别 标的 行权价格 存续时间（6 个月以上 24 个月以下） 行权日期 行权结算方式 行权比例 可转债换发行
20、时证券的性质分：可转换债券 可转换优先股 存托凭证金融衍生工具（DR） 也称预托凭证 对发行人的优点：A 市场容量大，筹资能力强 B 避开直接发行股票债券的法律要求，上市手续简单成本低 ADR（美国存托凭证）对投资者的优点：以美元交易,且是美国清算公司清算 ADR 须经美国证监会注册有助于保障投资者的权益 股利发放以美元支付 规避投资政策限制 资产证券化分类： 按基础资产分类（不动产证券化 应收账款证券化 信贷资产证券化 未来收益证券化 债券组合证券化） 按地域分类（境内资产证券化 离岸资产证券化） 证券化产品的属性分类（股权型 债权型 混合型） 资产证券化当事人包括：发起人（原始权益人大型工
21、商企业及金融机构） 特定目的机构（受委托以发起人的资产为基础发行证券化的产品机构） 资金和资产存管机构 信用增级机构 信用评级机构 承销人 投资者 证券发行市场无固定场所是一个无形市场 证券发行制度（注册制 核准制） 我国股票实行核准制由审核委员会审核 证监会核准 保荐人及保荐代表应 勤勉尽责 诚实守信 我国首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格 初步询价确定价格区间及市盈率区间，保荐机构在发行价格区间向询价对像累计投票询价 债券公开招标：荷兰式招标（最低中标价 最高收益率）短期贴现债券采用单一价格的荷兰式招标 美式招标（按各自的价格成交）长期附息债券采用多种收益率的美式招标会员大会是交易
22、所最高权力机构 ，理事会是交易所决策机构 交易所总经理由国务院证监会任免 深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案包括四项基本原则（审慎推进 统分结合 从严监管 统筹兼顾） 中小板的“两个不变” （尊守的法律法规不变 发行上市条件信息披露要求不变）“四个独立” （运行独立 监察独立 代码独立 指数独立） 计算期加权股价指数又叫派许加权指数（采用计算期发行量和成交量为权数） 股票收益：股息收入 资本利得 公积金转增收益 股息种类：现金股息 股票股息 财产股息 负债股息 建业股息（无盈利无股息的一个例外） 债券收益：债息收入 资本利得 再投资收益 公积金来源：A 溢价发行的部份 B 税后利润中提存的
23、 C 资产重估增值部分 D 外部赠与资产 系统风险：政策风险 经济周期波动 利率风险 购买力风险（通胀） 非系统性风险：信用风险 经营风险 财务风险 证券资产管理是实现委托资产收益的最大化 证券经纪业务及其它二项业务的董事会应设薪酬与提名委员会，审计委员会和风险控制委员会 证券公司内部控制应当贯彻健全，合理，制衡，独立的原则 经纪业务内部控制主要内容：防范挪用客户资金资产 非法融入融出资金及结算风险 自营业务重点 A 防范规模失控，决策失误 超越授权，变相自营，账外自营，操纵市场，内幕交易 B 建立决策程序加强决策管理 C合理的预警机制 投资银行重点防荡法律风险 财务风险 道德风险 研究咨询业
24、务应重点防范传播虚假信息误导投资者，无资格执业，违规执业及利益冲突 业务创新应重点防范违法违规，规模失控，决策失误 分支机构应重点防范 越权经营，预算失控及道德风险 净资本净资产-金融产品投资风险调整-应收款的风险调整-其它流动资产项目的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债的风险-/+证监会认定的其 证券登记结算公司设立条件：A 自有资金不少于 2 亿元 B 必要的场所及设施 C 主要管理及从业人员要有从业资格 D 其它条件 证券市场监管手段：法律手段 经济手段 必要的行政手段 证券市场监管的意义：保障投资者权益 B 维护市场良好秩序 C 发展和完善证券市场体系 C 准确全面的信息利于参与者
