1、主讲人: 闫晓莉 时 间: 二0一0年三月 ,证券投资学讲义,$,一、课程基本信息 课程名称：证券投资学 课程性质：通识教育选修课 考核方式：考查 开课专业：金融学 总学时：32 总学分：2,二、课程目的和任务 证券投资学是为全校本科生所开设的通识教育选修课，通过讲述证券及证券市场的基础知识、证券投资的基本理论及方法等内容，使学生了解包括投资理论、方法、策略、投资组合在内的知识，培养学生的投资意识和风险意识，能够掌握和应用基本的投资理论方法，为今后在社会中的学习、工作、奠定一定的理论基础。,三、教学基本要求（含素质教育与创新能力培养的要求） 1熟悉证券投资的基础知识。 2熟悉证券投资的指标、形
2、态、K线、切线。 3掌握证券投资的理论、基本分析方法和技术分析方法。 4初步掌握现代证券投资理论方法。,四、基本框架,第一部分 证券与证券市场概述（6学时） 第二部分 股票、债券、投资基金（10学时） 第三部分 证券市场运行（6学时） 第四部分 证券投资分析（10学时）,五、前修课程、后续课程 前修课程：货币银行学、金融市场学 后续课程：投资学、金融工程学、金融风险管理 六、教材及主要参考资料 吕彦昭，陈伟.证券与期货M.哈尔滨工程大学出版社，2006.,第一章 证券与证券市场概述 第一节 证券概述一、证券的含义和基本特征 （一）证券的定义 证券是指记载并代表一定权益的法律凭证，用以证明持证人
3、有权取得凭证所拥有的特定权益。 广义证券和狭义证券,1商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的有价证券 。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。 2货币证券是指本身能使持有人或第三人取得货币索取权的有价证券。货币证券主要汇票、支票和本票。 3资本证券是使持有人享有一定的收入请求权有价证券，它包括股票、债券、基金证券及其衍生品种如金融期货、可转换证券等。,（二）证券的特征 证券具备两个最基本的特征：一是法律特征。二是书面特征,二、证券的分类,1、按证券发行主体的不同分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券上市与否分类 上市证券与非上市证券 3、按证券收益是否固定分类 固定收益证券和
4、变动收益证券 4、按证券募集方式分类 公募证券和私募证券 5、按证券发行的地域或国家分类 国内证券和国际证券,三、证券的特征 1、产权性 2、收益性 3、流动性 4、风险性 5 、期限性 6 、价悖性,第二节 证券市场,一、证券市场的概念和特征 （一）证券市场的概念 证券市场是指各种有价证券发行和交易的场所。,（二）证券市场的特征 1、供求中心 2、直接融资市场 3、交易主体不固定 4、承担风险,二、证券市场的功能 （一）筹集资金功能 （二）市场定价功能 （三）资源配置功能,三、证券市场的组织架构 （一）证券市场主体 （二）证券市场中介组织 （三）自律性组织 （四）监管机构,第三节 证券市场的
5、形成和发展,一、证券市场的产生 1、证券市场是社会化大生产和商品经济发展到一定阶段的产物。 2、证券市场的形成还与股份公司相联系。 3、证券市场的形成离不开信用制度的发展。 1680年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界第一家正式的股票交易所，成为证券市场产生的标志。,二、证券市场的发展 从20世纪70年代开始，证券市场出现了高度繁荣的局面，证券市场的规模更加扩大，证券交易日趋活跃。,（一）证券市场发展的特点 1、金融证券化 2、证券交易多样化 3、证券市场自由化 4、证券市场国际化 5、证券市场电脑化,（二）证券市场的发展趋势 1、证券品种不断创新和证券交易方式日新月异 2、发展中国家的证券市场国际
6、化迅速发展 3、多层次的证券市场体系的建立和完善,第四节 世界主要证券市场概述,一、美国证券市场 二、英国证券市场 三、日本证券市场 四、中国香港证券市场 五、中国证券市场,纽约证券交易所,纽约证券交易所（New York Stock Exchange，NYSE，有時簡稱紐約證交所）是世界上第二大证券交易所. 它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被纳斯达克超过。在美国证券发行之初,尚无集中交易的证券交易所,证券交易大都在咖啡馆和拍卖行里进行, 1792年5月17日,24名经纪人在纽约华尔街和威廉街的西北角一咖啡馆门前的梧桐树下签订了“梧桐树协定”,这是纽约交易所的前身。到了1817年,
7、 华尔街上的股票交易已十分活跃,于是市场参加者成立了“纽约证券和交易管理处”,一个集中的证券交易市场基本形成,1863年,管理处易名为纽约证券交易 所,此名一直沿用至今。,纽约证券交易所,由于一次世界大战的爆发，交易所在1914年7月被关闭，但同年11月又重新开放，各种债券的 自由交易，有力地支持了美国的一战。1929年10月29日的“黑色星期二”导致美国股票市场崩溃，股价下跌引起的恐慌又引致了美国经济的大萧条。交易所 随后推出的恢复投资者信心的计划，重振了资本市场，对美国经济的复苏和发展功不可灭。,纽约证券交易所,在200多年的发展过程中,纽约证券交易所为美国经济的发展、社会化大生产的顺利进
