1、第四章 筹（融）资管理,第一节 企业筹资概述筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。通过一定的渠道，采取适当的方式，组织资金的供应，是企业财务管理的一项重要内容 。一、企业筹资的动机具体说来，企业筹资动机有以下几种：1.设立性筹资动机2.扩张性筹资动机3.调整性筹资动机4.混合型筹资动机,二、筹资的分类 (一)按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资 (二)按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资 (三)按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资 (四)按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集,三、筹资的渠道与方式(一)筹资
2、渠道1银行信贷资金 2其他金融机构资金3其他企业资金4居民个人资金5国家财政资金6企业自留资金7. 境外资金,(二)筹资方式我国企业目前筹资方式主要有以下几种：(1)吸取直接投资；(2)发行股票；(3)利用留存收益；(4)向银行借款；(5)利用商业信用；(6)发行公司债券；(7)融资租赁。其中：利用第(1)(3)种方式筹措的资金为权益资金；利用（4）（7）方式筹措的资金为负债资金。 四、筹资原则 (一)规模适当原则 (二)筹措及时原则 (三)来源合理原则 (四)方式经济原则,五、企业资金需要量的预测 (一)筹资规模确定的依据确定筹资规模的依据主要包括两项： 1、法律依据 （1）法律对注册资本的
3、约束； （2）法律对企业负债额度的限制。 2、投资规模依据。受企业投资需求总量、结构、偿债能力因素制约。,(二)定性预测法定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 (三)定量预测法定量预测法是以历史资料为依据，采用数学模型对未来时期资金需要量进行预测的方法。1销售百分比（销售额比率）法 （1）销售额比率法的含义与基本假设,销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表有关项目的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。也可表述为以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的一种方法。具体计算可有两种方法：一是先根据销售总额预计资产、负债和所有者
4、权益总额，然后确定融资需求。另一种方法是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益增加额，然后确定融资需求。应用销售额比率法预测资金需要量是建立在以下假定基础之上的：企业的盈利模式、经营状况及管理水平不变，从而建立起各资产、负债项目与销售收入间的比例关系。同时销售比率已知并固定不变，企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；企业未来销售是可预测的，同时各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。,() 根据销售总额确定融资需求根据销售总额确定融资需求通常须经过以下步骤：预计利润表。、取得基年实际利润表数据资料，并计算确定利润表各项目与销售额间的百分比；、确定预测年度销售收入的预计数，并以此与基年利
5、润表各项目与实际销售额间的比率相乘，计算预计年度利润表各项目的预计数，编制预计利润表。 、利用预计年度税后利润预计数与预定的留存比率，确定并计算内部留存利润的数额。,（例）某企业年实际利润表及有关项目与销售的百分比见下表，试确定年利润表并预测留存利润。,如果企业税后利润的留存比例为%，则年的预计留存比例额为.万元。 预计资产负债表。其基本步骤为: 、首先取得基年实际资产负债表数据资料,确定资产和负债方随销售变动而同步变动的项目; 、计算确定资产负债表各项目与销售额间的百分比; 、确定预测年度销售收入的预计数，并以此与基年资产负债表各项目与实际销售额间的比率相乘，计算预计年度资产负债表各项目的预