25、的决策 国际证监会公布了监管的三个目标：保护投资者 保证市场公平效率和透明 降低系统风险 信息披露：全面性 真实性 时效性 操纵市场行为：A 单独或合谋集中资金持股优势连续卖买 B 与他人串通事先约定时间，价格，方式影响价格和数量 C 在自已的账户间对倒 内幕信息包括：1 分配股利或增资计划 2 股权结构的重大变化 3 债务担保的重大变更 4 公司主要管理人员的行为可能承提重大损失赔偿责任 5 上市公司的收购方案 6 营业用主要资产的抵押，出售报废一次超过资产的 30%证券业协会三大职能：自律 服务 传导 证券从业人员行为规范内容：正直诚信 勤勉尽责 廉洁保密 自律守法 交易（数字类） 198
26、6.08 沈阳开办企业债券转让业务（新中国证券市场建立的标志） 1988.04 起我国先后在 61 个大中城市开放了国库券转让市场 1992 年 B 股在上海证券交易所上市 证券交易所会员受理在受理之后 20 个工作日做出是否同意决定 每月 7 个工作日内报送上月统计表及风险控制指表监管表 证券发行人在发行结束 2 个交易日向登记公司申请发行登记 1998.04.01 上交所开始实行全面指定交易制度 申报最小变动单位：上交所： A 股，债券，买断回购 0.01 基金，权证为 0.001 B 股为 0.001 债券质押回购 0.005深交所： A 股，债券，质押回购 0.01 基金为 0.001
27、 B 股 0.01 港元上交所申报时间：9：159：25, 9：3011：30, 13：0015：00 （9：209：25 为开盘集合竞价阶段，不能撤单） 深交所申报时间：9：1511：30, 13：0015：00 （9：209：25, 14：5715：00 不能撤单集合竞价阶段）9：259：30 只申报 中小企业板连续竞价时有效竞价范围为最近成交价的上下 3%，开盘集合竞价没有成交的连续竞价开时是调整为前收盘价的上下 3% 上交所无涨跌幅限制的证券时，集合竞价阶段申报要求：（A）股票不高于前收盘价的 900%不低于前收盘价的 50% （B）基金，债券申报不高于前收盘价的 150%不低于前收盘
28、价的 70% 债券回购无限制 连续竞价阶段申报要求：申报价格不高于实时的最低卖出价格的 110%，不低于实时最高买入价格的 90% 同时不高于上述最高最低申报价格平均数的 130%且不低于平均数的 70% 深交所无涨跌幅限制的证券时，股票首日集合竞价为发行价的 900% ， （ 连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的上下 10%） 债券首日集合竞价为发行价的上下 30%， （ 同上一样，都是 10 ） 质押回购非上市首日集合竞价为前收盘价的上下 100%，连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的 100% 证券公司收取的佣金不得高于证券交易金额的 3,不足 5 元按 5 元收，B 股不足 1 美元或
29、 5 港元的还 1 美元或 5 港元收 2008.04.24,交易印花税由 3下调为 1 大宗交易时间：上交所为 9：3011：30 13：0015：30 深交所为 9：1511：30 13：0015：30 股票在实行退市风险警示前 1 个交易日发布公告 中小板退市警示的情形：A 一个会计年度审计结果对外提保超过 1 亿元且占净资产的 100% B 为关联方提供资金超 2000 万元或者占净资产值 50%以 C 24 个月内再次受到公开谴责 D 连续 20 个交易日收盘价低于面值 E 连续 120 个交易日成交量低于 300 万股 上交所收盘价，深圳集合竞价无法产生收盘价的以最后一笔交易前 1