8、行、现代市场经济体制的构建起到了举足轻重的作用，也是对世界经济有着重大影响的证券交易所。 指數紐約綜合股價指數 道瓊斯工業平均指數,纽约证券交易所,美国纽约证券交易所的交易大厅,纳斯达克,纳斯达克（NASDAQ）是美国的一个电子证券交易机构，是由纳斯达克股票市场股份有限公司（Nasdaq Stock Market, Inc.，NASDAQ：NDAQ）所拥有与操作。NASDAQ是全国证券业协会行情自动传报系统（National Association of Securities Dealers Automated Quotations system）的缩写，创立于1971年，迄今已成为世界最大的
9、股票市场之一。 该市场允许市场期票出票人通过电话或互联网直接交易，而不拘束在交易大厅进行，而且交易的内容大多与新技术，尤其是计算机方面相关，是世界第一家电子证券交易市场。 一般来说，在纳斯达克挂牌上市的公司以高科技公司为主，这些大公司包括微软（Microsoft）、英特尔（Intel）、 戴尔（Dell）和思科（Cisco）等等。,纳斯达克,虽然纳斯达克是一个电子化的证券交易市场，但它仍然有个代表性的“交易中心”存在，该中心座落于纽约时代广场旁的时报广场四号（Four Times Square，该大楼又常被称为“康泰纳仕大楼”，Cond Nast Building）。时代广场四号内并没有一般证
10、券交易所常有的各种硬件设施，取而代之的是一个大型的摄影棚，配合高科技的投影屏幕并且有欧美各国主要财经新闻电视台的记者派驻进行即时行情报道。,纳斯达克,纳斯达克市场是最典型的做市商交易制度，跟纽约证券交易所的专门交易商制度相对。做市商交易制度的优越性推动了纳斯达克的飞速发展。 做市商制度 做市商（Market maker），又称为造市者，指金融市场上的一些独立的证券交易商，为投资者承担某一只证券的买进和卖出，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。 纳斯达克市场的做市商制度最著名和完善：要成为纳斯达克的做市商的证券商必须首先在全美证券商协会登记注册，规定每只证券
11、至少要有两家做市商，而实际上目前平均每只证券有10余家的做市商，某些交易活跃的证券有40家以上的做市商。,伦敦证券交易所,（英语：London Stock Exchange，缩写：LSE）作为世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所之一。它的前身为17世纪末伦敦交易街的露大市场，是当时买卖政府债券的“皇家交易所“1773年由露大市场迁人司威丁街的室内，并正式改名为“伦敦证券交易所“。,伦敦证券交易所,与世界上其他金融中心相比，伦敦证券交易所具有三大特点上市证券种类最多，除股票外，有政府债券，国有化工业债券，英联邦及其他外同政府债券，地方政府、公共机构、工商企业发行的
12、债券，其中外国证券占50左右；拥有数量庞大的投资于国际证券的基金，对于公司而言，在伦敦上市就意味着自身开始同国际金融界建立起重要联系：它运作着四个独立的交易市场。,伦敦证券交易所,超过550家外国银行和170家全球证券公司在伦敦没有办事处， 伦敦是世界上最国际化的金融中心之一，不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过 三分之二的国际股票承销业务。伦敦证券交易所也以其国际化著称，其外国公司股票的交易量和市值都超过了本国公司的股票，这在其他交易所是罕见的。截至 2007年4月，在伦敦证券交易所上市的公司有1585家，市值达45.67亿英镑；其中外国公司320家，市值25.83亿英镑，外
13、国公司的市值超过交 易所上市公司总市值的56%。,伦敦证券交易所,2005年12月，伦敦证交所拒绝了Macquarie银行15亿英镑的收购要约，并称之为“可笑的”。2006年3月它受到纳斯达克24亿英镑的收购要约，同样加以拒绝。据说纳斯达克正在准备一个敌意收购，而纽约证交所将有可能成为善意收购人。任何来自双方的收购报价都会被认真考虑，因为这将引致强大的金融冲击，创造一个跨大西洋的资本市场。2006年4月11日，纳斯达克股票市场公司宣布，已出资约7.82亿美元购得伦敦证交所14.99%的股份，成为其第一大股东。并于5月3日，增持股权至18.7%。,东京证券交易所,东京证券交易所与大阪证券交易所、
14、名古屋证券交易所并列为日本三大证券交易所，其市场规模位居世界前三大，同时也是日本最重要的经济中枢。它在1878 年5月15日创立，同年6月1日开始交易，创立时的名称为东京股票交易所（日文：东京株式取引所）。二次大战时曾暂停交易，1949年5月16日重 开，并更名为东京证券交易所。,东京证券交易所,东京证券交易所发展的历史虽然不长，但却是世界上最大的证券交易中心之一，日本最大的证券交易所，它的股票交易量最大，占日本全国交易量的80以上。如果按上市的股票市场价格计算，它已超过伦敦证券交易所，成为仅次于纽约证券交易所的世界第二大证券市场。 东京证券交易所是全球第二大的证券交易所，但是却不是一个大的国