6、计数，编制预计资产负债表。,承上例根据历史资料考察，企业年度销售收入000万元，实现净利0.万元，税后留存收益比例为%。预计2年的销售收入000万元，股利支付率保持不变，采用销售百分比法预测年的外部融资额。,(例)承上例，该企业年的实际资产负债表及敏感项目与销售量间的比例关系见下表：,年预计资产负债表,、确定2007年留用利润增加额及资产负债表留用利润的累计额。 2007年预计利润额为3060万元，所得税税率33，企业税后利润的留存收益比率为40，则2007年留存利润增加额为： 3060（133） 40820.08（万元） 2007年留存利润累计额为： 1740820.082560.08（万元
7、） 、计算2007年对外筹资额度及汇总报表资产与负债两方的预计数。 需对外追加筹资的数额978 820.08157.92 （万元）,加总预计资产总额为13312万元，负债及所有者权益总额为13154.08万元，两者差额为157.92万元。,（）根据销售增加量确定融资需求 融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加 （资产销售百分比 新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率计划销售额（1股利支付率） 34.7 600018.4 60002050.236000 36000 (1-60) 157.92（万元）,对外融资额s销售变动额；A为随销售变化的资产；S0为基期的销售额；B为随销售变
8、化的负债； P为预计年度留用利润增加额 将上例数据代入公式：对外融资额6000 34.76000 18.42050.2/36000 36000 （160） 157.92（万元） 销售百分比法的主要优点是能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但这种方法也存在不足，倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。,2. 资金习性法 线性回归分析法该种方法是在资金变动与产销量变动关系的基础上，将企业资金划分为不变资金和变动资金，然后结合预计的产销量来预测资金需要量。 其基本模型为： 在实际运
9、用中，需要利用历史资料来确定a、b的值，然后在已知业务量（x）的基础上，确定资金需要量（y），线性回归分析法预测资本需要量的线性回归模型为：,在实际运用中，需要利用历史资料先确定a、b的值，然后在已知业务量（x）的基础上，确定资金需要量（y），a、b的计算公式为：预测过程：（例）某公司年销售量与资金需求量见下表所示，年预计销售量万件，试计算年的资金需要量。,销售量与资金需求量表,根据上列资料编制产销量与资金需要量回归分析表产销量与资金需要量回归分析表,将上表数据代入联立方程，得 + + 解得=.，=3.73 将其代入建立回归方程：y=.+.x将年预计销售量万件代入 线性回归模型，预测出年资金需
10、 要量如下：y=.+.=.（万元）即200年预计产销量万件的情况 下，企业需资金总量.万元。,高低点法 高低点法是指以某一时期内的最高销售量（高点）的资金需要量与最低销售量（低点）的资金需要量之差，除以最高销售量与最低销售量之差。先计算出单位产销量所需变动资金，然后再分解出资金总需要量中变动资金部分和不变资金部分各占多少，其数学模型为：式中：因变量y为资金需要量，自变量x为产销量;a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金。需要利用历史资料来确定a、 b数值，然后在已知预测销售量的基础上，确定其资金需要量。,例：某企业2002年至2006年的销售量和资金需要量的历史数据见表。假定2007年销售量
11、为35000万件，试确定2007年资金需要量。,首先用高低点法先求a、 b的值 b 最高收入期的资金需要量最低收入期的资金需要量最高销售量 最低销售量 16001100/30000200000.05（元/件）把2006年数字代入则a160030000 0.05100（万元）y100 0.05 x100 0.05 350001850 （万元） 以上分析可以看出，资金习性预测法考虑了资金需要量与产销业务量之间的变动关系，是一种比较简单而又准确的预测方法。,第二节 权益资金筹集 全部资本 股权资本,权益资金的筹集方式：直接投资、发行股票、利用留存收益。 一、吸收直接投资吸收直接投资是指企业按照“共同