30、 分钟所有交易的成交量加权平均价 交易席位超过 10%无法申报或者行情中断的营业部超过 10%以上的异常情况实行临时停市 上交所固定收益平台交易于 2007.07.25 开始试行， （交易时间为 9：3011：30, 13：0014：00） ，每笔买卖报价数量为 5000 手的整数倍 固定收益平台实行净价申报，最小变动单位为 0.001 元。涨跌幅为 10% ，1 手为 1000 元面值 公布卖买最大 5 家营业部的条件：A 收盘价偏离值达7%的前 3 只股票（基金） B 价格振幅达到 15%的前 3 只 C 换手率达到 20%的前 3 只 异常波动情形：A 连续 3 个交易日价格涨跌幅偏离值
31、累计达20%的B ST，*ST 连续 3 个交易日涨跌幅偏离值达15% C 连续 3 个交易日日均换手率与前 5 个交易日换手率比值达到 30 倍且连续 3 个交易日累计换手率达 20% QFII 境内证券投资制度启动于 2002 年年底 QFII 持有一家上市公司股票不得超过 10%，所有 QFII 持有一家总数不超过 20% QFII 合格境外机构投资者分红派息公告时间为股权登记日 3 个工作日前 R+1 日红股到帐 配股认购于 R+1 日开始，认购期为 5 天。公司股票及衍生品在R+1R+6 日停牌 开股东大会上市公司提前 30 天公告 基金认购申报最小为 100,单笔最大不超过 999
32、99900 元 单笔赎回份额不超过 99999999 份 权证存续期满前 5 个交易日，权证终止交易，行权 以现金方式结算行权的以前 10 个交易日的收盘价的平均数来计算 行权时过户费为面额的 0.05% 代办股份转让的证券公司应具备年度净资产不低于 8 亿，净资本不低于 5 亿 报价转让的每笔委托数量应在 3 万股以上，股份和资金 T+1 到帐 IB 业务的资格条件：1）前 6 个月风险指标合规 2）资金第三方存管 3）控股期货公司或者同时被控股 4）公司总部 5 名，营业部2 名具有期货从业资格人员 5）已建立相关的业务规则，内部控制，风险隔离制度 6）技术系统达标 证券自营最低注册资本
33、1 亿，净资本不低于 5000 万 自营股票规模净资本的 100% 自营证券规模（按成本价计）净资本 200 % 自营持有一种非债券证券成本5%该证券市值 一种非债券的成本净资本的 30% 证券自营相关原始凭证保存 20 年 每半年，一年后的 30 日报证监会证券自营的情况 资产管理业务要求净资本不低于 2 亿元，3 年以上证券自营，资产管理的从业经历人员不少于 5 人 集合资产管理要求限定性集合资产管理计划的净资本不低于 3 亿，非限定性集合资产的净资本不少于 5 亿元 定向资产管理，单个客户不低于 100 万元 ，限定性集合单个客户不低于 5 万，非限定性不低于 10 万 集合资产计划批准
34、后 6 个月内启动推广，60 个工作日完成设产工作开始投资运作 证券公司参与一个集合计划的自有资金不得超过计划规模的 5%且不超 2 亿，参与多个计划不得超过公司净资本的 15% 资产管理客户资产投资一个股票不超该证券的 10%，一个集合计划投资于一个公司不得超过该计划的 10% 资产计划投于关联公司不得超计划的 3%，集合资产管理计划应通过会籍办理系统每月前 5 个工作日向上交所提供上月资产净值，4个月报年度审计 融资融券试点的条件：A 经纪业务满 3 年的创新类证券公司 B 高管 2 年内没有违法和处 C 最近 2 年各项风险控制指标合规定 6 个月净资本在 12 亿 证监会派出机构收到申