15、际融资中心，在东京证交所上市的海外企业相当少，基本上以日本的企业为主，而纽约等其他国际性的证券交易所，则有相当大数量的外国企业。,东京证券交易所,在东京证券交易所上市的国内股票分为第一部和第二部两大类，第一部的上市条件要比第二部的条件高。新上市股票原则上先在交易所第二部上市交易，每一营业年度结束后考评各上市股票的实际成绩，据此作为划分部类的标准。东京证券交易所根据企业的发展阶段对应外国企业开设了“外国部”、“Mothers”两个市场。企业根据公司的规模及企业形象可选择任意一个市场。Mothers市场面向具有很高成长性的公司和国外新兴企业为对象，外国部则面向全球大型外国企业和业绩优良的企业。,东
16、京证券交易所,外国部上市标准为：上市股票数2万交易单位以上；成立3年以上；日本国内股东数： 海外已上市1000人以上，海外未上市2000人以上；利润额：申请前两年1亿日元以上，申请前一年4亿日元以上；上市时市价总值20亿日元以上。,东京证券交易所,保姆部（创业板）上市标准：有高度成长性；在日本上市时公开发行量超1000交易单位；日本国内股东数，新股东超过300人；上市市价总值超10亿日元。,香港证券交易所,1970年前后，随着上市公司数量增加，香港成立了三家证券交易所：远东证券交易所、金银证券 交易所、九龙证券交易所，加上原有的香港证券交易所，时称“四会”。“四会”的独立运作和过度竞争，导致了
17、证券交易效率下降，监管不力，投机过度，最终由 于“假股票事件”引发了1973年3月-1974年12月香港史上的第一次危机。,香港证券交易所,香港政府遂采取了一系列控制证券交易所和保护股东权益的措施，于1974 年成立了香港证券交易所联合会并于1980年7月将四个交易所合并成立香港联交所，实行会员制。合并后的香港联合交易所有限公司取得在香港建立、经营和维 护证券的专营权。1988年联交所进行全面整顿，成为一家非营利性的私营公司。1986年9月22日，香港联交所被接纳为国际证券交易所联合会会员，与世 界各主要证券交易所建立了广泛联系和合作。2000年4月，联交所和期交所以及中央结算公司合并成立香港
18、交易所，实行公司制并上市。,香港证券交易所,2000年5月，有7只美国纳斯达克股份在香港挂牌及买卖，香港交易所成为亚洲区首个提供纳斯 达克股份在亚洲地区买卖的交易所。截至2007年4月，香港交易所发行总股本9103亿股，总市值141291亿港元，按市值排名全球第七。2007年4 月平均每天成交701亿港元，日均成交额549亿港元。,上海证券交易所,上海证券交易所(Shanghai Stock Exchange) 上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。 上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电
19、脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。目前交易主机日处理能力为委托2900万笔，成交6000万笔，每秒可完成16000笔交易。,上海证券交易所,经过多年的持续发展，上海证券市场已成为中国内地首屈一指的市场，上市公司数、上市股票数、 市价总值、流通市值、证券成交总额、股票成交金额和国债成交金额等各项指标均居首位。至2004年12月底，上证所拥有3700多万投资者和837家上市 公司，上市证券品种996个。上市股票市价总值26014.34亿元；2004年，上市公司累计筹资达456.901亿元；一大批国民经济支柱企业、重点 企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，
20、既筹集了发展资金，又转换了经营。,上海证券交易所,深圳证券交易所,深圳证券交易所（简称“深交所”）成立于1990年12月1日，是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。 位于深圳罗湖区，地王大厦斜对面。 由于扶持上海证券交易所的发展， 2000年9月深交所停止了新股发行。 2004年5月17日设立中小企业板（简称中小板）后，2004年6月25日新和成等八家公司挂牌上市，标志着深交所又重新恢复了新企业上市， 但是只是包括中小企业。,中国证券市场发展大事记,1891年，在上海经营外商股票的经纪人组织了“上海股份公所”，这是旧中国出现的第一家外
21、商经营的证券交易所。 1914年上海股票商业公会成立,同年12月北洋政府颁布了证券交易所法 1918年，北平证券交易所正式成立，这是第一家中国人自办、专营证券业务的交易所。,中国证券市场发展大事记,1981年，财政部在全国恢复发行国债。从此，“内无国债，外无外债”成为历史。 1984年7月，北京天桥百货股份有限公司成立并发行股票，5年还本，分红付息，是第一只“准股票”。 1984年11月，上海飞乐音响股份有限公司公开向社会发行了不偿还股票。这是中国改革开放后第一章真正意义的股票。 1985年1月，上海延中实业有限公司成立 1990年12月19日，上海证券交易所正式营业。 1991年4月，经国务院授权中国人民银行批准，深圳证券交易所成立，7月3日正式营业。 1999年7月1日，我国第一部证券法开始实施。,13908,2009,2009年,1600,2000,49,2005,18,2007,127,2008,43,2009,106,