12、投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，直接吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。 （一）吸收直接投资的种类1、吸收国家投资。国家投资是我国大中型国有企业重要的资金来源。,2、外商投资与外商投资的合作经营方式分为：中外合资企业。属股权式中外合营企业。合资经营双方依照中国法律，在中国境内共同投资、共同经营、并按投资比例分享利润、分担风险及亏损。投资各方以同一货币计算股权比例，组织形式上必须是法人且以有限责任公司为形式的法人；中外合作企业。属契约式中外合营企业。组织形式上可以分为法人合作企业和非法人合作企业 。双方投资可以不作价，按照合同约定分配收益或产品，分担风险和亏损。 3、吸
13、收法人投资 4、吸收个人投资,（二）吸收直接投资的形式 1. 吸收现金投资 2吸收实物投资 3吸收知识产权投资 4吸收无形资产投资（包括知识产权、土地使用权等） 无形资产的出资比例 遵循实用高效原则,（二）吸收直接投资的程序 1确定吸收直接投资的资金数额 2确定投资单位及吸收直接投资的具体形式 3签署合同或协议 4取得资金来源 （三）吸收直接投资的优缺点 1吸收直接投资的优点 (1)有利于增强企业信誉。 (2)有利于尽快形成生产能力。 (3)有利于降低财务风险。 2吸收直接投资的缺点 (1)资金成本较高。 (2)容易分散企业控制权。,一、发行普通股（common stock） 股票是股份公司为
14、筹集权益资本而发行的有价证券。 （一）股票的分类 1.按股东享受权利和承担义务的大小，可把股票分成普通股票和优先股票 2.按股票票面是否记名，可把股票分成记名股票与无记名股票 3.按股票票面有无金额，可把股票分为有面值股票和无面值股票 4.按股票发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等,（二）股票的发行 1.股票发行的条件 (1)新设发行。 生产经营符合国家产业政策； 发行普通股限于一种，同股同权，同股同利； 在募集方式下，发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35； 发起人在近三年内没有重大违法行为； 证监会规定的其他条件。,(2)改组发行。 发行前一年年未，净资产在总资
15、产中占比不低于30；无形资产在净资产中所占比例不高于20，但证监会另有规定的除外。 近三年连续盈利； 国有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的，国家拥有股份在公司拟发行股本总额中所占比例，由国务院授权部门审批核准。 必须采取募集方式。,(3)增资发行必须具备： 前一次发行股份已募足，并间隔一年以上； 公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利； 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载； 公司预期利润率可达同期银行存款利率。,2股票发行的程序 3股票发行价格 股票发行价格通常有等价、时价和中 间价三种。 实际工作中股票发行的定价方式主要 有以下几种： (1)协商定价方式 (2)一般的询价方式
16、 (3)累计投标询价方式 (4)上网竞价方式,(三)股票上市 1股票上市的条件 (1)股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。 (2)公司股本总额不少于人民币5000万元。 (3)开业时间在3年以上，最近3年连续盈利 (4)持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于1000人,(5)公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 (6)国务院规定的其他条件。 2.股票上市的利弊分析 （1）股票上市对公司的有利影响 有助于改善财务状况 利用股票收购其他公司 利用股票市场客观评价企业 利用股票可激励职员 提高公司知名度，吸引更多顾客 (2)股票上市可能对公司产生的不利影响 使公司