35、请后 10 个工作日内向证监会出具是否同意申请人开展融资融券业务的书面意见 融资融券标的证券应当符合下列条件：交易所上市满 3 个月 融资买入的流通股本不少于 1 亿股或者流通市值不低于 5 亿元融券卖出的流通股本不少于 2 亿股或流通市值不少于 8 亿元 股东人数不少于 4000 人 3 个月内日均换手率不低于指数日均换手率的 20%，日均涨跌幅与指数的偏离值不超 4%， 波动幅度不超 500% （基准指数指上海综合指数，深圳综合指数和中小板指数） 有价证券冲抵保证金的折算率：上证 180 成份股和深圳 100 成份股折算率不超过 70%，其他股票不超过 65% 开放式基金折算率不超过 90
36、% 国债不超过 95% ，其他上市证券投资基金和债券不超过 80% 客户维持担保比例不低于 130%，追加后的维持担保比例不低于 150%， 。维持担保比例超 300%后可提现，但提现后担保比例不低于300% 对单一客户融资融券规模不得超过净资本的 5%接受单只担保股票市值不超过该股票的 20% 上交所 1993.12 深交所 1994.10 分别开办了以国债为主的质押式回购交易 上交所 2002.12.30 深交所 2003.01.03 分别推出了企业债的回购交易 上交所新质押式（买断式）国债回购分为： 1 2 3 4 7 14 28 91 182（9 种）上交所质押式企业债品种有：1 3
37、7 （3 种） 深交所质押式国债回购品种：1 2 3 4 7 14 28 63 91 182 273（11 种） 深交所质押式企业债品种：1 2 3 7 （4 种） 2002 年全国银行间债券市场回购期限最短 1 天，最长 1 年（最小交易数额为债券面额 10 万，交易单位为债券面额 1 万） 国债买断式回购到期购回结算交收时点为 R+1 日（R 为到期日）14：00 权证交收上海市场是 T 日日终，深圳为 T+1 日日终 交易总结 证券交易特征：收益性 风险性 流动性 证券交易 公开原则的核心是实现市场信息的公开化 证券交易的对象是委托合同中的标的物（股票交易 债券交易 基金交易 其他衍生工
38、具交易） 证券交易的方式：现货交易 远期交易 期货交易 债券回购交易（属于短期融资归属于货币市场） 信用交易（证券公司融资融券，向客户出借资金和债券） 证券交易市场的作用：1 提供充分交易的条件 2 提供充分的价格竞争发现合理的价格 3 实施公开，公正及时的信息披露 4 提供便捷的交易和服务 场外市场的交易活动呈现非集中性，银行间债券市场（交易品种：政府债，金融债和央行债）已经成为一个重要的场外交易市场 自主报价：分为公开报价（单边，双边）和对话报价 证券结算风险基金用于技术故障，操作失误，不可抗力造成的损失 成交的优先原则主要有：价格，时间，比例分配，数量，客户，做市商，经纪商优先原则 证券
39、交易机制的目标：1 流动性（速度 价格） 2 有效性（高效率 低成本）3 稳定性（重要措施提高市场透明度）定期交易系统特点：A 价格稳定 B 成本想对较低 指令驱动系统是一种竞价市场 也叫订单驱动市场 连续交易系统特点：A 交易的即时性 B 交易过程中提供更多的信息 报价驱动系统是一种连续交易商市场也叫做市商市场 证券交易所会员由交易所理事会批准 存在问题的会员采取的措施：口头 书面 整改 谈话 调查 暂停业务 提请证监会处理 普通席位（A 股席位）买卖 A 股，债券，基金 专用席位（B 股席位 债券专用席位 质押席位 剩余卖出席位 基金租用席位） 深交所：A 股席位（普通席位 投资基金专用