17、失去隐私权,限制经理人员操作的自由度 公开上市需要很高的费用 （四）普通股股东的权利 1公司管理权 2分享盈余权 3出让股份权 4优先认股权 5剩余财产要求权 (五)普通股筹资的优点 1普通股筹资的优点 (1)没有固定利息负担 (2)没有固定到期日，不用偿还,(3)筹资风险小 (4)能增加公司的信誉 (5)筹资限制较少 2普通股筹资的缺点 (1)资金成本较高 (2)容易分散控制权 三、发行优先股 （一）优先股的种类 1按股利能否累积，可分为累积优先股和非累积优先股 2按是否可转换为普通股股票，可分为可转换优先股和不可转换优先股,3按是否参与剩余利润分配，可分为参与优先股和非参与优先股 4按是否
18、有赎回优先股股票的权利，可分为可赎回优先股和不可赎回优先股 (二)优先股股东的权利 1优先分配股利权 2.优先分配剩余财产权 3.部分管理权 (三)优先股筹资的优缺点 1优先股筹资的优点 (1)没有固定到期日，不用偿还本金 (2)股利支付既固定，又有一定弹性,(3)有利于增强公司信誉 2优先股筹资的缺点 (1)筹资成本高 (2)筹资限制多 (3)财务负担重,第三节 负债资金的筹集,负债资金包括,一、向银行借款 (一)银行借款的种类 1按借款的期限，银行借款可分为短期借款（一年以内）、中期借款一年以上（不含一年）五年以下（含五年）和长期借款（五年以上）。 2按借款条件分类。银行借款可以分为信用借
19、款、担保借款和票据贴现。 3按提供贷款的机构，可将银行贷款分为政策性银行贷款和商业银行贷款。 4、按借款用途分类。银行借款可分为基建贷款、专项贷款、流动资金贷款、个人类贷款、重组并购贷款、境外筹资转贷款、贸易融资等。,（二）与银行借款有关的信用条件、1信贷额度是银行核定企业最高的贷款额度。2周转信贷协定指银行给予信用等级较高，资信状况良好企业在信贷额度内允许循环使用的贷款。企业由于享有周转信贷协定赋予的特权，故银行将向企业收取循环贷款承诺费。承诺费一般等于银行基本贷款利率加上一个固定比率。,例：某企业与银行签订周转信贷借款合同，贷款限额为500万元，企业年度内使用400万元，若贷款年利率7，承
20、诺费为0.5，则企业应付银行利息及承诺费计算如下： 年利息400728（万元） 承诺费100 0.5 0.5 （万元） 则应付利息与费用总额为28.5万元。,3、补偿性余额。是银行要求企业在银行保持按贷款限额或实际借款额一定的百分比（一般为1020）的最低存款余额。 例：某企业需50万元贷款，银行要求其须保留20补偿性余额，若利率为8，企业实际年利率则为：实际年利率 =10%,4、担保贷款。包括了不动产抵押、动产质押和提供第三方保证三大类。 抵押贷款：向银行申请贷款，并提供不动产作为贷款抵押品办理的信贷业务。 质押贷款：向银行申请贷款，并提供动产作为贷款抵押品办理的信贷业务。 保证贷款：由有一
21、定经济实力和具备贷款偿还能力的企业法人或个人为借款人提供第三方连带责任担保。,5、以实际交易为贷款条件。企业经营过程中，发生临时性资金困难时，可向银行提出就交易项目的贷款申请。 （三）借款利息的支付方式1、利随本清法又称收款法。是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法其名义利率等于实际利率。,2、贴现法 是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，等贷款到期时由借款企业偿还贷款全部本金的一种计息方法。 采用这种方法，其实际利率将高于名义利率 贴现法实际贷款利率计算公式：贴现贷款实际利率,例：某企业从银行取得借款50000元，期限一年，年利率（名义利率）8，利息额4000元，按照贴现
22、法付息，企业实际可利用的贷款为： 实际可利用的贷款50000400046000（元） 该项贷款实际利率：,3、加息法 是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本利和（F）。借款期间企业实际使用贷款额平均仅为原贷款额的一半，却支付了全额的利息这种情况下，企业所负担的实际利率便会高于名义利率大约为一倍左右。,例：某企业借入年利率12的贷款300000元，分12个月等额偿还本息，则该借款的实际利率为：,（三）银行借款筹资的程序 1.提出借款申请 2.银行审批 3.签订借款合同 4.取得借款 5.归还借款,（四