40、网上委托专用） B 股席位（会员 B 股 境外 B 股） 特别席位（国债 基金 股票质押 代办股份转让） 境内经营机构要取得 B 股席位须外管局的许可证 境外经营机构要取得 B 股席位须证监会的外资股业务资格证书 交易席位转让要会员部审核批准，方能转让 上交所交易单元是交易权限的技术载体 证券经纪业务分柜台代理和交易所代理二种 证券经纪商的作用：A 充当买卖媒介 B 提供咨询 C 提高了证券市场的充动性和效率 风险提示书提示的风险有：宏观经济风险，政策风险，公司经营风险，技术风险，不可抗力风险 委托人的权利：1 选择经纪商 2 要求经纪商忠诚办理受托业务 3 对自己的股票有持有权和处置权 4
41、交易过程的知情权 5 寻求司法保护权 证券经纪业务的特点：1 业务对象的广泛性 2 经纪商的中介性 3 客户指令的权威性 4 客户资料的保密性 证券帐户开户代理机构：证券公司 商业银行 中国结算公司境外 B 股结算会员 证券投资基金帐户可以买卖上市国债 证券公司和基金管理公司开户，需提供证监会发的证券经营机构许可证和证券账户自律管理承诺书 证券登记按证券种类分为：股份登记 基金登记 债券登记 按性质划分：初始登记 变更登记 退出登记 同一证券公司的不同席位之间当日买入可以转托管，不同证券公司席位间当日买入不可以转托管 委托指令内容：账户号码 证券代码 买卖方向 委托数量 委托价格 市价委托优点
42、：1 没有价格上的限制 2 指令执行较容易 3 成交迅速成交率高 全价交易指 买 卖债券时以含有应计利息的价格申报并成交的交易 上交所公司债现货交易采用净价交易 净价交易指 买卖买卖债券时以不含应计利息的价格申报并成交的交易 深交所公司债券现货交易仍采用全价交易 非柜台委托：电话委托 传真委托 函电委托 自助终端委托 网上委托 集合竞价有二个以上符合要求的条件，深交所以距前收盘价最近的价位成交 ，上交所以二个价位的中间价成交 我国债券和权证实行当日回转交易。 固定平台交易商中 “一级交易商”提供双边报价及对询价提供成交报价的交易商（做市商）双边报价中断时间不超过 60 分钟，收益率差小于 10
43、 个基点单笔不得低于 5000 手 营业部经纪业务内部控制的重点：1 防范挪用客户结算资金 2 非法融入融出资金 3 业务操作的合规性 4 结算风险 证券经纪业务的风险：法律风险 技术风险 管理风险（防范：1 严格操作规程 2 提高员工素质 3 严格内部管理 4 提高差错的处理效率） 网上发行的优点：经济性 高效性 网上累计投标询价和网上定价市值配售属于网上定价发行模式 新股申购过程：T+0 投资者申购 T+1 资金冻结，验资及配号（承销商需做回拨要在验资当日通知交易所） T+2 摇号抽签，中签处理 T+3 资金解冻 上海 A 股现金红利派发日程：T-5 向结算公司提交申请材料 T-3 结算公
44、司做出答复 T-1 申请信息披露 T 日发布分派公告 T+3 权益登记 T+4 除息日 T+8 红利放发日 我国 A 股的配股权证不挂牌交易，不允许转托管 配股缴款是向场内申报卖出配股权证（实质是买入股票） 配股不收佣金，过户费，印花税 深交所认购基金以基金份额为单位申报 ETF 基金 当日申购的可以卖出但不可赎回 当日买入的证券当日可以用于申购 当日买入的可以赎回不可以卖出 当日赎回的证券当是可以卖出但不可以申购 权证发行人不可以买卖自己的权证 当日行权取得的标的证券当日不可以卖出 现金方式行权是自动行权，持有人无需申报指令 代办股份转让时委托指令是以集合竞价方式成交。证券公司不得自营所主（
45、代）办的股份 代办股份转让采用多边净额清算（交易所也采用这种） 非上市股份报价转让采用诼笔全额非担保交收结算 柜台自营买卖的特点：交易量小，交易手续简单，费是少 自营业务的风险：法律风险 市场风险 经营风险 自营业务的特点：决策的自主性（行为、方式、品种）交易的风险性 收益的不稳定性 自营三级体制：董事会（最高决策机构）投资决策机构（最高管理机构）自营业务部（执行机构） 自营业务的内部控制：1 建立防火墙制度 2 自营帐户集中管理和访问权限 3 决策和操作档案管理 4 独产的实时监控 5 风险监控报告机制 6 风险监控的纠正和处理 7 业绩考核和激历制度 8 全面稽查 9 自营人员的职业道德和
46、诚信教育 定向资产管理业务的基本原则：1）公平公正，诚实守信 2）健全内控，规范运作 3）投资风险客户自担 集合资产管理计划客户的义务：1 承担风险 2 资金来源的合法性 3 不得非法汇集他人资金 4 不得转让集合资产 5 支付管理费，托管费 集合资产的风险：法律风险 市场风险 经营风险 管理风险 融资融券业务管理基本原则：1 守法 2 证监会批准 3 融资融券要使用自有资金或依法筹集资金 4 实行集中统一管理 5 健全的业务隔离制度 6 前中后台相互分离，相互制约 融资融券客户的选择标准：A 从事证券交易的时间（半年以上）B 账记状态 C 信誉状态 D 资产状况 E 投资风格 F 关联关系
47、融资买入后可以卖券还款或直接还款 融券卖出后可通过买券还券或直接还券 客户融资买的证券权益归客户，客户融券卖出的证券权益归证券公司 融资融券业务的风险：客户信用风险 市场风险 规模和集中度风险 管理风险 信息技术风险 沪深交易所证券回购的品种主要是国债和企业债 同业拆借中心的回购券种主要是国债，融资券和特种金融券 银行间债券市场回购的品种：政府债，中央银行债和金融债券等记帐式债券 回购抵押的债券量应大于融入资金量 收益率在债券回购交易中对于以券融资方是其固定融资成本，对于以资融券方是固定收益 标准券是一种虚拟的回购综合债券，是不分品种，只分回购期限统一按面值计算持券量的标准化品种 全国银行间债
48、券回购利率是交易双方协定。回购最长为 365 天 买断式回购应按照公平，诚信，自律，风险自担的原则 全国银行间买断式回购以净价交易 ，全价结算。最长不超过 91 天 上交所国债买断式回购按“一次成交，两次清算”原则 清算和交收两个过程统称为结算 证券交易从结算时间来分：滚动交收 会计日交收（集中在一特定日进行交收） 净额清算的优点：简化手续 提高效率 中国结算上海分公司按照：“先回购，后其它品种”的交收违约顺序复习注意事项：单选和判断是比较重要的,因为多选的分数比较难拿,单选和判断如果把握住了,给多选比较大的空间比较容易过,而且多选出题比较弹性,平时要注意知识点积累,判断要看清题目,有些文字“
49、一定“必须“等等要注意.首先考试以教材为本,所以说教材是基础也是考试的重点。辅导书上的习题是对教材知识点的总结大家要认真去做,但是辅导丛书的习题不要背，每年在上面的出题量都不一定，一般保守估计是有 20-30 分的，而且考试还会对题目稍加改动，建议不要去背,要灵活的掌握上面的知识点。 证券市场基础知识 证券交易是最简的两门，也是知识点最多最散的两本书，一页上就有很多你要记的定义，特征，时间，分类等。 每个字都要看，因为考试全部出处在书中，考点就是书中的角角落落，不一定全部背下来，要读懂意思，记住 70%-80%，一定要理解做到选择中能很快辨别出来。 最后就是做题,证券考试的题型虽然都是客观题,但是题量相对较大,所以大家一定要在平时就锻炼做题的速度,能够自己掌握考试的时间!考试注意事项： 考试时间 120 分钟。单选题 60 题，每题 0.5 分;不定项选择题 60 题，其中有 20 题为每题 1 分，其余 40 题为每题 0.5 分判断题 60 题，每题 0.5 分迟于开考时间