23、）银行借款筹资的优缺点 1银行借款筹资的优点 (1)筹资速度快 (2)筹资成本低 (3)借款弹性好 2银行借款筹资的缺点 (1)财务风险较大 (2)限制条款较多 (3)筹资数额有限,二、商业信用筹资商业信用是企业在商品购销活动中因 延期付款或预收货款而形成的借贷关系， 它是由商品交易中货与钱在时间与空间的 分离而形成的企业间直接信用行为。(一)商业信用的形式商业信用的主要形式有应付账款、应付 票据、预收货款等。1.应付账款是由赊购商品形成的，以记账方法表达 的商业信用形式，账款的支付主要依赖于 买方的信用。,2、应付票据 是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。 3、预收货款
24、 指卖方按合同或协议规定，在交付商品前向买方预收部分或全部货款的信用方式。 企业在生产经营活动中往往还会形成一些应付费用，如应付职工薪酬、应交税费、应付利息等。,（二）商业信用条件信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定。如“2/10，n/30 ”这些均属于信用条件，其具体主要有三种形式： 预付货款。是买方在卖方发出货物之前支付的货款。 延期付款。未超过卖方允许的信用期延期付款，买方不提供现金折扣。超过信用期的逾期付款(即拖欠)，它对企业信用的负作用也最大，成本也最高，企业一般不宜以拖欠货款来筹资。 在现金折扣期内延期付款可获得现金折扣。,（三）商业信用成本 是指企业因放弃现金折扣
25、而产生的商业信用筹资机会成本。放弃现金折扣机会成本的计算公式如下：放弃现金折扣机会成本,例：某企业购进一批价值100000元的材料，对方开出的信用证条件是“3/10，n/60”，假设企业在购货后的第10天、第60天付款，试分别计算商业信用的成本率。 如果企业在购货后的第10天付款，便享受了10天的免费信用期，并获得折扣3000元，只需支付97000元，此时商业信用没有成本。 如果企业不享受这一现金折扣，在购货后第60天付款，则需支付100000元，这就比享受现金折扣多付了3000元，可以理解为企业为占用对方货款97000元，期限为50天，支付了3000元，折算成年利率为：,(四)商业信用筹资的
26、优缺点 1.商业信用筹资的优点生而得到该 (1)筹资便利 (2)筹资成本低 (3)限制条件少 2.商业信用筹资的缺点 (1)期限短 (2)风险大,三、发行公司债券 （一）债券的种类 1按有无抵押担保，可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券 2按债券是否记名，可以将债券分成记名债券和无记名债券 3债券的其他分类 (1)可转换债券 (2)零票面利率债券 (3)浮动利率债券 (4)收益债券 （二）债券的发行,1债券发行资格 可以概括为：主题合格，用途合理 2债券发行条件 净资产额 累计债券总额 利润 资金的投向 利率 债券的 其他 3.发行债券的程序 （1）做出发行债券的决议或决定,（2）报请批准
27、 （3）制作并向社会公告募集办法 （4）募集债款,4.债券的发行价格债券的发行价格是债券发行时 的价格，即投资者认购债券时实 际支付的价格。从发行人的角 度，是发行收入能否补偿未来所 应支付的本息。,（一）影响债券发行价格的因素债券面额。是债券券面上所标明的金额，也是债券到期日发行公司应偿付债权人的本金。债券期限。是指从债券发行日至到期日的期间，债券的偿债期限越长，则投资风险越大，投资者要求的报酬也越高。票面利率。是发行公司发行债券时约定向债券持有人支付的投资报酬率。也称为债券的名义利率。,市场利率。是由资本市场的资金供求关系决定的，债券发行价格的高低，受债券的票面利率与市场利率差异的影响。
28、、债券发行价格的确定 债券可以按面值平价发行、溢价发行、折价发行。 公司债券发行时的价格确定，一般采用复利计算法： 债券发行价格,例：设某公司发行面额为元，票面利率%，每年未付息一次，期限年的债券，当市场利率变动时，债券的发行价格分别计算如下： 市场利率为%时，票面利率高于市场利率，溢价发行，债券发行价格为：债券发行价格,债券发行价格,债券发行价格,（三）债券筹资的优缺点 1债券筹资的优点 (1)资金成本较低 (2)有利于保障所有者权益 (3)发挥财务杠杆作用 (4)有利于调整资本结构 2债券筹资的缺点 (1)筹资风险高 (2)限制条件多 (3)筹资额有限,四、租赁筹资 租赁是指由资产所有者（
29、出租人）以收取租金为条件，在合同规定的期限内有偿地将资产租让给承租人使用的经济活动。按租赁的性质和期限可分为经营租赁和融资租赁。 、经营租赁的含义与主要特点 经营租赁含义。是由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维护保养和人员培训等服务性业务。是承租企业取得设备短期使用权而采取的筹资行为。,（2）经营租赁的特点： 承租企业可随时根据需要向出租人承租资产； 是一种可解约的租赁； 租赁期短，只是资产使用寿命的一小部分； 一次租赁其租金不足以弥补其资产成本，租赁期满后资产由出租人收回自用或多次出租； 出租人提供维修保养和技术指导等专门性服务； 租赁资产风险由出租人承担。,2、融资租赁含义与特点
30、(1)融资租赁含义 融资租赁又称为资本租赁。是指由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 (2)融资租赁特点承租人对设备和供应商具有选择的权利和责任，一般由承租企业向出租人提出正式申请，由出租方根据承租人的要求融通资金购入设备给承租企业使用。,租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一 半以上； 它是一种不可解约的租赁，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约； 由承租企业负责租赁物的维修保养和管理，但不能自行拆卸改装； 出租人可以通过一次出租收回在出租资产上的全部投资。 租约期满后，租赁资产可作价转让给承租人，也可由出租人收回
31、或续租。,3、融资租赁的形式融资租赁按其业务上的不同特点，又可细分为直 接租赁、售后租回和杠杆租赁3种具体形式。直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需要的 资产并支付租金。售后租回是租赁企业将其设备卖给租赁公司，然 后再将所售资产租回使用并支付租金的租赁的形式。杠杆租赁是出租人出资相当于租赁资产价款的20 40的资金，其余6080的资金由其将购置的 租赁物作抵押向金融机构贷款，然后将购入的设备租 给承租人，并收取租金。,4、租金构成与支付方式 租金的构成 租金包括租赁设备的购置成本、租息和预计设备残值三部分。 、租赁设备的购置成本包括设备的买价、运杂费、途中保险费等。 、租息包括租赁公司融资成
32、本和租赁手续费。 iii、预计设备的残值。即设备租赁期满时预计的可变现净值，是租金构成的减项。,租金的支付方式 (1)按支付时期的长短，可以分为年付、半年付、季 付和月付等方式。 (2)按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种。 (3)按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。,5、租金的计算 在我国租赁实务中，租金一般采用平均分摊法与等额年金法。 平均分摊法。是指按事先确定的利息率和手续费计算租赁期间的利息和手续费总额，然后连同设备成本按支付次数进行平均。 其计算式为：每次支付的租金,例：某企业2002年1月向租赁公司租入设备一套，价值为100万元，租期为6年，预计残值为5万元
33、（归出租方所有），租期年利率为10，租赁手续费为设备价值的3，租金为每年未支付一次，则该设备每年支付的租金为： 解：租期内利息,租期内手续费10033（万元）每年支付租金,等额年金法。是将利息率与手续费综合成贴现率，运用年金现值方法确定的每年应付租金。根据支付时期的先后，又分为先付租金和后付租金两种。 后付租金的计算。是指在合同规定期限内于每年年未等额支付租金的方法。后付租金具有普通年金的性质。故租金计算按普通年金现值的公式确定。,3租金计算方法 (1)后付租金的计算其中：P为租金现值；A为等额租金；i为折现率；n为租金支付的期数。,例：某企业2007年1月1日从某租赁公司租入工程设备一台，价值120万元，租赁期5年，不考虑残值，年利率为5，于每年未支付租金，则该设备每年年末应支付的租金为：,(2)先付租金的计算 先付租金是指在合同规定的期限内于每年年初等额支付租金的方法，即付租金具有即付年金的性质，故租金的计算按即付年金现值的公式确定，其公式为：,例：承上例，假设租金于每年年初支付，则该设备每年年初应支付的租金为：,(四)融资租赁筹资的优缺点 1融资租赁筹资的优点 (1)筹资速度快；(2)限制条款少；(3)设备淘汰风险小；(4)财务风险小；(5)税收负担轻。 2融资租赁筹资的缺点 （1）取得成本过高 （2）资产处置权有限,
